Vamos falar sobre os riscos no horizonte e proteção de carteira O mundo sempre terá riscos e fatores que pesam contra a valorização das ações, ou mesmo que implicam quedas fortes nos ativos. O gráfico abaixo mostra alguns acontecimentos na bolsa que a fizeram cair apo longo de sua trajetória recente, a partir de 2020. Fonte: Valor Se ampliarmos o horizonte de análise, veremos que a história da bolsa foi recheada de crises e quedas, embora a tendencia mostre que ela sempre se valorizou após tais eventos. Veja o gráfico abaixo, de 2018 a 2020: Fonte: Tradingview Ampliando ainda mais o horizonte de tempo, lá para 1960, vemos que outras crises aparecem no caminho... Fonte: Seu Dinheiro Atualmente, não é diferente e podemos citar alguns riscos importantes... Mesmo passada a pandemia, não podemos esperar que novos riscos não surjam e pesem nos mercados. No cenário interno, após o resultado das eleições, o mercado está refletindo os riscos de um governo com menor responsabilidade fiscal do que seria desejável por alguns gestores. Ontem, foi apresentado por Geraldo Alckmin, o próximo vice presidente do Brasil, a PEC da Transição de governo, contendo um pedido de waiver (uma espécie de licença) para colocar os gastos com o pagamento do Auxílio Brasil (Bolsa Família) de R$600 mais R$150 por filho fora do teto de gastos, por um período a ser negociado. É importante que o Brasil tome conta do seus gastos, uma vez que a dívida/PIB está muito alto em relação a outros países emergentes e estimativas consideram que pode chegar a 100% do PIB em 4 anos com este waiver da PEC da Transição. A tabela abaixo mostra nossa dívida/PIB, alta, em relação a outros países da América Latina: Fonte: Trading Economics Esta outra tabela mostra nossa posição de dívida/PIB atual em relação aos países do G20 (19 maiores economias do mundo mais União Europeia). Fonte: Trading Economics Porque responsabilidade fiscal é tão importante?! Se nossa dívida é muito alta em relação a geração de produto da economia (PIB), nosso risco de calote é maior e as taxas de juros cobradas pelos devedores é maior. Sabemos que juros (Selic) alta é bastante prejudicial ao crescimento econômico e por isso a responsabilidade fiscal não pode ser ignorada, devendo esta ser conciliada com a necessidade de suporte social aos mais necessitados. No cenário externo, na minha opinião o maior risco atual é o da uma recessão em economistas desenvolvidas devido à alta de juros nas mesmas. Os EUA está em meio a um aperto monetário e o mesmo podemos dizer de algumas economias das Europa. Após um longo período de juros reais negativos, a inflação atual pressiona os vencos centrais a elevarem seus juros para conter a escalada de preço. Abaixo você pode observar como estão os juros de algumas economias. Podemos ver que ainda seria necessária uma alta substancial para que algumas delas voltassem a ter juros reais positivos. Fonte: Infinity Outro risco presente é a situação complicada de alguns bancos ao redor do mundo diante destas altas de juros. Foi destaque no últimos semana na mídia a situação do Credit Suisse, cujos rumores que estaria quebrado aumentaram muito no fim de semana, com seu presidente pedindo 100 dias para apresentar um plano de reestruturação e admitindo que estão com alguns problemas no balanço. As ações do Credit Suisse já caem cerca de 80% e precificam um cenário bastante difícil para a instituição portanto, como você pode var abaixo: Fonte: Google No caso de risco de quebra de bancos grandes internacionais, na minha opinião, muito provavelmente o governo local interviria e não deixaria isto ocorrer, a exemplo do que ocorreu em 2008 nos EUA. Claro que um banco em apuros é uma notícia ruim, mas dado seu porte há grande probabilidade de "salvamento" se e quando necessário, uma vez que deixar um banco assim quebrar traria um problema sistêmico muito maior do quefazer um bail out (resgate). O Credit Suisse não é a única instituição cuja precificação coloca no preço um risco grande de apuros financeiros nas suas ações. A tabela abaixo mostra a relação de grandes instituições financeiras com de Price to Book (preço das ações/ valor patrimonial) abaixo de 40%. Ou seja, seu valor de mercado é menor que seu Patrimônio Líquido, com os investidores precificando alto risco nas ações. Devido ao grande compartilhamento de riscos entre as instituições do sistema financeiro, a falência de um destes pode colocar os demais em risco e isso já está no preço de muitas ações, como mostra a tabela. Fonte: Alasdair Macleod, Goldmoney Diante de riscos relevantes no horizonte, e sempre interessante o investidor possuir algumas defesas de portfólio. As defesas mais clássicas são moedas fortes, como o dólar, e o ouro. Na nossa alocação geral de carteira, cujo relatório completo você pode ler aqui e no gráfico abaixo, é indicado um percentual em moeda forte/ouro, justamente para fazer este papel de proteção. Fonte: Investe10 O momento na minha opinião favorece o dólar, pois altas de juros nos EUA tendem a valorizar sua moeda. Acredito que uma posição de cerca de 5% em dólar faz sentido para proteção (não pra tentar ganhar nele). Mas temos outra maneira de reduzir o risco do investimento em ações, com o short, ou seja, a aposta na queda das ações, que eu vou explicar melhor a seguir. Aposte nas quedas de algumas ações ou do índice de ações Atenção, esta modalidade de investimento é arriscada e por isso no momento não estou indicando na carteira! Nunca faça operações em que não tenha muito conhecimento sobre o que está fazendo! O texto a seguir é uma explicação de uma modalidade de investimentos que existe, disponível para os investidores, mas menos explorada e utilizada pela pessoa física, principalmente devido a sua complexidade maior e riscos. Não sei se você sabia, mas podemos investir em ações não apenas apostando da alta dos ativos, mas também podemos apostando na queda dos mesmos. Nós analistas e investidores experientes, quando acreditamos que uma ação está sendo negociada a um preço muito mais alto do que ela realmente vale, podemos abrir uma posição short nesta ação, ou seja, podemos vender a ação sem detê-la, apostando na sua queda. Em momentos de bear market, ou seja, na tradução literal mercado do urso, que é aquele em que se acredita que poderá ocorrer uma desvalorização das ações mais prolongada, os investidores experientes podem abrir posições vendidas em algumas empresas ou mesmo no índice de ações. Primeiro, deixa eu explicar para você, com mais detalhes operacionais o que é o aluguel de ações, como fazer um aluguel de ações e para que ele serve. Como o nome diz, o aluguel de ações ocorre quando você aluga suas ações para algum investidor, ou quando você aluga ações de algum investidor que as possui. Quando e por que você faria isso? Bom, quando você coloca suas ações para alugar em geral é porque não pretende se desfazer delas num curto espaço de tempo, então você opta por suas ações alugar para outros investidores, recebendo uma taxa pelo aluguel. A taxa que você recebe depende da ação que você coloca para alugar e muda ao longo dos dias, por isso você deve sempre consultar na sua corretora. Operacionalmente, para colocar suas ações para alugar, você precisa pedir isto para quem te atende na sua corretora, ou optar pelo serviço de custodia remunerada automática que existe em algumas corretoras. A outra opção é quando você aluga ações de outro investidor, para vendê-las no mercado. Quando os investidores fazem isso estão apostando numa queda da ação que pegaram em aluguel e venderam. Por exemplo, se eu acredito que as ações da Petrobras vão cair, eu vendo as ações da Petrobras sem detê-las, abrindo assim o que se chama de posição “short” ou vendida nesta ação. Quando um investidor vende no Home Broker uma ação que não possui, automaticamente a corretora pega estas ações em aluguel de algum proprietário, e o investidor que vendeu as ações sem detê-las pagará a taxa de aluguel. Em algum momento, o investidor que vendeu as ações deverá ecompra-las no mercado para devolver ao detentor destas ações, do qual ele pegou em aluguel. Tudo isso ocorre dentro do ambiente automatizado da corretora, e as duas partes do negócio não sabem quem são. Esta é uma operação mais arriscada, pois como o investidor está vendendo um ativo que não detém, apostando na sua queda, caso aquela ação que ele vendeu não caia, ele terá de ter os recursos financeiros para recompra-lo a um preço mais caro no mercado, para devolver ao detentor. Outras utilidades da operação vendida: A posição vendida não funciona somente como aposta na queda, ela pode ainda servir como uma espécie de hedge, quando você tem posições compradas em algumas ações e vendidas em outras. Se você tem ao mesmo tempo posições compradas e vendidas, se o mercado acionário como um todo cair generalizadamente, provavelmente você pode perder nas suas ações compradas, mas as ações que você tem uma posição vendida provavelmente cairão, diminuindo assim as perdas totais da sua carteira. A posição vendida também é utilizada como uma espécie de financiamento por alguns investidores. Isso mesmo. Quando você abre uma posição vendida, você pega alugado de alguém uma ação para vender no mercado, você pode usar o dinheiro que obteve com a venda daquela ação para comprar uma ação que acredita que tem um potencial bom de alta. Você pagará uma taxa, que varia conforme o ativo, pelo papel que pegou alugado para vender, assim como se fosse em um financiamento mesmo. Então esta operação só vale a pena se você acredita que a alta da ação que comprar vai superar a taxa paga pela ação que vendeu, e se acredita que a ação que você alugou e vendeu vai cair! Por isso, atenção para os riscos desta operação! A operação de short, ou seja, de vender um ativo que você não tem, somente alugou, é bem mais arriscada do que uma operação apenas comprada em uma ação. Pois se a ação que você alugou e vender subir, você precisa ser aquele valor para recomprar a ação e devolver o seu aluguel! Por ser mais arriscada, pelo motivo de você vender algo que não tem para entregar no primeiro momento, pois está só alugando, as corretoras exigem que você tenha uma margem financeira para poder executar operações de venda de ações sem detê-las. Vou dar um exemplo bizarro, que não ocorre no mundo real, mas que poderia facilitar o entendimento do aluguel e venda de ações. Bem como o seu risco! Imagine você alugar um apartamento, e colocar ele para a venda, embolsando o dinheiro. Você pagaria hipoteticamente R$2mil reais de aluguel por alguns meses, apostando que o apartamento que você alugou e vendeu por R$500 mil reais, valeria R$350 mil ao final de um ano. O problema é que ao final do ano, você teria que recomprar o apartamento para devolver ao dono. Se o apartamento estivesse de fato R$350 mil reais, sua operação teria sido um sucesso, certo? O problema é que se você errasse a operação e o apartamento estivesse custando R$600 mil reais ao final do ano, você precisaria ter este dinheiro para recomprar ele e devolver ao proprietário. Esta é uma operação como eu já falei que envolve riscos extras, então você precisa entender muito bem para não perder dinheiro que não possua! Eventualmente poderei indicar shorts na nossa carteira, quando observar uma oportunidade de ganhar na queda ou de proteção da parte "comprada" investida em ações. Todas as recomendações serão feitas via relatórios específicos, como sempre! Fique atento! Disclaimer Exoneração de responsabilidade e informações importantes: Os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não estar corretas e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. A analista não realiza intermediações financeiras e não obtém nenhum tipo de receita advinda de comissões, corretagens ou emolumentos sobre montantes aplicados, cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento), nos termos da CVM nº 20/2021 O analista de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido na elaboração deste relatório declara que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma. 1. 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Estamos em plena divulgação de resultados das empresas da bolsa, o que significa que em alguns dias inúmeras empresas da nossa carteira sugerida soltaram seus números. Eu particularmente não gosto de operar na época de resultados, pois em minha opinião a volatilidade dos papéis aumenta demais e não é possível fazer uma boa análise da situação nos primeiros minutos de pregão. Logo, o ideal na minha opinião é acompanhar os resultados e na sequência da temporada de divulgações atualizar os modelos para aí sim mexer na carteira. Neste relatório vou comentar de forma suscinta o que eu gostei e não gostei nos resultados das recomendadas que foram divulgados nesta semana. A partir da semana que vem, teremos mudanças na carteira, assim que passar a temporada de resultados ! As mudanças serão divulgadas nos próximos relatórios. Aliás, sempre que meu cenário for para zerar um papel eu vou fazer um relatório e publicação avisando, tal como foi feito com as compras! Além disso, tivemos um insight no Telegram de Petrobras, para fazer uma posição estratégica devido ao pagamento anunciado de dividendos: Uma posição estratégica em Petrobras (PETR4): Após o resultado da Petrobras a empresa anunciou dividendos R$3,34 por ação, um dividend yield de cerca de 12,4% sobre sua cotação de R$26,90 por ação em 09/11 e sobre seu valor de mercado atual de R$376 bilhões. Dito isso, e ainda considerando que com a vitória de Lula a empresa caiu bastante, cerca de10%, pela provável Interferência do governo na política de preços da estatal, acredito que podemos fazer uma posição estratégica de cerca de 1% do Patrimônio total do investidor nela. (Seria cerca de 4% do nosso portfólio indicado de ações). Considerando este yield estimado, a cotação ação vai ser ajustada, com a diminuição do preço pago de R$3,34 por ação (ajuste que sempre ocorre na cotação quando uma empresa paga dividendos) levando a um P/L de apenas 2x estimado para a empresa. O P/L super baixo da empresa (veja quadro abaixo) leva a companhia a ter uma boa gordura e poder aceitar alguns desaforos que possam vir por aí e ainda assim permanecer barata frente a pares internacionais do seu porte... (veja o quadro). Fonte: Comdinheiro Como o mercado já precifica um cenário bem ruim para ela, acho q vale uma posição pequena, aproveitar o P/L muito baixo (justamente pelo risco que o mercado desconta nela) e receber os dividendos. Imbróglio dos dividendos parece resolvido: No dia 08/11 o ministro do TCU rejeita suspensão de dividendos, que havia sido solicitada e feito as ações recuarem no dia posterior a divulgação dos dividendos. Por fim, a Petrobras é uma ação muito bem acompanhada pelo mercado e por isso entendo que a média das estimativas de preço alvo forneça um bom indicativo do que os analistas (na média) esperam para a gigante. Fonte: Yahoo Finance Utilizando o preço alvo médio esperado temos um upside de 95%, mais o retorno de dividendos de 12,4%, o que parece interessante para montar esta posição estratégica que recomendei. No pior cenário, os analistas esperam uma queda para R$13 por ação, no caso do analista mais pessimista da amostra, o que seria uma queda de 32% considerando o ganho estimado em dividendos nos próximos 12 meses. No cenário mais otimista teríamos a ação a R$53, mas vamos ser mais conservadores e utilizar o cenário médio, o que já justificaria a posição na minha opinião. Como riscos principais do case está uma interferência grande demais do governo na empresa, de forma que minasse totalmente seu lucro e balanço e/ou uma queda exagerada do petróleo no cenário internacional. Cury – Mais um excelente resultado A Cury já havia nos presenteado com previas operacionais excelentes, com crescimento de 37% na receita frente ao ano passado, um recorde histórico e alta geração de caixa no trimestre, de mais de R$60 milhões. A empresa continua conseguindo manter margens elevadas, como mostra o gráfico, repassando a inflação com sucesso para o preço dos produtos. Fonte: Cury A novidade do 3T22 ficou por conta do lucro líquido consolidado de R$ 95 milhões no 3T22, 27% maior que no mesmo período de 2021. Fonte: Cury Conclusão: Apesar de toda a alta do papel eu ainda não recomendei a venda total de Cury, apenas a venda de parte do lucro na forma de rebalanceamento da carteira, para comprar um pouco de Inter, que sofreu demais desde sua indicação. Estou esperando para ver o que o novo governo vai anunciar para habitação popular, que pode dar uma ajuda boa pra Cury dependendo do que vier... Além disso, o carrego de Cury é muito favorável, com uma operação baixa em necessidade de investimentos (Asset Light), alta geração de caixa, retorno sobre o patrimônio de 50% e dividendos de mais de 6% ao ano nos últimos anos. Fonte: Cury Não esqueça de sempre rebalançear sua carteira! Sempre que uma ação da sua carteira subir muito e outra cair, eu sugiro que façam isso: podem ir vendendo aos poucos uma parte da posição que já subiu muito para comprar um pouco de posição nas recomendadas ações que caíram Isto é o que eu chamo de rebalanceamento, ou seja, a manutenção dos percentuais alocados por meio de compras do que caiu muito com o valor de vendas do que subiu muito. Inter & CO (INBR32) – Crescimento pujante e melhora na rentabilidade ajustada A Inter & CO (INBR32) registrou prejuízo líquido de R$ 29 milhões no 3T22 ante lucro de R$ 34,3 milhões no ano anterior. Você pode me questionar, isso não é ruim? Primeiro, o prejuízo foi impactado pela deflação do IPCA de 1,23%, como fruto da PEC que eliminou o ICMS da gasolina. Se ajustássemos por este fato o lucro seria R$53 milhões maior, o que indica que nos próximos tris a operação será muito provavelmente lucrativa. Em segundo lugar, como estamos falando de um case de empresa de crescimento, é o crescimento nas receitas e não o resultado da última linha que o mercado costuma avaliar com mais detalhes. Suas receitas totais no 3T22 atingiram R$ 850 milhões sendo 40% maiores que há um ano atrás, com destaque para o crescimento da receita líquida com serviços, de R$ 295 milhões, a qual foi 85% maior. O gráfico abaixo mostra que o aumento no número de clientes vem crescendo e amadurecendo, ampliando a obtenção de receitas com estes nas mais diversas linhas de serviço. Fonte: Inter Por estes motivos, eu gostei do resultado do Inter e o mercado também, de forma que o Inter abriu com forte alta no pregão pós divulgação: Fonte: Google Conclusão: O Inter respondeu bem ao resultado, que mostrou continuidade no crescimento robusto e deve continuar assim desde que mantenha crescimento acelerado. Afinal, este é um case de crescimento, não estamos olhando para dividendos neste estágio de maturação deste tipo de negócio. C&A – 3T com ganho de caixa e eficiência, aguardemos o Natal! A C&A (CEAB3) apresentou prejuízo de R$ 61 milhões no 3T22, menor que o lucro líquido de R$ 244 milhões no ano anterior, quando houve o reconhecimento de crédito fiscal de R$ 298 milhões. Desta forma, podemos dizer que o resultado da linha final da empresa não se alterou significativamente de um ano para o outro, seguindo a tendencia já apontada pela sua gestão na teleconferência de resultados da divulgação do segundo trimestre, quando destacou que esperava uma desaceleração. O lado positivo do resultado do 3T22 foi o controle de custos e despesas e aumento de eficiência! A C&A teve aumento de margem bruta em 4,6 p.p para 49,3% no 3T22 e o aumento da margem Ebitda em 3,4 p.p para 9,9% com expansão do Ebitda em 61%, pela queda nas despesas. A C&A teve geração positiva de caixa de R$160 milhões. Fonte: C&A O lado negativo foi que as vendas em mesmas lojas não cresceram frente a um ano atras, o que levou a um crescimento de receita de apenas 5,1% basicamente pelo aumento de numero de lojas e preços. Conclusão: As ações da C&A subiram 1,7% no pregão pós resultado, em um dia de queda da bolsa, mostrando que o mercado gostou da maior eficiência e geração de caixa de R$160 milhões. Fonte: C&A A verdade é que resultado do 3T não é muito significativo para avaliar players de varejo de moda, pois não é um trimestre com datas fortes de vendas. O quarto trimestre sim é o grande trimestre responsável pelos resultados das varejistas, com Natal e Black Friday impulsionando as receitas e a gestão da empresa espera boas vendas. Além disso, a C&A, é um case de turnaround das operações e o fato de começar a apresentar melhora de margens e de eficiência dos mais de R$600 milhões investidos nisso no último ano é um bom sinal. A margem Ebitda melhorou, mas ainda falta bastante a recuperar para voltar ao que era no pré pandemia, como mostra o gráfico abaixo, e isso que faria muita diferença no resultado e preço da ação. Fonte: C&A Eu acho que a ação segue barata, aguardemos pelo 4T... Por último, mas não menos importante, players de varejo como a C&A tendem a se beneficiar de aumentos reais no salário-mínimo e manutenção do auxilio Brasil, duas medidas que devem ser bandeiras do próximo governo. Braskem – Fraco, mas o gatilho é a venda da operação! A Braskem (BRKM5) reportou prejuízo líquido de R$ 1 bilhão no 3T22, ante lucro líquido de R$ 3,5 bilhões no 3T21. A receita líquida caiu 10% na comparação ano a ano, ainda que tenha vindo acima da previsão média de analistas da Refinitiv, de R$ 22,9 bilhões. O Ebitda recorrente somou R$ 1,96 bilhão no 3T21, queda de 74% frente ao 3T21, e este menor resultado operacional foi impactado por estes fatores: 1. menor volume de exportações de resinas no segmento Brasil, menor volume de vendas de PP nos Estados Unidos e PE no segmento México; 2. menores spreads internacionais de PE, PP e PVC no Brasil, PP nos Estados Unidos e Europa, e PE no México; 3. efeito contábil de realização dos estoques no montante líquido de US$ 77 milhões (R$ 400 milhões). Excluindo este efeito de realização dos estoques, o EBITDA Recorrente foi de US$ 448 milhões (R$ 2,4 bilhões). Fonte: Braskem Mesmo com o resultado fraco, importante ressaltar que a alavancagem medida pela relação dívida líquida ajustada/EBITDA Recorrente em dólares encerrou o trimestre confortável em 1,55 vezes. Além disso a geração recorrente de caixa foi de R$ 1,6 bilhão, robusta mesmo para um resultado fraco. Outro peso no resultado da empresa foi a variação cambial no resultado financeiro dada a depreciação do real e do peso mexicano final do período frente ao dólar. Conclusão: O resultado foi fraco e a ação caiu 5% no primeiro pregão pós resultado, acumulando queda de 10% na semana pós resultado eleitoral, com o receio do mercado que a mudança de governo mele a venda da operação (controlada em conjunto pela Petrobras e Novonor). Como acredito que a operação será vendida com um prêmio sob o preço de tela, o resultado fraco do 3T22 não elimina a tese ou recomendação da empresa na carteira e eu aproveitaria a queda para reforçar posição. Não podemos esquecer que no inicio do mês uma notícia de oferta de R$50 por ação fez a BRKM5 disparar 20% em um dia e hoje a ação está R$29,8. Fonte: Valor Investe 3R – Lucro! Até que enfim! A 3R Petroleum (RRRP3) teve lucro líquido a R$ 469,8 milhões no 3T22 do ano, revertendo prejuízo registrado em igual período de 2021. O lucro da companhia veio 159% acima do esperado pelo mercado, que calculava R$ 181 milhões de lucro, segundo consenso da Bloomberg. O crescimento do lucro é consequência direta do aumento de receita pelo aumento de produção com a incorporação de ativos comprados e revitalização dos mesmos, que você pode ver no gráfico abaixo: Fonte: 3R Fonte: 3R O custo de extração do petróleo (lifting cost) está crescendo conforme indicado pela empresa, pelo perfil dos campos incorporados, dentro do esperado e provendo rentabilidade para a operação. Conclusão: Começamos a ver o resultado aparecer, e eu entendo que é daí ora cima, com o aumento da produção e incorporação das próximas operações já adquiridas. Contínuo confiante na tese!! Perceba que a 3R está com uma produção de 16 mil barris de petróleo equivalente (boe), dos 46 mil boe que terá quando completar as aquisições de Papa-Terra (esperada para os próximos meses) e Peroá (esperada para o início de 2023) – sinalizadas em cinza no gráfico abaixo. Fonte: 3R Além disso, a 3R pode ser destino de investidores que querem alocar em petróleo, mas não querem ficar em Petrobras com a troca de governo. Banco do Brasil (BBAS3): Excelente e surpreendente resultado! Mais um ótimo resultado do BB no 3T22, com Lucro Líquido Ajustado de R$ 8,4 bilhões, ou 62,7% a mais que no 3T21, fruto de crescimento na carteira de Crédito Ampliada de 19% ´para R$ 969,2 bilhões. O ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido ou RSPL) de 21,8% é impressionantemente alto, mesmo para bancões privados com a melhor eficiência Fonte: Banco do Brasil O Índice de Basileia de 16,72% mantém a solidez do banco e apesar do receio do mercado com ingerências do novo governo, entendo que os ótimos resultados e os múltiplos baixos justificam uma posição no case. ABC: Pequenino eficiente! O resultado do ABC também mostrou crescimento no ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido) com melhor rentabilidade do dinheiro do Patrimônio Liquido, remunerado pela Selic, além do crescimento das operações e da carteira de crédito e manutenção dos índices de provisão para devedores duvidosos em patamares confortáveis. Fonte: ABC Excelente resultado, com lucro 44% maior que no 3T21 e ROAE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido ajustado) de 17,5%. Fonte: ABC Ambipar (AMBP3): Ebitda segue em alta Apesar do lucro líquido da Ambipar cair 24% no 3T22 frente a um ano antes, para R$ 33,2 milhões, isso já era esperado dada a alavancagem financeira da empresa para crescer. A alavancagem financeira (endividamento) está dentro do limite dos contratos, com 2,8 vezes Ebitda e a maior parte de longo prazo, de form que o crescimento da operação deve ser suficiente para pagar as dívidas. Fonte: Ambipar A prova do crescimento vem na receita líquida da companhia, de R$ 980 milhões, 59% maior do que no mesmo período de 2021, bem como no Ebitda de R$ 272 milhões, com alta de 69% ante frente ao ano passado. O Ebitda também aumentou significativamente para R$272,6 milhões no 3T22, 69% maior que um ano antes. Nos 9M22 o crescimento é de 110,5% no Ebitda. Fonte: Ambipar Conclusão: Maior case de ESG da bolsa na minha opinião, com crescimento acelerado, a Ambipar parece valer o múltiplo atual, que apesar de não ser barato, também não parece exagerado para sua execução. Estou reavaliando o case e em breve passo a atualização para vocês. Disclaimer Exoneração de responsabilidade e informações importantes: Os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não estar corretas e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. A analista não realiza intermediações financeiras e não obtém nenhum tipo de receita advinda de comissões, corretagens ou emolumentos sobre montantes aplicados, cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes. ATENÇÃO: Retornos passados não são garantia de retorno futuro. Investimentos envolvem riscos e podem causar perdas ao investidor. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias, considerando seu nível de risco e perfil de investidor. Ao assinar, adquirir ou utilizar quaisquer de nossos produtos ou serviços, você concorda e sujeita-se ao Termo de Uso sem o qual não poderá contratar o serviço: TERMO DE USO: VOCÊ CONCORDA QUE INVESTIMENTOS ENVOLVEM RISCOS E QUE O MATERIAL DISPONIBILIZADO AQUI NÃO OFERECE GARANTIA DE RETORNO, EXPRESSA OU IMPLÍCITA, CABENDO AO CLIENTE POS SUA OPÇÃO, CONTA E RISCO COLOCAR EM PRÁTICA INVESTIMENTOS BASEADOS EM TAIS INFORMAÇÕES. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento), nos termos da CVM nº 20/2021 O analista de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido na elaboração deste relatório declara que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma. 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem ter direta ou indiretamente, interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. As opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara, nos termos do artigo 21 da Instrução CVM nº 20/2021, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da CVM nº 20/2021: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, . 2. O(s) Analista(s) de investimento podem see titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias.

