Não sou de ficar jogando confete à toa, mas essa ação está entregando números que deixam até os mais céticos felizes. Navegando com maestria num mar macroeconômico cheio de tubarão, com resultados que superaram as expectativas dos analistas mais chatos (tipo eu) e uma gestão que mostra que sabe o que faz: Crescendo, diversificando, controlando dívida como e ainda por cima pagando dividendos. 4T24 x 1T25: Do tombo à virada de jogo

Se você me conhece, sabe que não passo pano para resultados ruins, mesmo quando gosto da ação, e o BBAS3 entregou um verdadeiro desastre. O mercado está castigando a ação hoje, com quedas de mais de 13% no leilão de abertura. E tem parte de razão nesse caso. Olha essa matéria da UOL de 17/08/2022 ... será que é isso que ocorreu? Pior que não, pois os principais efeitos ruins vieram do agro e regulamentação mais rígida para segurança das instituições com relação a inadimplência. Inadimplência, provisões e margens apertadas, e a gestão parece perdida. Análise dos Resultados do 1T25: Lucro líquido ajustado de R$ 7,37 bilhões, uma queda forte de 20,7% a/a e 23% t/t, ficando 19% abaixo do consenso de mercado (R$ 9,06 bi). O ROE (retorno sobre o patrimônio líquido, principal métrica olhada nos bancos, pois mostra quanto eles conseguem rentabilizar em cima do patrimônio) despencou para 15,8%, o pior desde 2021, contra 20,8% no 4T24 e 21,7% no 1T24. E espera, podia ser pior, pois o IR no 1T25 foi super baixo, em apenas 4% ante 16% no 4T24) O banco piorou em praticamente todas as linhas do balanço, E, olha, não é para menos. O que deu errado? Quase tudo. O resultado foi um combo indigesto de problemas internos e externos, com o agronegócio e a nova regulação do Banco Central (Resolução 4.966/21) Vamos destrinchar: Inadimplência no Agro: A carteira de agronegócio, que representa R$ 406 bilhões (31,7% da carteira total), virou um problema. A inadimplência subiu para 3,04% (+0,6 pp t/t; +1,9 pp a/a), puxada por produtores de soja e milho que estão sofrendo com a combinação de preços baixos e problemas climáticos da safra 2023/2024. A colheita recorde de 2025 pode aliviar A inadimplência geral (acima de 90 dias) chegou a 3,9% (+0,5 pp t/t; +1,0 pp a/a), com piora também em PF (5,1%) e PJ (4,1%). O índice de cobertura caiu para 172%, um nível baixo para o cenário de deterioração atual. Resolução 4.966: Uma rasteira, agora contábil A nova regra do BC, que implementa o modelo de perdas esperadas, foi mais um golpe no lucro do 1T25. O banco teve que aumentar provisões (PDD) em 19% a/a, para R$ 10,2 bilhões, mesmo para créditos adimplentes, o que é (em parte) um exagero. A resolução também mudou o reconhecimento de receitas de operações em estágio 3 (créditos problemáticos), que agora só entram no caixa, e não mais por competência. Antes, enquanto renegociava crédito com os clientes o BB e os demais bancos iam reconhecendo a receita, mas gora, não podem mais. Isso cortou R$ 1 bilhão da margem financeira bruta (NII), que já estava sofrendo com o descasamento entre ativos prefixados e passivos pós-fixados num cenário de Selic nas alturas. O BB, que sempre se gabou de ter um balanço "protegido" contra oscilações de juros, tomou uma surra aqui. Margem Financeira: Um Tombo Feio A margem financeira bruta caiu 7,2% a/a, para R$ 23,9 bilhões, e 10,9% t/t. Além do impacto da Resolução 4.966, o custo de captação disparou (+12,9% t/t; +20,4% a/a), puxado pela Selic elevada e pela emissão de R$ 8 bilhões em Letras Financeiras Perpétuas. A tesouraria do Banco Patagonia, que opera na Argentina, também decepcionou, com queda de 57,4% a/a. O resultado? Um spread mais apertado e uma rentabilidade pior, mesmo com a carteira de crédito crescendo 14,4% a/a (R$ 1,28 tri). Crescer a carteira é ótimo, mas não quando você está emprestando para quem não paga. Custos e Despesas: Sem Alívio As despesas administrativas subiram 6,3% a/a (R$ 14,6 bi), puxadas por investimentos em tecnologia (+24,8% a/a). A PDD explodiu, como já mencionado, e a recuperação de crédito caiu 33,1% t/t. Ou seja, o banco está gastando mais, provisionando mais e recuperando menos: Suspensão do Guidance: Um sinal de gestão meio perdida O BB suspendeu as projeções de lucro líquido ajustado, margem financeira bruta e custo de crédito para 2025 pela baixa visibilidade por causa do agro e da nova regulação Antes, o BB esperava um lucro em 2025 de R$ 37 bilhões a R$ 41 bilhões. Agora, nem ele sabe mais o que esperar. A revisão só virá no 2T25, e até lá, o mercado vai seguir no escuro. E o mercado é que nem criança: tem muito medo do escuro! As projeções para carteira de crédito, receitas de serviços e despesas administrativas foram mantidas, mas a linha final é que o investidor quer saber Pontos (Levemente) Positivos Nem tudo é tragédia. A carteira de crédito cresceu bem (+1,1% t/t; +14,4% a/a), com destaque para PJ (+22,4% a/a) e agro (+9,0% a/a). O capital principal subiu para 10,97% (+0,08 pp t/t), próximo da meta de 11%, e o índice de Basileia está em 14,1%. A distribuição de JCP de R$ 1,91 bilhão (R$ 0,33 por ação, pagamento em 12/06/2025) também é um alento, mas 1% de dividend yield (retorno em dividendos) não vai aplacar os ânimos do investidor que ficou furioso com o lucro muito menor que o esperado Valuation e avaliação: O BBAS3 está barato, negociando a 0,85x P/VP e 4,1x P/L 2025 (ou 5x anualizando o lucro fraco do 1T25) Com dividend yield estimado de 8% ficar com a ação é mais fácil. O problema é que o ROE de 15,8% é uma sombra do que já foi (quase 20%), e a perspectiva de deterioração adicional no agro e na qualidade do crédito vai dar medo mesmo Pagando 0,85x , você está levando um ROE de 18,6% afinal está comprando mais patrimônio por um preço menor que 1x. Vamos comparar com os amiguinhos dele:  PVPA  ROE 12 meses ROE 1T25 anualizado ROE 12m "comprado" ROE 1Tanualizado "comprado" ITUB4       2,10 20,33% 22,46% 9,69% 10,71% BBAS3       0,91 18,07% 14,76% 19,75% 16,14% BBDC4       0,99 12,59% 14,13% 12,72% 14,27% SANB11       1,27 15,38% 16,97% 12,14% 13,39% BPAC11       2,60 20,45% 21,47% 7,87% 8,26% P/E 12m P/E 1T25 anualizado Dividend Yield estimado ITUB4       10,3       9,3 5,4% BBAS3         4,5       5,5 9,1% BBDC4         7,8       7,0 7,2% SANB11         8,1       7,4 6,8% BPAC11       12,5     11,9 4,2% Interferência Política? Talvez, mas o Agro foi REALMENTE o Vilão Principal O histórico de empresas estatais não ajuda, mas os números apontam que o grande problema é o agronegócio. Comparado com Itaú e Bradesco, que entregaram lucros acima do esperado, o BB parece o patinho feio do setor. Isso não é só má gestão; é um modelo de negócios que está sofrendo mais do que os pares por causa da exposição ao agro. Perspectivas para o Futuro: Nevoeiro O BB promete que a colheita de 2025 pode melhorar as coisas, mas eu e o mercado já ouvimos essa história antes. Acho mais provável que o ROE deva ficar na casa dos 16-17% em 2025, longe dos 20% que o mercado adorava. Conclusão: Estômago forte É NECESSÁRIO PARA SER UM INVESTIDOR DE AÇÕES DE SUCESSO, SEMPRE! Nem sempre as coisas saem perfeitas, como o desejado. A vida é assim, não só o mercado. Assinante da carteira ALL IN ONE, POR ENQUANTO, MANTENHO A RECOMENDAÇÃO DO BANCO INALTERADA, NADA MUDA. Você encontra a recomendação do que fazer diante do cenário aqui nesta tabela. A CARTEIRA ALL IN ONE ESTÁ DANDO UM BAILE DE RESULTADO EM TODOS OS INDICADORES DE MERCADO, CONFIRA NO GRÁFICO ABAIXO E CLIQUE AQUI PARA ASSINAR SE VOCÊ AINDA NÃO É CLIENTE: Cristiane Fensterseifer, Analista NPI, CGA www.Investe.com.br  16/05/2025

É o Luxo que Paga as Contas?! Por Cristiane Fensterseifer, Analista CNPI, CGA, Criadora do Investe.com.br 15 de maio de 2025 A JHSF (JHSF3) soltou o balanço do 1T25 e, olha, que abundância (para usar uma palavra mais rica, tal como o setor que a empresa atua kkkkkk) ! A ação subiu 6%  hoje após a divulgação... O yield  anualizado de 9%  (R$ 250 milhões em dividendos) faz os ‘rycos’ amantes de renda passiva sorrirem. Só que a alavancagem alta tá segurando o hype . Vamos por partes, como diria... As reclamações do mercado para a empresa são: “ai, a alavancagem, ai, queima de caixa, ai, vendas devagar”. Ok, sinceramente, a JHSF é um case  de luxo que tá barato, mas tem sim uns “poréns” que não dá pra ignorar. A empresa está entregando números sólidos, com renda recorrente bombando e margens que fazem concorrente chorar. Vem comigo destrinchar esse resultado e ver se vale a pena botar o dinheiro nessa mesa de luxo 1. Visão Geral: Números Fortes, Mas com Asterisco A JHSF sabe jogar no mercado de luxo. Isso já é óbvio. O lucro líquido disparou 139% A/A  pra R$ 340 milhões , o EBITDA ajustado subiu 60,6%  pra R$ 197,8 milhões , e a receita líquida cresceu 37,4%  pra R$ 403,3 milhões , batendo o consenso de R$ 394,5 milhões (da Bloomberg). A margem EBITDA de 49,1%  foi bem acima das estimativas e a renda recorrente já é incríveis 77%  da receita total. Mas tem um detalhe que o mercado adora (MAS NÃO PODE, E NÃO DEVE) ignorar: O lucro cheio tem R$ 405 milhões  de reavaliação de ativos (não-caixa). Ajustando isso, o lucro real é de R$ 79 milhões  (+81% A/A) – EU PREFIRO OLHAR ESSE. O lucro sem PPI (reavaliação de ativos) ainda é forte, mas bem mais modesto 2. Por Segmento: O Luxo Carrega a JHSF Shoppings: Cidade Jardim Tá Voando! Receita Líquida : R$ 87,5 milhões , +21% A/A, mesmo depois de vender Bela Vista e Ponta Negra. Destaques : Cidade Jardim com vendas + 24,8% A/A , ocupação em 99,1% , e SSR (same-store rent) de 14%  (era 5% no 1T24). EBITDA Ajustado : +15% A/A, mas a margem caiu -2,9 p.p.  por causa de despesas G&A mais altas. O Cidade Jardim está carregando o segmento nas costas. Augusto Martins, o CEO, disse ao Brazil Journal que crescer 25% num shopping maduro de quase 20 anos é “muito forte”. Concordo, mas essa queda na margem me irrita um pouco – G&A subindo é sinal de que o controle de custos tá frouxo. A Van Cleef & Arpels, que migrou pro Cidade Jardim, tá vendo vendas +50%. Luxo vende, e a JHSF sabe disso. (eu que não sou tão luxuosa assim, nem conheço esta marca, desculpem-me pela gafe) Hospitalidade & Gastronomia: Fasano Brilha, Mas Pode Mais Receita Bruta : Hotéis +28% A/A (ocupação +2 p.p.), restaurantes +21% A/A (ingressos +14%, couverts +6%) – parece que está todo mundo se divertindo, não é mesmo? Receita Líquida : +23% A/A, passando de R$ 100 milhões pela primeira vez num 1T – Como eu disse, parece que está todo mundo se divertindo mesmo. EBITDA Ajustado : +17% A/A, mas margens mais apertadas (19,5%). O Fasano tá decolando, e a JHSF anunciou o quinto hotel fora do Brasil: Fasano Beach Club Hotel em Punta del Este (só 20 quartos, asset light, aquela sofisticação e exclusividade que rico adora, sabe? Disso eu também gosto, confesso ). O plano é ter 20 operações internacionais em alguns anos. Ambição sobra, mas margens nem tanto... Ajustes seriam bacanas pra entregar mais lucro. É chique, é bonito, mas ainda não é perfeito. Aeroportos: Catarina É um Cash Cow (Tecla SAP: Vaca Leiteira) Receita crescendo muito fortemente com pousos e decolagens +48,6%. EBITDA Ajustado : +61% A/A (ou +52,7%), com margem expandindo por diluição de custos. Expansão : De 12 pra 16 hangares, com mais área pra crescer. O Aeroporto Catarina tá operando a 100% e é um dos grandes acertos da JHSF. Esse segmento tem tudo pra ser uma máquina de dinheiro, mas a expansão vai exigir capex. Incorporação: Margens Altas, Ritmo Lento Receita Líquida : +42% A/A, puxada pelo Reserva Cidade Jardim e mais vendas. Margem EBITDA : +17 p.p. A/A (86,2% em residences & clubs), com custos de construção menores. Receita de Residences & Clubs : +148% A/A, pra R$ 55,3 milhões. A JHSF está sendo esperta aqui: prefere cadenciar as vendas pra manter margem alta do que dar desconto pra inflar volume. Sinceramente, a birra do mercado porque as vendas tão devagar as vezes me irrita. Repito, como em quase todo relatório: INVESTIR É SOBRE PACIENCIA, PENSAR NO LONGO PRAZO! Projetos como Boa Vista Village Town Center e São Paulo Surf Club (previstos pra 2025) podem ser gratas surpresas (ou não, pois no Brasil nada é confirmado, e até o passado é incerto) 3. Estrutura de Capital: Alavancagem É o Elefante na Sala Captações : R$ 937,5 milhões em CRI pra alongar dívida, mais R$ 500 milhões em curso e R$ 110 milhões via nota comercial. Pelas captações e taxas podemos ver que o mercado, literalmente, dá crédito pada a JHSF , confia na empresa o que é ótimo Alavancagem : A queima de caixa aumentou a alavancagem, o que sempre me incomoda em épocas de juros altos. A ação sobe 22%  em um ano, bem mais que o Ibovespa e o indice small caps e vale R$ 3,5 bilhões  na B3, muito longe do máximo histórico. O EV é de R$ 6,6 bilhões , pela dívida liquida salgadinha, de R$3 bi (mas que faz uma candidata a ganho em caso de queda de juros Selic ano que vem - ou se vc for um otimista nato(a) esse ano. Parece que podemos concordar que a Selic subir mais não vai... pelo menos por enquanto é o que parece. O yield  de 9% é de lamber os beiços, mas deixa aquela pulguinha atrás da orelha por conta do endividamento... mas , como o mercado está financiando... ok. O portfólio é diversificado e a renda recorrente dá uma paz ... Mas afinal, Cris, é para comprar ou para vender ? A ação negocia a cerca de   0,7x P/NAV ... E minha recomendação é ... Só para quem é assinante da ALL in ONE Vire assinante clicando aqui, conheça minha recomendação e preço-alvo para JHSF #JHSF3 e para mais de outras ações além de outros tipos investimentos selecionados a dedo por mim   (se você já é assinante, clique direto aqui para ver o preço alvo ajustado pós 1T25) Nota : Quer uma carteira que mistura renda recorrente e crescimento? O ALL IN ONE  tem ações, small caps, FIIs, internacional e renda fixa com minha curadoria. Corre em Investe.com.br e se cadastra no mailing para não perder nenhum conteúdo, o cadastro é de graça!