Vamos aos resultados! Passado o resultado das eleições, vamos aos resultados que MAIS importam para o investidor: O resultado das empresas. São estes que vão nos dizer a saúde das companhias investidas, para onde elas estão indo e se devemos continuar investindo ou não nas suas ações. Além dos números divulgados, as teleconferências de resultados tiram nossas dúvidas sobre a estratégia e planos de seus executivos. Antes, um breve comentário sobre o resultado das eleições, algo que já antecipei nestes últimos dias para vocês no nosso grupo de Telegram. Olho aberto para formação dos ministérios Os dias que seguiram o resultado das eleições foram de bolsa em alta e o dólar em baixa. A bolsa subiu 2,09% desde o fechamento de sexta antes das eleições: Fonte: Google O dólar caiu 1,7% frente ao real ante sexta antes do pleito: Fonte: Google Isto ocorreu mesmo com muitas manifestações, que continuam sendo um risco a monitorar, apesar da maioria dos entes de mercado, como gestores e analistas com os quais eu conversei não acharem que as manifestações evoluirão para nada mais grave. Um fato importante é o reconhecimento do resultado eleitoral pelo presidente Bolsonaro, que já se comprometeu a cooperar na transição de governo. As altas da bolsa nos dias seguintes a eleição foram puxadas pelo investidor estrangeiro, o que indica que deram o benefício da dúvida para o novo governo, esperando que radicalismos de esquerda não serão o tom predominante. Os investidores estrangeiros registraram aporte de R$ 2,4 bilhões na Bolsa brasileira em 3 de outubro, enquanto os investidores pessoas físicas registraram saída líquida de R$ 3,1 bilhões nesse dia. Com Alkmin de vice, com uma frente ampla que envolveu muitos partidos para promover uma vitória e com Lula ganhando com uma margem apertadíssima – o que significa muita oposição forte durante o seu governo – temos alguns componentes que de fato indicam que o novo governo não deve ser radical à esquerda. Além disso, no primeiro turno tivemos avanço dos partidos de centro e centro-direita no Congresso o que garante uma boa oposição para evitar de passarem medidas prejudiciais a economia. Eu espero um governo mais parecido com o primeiro mandato de Lula, quando os mercados subiram bastante (ajudados pelo boom das commodities é verdade, mas também pela carta aos brasileiros e por indicações mais pró mercado como o Meirelles na época). O gráfico abaixo mostra o desempenho do Ibovespa nos mandatos presidenciais: Fonte: Terraço Econômico Verdade seja dita, os gringos já estavam vindo para nossa bolsa antes do resultado das eleições, tanto é que o saldo no ano é de mais de R$80 bi de entrada deles. Fonte: TradeMap Os gringos vem pois o Brasil, por incrível que pareça, está numa condição melhor que os emergentes para investirem. Quando analisamos os BRICS, temos a Rússia com diversas sanções prejudicando sua economia e um governo ditatorial. A China também tem um governo que não pode ser classificado como totalmente democrático, e que já fez diversas imposições negativas para as empresas listadas, o que as fez derreterem durante seu último mandato, com recorrentes conflitos com os EUA e ainda com a política de covid zero e lockdowns prejudicando ainda mais sua economia, a qual já desacelerou muito. A Turquia viu a lira colapsar para as mínimas históricas e o Chile está volátil com discussões sobre uma nova constituição. O Brasil destaca-se como uma democracia com múltiplos de negociação abaixo de seus pares emergentes e que paga altas taxas de juros, e é isso que está atraindo o gringo para cá. Quem sobe e quem cai? Com um mandato do Lula, as estatais podem sofrer na bolsa se sofrerem interferências como é esperado pelo mercado, desta forma, na nossa carteira nossa temos Banco do Brasil sofrendo após o resultado da eleição. Ainda assim, vejo o banco como barato frente aos pares e não espero que no caso do BB as intervenções causem grande impacto negativo, o que me motiva a permanecer indicando sua compra. Por outro lado, os players domésticos, como a Cury, com programas de habitação e os players de varejo, tem boa possibilidade de subir bastante e se beneficiar de correções no salário-mínimo acima da inflação, algo que parece ser uma prioridade dentre as medidas anunciadas por Lula. O primeiro dia de negociação da nossa carteira, após o resultado das eleições, dá uma visão disso que o mercado entende serem os prováveis vencedores e perdedores desse governo na bolsa: Fonte: Tryder Mas fique tranquilo e tranquila !! Vou ficar acompanhando bem de perto o que será equipe e medidas para realizar ajustes na carteira se necessário. Resultado do 3T22 Odontoprev (ODPV3) O resultado da Odontoprev pode ser classificado como neutro e dentro do esperado. Pelo lado positivo, continuamos tendo evolução e aceleração da receita líquida na comparação anual, com a sua marca Bradesco dental sendo a mais vendida em 2022. A receita cresceu 6,1% frente ao 3T21, com a combinação de 4,4% mais beneficiários e 1,5% em aumento de preços. Fonte: Odontoprev Nos noves primeiros meses de 2022 a Receita Operacional Líquida foi de R$ 1,447 bilhão e cresceu +5,5% versus os 9M21. Fonte: Odontoprev Dentre os pontos positivos, também ressalto o índice de sinistralidade abaixo da pandemia, como mostra o gráfico abaixo: Fonte: Odontoprev Outro ponto positivo é o lucro líquido crescente nos últimos 12 meses. Fonte: Odontoprev Temos aqui uma empresa que cresce em vidas e ticket, mas para alguns analistas este crescimento de 6% ano/ano é menor que o desejado, pois não leva a um ganhos real significativos frente a inflação no período. Temos de ficar atentos a capacidade de repasse da inflação nos preços dos planos. Fonte: Odontoprev Em termos de EBITDA Ajustado a Odontoprev teve resultado de R$ 137,6 milhões sendo 4,9% menor frente ao 3T21, impactado pela pressão de inflação nos custos e despesas da empresa. Em nove meses o Ebitda subiu, sendo 1,4% maior frente aos. 9M21. Fonte: Odontoprev Conclusão: Ainda que não tenha um crescimento tão alto, a Odontoprev compensa isso pelo perfil de tem geração de caixa e dividendos historicamente elevados e recorrentes, o que a deixa comparável com títulos públicos federais atrelados à inflação e o spread do título comparável com o dividend yield. Fonte: Odontoprev Além disso a empresa tem um caixa líquido que é beneficiado em tempos de Selic tão alta como atual, como podemos ver no crescimento do seu último resultado financeiro no gráfico abaixo: Fonte: Odontoprev Nesse caso, como o pagamento de proventos esperado quando considerado não apenas os dividendos, mas também as recompras de ações mais o crescimento potencial do negócio é maior do que está pagando a NTN-B continuo recomendando o posicionamento na ação, que me parece descontada. Carteiras sugeridas atualizadas: Sugestão de alocação por riscos: Sugestão de alocação em renda fixa: Carteira sugerida de dividendos Carteira de ações sugerida completa: Dividendos + Ações de grandes empresas + Microcaps Recomendo sempre uma carteira bem diversificada de ações de diversos setores e empresas, uma vez que ações já possuem risco elevado na matriz de riscos. A carteira abaixo contém minhas ações preferidas para novos aportes, considerando os potenciais de valorização e teses das empresas. A carteira abaixo é completa, no sentido de possuir empresas large caps, microcaps e ações de dividendos. Abrangendo, portanto, todo o tipo de ações. Você pode ler mais sobre como distribuir seus investimentos de acordo com o risco de cada tipo de ativo no nosso relatório aqui) Grande Abraço, Cristiane Fensterseifer, CNPI, CGA - 03/11/2022 Disclaimer Exoneração de responsabilidade e informações importantes: Os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não estar corretas e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. A analista não realiza intermediações financeiras e não obtém nenhum tipo de receita advinda de comissões, corretagens ou emolumentos sobre montantes aplicados, cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes. ATENÇÃO: Retornos passados não são garantia de retorno futuro. Investimentos envolvem riscos e podem causar perdas ao investidor. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias, considerando seu nível de risco e perfil de investidor. Ao assinar, adquirir ou utilizar quaisquer de nossos produtos ou serviços, você concorda e sujeita-se ao Termo de Uso sem o qual não poderá contratar o serviço: TERMO DE USO: VOCÊ CONCORDA QUE INVESTIMENTOS ENVOLVEM RISCOS E QUE O MATERIAL DISPONIBILIZADO AQUI NÃO OFERECE GARANTIA DE RETORNO, EXPRESSA OU IMPLÍCITA, CABENDO AO CLIENTE POS SUA OPÇÃO, CONTA E RISCO COLOCAR EM PRÁTICA INVESTIMENTOS BASEADOS EM TAIS INFORMAÇÕES. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento), nos termos da CVM nº 20/2021 O analista de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido na elaboração deste relatório declara que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma. 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem ter direta ou indiretamente, interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. As opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara, nos termos do artigo 21 da Instrução CVM nº 20/2021, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da CVM nº 20/2021: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, . 2. O(s) Analista(s) de investimento podem see titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias.

A Vivara é uma empresa com marca forte e reconhecida, líder com aproximadamente 16% de Market Share, enquanto Stern e Monte Carlo tem aproximadamente 2% cada uma. O segmento de venda de joias no Brasil é extremamente pulverizado em diversas marcas, motivo pelo qual a empresa tem muito espaço para crescer em participação de mercado. Fonte: Vivara A Vivara abriu 29 lojas nos últimos 12 meses, totalizando 298 unidades, e deve acelerar este ritmo no futuro. Fonte: Vivara A empresa possui reabastecimento eficiente e diário em quase toda a rede, por meio sistema do push & pull e o processo desde a criação da joia até a chegada na loja é rápido, em média menos de 20 dias. O modelo de negócio verticalizado, com produção na Zona Franca de Manaus goza de benefício fiscal, o que torna seu negócio mais eficiente que o dos concorrentes e com um Retorno sobre o capital investido (ROIC) alto, maior que 15%. Negociando no mesmo preço do IPO de 2019 A Vivara fez seu IPO logo antes da pandemia, em outubro de 2019, a R$24 por ação e Valor de Mercado de R$5,7 bilhões, praticamente o mesmo de hoje, uma vez que a empresa negocia a R$24,7 por ação e tem um valor de mercado de R$5,8 bilhões. Um ponto de atenção é que a maior parte do IPO foi o controlador vendendo sua participação. Do total de R$2,3 bilhões movimentados R$453 milhões, foram para o caixa da empresa na época, com foco em abrir mais lojas. A maior parte do IPO, portanto, foi para o controlador, que vendeu suas ações. Resultados saudáveis e resilientes Chama atenção o nível de resiliência deste setor, que mesmo na pandemia, com lojas de shoppings fechando, performou bem e que na crise econômica é menos afetado que o varejo pela exposição a alta renda, que não sofre tanto. A venda em mesmas lojas é alta, em 30,5% no 2T22, sendo ainda maior na marca de prata Life, que teve crescimento de 73% nas mesmas lojas no 2T22, com 43 lojas exclusivas. Fonte: Vivara As margens também são altíssimas, com margem bruta superior a 60% e a linha de prata (marca Life) possui margem ainda superior. Sem perda de estoque! Um ponto interessante é que os produtos não vendidos retornam a fábrica – que no caso da Vivara é integrada, diferentemente das concorrentes que terceirizam – e voltam para a loja na forma de novos produtos, com mais atratividade ao consumidor. A Vivara está negociando abaixo dos seus múltiplos históricos Negociando 28% abaixo da cotação máxima atingida, a Vivara parece barata quando comparamos seus múltiplos com o seu próprio histórico. Fonte: Google Com a queda recente das ações, acompanhando o mercado acionário fraco, a companhia atualmente negocia abaixo do seu P/L (Preço/Lucro) histórico: Fonte: Vivara, dados de mercado da B3 Tal como negocia abaixo do seu EV/Ebitda (Valor da firma/Ebitda) histórico: Fonte: Vivara, dados de mercado da B3 E com o menor valor de mercado sobre o patrimônio líquido histórico da sua história recente. Fonte: Vivara, dados de mercado da B3 Logo, em termos de comparação com seu próprio histórico poderíamos argumentar que a empresa está negociando abaixo do que já negociou em múltiplos, indicando estar barata nesta métrica, ainda que na minha opinião um EV/Ebitda de 13 vezes seja alto. Comparação de múltiplos com pares de crescimento alto Quando comparamos o crescimento da Vivara com o crescimento de outras concorrentes de alta performance no varejo, temos que a empresa negocia com um desconto frente a estas pares em termos de P/L, mas com prêmio em relação ao EV/Ebitda. O P/L de 17 vezes nos últimos 12 meses, abaixo das pares comparáveis, é auxiliado pelo fato de que a empresa é caixa líquido em R$44 milhões, ou seja, possui mais caixa do que dívidas e seu resultado financeiro é beneficiado por isso. Fonte: Vivara, dados de mercado da B3 Se o P/L da Vivara tem desconto, por outro lado a empresa negocia com um prêmio na relação EV/Ebitda que é de 13 vezes nos últimos 12 meses. Fonte: Vivara, dados de mercado da B3 Por um lado, a empresa cresceu menos sua receita líquida do que estas concorrentes nos últimos anos, como mostro no gráfico abaixo, o que não justificaria um prêmio de múltiplos... Fonte: Vivara, dados de mercado da B3 Mas por outro lado, a empresa cresceu o lucro de forma muito satisfatória em relação aos pares comparáveis. Fonte: Vivara, dados de mercado da B3 O prêmio de EV/Ebitda pode ser justificado, portanto, em virtude da melhor rentabilidade da empresa frente as pares de alto crescimento de outros setores do varejo, como fica fácil de ver no próximo gráfico. A Vivara possui maiores margens e rentabilidade frente a estas comparáveis Fonte: Vivara, Renner, Petz, Raia, Quero-Quero e estimativas próprias A margem bruta da Vivara é de mais de 60% sendo que a da marca de prata Life é ainda maior e o markup é muito alto, de forma que aguenta bastante “desaforo” na parte de custos com a alta dos metais como ouro e prata, que são cerca de 1/3 dos custos da empresa. Fonte: Vivara O que leva a uma margem Ebitda também alta de mais de 20%... Fonte: Vivara E o lucro líquido sempre positivo nos últimos anos, auxiliado pelo caixa líquido (caixa maior que dívidas)... Fonte: Vivara O trunfo da produção verticalizada... A verticalização da produção, com a fábrica em Manaus é um grande trunfo da empresa. A Vivara tem a gestão da produção e isso faz com que tenha mais produtos até uma faixa de preço “aceitável” para a maior parte dos clientes, e uma das estratégias para isso é fazer produtos mais leves. ...e como ela compensa a alta do ouro O modelo da empresa é muito orientado para custos: Quando tem subida mais forte de custo de matéria prima, cria novas coleções mais leves. Se o ouro sobe demais, como ocorreu na pandemia a empresa faz coleções com menos ouro e mais pedras finas na composição e a diferença repassa em preço. Assim, a Vivara consegue manter um certo controle de margem sem diminuir a gramatura dos produtos, fazendo itens mais leves que pesados quando necessário. Isso porque em geral o comportamento de compra do cliente de loja é diferente, ele dificilmente entra na loja dizendo o que ele quer, mas um limite de preço a partir do qual a vendedora oferta o que tem na loja. Em geral, a empresa tem estoque de um ano e o valor do custo do estoque dos itens vendidos fica abaixo do custo de reposição. A empresa tem como diferencial produzir internamente o os outros players importam e os outros players tem que andar atras da Vivara para serem competitivos. Por fim, os concorrentes, como a Pandora, repassam também o custo maior dos metais nos preços, o que não deixa muito espaço para o cliente comprar, sem aceitar os preços mais altos. Além disso, o público de alta renda, que é público da Vivara sente menos os impactos de crise e num momento de oscilação muito forte do metal a percepção do cliente melhora mais sobre o metal do que o preço aumento. Incentivos fiscais, e o risco de perdê-los Existe o risco de perder incentivos em Manaus, mas em geral quando se fala sobre reforma tributara em geral mantem o arcabouço legal em relação a zona franca fica pois é uma questão constitucional. Do ponto de vista social para a região de Manaus isso é muito relevante e os principais benefícios da empresa são automáticos e requerem de quem recebe compensação social, ambiental e uma serie de contrapartidas. Além de Manaus tem alguns outros incentivos bem imateriais de ICMS das operações de lojas em Pernambuco bem pontuais. Outros riscos Outros riscos do negócio são uma crise no país, a entrada mais agressiva de marcas estrangeiras e aumento da competição e execução não adequada dos negócios e estratégia da empresa. Além disso, outro risco do negócio é o câmbio, uma vez que mais da metade dos seus custos são em dólar, como ouro, metais e pedras preciosos. A empresa pode mitigar este risco com a variação da composição de metais em suas coleções, mas não totalmente, dependendo do repasse aos preços dos produtos. Estratégia de crescimento e a marca Life Uma das estratégias de crescimento da empresa é orgânico abrindo lojas e a Life tem participação especial nisso. A Life é a marca de prata, uma espécie de tentativa de replicar o sucesso da marca concorrente Pandora no mundo, que permite a cliente comprar uma joia a um preço menor, mesmo em situação de consumo afetada, a Life é um substituto a um sapato, por exemplo, com berloques de cerca de R$200 reais. A marca Life é uma estratégia de crescimento bem sucedida, que vende tanto para os clientes que compram Vivara - a Life começou forte para clientes que iam comprar vivara e compravam Life para presentear – como para o público jovem. A Life é um sucesso para meninas mais jovens, que percebe a sofisticação da Vivara, mas com preço que caiba no bolso. Com a Life, ampliam a participação da prata participa no mix e a margem da prata é superior. Motivo para esperar um pouco mais para comprar as ações... O novo acordo de acionistas da Vivara – que fez as ações caírem 3,5% no dia que foi divulgado - pode pressionar ações no curto prazo, o que a gente chama de overhang no jargão de mercado. Fonte: Brazil Journal Em fato relevante do dia 11/10 a empresa avisou o mercado sobre um aditivo em seu acordo de acionistas. Neste aditivo, a principal mudança é uma redução das ações vinculadas ao acordo de 57,9% para 39,7% com a redução da participação do Marcio Kaufman (ex-CEO e filho do fundador da empresa Nelson Kaufman) de 20% para 2%. A composição atual da Vivara está conforme o gráfico abaixo, com Nelson possuindo 20% do capital seguido por seu filho Marcio com outros 20% e pela sua filha Marina com 14%. Fonte: Vivara Com o acordo, Marcio Kaufman passa a ter cerca de 12% do capital da Vivara livre para vender, o que somado com o valor disponível para venda de sua irmã e do CEO Paulo Kruglensky totalizam 13% do capital da companhia que pode ser vendido no mercado. Esta mudança acende a luz amarela que talvez ocorra uma venda destas ações que foram desvinculadas vindo por aí, ou pelo menos que existe o interesse. Se ocorrer, uma venda de um percentual alto das ações da empresa pode levar a uma pressão no preço da ação. Os investidores tendem a ficar receosos de comprar os ativos antes destes eventos, por esperar uma pressão vendedora futura, que pode fazer o preço das ações caírem. Por outro lado, caso ocorra uma venda de ações isso tende a ampliar a liquidez das ações num segundo momento, o que seria positivo. O acordo traz em suas cláusulas algumas condições um lock-up, ou seja, de restrição para negociação dos ativos: 1. 2 anos de lock-up para venda das ações não vinculadas de Nelson Kaufman; 2. o lock-up de Marcio é condicionado a Nelson ser acionista da Vivara; 3. um lock-up geral para as ações vinculadas de Nelson, Marina e Paulo Kruglensky durante o prazo do acordo. Notícias divulgadas na mídia apontam que uma das motivações para estas mudanças seria dificuldade de relacionamento entre Marcio e seu pai Marcio - No novo acordo, Marcio transferiu 5% do capital para Nelson, os quais estão sujeitos a um lock-up de 2 anos. Lembrando de Marcio deixou o comando da Vivara em fevereiro de 2021 após 10 anos Além disso, o aditivo colocou várias condições para a venda das ações não vinculadas. 1. a venda tem de ocorrer por meio de uma oferta secundária caso seja superior a R$ 500 milhões; 2. a venda tem de ocorrer por um block trade (venda de ações em bloco) ou oferta secundária se for entre R$ 100 milhões e R$500 milhões; 3. a venda não pode ultrapassar 15% do valor diário negociado pela ação se for inferior a R$100 milhões. Conclusão: Dedo no gatilho Por tudo exposto, a Vivara é uma boa opção de investimentos e mesmo com múltiplos mais elevados, seus resultados crescentes justificam o potencial crescimento de valor de suas ações, mas antes, vamos esperar para ver se vai ocorrer um eventual follow ou evento de liquidez antes. Grande Abraço, Cristiane Fensterseifer, CNPI, CGA - 27/10/2022 Disclaimer Exoneração de responsabilidade e informações importantes: Os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não estar corretas e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. A analista não realiza intermediações financeiras e não obtém nenhum tipo de receita advinda de comissões, corretagens ou emolumentos sobre montantes aplicados, cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes. ATENÇÃO: Retornos passados não são garantia de retorno futuro. Investimentos envolvem riscos e podem causar perdas ao investidor. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias, considerando seu nível de risco e perfil de investidor. Ao assinar, adquirir ou utilizar quaisquer de nossos produtos ou serviços, você concorda e sujeita-se ao Termo de Uso sem o qual não poderá contratar o serviço: TERMO DE USO: VOCÊ CONCORDA QUE INVESTIMENTOS ENVOLVEM RISCOS E QUE O MATERIAL DISPONIBILIZADO AQUI NÃO OFERECE GARANTIA DE RETORNO, EXPRESSA OU IMPLÍCITA, CABENDO AO CLIENTE POS SUA OPÇÃO, CONTA E RISCO COLOCAR EM PRÁTICA INVESTIMENTOS BASEADOS EM TAIS INFORMAÇÕES. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento), nos termos da CVM nº 20/2021 O analista de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido na elaboração deste relatório declara que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma. 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem ter direta ou indiretamente, interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. As opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara, nos termos do artigo 21 da Instrução CVM nº 20/2021, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da CVM nº 20/2021: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, . 2. O(s) Analista(s) de investimento podem see titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias.

Com nossa carteira está bem montada no momento e alguns clientes me questionando sobre esta companhia, estou compartilhando com vocês esta análise.

Este relatório tem algumas seções. Primeiro, comentamos o resultado do primeiro turno das eleições e como a reação da bolsa, de euforia, abre espaço para o rebalanceamento de nossa carteira. Como nem tudo são flores, comentamos os riscos no horizonte e algumas estratégias de proteção para sua carteira. Finalizo com uma dica de renda fixa e com as novidades das empresas sugeridas. Índice: Clicando no tópico você vai direto para a seção no relatório: O que tiramos de conclusões para nossos investimentos, com o resultado do primeiro turno das eleições Rebalanceamento de carteira: Hora de colocar uma parte do lucro de Cury no bolso! Vamos falar sobre os riscos no horizonte e proteção de carteira Dica em renda fixa! Novidades das empresas da carteira Carteiras recomendadas 1 - O que tiramos de conclusões para nossos investimentos, com o resultado do primeiro turno das eleições Acabou o primeiro turno das eleições, e o mercado reagiu bem, com altas expressivas na sequência da divulgação do resultado! Na minha opinião as urnas trouxeram um bom resultado em geral para a bolsa. O motivo desta visão é que ganhou peso o centro e direita no senado e na Câmara, como podemos ver no gráfico abaixo. Tal composição facilita a aprovação de reformas no caso de vitória de Bolsonaro e dificulta a aprovação ode políticas muito à esquerda no caso de um mandato Lula. Veja no gráfico abaixo como a composição se alterou depois do primeiro turno: Fonte: Artica Além disso, o resultado apertado para presidência tende a levar os candidatos a fazer concessões e um discurso mais moderado para atrair os votos faltantes. A moderação também é algo positivo par a bolsa. Não fui apenas eu que achei que o primeiro turno trouxe um bom resultado pra bolsa. Contra as cotações, não há argumento. O mercado é soberano. Após resultado de nas urnas, o índice das ações brasileiras subiu fortemente no primeiro pregão após o primeiro turno, com o Ibovespa apresentando alta de 4,39% na segunda-feira e algumas ações subindo mais de 10%. O cenário de Bolsonaro mais forte do que nas pesquisas foi especialmente positivo para estatais, que são parte relevante do Ibovespa, como a Petrobras e o Banco do Brasil. Além disso, a vitória ou o bom resultado de alguns candidatos com viés mais liberal (mais pró privatização) fez ações de estatais estaduais subirem. Na nossa carteira, isso resultou em Sanepar subindo 6,5% na segunda-feira, acompanhando a alta ainda maior de Sabesp, com o mercado apostando na sua privatização após o resultado de primeiro turno para o governo de São Paulo, com o candidato Tarcísio na frente. Além disso, a empresa Cemig e a Copasa beneficiaram-se da vitória do candidato Zema, um liberal do partido Novo, se reelegendo em Minas Gerais. As chances de vitória de Eduardo Leite vencer no segundo turno no Rio Grande do Sul também beneficiaram as ações de Banrisul, alimentando a esperança de alguns investidores pela sua privatização. 2 - Rebalanceamento de carteira: Hora de colocar uma parte do lucro de Cury no bolso! É hora de vender Cury! Mas não toda posição! A Cury subiu muito desde que foi indicada, 66% em apenas 3 meses, como mostra abaixo o gráfico de cada ação e sua alta desde a indicação. Assim, podemos aproveitar a forte alta pré e pós primeiro turno e realizar o lucro vendendo parte da posição nela, pode ser metade da posição que você comprou, para garantir uma parte do lucro! A empresa segue ótima, mas é bom ir realizando os lucros! Com a venda de parte da posição, estou reduzindo de 1,5% para 1% o peso sugerido nela. Minha sugestão é realizar um balanceamento, vendendo metade da posição em Cury e alocando em Braskem e Inter, mas principalmente em Braskem, que caiu desde que foi indicada. Lembrando que você sempre pode (e na minha opinião deve) ir fazendo o rebalanceamento de sua carteira, vendendo aos poucos uma parte das ações de papéis que subiram demais, embolsando um lucro e comprando as ações que ficaram para trás ou caíram desde que foram indicadas, desde que elas permaneçam com bons fundamentos. Fazendo isso, você evita pagar muito imposto, tentando sempre vender até o máximo de R$20 mil reais por mês em ações, o que permite isenção de IR, mesmo que você tenha obtido um grande lucro com aquele investimento, como é o caso de Cury! 3- Vamos falar sobre os riscos no horizonte e proteção de carteira O mundo sempre terá riscos e fatores que pesam contra a valorização das ações, ou mesmo que implicam quedas fortes nos ativos. O gráfico abaixo mostra alguns acontecimentos na bolsa que a fizeram cair apo longo de sua trajetória recente, a partir de 2020. Fonte: Valor Se ampliarmos o horizonte de análise, veremos que a história da bolsa foi recheada de crises e quedas, embora a tendencia mostre que ela sempre se valorizou após tais eventos. Veja o gráfico abaixo, de 2018 a 2020: Fonte: Tradingview Ampliando ainda mais o horizonte de tempo, lá para 1960, vemos que outras crises aparecem no caminho... Fonte: Seu Dinheiro Atualmente, não é diferente e podemos citar alguns riscos importantes... Mesmo passada a pandemia e na iminência de acabarem as eleições, não podemos esperar que novos riscos não surjam e pesem nos mercados. Na minha opinião o maior risco atual é o da uma recessão em economistas desenvolvidas devido à alta de juros nas mesmas. Os EUA está em meio a um aperto monetário e o mesmo podemos dizer de algumas economias das Europa. Após um longo período de juros reais negativos, a inflação atual pressiona os vencos centrais a elevarem seus juros para conter a escalada de preço. Abaixo você pode observar como estão os juros de algumas economias. Podemos ver que ainda seria necessária uma alta substancial para que algumas delas voltassem a ter juros reais positivos. Fonte: Infinity Outro risco presente é a situação complicada de alguns bancos ao redor do mundo diante destas altas de juros. Foi destaque no últimos semana na mídia a situação do Credit Suisse, cujos rumores que estaria quebrado aumentaram muito no fim de semana, com seu presidente pedindo 100 dias para apresentar um plano de reestruturação e admitindo que estão com alguns problemas no balanço. As ações do Credit Suisse já caem 82% e precificam um cenário bastante difícil para a instituição portanto, como você pode var abaixo: Fonte: Google No caso de quebra de bancos grandes, na minha opinião, muito provavelmente o governo interviria e não deixaria isto ocorrer, a exemplo do que ocorreu em 2008. Claro que é uma notícia ruim um banco em apuros, mas dado seu porte há grande probabilidade de "salvamento" se e quando necessário, uma vez que deixar um banco assim quebrar traria um problema sistêmico muito maior do quefazer um bail out (resgate). O Credit Suisse não é a única instituição cuja precificação coloca no preço um risco grande de apuros financeiros nas suas ações. A tabela abaixo mostra a relação de grandes instituições financeiras com de Price to Book (preço das ações/ valor patrimonial) abaixo de 40%. Ou seja, seu valor de mercado é menor que seu Patrim1õnio liquido, com os investidores precificando alto risco nas ações. Devido ao grande compartilhamento de riscos entre as instituições do sistema financeiro, a falência de um destes pode colocar os demais em risco e isso já está no preço de muitas ações, como mostra a tabela. Fonte: Alasdair Macleod, Goldmoney Diante de riscos relevantes no horizonte, e sempre interessante o investidor possuir algumas defesas de portfólio. As defesas mais clássicas são moedas fortes, como o dólar, e o ouro. Na nossa alocação geral de carteira, cujo relatório completo você pode ler aqui e no gráfico abaixo, é indicado um percentual em moeda forte/ouro, justamente para fazer este papel de proteção. Fonte: Investe10 O momento na minha opinião favorece o dólar em relação ao ouro, pois altas de juros nos EUA tendem a valorizar sua moeda. Acredito que uma posição de cerca de 5% em dólar faz sentido para proteção (não pra tentar ganhar nele). Eu priorizaria o dólar em detrimento do ouro no momento, como proteção de carteira, pois com juros americanos subindo ele não deve performar bem. Temos outra maneira de reduzir o risco do investimento em ações, com o short, ou seja, a aposta na queda das ações, que eu vou explicar melhor a seguir. Aposte nas quedas de algumas ações ou do índice de ações Atenção, esta modalidade de investimento é arriscada e por isso no momento não estou indicando na carteira oficial! Se você entender que possui conhecimento adequado e margem para riscos, pode implementar a estratégia de short, mas nunca faça operações em que não tenha muito conhecimento sobre o que está fazendo! O texto a seguir é uma explicação de uma modalidade de investimentos que existe, disponível para os investidores, mas menos explorada e utilizada pela pessoa física, principalmente devido a sua complexidade maior e riscos. Não sei se você sabia, mas podemos investir em ações não apenas apostando da alta dos ativos, mas também podemos apostando na queda dos mesmos. Quando acreditamos que uma ação, índice ou outro ativo está sendo negociado a um preço muito mais alto do que ela realmente vale, podemos abrir uma posição short neste ativo, ou seja, podemos vender a ação sem detê-la, apostando na sua queda. Em momentos em que se acredita que poderá ocorrer uma desvalorização das ações mais prolongada, os investidores experientes podem abrir posições vendidas em algumas empresas ou mesmo no índice de ações. Primeiro, deixa eu explicar para você, com mais detalhes operacionais o que é o aluguel de ações, como fazer um aluguel de ações e para que ele serve. Como o nome diz, o aluguel de ações ocorre quando você aluga suas ações para algum investidor, ou quando você aluga ações de algum investidor que as possui. Quando e por que você faria isso? Bom, quando você coloca suas ações para alugar em geral é porque não pretende se desfazer delas num curto espaço de tempo, então você opta por suas ações alugar para outros investidores, recebendo uma taxa pelo aluguel. A taxa que você recebe depende da ação que você coloca para alugar e muda ao longo dos dias, por isso você deve sempre consultar na sua corretora. Operacionalmente, para colocar suas ações para alugar, você precisa pedir isto para quem te atende na sua corretora, ou optar pelo serviço de custodia remunerada automática que existe em algumas corretoras. A outra opção é quando você aluga ações de outro investidor, para vendê-las no mercado. Quando os investidores fazem isso estão apostando numa queda da ação que pegaram em aluguel e venderam. Por exemplo, se eu acredito que as ações da Petrobras vão cair, eu vendo as ações da Petrobras sem detê-las, abrindo assim o que se chama de posição “short” ou vendida nesta ação. Quando um investidor vende no Home Broker uma ação que não possui, automaticamente a corretora pega estas ações em aluguel de algum proprietário, e o investidor que vendeu as ações sem detê-las pagará a taxa de aluguel. Em algum momento, o investidor que vendeu as ações deverá recompra-las no mercado para devolver ao detentor destas ações, do qual ele pegou em aluguel. Tudo isso ocorre dentro do ambiente automatizado da corretora, e as duas partes do negócio não sabem quem são. Esta é uma operação mais arriscada, pois como o investidor está vendendo um ativo que não detém, apostando na sua queda, caso aquela ação que ele vendeu não caia, ele terá de ter os recursos financeiros para recompra-lo a um preço mais caro no mercado, para devolver ao detentor. Outras utilidades da operação vendida: A posição vendida não funciona somente como aposta na queda, ela pode ainda servir como uma espécie de hedge, quando você tem posições compradas em algumas ações e vendidas em outras. Se você tem ao mesmo tempo posições compradas e vendidas, se o mercado acionário como um todo cair generalizadamente, provavelmente você pode perder nas suas ações compradas, mas as ações que você tem uma posição vendida provavelmente cairão, diminuindo assim as perdas totais da sua carteira. A posição vendida também é utilizada como uma espécie de financiamento por alguns investidores. Isso mesmo. Quando você abre uma posição vendida, você pega alugado de alguém uma ação para vender no mercado, você pode usar o dinheiro que obteve com a venda daquela ação para comprar uma ação que acredita que tem um potencial bom de alta. Você pagará uma taxa, que varia conforme o ativo, pelo papel que pegou alugado para vender, assim como se fosse em um financiamento mesmo. Então esta operação só vale a pena se você acredita que a alta da ação que comprar vai superar a taxa paga pela ação que vendeu, e se acredita que a ação que você alugou e vendeu vai cair! Por isso, atenção para os riscos desta operação! A operação de short, ou seja, de vender um ativo que você não tem, somente alugou, é bem mais arriscada do que uma operação apenas comprada em uma ação. Pois se a ação que você alugou e vender subir, você precisa ser aquele valor para recomprar a ação e devolver o seu aluguel! Por ser mais arriscada, pelo motivo de você vender algo que não tem para entregar no primeiro momento, pois está só alugando, as corretoras exigem que você tenha uma margem financeira para poder executar operações de venda de ações sem detê-las. Vou dar um exemplo bizarro, que não ocorre no mundo real, mas que poderia facilitar o entendimento do aluguel e venda de ações. Bem como o seu risco! Imagine você alugar um apartamento, e colocar ele para a venda, embolsando o dinheiro. Você pagaria hipoteticamente R$2mil reais de aluguel por alguns meses, apostando que o apartamento que você alugou e vendeu por R$500 mil reais, valeria R$350 mil ao final de um ano. O problema é que ao final do ano, você teria que recomprar o apartamento para devolver ao dono. Se o apartamento estivesse de fato R$350 mil reais, sua operação teria sido um sucesso, certo? O problema é que se você errasse a operação e o apartamento estivesse custando R$600 mil reais ao final do ano, você precisaria ter este dinheiro para recomprar ele e devolver ao proprietário. Esta é uma operação como eu já falei que envolve riscos extras, então você precisa entender muito bem para não perder dinheiro que não possua! Se você entende possuir conhecimento dos riscos e deseja fazer uma posição de tal tipo, atualmente não montaria uma posição vendida em IVVB11, que é o ETF da bolsa americana, em um percentual pequeno da carteira, não maior de 5%, para mitigar os riscos de queda da bolsa por lá, com a alta de juros. Ainda assim, como a maior parte dos investidores assinantes é de pessoas físicas, não estou recomendado no momento a posição na carteira geral, pelos riscos envolvidos. Acredito que uma boa alocação em renda fixa e caixa já é uma boa composição de carteira de longo prazo para a maior parte dos investidores pessoa física. Dica em renda fixa! Tenho usado bastante o app da XP para investir em títulos bancários de renda fixa, como CDBs (que tem garantia do FGTS) comprando no mercado secundário com taxas muito interessantes!!! Para isso basta entrar no app da XP, em investir, depois em renda fixa e durante o dia aparecem ali os títulos disponíveis para investir. Abaixo um segue um print da minha tela de celular mostrando vários títulos interessantes com mais de 15% na modalidade pré fixada que é possível encontrar por lá nestes últimos dias. Fonte: App XP Novidades da carteira: Excelente resultado na previa operacional de Priner! A Receita da Priner no 3T22 foi 37% maior que no trimestre anterior (2T22) e 104% maior que no ano anterior (3T21) Fonte: Priner Carteiras sugeridas: Sugestão de alocação por riscos: Sugestão de alocação em renda fixa: Carteira sugerida de dividendos Carteira de ações sugerida completa: Dividendos + Ações de grandes empresas + Microcaps Recomendo sempre uma carteira bem diversificada de ações de diversos setores e empresas, uma vez que ações já possuem risco elevado na matriz de riscos. A carteira abaixo contém minhas ações preferidas para novos aportes, considerando os potenciais de valorização e teses das empresas. A carteira abaixo é completa, no sentido de possuir empresas large caps, microcaps e ações de dividendos. Abrangendo, portanto, todo o tipo de ações. Você pode ler mais sobre como distribuir seus investimentos de acordo com o risco de cada tipo de ativo no nosso relatório aqui) Lembre-se que retornos passados não são garantia de retorno futuro, investimentos envolvem riscos e podem causar perdas ao investidor. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias, considerando seu nível de risco e perfil de investidor. Grande Abraço, Cristiane Fensterseifer, CNPI, CGA - 06/10/2022 Disclaimer Exoneração de responsabilidade e informações importantes: Os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não estar corretas e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. A analista não realiza intermediações financeiras e não obtém nenhum tipo de receita advinda de comissões, corretagens ou emolumentos sobre montantes aplicados, cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes. ATENÇÃO: Retornos passados não são garantia de retorno futuro. Investimentos envolvem riscos e podem causar perdas ao investidor. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias, considerando seu nível de risco e perfil de investidor. Ao assinar, adquirir ou utilizar quaisquer de nossos produtos ou serviços, você concorda e sujeita-se ao Termo de Uso sem o qual não poderá contratar o serviço: TERMO DE USO: VOCÊ CONCORDA QUE INVESTIMENTOS ENVOLVEM RISCOS E QUE O MATERIAL DISPONIBILIZADO AQUI NÃO OFERECE GARANTIA DE RETORNO, EXPRESSA OU IMPLÍCITA, CABENDO AO CLIENTE POS SUA OPÇÃO, CONTA E RISCO COLOCAR EM PRÁTICA INVESTIMENTOS BASEADOS EM TAIS INFORMAÇÕES. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento), nos termos da CVM nº 20/2021 O analista de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido na elaboração deste relatório declara que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma. 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem ter direta ou indiretamente, interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. As opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara, nos termos do artigo 21 da Instrução CVM nº 20/2021, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da CVM nº 20/2021: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, . 2. O(s) Analista(s) de investimento podem see titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias.

A empresa sobre a qual vou falar hoje eu considero um case de sucesso quando pensamos no longo prazo. A Quero-Quero é uma boa empresa, com histórico formidável e uma boa ação para o longo prazo, com ventos opostos à sua ação atualmente, como veremos aqui. O que busca o investidor de varejo? Crescimento Casos de varejo são tipicamente investimentos que tem como foco o ganho no longo prazo, acompanhando a expansão de vendas destas empresas. Quando pensamos em cases de sucesso de varejo, vemos que algumas ações de empresas deste ramo acompanharam de perto a expansão do numero de lojas das companhias, por exemplo. Abaixo exemplifico isso com os cases da Renner e Droga Raia, dois exemplos emblemáticos cujas ações valorizaram-se com o crescimento destes negócios. A figura abaixo mostra a expansão no numero de lojas da Renner e a evolução de suas ações: Fonte: Renner e Investing Quem é a Quero-Quero A Quero- Quero é uma varejista de materiais de construção e eletrodomésticos. A empresa combina crescimento típico de varejo — via abertura de lojas - e resiliência, visto que seu consumidor tem a renda fortemente conectada com o agronegócio do interior dos Estados, um perfil menos afetado pelas crises econômicas e com menor concorrência. Quando analisamos os concorrentes, verificamos que nenhum tem no seu modelo o perfil de loja pequena para atuar nas cidades do interior, como ocorre com a Quero-Quero: Fonte: Quero-Quero A Quero-Quero é a maior rede do Brasil neste segmento, em número de lojas e seu modelo de atuação permite que a empresa chegue em cidades menores onde as grandes redes, com modelo de lojas grandes, não seria rentável. Fonte: Quero-Quero A Quero-Quero está em franca expansão geográfica, subindo o país pelo interior dos Estados. A presença hoje no Rio Grande do Sul, Santa Catarina e Paraná será ampliada nos próximos anos para o Mato Grosso do Sul e São Paulo. A empresa pode triplicar seu tamanho apenas em abertura de lojas, como indica seu plano abaixo. O plano da empresa é de passar da presença atual em 404 cidades para mais de 900. Fonte: Quero-Quero A empresa deve abrir de 70 a 100 novas lojas por ano, para atingir este plano de crescimento. Fonte: Quero-Quero Como consequência da abertura de lojas acelerada a empresa tem vendas em mesmas lojas (sss) alto. Este indicador mede quanto a mais venderam as lojas já existentes há doze meses. O indicador sss é um dos mais observados pelos analistas no setor de varejo e subiu 27,6% no 2T22 e 29,5% no 1T22 quando comparado ao pré pandemia (2019). O sss (same store sales ou vendas em mesmas lojas) da Quero-Quero deve se manter elevado, como é o seu histórico mostrado no gráfico abaixo, pelo efeito da maturação das lojas. Fonte: Quero-Quero Porque as vendas em mesmas lojas da Quero-Quero devem continuar altas? Pois no primeiro ano uma loja nova vende cerca 50% do que vende uma loja madura e atinge potencial e cresce de forma acelerada até atingir seu potencial pleno de vendas, em cerca de seis anos. Portanto a quantidade de lojas abertas nos últimos anos e que ainda não está madura deve ajudar a manter o crescimento da Quero-Quero alto nos próximos anos, dado que aproximadamente 25% das suas lojas têm menos de 2 anos. A empresa abriu 14 novas lojas no 2T22, totalizando 28 aberturas no 1S22 e 493 lojas no total. Uma empresa de controle difuso Em termos de controle, a Quero-Quero é uma corporação com controle difuso e presença significativa de fundos entre os maiores acionistas tal como a Renner. A tabela abaixo mostra os fundos com maior posição na empresa. Fonte: Quero-Quero A companhia seguirá a estratégia implementada pela renomada gestora de private equity Advent, nos seus 12 anos como investidora. Seu CEO, Peter Furukawa, com larga experiência em liderança em empresas como Submarino, Pernambucanas e McKinsey, veio para a empresa nos anos de gestão pela renomada companhia de private equity Advent e realizou todo trabalho de crescimento acelerado desde então. A Quero-Quero continua ganhando mercado: Além do crescimento do varejo no país, as empresas destacam-se pelas suas virtudes próprias, o que vemos no ganho de market share. No caso da LJQQ a companhia tem conseguido ganhar share, como podemos ver no gráfico abaixo: Fonte: Quero-Quero Este ganho de participação de mercado tem como motivo para além da abertura de lojas a melhoria no serviço, e temos como realizações da empresa. 1) A melhora na logística: Atualmente a empresa oferece garantia de entrega no prazo ou produto de graça (Programa Palavra) e até sua menor loja, em uma cidade de 5.000 habitantes, recebe cargas do centro de distribuição duas vezes por semana. A empresa inaugurou dois novos centros de distribuição em 2021 para propiciar a entrega rápida também nas novas cidades de SP e ampliou em três vezes sua capacidade de armazenamento, com distância entre CDs e lojas atendida 22% menor. 2) Aumento nas vendas com o digital Outro projeto importante é o Figital, com vendas digitais que já são 18% das vendas totais. Fonte: Quero-Quero O projeto Figital (união do físico com o digital) está totalmente implementado e aumentou os SKUs (diversidade de itens a venda) para 25 mil. Este projeto possibilita aos consumidores comprarem itens que eles não encontram nas pequenas cidades, pela limitação de estoque e capital de giro de lojas menores nestas localidades. Tive a oportunidade de conhecer a loja infinita da empresa, onde o consumidor tem uma experiencia real de passeio enquanto funcionários retiram dúvidas em real time. Você pode conhecer clicando aqui. Fonte: Quero-Quero 3) A melhora nas lojas já existentes As reformas e mudanças de modelo ampliam em até 20% as vendas daquela unidade. O gráfico abaixo mostra quantas lojas de cada tipo a Quero-Quero possui atualmente: Fonte: Quero-Quero 4) A expansão na concessão de crédito (VerdeCard) Crédito é algo que pequenos lojistas não conseguem oferecer e um diferencial grande da Quero-Quero nas cidades pequenas. A seu cartão de crédito, de bandeira VerdeCard, é responsável por 60% das vendas totais, sendo que 30% são pagas à vista e apenas cerca de 10% com outras bandeiras, como Visa e Mastercard. Desta forma, cerca de 20% da receita total da empresa vem de serviços financeiros. O atraso sobre a carteira VerdeCard foi de 12% ao final do 2T22 e está estável e controlado frente ao histórico. A tendencia é vermos o crescimento da carteira de crédito maior que a do varejo com maior repasse dos juros mais altos. Fonte: Quero-Quero O resultado financeiro, que reduziu sua expansão na pandemia. Devido a uma estratégia de maior conservadorismo da empresa diante daquela situação, deve voltar a acelerar nos próximos anos. Avaliação da empresa Como consequência da abertura de lojas e do ganho de market share esperado, bem como do crescimento de vendas em mesmas lojas, devido a elevada base de lojas recém abertas em maturação estimo crescimento de receitas Em termos de margens, a empresa acredita que a margem bruta de 40% é uma margem razoável de longo prazo, e incrementos de margem Ebitda podem ocorrer com maior eficiência e crescimento de vendas diluindo despesas, o que chamamos de alavancagem operacional. Fonte: Quero-Quero No 2T22 as despesas cresceram 6,4% frente ao 2T21, abaixo da inflação, possibilitando esta eficiência. Para abrir uma loja nova, o investimento é baixo, cerca de R$ 400 mil reais de Capex e R$ 150 mil reais de capital de giro, o que faz o ROIC (retorno sobre o capital investido) histórico da empresa ser positivo e alto, acima da Selic. Fonte: Quero-Quero No 2T22 a dívida líquida ajustada da Quero-Quero era de R$231 milhões, com alavancagem financeira de 1,6 vezes seu Ebitda ajustado dos últimos 12 meses. A empresa atualmente negocia com grande desconto, abaixo do P/E médio do varejo de empresas com alto desempenho e crescimento, conforme mostram os gráficos abaixo. Fonte: Companhias e projeções próprias Fonte: Companhias e projeções próprias No entanto, o cenário macro difícil, em um negócio de margem liquida historicamente apertada, vem impedindo a mesma de ter lucro na operação como podemos ver no gráfico abaixo: Fonte: Quero-Quero Riscos do investimento Sempre importante lembrar , os riscos do seu case são ligados ao desenvolvimento econômico do país, com PIB e juros influenciando o varejo, bem como a renda dos consumidores e o investimento em construção civil; ainda assim, o posicionamento da empresa no interior dos Estados, com muito mais influência do agronegócio na renda da população confere uma resiliência adicional ao seu negócio. Conclusão e recomendação: Como a empresa está inserida na economia, não podemos descartar que seu movimento em bolsa e dos seus resultados depende disso. Ao analisarmos as métricas abaixo, vemos que vários itens não estão ajudando seu segmento atualmente e este é o motivo de o curto prazo não ser tão promissor para suas ações e por isso ela não estar nas carteiras recomendadas atuais. A recomendação para quem detém a ação é de manter, pela qualidade de seu negócio, mas ela ainda não entrará na tabela e carteira recomendada para compra e novos aportes nesse momento, e estarei acompanhando o desempenho da empresa e dos itens abaixo nos próximos trimestres para eventualmente mudar esta recomendação. • Inflação – poder de compra: Neste quesito vemos um cenário de deflação no país, tanto por redução de impostos sobre itens essenciais, como no caso do ICMS sobre a gasolina, como pela redução de preço de commodities internacional. • Juros – parcelamento e condições de compra: Os juros subiram muito no Brasil, o que ocasionou tanto uma desvalorização nas ações das empresas em bolsa, como prejudica o apetite e o crédito do consumidor. A expectativa é que os juros no Brasil voltem a cair a partir do meio de 2023. Os juros mais altos também atrapalham a venda de imóveis o que prejudica a venda de produtos para reformas e acabamentos e de eletrodomésticos. • PIB do país: Verificamos que o PIB brasileiro vem superando as expectativas a cada divulgação, o que é positivo para as empresas. • Renda e emprego: Aqui as notícias são positivas, com aumento do emprego nos últimos dados, ainda que a renda esteja pressionada pela alta da inflação. • Desempenho do agronegócio: como a Quero-Quero atua no interior dos estados, a evolução do agronegócio também é muito relevante para a renda destes locais. Carteiras recomendadas !! Abaixo você encontra todas as carteiras recomendadas, na sua versão mais atualizada: Carteiras sugeridas: Sugestão de alocação em renda fixa: Carteira de dividendos Carteira de ações completa Recomendo sempre uma carteira bem diversificada de ações de diversos setores e empresas, uma vez que ações já possuem risco elevado na matriz de riscos. A carteira abaixo contém minhas ações preferidas para novos aportes, considerando os potenciais de valorização e teses das empresas. A carteira abaixo é completa, no sentido de possuir empresas large caps, microcaps e ações de dividendos. Abrangendo, portanto, todo o tipo de ações. Você pode ler mais sobre como distribuir seus investimentos de acordo com o risco de cada tipo de ativo no nosso relatório aqui) Lembre-se que retornos passados não são garantia de retorno futuro, investimentos envolvem riscos e podem causar perdas ao investidor. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias, considerando seu nível de risco e perfil de investidor. Grande Abraço, Cristiane Fensterseifer, CNPI, CGA - 29/09/2022 Disclaimer Exoneração de responsabilidade e informações importantes: Os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não estar corretas e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. A analista não realiza intermediações financeiras e não obtém nenhum tipo de receita advinda de comissões, corretagens ou emolumentos sobre montantes aplicados, cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes. ATENÇÃO: Retornos passados não são garantia de retorno futuro. Investimentos envolvem riscos e podem causar perdas ao investidor. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias, considerando seu nível de risco e perfil de investidor. Ao assinar, adquirir ou utilizar quaisquer de nossos produtos ou serviços, você concorda e sujeita-se ao Termo de Uso sem o qual não poderá contratar o serviço: TERMO DE USO: VOCÊ CONCORDA QUE INVESTIMENTOS ENVOLVEM RISCOS E QUE O MATERIAL DISPONIBILIZADO AQUI NÃO OFERECE GARANTIA DE RETORNO, EXPRESSA OU IMPLÍCITA, CABENDO AO CLIENTE POS SUA OPÇÃO, CONTA E RISCO COLOCAR EM PRÁTICA INVESTIMENTOS BASEADOS EM TAIS INFORMAÇÕES. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento), nos termos da CVM nº 20/2021 O analista de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido na elaboração deste relatório declara que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma. 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem ter direta ou indiretamente, interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. As opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara, nos termos do artigo 17o da Instrução CVM nº 20/2021, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da CVM nº 20/2021 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, . 2. O(s) Analista(s) de investimento podem see titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias.