BRAV3 soltou o balanço do 1T25 e, como sempre, já começou o drama. Os motivos o fim do mundo dessa vez: Lifting cost que subiu um pouco e o desconto no Brent. Sem clubismo, olhando os números com a cabeça fria, a Brava é um caso “quase” de turnaround , entregando evolução operacional gigantesca. Vamos jogar uma luz no que realmente importa: 1. Operacional: Tá produzindo, e não é pouco! A nova equipe que tomou conta da Brava mostra que sabe jogar o jogo de extrair petróleo. No 1T25, bateu 70,8 mil boe/d , mas o verdadeiro show veio em abril: 82 mil boe/d , com pico acima de 90 mil boe/d  em alguns momentos. Isso é +16% contra o 1T25, com 69 mil bbl/d  de óleo (+18% T/T) Papa-Terra : Depois de um péssimo final de 2024 parado, o campo tá voando, com +35%  de produção em abril. Atlanta : Recorde de 34 mil boe/d  (100% do ativo), +45%  T/T, com dois poços novos conectados (4H e 5H) e um offloading monstro de 900 mil bbl . E o melhor? Lifting cost de US$ 10/boe  nesse campo, metade da média da companhia. Reservas : Mais de 470 milhões de boe  em reservas 1P, sendo 92% óleo . Sim, eu concordo com quem chora numa coisa: nem tudo foi bom O lifting cost  geral tá em US$ 20/boe , subiu 14% contra o 1T24. É alto? É. Devemos comprar commodities de quem tem menor custo? SIM Mas com a produção batendo 90 mil barris e Atlanta puxando a eficiência, isso tende a cair. Quem TEM PRESSA, QUEIMA A BOCA (OU PERDE DINHEIRO) Quem espera milagre instantâneo não entende o que é um turnaround . Investir é sobre Paciência, minha gente. 2. Financeiro: Vamos aos fatos: Receita Líquida : R$ 2,874 bi , +47,4% T/T  e +1,8% A/A. Bateu as estimativas (R$ 2,86 bi) com um volume vendido que cresceu 76% . EBITDA Ajustado : R$ 1,070 bi  (US$ 182,8 mi), 2,1x maior T/T , com margem de 37,2%  (+11,3 p.p.). Lucro Líquido : R$ 829,2 mi , revertendo o prejuízo de R$ 20,7 mi do 1T24. Caixa e Dívida : Caixa robusto de US$ 831 mi , mesmo após pagar US$ 162 mi  em dívidas e earn-outs. Emissão de US$ 64 mi  com juros de 6,5% a.a. e prazo de 2 anos Lifting Cost : Já falei, US$ 20/boe  é salgado, mas o onshore caiu para US$ 16,7/boe  pelo segundo trimestre seguido. Atlanta a US$ 10/boe é a luz no fim do túnel. O mercado tá chorando o desconto de 11%  no Brent (vendendo a US$ 67,1/bbl  contra US$ 74,98/bbl  da PRIO3). Esse desconto reflete o mix  de ativos e hedge, mas com a produção subindo, isso deve ajustar 3. Comparativo com PRIO3: Maçã com laranja, mas uma custa 4x mais Tá na moda comparar BRAV3 com PRIO3 A PRIO3 vale 4x mais  em valor de mercado. É como comparar um atleta olímpico com um cara que tá começando a maratona e já tá na frente do pelotão. Lifting Cost : PRIO3 US$ 12,8/boe  x BRAV3 US$ 20/boe . Sim, a PRIO3 é mais eficiente, mas a Brava tá em turnaround , com Atlanta já mostrando US$ 10/boe . Preço de Venda (Brent) : PRIO3 US$ 74,98/bbl  x BRAV3 US$ 67,1/bbl . O desconto da Brava reflete a fase de crescimento e hedges Dívida Líquida/EBITDA : PRIO3 1,3x  x BRAV3 3,37x . A Brava tá mais alavancada, mas com caixa de US$ 831 mi e pré-pagamentos, pode ir  gerindo bem. Produção: PRIO3 tá na casa dos 100 mil boe/d, enquanto a Brava já bateu 90 mil em abril.  A distância está diminuindo, e o valuation da BRAV3 tem um desconto gigante. Resumo? A PRIO3 é a empresa modelo, mas a BRAV3 tem um upside alto pra quem tem estômago, com um desconto de 4x contra a PRIO3. Quem quer eficiência redonda paga mais caro na PRIO3. Quem quer crescimento com desconto, BRAV3 é o nome. Você pode escolher seu perfil ou ainda, pegar as duas. O call da Brava #BRAV3 de hoje às 14h vai ser chave pra esclarecer os custos e projeções. Esperar o mercado “confirmar” a execução significa em geral comprar no topo. CONCLUSÃO: A Brava tá no meio do caminho - o que diz tudo sobre investir em small caps e turnaround saindo dos 70 mil boe/d  do 1T25 pra 90 mil+ agora, com projeção de 100 mil  até o 4T25. O lifting cost de US$ 20/boe é alto, mas Atlanta a US$ 10/boe e a redução no onshore mostram que a eficiência tá vindo. desconto no Brent vai diminuir com hedges menores e maior escala. A alavancagem (3,37x) é maior que a PRIO3, mas o caixa de US$ 831 mi e o crescimento de produção dá um pouco mais de tranquilidade. Recomendação : COMPRA . Meu cenário mais conservador tem preço-alvo de R$ 35,00 com potencial de 75% Se os deuses do Brent ajudarem com um petróleo mais caro, o potencial pode chegar a até R$ 60 no cenário mais agressivo e otimista - claro que ai os custos tem que cair e a Selic idem enquanto o preço do petróleo Brent tem que subir - é coisa demais, eu sei, mas os 75% do cenário conservador já são altos para caramba. A BRAV3 é um case risco, mas também de crescimento com desconto, ideal pra quem não tem medo de volatilidade. Quer montar uma carteira que realmente entrega análise com INDEPENDÊNCIA TOTAL? Acesse Investe.com.br e bora transformar seu portfólio!! O ALL IN ONE entrega potencial explosivo + renda passiva com ações, SMALL CAPS, FIIs , INVETERNACIONAL e renda fixa, tudo com a minha curadoria. Preço exclusivo por tempo limitado Corre, porque as vagas também são limitadas! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. 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Olá, investidores! A temporada de resultados do 1T25 trouxe uma onda de números impressionantes e insights valiosos sobre as empresas da B3. Como analista, estou acompanhando de perto cada balanço para oferecer a vocês análises completas e recomendações estratégicas. Devido ao grande volume de divulgações, trago agora um resumo dos principais destaques do 1T25 de Grendene (#GRND3), BR Partners (#BRBI11), Sanepar (#SAPR11), Itaú Unibanco (#ITUB4), Lojas Renner (#LREN3) e Suzano (#SUZB3). As empresas analisadas apresentaram resultados sólidos no 1T25, com destaques para a Grendene (caixa robusto e margens elevadas), BR Partners (resiliência em cenário de juros altos), Sanepar (lucro excepcional impulsionado por precatório), Itaú (crescimento e eficiência recorde), Renner (varejo forte e operação financeira em alta) e Suzano (geração de caixa e liderança global). Essas companhias demonstram fundamentos sólidos e estratégias bem executadas, oferecendo oportunidades atrativas para investidores de diferentes perfis de risco e em diferentes setores. As atualizações completas de valuation, com preço-alvo e recomendações de compra, manutenção ou venda, serão publicadas em breve. Fiquem ligados para capturar as melhores oportunidades do mercado! Grendene #GRND3 caixa gigante e que só aumenta! A Grendene apresentou resultados robustos no 1T25, consolidando sua posição como uma empresa com forte geração de caixa e eficiência operacional. A receita líquida atingiu R$ 564 milhões, um crescimento de +5% em relação ao 1T24, mesmo com uma redução de 10% no volume de pares vendidos. A receita cresceu mesmo com um volume 10% menor o que gerou uma Receita líquida/par de R$ 22,29 ou 17% maior que no ano anterior, refletindo a estratégia de foco em produtos de maior valor agregado e melhor precificação. Com o aumento da receita por par, a margem Bruta foi de 46,7% maior em +2,1 pontos percentuais (p.p.) em relação ao 1T24, beneficiada pela melhor precificação. Fonte: Grendene Os números comparados foram ajustados para o efeito da consolidação da Grendene Global Brands (GGB) nos resultados. Em 29/11/24 a Grendene anunciou a aquisição de 50,1% das ações da Grendene Global Brands (GGB), que pertenciam ao fundo Radar Private, por US$ 10,5 milhões , passando a deter 100% do controle da GGB, cuja sede está localizada no Reino Unido. A ideia é expandir sua presença global com digitalização e modelo Direct-to-Consumer (DTC), que conecta diretamente as marcas ao consumidor final. A estrutura atual da GGB será mantida, com operações já estabelecidas nos EUA, China e Hong Kong. Desconsiderando o impacto da consolidação da GGB: O EBITDA recorrente foi de R$ 122 milhões, com crescimento de +9% e uma margem de 21,7%, demonstrando resiliência operacional. O lucro líquido recorrente ajustado de R$ 160 milhões foi 8,2% maior que o ano anterior, com a incrível margem líquida recorrente de 28,3%, +0,9 pp O caixa líquido da companhia cresceu para R$ 1,86 bilhão, um aumento de +24% em relação ao 1T24, reforçando a solidez financeira da Grendene. A empresa anunciou dividendos de R$ 0,0638 por ação, sinalizando compromisso com a remuneração de acionistas. A Grendene se beneficia de sua forte presença no mercado interno e exportações, com potencial para manter margens elevadas mesmo em cenários de demanda volátil como a atual. Destaque: A combinação de aumento de preço médio, controle de custos e caixa robusto posiciona a Grendene como uma das empresas mais resilientes do setor calçadista. BR Partners (#BRBI11): Resiliência em Cenário de Juros Altos O BR Partners reportou um lucro líquido de R$ 43 milhões no 1T25, uma queda de -12,8% em relação ao 1T24, mas superando as expectativas do mercado, que projetavam um resultado mais fraco devido à Selic em patamares elevados O ROAE (retorno sobre patrimônio líquido) de 21,6% reflete a eficiência do banco em gerar valor, mesmo em um ambiente desafiador para o setor financeiro. O banco anunciou dividendos de R$ 0,30 por ação (yield de aproximadamente 2%), com pagamento em 23/05/2025 para acionistas registrados até 13/05/2025. A receita líquida caiu -7% ano a ano, impactada pelo cenário macroeconômico, mas a área de Investment Banking (IB) foi o destaque positivo, com forte desempenho em operações de fusões e aquisições (M&A) e emissões de dívida O BR Partners tem se beneficiado de sua especialização em serviços financeiros de alto valor, com perspectivas de crescimento à medida que o ciclo de aperto monetário se estabiliza. O banco mantém uma estrutura enxuta, o que contribui para margens consistentes. Destaque: O resultado acima do esperado e o ROAE elevado reforçam a capacidade do BR Partners de navegar em cenários adversos, com potencial para ganhos adicionais em um ambiente de juros mais favoráveis. Perceba no gráfico abaixo, quando a Selic sobe a rentabilidade do BRBR11 sofre, mas o contrário tende a ocorrer no futuro com a queda do Selic Fonte: Gabriel Loureiro CNPI Sanepar (#SAPR11): Lucro Excepcional Impulsionado por Precatório A Sanepar reportou um lucro líquido de R$ 1,2 bilhão no 1T25, um crescimento extraordinário de +218% em relação ao 1T24. O EBITDA atingiu R$ 1,1 bilhão, com alta de +44% ano a ano, refletindo tanto a eficiência operacional quanto um evento não recorrente: o reconhecimento parcial de um precatório de R$ 4 bilhões no balanço. Esse precatório, relacionado a uma disputa judicial, foi registrado de forma conservadora, conforme orientação da Agepar (Agência Reguladora do Paraná). Quando virar caixa, pode vir enxurrada de dividendo!!!! Caso o valor total seja reconhecido ou recebido em caixa, a Sanepar poderá distribuir uma enxurrada de dividendos extraordinários, potencialmente elevando seu dividend yield para níveis muito atrativos. Mas para além do precatório, a Sanepar mantém fundamentos sólidos O Ebitda sem considerar o precatório não recorrente teve margem de 45,2%, mantendo um excelente desempenho. Fonte: Sanepar SAPR11 A empresa é uma das mais defensivas do setor de saneamento, com fluxo de caixa estável e alta previsibilidade de receita. Destaque: O resultado excepcional e a perspectiva de dividendos robustos tornam a Sanepar uma das melhores opções no setor de utilities, com potencial de valorização significativa. Itaú Unibanco (#ITUB4): Crescimento Acelerado e Eficiência Histórica O Itaú Unibanco entregou um lucro líquido de R$ 11 bilhões no 1T25, um aumento de +14% em relação ao 1T24, superando as projeções do mercado. O ROAE de 22,5% reflete a forte capacidade do banco em gerar retorno aos acionistas. Fonte: Itaú ITUB4 Itaú #ITUB4 acelerou o crédito, e deu certo! A carteira de crédito cresceu +13% ano a ano, acima do guidance, impulsionada por segmentos como crédito pessoal e pequenas empresas. A margem financeira também avançou +13%, beneficiada por uma gestão eficiente do spread e menor inadimplência, que atingiu o menor nível histórico para pessoas físicas, segundo comunicado do banco. A eficiência operacional foi outro destaque, com o índice de eficiência (custo/receita) melhorando em relação a períodos anteriores. O Itaú negocia a um P/L de 8x e oferece um dividend yield esperado de 8% para 2025 Melhor eficiência e menor inadimplência PF da história do banco Destaque: A combinação de crescimento, rentabilidade e valuation atrativo reforça a posição do Itaú como uma das principais escolhas – e de melhor desempenho - historicamente no setor bancário. Lojas Renner (#LREN3): Resultado Excepcional e Estratégia Acertada A Lojas Renner reportou um lucro líquido de R$ 221 milhões no 1T25, um crescimento impressionante de +59% em relação ao 1T24, superando amplamente as expectativas do mercado. A receita líquida cresceu +12% ano a ano, impulsionada por vendas mesmas lojas (SSS) de +10,8%, refletindo a força da marca e a recuperação do consumo no varejo. A margem bruta atingiu 55,1%, uma expansão de +0,6 p.p., enquanto o EBITDA total ajustado cresceu +55%, beneficiado pelo desempenho da operação financeira (Realize), que ampliou a oferta de crédito e serviços financeiros. Fonte: Renner LREN3 A Renner também avançou em sua estratégia de recompra de ações, adquirindo papéis a preços atrativos, o que aumenta o valor para os acionistas. A Renner é uma das varejistas mais bem posicionadas no Brasil, com forte execução operacional e crescimento sustentável. A empresa se beneficia de sua omnicanalidade e da recuperação do poder de compra do consumidor. Destaque: O resultado robusto, aliado à estratégia de recompra de ações e crescimento da operação financeira, reforça a Renner como uma das líderes do varejo brasileiro. Suzano (#SUZB3): Resiliência e Geração de Caixa a um preço muito razoável A Suzano apresentou resultados sólidos no 1T25, mesmo enfrentando paradas programadas para manutenção. Perceba quantas paradas no 1T25, e como não teremos nada nos próximos 2 trimestres: Fonte: Suzano SUZB3 As vendas de celulose cresceram +10% em relação ao 1T24, impulsionadas pela demanda global e preços estáveis. O EBITDA avançou +7%, enquanto o fluxo de caixa livre atingiu um FCF Yield de 18,5%, um dos mais altos do setor. A companhia mantém uma alavancagem controlada, com uma relação dívida líquida/EBITDA de 3x, considerada confortável para o setor. O valuation atual reflete o otimismo do mercado com a Suzano, que se beneficia de sua liderança global em celulose e ganhos em moeda forte (dólar). A Suzano está bem posicionada para capturar oportunidades no mercado internacional, com projetos de expansão em andamento, como a nova fábrica no Mato Grosso do Sul, que deve entrar em operação em 2026. Com fluxo de caixa livre (FCF Yield) de 19% e 3x EV/ Ebitda estimado para 2025, nem sei se preciso falar mais alguma coisa desta jóia.. Destaque: A combinação de crescimento nas vendas, geração de caixa robusta e posicionamento estratégico torna a Suzano uma das melhores opções no setor de papel e celulose. Inter (INBR32) resultado 1T25 FIRME NA TESE DE CRESCIMENTO Lucro líquido de R$ 287 mi (+57% a/a), ROE de 12,9%, inadimplência em queda para 4,1% e índice de eficiência melhorando para 48,8%. Fonte: Inter INBR32 A base de clientes chegou a 37,9 milhões (+19% a/a), com 1 milhão de novos ativos só no trimestre. O banco estreou no consignado privado com força: quase R$ 200 mi originados em 10 dias. A carteira total cresceu 7%, com destaque para FGTS, home equity e crédito ao consumo (BNPL e Pix). A Inter Asset dobrou de tamanho em 12 meses (+106%), reforçando o avanço da área de investimentos. O Inter segue entregando: aumento de margem NIM a 7,7% e controle de custos A 1,4x book e 10x lucro estimado são múltiplos baixos para uma tese de crescimento escalável, com rentabilidade crescente e espaço de expansão. Resumo do resumo: 👟 Grendene (GRND3): Caixa Robusto e Margens em Alta Receita Líquida : R$ 563,8 milhões (+4,5% a/a), impulsionada por um aumento de 16,8% no preço médio por par, atingindo R$ 22,29, apesar da queda de 10,5% no volume de pares vendidos. Margem Bruta : 46,7% (+2,1 p.p.), refletindo melhor diluição de custos. EBITDA Recorrente : R$ 122 milhões (+9% a/a), com margem de 21,7%. Lucro Líquido Recorrente Ajustado : R$ 159,8 milhões (+8,2% a/a), margem de 28,3%. Caixa Líquido : R$ 1,86 bilhão (+24% a/a). Dividendos : R$ 0,0638 por ação. 🏦 BR Partners (BRBI11): Resiliência em Meio à Alta da Selic Lucro Líquido : R$ 43 milhões (-12,8% a/a), superando expectativas. ROAE : 21,6%, indicando forte rentabilidade. Dividendos : R$ 0,30 por ação, com data de pagamento em 23/05 para acionistas em 13/05. 💧 Sanepar (SAPR11): Impacto Positivo de Precatório Lucro Líquido : R$ 1,2 bilhão (+218% a/a), impulsionado pelo reconhecimento de precatório relacionado à imunidade tributária do IRPJ. Receita Operacional Líquida : R$ 1,8 bilhão (+6% a/a), com crescimento nos volumes de água (+3%) e esgoto (+5%). 🏦 Itaú Unibanco (ITUB4): Crescimento Sustentado Lucro Líquido Recorrente : R$ 11,1 bilhões (+13,9% a/a), com ROAE de 22,5%. Carteira de Crédito : Expansão de 13% a/a. Inadimplência : Redução de 10 pontos-base, para 2,3%, a menor da história do banco. Eficiência : Melhoria contínua, com P/L de 8x e dividend yield estimado em 8% para o ano. 👗 Lojas Renner (LREN3): Resultados Acima das Expectativas Receita Líquida : R$ 2,8 bilhões (+12% a/a), superando projeções. Lucro Líquido : R$ 221 milhões (+59% a/a), com margem líquida de 6,8%. SSS (Vendas em Mesmas Lojas) : Crescimento de 10,8% a/a. Margem Bruta : 55,1% (+0,6 p.p. a/a). EBITDA Ajustado : R$ 585 milhões (+55% a/a). 🌲 Suzano (SUZB3): Vendas em Alta Apesar de Desafios Operacionais Vendas de Celulose : 2,651 mil toneladas (+10,4% a/a), mesmo com paradas programadas para manutenção. EBITDA Ajustado : R$ 4,87 bilhões, abaixo das expectativas. Lucro Líquido : R$ 6,35 bilhões, com fluxo de caixa livre crescendo 18,5%. FCF Yield : 19%, com alavancagem de 3x EBITDA. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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Queridos investidores, esta semana tivemos uma verdadeira enxurrada de resultados do 1T25 na bolsa brasileira. Alguns Valuations atualizados com o 1T25 já foram publicados por mim, como o de Irani #RANI3, e o de Pão de Açúcar #PCAR3, que você lê nos links abaixo: Como operar um turnaround: Pão de Açúcar do céu ao inferno: Comprar ou vender #PCAR3 após alta de 90% em um mês e 20% de queda em 1 dia? Valuation e recomendação atualizada Irani Papel e Embalagem #RANI3: Embalando valor com eficiência e resiliência - atualização da recomendação e preço alvo No entanto, devido ao grande volume, vou apresentar um resumo mais rápido com os principais destaques do 1T25 destas empresas que seguem neste relatório. Estou atualizando o Valuation delas e devo apresenta-los em relatórios nos próximos dias e semanas, com novos preços alvo e recomendações de comprar, manter ou vender, fique atento! Comentários do 1T25 de #BLAU3 #DMVF3 #CAMB3 e #VLID3#BLAU3 - Blau Farmacêutica 1T25 ok, mas o 2T25 vai brilhar mais! Compra ou venda? Atualização e Valuation #BLAU3 - Blau Farmacêutica 1T25 ok, mas o 2T25 vai brilhar mais! A receita líquida da Blau de R$373 milhões no 1T24 foi +4% maior que no 1T24, mas caiu 18% ante o trimestre anterior. Mas calma, essa receita foi apenas postergada! É importante notar que uma parte da receita 1T25 foi transferida para o 2T25 pelo adiamento das receitas do canal público (-5% a.a) e pelo espaço entre a venda de um registro de Toxina Botulínica e a aprovação de outro. A Blau tem duas marcas de botox: a Botulim e a Botulit, que ela passou a deter com a compra do laboratório Bergamo em 2023 cada uma com registro com um fornecedor diferente. A venda de um deles por US$ 7,5 milhões e fizeram novo registro com o fornecedor escolhido, o que atrasou o faturamento. O cancelamento de contrato com um cliente de plasma nos EUA também pesou, mas ja estão procurando novo cliente para o produto. O segmento hospitalar cresceu 9% a.a. compensando o EAP (Varejo+Estética+Plasma) que é 15% da receita total da Blau e caiu -25% a.a. pelos fatores descritos acima Ainda assim, receita da Blau aumentou 4% a.a com vendas 15% maiores do que no ano anterior para hospitais privados. A Blau também fez suas primeiras vendas em Pernambuco, o que deve permitir que ela se beneficie de uma redução de 76,5% em impostos do estado e também sobre embalagens. A margem bruta foi excelente e aumentou 10 p.p ante o 4T24 +680 p.p ante o 1T24 para 40,1%, com menores custos de matérias-primas e embalagens, pelo dólar mais franco frente ao real no período. É o sexto trimestre consecutivo de expansão da margem por mudanças no mix de produtos com medicamentos com margem maior e do turnaround e captura de sinergias no laboratório Bergamo, adquirido em ago de 2023. A margem do Bergamo já saltou de 2% para incríveis 29% ! O Ebitda recorrente foi de R$83 mi crescimento de 28% ante o 1T24 com margem Ebitda de 22,2% (vs 18% no 1T24), mas poderia ser melhor ainda, não fosse a postergação de vendas para o 2T25, dado que no trimestre anterior, o 4T24, teve margem Ebitda de 25,6% Ocorre que com a postergação de vendas para o 2T25 ocorreu menor diluição de custos e despesas fixas neste trimestre. O lucro líquido ajustado recorrente foi de R$63 milhões, 50% maior que no 1T24 e +10% maior que no 4T24 pelo resultado financeiro líquido positivo em R$4 milhões ante negativo em R$11 milhões no 4T24. O Capex R$73 mi maior em +55% a.a. o que deve trazer mais resultado futuro. A dívida líquida é de apenas 0,2x o ebitda de 12 meses, ou seja, tranquilíssimo. Continuo confiante com o futuro da Blau e com 2025 pelos mercado endereçável de R$3 bilhões em produtos que já submeteu à aprovação da ANVISA. De 2028 até 2030, a meta é lançar medicamentos que tenham somados um mercado endereçável (TAM) de R$ 6 bi, com os anticorpos monoclonais. ... ou seja TEMOS MUITO CRESCIMENTO PELA FRENTE! Só no 1T25 foram 14 registros aprovados por agências reguladoras (5 na ANVISA e 9 na América Latina). Blau negocia a apenas 7 vezes o P/L estimado para 2025 e mantenho a recomendação inalterada.   A Valid reportou resultado “ok” no 1T25, mas podia ser melhor A receita líquida totalizou R$ 501 milhões, uma alta de +4% ante o 1T24 mesmo com a queda de receita da unidade de pagamentos (Pay) devido à maior concorrência e menor demanda na Argentina e no Brasil, respectivamente. A unidade identificação, chamada de ID (por meio da qual a Valid emite CNHs e RGs) cresceu 26% a.a. sua receita, com a expansão de emissões de Carteira de Identidade Nacional (CIN). A receita de Novos Negócios segue crescendo muito fortemente e chegou a R$ 77 milhões ou 15% da receita consolidada e 27% do EBITDA da Valid. Estes novos negócios, como Governo Digital, Digital Onboarding e Digital Mobile, são a aposta mais forte da Valid para o futuro e já mostram que vieram para ficar, com os quais a meta da empresa de crescimento deve ser buscada. A Valid projeta dobrar sua receita em seis anos o que seria um crescimento médio anual (CAGR) de 12,25% ao ano, nada mal e bem acima da inflação + PIB projetados no Brasil. O Ebitda consolidado total totalizou R$ 104 milhões, retração de 10,3% na base anual, novamente pela queda na unidade Pay (pagamentos e cartões), O lucro líquido recorrente – sem o ganho de R$ 29 milhões com a venda de ativos na Colômbia - totalizou R$ 44 milhões, um avanço de +29% ante o 1T24. A queda nas renovações de CNHs a partir de 2026 e 2031 com a extensão do prazo de validade de 5 para 10 anos das CNHs em 2021 é o maior risco de investir na Valid na minha opinião. Ainda assim, um risco que talvez não custe muito caro uma vez que a empresa negocia a um múltiplo baixo estimado para 2025 de apenas 4x EV/EBITDA e de  8x P/L Além disso, tem um caixa líquido de R$ 157 milhões e por isso deve continuar pagando bons dividendos.   Cambuci #CAMB3: 1T25 mais fraco, mas COM CHANCE DE muito dividendo pela frente O Cenário econômico com Selic alta e o menor volume de licitações municipais e estaduais de artigos esportivos fez a receita da Cambuci cair 11% ante o 1T24. A margem bruta caiu 2,4 p.p. ante o ano anterior dado que além de custos e despesas maiores estes também foram menos diluídos, com as receitas mais fracas. Assim, o EBITDA caiu 28% no 1T25 ante o 1T24 e a margem Ebitda foi 5,5 p.p menor que no 1T24 para 23,9%. O Lucro líquido foi beneficiado pelo resultado financeiro melhor dado o alto caixa liquido e Selic rendendo juros nas nas alturas... Além disso a Cambuci gozou de uma menor alíquota efetiva de imposto de renda (IR) graças ao beneficio do Sudene que isenta 75% do IR e da Lei do Bem, o que deve se repetir nos próximos trimestres. Apesar do resultado mais fraco a Cambuci ainda é uma empresa muito barate se considerarmos que segue gerando um ótimo caixa nas operações e negocia a cerca de 15% Earnings Yield estimado. Além disso, a empresa segue muito barata em múltiplos negociando a 4x EBITDA estimado para 2025,e aumentando o caixa líquido. O caixa liquido aumentou para R$ 48 milhões dada a redução de estoques no 1T25, ou seja, e deve vir mais dividend alto por aí , ainda mais após o que vou contar a seguir... Alem da geração de caixa e do caixa líquido, a Cambuci tem propriedades para investimento e uma ação a receber, que, somados, representam cerca de 29% de seu valor de mercado. Por tudo isso, a recomendação, por hora, está INALTERADA.   D1000 #DMVF3: investindo agora para colher no futuro A D1000 reportou um resultado morno, que ainda não contabilizou o amadurecimento do processo acelerado de expansão com 5 novas lojas abertas no 1T25 e 40 nos últimos 12 meses. A Receita Bruta cresceu 13% a/a e atingiu R$ 574 milhões no 1T25. A venda em mesmas lojas (SSS) foi de 4,2%, acima do setor (+1,5%) mesmo com lojas novas ainda em maturação. O Lucro Bruto subiu 14% ante o 1T24, com margem bruta de 29,5% crescendo 0,2p. p ante o 1T24. Importante ressaltar que em 2025 a margem deve ser pressionada pelo efeito da reativação da distribuidora Cof que tem margens muito ruins, para aproveitamento do seu crédito fiscal. O Ebitda Ajustado no trimestre foi de R$ 13,9 milhões 4% maior que no 1T24, com margem de 2,4% (-0,2 p.p.). O lucro líquido ajustado de R$ 3,5 milhões no primeiro trimestre de 2025, avanço de 8,7% em relação ao mesmo período de 2024, com margem líquida estável em 0,6%, apoiado em ativo fiscal diferido. A geração de caixa consolidada foi negativa em R$24 milhões, com aumento da necessidade de capital de giro em 57% e dos investimentos em 34% É o terceiro trimestre de piora no capital de giro provavelmente pela aceleração nas aberturas de novas lojas, mas o mercado bateu na ação após o resultado provavelmente por causa disso. O ponto positivo do 1T25 esta aqui: A empresa está com vendas por safra cada vez melhores, elevando a rentabilidade e retorno sobre o capital investido (ROIC) esperados no futuro: Com crescimento e maturação das lojas, e novas safras melhores, mantenho por hora minha recomendação inalterada e em breve envio o relatório com o valuation atualizado da empresa. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. 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Leia o disclaimer no site www.investe10.com.br clicando aqui Disclaimer CVM Os autores de cada conteúdo estão indicados nos respectivos posts . Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. 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Após subirem 91% em pouco mais de um mês, ontem as ações do GPA (Grupo Pão de Açúcar) chegaram a cair 20% após divulgação do resultado. Fonte: Google Só que de 29/4 a 7/5 as ações, que subiam quase 100% no ano, caíram 35% em apenas 6 pregões (incluindo o pregão de ontem, após o resultado)! Fonte: Google Afinal, o que fez o#PCAR3 desabar? Menos do que o resultado, o empurrou as ações foi a saída do investidor Tanure, que havia comprado participação relevante na empresa com rumores de planos de uma possível integração com a rede Dia, da qual assumiu o controle. Após comprar posição relevante, Tanure convocou assembleia para mudança no conselho. Ocorre que neste interim o investidor Rafael Ferri aumentou sua participação (tanto via compra de ações como aluguel destas, para aumentar o poder de voto) para cerca de 5,86% das ações do GPA, e convocou sua legião de clientes e seguidores para votarem nele e em seus indicados para o conselho da empresa. Podemos concluir daí que boa parte da alta recente do papel nas últimas semanas provavelmente se deu por estas compras, por devoluções de aluguel para votar e por aluguel sem venda dos ativos, também para ter a opção de voto na assembleia. De certa forma, portanto, podemos concluir que PARTE DA ALTA RECENTE DESTE MÊS, antes da derrocada, FOI PROVOCADA FLUXO NA AÇÃO, MAIS DO QUE POR FUNDAMENTOS. O que ocorreu depois, que fez a ação desabar? Tivemos o resultado da assembleia e o esforço de Ferri rendeu frutos, com o investidor conseguindo mais vagas no conselho e deixando Tanure apenas com 1 assento. A eleição ocorreu por voto múltiplo, resultando na escolha de conselheiros de diferentes grupos e entre os eleitos para o novo conselho estão: Christophe Hidalgo (executivo do Casino, assumiu como vice-presidente) Helene Bitton (diretora de M&A do Casino) Marcelo Pimentel, (atual CEO do GPA, manteve sua posição no conselho e expressou confiança na nova composição do Conselho) André Coelho Diniz (diretor do grupo varejista mineiro Coelho Diniz) Rafael Ferri, investidor individual, foi o mais votado. Edison Ticle (CFO da Minerva, indicado por Ferri) Sebastián Los (apoiado por Tanure, ex-CEO do Cencosud Brasil, escolhido como membro independente) Líbano Barroso (ex-CEO da TAM escolhido como membro independente) Ronaldo Iabrudi (ex-CEO do GPA, retornou ao conselho) As indicações de Tanure,  Pedro Borba  e  Rodrigo Tostes , foram retiradas para viabilizar a eleição de outros nomes alinhados ao grupo.... Como consequência da perda das cadeiras almejadas, Tanure desistiu de seus planos para a empresa, desovando cerca de 5% do capital dos 10% que detinha, considerando ações e derivativos, em vendas a mercado no dia de ontem, o que explicaria parte (senão toda) queda no dia. O volume negociado ontem ultrapassou 106 milhões de ações, muito acima da média diária de 19,5 milhões. Para complementar, parte das ações alugadas por Ferri para que aumentasse seu poder de voto na assembleia foram devolvidas por ele, também aumentando a pressão sobre os papeis. Rafael Ferri, que anteriormente detinha 5,86% das ações reduziu para 2,73% ao encerrar instrumentos derivativos que integravam sua participação indireta Explicado isso, também podemos concluir que A MAIOR PARTE DA QUEDA DE ONTEM (e talvez de hoje e dos próximos dias) FOI PROVOCADA POR FLUXO DE VENDA NA AÇÃO PELOS MOTIVOS DESCRITOS ACIMA, MAIS DO QUE POR FUNDAMENTOS. APESAR DO FLUXO, a tese do investimento de Pão de Açúcar segue totalmente inalterada! O resultado do Pão de Açúcar #PCAR3 foi BOM! A receita líquida cresceu 4% com o formato de proximidade atingindo 63% de participação em São Paulo, com 10 novas lojas abertas do modelo de lojas de proximidade. Desde o início do plano de expansão em 2022, já foram abertas 169 lojas de proximidade e este é o grande foco da empresa, pela proximidade co consumidor de alta renda e maior margem (quase uma conveniência) e 1 nova loja Pão de Açúcar.  O crescimento de  vendas nas mesmas lojas  (SSS) ocorreu em todas as bandeiras e provavelmente será um dos melhores do mercado do seu segmento. O deslocamento da Páscoa para o 2T e um dia a menos no mês de fevereiro jogaram contra, mas ajustando isso houve um aumento de 7,3% nas vendas em mesmas lojas (sss). As bandeiras Pão de Açúcar e Extra Mercado avançaram 6,5% e 6,6%, O e-commerce cresceu 17% em relação ao 1T24, com 100% de ship from store (todos os pedidos são enviados aos clientes saindo de uma loja, o modelo é super rentável com margem Ebitda pré-IFRS 16 de 9,9% (ante cerca de 5% do restante). Outro foco da empresa é aumento de receitas complementares, como Retail Media, com uso de suas lojas para venda de espaços comerciais para os fornecedores e monetizando seu conhecimento do comportamento de consumo do cliente.  A margem bruta atingiu 27,6%, alta de 0,4 p.p vs 1T24 com melhorias em todas as bandeiras O Ebitda ajustado aumentou 10% para R$ 409 milhões, com margem Ebitda ajustada de 8,6%, melhora de 0,5 p.p vs 1T24 A empresa teve um leve ganho de eficiência com queda de 0,1 p.p. nas despesas operacionais vs o ano anterior – este ponto, na minha opinião, é onde eu gostaria de ter visto um resultado ainda melhor. Isso porque, como uma tese de turnaround, a empresa precisa melhorar tanto as receitas como – muito – as despesas. Em meu estudo comparativo com as pares, o Pão de Açúcar ganha fácil com a maior margem bruta, como você pode ver no gráfico abaixo, mas a margem Ebitda não acompanha (pré IFRS, que considera despesas de aluguel das lojas como despesa comercial em vez de despesa financeira) Ou seja, vejo MUITA GORDURA PARA CORTAR NA PARTE DE DESPESAS e, de fato, isto está ocorrendo e é por isso que a margem Ebitda vem aumentando tanto nos últimos trimestres, mas ainda dá e PRECISA MELHORAR MUITO! Fonte: investe10.com.br A melhora nas despesas é a principal observação minha nos resultados para a concretização da tese de turnaround, logo após a renegociação de contingências fora do balanço, algo que também está ocorrendo, com a empresa anunciando negociação com São Paulo recentemente. O 1T25 decepcionou um pouco na redução de despesas, mas isso também é explicado pela sazonalidade do setor, com melhores vendas no 4T, o que permite maior diluição de despesas, e pela pascoa ocorrendo no 2T este ano, o que também impacta negativamente a comparação. O prejuízo de R$ 93 milhões diminuiu em 74% no 1T25 uma redução significativa frente ao prejuízo de R$ 407 milhões registrado no 1T24 e veio muito melhor que o esperado pelo mercado. Além do operacional melhor, ocorreu a redução de provisões com reversão de R$ 94 milhões de processos tributários como de IRPJ/CSLL dos anos 2007 a 2013 adesão em abril de 2025 ao programa instituído pela Lei nº 14.689/2023 e o reconhecimento de prejuízos fiscais anteriores (R$ 86 milhões). A dívida líquida  subiu de R$ 1,7 bilhão para R$ 2,4 bilhões, mas a alavancagem medida pelo dívida líquida/ ebitda caiu de 3,0x para 2,8x, já que o Ebitda ajustado pré-IFRS 16 aumentou de R$ 533 milhões para R$ 840 milhões nos últimos 12 meses. O GPA foca em continuar reduzindo o endividamento!  O fluxo de caixa operacional (FCO) Importante analisar o FCO em 12 meses, dado que o 1T é sempre sazonalmente de queima de caixa, pela recomposição de estoques e vendas mais fortes no 4T de cada ano. Nos últimos 12 meses o FCO foi de R$ 1 bilhão e o FCL (Fluxo de caixa livre) estimado para 2025 é de R$326 milhões, sem considerar vendas de ativos, crescendo nos anos seguintes, mediante melhoria operacional. Fonte: investe10.com.br Fonte: investe10.com.br Houve uma redução nas receitas de venda de ativos, que caíram de R$ 2,3 bilhões para R$ 335 milhões, impactando a geração de caixa total.   Aqui, reside um outro ponto importante da tese de Pão de Açúcar: A empresa tem ativos para vender e com isso reduzir ainda mais suas dívidas: Entre os ativos que poderiam de alguma forma ser monetizados estão o banco no qual tem participação e algumas lojas menos rentáveis e terrenos. Valuation atualizado e Conclusão: COMPRAR OU VENDER As vendas nas mesmas lojas da empresa vêm crescendo a 7% e assim espero, com um percentual acima da inflação e uma margem bruta estável em 27%, que já é a melhor do setor: Fonte: investe10.com.br