Pelo menos nos dados econômicos. O Ibovespa fechou em 108.451,20 (+0,07%) e o dólar em R$ 5,35 (-0,50%). A alta de juros nos EUA fez o rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos ultrapassar 4% pela primeira vez desde 2010, o nível mais alto nível desde 2008, quando tivemos a crise do subprime. Os juros fazem o yuan chinês, por exemplo, atingir o menor nível histórico ante o dólar desde 2008 e ter uma queda de 12 frente ao dólar este ano. Hoje os dirigentes do Fed continuaram mandando mensagens duras. O presidente do Fed Atlanta disse que apoia o aumento das taxas em mais 1,25 pp até o fim do ano, para a faixa de 4,25% a 4,5% e o presidente do Fed da Filadélfia alertou que a inflação da moradia e alimentação está alarmante. Mesmo assim o S&P 500 subiu +1,97%, recuperando da queda forte de ontem Na Alemanha a confiança do consumidor para outubro cai para a mínima histórica, pudera, ontem a Rússia disse que pode cortar o fornecimento via Ucrânia. Enquanto isso no Brasil .... mais um dado de inflação muito bom ! O Índice de Preços ao Produtor caiu 3,11% frente a julho, a maior queda do Índice de Preços ao Produtor (IPP) na série histórica. Acompanhe no youtube : Assine as carteiras recomendadas clicando abaixo:

Estamos há poucos dias da votação do primeiro das eleições. A decisão proveniente das urnas vão certamente impactar nas políticas adotadas nos próximos quatro anos e terá influência nos seus investimentos. O objetivo deste relatório é traçar cenários e identificar possíveis beneficiários, em termos de movimentação das ações na bolsa, com os diferentes possíveis desfechos desta eleição. É bom salientar que não temos como saber o resultado das eleições, até que elas sejam de fato concretizadas. As pesquisas podem ser indicativas de um resultado, mas não são definitivas. Podemos, porém, traçar cenários com base no que ocorreu em outros momentos e também com base em informações colhidas nos discursos eleitorais. Diante destes cenários, podemos verificar se nossa carteira está exposta a quais tipos de riscos e de oportunidades conforme o cenário, e ainda verificar novas opções de investimentos. Alguns setores e empresas podem ser destaque positivo no caso de vitória de cada um dos principais candidatos. Para fins de praticidade, os dois cenários utilizam os dois candidatos que estão no topo nas pesquisas. Para começar, coloco abaixo uma imagem de um agregador de pesquisas, que compila as pesquisas que já foram divulgadas. Você pode entrar neste link para verificar cada uma das informações passando o mouse no gráfico Fonte: Poder360 Este relatório não tem intenção de falar bem ou mal de qualquer candidato ou influenciar votos, apenas de traçar cenários para as ações, refletindo quais poderiam ter suas cotações beneficiadas ou prejudicadas pelo resultado das eleições. As três empresas/setores que podem ganhar com a reeleição de Bolsonaro: Acredito que uma reeleição de Bolsonaro seria positivo principalmente para as empresas estatais listadas em bolsa, com controle do governo federal. Isto porque o presidente atual já manifestou em vários discursos sua intenção de seguir com as privatizações, o que tende a ser bem recebido pelo mercado e fazer as ações valorizarem-se. Veja abaixo algumas manchetes com falas do atual presidente sobre estas empresas: Fonte: CNN Por outro lado, seu principal oponente tece comentários contrários a privatizações, como a matéria abaixo mostra: Fonte: Folha Desta forma, entendo que uma vitória de Bolsonaro poderia ser benéfica para as ações da Petrobras e do Banco do Brasil. 1 - Petrobras: Venda de ativos e estudos para privatização Durante o mandato de Bolsonaro a Petrobras seguiu na sua trajetória de venda de ativos, os quais forma comprados por empresas também listadas em bolsa, as conhecidas como Júnior Oils, tal como a 3R, PetroRio e PetroRecôncavo. Uma continuidade na venda de ativos da Petrobras pode ser benéfico para estas empresas também. É bastante provável que em um segundo mandato as vendas de ativos continuem ocorrendo, com alguns outros ativos na lista sendo o foco de venda para além dos campos e poços de petróleo, como é o caso de refinarias e da Braskem, por exemplo. Em inúmeras ocasiões, em meio a escalada do preço do petróleo internacional durante a invasão da Ucrânia pela Rússia, e com a consequente alta do preço dos combustíveis da Petrobras pela política de paridade de preços internacional, o presidente Bolsonaro mencionou que gostaria de privatizar a Petrobras para que assim o governo não fosse pressionado a interferir na política de preços da empresa. Fonte: R7 Mais recentemente, Bolsonaro chegou a encomendar um estudo para privatização da Petrobras, o que obviamente seria ara um segundo mandato por questões de prazo. O governo também formalizou recentemente a inclusão da Petrobras na carteira do Programa de Parcerias e Investimentos, que é uma etapa inicial para uma eventual privatização da empresa. Fonte: Agencia Brasil O raciocínio para uma privatização seria de que a quebra do monopólio estatal e o consequente aumento de concorrência por novos competidores privados, levassem a preços mais baixos dos combustíveis. A desestatização da Petrobras seria fundamental, segundo esta linha de pensamento, para atrair investimentos e ganhos de eficiência. O atual Ministro da Economia, Paulo Guedes, disse que se Bolsonaro for reeleito, com um Congresso com perfil mais de centro-direita, conseguiria privatizar a Petrobras. Fonte: InfoMoney Seu oponente nas urnas, por outro lado, não apenas rechaça fortemente a privatização da empresa, como acredito que levaria a uma maior percepção de risco por parte dos investidores com relação ao seguimento da paridade de preços internacional da empresa. Fonte: Exame Outra alegação do ex presidente Lula é de que o Brasil é "autossuficiente" em petróleo, mas carece de refinarias com as quais poderia estar exportando derivados e combustíveis além de refinar a quantidade para consumo interno. Sabemos que a política de paridade de preços internacional é um dos marcos importantes para os acionistas minoritários da empresa, que perderam dinheiro caso esta política fosse quebrada e a empresa deixasse de seguir com os ajustes conforme o mercado internacional. Dito isso, a Petrobras é uma das empresas que entendo ser beneficiada no caso de um segundo mandato de Bolsonaro, ao mesmo tempo que deve ter novos componentes de risco pesando sobre sua cotação no caso de um mandato do Lula. Bom lembrar... Riscos de investir na Petrobras Dentre os riscos da empresa estão uma queda muito forte do preço do petróleo internacionalmente e a ruptura na atual política de preços, lembrando que o ex-presidente Lula fala abertamente em romper com a política de paridade com os preços internacionais. Outros riscos de investir na empresa são interferências adicionais de outros tipos na sua condução pelo governo, um risco comum com todas as estatais e também eventuais investigações ou casos de corrupção, que mancharam a história da empresa no passado. Banco do Brasil: Outro candidato à privatização Tal como ao Petrobras, acredito que o Banco do Brasil seja outra empresa estatal cujas ações podem subir no caso de um segundo mandato de Bolsonaro e eventuais estudos para sua privatização. Segundo algumas matérias e comentários de representantes do atual governo, o banco estaria “na fila” para uma privatização: Fonte: Sindicato dos Bancários Segundo o discurso do atual ministro Paulo Guedes, durante participação por videoconferência no encontro "O Brasil Quer Mais", organizado pela International Chamber of Commerce (ICC): "Um plano para os próximos dez anos é continuar com as privatizações. Petrobras, Banco do Brasil, todo mundo entrando na fila, sendo vendido e sendo transformado em dividendos sociais". Aliás, não foi apenas o Paulo Guedes que mencionou privatizar o BB, o mais recente cotado para um eventual mandato de Lula também já declarou que seria favorável a vender o banco para a iniciativa privada: Fonte: Infomoney Como já temos um relatório completo sobre o Banco do Brasil, mencionando a tese de investimento e também os riscos de investir na empresa, vou deixar o link aqui para que se aprofundem na tese da empresa se desejarem: Link para o relatório e a tese completa de Banco do Brasil Lembro que antes de tomar sua decisão e realizar o investimento em qualquer ação é importante entender não apenas as oportunidades, mas também os riscos do investimento em questão, bem como fazer uma carteira sempre diversificada e com recursos que você não precise utilizar no curto prazo, no caso do investimento em ações. Agronegócio: Grande base de apoio do atual presidente! Não é segredo para ninguém que boa parte do agronegócio tem no Bolsonaro seu candidato favorito, pelo menos é isso que frequentemente vemos estampados nas matérias de jornal. Desta forma, entendo que uma continuidade nas políticas que presenciamos nos últimos quatro anos em relação ao setor seria benéfico para este segmento, que está conseguindo surfar bem o cenário macroeconômico sem grandes interferência governamentais. Os últimos anos foram especialmente positivos para o setor com o preço das comodities em alta e o real desvalorizado frente ao dólar impulsionando as exportações. Por outro lado, um eventual mandato do Lula talvez imponha riscos adicionais para o setor. Recentemente, em matéria para o jornal Estadão, o famoso gestor Luiz Stuhlberger, um dos mais conceituados gestores de portfólio do País, mencionou que acredita que possa ocorrer uma mudança na tributação deste setor em um mandato do Lula. Fonte: Estadão Concordo com esta visão do gestor e, mesmo considerando que esta mudança tributária sofra obstáculos para ser aprovada, não podemos descartar que sejam revistos alguns impostos pagos pelo segmento agro , ainda mais em virtude da necessidade de levantar recursos para programas sociais e correções salariais de funcionários públicos, por exemplo. Desta forma, entendo que um segundo mandato de Bolsonaro poderia ser mais positivo para o desempenho das ações do Agro, ao passo que uma vitória de Lula traria riscos adicionais para o setor, com possível aumento de tributos. As três empresas/setores que podem ganhar com o Lula: Se as ações de estatais e o agro tendem a se beneficiar de um segundo mandato do Bolsonaro, na minha opinião, as empresas e setores que tendem a se beneficiar de uma vitória do Lula são aquelas ligadas a economia doméstica, e distribuição ode renda, além de programas específicos como aqueles voltados para moradias populares e educação (pensando no que foi o Fies nos últimos mandatos do PT). Desta forma, destaco aqui como possíveis ações que podem valorizar com políticas implementadas em uma eventual vitória do Lula: Construtoras de baixa renda: programas habitacionais O programa habitacional Minha Casa Minha Vida, rebatizado de Minha Casa Verde Amarela, deve ganhar folego extra em um mandato de Lula, pelo seu histórico de envolvimento com a causa, na minha opinião. Neste segmento de baixa renda, na bolsa, destacam-se as empresa MRV, Cury e Direcional. Das três, minha preferida é a Cury, pela sua elevada posição de caixa e histórico de margens favoráveis. Conforme conversado com a empresa, há uma tendência de as faixas mais baixas do programa habitacional ganharem espaço frente as faixas superiores em um mandado todo lula, ao contrário do que ocorre agora. Isto poderia pressionar margens das empresas, mas seria compensado com o ganho no volume de negócios, com a expansão de financiamento, neste cenário. Como já fiz um relatório sobre esta companhia, coloco aqui o link para que tenham acesso a tese completa antes de optar pelo investimento: Ler relatório completo de Cury Educação : O retorno do FIES vem aí ?! Nos antigos mandatos de Lula e PT vimos uma expansão gigantesca no número de alunos que foi contemplado com o FIES, que financiava com juros extremamente subsidiados a formação acadêmica. O PT pretende repetir, segundo discursos do partido, os programas de financiamento ao ensino Fies (Fundo de Financiamento Estudantil) e o Prouni (Programa Universidade para Todos). Em um segundo mandato, é possível que vejamos mais recursos sendo novamente destinados para isso, o que beneficiaria nomes listados em bolsa do setor tal como Cogna, Yduqs, Cruzeiro do Sul, entre outras. Minha preferência entre estas empresas seria a Cruzeiro do Sul, devido a sua posição menos alavancada financeiramente comparativamente às pares setoriais. No entanto, nenhuma destas empresas ainda está indicada por mim, devido aos riscos: Quando pensamos nos riscos das empresas educacionais, entendo que o principal deles é a inadimplência, uma vez que alunos que perdem o emprego e a renda podem não conseguir honrar seus compromissos com a companhia de educação. Outro risco relevante no caso destas companhias é o elevado endividamento delas, que sofreram muito com a evasão e inadimplência de alunos durante a pandemia. O quadro abaixo mostra a dívida líquida sobre o Ebitda de cada empresa do setor, onde podemos ver uma alta alavancagem financeira das maiores companhias do setor. Fonte: Companhias e estimativas próprias Varejo: Recomposição do salário-mínimo! Por fim, um setor que é ligado com o mercado interno e tende a se beneficiar da maior distribuição de renda é o varejo, impulsionado pelos programas de distribuição de renda. Na mesma matéria citada anteriormente, o famoso investidor Stuhlberger disse que espera pressão para recomposição do salário-mínimo e da remuneração do funcionário público, para recompor a perda de poder de compra pela alta inflação. O salário-mínimo comprava em 2016, 1,6 cesta básica, enquanto agora essa proporção é de 1,10. Caso tenhamos estas correções inflacionários nos salários isto tende a impulsionar as varejistas. Neste caso, as minhas preferias neste setor são as empresas de varejo de vestuário, que você pode encontrar as reses clicando nos links abaixo: Relatório coma tese completa e riscos de C&A Relatório coma tese completa e riscos de Renner Para concluir, repito que este relatório não tem intenção de falar bem ou mal de qualquer candidato ou influenciar votos, apenas de traçar cenários para as ações, refletindo quais poderiam ter suas cotações beneficiadas ou prejudicadas pelo resultado das eleições. Carteiras recomendadas !! Abaixo você encontra todas as carteiras recomendadas, na sua versão mais atualizada: Carteira dividendos A carteira de dividendos contém as ações da tabela abaixo e nas próximas semanas novos nomes serão adicionados ao cardápio. Carteiras sugeridas: Sugestão de alocação em renda fixa: Carteira de dividendos Carteira de ações completa Recomendo sempre uma carteira bem diversificada de ações de diversos setores e empresas, uma vez que ações já possuem risco elevado na matriz de riscos. A carteira abaixo contém minhas ações preferidas para novos aportes, considerando os potenciais de valorização e teses das empresas. A carteira abaixo é completa, no sentido de possuir empresas large caps, microcaps e ações de dividendos. Abrangendo, portanto, todo o tipo de ações. Você pode ler mais sobre como distribuir seus investimentos de acordo com o risco de cada tipo de ativo no nosso relatório aqui) Lembre-se que retornos passados não são garantia de retorno futuro, investimentos envolvem riscos e podem causar perdas ao investidor. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias, considerando seu nível de risco e perfil de investidor. Grande Abraço, Cristiane Fensterseifer, CNPI, CGA - 28/09/2022 Disclaimer Exoneração de responsabilidade e informações importantes: Os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não estar corretas e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. A analista não realiza intermediações financeiras e não obtém nenhum tipo de receita advinda de comissões, corretagens ou emolumentos sobre montantes aplicados, cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes. ATENÇÃO: Retornos passados não são garantia de retorno futuro. Investimentos envolvem riscos e podem causar perdas ao investidor. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias, considerando seu nível de risco e perfil de investidor. Ao assinar, adquirir ou utilizar quaisquer de nossos produtos ou serviços, você concorda e sujeita-se ao Termo de Uso sem o qual não poderá contratar o serviço: TERMO DE USO: VOCÊ CONCORDA QUE INVESTIMENTOS ENVOLVEM RISCOS E QUE O MATERIAL DISPONIBILIZADO AQUI NÃO OFERECE GARANTIA DE RETORNO, EXPRESSA OU IMPLÍCITA, CABENDO AO CLIENTE POS SUA OPÇÃO, CONTA E RISCO COLOCAR EM PRÁTICA INVESTIMENTOS BASEADOS EM TAIS INFORMAÇÕES. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento), nos termos da CVM nº 20/2021 O analista de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido na elaboração deste relatório declara que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma. 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem ter direta ou indiretamente, interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. As opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara, nos termos do artigo 17o da Instrução CVM nº 20/2021, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da CVM nº 20/2021 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, . 2. O(s) Analista(s) de investimento podem see titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias.

As ações do PagSeguro, Banco Inter e Nubank sofreram com a nova regra do Banco Central! O vídeo explica o que mudou e porque as empresas perdem dinheiro com isso! Já conhece os planos de assinatura com indicações de investimentos ? Clica aqui para conhecer:

Continuamos complementando a carteira de dividendos ! dentre as small caps, que as vezes são mencionadas como empresas mais arriscadas, dado seu menor valor de mercado e tamanho, também podemos encontrar opções bastantes resilientes e com menor risco relativo ao mercado, dependendo do setor de atuação, como é o caso da Sanepar. Sempre bom lembrar... 1 - a importância de sempre investir em Small caps aqueles recursos que vice não tem data para usar, com foco no investimento de longo prazo, afinal de contas as empresas precisam de tempo para crescer os seus negócios. 2 - a importância que tem um portfólio bem diversificado quando tratamos de investimentos um portfólio diversificado vai reduzir o risco da carteira como um todo com vários tipos e características de empresas e setores, ao mesmo tempo que amplia as chances de você “acertar a tacada perfeita”, ou seja, investir naquela empresa que terá um crescimento exponencial dos seus negócios. A Sanepar é um ativo bom para momentos de stress global: Os últimos meses têm sido mais tensos e com uma maior volatilidade na Bolsa, a alta de juros nos EUA, Europa e Brasil e seu impacto nas economias mundiais e do Brasil. Diante desses fatos, muitas pessoas ficam com medo de investir em ações. Mas existem opções menos arriscadas para adicionar a uma carteira, e aproveitar os ótimos dividendos que podem ser recebidos, resolvi adicionar este relatório de Sanepar ao nosso curso. A Sanepar se caracteriza como uma empresa com fluxos de caixa mais estáveis em relação às demais ações que possuem um caráter mais cíclico ou de crescimento mais arrojado. Conheça melhor a Sanepar A Sanepar é a empresa responsável por realizar a captação, o tratamento, a reservação e distribuição de água, bem como a coleta e o tratamento de esgoto e de resíduos sólidos, atendendo a mais de 300 municípios do Paraná. O faturamento é decorrente principalmente das ligações de água residenciais, que representam 91% do total. A maior parte dos mais relevantes contratos de programa e de concessão da Sanepar, em termos de participação nas receitas, tem um prazo de vigência remanescente superior a 20 anos A Sanepar é uma empresa controlada pelo estado do Paraná, que detém hoje 20% do seu capital social e 60% do seu capital votante, conforme pode ser visualizado no gráfico abaixo. Fonte: Sanepar A área da Sanepar tem a melhor cobertura no país Na coleta e tratamento de esgoto, a empresa também realiza a destinação dos efluentes, na forma líquida, sólida ou gasosa, com seu lançamento no rio, destinação do lodo para aterro ou uso agrícola ou queima/aproveitamento energético, a depender do tipo de resíduo. Um sistema de saneamento com ampla cobertura e qualidade é imprescindível para o crescimento econômico de um estado e país, e a empresa tem conseguido prover isso de maneira satisfatória quando comparado com o restante do país – dentre aqueles municípios que são atendidos pela Sanepar, 100% recebem água tratada diante de 84% do restante do país. A coleta de esgoto na área atendida pela companhia também está acima da média nacional, em 74%, comparada com 53% de esgoto coletado no Brasil. No serviço de tratamento de esgoto, os percentuais são ainda mais contrastantes com o do restante do país: a Sanepar trata 100% do esgoto coletado contra apenas 46% da média de tratamento do país, segundo o Sistema Nacional de Informações sobre Saneamento (SNIS 2018). Ainda há muito a ser feito neste setor. O acesso à água tratada, coleta e tratamento de esgoto deve ser algo universalizado e, para isso, acredito que algumas mudanças importantes na regulação devem ocorrer, sem mais demora, pois, nosso país já apresenta uma carência muito grande de infraestrutura. O Brasil possui uma meta de universalização de saneamento até 2030, e estamos bastante atrasados. Atualmente, 16% da população ainda não possui acesso ao abastecimento de água, algo inaceitável para um país que quer se desenvolver. Novo marco legal do saneamento Sabemos que o Brasil possui um déficit fiscal grande e o setor público está com pouca capacidade de investimento em infraestrutura frente à necessidade que existe. Dessa forma, a abertura para maior participação da iniciativa privada é uma alternativa para trazer novos investimentos para o saneamento básico brasileiro. Essa abertura maior do segmento de saneamento para investimentos advindos da iniciativa privada foi endereçada no novo Marco Legal do Saneamento Básico. O Novo Marco do Saneamento Básico no Brasil, sancionado em julho de 2020, tem como meta garantir abastecimento e coleta de esgoto para 99% da população até 2033. Uma das principais mudanças é proibir novas assinaturas de contratos de programa, que são contratos usualmente firmados hoje em dia entre as companhias estaduais de saneamento e os municípios. Com essa vedação, ficaria obrigatória a realização de processos de licitação para a contratação desses serviços. Apesar da maior concorrência por empresas privadas, as empresas públicas de saneamento mais eficientes (caso da Sanepar) terão possibilidade de competir e conseguir ampliar seus negócios, participando de licitações para novos contratos. Uma excelente pagadora de dividendos historicamente Conforme mencionei no início deste relatório, devido ao atual momento de mercado, que está com um nível maior de incertezas e estresse, acreditamos que é inteligente possuir ações de boas pagadoras de dividendos, que possuam um fluxo de caixa e receitas mais estáveis, como é o caso das empresas de saneamento. Elas funcionam como uma espécie de proteção para a carteira, uma vez que seus negócios são menos cíclicos e, por isso, as oscilações das suas ações em Bolsa tendem a ser menores do que as das demais empresas. O dividend yield de 12 meses da Sanepar é de 6,8% ante 1,8% da Sabesp e da Copasa, mostrando a boa capacidade de geração de caixa da empresa e a possibilidade de pagamento de dividendos. Múltiplos descontados frente às pares do setor Quando comparamos os múltiplos da Sanepar frente aos das suas pares setoriais, verificamos também que, neste quesito, ela apresenta múltiplos projetados pelo consenso de mercado inferiores aos das demais empresas do segmento. No múltiplo EV/Ebitda, que compara o valor de mercado da empresa acrescido da dívida líquida com a sua geração de caixa medida pelo Ebitda, ela aparece com um múltiplo de 4x, frente a 8x para a Sabesp e 5x da Copasa. No Índice de Preço sobre lucro, também possui o menor índice entre as pares setoriais, com 5x para a Sanepar (SAPR11), versus 12 x para Copasa(CSMG3) e 14x para Sabesp (SBSP3). A ação da empresa é negociada com 15% de desconto EV/RAB (Ativos totais sujeitos a remuneração regulatórios) comparativamente aos seus pares listados O EV/RAB da Copasa é de 0,5 ante o já baixíssimo 0,65x da Sabesp e da Copasa), Estes múltiplos menores devem-se aos riscos regulatórios e a falta de perspectiva de privatização, como ocorre com a Sabesp, por exemplo. No quadro abaixo, retirado da Oceans14, fica fácil de perceber que a Sanepar ganha o troféu na maior parte das métricas quando comparadas as demais empresas do setor listadas na B3. Fonte: Oceans14 IPOs de outras empresas podem movimentar o setor A Corsan estatal de saneamento do Rio Grande do Sul, retomou os planos de realizar o IPO. A oferta de ações seria um dos meios de a empresa captar recursos para fazer os investimentos necessários de aproximadamente R$ 10 bilhões, segundo o Plano Nacional de Saneamento Básico. Tais IPOs podem gerar comparações de múltiplos favoráveis para as empresas já listadas, levando a uma reprecificação de suas ações. Interessante potencial de alta para SAPR11 A expectativa de retorno para suas ações, considerando a média das projeções dos analistas de Bolsa, segundo levantamento realizado é de aproximadamente 50% Tal upside é satisfatório, uma vez aliado ao pagamento de bons dividendos e o perfil de estabilidade de fluxo de caixa que a empresa apresenta, que acrescenta uma empresa de perfil defensivo à carteira. · A XP, por exemplo, tem recomendação neutra para SAPR11, com preço-alvo de R$ 26,0/unit, um potencial de 51% frente ao fechamento de R$17,18 em 14/09/2022. · O Safra também mantém recomendação neutra para a Sanepar, com preço alvo em R$ 25,80, um potencial de 50% frente ao fechamento de R$17,18 em 14/09/2022. · O mais pessimista destes, Bank of America tem preço-alvo de R$ 21 e recomendação equivalente a venda, um potencial de 22% frente ao fechamento de R$17,18 em 14/09/2022. · Já o mais otimista, o Banco do Brasil tem preço alvo de R$ 32,50 por unit da Sanepar um potencial de 89% frente ao fechamento de R$17,18 em 14/09/2022. Repare que mesmo os bancos que já possuem uma recomendação negativa para a empresa, com venda, projetam potencial alto de valorização, de mais de 20% o que chegaria a quase 30% considerando os dividendos potenciais pagos pela empresa, mostrando uma assimetria convidativa na minha opinião. Isso porque as recomendações podem ser elevadas para compra com alguma melhora no cenário de oportunidades e riscos e um cenário muito ruim já parece estar no preço depreciado da ação hoje. A Sanepar negocia no menor valor dos últimos 4 anos, como mostra o gráfico abaixo, de sua cotação. Fonte:Google Solidez nos resultados e balanços Apesar de o ultimo resultado da Sanepar, no 2T22, ter decepcionado, a empresa tem apresentado resultados sólidos quando olhamos os últimos anos. Os gráficos abaixo, retirados da apresentação da companhia, mostram a evolução dos resultados da Sanepar em termos semestrais ao longo dos últimos três anos, chamo atenção especial para a consistência apresentada nos resultados com anos consecutivos de crescimento em Receita ,margens e lucro. Fonte: Sanepar Resultados da Sanepar no 2T22 Os resultados da Sanepar no 2T22 decepcionaram, com um lucro líquido ajustado 30% menor que no 2T21, em R$ 234 milhões, ante R$ 292 milhões esperado pela média dos analistas. A receita líquida da Sanepar até cresceu 7% frente ao ano passado, com a revisão tarifária, crescimento dos volumes de água e esgoto e aumento no número de ligações O que prejudicou o resultado foi o aumento de custos e despesas, decorrente da inflação. Aqui é importante ressaltar que esse descasamento entre a alta de custos e despesas é normal. Ocorreu o aumento de custos devido à inflação e ao mesmo tempo houve a postergação de parte do reajuste tarifário pelo regulador – o que aliás é um dos principais riscos da empresa, o risco regulatório. Com a postergação do aumento de tarifas pelo órgão regulador, a Segunda Fase da Revisão Tarifária deve ocorrer apenas no 2T23. A margem bruta foi de 48,5% no 2T22, baixa de 8 p.p. frente a margem do 2T21. O Ebitda caiu 24% no 2T22 frente ao 2T21, para R$ 443 milhões, ante Ebitda de R$ 589,4 milhões esperado pelos analistas, em média A margem Ebitda foi de 32,6% no 2T22 sendo 13 pontos percentuais (p.p.) menor que no ano anterior As despesas operacionais aumentaram 36% em relação ao 2T21 sendo que os custos gerenciáveis ​​(PMSO, ou custos com pessoal, material, serviços e outros) aumentaram em 14%. Além disso, os resultados foram impactados por fatores não recorrentes: · R$ 41 milhões de outorga por atualização de contratos de microrregiões · R$ 25 milhões de contingências de litígios sobre faturamento mínimo residencial (ação judicial referente a tarifa cobrada indevidamente0 e · R$ 21 milhões de provisões trabalhistas. O retorno sobre capital investido (ROIC) alcançou 11,7% no 2T22, baixa de 0,2 p.p. na comparação com 2T21 e o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) atingiu 14,1% entre abril e junho, queda de 0,4 p.p. na base anual. A Sanepar anunciou dividendos de R$ 154 milhões para o primeiro semestre de 2022 (2,7% yield e cerca de 28% de payout). A Sanepar ainda anunciou a postergação por mais 90 dias, a partir do dia 11 de setembro, da cobrança de contas de água e esgoto para os clientes cadastrados na chamada “Água solidária” – antiga tarifa social. A medida é em continuidade às ações implementadas para minimizar os impactos à população provocados pela pandemia de covid-19. O valor mensal faturado na tarifa social é de apenas R$ 6 milhões e, portanto, o impacto é bastante limitado no resultado geral Endividamento baixo para o setor A dívida líquida da Sanepar no 2T22 ficou em 1,6 vez o Ebitda ajustado de 12 meses, fazendo com que seu endividamento ficasse menor que o da Copasa (1,9x) e Sabesp (2,3x). Também gera tranquilidade o fato de a agência de classificação de risco Fitch Ratings afirmar o Rating Nacional de Longo Prazo ‘AAA(bra)’ da empresa. Para a Fitch, a geração operacional de caixa da Sanepar deve permanecer robusta, com margens de EBITDA acima da média dos pares. Uma empresa regulada Importante explicar para o investidor e investidora a dinâmica diferenciada de uma empresa que atua em um mercado regulado como o da Sanepar. As receitas da companhia variam em função dos volumes de água e esgoto atendidos e das tarifas, as quais são reguladas e sofrem revisões e reajustes conforme explicamos abaixo. A Lei Complementar nº 202, de 2016, incluiu entre as atividades exercidas pela Agepar (Agência Reguladora de Serviços Públicos Delegados de Infraestrutura do Paraná) a regulação dos serviços de abastecimento de água e esgotamento sanitário nos municípios paranaenses que são atendidos pela Sanepar. As tarifas são definidas por meio de dois mecanismos: a RTP (Revisão Tarifária Periódica) e o IRT (Índice de Reajuste Tarifário). A RTP define uma Tarifa Média Econômica na qual são reconhecidos os custos operacionais, baseados no conceito de custos eficientes, e a remuneração dos investimentos prudentes. Seu cálculo visa assegurar a sustentabilidade econômico-financeira das concessionárias. Já os reajustes tarifários (IRT) ocorrem entre reuniões e visam à recomposição inflacionária dos preços dos serviços prestados pela companhia. Riscos do investimento Como um dos principais riscos do investimento em Sanepar, colocamos o fato de ela ser uma empresa controlada pelo governo do estado do Paraná, o que gera a possibilidade de mudanças na gestão conforme mudanças governamentais. Os investidores em geral avaliam as empresas estatais com desconto em relação às empresas privadas, pois entendem que a tomada de decisões em estatais nem sempre são puramente guiadas para os melhores desejos dos acionistas privados, uma vez que tem também a premissa de atender a demandas públicas. A empresa, como disse anteriormente, é regulada, com tarifas definidas por um órgão regulador. Possíveis mudanças nas regras de revisões e reajustes tarifários, ou o não repasse de tarifas, ou, ainda, o cálculo indevido de tarifas, constituem risco para suas receitas. Além desse, a empresa já figurou como investigada na operação da Polícia Federal “Águas Claras” que apurou condutas envolvendo pessoas ligadas à empresa, como supostas fraudes em licitações de obras de esgoto sanitário, com o favorecimento de uma empresa cujos representantes teriam pagado vantagens indevidas e supostos pagamentos de propina. Conclusão: dividendos e crescimento valem o aporte A Sanepar representa uma oportunidade de retorno aos acionistas na forma de valorização das ações e também com o pagamento de dividendos. Os ganhos com distribuição de dividendos anuais, de cerca de 6% a cotação conferem uma atrativa relação risco e retorno. O forte ritmo de investimentos, com expansão de instalações e serviços de saneamento, além de incremento da base de ativos ano após ano, o que garante a sustentabilidade ao retorno futuro. Carteiras recomendadas !! Abaixo você encontra todas as carteiras recomendadas, na sua versão mais atualizada: Carteira dividendos A carteira de dividendos contém as ações da tabela abaixo e nas próximas semanas novos nomes serão adicionados ao cardápio. Carteiras sugeridas: Sugestão de alocação em renda fixa: Carteira de dividendos Carteira de ações completa Recomendo sempre uma carteira bem diversificada de ações de diversos setores e empresas, uma vez que ações já possuem risco elevado na matriz de riscos. A carteira abaixo contém minhas ações preferidas para novos aportes, considerando os potenciais de valorização e teses das empresas. A carteira abaixo é completa, no sentido de possuir empresas large caps, microcaps e ações de dividendos. Abrangendo, portanto, todo o tipo de ações. Você pode ler mais sobre como distribuir seus investimentos de acordo com o risco de cada tipo de ativo no nosso relatório aqui) Lembre-se que retornos passados não são garantia de retorno futuro, investimentos envolvem riscos e podem causar perdas ao investidor. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias, considerando seu nível de risco e perfil de investidor. Grande Abraço, Cristiane Fensterseifer, CNPI, CGA 15/09/2022 Disclaimer Exoneração de responsabilidade e informações importantes: Os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não estar corretas e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. A analista não realiza intermediações financeiras e não obtém nenhum tipo de receita advinda de comissões, corretagens ou emolumentos sobre montantes aplicados, cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes. ATENÇÃO: Retornos passados não são garantia de retorno futuro. Investimentos envolvem riscos e podem causar perdas ao investidor. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias, considerando seu nível de risco e perfil de investidor. Ao assinar, adquirir ou utilizar quaisquer de nossos produtos ou serviços, você concorda e sujeita-se ao Termo de Uso sem o qual não poderá contratar o serviço: TERMO DE USO: VOCÊ CONCORDA QUE INVESTIMENTOS ENVOLVEM RISCOS E QUE O MATERIAL DISPONIBILIZADO AQUI NÃO OFERECE GARANTIA DE RETORNO, EXPRESSA OU IMPLÍCITA, CABENDO AO CLIENTE POS SUA OPÇÃO, CONTA E RISCO COLOCAR EM PRÁTICA INVESTIMENTOS BASEADOS EM TAIS INFORMAÇÕES. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento), nos termos da CVM nº 20/2021 O analista de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido na elaboração deste relatório declara que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma. 1. 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As opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara, nos termos do artigo 17o da Instrução CVM nº 20/2021, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da CVM nº 20/2021 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, . 2. O(s) Analista(s) de investimento podem see titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias.

Os Meme stocks parecem estar de volta e até a nova captação de recursos do dono do (WeWork) WeCrashed recentemente mostram que o mercado financeiro respira. Na minha opinião, a bolsa sempre procura motivos para subir, sempre se recupera das quedas e isso segue uma tendencia nossa como seres humanos, que é de sobreviver. Quem nunca tropeçou, caiu e se levantou. Quem tem filhos, ou quem já foi criança sabe que uma das primeiras coisas que aprendemos na vida é que depois de se embasbaca no chão, não adianta ficar lá chorando. Apesar da dor daquela esfolada no joelho. Apesar do seu amigo, irmão ou transeuntes rolando de rir do seu tombo. Apesar do queixo esfolado depois de tentar dar um 360 graus numa rede que te deixou com um cavanhaque o verão inteiro. E apesar da dor infernal que é pé quebrado – no mesmo lugar do Neymar – sem receber um tostão pelo lance magnifico, te mostrar que usar melissa com plataforma já não é para sua idade. Apesar daquele chefe babaca não ter visto o trabalho sério que você estava fazendo e o seu empenho, você segue em frente, arruma um novo emprego , monta um novo negócio. Os exemplos na nossa vida são milhares. Apesar de todos os tombos, a nossa tendencia é levantar, dar aquela batidinha na sujeira, e seguir andando, do jeito que dá. Só doenças sérias como a depressão nos impedem de fazer isso. Para os demais, é o normal da vida. O que tem isso a ver com os mercados? Tudo meu amigo e amiga. Se você olhar a bolsa americana, brasileira e afins, elas tendem a subir. Isso reflete o desenvolvimento das economias – apesar das crises no caminho – aqui representadas ludicamente pelos tombos. As economias e as bolsas (que refletem as empresas e as economias), em geral tem como nós humanos, instinto de sobrevivência. Os mercados livres tentem a se livrar do que não presta e seguir seu caminho de crescimento e desenvolvimento. Existe até mesmo uma teoria que mostra que os índices de ações tendem a performar bem pois as empresas ruins perdem peso na sua composição e as empresas inovadoras e ótimas ganham espaço. Sempre foi assim. Então, aproveite os tombos. Pois eles são só um tropeção na maratona. E compra bolsa, a história até hoje mostra que se o mundo não acabou a tendencia de longo prazo é de alta. Fechamento de hoje no mercado: Clique no botão abaixo para conhecer minhas ações preferidas e buscar ganhos exponenciais na bolsa com microcaps ! O Ibovespa fechou em alta de 0,56% nesta quinta-feira enquanto as Small Caps subiram +1,05%. O bom humor veio de fora e em Nova York S&P 500 e Nasdaq avançaram 1,41% e 1,67%, respectivamente. Em dia de bom humor nas bolsas e ativos de risco o dólar ficou no zero a zero frente ao real a R$ 5,11 O GRANDE MEDO DA FALA DO PRESIDENTE DO FED... NÃO SE REALIZOU E mostrou que o mercado já estava precificando a fala mais agressiva ... ou seja, todo mundo já acha que o FED vai elevar a taxa de juros para de 3,5% a 4%; Nem o PIB americano melhor que o anterior, com queda de 0,6% no segundo trimestre e o índice de gastos com consumo (PCE) com inflação de 7,1% muito maior que a meta do Federal Reserve, de 2%, foram uma novidade a ponto da bolsa cair. Todo mundo já sabe que a inflação está elevada, todo mundo já sabe que os juros por lá nos EUA vão subir. Quando todo mundo espera coisas ruins, qualquer notícia pode ser boa e fazer a bolsa subir, essa é a verdade. Antes de acabar, uma má notícia para as elétricas, que fez quase todo o setor cair e ser as maiores quedas de hoje A Anatel avalia obrigar que teles repassem redução do ICMS ao consumidor considerando até uma compensação retroativa - ou seja devolver o consumidor o valor cobrado a mais. Eletrobras (ELET6) caiu 1,78%, Cemig (CMIG4), caiu 1,71%, e Engie (EGIE3), caiu 1,67%. A lei que reduziu a alíquota do ICMS para 17% ou 18% desde 23 de junho para telecomunicações, combustíveis, energia elétrica e transporte público deveria chegar no bolso do consumidor ... Em dia de bom humor vocês já sabem, o consumo e papéis de crescimento se dão bem. Por isso nas maiores altas temos Alpargatas (ALPA4) com +10,06%, Azul (AZUL4), +5,62% Gol + 5,49%. Petz (PETZ3) e Magazine Luiza (MGLU3), +5% e +4%. Clique no botão abaixo para conhecer minhas ações preferidas e buscar ganhos exponenciais na bolsa com microcaps ! GOSTOU DESTE CONTEÚDO ? COMPARTILHE COM OS AMIGOS !!! Entre no site www.INVESTE10.com.br e cadastre seu e-mail para receber conteúdo GRATUÍTO e de qualidade sobre o mercado financeiro todos os dias !!!! Abraços Cristiane Fensterseifer! *****esta é uma Newsletter informativa e não contem recomendações de investimentos *** Sobre o Diário da Analista de Investimentos Aqui você tem acesso aos bastidores da análise, ao rascunho de ideias e insights que eventualmente virão a se transformar em indicações de investimentos. O foco é no que pode fazes a diferença e virar alocação futura. Os comentários aqui não são indicações de investimento, mas insights e o caminho traçado até a alocação e indicação futura (se ocorrer). São anotações que, seguidas de estudo e valuation de empresas, podem levar às minhas recomendações. Quer recomendações? Ainda não assina minha carteira recomendada de investimentos ? Clica aqui para saber tudo que você tem direito e assinar:

O mercado de IPOs dos EUA deverá ter pior ano em duas décadas, em meio à queda das bolsas. O valor dos IPOS está em torno de 5 bilhões de dólares este ano, enquanto no ano passado foram mais de 100 bilhões de dólares em IPOS nos EUA. https://twitter.com/crisinveste/status/1562056179962052608 Quer recomendações? Ainda não assina minha carteira recomendada de investimentos ? Clica aqui para saber tudo que você tem direito e assinar: https://hub.la/g/1548585143 Fechamento do mercado hoje: Hoje o Ibov se descolou completamente dos EUA O S&P500 caiu 0.22% e o Nasdaq ficou no zero a zero, mas aqui nossa bolsa subiu +2,13% com ajuda das comodities e do varejo A Petrobras (PETR4) subiu 3,18% seguindo a cotação do Petróleo Brent, que ultrapassou os 100 dólares por barril e subiu 3.87% hoje. Ajudou o petróleo os membros da Opep falando em cortar produção para manter preços do petróleo altos. Além disso nos EUA os estoques de petróleo caíram 5,6 milhão de barris na semana passada. Mas outras empresas ligadas a commodities também ajudaram, e Usiminas (USIM5) subiu 9,72%, CSN (CSNA3), +9,29%, e Vale (VALE3), +6,41%. Com commodities em alta, o Dólar Futuro caiu 1,07% a R$5,11 Nas maiores altas do Ibovespa Americanas (AMER3) subiu +15,91% Mas não foi só Americanas q subiu, outras do varejo subiram bem como Méliuz (CASH3) +9,32% e Magazine Luiza (MGLU3) +8,64% Depois do presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, falar que espera uma inflação ao final de 2022 na casa dos 6,5%, ou menos menor que os economistas do Focus e que espera um processo mais longo de deflação, por conta dos preços de energia no Brasil E por fim, eu fiz minha replica inspirada na colinha do Bolsonaro na entrevista ao JN de ontem: *****esta é uma Newsletter informativa e não contem recomendações de investimentos *** Sobre o Diário da Analista de Investimentos Aqui você tem acesso aos bastidores da análise, ao rascunho de ideias e insights que eventualmente virão a se transformar em indicações de investimentos. O foco é no que pode fazes a diferença e virar alocação futura. Os comentários aqui não são indicações de investimento, mas insights e o caminho traçado até a alocação e indicação futura (se ocorrer). São anotações que, seguidas de estudo e valuation de empresas, podem levar às minhas recomendações. Quer recomendações? Ainda não assina minha carteira recomendada de investimentos ? Clica aqui para saber tudo que você tem direito e assinar: https://hub.la/g/1548585143

A semana começa com quedas fortes. Nos EUA S&P500 caiu 2.14%, a Nasdaq caiu 2.55% enquanto o índice do medo (VIX) subia 15%. O medo é das falas do presidente do FED no simpósio Jackson Hole essa semana... ... que fez os fundos apostarem recordes em alta agressiva dos juros. O medo também vem da China que está racionando energia para fábricas diante da onda de calor, devido aos baixos níveis de água nos reservatórios de hidrelétricas. Além disso, a China planeja US$ 29 bilhões em empréstimos para garantir que projetos habitacionais paralisados sejam entregues aos compradores. Boas notícias no Brasil ! Mais uma semana em que os economistas do Boletim Focus do Banco central aumentam a previsão de PIB e reduzem a previsão da inflação, para este ano e para o próximo! Esta semana também teremos mais indicadores com deflação esperada! Destaque de alta para a Oi: Mais um leilão de torres da Oi, de cerca de R$1,7 bilhões, antes de sair da recuperação judicial, o que fez a empresa subir 1,7% e ser uma das poucas altas em dia de Ibov em queda de -0,89% e índice de small caps em queda de 1,03% O homem que fez a Americanas (AMER3) subir 22%! A Americanas foi a maior alta do Ibovespa com 22% tudo por conda do novo presidente – a empresa contratou reconhecidíssimo Sergio Rial para tocar o negócio. Será que ele melhora esse negócio? Enquanto isso, tá osso para a Petz (PETZ3) , maior queda do Ibov com -7,07%. A concorrência e o crescimento além do desejado estão deixando os investidores sem paciência para o papel. E mais alguns insights: A Petrorio deve comprar a Dommo Energia (antiga OGX) segundo O Globo, mas para isso espera que os créditos tributários da possível adquirida sejam aprovados. E a Alper inicia a venda de alguns seguros no balcão da Caixa Econômica, depois de ter vencido a concorrência “tirado” da Wiz este balcão de negócios. Ah, e não perca, hoje começa de fato a corrida eleitoral, com a entrevista do Bolsonaro ao Jornal Nacional, eu estarei vendo, e você? Abraços Cristiane Fensterseifer! *****esta é uma Newsletter informativa e não contem recomendações de investimentos *** Sobre o Diário da Analista de Investimentos Aqui você tem acesso aos bastidores da análise, ao rascunho de ideias e insights que eventualmente virão a se transformar em indicações de investimentos. O foco é no que pode fazes a diferença e virar alocação futura. Os comentários aqui não são indicações de investimento, mas insights e o caminho traçado até a alocação e indicação futura (se ocorrer). São anotações que, seguidas de estudo e valuation de empresas, podem levar às minhas recomendações. Quer recomendações? Ainda não assina minha carteira recomendada de investimentos ? Clica aqui para saber tudo que você tem direito e assinar:

E o mercado hoje: Boas notícias para 3R! Se por um lado a economia da China só piora, as previsões para o crescimento do Brasil só melhoram. O banco Goldman Sachs e a Nomura cortaram novamente a expectativa para o PIB da China, que agora deve crescer cerca de 3% este ano para o primeiro e apenas 2,8% para o segundo. A meta de crescimento da China era de 5,5%, mas muitos problemas atrapalharam o plano. 1. A política de Covid zero 2. Os gargalos no fornecimento de energia, em meio a uma onda de calor intensa 3. O superendividamento de algumas construtoras 4. O boicote de pagamento de pessoas cuja construção dos imóveis comprados parou O governo está tentando estimular a economia, como com o recente corte de juros para empréstimos de um ano, mas o poder de fogo pode ser limitado. Quer as minhas recomendações de investimento? Ainda não assina minha carteira recomendada de investimentos ? Clica aqui para saber tudo que você tem direito e conhecer meus investimentos favoritos para comprar hoje: O mercado hoje: Boas notícias para 3R! Com dados fortes da economia nos EUA o Nasdaq subiu 0,21% e o S&P 500 0,23%. Os 250 mil pedidos de auxílio desemprego foi menos que o esperado e vendas de moradias usadas caíram 5,9% em julho, mas era esperado uma queda maior, de 6,1% Aqui nas terras Tupiniquins o real e Ibovespa e ficaram no zero a zero, mesmo com a alta de Petrobras, de 2,01%, acompanhando a alta de 3% do petróleo Brent, a US$ 96 o barril. O motivo da alta do petróleo foi a queda nos estoques dos EUA na última semana, divulgado pelo Departamento de Energia (DoE) Nas maiores altas do dia destaque para a 3R, que subiu +4,43%, seguindo a alta do petróleo. O Itaú BBA retomou a cobertura das petrolíferas com recomendação de COMPRA ! Para 3R o preço alvo é de R$105, mais de 100% de upside! Para os analistas do Itau, o rótulo de empresas júnior já não os volumes de produção e valor de mercado altos destas empresas, que já estão bem “grandinhas”. Insights adicionais de hoje O Burger King no Brasil negou a oferta para aquisição das suas ações (OPA) feita pelo Mubadala e o Morgan Stanley reduziu sua participação na companhia para 9,7%. Será que o valor da oferta vai aumentar? Façam suas apostas! E a Irani (RANI3) aprovou um novo programa de recompra de até 10% do total de ações ordinárias em circulação em até18 meses. Isso que eu chamo de confiança no negócio! E monitorando os gringos: BlackRock comprando Brasil?! A gigante dos investimentos BlackRock passou a ter mais de 5% do total de GOAU4 - Metalúrgica Gerdau, RADL3 - Raia Drogasil e YDUQ3 – Yduqs. Além disso a Berkshire, de Warren Buffett, está apostando firme com quase 10% de participação na Ally Financial, a qual ganhou dinheiro com a maior demanda por carros novos e usados na pandemia. Beijos e abraços Cris *****esta é uma Newsletter informativa e não contem recomendações de investimentos *** Diário da Analista de Investimentos Aqui você tem acesso aos bastidores da análise, ao rascunho de ideias e insights que eventualmente virão a se transformar em indicações de investimentos. O foco é no que pode fazes a diferença e virar alocação futura. Os comentários aqui não são indicações de investimento, mas insights e o caminho traçado até a alocação e indicação futura (se ocorrer). São anotações que, seguidas de estudo e valuation de empresas, podem levar às minhas recomendações. Quer as minhas recomendações de investimento? Ainda não assina minha carteira recomendada de investimentos ? Clica aqui para saber tudo que você tem direito e conhecer meus investimentos favoritos para comprar hoje:

O que o Warren Buffet e a Anitta tem em comum? Os dois vão dormir felizes (mas não juntos) hoje. Isso porque hoje o roxinho ficou verde: O Nubank subiu mais de +20% na bolsa !! A receita total de US$ 1,16 bilhões veio acima do esperado Nem a inadimplência maior, em 4,1% abalou o apetite do mercado (rimou) Com lucro líquido ajustado de US$ 17 milhões no 2T22, enquanto o mercado esperava prejuízo mostrou que: O Warren Buffet e a Anitta sabem o que fazem, para a tristeza dos shorteados. (que já ganharam uma grana com a queda no ano, é verdade) Quer recomendações? Clica aqui para conhecer meus investimentos favoritos e as melhores ações para comprar hoje, segundo minha análise! Fechamento de hoje: O Ibovespa subiu 0,43% hoje com a Vale dando uma ajudinha (+2,34%) com minério em alta. A Petrobras também subiu (+0,91%) mesmo com o petróleo caindo para o menor patamar em seis meses. Medo de recessão nos EUA e desaceleração na China + Líbia bombeando mais + Irã perto de acordo nuclear = Petróleo abaixo de US$ 87 Petróleo abaixo de US$ 87 = alívio nos juros Mas ninguém quis saber disso hoje, pois tá todo mundo com medo do que vem na ata da reunião de julho do FED amanhã... Em compasso de espera as Wall Street ficou meio de lado. Ah... e acabou a farra do juro baixo no mercado imobiliário! Os lançamentos residenciais caíram 10% nos EUA em julho e o cancelamento de compras de imóveis aumentou para 16% dos negócios fechados no mês. É o ritmo mais lento desde o início de 2021 ! Os juros mais altos por lá fizeram o sentimento do setor cair pelo oitavo mês consecutivo em agosto, marcando o pior período desde 2007. QUE MEDO HEM ! Eu estou short S&P Com o Dólar subindo quase 1% frente ao real as maiores altas do Ibovespa foram os “frigos”: --BR Foods (BRFS3) +6,53% --Positivo (POSI3) +4,94% --JBS (JBSS3) +4,89% --Marfrig (MRFG3) +4,78% Ei, que que a Positivo está fazendo aí no meio ? Nas maiores baixas , aqueles resultados que não agradaram Yduqs (YDUQ3) -11,76% com prejuízo de R$ 63 milhões ante estimativa de lucro de R$ 60 milhões. Méliuz (CASH3) -9,80% com prejuízo de R$ 28 milhões e Ebitda negativo de R$ 52 milhões *****esta é uma Newsletter informativa e não contem recomendações de investimentos *** Sobre o Diário da Analista de Investimentos Aqui você tem acesso aos bastidores da análise, ao rascunho de ideias e insights que eventualmente virão a se transformar em indicações de investimentos. O foco é no que pode fazes a diferença e virar alocação futura. Os comentários aqui não são indicações de investimento, mas insights e o caminho traçado até a alocação e indicação futura (se ocorrer). São anotações que, seguidas de estudo e valuation de empresas, podem levar às minhas recomendações.