A Irani iniciou 2025 com um desempenho operacional robusto, impulsionado por maiores volumes e preços nos segmentos de papel e embalagens sustentáveis. Apesar do aumento no custo dos produtos vendidos e de um resultado financeiro mais pressionado, o avanço da receita e a diluição de custos proporcionaram um crescimento expressivo no resultado operacional e no EBITDA Ajustado. A empresa se manteve resiliente mesmo diante da alta nos preços das aparas — sua principal matéria-prima —, demonstrando capacidade de repasse em um cenário desafiador. Os resultados do 1T25 evidenciam a força e a consistência da operação da Irani. Sua habilidade de precificação segue sólida, e a decisão estratégica de focar exclusivamente em embalagens sustentáveis reforça o compromisso com a geração de valor. Grande melhora na margem Ebitda no 1T25 me deixa mais otimista com a tese! A Receita Líquida de Vendas totalizou R$ 423 milhões, alta de 17% em relação ao 1T24 e de 4% frente ao 4T24. O crescimento foi pelo aumento de volumes e preços nos segmentos de Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel) e de Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado) O segmento de Embalagens respondeu por 60% da Receita Líquida e o de Papel, 40%. O Custo dos Produtos Vendidos (CPV): Cresceu 22% ante o 1T24, refletindo o aumento nos volumes e nos preços das aparas. Despesas com Vendas: Subiram 7% na comparação com o 4T24 e 10% em relação ao 1T24, representando 8,2% da Receita Líquida — acima dos 7,9% do 4T24, mas abaixo dos 8,7% do 1T24 —, principalmente devido a maiores gastos com fretes e exportações. Despesas Gerais e Administrativas: Tiveram redução de 14% em relação ao 4T24, com menor valor de remuneração variável. Em comparação ao 1T24, houve leve alta de 1%. Representaram 6,8% da Receita Líquida, ante 8,2% no 4T24 e 7,9% no 1T24 — reflexo dos esforços de otimização. O EBITDA Ajustado da operação continuada foi de R$ 136 milhões, com margem de 32,2%. Alta de 14,8% sobre o 4T24 (margem de 29,1%) e de 13,7% frente ao 1T24 (margem de 33,1%), com aumento de volume e preços. O Lucro Líquido alcançou R$ 61 milhões, +182% em relação ao 4T24 e de 37% frente ao 1T24, impulsionado pelo crescimento da receita e diluição de custos. O Custo médio da dívida é MENOR QUE A SELIC, de 11,3% ao ano antes de IR/CSLL e 7,4% ao ano após impostos. A redução do custo da dívida reflete o rating AA+ com boa liquidez, a dívida alongada e mix equilibrado entre CDI e IPCA. Mais de 90% da dívida bruta é de longo prazo e está denominada em Reais. A Dívida Líquida/EBITDA de 2,21x no 1T25, em linha com a meta. Fluxo de Caixa Livre Ajustado foi de R$ 242 milhões, desconsiderando investimentos na Plataforma Gaia, dividendos e recompra de ações. O Free Cash Flow Yield  foi de 13,0%, alta de 2,2 p.p. ante os 12 meses anteriores. ROIC (Retorno sobre o Capital Investido): 11,3% nos 12 meses encerrados em março de 2025. A queda no indicador reflete o ramp-up (desenvolvimento) dos investimentos da Plataforma Gaia — o investimento (capex) é contabilizado de imediato, enquanto os retornos impactam o fluxo de caixa operacional de forma gradual. Ainda assim, o spread de 3,9 p.p. sobre o custo da dívida (pós IR/CSLL) reforça a criação de valor.   Espera-se um processo de crescimento do ROIC a partir de agora, com o crescimento gradual dos retornos dos projetos, impulsionando o indicador. Fonte: Irani #RANI3 Alta remuneração para o acionista em proventos e recompra de ações!