A semana começa no mesmo humor das últimas: commodities em queda reduzindo risco de inflação e favorecendo ativos de risco como as ações, fazendo bolsas dos subirem. Dados fracos divulgados da economia da China fazem o minério cair: Vendas de moradias caem 31% no ano e o preço de novas moradias teve maior queda em mais de 6 anos. A Produção industrial subiu 3,8% na base anualizada de julho, menos que os 4,5% esperados O mesmo com as vendas no varejo cuja alta de 2,7% foram bem menores que os 5% estimados Por fim, surpreendeu o mercado e cortou a taxa de juros sobre empréstimos de um ano de 2,85% para 2,75% A redução dos juros, para tentar animar a economia só reforçaram o que o mercado está vendo: A economia da China está “smilinguindo”. E se a economia da China tá mal, o minério tá mal, e foi o que vimos hoje, nas cotação caindo. Para piorar para as commodities, o Irã falando em acordo nuclear em breve, faz o petróleo cair também. O Empire State Manufacturing Survey que mede a vibe dos negócios em NY caiu 42 pontos, para -31,3 mostrando uma vibe ruim, claramente. Como eu disse: commodities em queda > menor risco de inflação > bom pra ações Com isso as maiores altas foram as empresas de tecnologia e crescimento, como varejo Americanas S.A. (AMER3) +18,29% Via (VIIA3) +14,47% Méliuz (CASH3) +14,18% Magazine Luiza (MGLU3) +12,85% Eu particularmente acho um setor arriscado, com margens baixas e muita concorrência. Se a economia a China e dos EUA vai meia boca… Aqui, os astros parecem estar se alinhando ! O IBC-Br - referência para o PIB – subiu +0,69% em junho frente ao estimado de 0,35% Já na sequência, veio o Bank of America subindo a estimativa pro PIB de 1,5% para 2,5% em 2022 Além disso, temos a partir de amanhã, mais uma queda no preço da gasosa como diria meu pai. Segundo a Vale Card o preço da gasolina nos postos de caiu 9,16% na primeira parte de agosto ante a média do mês de julho Falando em pais, as vendas no varejo físico aumentaram 7% na semana do Dia dos Pais, maior alta desde 2011 e o pior que o meu não ganhou presente. Isso mostra que o novo Auxilio Brasil de R$600 e a queda do combustível pode estar dando um up nas vendas. Nas maiores baixas o IRB (IRBR3) caiu 9,96%, com analistas achando que será difícil captar, e investidores temendo uma grande diluição. Além disso, as empresas de commodities caíram, com a queda dos preços: CSNA3 -4,55%, 3R -3,51%, Suzano (SUZB3) -2,59% Pib crescendo , inflação e gasolina baixando… Os astros estão se alinhando para a bolsa?! Tomara! Quer recomendações? Ainda não assina minha carteira recomendada de investimentos ? Clica ABAIXO para saber tudo que você tem direito e assinar: Por fim … Que dia massa para a M.Dias Branco! A fabricante e vendedora de massas e biscoitos subiu os preços, para minha infelicidade como gordinha… Mas alegrou seus acionistas, com margens muito maiores por isso, o que fez a ação MDIA3 subir 24% só hoje !!! Para acabar… o roxinho Nu Holdings (NU) veio com resultado melhor que o esperado Cresceu 57% o número de clientes em 12 meses, 230% na receita A receita média por cliente subiu 105% para US$7,8 dólares bem maior que o custo médio por cliente de US$ 0,80. Se alguém vai reclamar de algo, será do aumento da inadimplência, mas isso já era esperado. *****esta é uma Newletter informativa e não contem recomendações de investimentos *** Diário da Analista de Investimentos Aqui você tem acesso aos bastidores da análise, ao rascunho de ideias e insights que eventualmente virão a se transformar em indicações de investimentos. O foco é no que pode fazes a diferença e virar alocação futura. Os comentários aqui não são indicações de investimento, mas insights e o caminho traçado até a alocação e indicação futura (se ocorrer). São anotações que, seguidas de estudo e valuation de empresas, podem levar às minhas recomendações. Quer recomendações? Ainda não assina minha carteira recomendada de investimentos ? Clica ABAIXO para saber tudo que você tem direito e assinar: Gostou dessa newsletter gratuita? Envia para os amigos !

O resultado do Banco do Brasil que saiu ontem à noite veio um espetáculo. O lucro líquido 20% maior que a estimativa dispensaria comentários, mas ainda tem mais. Antes de seguir na análise dos números, os felizes acionistas já receberam a notícia de que vai cair em suas contas um bom dinheirinho no dia 31 de agosto. Isso porque o Banco do Brasil aprovou o pagamento de dividendos, R$ R$ 0,20 por ação, mais juros sobre o Capital Próprio de (JCP) de R$ R$ 0,58 por ação. Isso dá quase 2% de retorno em proventos. Quer ter direito a este recebimento? Ainda é tempo, uma vez que que os dividendos serão pagos levando em conta a posição acionária do dia 22 de agosto. Não foi só o lucro de R$ 7,8 bilhões, 55% maior que no mesmo trimestre do ano anterior que brilhou. A qualidade do resultado do BB também foi boa. Pela primeira vez desde 2012, o Banco do Brasil bateu a rentabilidade dos concorrentes privados com um ROE (retorno sobre o patrimônio líquido) de 20,5%. A carteira de crédito do Banco do Brasil subiu 20% frente ao ano passado, puxada pelo agronegócio (+27% a.a.) e o custo do crédito reduziu! É verdade que a inadimplência aumentou de 1,89% no 1T22 para 2% no 2T22, mas ainda assim, é um nível de inadimplência menor que o do sistema financeiro nacional e em níveis saudáveis, com uma cobertura de 271%. Sua carteira mais exposta ao consignado e ao agronegócio, que possuem baixa inadimplência, permitiu que ele ficasse muito melhor nesse quesito que os concorrentes, com o maior índice de cobertura e o menor aumento de provisões para inadimplência. Além disso, para jogar na cara de quem critica a gestão pública, o banco fez um excelente trabalho na contenção de despesas, que estão crescendo menos que a inflação. Eu achei um excelente resultado. O Banco do Brasil colocou a cereja no bolo aumentando suas projeções de desempenho, com expectativa de lucro de R$ 27 bilhões a R$ 30 bilhões este ano, o que o deixa com um P/L (preço sobre lucro) estimado de cerca de 4 vezes nas minhas estimativas. O maior risco para o investidor do banco hoje em dia é a eleição, que pode mudar o andamento das coisas no Brasil e no banco, mas negociado a 0,7 vezes seu valor patrimonial, a mão do investidor coça. Este múltiplo é cerca de metade do que eu espero para os bancos privados, e o velho argumento de que o ROE do Banco do Brasil é menor, neste trimestre, não vai colar. Com a divulgação do lucro do Banco do Brasil, eu dou por encerrada as divulgações dos bancões. Os maiores bancos do país lucraram 21% mais que no ano passado no segundo trimestre de 2022. Após um período de grande questionamento do mercado em virtude do crescimento das fintechs, respondem em grande estilo: Bancões sempre serão Bancões Obs. Este artigo não é uma recomendação de investimentos, que é dada somente aos clientes em relatórios completos com riscos e tese desenvolvida. Quer assinar minha série e conhecer minha carteira recomendada de investimentos? Clica abaixo ! Conheça os meus investimentos preferidos! Abraços, Cristiane Fensterseifer

lucrão rima com o que? ****Aqui você tem acesso aos bastidores da análise, ao rascunho de ideias e insights que eventualmente virão a se transformar em indicações de investimentos. O foco é no que pode fazes a diferença e virar alocação futura. Os comentários aqui não são indicações de investimento, mas insights e o caminho traçado até a alocação e indicação futura (se ocorrer). São anotações que, seguidas de estudo e valuation de empresas, podem levar às minhas recomendações.**** A bolsa hoje: Medinho do CPI fez as bolsas caírem hoje nos EUA... Não daquela que enche de político que se enche de desaforo... É do CPI inflação dos EUA, que sai amanhã... O S&P500 caiu -0.4% A Nasdaq -1.19% O Petróleo Brent -0.25% Mas não tem porque... A expectativa é que o CPI tenha forte desaceleração para 0,2%, ante 1,3% em junho. ESG em alta... O pacote contra a inflação aprovado no Senado dos EUA tem US$ 27 bilhões para bancos que colocam grana em projetos de energia renovável Mais um exercício militar... agora dos militares de Taiwan Já era planejado há meses, mas chamou atenção depois dos exercícios militares da China Aqui a Ata do Copom deu a impressão de que a Selic não sobe mais... Também, a 13,75% já tá de bom tamanho né Não dá para ficar completamente feliz, pois parece que vai demorar para ela começar a cair. O Ibovespa teve 6ª alta seguida +0,23% segurado pelas peso-pesado Petro, Vale e Itaú. Ajudou também o IPCA com queda de 0,68% em julho – Agradecimento especial à queda do preço da gasolina. Itausão mais forte que nunca, não só lucrou R$ 7,68 bilhões no segundo trimestre, como ampliou as estimativas de lucro pro ano... O lucro estima que pode lucrar 17% a mais este ano do que no ano passado (na média da estimativa) Falei mais sobre isso aqui ó: Com essa, emplacou a 2ª maior alta do Ibov hoje +2,61% , deixando a Vale no 5º lugar Vale +2,07% Nas maiores baixas do dia... CVC despencou mais de 10%, o JPMorgan rebaixou e o recente aumento de capital pode não ter sido o último ... os juros longos com viés de alta deram um motivo para o pessoal realizar os lucros das varejistas e techs Natura -9,62% Méliuz -8,96% Gol -6,78% Petz -6,04% *****Esta é uma Newsletter informativa e não contem recomendações de investimentos *** Quer recomendações? Ainda não assina minha carteira recomendada de investimentos ? Clica aqui para conhecer minha carteira recomendada de investimentos: https://hub.la/g/1548585143

E o principal: O que você pode fazer com isso! Hoje a newsletter vai em forma de vídeo, uma live que rolou ao vivo no meu instagram @crisinveste, para conversar sobre o momento atual, que você pode assistir por lá ou pelo meu canal no youtube, clicando no link do vídeo abaixo: Comenta lá se você gostou e sobre o que mais podemos conversar! Ah, e para assinar minhas recomendações de investimento, clica aqui: Um grande abraço, Cris

Diário da Analista de Investimentos 21/07/2022 Aqui você tem acesso aos bastidores da análise, ao rascunho de ideias e insights que eventualmente virão a se transformar em indicações de investimentos. O foco é no que pode fazes a diferença e virar alocação futura. Os comentários aqui não são indicações de investimento, mas insights e o caminho traçado até a alocação e indicação futura (se ocorrer). São anotações que, seguidas de estudo e valuation de empresas, podem levar às minhas recomendações. Pensamento do dia: Que tipo de stakeholder é você? Hoje um evento emblemático nos relembra da diferença entre: Longo prazo x curto prazo Investidor x apostador Empresário x acionista A Klabin chegou a cair 5% após anunciar nova fábrica de papelão ondulado com investimentos estimados em R$ 1,5 bilhões. Este é um investimento estratégico para a Klabin que aumenta a produção de produtos de maior valor agregado, Com investimento de cerca de R$ 6 mil por tonelada, o Projeto Figueira terá um investimento alto. Em momentos de aversão a risco, preferência por caixa mais alto e dividendos parrudos, alguns acionistas não gostaram da notícia e venderam suas ações. Certamente o investimento agrega valor e não seria aprovado se não fosse este o pensamento dos controladores. A queda de hoje, portanto, nos relembra da diferença de intenções e opiniões entre os diferentes stakeholders. Stakeholders são como as partes de uma empresa, como acionistas, empresários, funcionários, etc. Os acionistas de curto prazo, neste caso demostraram interesses diferentes dos controladores, que são investidores de longo prazo. E você, que tipo de investidor é? A bolsa hoje: Hoje a bolsa americana subiu mais uma vez: S&P500 0.99% e Nasdaq 1.36% com alta forte da Tesla, que subiu 9% depois de divulgar um bom resultado! A Tesla aliás anunciou a venda de boa parte dos seus Bitcoins Além disso, algumas boas notícias aliviaram o risco nas bolsas como: Pedidos de auxílio desemprego na semana nos EUA maiores que o esperado (251 mil versos previsão de 240 mil), mostrando uma economia menos aquecida e possibilitando menos juros. Retomada do envio de gás para a Europa pela Rússia. Na Europa o banco central aumentou juros em 0,50 pp para controlar a inflação. Até a Vale hoje subiu 1,8%, ajudando o IBOV a subir 0,76%. Atenção !! Perigo à frente!! As notícias pro aço são bem ruins: A maior siderúrgica do mundo, a China Baowu Steel pediu corte de custos com a crise no setor com: · baixa demanda atrapalhada pelo tempo chuvoso e lockdowns pelo Covid, · margens estão baixas e em queda · e boicotes de hipotecas no mercado imobiliário por lá... Aqui no BR o consumo de aço caiu 15,6% no 1º semestre frente ao ano passado... Falando em covid, o Japão teve recorde com 150 mil casos, maldita variante BA.5 E a queda de 2,4% do petróleo Brent a 104 dólares, com aumento maior do que o esperado dos estoques de gasolina dos EUA, levando as 3R a cair 4,1%. *****esta é uma Newsletter informativa e não contem recomendações de investimentos *** Quer recomendações? Ainda não assina minha carteira recomendada de investimentos ? Clica aqui para saber tudo que você tem direito e assinar:

Diário da Analista de Investimentos Aqui você tem acesso aos bastidores da análise, ao rascunho de ideias e insights que eventualmente virão a se transformar em indicações de investimentos. O foco é no que pode fazes a diferença e virar alocação futura. Os comentários aqui não são indicações de investimento, mas insights e o caminho traçado até a alocação e indicação futura (se ocorrer). São anotações que, seguidas de estudo e valuation de empresas, podem levar às minhas recomendações. Pensamento do dia: Os humilhados serão exaltados Hoje foi o dia dos humilhados serem exaltados: Aquelas ações que mais subiram são as que acumulam quedas significativas! Locaweb (LWSA3) subiu nada menos que 16%, mas com uma queda de 81% desde o topo, tem que subir 322% para atingir a alta de 52 semanas. Magalu (MGLU3) subiu 10%, mas com queda de 89% do pico, tem que subir quase mais de 600% para voltar ao topo. Fora do Ibovespa, EspaçoLaser subiu 25%, mas com queda de 84% em 12 meses, ainda faltaria subir mais 569% para voltar para a cotação máxima de 52 semanas Já deu para ver que hoje reinaram as ações ditas “de crescimento” justamente as que mais sofreram com a derrocada da bolsa brasileira desde o meio do ano passado. O motivo ? Avaliações de que o pior para o mercado pode ter passado, que fizeram o S&P500 subir 0.58% e a Nasdaq 1.58% hoje. Aqui no Brasil a redução de preço da gasolina + queda nas commodities (petróleo, minério) + trava no ICMS de 17% e outras coisitas mais que andam falando por ai (como uma redução de IPI, nada confirmado) ... ...fazem a expectativa de inflação cair pra 2022, o que ajuda o varejo que ainda tem uma mãozinha do auxilio emergencial “turbinado”. Hoje o Ibov não subiu, ficando no zero a zero, porque a Vale, que tem 15% do índice caiu 2%. A Vale reduziu em cerca de 4% as projeções de produção para este ano - entre 310 milhões e 320 milhões de toneladas de minério, antes era 320 a 335 milhões. Junte a isso a queda do Minério de Ferro que chegou a 200 dólares o ano passado e agora está em 104 dólares... (gráfico abaixo) Fonte: Investing Quer recomendações? Ainda não assina minha carteira recomendada de investimentos ? Clica abaixo para saber tudo que você tem direito e assinar: Nem tão queridinha assim? WEG foi a maior queda do Ibov hoje, com -3,37%, depois do lucro cair 20% frente ao 2T21. Mas pera lá... o lucro RECORRENTE cresceu 6% A Weg continua sendo uma máquina... Com um ROIC (retorno sobre o capital) de 24% - beeem maior que a Selic Caiu porque então Cris ? Pois com um P/L (Preço/Lucro) em torno de 30 vezes, o mercado exige mais crescimento do que 6%, para fazer valer a pena o múltiplo mais alto. Aí junte o crescimento “baixo” com uma margem que vem caindo nos últimos trimestres... e o mercado não perdoa e bate no papel, como foi hoje. *****esta é uma Newsletter informativa e não contem recomendações de investimentos *** Quer recomendações? Ainda não assina minha carteira recomendada de investimentos ? Clica abaixo para saber tudo que você tem direito e assinar:

Recentemente tenho observado um movimento grande desacreditando o que seriam os preços alvo calculado pelos analistas para as ações. Pudera, com a hecatombe no mercado, preços alvo antigos de ações que caíram 90% agora indicam altas potenciais de 400% e parecem não fazer sentido – pelo menos à primeira vista. Outro motivo para o descrédito está nas contínuas revisões destes preços alvo pelos analistas, que dão aquela sensação aos clientes de que o preço alvo segue a cotação das ações. Na teoria, o preço das ações deveria convergir para o preço alvo, e não o contrário. Antes de você jogar tudo para o alto. Deixa eu te falar uma coisa: Quando a economia oscila mais que uma montanha russa, é de se esperar que o mesmo ocorra com os preços alvo das ações e eu explico: Em três anos eu e você vimos e vivemos o inimaginável: Eu vi, o petróleo ser vendido a menos que US$0 – isso mesmo, negativo – algo que nunca tinha ocorrido antes, para preços maiores que US$130. Eu o país com uma das taxas de juros mais altas do mundo levar a Selic a 2%, para depois voltar a 13%, em meses. Estamos falando de premissas que tem variado de forma extrema, por uma pandemia que não ocorria assim há 100 anos. A injeção de dinheiro na economia para conter o impacto do “fique em casa” também nunca tinha ocorrido na história. A última vez que vimos algo parecido, mas nem de longe na mesma proporção, foi na Segunda Guerra Mundial. Ou seja, para a economia, a pandemia foi muito, mas muito pior que a maior guerra da modernidade. Temos também a guerra da Ucrânia no meio do caminho e vivemos numa espécie de Guerra Fria 2.0, explodindo o preço das commodities. Agora você vai entender porque a ação que podia valer R$50 agora tem o preço alvo reduzido para R$25. A ferramenta mais poderosa para estimar o desempenho das ações e mais utilizado pelos analistas para calcular é o Valuation via fluxo de caixa descontado. Calma, não vá embora, prometo que este teto não vai ficar insuportável e técnico. O Valuation, não é magia, é matemática. Ele não é só usado para calcular quanto podem valer as ações. Eu mesma já o utilizei para fazer para modelagem financeira de concessões, cálculos de fusões e aquisições (M&A), calcular quanto a empresa compradora pagará e por quando a empresa vendedora pode pedir por seu negócio e para medir o valor de retorno de um projeto. O preço alvo que ele “cospe” é resultado das premissas imputadas em uma planilha para projetar o que seria o futuro daquela empresa. Estimamos o caixa que a empresa pode gerar no futuro e precisamos estimar quanto estes ganhos futuros representam hoje, e aí entra a taxa de desconto, para fazer esta tarefa. Se minhas premissas variam de um petróleo negativo a um impagável. Se minha taxa de desconto varia do Brasil decolando para o Brasil se espatifando no chão, é natural que o preço justo calculado para as ações varie também. Se os fatos mudam, eu mudo. Se as premissas mudam, o preço das ações muda. Mas calma, o cenário que mudou para mal, tende a melhorar. A tendencia, afinal, é que voltar para as médias, ainda mais num mercado cíclico. Mas isso é tema para nosso próximo artigo. A mensagem hoje é: Antes de julgar a ferramenta – Valuation, preço alvo – considere o cenário. O cenário teve mudanças extremas, e a ferramenta só reflete isso. Abraços, Cristiane Fensterseifer

Se você habita o planeta Fintwitt ouviu falar do vídeo que a Luiza Trajano fez chamando os clientes para irem “O mais rápido possível” em uma loja da “Magalu”… Vídeo aqui O pessoal das redes já fez meme, disse que era desespero… Também … Não faz muito saiu notícia do bilionário investidor Barsi dizendo que varejo um dia quebra … Mas eu acho que esperta que só, a Luiza não só consegui emplacar um baita Marketing Viral… (não é a primeira vez, lembram das cotas para Trainee?) E além de viralizar de graça em tempos de CAC (Custo de Aquisição do Cliente Altíiiiiiissimo) a Luiza aproveitou para chamar o povo pra loja de olho no Auxilio Emergencial que vai cair daqui a pouco. Aliás, não é só a Magalu que está de olho do Auxílio, os bancos e financeiras também e já foi aprovado o consignado do Auxílio. Não é a toa que o vídeo dizia para ir na loja “ o mais rápido possível” afinal, em tempos de crise, tem muita gente de olho nesse cascalho, mascada, louvadeus. Agora, falar que a a Magalu vai quebrar talvez seja um exagero, pelo menos no curto prazo. Eu acho mais provável que antes de alguém quebrar, ocorra uma grande consolidação neste mercado, afinal, ao contrário da Amazon que reina absoluta nos EUA, aqui tem concorrentes demais, com Lojas Americanas, Via, Mercado Livre, Shopee, Magalu, etc… O mercado hoje não trouxe muita novidade. E ausência de notícia ruim já é o suficiente para a bolsa subir, diante de tantos problemas. S&P 500: +2,76% Nasdaq: +3,11% Ibovespa +1,37% Dólar caiu no mundo e - 0,10% frente ao real, a R$ 5,4202, com apostas de que o BCE pode elevar o juro em 0,50pp, em vez de 0,25pp, ainda mais que a inflação na zona do euro atingiu recorde histórico em junho, com alta de +8,6% na comparação anual A culpa é da energia, que sobe 42% a/a (com 4,19 p.p. quase metade da alta) Depois do Fechamento a Netflix subiu 8%, tudo porque perdeu 1milhão de clientes e não 2 milhões… e disse que no 3T deve aumentar mais 1 milhão. Minha opinião é essa: Netflix demite, Netflix vai ter anúncios, Netflix vai cobrar endereço diferente Daqui a pouco vai fazer um filme pedindo "entrem no nosso aplicativo o mais rápido possível, por favor... Lembra aquele seriadinho gostoso... kkk Não sei vcs mas eu n tenho nem tempo pra ter tanto streaming

Dificilmente alguém que investe em ações não conheça os clichês: “compre quando há sangue nas ruas”; “compre ao som dos canhões e venda ao som dos violinos”. Mas a verdade é que dificilmente as pessoas colocam em prática as frases já manjadas. O motivo? Sempre que a bolsa está em uma alta de alguns meses, naturalmente o humor do mercado é de otimismo, e a dificuldade em vender reside na possibilidade de a alta se estender. No início de 2021, quando a B3 (SA:B3SA3) atingia recordes seguidos de novos investidores, a taxa Selic estava no menor nível da história - 2% ao ano - e as ações batiam recorte de alta, tal como outros investimentos como as criptomoedas e captações em venture capital, parecia que o mundo só iria para frente e ninguém queria vender suas ações. Passados seis meses, o humor virou completamente. Com a queda das bolsas, agora ninguém quer comprar ações. Mas isso não faz muito sentido se considerarmos que as empresas são exatamente as mesmas de seis meses atrás. Só que agora mais baratas! Ah, o cenário macro mudou, verdade, mas ele pode mudar novamente e as empresas continuarão sendo as mesmas. Algumas com histórias de mais de 30, 40 anos. Imagine se as ações fossem anunciadas como as promoções do e-commerce: "Atenção! Compre a mesma empresa pela metade do preço!". Parece atraente não é mesmo? Hoje podemos dizer que – literalmente – há sangue nas ruas e som de canhões, uma vez que a guerra na Ucrânia alastrou seus efeitos sobre todas as economias. As sanções à Rússia fizeram explodir as já caras commodities e impulsionaram ainda mais a inflação – antes considerada efeito transitório pós covid - e obrigando países a elevarem juros a ponto de eventualmente entrarem em recessão, caso dos EUA atualmente. O ponto é que o mercado já antecipou boa parte do risco de recessão. A bolsa americana (S&P 500) já entrou oficialmente em Bear Market – mercado do urso – com queda de mais de 20%. Mas isso não é nada, ações de small cap promissoras com quedas superiores a 60% são fáceis de se encontrar tanto no Brasil como nos EUA. Podemos dizer então que é um excelente momento de comprar, já que estamos ao som dos canhões. O velho ditado diz que sim. A prática nas ruas mostra, mais uma vez, a dificuldade de se aplicar as velhas lições. É incrível a capacidade das pessoas de justificar altas adicionais quando a bolsa está cara e justificar pânico e queda infinitas quando a bolsa já está barata. Quando aconselho clientes hoje, o que mais ouço é que “vai cair mais” e por isso não seria um bom momento de comprar. Realmente é possível que tenhamos quedas adicionais no mercado, porém, meu conselho: Não tente acertar o fundo. Tal como as ações caem antecipando cenários sombrios na economia, a retomada e a alta do mercado também acontece antes da melhora econômica, em antecipação, e aqueles que deixaram pra comprar depois normalmente perdem o bonde. Meu conselho de hoje, após 17 anos de mercado e algumas crises é: Não ande com a manada, faça aportes regulares independentemente do ciclo e do barulho que vem das ruas. No longo prazo, o único prazo correto para investir em ações, o mundo tende a dar certo.

Bem-vindo ao meu grupo Eu sou a cris. Queria contar que hoje eu não sou mais uma "faria limer". (ainda bem, ostentação não faz muito meu estilo) Ainda assim, quero ajudar a investir como um profissional faz: Investir com entendimento de causa, com independência e sem cair em pegadinhas que conflitados te vendem por aí. Como eu faço com o meu próprio dinheiro! E como eu aprendi a fazer isso? Sou investidora em ações e analista de investimentos há mais de 15 anos e trabalhei em grandes empresas do setor: 1- na corretora de valores geração futuro, 2 - na plataforma genial investimentos, 3 - na asset do banco de investimentos brasil plural, 4 - no research independente do grupo xp, spiti, 5 - e na casa de análise de investimentos5 - empiricus, hoje pertencente a BTG. Ah, também sou graduada em administração de empresas e ciências contábeis pela universidade federal do rio grande do sul (ufrgs) Especialista em economia e em modelagem financeira e valuation, com as certificações exigidas pela cvm e apimec. CNPI (certificado nacional do profissional de investimentos) CGA (gestão de carteiras e fundos de investimento) Você deve assinar minha série, na minha opinião pois: Eu vou comentar de forma crítica insights que vão te ajudar a fazer as melhores escolhas para os seus investimentos. Você contará com meu apoio e análises para suportar sua decisão de investimentos e com isso buscar rentabilizar de maneira eficiente seu patrimônio! O que você vai receber: - ajuda de uma profissional experiente e independente e confiável. - relatórios semanais com as minhas melhores ideias de investimentos, de ações e outras classes de ativos. - insights no Telegram sobre oportunidades de investimento e mercados. - interação direta e rápida pelo Telegram, para ter suas dúvidas esclarecidas sobre ações e outros tipos de investimentos. - modelo de valuation simplificado, para que você possa estressar seus cenários. - vou estar ao teu lado e te ajudar a tornar esta difícil tarefa algo simples e interessante, te livrando das pegadinhas do mercado! Quer contratar? Clica no linkabaixo : Quero os melhores insights de investimento! Importante saber! Atenção: Retornos passados não são garantia de retorno futuro. Investimentos envolvem riscos e podem causar perdas ao investidor. Ao assinar, adquirir ou utilizar quaisquer de nossos produtos ou serviços, você concorda que investimentos envolvem riscos e que o material disponibilizado aqui não oferece garantia de retorno, expressa ou implícita, cabendo ao cliente por sua opção, conta e risco colocar em prática investimentos baseados em tais informações.

Estava eu ontem à noite na fila do supermercado, sem celular. Sai para "matar várias coisas" em um só passeio (super + caminhada+ tempo em família+desestressar+passear com os cachorros)... Como a segurança no Brasil não permite luxos, estava eu sem celular (coisa rara) na fila do super... Quando peguei a revista Veja para folhear e não me irritar com a fila... Que bom! Na 2a página estava lá o gráfico do Ibovespa e me atentei para que em 2002, véspera das eleições do Lula, com as chances de o PT ganhar e o mercado financeiro apavorado, o Ibovespa estava em 8 mil pontos. Vou colocar o gráfico aqui e explicar meu pensamento abaixo: O governo lula, no fim das contas, assumiu postura "menos pior" do que o mercado imaginou, #chamouoMeirelles, e o Ibovespa em 6 anos subiu + de 700% até 2008 (ok, teve ajuda do preço das commodities) É uma alta gigante em pouco tempo! Vejam quanto isso dá por ano! Só que em 2008 veio a crise dos imóveis Subprime nos EUA e a bolsa caiu 50% em apenas 5 meses: É aí que se criam os investidores que odeiam ações. Imagina o cara que investiu na pontuação máxima, perdeu 50% em 5 meses e aí vendeu apavorado... Vou chamar ele de "Sr. Pânico" Só que o governo americano socorreu os bancos e o Ibovespa recuperou-se e subiu, do mínimo em 11/2008, mais de 90% em cerca de 1 ano! Se o investidor "Sr. Pânico" não tivesse vendido, quase teria recuperado. Pois bem, acontece que o Brasil começou a pedalar -ops- patinar, e veio a crise na nossa economia... De 2010 a 2016 bolsa caiu dos 70 mil para 40 mil pontos! 6 anos de queda, de 40%. Anos horríveis para o investidor em ações... Obviamente nesse período a renda fixa ganhou mais... Afinal, o país entrou em crise! Com o impeachment e a possibilidade de mudanças na direção da economia, os investidores animaram-se com a chance de país voltar a crescer e, em apenas 2 anos, bolsa subiu mais de 140% e chegamos a 100 mil pontos este ano! Como você pode observar, a bolsa e a economia têm ciclos. E eu quero deixar a provocação/pergunta para você. O que você acha que acontecerá com a bolsa e a economia nos próximos anos, com Paulo Guedes fazendo política? Cristiane Fensterseifer, CNPI Não é recomendação de investimentos Disclosure no Site

Notícia de ontem à noite! Em 2010 a união e a Petrobras (PETR4) assinaram a cessão onerosa quando a Petrobras se capitalizou em bolsa. Quando a empresa se capitaliza na bolsa, ela emite novas ações e as “vende” no mercado, para pegar este dinheiro da venda e investir, por exemplo. Só que quando a empresa emite novas ações e vende, quem já é sócio, ou coloca mais dinheiro e compra mais ações para manter a sua participação, ou será diluído (diminui sua participação % na empresa). Na capitalização da Petrobras lá em 2010 o governo em vez de pagar sua parte na capitalização em dinheiro, trocou isso pelo direito de a Petrobras explorar 5 bilhões de barris de petróleo sem licitação. E esse acordo previa reavaliações. O problema: da data da capitalização da Petrobras até a declaração de comercialidade dos campos de petróleo, o preço do barril de petróleo caiu de 90 dólares para 50 dólares e por isso a Petrobras (petr4) entendia tinha que receber este dinheiro desta renegociação que saiu ontem do governo! Isso é uma simplificação, mas é isso aí ... CRISTIANE FENSTERSEIFER, CNPI NÃO É RECOMENDAÇÃO DE INVESTIMENTOS DISCLOSURE DA CVM NO SITE ESTA SOU EU FALANDO ISSO LÁ NO YOUTUBE ! FIQUE A VONTADE PARA COMPARTILHAR O QUANTO QUISER MEU CONTEÚDO, EU AGRADEÇO! COLOQUE A FONTE E O SITE!

A velha máxima: “Compre na baixa e venda na alta” é tão óbvia e banal para aqueles que começam a investir em ações... Entendi, está tudo certo, vou enriquecer... Mas quando o mercado está em pânico e as pesquisas eleitorais mexem mais com as ações do que as atividades empresariais, até o mais experiente investidor pode ser pego na armadilha de se deixar levar pelo ânimo da manada e esquecer o que realmente importa. Lembro do recente momento pós julgamento do Lula pelo TRF4 este ano, aqui em Porto Alegre. Após a confirmação da sentença, o mercado comemorou e os próximos dias levaram a bolsa dos 80 mil aos 85 mil pontos em apenas 3 dias. Lembro de ler inúmeros analistas fazerem projeções de 96, 100 mil pontos para o Ibovespa naquela época, ignorando (?!) a economia e o ano eleitoral. Agora, as vésperas de uma eleição incerta e com uma queda já considerável do Ibovespa precificando isso, não faltam cenários catastróficos - o Brasil agora já é a próxima Argentina ou, porque não, Venezuela. A verdade é que certamente as eleições influenciarão a bolsa nos próximos anos, mas não vamos esquecer o pânico seguido de anos de alta após a primeira eleição do Lula e de que a máquina pública PRECISA da iniciativa privada para continuar a existir. Mas acima de tudo, não podemos esquecer da velha máxima, que a essa altura do texto, talvez já tenha sido esquecida: “Comprar na baixa e vender na alta”. Uma ação que sempre foi uma queridinha da bolsa e que foi atingida por uma maré de notícias ruins, que levaram o preço da ação a cair para menos da metade do que valia no início do ano é a Ultrapar. A empresa foi prejudicada por tantas notícias ruins que dá para numerar: 1 - negativa pelo CADE da aquisição da Alesat 2 - negativa pelo CADE da aquisição da Liquigás, com multa de R$280 milhões 3 - greve dos caminhoneiros questionando o preço do combustível 4 - operação da PF sobre cartel em alguns postos em Curitiba 5 - resultados op eracionais não tão positivos como o mercado esperava e estava acostumado. Dito isso, é importante dizer também que a maior parte dessas notícias não se repetirá e já foi precificada e que a empresa sempre foi muito bem gerida e possui uma base de ativos fantástica, ou seja, não faz sentido a ação negociar a um preço/lucro de 16,36x, praticamente o mesmo que sua concorrente estatal Petrobras Distribuidora e muito abaixo do que historicamente negociava. Algumas Small Caps também escondem potenciais retornos, como é o caso da Guararapes, que após uma alta expressiva esse ano caiu indiscriminadamente. A empresa tem um alto potencial, num setor que reage muito bem a uma eventual retomada na economia do país, um histórico de crescimento positivo, uma estrutura integrada que beneficia a operação, unindo fábrica e varejo, uma distribuição geográfica favorável de suas lojas, muito mais diversificada do que antigamente e várias fontes de crescimento adicionais – crédito aos clientes, celulares, shopping center... A empresa negocia a um preço/lucro de 11x, menos da metade da concorrente Renner (P/L de 24x). Para quem não tem problemas de liquidez, como o pequeno investidor, é uma ótima opção. Enfim, ganhando quem ganhar estas eleições, fato é que algumas empresas seguirão ganhando dinheiro no seu setor de atuação. Provavelmente nos anos após as eleições continuaremos nos locomovendo, nos vestindo e utilizando a eletricidade em casa e no trabalho. A queda atual da bolsa é uma ótima oportunidade de comprar na baixa empresas que fornecem esses serviços, principalmente para aqueles que tem a paciência de deixar a poeira baixar e esperar para vender na alta. Disclosure : os autores de cada conteúdo estão indicados nos respectivos posts ​ Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma ​ 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise ​ 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, estão direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia,ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. as opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise , bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos ​ o conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. ​ O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara, nos termos do artigo 17o da Instrução CVM no 483/10, que Suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. ​ Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos do art. 17 da ICVM 483: ​ 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, ​ . 2. O(s) Analista(s) de investimento são titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. ​ os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. ​ cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com art!gos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. ​

NÃO FOI DESSA VEZ! A bolsa caiu 0,3% hoje e não teve festa dos 100mil pontos na Faria Lima. Os dados abaixo do esperado da indústria da CHINA desanimaram. A produção industrial lá cresceu +5,3% mas os economistas esperavam +5,5%. . . E aí coça aquela pulga atrás da orelha com a tal desaceleração da economia global. Pra piorar, o date do Trump com o presida chinês foi adiado pra abril. . . E o mercado tá pra lá de ansioso para q eles resolvam a briga comercial. LEMBRANDO que a China é nosso maior cliente de exportações. . . .. No Brasil hj as notícias até q foram ok pra bolsa. Na CCJ dizem q já tem os votos pra passar o projeto da reforma da previdência. O min da defesa mandou a proposta d reforma dos militares para analise tbm. tudo andando... . . .e o varejo do BR cresceu 0,4% em jan, é medíocre? sim! mas foi melhor q o esperado de 0,1% e o povo do mercado gostou. . . . Não é recomendação de investimento. . . Cristiane Fensterseifer CNPI. #FECHAMENTO #BOLSA #MERCADO #AÇÕES #IBOVESPA #DÓLAR #EUA #CHINA #PRODUÇÃOINDUSTRIAL #PRODUÇÃO #MERCADOMARKET

O índice da nossa bolsa de valores até tinha melhorado com a decisão do FED (banco central dos EUA) no meio da tarde, de manter a taxa de juros na faixa de 2,25 a 2,5% ao ano, abandonando projeções de novas altas para 2019 devido à desaceleração na economia. Mas depois de divulgada a proposta de previdência dos militares, com economia líquida de R$10 bilhões em 10 anos, a bolsa voltou a cair, pois a economia com a proposta veio abaixo do esperado por alguns. A avaliação do governo Bolsonaro caiu 15 pontos, para 34%, nos últimos 3 meses segundo a Ibope, o que não ajuda muito nesse momento. Os Deputados também estão incomodados com a articulação e fala-se da possibilidade de derrubar decreto de isenção de vistos para turistas dos EUA, Canadá, Austrália e Japão. Sobre as empresas listadas na nossa bolsa, hoje saiu um resultado muito positivo da fabricante de implementos e autopeças Randon (RAPT4), com lucro subindo 225% em 2018 e ontem o da holding de distribuidoras Energisa (ENGI11), com lucro subindo 106% em 2018. – não é recomendação de investimento! Hoje começou no Brasil vendas online da varejista de roupas Zara, mais uma concorrente de peso para Renner (LREN3) e Riachuelo (GUAR3). Cristiane Fensterseifer, CNPI www.investe10.com.br

SOBRE O RESULTADO DA PETROBRAS (PETR4) Acho q excluindo os itens não recorrentes veio dentro do esperado pelo mercado... Sem grande surpresa de resultados, que faça muito preço nas ações Acho qUE a cessão onerosa, o preço do petróleo, O trade war, previdência e até a Venezuela tem mUIto mais peso hj em dia na cotação do que propriamente esse resultado... O QUAL foi bastante ajudado pelo preço do petróleo NO ÚLTIMO TRIMESTRE DO ANO E vc o que acha? ESSA NÃO É UMA RECOMENDAÇÃO DE INVESTIMENTOS !!! DISCLOSURE CLIQUE AQUI

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Não há lugar melhor para um investidor em ações do que um país com tanta volatilidade... Estava triste porque tinha perdido a alta da bolsa? Fique não... Num piscar de olhos alguma TRETA vai fazer a bolsa cair... Ainda dá tempo de comprar seu convite para a festa dos 100mil pontos da bolsa, e ele agora está com desconto! Quem está vivo e mora no Brasil hoje já sabe, Temer foi preso. Dizer que isso vai atrapalhar a reforma da previdência é uma OBVIEDADE... Não apenas Temer ainda tem seus tentáculos e amigos na política como Moreira Franco é SOGRO de Maia, peça chave no andamento da reforma... Mas para quem investe pensando nas empresas, se são boas, saudáveis, crescem e lucram... essa queda de bolsa pode até ser uma oportunidade de comprar ações com algum DESCONTO DE OCASIÃO. Para usar o termo que é usado no comércio. Esse foi o assunto de hoje! E por causa disso a bolsa caiu 1,34%! E o dólar subiu 1% Tirando isso, saiu resultado da B2W que foi muito fraco com um prejuízo maior que o do ano passado. Lojas Americanas também divulgou e não foi lá aquelas coisas...o lucro subiu apenas 4% frente ao 4T17. Inclusive foral elas as maiores quedas da bolsa hoje LAME caiu -5,58% e BTOW3 caiu 6,31% Uma notícia boa de hoje foi a aprovação do projeto que libera até 100%de capital estrangeiro em cias aéreas q operem no Brasil, o que poderá aumentar o número de empresas que atua aqui e baixar os preços das passagens. GOLL4 hoje caiu 5,02%. As maiores altas da bolsa foram aquelas cias que se beneficiam do dólar, q hoje subiu quase 1% para R$3,8. Suzano (SUZB3 +3,15% / CSAN3 +1,11% / VALE3 +0,65%). TIMP3 subiu +0,48% com rumores de uma aquisição por fonte não confirmada. Não é recomendação de Investimento Cristiane Fensterseifer CNPI www.investe10.com.br Disclosure no site

Eu resumo para você aqui os principais assuntos de economia, empresas e investimentos. A bolsa hoje caiu 0,41% e o dólar ficou estável em R$3,79. Bolsonaro e Trump se encontraram nos EUA e Trump disse que apoia a entrada do Brasil na OCDE (Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Economico). Se isso ocorrer será bom para o Brasil, pois receberia um “selo” que pode atrair investidores, já que para ser membro, tem que cumprir medidas econômicas de controle inflacionário e fiscal. Hoje saíram várias notícias desencontradas sobre quanto o governo vai pagar para a Petrobras na renegociação do contrato de cessão onerosa – os analistas esperaram q a Petrobras receba entre 8 e 12 milhões de dólares. O objetivo da Petrobras, segundo comentários atuais da gestão, é se desfazer de ativos que não sejam chave e dedicar-se ao pré-sal. As ações da Petrobras já sobem 27% em 2019, com a expectativa desse recebimento da cessão onerosa, da saída da Petrobras do capital da Braskem, da venda da TAG e da venda da fatia na BR Distribuidora. Amanhã o banco central dos EUA (FED) anuncia o juro básico deles e o esperado é manter na faixa entre 2,25% e 2,5%. Fatores que justificam a manutenção são a desaceleração da economia mundial, sendo que China e Europa divulgaram dados fracos, a guerra comercial entre EUA e China e o Brexit. O PIB dos EUA pode crescer 2% esse ano, versus 3% em 2018, quando foi impulsionado pelos cortes de impostos do Trump. A inflação por lá também está comportada. A temporada de divulgação de resultados das empresas vai até o final do mês e ontem divulgou resultado a fabricante de motores Metal Leve (LEVE3), com lucro 23% maior em 2018 e a administradora de planos de saúde Qualicorp (QUAL3) com lucro 3% maior, mesmo com perda de 47% dos seus clientes no ano. -> Não são recomendações de investimentos! Abraços e mande suas dúvidas para investe10@outlook.com Cristiane Fesnterseifer, CNPI Não é recomendação de investimentos Disclosure no site www.investe10.com.br #invista #CHINA #DÓLAR #PRODUÇÃOINDUSTRIAL #cnpi #IBOVESPA #analistadeinvestimentos #PRODUÇÃO #equity #EUA #bolsadevalores #bolsabrasileira #bolsa #investir #atividade #pib #juros #emprego #selic #EMPRESAS #MERCADO #AÇÕES

IBOVESPA SUPERA 100 MIL PONTOS PELA PRIMEIRA VEZ NA HISTÓRIA! FECHAMENTO FOI EM 99.994 PONTOS COM ALTA DE 0,86% NO DIA! Dólar caiu 0,73% para R$3,79 e juros futuros recuaram. Lá fora os índices também subiram em Wall Street esperando que o banco central dos EUA, o FED, não aumente a taxa de juros na 3ª e 4ª feira além de reduzir expectativa dos juros por lá... Falando em EUA, o Bolsonaro e Paulo Guedes chegaram domingo nos EUA para 3 dias de encontros e esperamos notícias de lá, especialmente de maiores aproximações comerciais entre os dois países, o que seria muito bom para o Brasil. As ações de frigoríficos foram o destaque de alta no índice Ibovespa e seguiram subindo devido a Peste Suína na China que pode levar a mais exportações de carnes do Brasil. BRFS3 subiu 4,8% e JBSS3 +4,7% Também subiram muito forte as ações da Gafisa (GFSA3) em +11% com a esperança de melhoras na gestão, devido à notícias de uma possibilidade de um novo sócio entrar no capital da empresa. A Gafisa já caiu 50% e está há meses sofrendo após tomada de controle da empresa pela GWI, que logo após perdeu o controle da empresa. Agora a cia está tentando se reestruturar novamente e apresentou resultados fracos no 4T18, já impactados talvez por estes problemas na administração. A Ambev (ABEV3) subiu 3,28% com notícia de que vendas de cerveja no carnaval foram boas. Uma pesquisa da XP investimentos mostrou queda na aprovação do governo Bolsonaro. A mexicana América Móvil, que é dona da Claro aqui no brasil comprou a Nextel e a TIM (TIMP4) ficou pra trás nessa possibilidade de comprar a empresa, que já havia sido comentada por alguns analistas. O índice IBC-BR – que é considerado uma prévia e um indicador do PIB brasileiro - veio abaixo do esperado pelos economistas em 0,41% em janeiro e os economistas da Focus reduziram o crescimento esperado do PIB para o Brasil para 2% em 2019, duas notícias que mostram a fraqueza da nossa economia. Estudo da Serasa Experian diz que cadastro positivo poderá injetar R$1tri na economia!!! Mais um fundo de Renda Fixa que segue a Selic ZEROU AS TAXAS, seguindo o movimento da plataforma do BTG agora a Oramo também zerou as taxas do seu fundo de Selic! Cristiane Fensterseifer CNPI

Tenho um dinheiro no banco que não rende nada, mas não sei o que fazer! Estou perdido! Quero investir, mas não sei como! Quanto eu devo colocar em Renda Fixa e em Renda Variável (ações)? Desde que abracei a missão de ajudar as pessoas a lidarem com o seu dinheiro, compartilhando meu conhecimento de mais de 14 anos como analista de investimentos, essas perguntas pipocam no meu Instagram e e-mail todo dia! Esse texto vai de forma bem rápida te dar os primeiros passos ! 1º: Sair do “bancão” para uma plataforma digital (XP Investimentos, BTG Pactual Digital, etc) É MUITO FÁCIL, RÁPIDO E SE FAZ TUDO PELA INTERNET! Basta entrar no site da plataforma (abaixo links dos sites) e em 5 min preencher o cadastro e mandar fotos do RG e comprovante de residência! Agora você tem uma conta! É só mandar o dinheiro que quer investir para lá (por TED ou depósito) e escolher o produto no qual vai investir! Aí eu recebo a pergunta: Qual plataforma escolher? As plataformas são completas! Eu tenho conta em várias e aproveito o melhor de cada uma! A XP Investimentos é a mais antiga e maior = https://www.xpi.com.br/ O BTG Pactual Digital tem o fundo de Renda Fixa que segue a Selic com as menores taxas = https://www.btgpactualdigital.com/b/ A Clear e o Banco Inter têm zero taxa de corretagem em ações! = https://www.clear.com.br/site https://www.bancointer.com.br/ BLZ ! Escolhi a Plataforma, abri a conta, mandei o dinheiro pra lá! E agora, quando invisto em Renda Fixa e Variável (ações)? Essa pergunta exige AUTOCONHECIMENTO. Assim como na profissão, enquanto algumas pessoas arriscam e abrem negócios que podem quebrar ou crescer muito, outras preferem um emprego fixo ou um concurso, nos investimentos também é assim! CADA UM TEM QUE SABER O SEU PRÓPRIO PERFIL DE ACEITAR RISCOS! NÃO EXISTE UMA ÚNICA RESPOSTA CERTA OU ERRADA! Se você aceita super bem riscos e NÃO SE IMPORTA EM PERDER DINHEIRO PARA TENTAR RETORNOS MAIORES, vc tem um perfil mais agressivo, arrojado. Se você não suporta olhar a conta e ter menos dinheiro, esqueça ações! Você tem um perfil conservador! Agora se você não sabe bem o seu perfil, SE nunca investiu em ações, SE você é um INICIANTE e você QUER INVESTIR EM AÇÕES, eu diria para começar fazendo pequenos aportes mensais, de um valor pequeno e ir acompanhando semanalmente os preços das ações para ver como você se sente com as perdas quando elas ocorrem! Se você é um INICIANTE E TEM POUCO CONHECIMENTO, eu não ultrapassaria 5% do Patrimônio, até que você CONHEÇA MUITO BEM SEU PERFIL LIDANDO COM PERDAS DE DINHEIRO! Sempre lembrando que AÇÕES É UM INVESTIMENTO PARA LONGO PRAZO (MAIS DE 10 ANOS E VOCÊ NUNCA DEVE INVESTIR UM DINHEIRO QUE PRECISARÁ OU QUER USAR ANTES DESSE PRAZO!!!!! PQ ? PQ O MERCADO DE AÇÕES TEM VOLATILIDADE E SE VOCÊ PRECISAR DO DINHEIRO PODERÁ TER QUE SACAR COM UMA PERDA GRANDE... Estou sendo enfática pois estamos numa época onde a bolsa subiu mais de 150% e isso naturalmente desperta a atenção das pessoas, junto com o fato de que a Selic e os juros no Brasil estão no menor nível da história! Também é IMPRESCINDÍVEL ESCOLHER E ESTUDAR MUITO BEM AS AÇÕES NAS QUAIS VC VAI INVESTIR, OU ESCOLHER MUITO BEM O FUNDO DE AÇÕES NO QUAL VAI INVESTIR! COMECE JÁ ! O IMPORTANTE É COMEÇAR ! SE COMEÇAR HOJE, VOCÊ ESTARÁ UM DIA MAIS PERTO DO SEU RESULTADO! Mas aí o papo fica para outro texto... Grande Abraço e conte comigo! www.investe10.com.br Cristiane Fensterseifer, CNPI Disclaimer no Site #investir #começejáainvestir #oimportanteécomeçar #invista #investidor #rendafixa #AÇÕES #MERCADO #xpinvestimentos #xp #invistajá #investimentos #bolsa #bolsadevalorees