Vale #VALE3: Balanço 4T24 - Sem Surpresas, Mas Cheio de Oportunidades A Vale divulgou um resultado sem grandes surpresas. A receita líquida somou US$ 8,1 bilhões, uma queda de 4%, já esperada diante da redução no preço do minério de ferro — mesmo com os embarques de finos de minério de ferro 7% maiores que no ano anterior. A companhia mostrou boa evolução no mix de metais voltados para a transição energética. O Ebitda proforma ajustado foi de US$ 3,2 bilhões, recuando 9%, mas ainda superando as expectativas graças ao desempenho positivo na divisão de metais básicos. Já o fluxo de caixa livre (FCF) ficou em US$ 500 milhões, abaixo da estimativa. A dívida líquida terminou em US$ 18,2 bilhões. Pontos positivos destacados: Menores custos operacionais; Forte desempenho da Vale Base Metals, compensando parcialmente os menores preços do minério de ferro e do níquel. Minério de Ferro: Controle de Custos Brilhando O EBITDA ajustado do segmento de minério foi de US$ 2,9 bilhões (-17% a/a e -28% t/t), impactado pelos preços 16% mais baixos do minério. Apesar disso, a divisão de Soluções de Minério de Ferro brilhou no controle de custos, com custo caixa 11% menor, a US$ 21/t. A Vale reiterou sua projeção de custo C1 entre US$ 20,5-22,0/t. A produção de minério de ferro caiu 4% a/a e 21% t/t, por conta de manutenções e fortes chuvas, mas os embarques cresceram 7% a/a, impulsionados por vendas de estoques. Transição Energética: Cobre no Comando O EBITDA da divisão de metais para transição energética foi de US$ 554 milhões, alta de 116% a/a e 2% t/t, impulsionado por: Preços mais altos do cobre; Produção de cobre +11% a/a, puxada por Salobo e Sossego; Retomada das operações de níquel em Onça Puma, mesmo com preços do níquel mais baixos. Outros Destaques: Capex menor do que o esperado; Lucro líquido de US$ 1,4 bilhão, queda de 17% a/a. O Macro Está Pesando... Mas a História da Vale vale o investimento ? O mercado hoje está mais focado no medo de recessão e na guerra tarifária EUA-China. Isso impede que as melhorias operacionais da Vale se reflitam nas ações no curto prazo. Atualização da Tese e Recomendação e justificativas:

Mesmo subindo 12% rapidamente, as ações brasileiras ainda estão MUITO baratas perto das contrapartes. Além disso... O Brasil é um dos menos impactados (e pode ser beneficiado) na tarifação dos EUA.... com muita coisa migrando pra cá ! Estamos prestes a entrar num ciclo de queda da Selic na minha opinião. E a bolsa ANTECIPA TUDO ( talvez por isso já tenha começado a subir fortemente) Mas você está aí parado. Depois, vai reclamar de comprar caro, dizer q só perde na bolsa. A culpa, nesse caso, é sua, que sempre compra na hora errado e o ativo errado. Mas , se quiser parar de fazer besteira, clica abaixo e conta comigo : https://www.investe10.com.br/webinar-registration

Muitas coisas ocorreram com a empresa nos últimos meses: 1) Divulgação de um resultado forte, que comentei em detalhes aqui 2) Convocação de AGE para mudar objeto social incluindo investimento em criptomoeda , que comentei em detalhes aqui 3) Seu fundador, Israel Salmen, aumentando participação na empresa, de 18,15% para 23,07% - anunciado em 17/4/25 4) BTG aumentando participação na empresa para 6,27% - anunciado em 22/4/25 5) Alta de 107% em 2025 6) A ação atingiu meu preço alvo divulgado antes do 4T24, apresentado aqui, em 18/2/24 . (o mais irônico é que naquele momento eu recomendava compra, uma vez que as ações tinham caído 15% com uma renegociação de contrato com o BV, que reduziria sua receita). Até onde vai a empresa, vender ou manter? Diante de tudo isso, atualizei meu Valuation com o 4T24 – que de fato veio muito positivo e melhor que o esperado - e estressei as variáveis para ver onde pode chegar a empresa. Deixo claro que não estou creditando a alta da empresa apenas à mudança de objeto para incluir criptomoedas.

Ações da Méliuz ($CASH3) abriram em disparada hoje, com alta de mais de 12%.Mas o que está por trás desse movimento?

O mercado de petróleo vive um momento de transição profunda.

Sim. Porque estamos em guerra. Guerra comercial é guerra — e pode ser perigosa, especialmente pro seu bolso. Aliás, a briga entre as superpotências só piora. A disparada do franco suíço escancara o medo no ar, com os investidores correndo pra segurança desta moeda. Os mercados até tentaram um dia de caça às pechinchas hoje (8/4/25), com a bolsa nos EUA subindo quase 3% e o Ibovespa em alta. Mas tudo desabou quando a Casa Branca confirmou que os EUA vão aplicar uma tarifa extra de 50% sobre produtos chineses. Trump deu até o meio-dia de hoje (horário de Brasília) pra China recuar dos 34% de tarifa anunciada em retaliação. A China não só ignorou o prazo como avisou que vai “lutar até o fim” e que, se os EUA aumentassem as tarifas — como aumentaram — ela responderia com “contramedidas resolutas”. Ou seja, vem mais stress por aí. A nova tarifa de 50% é cumulativa: Considerando os 20% aplicados em março (com a desculpa dos opioides), a taxação total já ultrapassa os 100%. Amanhã, dia 9/4/25, entram em vigor as tarifas mais altas não só pra China, mas também para pra UE, que também se articula pra retaliar, entre outros. O temor de uma recessão global derrubou POR MAIS UM DIA o petróleo e o minério de ferro, puxando forte queda de Vale e Petrobras, com o Ibovespa fechando em baixa de 1,32%. Ajuda zero o fato de que o ministro de Minas e Energia, Alexandre Silveira, procurou a Petrobras pra tentar forçar uma redução nos preços dos combustíveis (fonte: CNN). O dólar comercial chegou a bater R$ 6 HOJE por volta das 14h, logo após a confirmação da tarifa extra de 50%. Fechou em alta de 1,46%, a R$ 5,99. S&P 500: -1,47%. Nasdaq: -2,15%. O secretário do Tesouro dos EUA, afirmou que países que não retaliarem terão prioridade nas negociações e que a China está “cometendo um grande erro”. Um alívio em meio ao caos. No Brasil, uma trégua: Setor público tem déficit primário de R$ 19 bi em fevereiro, menor que o esperado e a dívida pública ficou estável. Do lado chinês, circulam mensagens na imprensa local indicando que o país deve anunciar fortes estímulos ao consumo pra tentar compensar o impacto das tarifas. Uma possível desvalorização cambial também está no radar. A Europa, por sua vez, fala em diálogo, mas rumores de retaliações às Big Techs seguem fortes. O que fazer quando o pânico toma conta A volatilidade está simplesmente insana. Num mesmo dia, os mercados sobem e caem como se fosse montanha-russa. Nesse cenário, não acho prudente fazer movimentos bruscos. Pra ilustrar: ontem (8/4/25), o Japão começou o dia com circuit breaker após uma queda de mais de 7%. Aí saiu uma notícia de que Trump adiaria as tarifas por 90 dias para negociar, e os mercados dispararam — inclusive o petróleo. Depois desmentiram. Era fake news. E os mercados devolveram tudo. Hoje, o mesmo roteiro ao contrário: mercados abriram em forte alta em busca de pechinchas e fecharam em forte queda após Trump dobrar a taxação. Ou seja: com a volatilidade nesse nível, sair vendendo no pânico é perigoso. Se vier uma trégua, os preços podem se recuperar rápido — e quem vendeu, realiza prejuízo. Por outro lado, sair comprando tudo no desespero também não é prudente. Se a guerra escalar, com tarifas permanentes e recessão à vista, commodities ainda podem cair mais — incluindo petróleo e minério. Na sexta-feira, quando a tensão começou a apertar, muita gente me perguntou se era hora de comprar mais ações ligadas ao petróleo, como a Brava #BRAV3. Minha resposta foi clara: calma. No pior cenário, o petróleo pode afundar mais. - e foi o que ocorreu de fato. Para novos aportes, eu focaria nas empresas da carteira mais voltadas para os mercado interno — especialmente as small caps, que continuam extremamente baratas. Commodities tendem a sofrer mais nessa guerra. Outra opção interessante é a renda fixa. Está pagando super bem, seja IPCA ou pós-fixada. Fora isso, o melhor movimento agora é... nenhum. Esperar. Nossa carteira está equilibrada. A exposição a ações americanas, as que mais sofrem com o tarifaço, é baixa, de apenas 4,5% do total. A maior parte da carteira dos EUA é em renda fixa americana com 3 ETFs de renda fixa, que até sobem mais nessas quedas da bolsa !!! Na carteira internacional, além da estamos bem diversificados. 1 ETF de Europa, 1 ETF de China... Claro, essas posições em China e Europa TAMBÉM sofreram em um momento de queda GLOBAL NOS MERCADOS MAS DILUEM O RISCO GEOGRÁFICO Dentre as opções americanas — temos perfil mais defensivo e pagador de dividendos, como é o caso de Pfizer, que paga 8% de dividendos e tem múltiplos muito mais baixos que as techs (alvo possível de retaliação na Europa). No Brasil, nosso impacto tende a ser menor: Porque pegamos tarifa mais baixa (10%) e podemos até ganhar mercado exportando pra EUA; Porque somos um país mais fechado (o que normalmente é ruim, mas agora ajuda); Porque seguimos exportando pra China normalmente — nosso principal parceiro. Além disso, com o risco de recessão nos EUA subindo (Goldman Sachs revisou pra cima pela 2ª vez só essa semana), os juros de 10 anos americanos caem. E esse é justamente o objetivo declarado do Trump: pressionar o Fed pra cortar juros. Se os juros americanos caem, isso pode aliviar a alta da Selic por aqui. Com isso, cíclicos domésticos (varejo, pequenas empresas) podem se beneficiar. Já vimos isso acontecer no primeiro dia da guerra, quando essas empresas subiram; Resumo da ópera: — Commodities sofrem mais nesse momento — Small caps e empresas domésticas podem se beneficiar. — Juros caindo nos EUA pode aliviar o aperto aqui. — Renda fixa está excelente. — E nossa carteira? Diversificada e equilibrada. É isso, pessoal. Qualquer dúvida, vocês já sabem: No site www.investe10.com.br  tem o fórum PARA CLIENTES, onde respondo TUDO AOS CLIENTES em menos de 24h, ou pelo chat no site, SE VOCÊ PREFERIR MAIS PRIVACIDADE, JÁ QUE NO FÓRUM AS RESPOSTAS E PERGUNTAS FICAM VISÍVEIS PARA TODOS OS CLIENTES. Está tudo aí, escancarado. Eu estou acompanhando tudo em tempo real, como vocês podem ver, e mantenho a nossa carteira sempre diversificada, protegida e posicionada para o que vier — seja trégua ou tempestade. A verdade é que nesse caos todo, a Carteira All in One do Investe10  balança sim, como um avião na turbulência, mas é projetada para atravessar a tempestade e se aproveitar das oportunidades que surgirem, mais uma vez. Enquanto muitos vendem no pânico, nossos assinantes devem seguir com serenidade, estratégia, foco no longo prazo, equilíbrio e inteligência proporcionados pela diversificação no portfólio geral. 💥  Composição diversificada, proteção em dólar, renda fixa turbinada, small caps de valor e acompanhamento diário da crise por mim, Cristiane Fensterseifer CNPI, CGA. 🛡️ Se você AINDA NÃO ESTÁ no All in One do Investe10, talvez estre seja o seu chamado. Tenha uma carteira vencedora e apoio constante para investir com clareza mesmo em tempos sombrios. 👇 Clique aqui para garantir sua assinatura agora: Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! 📢  NÃO PERCA AS OPORTUNIDADES DO MERCADO! ENTRE NOS GRUPOS GRATUITOS E INSCREVA-SE NA NEWS! COMPARTILHE! 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Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira : Investe10 All In One CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! USE MEU CUPOM crispro NO LINK PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO: Assine o Investing pró e dados como um pro fissional Cristiane Fensterseifer CNPI, CGA e consultora de investimentos no www.investe10.com.br Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM de investimentos no www.investe10.com.br Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br   A newsletter diário da analista apenas comenta fatos do mercado diário e nada no diário analista é ou deve ser encarado como uma recomendação de investimento. As recomendações restringem-se as carteiras recomendadas e relatórios exclusivos para clientes das assinaturas. Leia o disclaimer no site www.investe10.com.br clicando aqui Disclaimer CVM Os autores de cada conteúdo estão indicados nos respectivos posts . Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

"Dolarize tudo, compre só bolsa americana, fuja totalmente do Brasil", diziam eles não muito tempo atrás. Mas os ventos mudaram. O Brasil, em um raro evento, saiu relativamente bem na nova tarifação imposta pelos EUA, recebendo apenas a taxa mínima de 10%, enquanto outros países sofreram impactos muito maiores. Mercados em Choque A nova onda de tarifas impostas pelo governo americano causou um verdadeiro terremoto nos mercados globais. O S&P 500 caiu 4,84%, enquanto a Nasdaq despencou 5,97%. As gigantes da tecnologia foram duramente atingidas: Apple caiu mais de 8%, Amazon desvalorizou 7,8% e Nvidia perdeu 6,7%. Nike foi um dos destaques negativos, tombando 12,88% para seu nível mais baixo desde 2013, devido à elevada tarifa de 46% aplicada ao Vietnã, onde metade de seus calçados são produzidos. Brasil no Relativo: Um Refúgio? Enquanto os mercados internacionais derretiam, o Brasil seguiu uma rota diferente. O Ibovespa teve uma leve baixa de 0,04%, um desempenho muito superior ao de Wall Street. Nossa carteira de ações ALL IN ONE INVESTE10 subiu 0,2%, impulsionada pela queda dos juros longos, que beneficia empresas domésticas e small caps. O dólar, por sua vez, afundou globalmente, fechando em baixa de 1,20%, cotado a R$ 5,62. Impacto Setorial As petrolíferas foram penalizadas pela forte queda do petróleo, pressionado pelo temor de recessão nos EUA e pelo aumento de produção anunciado pela OPEP. No entanto, algumas ações locais tiveram bom desempenho. Entre os destaques positivos do dia, Blau #BLAU3 subiu 8%, Alos #ALOS3 valorizou quase 5% e Renner #LREN3 teve alta de 3%. Por outro lado, Brava recuou quase 6%, devolvendo parte de sua recente valorização, acompanhando o preço do petróleo. Estratégia Internacional: Menos Perdas Mesmo com o caos lá fora, nossa carteira no exterior caiu bem menos do que o mercado. Com uma exposição de 13% a ativos internacionais, conseguimos amortecer as perdas. Enquanto a Nasdaq caiu quase 6%, a Pfizer, por exemplo, recuou apenas 1,7%, e os ativos europeus caíram apenas 1,2%. Além disso, nossa posição em juros longos nos EUA trouxe retornos positivos: o ETF TLT subiu 0,6%, BSV subiu 0,5% e CHE teve alta de 0,4%. Conclusão Os impactos das novas tarifas de Trump trouxeram incertezas ao mercado global, mas o Brasil, curiosamente, saiu menos prejudicado. Com juros longos em queda, maior competitividade e um fluxo potencial de investidores buscando refúgio em mercados menos impactados, nossa bolsa pode se tornar um ponto de atenção. Seguimos MUITO bem posicionados NA CARTEIRA INVESTE10 ALL IN ONE , FIQUEM TRANQUILOS, e SIGO atenta aos próximos desdobramentos, para ajustar aquilo que for necessário. VOCÊ AINDA NÃO FAZ PARTE DA CARTEIRA ALL IN ONE DO INVESTE10? SÓ VOCÊ ESTÁ PERDENDO! A JANELA DE OPORTUNIDADE ESTÁ ABERTA, MAS NÃO PARA SEMPRE! O mercado já virou para quem está preparado. Se você ainda não faz parte, está perdendo tempo – e dinheiro. Enquanto uns choram, outros lucram. De que lado você quer estar? Enquanto o mercado oscila e os investidores correm em círculos, nós já estamos posicionados para capturar as melhores oportunidades. Quer continuar no escuro ou vai finalmente investir com estratégia? Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. 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A temporada de resultados acabou e as tabelas 'O que comprar hoje' e ‘Maiores distorções de preço da bolsa' já estão atualizadas no site, para vocês conferirem as barganhas da bolsa! O QUE COMPRAR HOJE: https://www.investe10.com.br/o-que-comprar-hoje MAIORES DISTORÇÕES DA BOLSA: https://www.investe10.com.br/maiores-distor%C3%A7%C3%B5es-da-bolsa assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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O "planilhão do tarifão" do Trump tá no ar, e o Brasil pegou a tarifa mínima de importação para os EUA, de 10%! Isso é ótimo pois produtos brasileiros vão se tornar mais competitivos que de outros países, sujeito a taxas menores que China (34%), União Europeia (20%) e Japão(24%) ! Alem disso o Brasil pode ganhar espaço antes ocupado pelos EUA, como ocorreu no primeiro mandato e guerra comercial de Trump, principalmente nos países asiáticos. Dentre as empresas mais expostas as tarifas dos Eua temos Embraer #EMBR3 #ERJ, Tupy #TUPY3 e Weg #WEGE3 segundo estudo do Santander. Além disso CSN #CSNA3, Usiminas #USIM5, que exportam parte de sua produção dos EUA, já tinham sido taxadas em 25%, o que não deve se somar aos 10%. Na nossa carteira ALL IN ONE, do INVESTE10 não temos exposição a empresas que sofrerão muito com estas tarifas !! Em NY, as bolsas fecharam com ligeiro ganho, antes do anúncio de Trump: S&P 500 +0,67% e Nasdaq +0,87%. Mas isso não quer dizer muito pois o principal acontecimento veio depois do fechamento .... E o índice futuro dos EUA caia já mais de 1,6% após a divulgação de tarifas de Trump, no aftermarket, com o mercado já fechado por lá. Apple caia 2,77% no pós-mercado, Tesla recuava 2,83%, Nvidia -2%, Amazon -2,32% Ibovespa fechou no 0x0 hoje: 0,03% O dólar fechou em alta de 0,25%, a R$ 5,69. Destaque do dia vai para #PCAR3 que subiu 15%, com o apoio dos acionistas a mudança no conselho, reforçando os objetivos de corte de custos, gestão de passivos judiciais e outras medidas de geração de valor para os acionistas da empresa. assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! 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Cruzeiro do Sul #CSED3 cai 11% após resultado - oportunidade de compra ou 'venda logo'?