Saia do tempo das Cavernas dos investimentos! www.investe10.com.br Investir em ações não é coisa de rico! Dá para investir em ações com menos de R$10 reais! Eu estou disposta a compartilhar conhecimento. Se você está disposto a sair dos tempos da caverna dos investimentos! Vem comigo! Uma coisa é fato. As pessoas mais ricas do mundo investem em ações. Inclusive um dos mais famosos bilionários do mundo, o Warren Buffet, construiu a maior parte da sua riqueza investindo na bolsa. As pessoas relacionam investir em ações com ter muito dinheiro e isso é uma herança histórica maldita pois ANTIGAMENTE, quem tinha muito dinheiro tinha maior ACESSO e CONHECIMENTO desse mercado DE BOLSA DE VALORES. Ora bolas, quem tinha muito dinheiro para investir era assediado pelos bancos de investimento com seus investment advisers super bem graduados em universidades de ponta, que ofereciam as melhores oportunidades de investimento e o melhor atendimento. E para as pessoas “normais” que não tinham milhões, o que sobrava? O gerente do banco. E esse aí, você sabe, estava mais interessado em bater as metas de venda de capitalização do que sentar com um cliente e explicar ações, que é algo que demanda dedicação e tempo para explicar, muito conhecimento de quem explica e pois envolve mais riscos e volatilidade. O resultado disso? A maioria dos brasileiros investe no pior investimento que tem hoje: A poupança! Mais recentemente com a expansão da XP o gerente do banco está aos poucos sendo substituído - no assunto investimentos - pelo assessor de investimento, AAI, agente autônomo de investimento, das corretoras. Mas mesmo com o crescimento espetacular da XP, ainda é uma minoria que investe na bolsa, menos de 1 milhão de CPFs, menos de 1% da população brasileira! Então este atendimento “Premium” sobre investimentos e esse CONHECIMENTO sobre bolsa de ações ficava relegado a uma minoria rica atendida pelos bancos de investimento. Não pelo fato de que precise muito dinheiro para investir em ações – VOCÊ CONSEGUE INVESTIR EM AÇÕES COM MENOS DE 10 REAIS, mas mais pelo fato que o gerente do banco tinha outras metas para cumprir antes de oferecer ações para seus clientes. EXATAMENTE, EXISTEM MUITAS AÇÕES COM PREÇOS BAIXOS E CORRETORAS SEM TAXA DE CORRETAGEM, COMO A CLEAR E O BANCO INTER. Então você pode tranquilamente comprar ações com menos de 10 reais e sem pagar taxas. Graças ao avanço da internet, que nos deu o Uber, o Netflix, O Spotify, as Fintechs, o “supermercado financeiro” das plataformas de investimento como a XP que se proliferam a cada dia (devem ter mais de 10 opções no mercado) a INFORMAÇÃO HOJE ESTÁ DISSEMINADA E NÃO PERTENCE MAIS APENAS AOS SUPER-RICOS. E é graças a este “movimento” que você está lendo este site, onde eu compartilho com vocês todo o meu conhecimento de ações adquirido em 2 faculdades e 13 anos de mercado trabalhando em corretora de valores e banco de investimentos, além de uma certificação CNPI (Certificado Nacional do Profissional de Investimentos) que hoje deve ter cerca de 1000 pessoas no Brasil atuantes. Então, nada de pensar que investir em ações é coisa pra rico, isso aí é coisa da época dos dinossauros, do CD player, do videocassete, do telefone de fio, da máquina de fotos com filme, da internet discada (eu usei tudo isso e eu tenho só 32 anos)... Hoje em dia, em tempos de Netflix, Spotify, Uber e outros... Qualquer um tem acesso ao conhecimento necessário para virar um investidor em ações com menos de R$10 reais. Eu estou disposta a compartilhar conhecimento. Se vc está disposto a sair dos tempos da caverna dos investimentos! Vem comigo! www.investe10.com.br Cristiane Fensterseifer, CNPI Disclosure em www.investe10.com.br #investir #investimentos #ricos #pobres #barato #caro #assessoria #ações #bolsa #bolsabrasileira #bolsadevalores #mercadodecapitais #equity #research #analistadeinvestimentos #cnpi

www.investe10.com.br Pelo jeito o pessoal não está fazendo muito Galeto com Cerveja no Domingo. A Carne CONTINUA Fraca - O prejuízo da BR Foods (BRFS3) - união da Sadia com a perdigão - foi de R$4,5 bilhões. Deram prejuízo as baixas no Patrimônio das empresas vendidas por ela, as multas e despesas das operações da PF Carne Fraca e Trapaça e as despesas para tentar se reestruturar. Além desse prejú da BR Foods, o LUCRO da Ambev (ABEV3) também teve queda de 17% no 4tri18 versus o 4tri17 , pegando muito analista ... A aposta da Ambev para este ano são os não alcoolicos... Será que a onda "Millennium" "NATUREBA" pegou de vez ? Esta não é uma recomendação de investimento ! para disclosure clique aqui

A bolsa já subiu, e agora? Tem muita gente falando de bolsa de valores e, de fato, a bolsa brasileira já subiu bastante, mais precisamente 156% desde a sua mínima em janeiro de 2016. Aí tem aqueles que falam que é só o início de um longo ciclo e tem aqueles que falam que vem crise externa por aí e quem investir agora corre imenso risco de perder dinhheiro... Em geral o investidor desavisado, que não costumava investir em bolsa, a pessoa física, quando fica sabendo da oportunidade de investir em bolsa, é porque já é tarde demais. O investidor pessoa física, em geral, chega na bolsa no final da festa. Uma vez eu fiz um estudo no fundo de ações no qual eu trabalhava, e percebemos que os investidores começavam a aportar dinheiro em ações após X meses de bolsa em alta. Justamente o oposto do que renderia mais “frutos” para ele, que seria comprar na baixa... Então, agora que a bolsa já subiu, acabou a festa? Calma! A festa nunca acaba.... Pelo menos não para todos ... Pq? Pq o “grosso” das ações pode ter subido, mas SEMPRE existem opções de empresas que crescerão mais em lucros do que está precificado no preço de suas ações... e estas empresas devem continuar tendo valorização das suas ações. Quais são estas ações? Aí é que entra o papel do Analista de Investimentos (certificados CNPI, CFA podem emitir opinião), que é o especialista que vai estudar, estudar, estudar e tentar encontrar estas “pepitas” escondidas na rocha. Essas empresas que ainda vão subir mesmo que a bolsa esteja meio esticada e a maioria das ações já não tenha mais alto potencial de ganho. Vou simplificar: É como se você entendesse TUDO DE MODA e comprasse baratinho aquele vestido que a Kate Middleton acabasse usando no próximo evento e então, quando todo mundo a visse, você conseguisse vender o vestidinho pelo dobro do preço... Mas vamos combinar, qual a chance de quem não entende NADA de moda fazer este “achado” e comprar esse vestido? Pouca né... Investimentos, moda, saúde, nutrição, esportes... cada área tem seus especialistas... e eles tem uma chance maior de acertar no diagnóstico e na indicação do tratamento... Não quer dizer que você não possa ficar “saradeira” seguindo um app de celular de esportes por exemplo... poder pode ... Ainda bem que estamos na era da informação e com boa vontade e determinação a se consegue aprender quase tudo... Mas isso vai demandar muita dedicação e horas de estudo e “exercício” do interessado, com menor chances de retorno. Da mesma forma, você pode estudar muito, muito, muito, dedicar horas estudando ações e investimentos e ter um ótimo desempenho! Ou, se você não tem todo esse tempo, ou vontade de estudar, pode contratar um profissional. Moral da história. A FESTA SÓ ACABA PARA QUEM NÃO SABE OS CAMINHOS DA “AFTER PARTY”... Mas o DJ, que é o profissional da balada, em geral vai saber. Da mesma forma=, a festa das ações só acaba para aqueles que seguem o fluxo, entram na alta junto com a maioria , sem estudar os detalhes, e perdem junto com a maioria... Para quem está bem informado, a festa está sempre só começando. para disclosure clique aqui

A reforma da Previdência poderá criar 8 milhões de empregos. A taxa de juros Selic, hoje de 6,5% a.a, cairia para 5,6% em 2023 com a aprovação da reforma mas subiria para 18,5% sem a reforma. Socorro !! Tudo isso está em um relatório da Secretaria de Políticas Econômicas (SPE) do Ministério da Economia. Num cenário de aplicação da reforma de forma "desidratada" - ou seja, com muito menos economia do que atualmente proposta - a alta dos juros poderia subir a 8%. As estimativas de mudança no PIB com e sem a reforma também são gritantes, segundo este estudo. Sem a reforma, voltaríamos a ter recessão, enquanto com a reforma cresceríamos numa media de 3% ao ano. Uma diferença que poderia chegar a 5 pontos percentuais nos cenários opostos. #emprego #juros #selic #empresas #pib #ações #MERCADODEAÇÕES #economia #atividade

ATENÇÃO: O Texto a seguir contém doses grandes de ironia e deve ser consumido com moderação por pessoas sensíveis. Acho que um novo mercado vai bombar no Brasil nos próximos anos. Será a clinica de reabilitação para investidores viciados nos juros altos. O maior perigo desse vício é que você pode não perceber que contraiu essa moléstia e acabar perdendo boas oportunidades de investimento. Mas eu vou tentar ajudar você a descobrir se está com alguns dos sintomas que caracterizam este vício. 1) Negação da realidade: Mesmo com uma inflação bem comportada, com uma capacidade ociosa monstruosa e com um taxa de desemprego altíssima, o viciado em juros altos continua necessitando de doses de juro adicionais no futuro para conseguir continuar vivendo. 2) Pensamento Catastrófico: Alguns viciados em juros altos começam a encontrar sinais de uma crise de grandes proporções em cada dado, gráfico ou número visto, crise essa que com certeza elevaria os juros, junto com o dólar a níveis mais coerentes com o seu antigo hábito. (que alívio para os viciados) 3) Torcida contra: Mesmo com todos os indicadores de que as reformas no Brasil e o corte de gastos e dos juros (assim como o dos carboidratos e do açúcar) trará mais saúde para a economia, este investidor parece que torce contra, e não quer ter que fazer esforço nem regime, para não ter que sair do seu antigo e confortável vício de alto retorno sem esforço. VOCÊ TEM ALGUNS DESSES SINTOMAS? Cuidado! Você pode estar com o vício dos juros altos!!! Nesse caso acesse www.investe10.com.br que podemos te ajudar a se livrar desse vício Cristiane Fensterseifer, CNPI

Olá! Na hora de COMEÇAR a investir o importante é primeiro fazer sua reserva de emergência!!! Esse valor deve ser investido em investimentos SEM RISCO DE VOLATILIDADE! OU SEJA: NA RENDA FIXA E NÃO EM AÇÕES !!! Então, se você tem pouco dinheiro, o importante é primeiro fazer esta reserva SEM RISCO. Apenas DEPOIS disso, pensar em ações SE VOCÊ QUER CORRER MAIS RISCO TENTANDO AMENTAR SEU RETORNO E SEMPRE, SEMPREEE LEMBRAR QUE AÇÕES É INVESTIMENTO PARA O LONGO PRAZO (MAIS DE 10 ANOS). . Quanto deve ser a Reserva de emergência? Não existe um calculo só, mas no mínimo o dinheiro para você se sustentar por 6 meses, caso fique desempregado, até arrumar outro emprego ou renda. INSCREVA-SE NO NOSSO MAILING NA NOSSA PÁGINA INICIAL PARA NUNCA PERDER UMA ATUALIZAÇÃO! Depois disso, eu diria para começar a fazer aportes de 5% da sua renda mensal (salário) mensalmente em ações e ir construindo aos poucos seu "portfólio" de ações para o longo prazo, ao mesmo tempo que vai se acostumando com o sobe e desce do valor das ações. . PARA COMEÇAR, APÓS JÁ TER FEITO SUA RESERVA DE EMERGÊNCIA NA RENDA FIXA, poderia aportar 5% MENSALMENTE do seu salário em ações. Por exemplo, se ganha R$2 mil, comprar R$100 em ações todo o mês, e ir acompanhando semanalmente ou pelo menos mensalmente seus investimentos. Sempre observando e tentando entender o porquê as ações que você comprou estão caindo ou subindo. . Pode parecer pouco apenas R$100 por mês, mas é uma sugestão para INICIANTES, e se você se sentir confortável após algum tempo com o sobe e desce diário do seu dinheiro, poderá ir aumentando aos poucos esse percentual de 5% de investimento mensal em ações.... SEMPRE LEMBRANDO DE DIVERSIFICAR SEUS INVESTIMENTOS E NUNCA COMPRANDO APENAS UM TIPO DE AÇÃO!!! . Quando se investe em ações um dos princípios MAIS IMPORTANTES  é DIVERSIFICAR. NUNCA PONHA TODOS OVOS NA MESMA CESTA. Se você não sabe quais ações comprar, pode começar investindo em um Fundo de ações (FIA) ou comprar BOVA11 por exemplo que é um ETF em que a valorização ou desvalorização replica a carteira de ações do Ibovespa. Você ainda tem a opção de assinar alguns serviços de análise de investimentos. Mande sempre suas dúvidas e sugestões ! Nosso e-mail é investe10@outlook.com Disclosure clique aqui!

Olá! Na hora de COMEÇAR a investir o importante é primeiro fazer sua reserva de emergência!!! Esse valor deve ser investido em investimentos SEM RISCO DE VOLATILIDADE! OU SEJA: NA RENDA FIXA E NÃO EM AÇÕES !!! Então, se você tem pouco dinheiro, o importante é primeiro fazer esta reserva SEM RISCO. Apenas DEPOIS disso, pensar em ações SE VOCÊ QUER CORRER MAIS RISCO TENTANDO AMENTAR SEU RETORNO E SEMPRE, SEMPREEE LEMBRAR QUE AÇÕES É INVESTIMENTO PARA O LONGO PRAZO (MAIS DE 10 ANOS). . Quanto deve ser a Reserva de emergência? Não existe um calculo só, mas no mínimo o dinheiro para você se sustentar por 6 meses, caso fique desempregado, até arrumar outro emprego ou renda. INSCREVA-SE NO NOSSO MAILING NA NOSSA PÁGINA INICIAL PARA NUNCA PERDER UMA ATUALIZAÇÃO! Depois disso, eu diria para começar a fazer aportes de 5% da sua renda mensal (salário) mensalmente em ações e ir construindo aos poucos seu "portfólio" de ações para o longo prazo, ao mesmo tempo que vai se acostumando com o sobe e desce do valor das ações. . PARA COMEÇAR, APÓS JÁ TER FEITO SUA RESERVA DE EMERGÊNCIA NA RENDA FIXA, poderia aportar 5% MENSALMENTE do seu salário em ações. Por exemplo, se ganha R$2 mil, comprar R$100 em ações todo o mês, e ir acompanhando semanalmente ou pelo menos mensalmente seus investimentos. Sempre observando e tentando entender o porquê as ações que você comprou estão caindo ou subindo. . Pode parecer pouco apenas R$100 por mês, mas é uma sugestão para INICIANTES, e se você se sentir confortável após algum tempo com o sobe e desce diário do seu dinheiro, poderá ir aumentando aos poucos esse percentual de 5% de investimento mensal em ações.... SEMPRE LEMBRANDO DE DIVERSIFICAR SEUS INVESTIMENTOS E NUNCA COMPRANDO APENAS UM TIPO DE AÇÃO!!! . Quando se investe em ações um dos princípios MAIS IMPORTANTES é DIVERSIFICAR. NUNCA PONHA TODOS OVOS NA MESMA CESTA. Se você não sabe quais ações comprar, pode começar investindo em um Fundo de ações (FIA) ou comprar BOVA11 por exemplo que é um ETF em que a valorização ou desvalorização replica a carteira de ações do Ibovespa. Você ainda tem a opção de assinar alguns serviços de análise de investimentos. Mande sempre suas dúvidas e sugestões ! Nosso e-mail é investe10@outlook.com Disclosure clique aqui!

Muito tem se falado sobre o desaquecimento da economia Chinesa e os impactos catastróficos que este ocasionaria na economia global no futuro próximo. Se analisarmos o PIB chinês nos últimos anos, no entanto, veremos que o desaquecimento já aconteceu faz tempo! Isso não é o futuro, é o PASSADO já! O CRESCIMENTO DO PIB CHINÊS VEM PAULATINAMENTE CAINDO DESDE OS 14% DE 2007 ATÉ OS 7% DE 2017. ATÉ PELA BASE DE COMPARAÇÃO (2º GRÁFICO MOSTRA O PIB DA CHINA EM DÓLARES) Deixo para você tirar as próprias conclusões sobre o temido desaquecimento Chinês com o gráfico abaixo. Será que o grande impacto do desaquecimento Chinas virá só agora nos “pegar”?

Lembro de participar de várias reuniões para investidores e analistas das lojas Renner, e ouvir o genial Galló, liderando um desempenho espetacular da empresa, repetir: Simplificar, Simplificar a ordem é Simplificar!!! Acho que NA ÂNSIA PELO CONHECIMENTO, quanto mais estudamos e tentamos nos aprofundar, muitas vezes deixamos de lado o ESSENCIAL. Enquanto todo mundo fica batendo cabeça sobre que horas chega a nova grande crise mundial.... Tenho lido inúmeras discussões no mercado sobre: Trade War China e EUA (guerra comercial para quem odeia os termos em inglês, pq ngm é obrigado), desaceleração da economia global, que, somadas a máxima do Ibovespa e a óbvia dificuldade que enfrentaremos nos próximos meses para aprovar a NECESSÁRIA, INDISPENSÁVEL, reforma da previdência no Brasil, sem a qual estaremos todos fudidos (não encontrei palavra melhor para explicar o que acontecerá se não aprovarmos uma reforma decente) dá medo pra caramba no investidor em ações! Não estou aqui dizendo para ignorar tudo isso. Mas alguém aí parou para apenas SOMAR? Somar a nossa meta de inflação de 4% com nossa expectativa de crescimento de PIB de 2%? 4+2=6 Pois bem, 6% é o crescimento MÍNIMO QUE A GENTE PODERIA ESPERAR DEU MA EMPRESA MEDÍOCRE QUE CRESCE INFLAÇÃO MAIS PIB. Sebe o que esse número me lembra? Me lembra o rendimento do CDI que você está recebendo nesse momento naquela aplicação de Renda Fixa. Agora, como uma boa analista de investimentos, certificada CNPI que sou e com muitos e muitos anos estudando empresas, posso dizer que empresas eficientes crescerão MUITO MAIS QUE ISSO ! Como eu mencionei, inflação + pib é o crescimento mínimo que daria para esperar de uma empresa medíocre nesse cenário. Pq? Pq as empresas têm algo chamado alavancagem operacional, que significa que terão ganhos de escala nas suas atividades quando as vendas crescerem e que os lucros aumentarão bem mais que as receitas. Hoje em dia no Brasil após tantos anos de crise nossas empresas possuem uma enorme capacidade ociosa que se transformará em lindos e rentáveis lucros quando as máquinas – hoje paradas – e as pessoas– hoje desempregadas - começarem a trabalhar. Além disso, tem um b ônus extra. As empresas vão pagar menos JUROS pelos empréstimos, já que as nossas taxas de juros estão nas mínimas! E isso daí é = a MAIS LUCRO E VC SABE O QUE MAIS LUCRO QUER DIZER NÉ? Mais lucro quer dizer mais dividendos ou mais valorização destas empresas, ora bolas, se a empresa lucra mais, ela vale mais não? É isso... só queria deixar esse meu alô para quem está pirando no meio das notícias... não esqueça de fazer como eu ouvi o gênio Galló falar algumas vezes ... SIMPLIFICAR !!!!!

Lembro de participar de várias reuniões para investidores e analistas das lojas Renner, e ouvir o genial Galló, liderando um desempenho espetacular da empresa, repetir: Simplificar, Simplificar a ordem é Simplificar!!! Acho que NA ÂNSIA PELO CONHECIMENTO, quanto mais estudamos e tentamos nos aprofundar, muitas vezes deixamos de lado o ESSENCIAL. Enquanto todo mundo fica batendo cabeça sobre que horas chega a nova grande crise mundial.... Tenho lido inúmeras discussões no mercado sobre: Trade War China e EUA (guerra comercial para quem odeia os termos em inglês, pq ngm é obrigado), desaceleração da economia global, que, somadas a máxima do Ibovespa e a óbvia dificuldade que enfrentaremos nos próximos meses para aprovar a NECESSÁRIA, INDISPENSÁVEL, reforma da previdência no Brasil, sem a qual estaremos todos fudidos (não encontrei palavra melhor para explicar o que acontecerá se não aprovarmos uma reforma decente) dá medo pra caramba no investidor em ações! Não estou aqui dizendo para ignorar tudo isso. Mas alguém aí parou para apenas SOMAR? Somar a nossa meta de inflação de 4% com nossa expectativa de crescimento de PIB de 2%? 4+2=6 Pois bem, 6% é o crescimento MÍNIMO QUE A GENTE PODERIA ESPERAR DEU MA EMPRESA MEDÍOCRE QUE CRESCE INFLAÇÃO MAIS PIB. Sebe o que esse número me lembra? Me lembra o rendimento do CDI que você está recebendo nesse momento naquela aplicação de Renda Fixa. Agora, como uma boa analista de investimentos, certificada CNPI que sou e com muitos e muitos anos estudando empresas, posso dizer que empresas eficientes crescerão MUITO MAIS QUE ISSO ! Como eu mencionei, inflação + pib é o crescimento mínimo que daria para esperar de uma empresa medíocre nesse cenário. Pq? Pq as empresas têm algo chamado alavancagem operacional, que significa que terão ganhos de escala nas suas atividades quando as vendas crescerem e que os lucros aumentarão bem mais que as receitas. Hoje em dia no Brasil após tantos anos de crise nossas empresas possuem uma enorme capacidade ociosa que se transformará em lindos e rentáveis lucros quando as máquinas – hoje paradas – e as pessoas– hoje desempregadas - começarem a trabalhar. Além disso, tem um b ônus extra. As empresas vão pagar menos JUROS pelos empréstimos, já que as nossas taxas de juros estão nas mínimas! E isso daí é = a MAIS LUCRO E VC SABE O QUE MAIS LUCRO QUER DIZER NÉ? Mais lucro quer dizer mais dividendos ou mais valorização destas empresas, ora bolas, se a empresa lucra mais, ela vale mais não? É isso... só queria deixar esse meu alô para quem está pirando no meio das notícias... não esqueça de fazer como eu ouvi o gênio Galló falar algumas vezes ... SIMPLIFICAR !!!!! Para disclaimer: https://www.investe10.com.br/disclosure #EMPRESAS #AÇÕES #começejáainvestir #investimento #investimentos #seuprimeiromilhão #MERCADODEAÇÕES #xpinvestimentos #economia #rendavariável #xp #milionário #brasil #empresas #ações

É quase inacreditável que a poupança - e seu rendimento muito menor que o de outros investimentos - continue sendo o maior destino do dinheiro das pessoas físicas !!! Segundo a ANBIMA a poupança foi o destino para 40% do total de investimentos pelo varejo MESMO EM ANOS DE ALTA EXPRESSIVA NA BOLSA E COM OS JUROS MAIS BAIXOS "NUNCA ANTES VISTOS NESSE PAÍS" O que falta para o pessoal perceber que está PERDENDO DINHEIRO ? Atenção investidores ! Enquanto na alta renda que é melhor assessorada APENAS 13% dos recursos foram para a poupança em 2018 no varejo TRADICIONAL ( NÓS ) 65% DOS RECURSOS FORAM PARA A POUPANÇA !!! O Investe10 nasceu com o propósito de MUDAR ISSO DAÍ !! Como?? Falando sobre investimentos TODO o dia DE FORMA PRATICA E RÁPIDA PARA QUE TODO MUNDO ENTENDA!!! Cadastre-se no nosso site www.investe10.com.br Siga no Instagram e Facebook Investe10 e ajude a disseminar informação inteligente sobre investimentos !!! SIGA @investe10 APRENDA A ECONOMIZAR, INVESTIR E FIQUE SEMPRE MUITO BEM INFORMADO , SEM ENROLAÇÃO, SEM BLA BLA BLA !!!!! *Esta não é uma recomendação de investimento. Para disclaimer completo e informações da analista acesse www.investe10.com.br

É quase inacreditável que a poupança - e seu rendimento muito menor que o de outros investimentos - continue sendo o maior destino do dinheiro das pessoas físicas !!! Segundo a ANBIMA a poupança foi o destino para 40% do total de investimentos pelo varejo MESMO EM ANOS DE ALTA EXPRESSIVA NA BOLSA E COM OS JUROS MAIS BAIXOS "NUNCA ANTES VISTOS NESSE PAÍS" O que falta para o pessoal perceber que está PERDENDO DINHEIRO ? Atenção investidores ! Enquanto na alta renda que é melhor assessorada APENAS 13% dos recursos foram para a poupança em 2018 no varejo TRADICIONAL ( NÓS ) 65% DOS RECURSOS FORAM PARA A POUPANÇA !!! O Investe10 nasceu com o propósito de MUDAR ISSO DAÍ !! Como?? Falando sobre investimentos TODO o dia DE FORMA PRATICA E RÁPIDA PARA QUE TODO MUNDO ENTENDA!!! Cadastre-se no nosso site www.investe10.com.br Siga no Instagram e Facebook Investe10 e me ajude a disseminar informação inteligente sobre investimentos !!! SIGA @investe10 APRENDA A ECONOMIZAR, INVESTIR E FIQUE SEMPRE MUITO BEM INFORMADO , SEM ENROLAÇÃO, SEM BLA BLA BLA !!!!! *Esta não é uma recomendação de investimento. Para disclaimer completo e informações da analista acesse www.investe10.com.br