Hoje foi o dia anterior ao que pode ser o início de uma grande guerra mundial comercial. Estamos prestes conhecer o potencial explosivo das tarifas de importação de Trump. O "dia D" será na quarta-feira, 2/4/25, quando os detalhes das tarifas recíprocas serão anunciados. O risco de recessão – e pior, estagflação  – nos EUA aumentou no radar do mercado. Será que alguém será poupado? É a pergunta de 1 milhão de dólares! Com o receio, o Ibovespa recuou 1,25% no dia, mas acumulou alta de 6% em março. Já o S&P 500 caiu 5,75% no mês, a maior queda mensal desde setembro de 2022! O destaque do pregão foi Pão de Açúcar (#PCAR3) , que disparou 13% após um fundo solicitar assembleia para mudança no conselho. O polêmico, mas bem-sucedido, acionista Nelson Tanure – que recentemente comprou o mercado DIA – afirmou que o GPA tem "imenso potencial" de criação de valor para os acionistas. Outro burburinho foi a disparada de BRB (#BSLI4)  após a compra de uma fatia do Banco Master – conhecido por oferecer CDBs com taxas altíssimas em plataformas como XP e BTG. O Master tem uma gestão controversa de passivos, com investimentos considerados ilíquidos por muitos. No meio da tarde, até comentei no Twitter: "Nas maiores altas do dia: #ONCO3 e #AMBP3... Ora ora... Não era na Ambipar que tinha dedo do Master? E na Oncoclínicas, do Tanure? Será que isso tem relação com a compra do Master pelo BRB (#BSLI4), que hoje disparou MAIS DE 80%?" Mercado hoje: Dólar à vista:  -0,98%, a R$ 5,70 S&P 500:  +0,55% Nasdaq: -0,14% assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira : Investe10 All In One CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. 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Se você está fora, se era aquele que estava esperando para começar... A hora é agora, na minha opinião! Veja abaixo: A valorização pode acontecer muito rápido – em questão de semanas – impulsionada por uma mudança de alocação causada pelo FOMO  (Fear of Missing Out) com o rali recente. NÃO ESPERE A SELIC CAIR EM 2026... NÃO ESPERE O IBOVESPA CHEGAR A 150 MIL PONTOS PARA COMPRAR! A bolsa antecipa tudo – quem espera, acaba pagando caro! A hora de comprar é quando as ações ainda estão baratas! O GRINGO JÁ CHEGOU! 🚀 💰 R$ 15 bilhões  entraram no Brasil este ano, enquanto no mesmo período de 2024, o fluxo estava negativo em R$ 22 bilhões . Por quê? ➡️ Medo das taxas de juros nos EUA ➡️ Guerra comercial aumentando a incerteza ➡️ Bolsa americana extremamente cara (o indicador de Buffett passou dos 200% ) Com isso, o capital estrangeiro está saindo dos EUA e buscando mercados baratos , como o Brasil! O gráfico abaixo mostra essa reversão: o dinheiro está fluindo para emergentes! Em 2024, os mercados fora dos EUA representavam menos de 35% do valor de mercado global , mas agora começam a recuperar espaço. MEU CONSELHO MUITO SINCERO: CLIQUE AQUI E ASSINE AGORA MESMO O ALL IN ONE E NÃO PERCA MAIS NEM UM MINUTO ....COM O IBOVESPA SUBINDO "APENAS" 11% EM 2025... JÁ COMEÇA A ME DAR SAUDADE DE COMPRAR ALGUMAS AÇÕES A PREÇOS RIDICULOS, POIS JÁ SUBIRAM MAIS DE 20% , 30% DAS MÍNIMAS... repito, MEU CONSELHO MUITO SINCERO: CLIQUE AQUI E ASSINE AGORA MESMO O ALL IN ONE E NÃO PERCA MAIS NEM UM MINUTO Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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Posso dizer que gostei do resultado da Brava, ou melhor, posso dizer que gostei do que realmente foi novidade de informação no 4T24. Isso porque a parte ruim do resultado - produção menor e efeito da variação cambial sobre a dívida em dólar - já era 100% conhecido e esperado. Mas o que foi a novidade boa então?

Blau Farmacêutica #BLAU3: Excelente resultado com alta de 78% no lucro no 4T24. A receita líquida no 4T24 cresceu +18% a.a no 4T24. O sólido desempenho no 4T24 consolida 2024 com recorde de Receita Líquida, de R$ 1,75 bi ! A Blau produziu mais a um custo mais competitivo, com melhor compra de insumos, aumento de produtividade das fábricas e início de captura das sinergias com o Bergamo. O crescimento foi impulsionado pelo mercado privado! A Blau ganhou market share e retomou a liderança no segmento hospitalar privado, o qual manteve atratividade e resiliência, mesmo com a Selic e dólar altos. No mercado público, a vitória foi nos tribunais, com restauração do marco regulatório do setor em duas decisões favoráveis no STF, com trânsito em julgado. A margem bruta total da Blau aumentou de 35% no 4T23 para 42% no 4T24 e perceba como a margem bruta da Bergamo já aumentou tremendamente com a captura de sinergias e trabalho realizado pela Blau após sua aquisição, passando de apenas 2% para 27% em um ano: O Ebitda recorrente totalizou R$117 milhões no 4T24, 103% maior que os R$58 milhões no 4T23, bem acima da estimativa! A Margem Ebitda aumentou significativamente, de 14,8% para 25,6%! A Blau teve diluição de despesas recorrentes mesmo com reforço da estrutura para apoiar seu crescimento as margens tem ainda mais espaço para crescer ! As empresa ainda tem muitas sinergias pra extrair das últimas aquisições realizadas como o laboratório Bergamo e continuaremos provavelmente vendo números melhores pela frente! A Blau diz ter muito a extrair dos ativos atuais, começando pelo Bergamo, que seguirá o plano de turnaround visando atingir margem semelhante às demais fábricas da Blau até o final de 2025 (isso significaria aumentar de 25% para 42% a margem bruta). As Afiliadas LATAM começam a ganhar corpo e em 2024 o novo centro logístico LATAM no Uruguai foi inaugurado. As operações de alguns países, que anteriormente praticamente só tinham despesas, agora passam a contribuir gradualmente com o crescimento. A Hemarus ainda tem um caminho de expansão pela frente para se beneficiar do ganho de escala, isso sem contar a potencial integração com a Prothya. Nas próprias fábricas mais maduras da Blau e no administrativo a empresa vê potencial de extrair mais eficiência via otimização de estrutura, processos e redução de perdas. O lucro líquido recorrente foi R$57 milhões no 4T24 crescendo +81% versus o 4T23 e de R$ 220 milhões no ano, crescimento de 23% a.a. O lucro líquido da Blau foi impactado pela variação cambial e alíquota efetiva maior no 4T e por isso espero um resultado nessa linha ainda melhor nos próximos trimestres, tem tais impactos. geração de caixa é tudo que o acionista quer ! O Ebit totalizou R$102 milhões com redução ainda maior de ciclo de caixa no 4T24! O volume maior de vendas permitiu a redução dos estoques e a necessidade de capital de giro caiu 11,7% o que possibilita uma maior geração de caixa para o acionista, e se traduziu em um fluxo de caixa livre de R$90 milhões no 4T24 e de R$276 milhões em 2024. O endividamento, que já era baixo, caiu mais ainda e praticamente "zerou" divida liquida que ficou em apenas R$24 milhões no 4T24 ou 0,1x Ebitda. A Cia vai pagar proventos de R$ 0,25 por ação. A primeira parcela de R$0,10 será paga em 1° de abril de 2025, com base na posição acionária de 21 de março de 2025. As demais parcelas ainda não tem data para serem pagas operando num mercado resiliente e de crescimento secular O setor farmacêutico local deve continuar crescendo em ritmo atrativo nos próximos anos, suportado pelo envelhecimento da população, diagnóstico precoce, expansão de leitos nos hospitais e ampliação do acesso a medicamentos complexos. Para indústrias focadas em medicamentos biossimilares e especialidades, como a Blau, há uma oportunidade adicional pelo montante expressivo de queda de patentes nos próximos anos. O mercado nacional, que dá resultado no presente, suporta os investimentos necessários para sua expansão internacional e perpetuidade, que veremos agora: A BLAU está construindo um futuro mais potente de resultados: O investimento (Capex) foi de R$98 milhões no 4T24, +66% a.a. com grandes investimentos em novos produtos, que trarão receita futura. Além da Blau que dá resultado hoje, temos a Blau startup de biotecnologia, com potencial de transformar a Companhia. Veja as linhas de negócios com muito potencial e inovação que a Blau está desenvolvendo: novos produtos, inovações incrementais, parcerias e expansão internacional. A BLAU está investido em múltiplas frentes de biotecnologia com maior potencial de crescimento e maiores barreiras de entrada do que o portfólio atual, como os Anticorpos Monoclonais (MABs), parcerias de medicamentos biossimilares inéditos no país e mercado de plasma. Os MABs são medicamentos biotecnológicos que produzem anticorpos específicos para um antígeno de interesse. Eles são fundamentais no tratamento de pacientes com câncer e doenças imunológicas, em um número crescente de indicações. O desenvolvimento destes produtos reforça o compromisso da Blau de ampliar o acesso da população a medicamentos de alta complexidade. No ponto de vista do negócio, os produtos têm um Mercado Endereçável Total (TAM) de BRL 6 bilhões, e devem apresentar margens mais altas que o portfólio atual. Perceba no primeiro gráfico abaixo que a receita decorrente dos lançamentos de novos medicamentos (resultado das pesquisas e investimentos) cresceu de 2% da receita total em 2022 para 6% em 2024, e a tendência é que no futuro a contribuição dos lançamentos supere os investimentos em PD&I ! Só em 2024 a BLAU registrou 72 novos produtos, sendo 45 em LATAM e 27 no Brasil. O ganho de escala junto com a venda de medicamentos com Insumo Farmacêutico Ativo (IFA) próprio produzido no P400 (planta de IFAs da Blau), tem aumentado nossa competitividade nesses mercados e a tendência é ganhar cada vez mais participação. Agora, no segundo gráfico, a direita na figura acima, vemos como a Blau crescerá nos próximos anos: O Mercado Endereçável Total (TAM) dos novos produtos lançados, considerando os produtos que a Blau já submeteu a ANVISA é de R$1 bi por ano e passa para R$2 bi por ano considerando os 3 primeiros anticorpos monoclonais que a empresa está desenvolvendo e devem entrar no mercado em 2028. Expansão global e a Prothya com papel relevante. Além da consolidação em LATAM, a Blau acessar novos mercados, inovando em saúde Ela é a única empresa brasileira investindo no fracionamento de plasma, com a Prothya, que conta com operações na Europa e possui umas das maiores capacidades de produção de produtos derivados do plasma no mundo. O mercado de plasma global é atrativo, os medicamentos são essenciais para a vida, com crescimento da demanda maior do que a capacidade instalada, suportada pelo contínuo aumento de indicações. Além da Europa, a Prothya pode alcançar os EUA com ajuda da Hemarus e planeja também se expandir para a China, com foco na Albumina. mais crescimento e até Aquisições podem ocorrer, dado que o endividamento é muito baixo ! A posição financeira privilegiada é oportunidade para a Blau, que tem capacidade de realizar os investimentos necessários para ampliar sua competitividade com investimentos orgânicos, parcerias e aquisições. Atualização do valuation da Blau A Blau Farmacêutica é uma indústria brasileira pioneira em biotecnologia, com forte atuação no Segmento Hospitalar e um portfólio diversificado de medicamentos de alta complexidade, especialmente biológicos, em áreas como imunologia, hematologia, oncologia, nefrologia e infectologia.

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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

Vamos avaliar o desempenho operacional e financeiro das companhias que divulgaram novos dados para os investidores nesta semana. As empresas Cambuci #CAMB3, Meliuz #CASH3, Valid S.A. #VLID3 e D1000 Farma #DMVF3 divulgaram seus resultados financeiros e conto minhas impressões: Muito bom o 4T24 da Méliuz #CASH3 A receita líquida consolidada cresceu 4% em relação ao 4T23. O EBITDA ajustado consolidado cresceu 29% para R$21 milhões A Méliuz registrou crescimento de 28% em novas contas abertas (usuários que possuem cadastro no Méliuz) para 38 milhões, o que significa 44mil novas contas abertas por dia útil ! Nos serviços financeiros em parceria com o banco BV o número de contas digitais abertas foi 286% maior que no 4T23 e os novos cartões emitidos cresceram 333%. O TP V (valor total de transações processadas) aumentou 780% l A em presa vai seguir no lançamento de vários novos serviços financeiros na parceria com o banco BV como seguros, conta remunerada e investimentos. A empresa foi o 7 app mais baixado e o Méliuz Prime, no qual clientes pagam mensalidade por mais benefícios, teve um crescimento da base de assinantes em mais de 9,5x. Mas a melhor notícia é que a Méliuz continua com despesas bem mais controladas e com isso o crescimento virou ganho de margem ! A margem Ebitda aumentou 5p.p de 12% para 17% ao longo de 2024 EBITDA ajustado consolidado saiu de R$ 93 milhões negativos em 2023 para R$ 54 milhões positivos em 2024 (+158%) Recentemente a Méliuz anunciou que comprou 10% do seu caixa em Bitcoin , o que adiciona volatilidade no investimento de seu caixa liquido generoso de R$236 milhões. Na minha ultima atualização do Valuation expliquei o poque o controle das despesas é fundamental e meu preço alvo e recomendação para a empresa, veja aqui : https://www.investe10.com.br/post/de-gra%C3%A7a-ou-cilada-vale-a-pena-ter-m%C3%A9liuz-cash3-ap%C3%B3s-o-bv-rejeitar-op%C3%A7%C3%A3o-de-compra-e-ela-cair-15 Diante do cenário macro, a #CAMB3 Cambuci reportou um 4T24 desafiador, mas não ruim. A companhia registrou uma receita líquida de R$ 91 milhões, uma queda de 16% em relação ao 4T23. A queda dos e volumes aconteceu em uma crise de confiança dos lojistas em novembro de dezembro com os lojistas evitando de aumentar e renovar seus estoques. Cabe observar que o processo de produção e entrega da Cambuci é extremamente rápido com a carteira de pedidos de apenas 15 dias e portanto qualquer atraso nas compras dos clientes é prontamente sentido. Além disso, cabe notar que o quarto trimestre costuma ser sazonalmente mais fraco para a empresa. O lucro bruto consolidado da Cambuci foi de R$ 43 milhões, uma redução de 10,3% na comparação com o 4T23, mas com uma margem bruta de 47,1%, representando um ganho de 2,9 p.p O EBITDA totalizou R$ 15 milhões, uma queda de 8% em relação ao 4T23, com a margem EBITDA apresentando uma leve redução de 1,4 p.p. O resultado financeiro do trimestre foi positivo em R$ 1,8 milhão, revertendo um resultado negativo de R$ 10,2 milhões no ano anterior. O lucro líquido do período foi de R$ 9,7 milhões, um crescimento de 22,8% em relação ao 4T23, com margem líquida de 10,7%, um avanço de 3,4 p.p. Mesmo pagando R$ 19 milhões em dividendos e R$ 9 milhões em JCP e investindo cerca de R$25 milhões em 2024 - saiu de um caixa líquido de R$ 9 milhões no 4T23 para R$ 40 milhões! Valendo R$ 490 milhões e com um uma geração de caixa operacional de cerca de R$86 milhões, excluindo o capex negocia a cerca de 12% de free cash flow Yield Negociada a um  P/E estimado de   4 x e EV/EBITDA de 3x continua com muito desconto frente ao setor.   Espero melhora da rentabilidade em 2025, com redução de despesas com terceirizados e outros e menores gastos com marketing. Cambuci ainda tem alguns ‘easter eggs’  (tesouros escondidos) no balanço: A cia tem R$ 51 milhões de uma ação indenizatória movida contra o Banco de Desenvolvimento do Espírito Santo com sentença foi favorável sem possibilidade de novos recursos e que tem uma boa  chance de ser pago - o que pode aumentar ainda mais os proventos pagos por ela quando ocorrer. Também há uma propriedade para investimento avaliada em R$ 69 milhões, que é imóvel da subsidiária Cambuci Trust S/A e companhia pretende vender. A partir de 2025, a companhia passa a usufruir do benefício da Sudene, que reduz o IR em 75%, além dos incentivos da Lei do Bem de forma que estima que sua alíquota ficará próximo a 5% e bem menor que o patamar de 20% atual.   As criticas do Neymar É sempre bom ficar atento ao consumidor das empresas que investimos: Neymar disse isso a respeito da nova bola da Cambuci: "Com todo respeito à Penalty, que é a patrocinadora da bola, acho que eles deveriam melhorar um pouco mais esse modelo. Essa bola é muito ruim." O técnico do Flamengo disse: "O clima estava bom, mas a bola é horrível." A Penalty esclareceu: "A nossa bola S11 Ecoknit é a mesma utilizada nos Campeonatos Carioca, Paulista, Paraense e na Copa do Nordeste (CBF), além de ser adotada pelas Federações Boliviana e Uruguaia... A S11 Ecoknit segue todos os parâmetros exigidos pela FIFA, conforme o Quality Programme for Footballs, e possui o selo máximo da entidade, o FIFA Quality Pro... Cada atleta tem um tempo próprio de adaptação, e é por isso que o material é sempre disponibilizado antes do início do campeonato, permitindo que os profissionais tenham o máximo de contato possível com o produto.” #VLID3 resultado mais fraco, mas ação barata e tem crescimento prometido pela gestão. A receita da Valid caiu +7% no 4T24 ante o 4T23 principalmente pela queda na receita da unidade (meios de pagamentos e cartões) Pay, pressionada pela concorrência na Argentina, que reduziu volumes e pela base comparável ruim em função da maxi-desvalorização ocorrida em dez/23 A Valid contrapõe isso projetando dobrar a receita nos próximos seis anos, com crescimento médio anual de 12%ao ano, com novos negócios como Governo Digital, Digital Onboarding e Digital Mobile Cibersegurança de ID, Credenciais, Cloud e Monetização de Dados As novas verticais estão crescendo muito e devem representar 25% da receita líquida até 2027 e 50% da receita em 2030. A Cia também pode fazer M&As (fusões e aquisições) suportadas pelo caixa líquido de R$ 190 milhões. O EBITDA consolidado aumentou 25% a.a, mas com margem caindo de 23% para 19% no 4T24 vs 4T23. A pressão de margem veio do dólar mais alto, que encarece os chips importados com queda principalmente nas margens da operação de Pay, que também foi a que sofreu em receitas na Argentina. Mas as margens de rentabilidade da empresa continuam fortes mesmo com a pressão do segmento de Pay: O retorno sobre o capital ROIC em 18,2% e o ROE de 20,9% são superiores a Selic. O lucro líquido de R$ 63 milhões, cresceu 77% a.a. O fluxo de caixa gerado pela Valid continua excelente o que deve continuar gerando novos proventos para seus acionistas: a cia aprovou o pagamento de JCP no valor de R$1,57/ação em parcelas, com a primeira em 27 de março de 2025. A Valid vem se destacando pela capacidade de converter efetivamente EBITDA em Caixa. Este desempenho se deu especialmente pela melhoria em Contas de Capital de Giro, tais como Contas a Pagar e Estoque. Com dividend yield de 6% negocia a 4x ev/ebitda e 7x p/e estimados para 2025 e tendo como meta crescer 12% ao ano, a empresa parece que tem potencial. Para acessar meu último relatório completo de avaliação dela clique aqui . #DMVF3 D1000 - resultado tão bom que vou ser breve Cresceu receita. Cresceu margem. Cresceu lucro. Eu achei excelente o 4T24 da #DMVF3 A D1000 apresentou um crescimento de mesmas lojas muito alto de 12,4% no 4T24 A margem de contribuição foi maior que no ano anterior e o lucro idem. A D1000 segue a descontada 8x P/E estimado para 2025, principalmente quando comparada a Panvel e Raia. A empresa deve continuar crescendo via abertura de novas lojas e apresentou o ROIC da ultima safra aberta há 2 anos, de 34% ! A D1000 pretende abrir 30 novas lojas em 2025, com um CAPEX de cerca de R$85 milhões A possível redução do preço teto de medicamentos é um dos principais riscos para a tese. Para acessar meu último relatório completo de avaliação dela clique aqui . assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. 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Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. 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O ciclo de alta da Selic, essa vilã que espreme o consumo e fez o crédito parecer um assalto à mão armada, está com os dias contados   O mercado já fareja o cheiro de cortes no ar – um alívio para os bolsos e uma chance de ouro para quem sabe onde colocar o dinheiro. Veja os indícios: Historicamente, quando a taxa futura de cinco anos cai abaixo da SELIC, indica-se o término iminente do aperto monetário, com potencial queda futura. Esse evento pode ocorrer já em maio, quando o Banco Central pode anunciar o último aumento deste ciclo". Escreveu a renomada gestora Dahlia Crédito, com a Selic em 15%, vira um luxo caro. Mas perceba que as projeções para a Selic em 2025 no Focus pararam de subir faz algum tempo (e quem sabe podem começar a cair daqui para frente) Estamos em março de 2025, e o Banco Central, esse guardião implacável da inflação deve começar a afrouxar o cinto. Para 2026, a estimativa cai de 15% para 12,5%. É a virada que o investidor esperto estava esperando – mas só ganha quem sabe onde pisar. Enquanto isso o mercado brasileiro negocia como uma mola comprimida com o P/L projetado nas mínimas históricas e os lucros por ação subindo.   Ocorre que quando o preço é barato demais, até investimentos mais questionáveis (como o Brasil) começam a ficar interessantes: Depois do JPMorgan, mais um positivo com brasil: Black Rock E assim, a narrativa vai mudando .... Fonte: Brazil Journal   E eu adiciono uma pitada de maldade nesse caldo: Sabemos que o governo vai fazer de tudo com vistas a eleição de 2026 e a Selic alta demais não combina com este jogo. O MEU mapa da mina para ganhar com a virada da Selic : Quer saber como surfar essa onda e encher o carrinho de lucros extraordinários? Então segura minha mão e vem comigo que eu revelo o filé mignon do portfólio All in one nesse cenário:

Bem-vindos a 2025, o ano em que tudo promete mudar: As placas tectônicas da economia estão de movendo na velocidade do creu. Enquanto “pulávamos” carnaval, a bolsa americana despencava por lá, diante da guerra comercial de Trump com quase todo o mundo. Mas eu vou começar com a notícia boa...   E não, não é a vitória do Brasil na categoria de melhor filme internacional no Oscar, que, embora seja uma boa notícia, nao colocou dinheiro no seu bolso (nosso objetivo por aqui). a boa notícia é : Nossa recomendação em MCHI /XINA11 está voando!   Dizem que em briga de dois quem ganha é um terceiro. Enquanto Trump tira da zona de conforto Zelensky, o Canadá, o México... a Groelândia, a União Europeia... (a lista é grande) ... A China já sobe 22% em 2025! No Brasil enquanto os últimos bloquinhos ainda estavam na ruas, rolava a abertura do Congresso Nacional do Povo (CNP), o Legislativo chinês. O CNP reafirmou a meta de crescer 5% ao ano, o que é ótimo diante do cenário... Uma das receitas para lidar com o ambiente externo desfavorável, segundo a China será “aumentar a autossuficiência em ciência e tecnologia”. E é este um dos motivos da alta por lá! O governo chines promete remover barreiras ao setor privado no setor de tecnologia, que tinha sofrido com o aperto regulatório há alguns anos. É emblemático que o DeepSeek liberou um concorrente mais potente de que o ChatGPT, e muito mais barato. Será que a China vai fazer com a A.I. (inteligência artificial) o que sempre fez? Disponibilizar para o mundo um similar mais barato?   A marchinha chinesa: 🎶Xiaomi em vez de Apple, 🎶BYD em vez de Tesla... e... 🎶DeepSeek em vez de Chat GPT? O Alibaba Group disse esta semana que investiria mais de US$ 53 bilhões nos próximos três anos, para ser líder em A.I. o funk do mc. taxad: Ele só pensa em Taxar, taxar, taxar... Não estou falando do Haddad não... O samba enredo ainda estava na TV aqui, enquanto Trump discursava no Congresso, um dia depois de entrar em vigor a sobretaxa de mais 10% sobre importações chinesas. E impor 25% de taxas sobre importados do Canadá e México... Alguns traçam um cenário alarmante para os EUA! É o que fez o canal The Bulwark para o qual a possibilidade de um calote da dívida americana não é descartada, com efeitos devastadores para os mercados globais. As preocupações com os EUA vão desde tarifas e guerra comercial e inflação até a corrupção. E com isso já se foi toda a alta do ano e agora o S&P já está no 0x0 em 2025 Que bela afundada na economia americana Com tantas incertezas nos EUA, um indicador já antecipa a queda do PIB por lá ... O GDPNow do Fed de Atlanta é um dos principais indicadores para antecipar o crescimento econômico dos EUA. Ele usa um modelo quantitativo conforme novos dados econômicos são divulgados, sendo atualizado em tempo real com base em dados como consumo, investimentos e comércio. Apesar de não ser a previsão oficial tem histórico de acertar direções importantes do PIB A estimativa do modelo GDPNow para o crescimento real do PIB no primeiro trimestre de 2025 é de -2,8% em 3 de março, abaixo dos -1,5% em 28 de fevereiro. Onde o Brasil pode sair ganhando ... no mesmo lugar de sempre, no agro ! Apesar dos riscos de também sermos taxado pelos EUA, que já mencionou nosso nome algumas vezes, podemos ganhar com um efeito colateral: Pequim retaliou os EUA, com tarifas sobre produtos agrícolas importados dos EUA. São mais 15% sobre frango, trigo, milho e algodão e mais 10% sobre soja, sorgo, carne suína e bovina, produtos aquáticos, frutas, vegetais e laticínios. Atualmente 75% da soja que a China compra já é do Brasil, mas isso pode aumentar ainda mais, bem como a compra de outros produtos, que ficam mais competitivos com as taxas aos importados americanos. Somos o maior parceiro comercial da China e um dos produtos mais vendidos é o minério por meio da Vale #VALE3 O Canadá vai retaliar O Canadá também vai retaliar a taxação de 25% anunciada pelos EUA: já retirou produtos dos EUA de prateleiras e ameaçou cortar a venda de energia! Os EUA precisam  do petróleo Canadense: Diversas refinarias nos EUA, especialmente as no centro do país e Golfo do México, foram configuradas para processar petróleo pesado – exatamente o perfil do petróleo oriundo das areias betuminosas do Canadá. Os EUA já dependem fortemente das importações canadenses para suprir parte da demanda, sobretudo para as refinarias configuradas para petróleo pesado. E NAO É POUCA COISA: Praticamente toda a produção exportada pelo Canadá tem os EUA como destino e Cerca de 50% do petróleo importado pelos Estados Unidos vem do Canadá, o que o torna o principal fornecedor de cruzeiro de insumos para o setor de refino norte-americano.   O preço do petróleo caiu e levou as petroleiras: Brava #BRAV3 derreteu 8% hoje. CUPOM PARA O INVESTING PRO MAIS BARATO NO FINAL DO ARTIGO O preço do petróleo caiu 16% de 14 de janeiro, quando atingiu o pico recente após Biden anunciar o maior pacote de sanções ao petróleo Russo desde o início da invasão da Ucrânia em fevereiro de 2022, até os US$69 hoje. Naturalmente isso impactou coma queda das petroleiras na bolsa, entre elas a #BRAV3 que só hoje caiu 8%. Vários fatores fizeram o preço do petróleo cair 1)      Medo de menor crescimento de PIB mundial com guerra comercial/tarifas; 2)      Aumento de produção anunciada há 2 dias pela OPEP de cerca de 0,5% ao mês até o fim de 2026; 3)      Possível retirada de sanções ao petróleo Russo em negociação de paz da Ucrânia; 4)      Falas recorrente de Trump que quer petróleo mais barato para baixar a inflação; Nada óbvio, apesar de fundamental - O PETROLEO PODE CHEGAR A Us$50 E ACABAR COM SEU INVESTIMENTO ? Traçar exatamente o preço do petróleo é quase impossível, diante das incontáveis variáveis que vão desde a transição energética para carros elétricos até guerras e geopolítica. Ainda assim, pensar sobre isso é essencial para quem investe em petroleiras como a Brava #BRAV3, PetroRio #PRIO3. Petrobras #PETR4 e PetroReconcavo #RECV3 – para citar as listada na B3. Alguns cenários para pensar: O fim do embargo ao petróleo Russo, de forma contraintuitiva, pode colocar pressão de alta nos preços: Moscou tem liquidado petróleo barato para financiar a guerra, principalmente para China, mas até o Brasil surfou essa onda. Se esse desconto sumir, a oferta de óleo barato vai acabar e pode pressionar preços. Trump não deve conseguir derrubar tanto os preços de petróleo quanto gostaria:  A rentabilidade da produção de shale oil varia significativamente nos EUA. Alguns produtores operam com custos em torno de US$50 por barril, mas projetos mais marginais precisam preços superiores a US$70/boe (é o caso de muitos projetos de Shale). Muitos dos eleitores de Trump vivem em estados e regiões onde a indústria do petróleo é um motor econômico vital. Essa dependência gera uma forte identificação com políticas que favorecem a expansão do setor. A cadeia de petróleo exerce significativa influência política por meio de doações e lobby. Esse apoio institucional e financeiro reforça a relação entre os interesses da indústria e a base eleitoral de Trump. Trump não controla a OPEP nem as políticas de outros grandes produtores. Se os EUA tentarem influenciar os preços, outros países podem ajustar sua produção para manter o equilíbrio do mercado. Trump promoveu a desregulamentação ambiental e medidas que ampliaram a exploração de recursos energéticos.... DEMORA TEMPO PARA EFETIVAMENTE AUMENTAR A PRODUÇÃO ! Seja para substituir importação do Canada ou para baixar o preço nos EUA aumentar a produção leva tempo. Em setores como o shale oil, que têm ciclos de desenvolvimento mais curtos, os investimentos podem acelerar a produção em alguns meses após a desregulamentação. - CERCA DE 6 MESES Para muitas operações onshore e projetos que já estavam planejados, os investimentos decorrentes da desregulamentação podem começar a gerar aumentos na produção em torno 12 MESES Projetos maiores, que envolvem expansão de infraestrutura, tecnologia ou desenvolvimento de campos mais complexos, podem levar de 1 a 2 anos para que os investimentos se traduzam em aumentos significativos na produção. Com muito estímulo e desregulamentação, os EUA poderiam aumentar a produção em torno de 15% a 25% em 2 anos. Considerando níveis atuais de 11–12 milhões de barris por dia, corresponderia ao acréscimo de cerca de 1,6 a 3 milhões de barris/dia Lembrando que os preços do petróleo TÊM QUE ESTAR em patamares que garantam a rentabilidade dos projetos - FATOR ESSENCIAL para INCENTIVAR investimentos para levar ao crescimento de produção. Fatores como limitações geológicas, questões ambientais e disponibilidade de mão de obra especializada podem reduzir o potencial de expansão para de 10% a 15%, representaria um acréscimo de aproximadamente 1,1 a 1,8 milhões de boe/dia. WARREN bUFFETT ESTÁ DO SEU LADO, SE VOCÊ ESTÁ INVESTINDO EM PETROLEO A Berkshire Hathaway, liderada por Warren Buffett, tem aumentado significativamente seus investimentos no setor de petróleo nos últimos anos. A principal aposta da empresa é na Occidental Petroleum, na qual detém aproximadamente 28,3% das ações, avaliadas em cerca de US$ 12,9 bilhões.  Além disso, a Berkshire possui uma participação de 8,17% na Chevron, totalizando US$ 26,7 bilhões em ações dessa empresa. Em junho de 2024, a Berkshire comprou 7,3 milhões de ações da Occidental Petroleum, aumentando a sua participação para 28,9%.  E OLHA O QUE ELE FEZ DIANTE DE UMA QUEDA RECENTE : Por fim: Brava #BRAV3 e a queda de hoje de 7% O cenário para petróleo impactado pelo cenário macro é complexo como descrevi acima. Mas Brava caiu muito mais do que as pares hoje sem nada específico dela ter sido divulgado sobre ela. Hoje foi mais um dia difícil para o Petróleo e o Brent para maio caiu 2,44%, a US$ 69 por barril, na ICE e os mais pessimistas começam a se questionar se os preços podem ir para US$50/boe que é a média dos últimos 10 anos. No dia 20/3 a empresa divulgará resultados do 4T24 que virão conhecidamente fracos uma vez que Papa Terra estava parado e Atlanta não estava operando. Porém, isto é passado, e desde o início das 2025 às duas operações estão com crescimento de produção. De qualquer forma, a manchete após o resultado poderá ser de grande prejuízo, dada a parada de produção que ocorreu. Talvez por isso, a ação ainda tem uma posição de Short muito grande. Somam-se aos potenciais motivos o baixo fluxo de compras para a nossa bolsa, além do receio por ser a empresa com maior endividamento do setor, vem pesando no papel. A última informação sobre hedges de preços do petróleo, no resultado do 3T24 mostram uma posição pequena hedgeada e não é claro para o mercado o quanto desta queda recente de petróleo vai impactar nos resultados futuros da empresa: A tese de Brava segue inalterada: A empresa deve registrar forte crescimento de produção principalmente no 2S25 Em abril entram 2 poços em Atlanta, levando para cerca de 80mil boe por dia a produção. (mais 2 poços em Atlanta entram em operação posteriormente). O Campo de Papa Terra pode chegar a 40mil barris, com melhorara do fator de recuperação e perfuração de outros 2 poços. A empresa falou sobre isso neste post do seu instagram: A campanha integrada da segunda fase do Sistema Definitivo do campo de Atlanta deve iniciar no 4T25, com a previsão as primeiras conexões de poços em 2026. Isso inclui o desenvolvimento de Malombe, com a perfuração de um poço e sua interligação ao sistema de Peroa, através de um tieback, com cerca de 5 mil boed Caso tudo ocorra bem a produção estimada pode chegar perto de 100mil barris na vidara para 2026. Fonte: Maha Energy, Report for the   YEAR ENDED   31 December 2024   Redução de custo de extração com maior produção Vendas de ativos não estratégicos para pagamento antecipado de dívidas (os ativos onshore da brava estão à venda) Captura de sinergias da fusão com a Enauta reduzindo despesas operacionais e financeiras     Depois de Milei falar de criptos, agora Trump Por fim, Trump twittou que pretende fazer uma reserva de criptos nos EUA, e citou algumas criptomoedas de origem americana, o que naturalmente fez seus preços dispararem, pensando na demanda que isso poderia gerar se e quando ocorrer. assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! 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Por um lado, ativos valiosos e uma ação que já caiu muito. Por outro um ciclo petroquímico ruim e que custa a passar e resultados preocupantes, com endividamento alto e uma Selic igualmente assustadora. PRIMEIRO, A NOTÍCIA RUIM : Braskem #BRKM5 teve um resultado muito fraco, já que os spreads dos petroquímicos pioraram, mesmo com a queda do preço do petróleo. No 4T24, os principais spreads internacionais (especialmente os de polietileno e químicos) diminuíram em relação ao 3T24, ficando abaixo da média do ano. As resinas no Brasil caíram 12%, os químicos principais recuaram 24%, e o polietileno no México caiu 21%, todos na comparação com o trimestre anterior. A queda dos volumes de petroquímicos, que sazonalmente são mais baixos no 4T, superou os efeitos positivos da desvalorização do real. A receita líquida subiu 15% a/a e veio acima das estimativas, mas o Ebitda recorrente foi de R$ 557 milhões no 4T24, uma queda de 47% a/a e MUITO abaixo do esperado, impactado pelos spreads petroquímicos, provisões ambientais, despesas com ociosidade e perda de estoques de matérias-primas. No acumulado de 2024, o Ebitda recorrente somou R$ 5,759 bilhões, um crescimento de 54% em relação a 2023. A dívida líquida aumentou em US$ 338 milhões em relação ao 3T24, chegando a US$ 6,1 bilhões. Como consequência, a alavancagem continua alta em 7,42x (ainda que no 4T23 e 3T24 tenha sido pior, em 11x). Importante destacar que o endividamento é de longo prazo, com vencimentos apos 2029 de 40% da dívida e depois de 2032 para 53% da dívida, o que confere uma relativa tranquilidade nisso. O Prejuízo Líquido Ajustado foi de R$ 5,6 bilhões, impactado pelo resultado financeiro líquido negativo de R$ 6,4 bilhões, influenciado por uma variação cambial não caixa de R$ 4,7 bilhões. Sem considerar as variações cambiais, o resultado financeiro teria sido negativo em R$ 1,7 bilhão. O Capex projetado para 2025 é de R$ 2,9 bilhões ante R$2,3 bi em 2024, Geração de caixa alta tem sido comida pelos juros... A geração operacional de caixa foi de R$ 1,1 bilhão no 4T24 A geração recorrente de caixa alcançou R$ 265 milhões no 4T24. No entanto, considerando os pagamentos relacionados ao afundamento de bairros em Alagoas, houve consumo de caixa, resultando em um fluxo de caixa livre negativo de R$ 1,2 bilhão. 4- considera os desembolsos de caixa relacionados a Alagoas que foram realizados a partir de pagamentos que impactaram a provisão e a rúbrica de outras obrigações a pagar. O ciclo de baixa dos spreads deve persistir pelos próximos cinco anos... ...segundo o CEO da Braskem na teleconferência. O atual ciclo de baixa é o pior da história, causado pelo excesso de oferta dos EUA, que adicionaram 20 milhões de toneladas de petroquímicos ao mercado, além do aumento da capacidade da China por meio de refinarias integradas. AGORA, A NOTÍCIA BOA: a empresa anunciou várias medidas para mitigar o ciclo petroquímico ruim Para mitigar os impactos, a Braskem pretende adotar medidas para recuperação de margem, incluindo: Acelerar a migração do uso de nafta, cujos custos hoje são menos competitivos, para etano no Brasil. A empresa deve expandir a capacidade baseada em gás natural no RJ para 220 mil toneladas, com investimentos de R$ 233 milhões, financiados com juros mais baixos pelo Reiq, vigente até o fim de 2026. Em janeiro de 2025, foi anunciado o REIQ Investimentos, que consiste no crédito presumido de 1,5% de PIS/COFINS vinculados a investimentos na indústria química brasileira. A Braskem anunciou sete projetos no montante total estimado de R$ 614 milhões para aumento da sua capacidade de produção em 139 mil toneladas, distribuídas entre PE, PVC e outros na Bahia, Rio Grande do Sul e Alagoas. Para 2025, o investimento estimado é de R$ 477 milhões (US$ 80 milhões). Elevar de 10% para 20% a mistura de etano na nafta no Brasil Ampliar a oferta de produtos “verdes”, com melhor rentabilidade .Buscar proteção contra importados – pediu antidumping contra o polietileno americano e avalia uma ação contra as importações de polipropileno dos EUA. Uma possível melhora: O mercado doméstico deve acelerar nos próximos trimestres com a maior taxa de importação sobre petroquímicos e novos incentivos ao setor, o que pode aliviar as margens da empresa. reestruturação e turnaround no estágio 1 Vale lembrar que, no final de 2024, a Braskem anunciou uma profunda reorganização para acelerar o processo de turnaround. Roberto Ramos, um veterano da Novonor (antiga Odebrecht e controladora da companhia), assumiu como novo CEO. Ele já foi vice-presidente da petroquímica e liderou a venda da Ocyan para os fundos EIG e Lake Capital. A estrutura organizacional também foi ajustada, reduzindo o número de vice-presidências e diretorias de 12 para 9, com apenas quatro diretores permanecendo. com queda de 82% da ultima máxima NA AÇÃO, o consenso tem buy para o papel e upside: Veja abaixo que no levantamento da FACTSEC De11 analistas, 6 tem MANUTENÇÃO E 5 TEM COMPRA PARA AS AÇÕES #BRKM5: Repare que o preço atual é mais baixo que a pior das expectativas existentes para o preço alvo Fonte: Status investe Forecast / FACTSEC InvestingPro - Cupom ao final da pagina para desconto na plataforma ! O Ebitda normalizado diante de uma normalização do ciclo petroquímico, conforme projetado pelos analistas compilados pelo InvestingPro, indica um retorno de 19% sobre o EV (Valor de Firma) e de quase 100% sobre o Mkt cap (valor de mercado) o que com certeza é uma grande distorção. InvestingPro - Cupom ao final da pagina para desconto na plataforma ! O mesmo se observa na projeção de Ebitda crescente compilado pelo FACTESC e no fluxo de caixa... barata demais ou arriscada demais? Por um lado, ativos valiosos e uma ação que já caiu muito. Por outro um ciclo petroquímico ruim e que custa a passar e resultados preocupantes, com endividamento alto e uma Selic igualmente assustadora. CONCLUSÃO e recomendação :

Viradas podem ser MUITO LUCRATIVAS. Isso porque empresas em apuros negociam na “bacia das almas”, abrindo oportunidade para comprar muito barato. Você sabe o que é a "bacia das almas"? Era onde os fiéis depositavam suas doações nas missas para ajudar as almas do purgatório. Entendeu o que eu quero dizer né? O negócio precisa um tanto de oração... O barato sempre pode ficar mais barato. Foi assim com Oi (OIBR3). Mas, quando entra um novo técnico e muda o time em campo, e se eles estão com “Skin in the game” (a pele em risco ou o c* na reta), com muita gana, podemos ver uma virada fenomenal. Investir em teses de turnaround é sobre pegar essa MUDANÇA. Não é para todos, precisa uma dose extra de frieza e calculismo, compatível com o risco que se corre. Eu, particularmente, adoro CASES DE TURNAROUND NA BOLSA, e já ganhei muito dinheiro com isso! E é por isso que na minha carteira indicada SEMPRE terão teses assim. Elas estão lá pela chance de EXPLODIREM: Foi assim com Ambipar (AMBP3) O segredo? estudar e fundo e Saber dosar a pimenta. Coisa de chef Michelin mesmo Pimenta na dose certa, prato mágico. Pimenta demais, prato no lixo!? Teses arriscadas tem de ser limitadas na carteira do investidor médio – mas podem ser algo maior se você for o Tanure (hehe). Investir em PCAR3 é apostar num turnaround (reestruturação para quem odeia neologismos). O Pão de Açúcar está NO MEIO DA VIRADA Pra quem não é de SP: o GPA é o quarto colocado no ranking dos supermercados do país   Primeiro, veio a troca de CEO em abril de 2022 para o atual, Marcelo Pimentel. Naqueles tempos, a alavancagem de PCAR3 chegou a incríveis 10x o Ebitda e hoje é menor que 2x ! Alguns disseram: já quebrou! Fonte Estadão em dezembro de 2023 Mas eles disseram: vou colocar dinheiro aí! Novo time de peso entra em campo e traz seu próprio dinheiro pra partida: Em março de 2024, o GPA captou R$ 704 milhões para pagar dívidas, emitindo 220 milhões de ações por R$ 3,20, 18% acima do que PCAR3 negocia hoje, R$2,71. Vamos falar sobre os maiores investidores no capital social de Pão de Açúcar hoje: Fonte: InvestingPro – cupom de desconto no final da página A renomada gestora SPX com 10%... A SPX Capital é uma das maiores gestoras independentes do Brasil, com aproximadamente R$ 60 bilhões em ativos sob gestão. Rogério Xavier é um de seus fundadores.   Ela colocou dinheiro no follow-on em março de 2024 e depois aumentou. Agora tem quase 10% do capital. Reag (Tanure?!) com outros 10%:   Fonte: MoneyTimes 16/12/2024 De acordo com uma fonte citada pela Reuters , os investimentos realizados pela Reag no GPA foram financiados por Tanure. Tanure que é famoso por seus cases de sucesso de turnaround no Brasil, virou controlador da rede Dia de supermercados, que está em recuperação judicial desde março de 2024, com encerramento previsto para 2025. Ele estaria interessado em fusão entre as o Dia e o GPA, segundo várias matérias na mídia. Além disso, o jornal Valor informou que Tanure acumulou 6% das ações do GPA por meio de aquisições realizadas pela Reag Trust. A Reag afirmou , devido a obrigações de confidencialidade, não poderia fornecer informações sobre os investidores de seus fundos. O Ex CEO e atual VP do conselho com mais 5%... Por fim, Ronaldo Labrudi, o ex-CEO e ex-presidente do conselho do GPA adquiriu cerca de R$80 milhões, ou 5% de participação na empresa no follow-on. Ronaldo Labrudi deixou o cargo de CEO do Grupo Pão de Açúcar (GPA) em 2/18, após quatro anos e Peter Estermann, então presidente da Via Varejo, foi nomeado para sucedê-lo. Ainda em 2018 Labrudi foi indicado pelo acionista controlador do GPA e eleito como Co vice-presidente do Conselho de Administração do GPA e permaneceu como presidente do Conselho de Administração da Via Varejo. Em 06/24 Labrudi foi eleito vice-presidente do Conselho de Administração do GPA. MAS AINDA Tem um peso na ação... Ainda restam 22% nas mãos do ex controlador Casino, Grupo Francês que também está endividado e imagino deva vender em breve participação, eliminando mais um peso da ação. Importante ! O  poison pill  do GPA é de 25% e esta cláusula diz que qualquer acionista que atinja este percentual tem de fazer uma OPA. na verdade , tem dois pesos segurando a ação ... GPA tem 17% do float alugado e melhoras podem disparar um short squeeze! Diante da situação no fio da navalha, ou melhora ou cai, muitos tem apostado na queda e por isso a pressão de shorteados na empresa é imensa. Eu acho isso bom, pois temos uma grande força vendedora de ativos alugados. Em algum momento estes necessitarão comprar as ações para devolver para seus donos... que, enquanto isso, recebem uma taxa de aluguel razoável. O novo time está mostrando trabalho, a e a alavancagem já não é mais o problema A dívida líquida/Ebitda reduziu-se de 10x para 1,6 vez no 4T24. Além do follow on em 3/24, na qual captou R$ 704 milhões o GPA vendeu a participação de 13,31% no Éxito por R$ 790 milhões, vendeu 71 postos de combustíveis por cerca de R$ 200 milhões e a sede corporativa por R$ 218 milhões.   Mas veja... ...de nada adianta uma galera f* apostando na empresa, vender ativos e pagar dívidas ... se a operação não der grana!! O principal é isso, que vamos ver agora:

Renner #LREN3:  Aumentar em 4x o bônus com queda do lucro no 4T pegou mal! O operacional da Renner foi ok, com vendas em mesmas lojas de bons +8,9% A venda por m² foi 9% superior e teve aumento de 14% no GMV digital, recorde para o 4T! A Camicado aumentou 17% a venda por m² e 3,1p.p. a margem bruta, recorde para um 4T! A Youcom teve o maior crescimento do ecossistema, de 19%, mais que o dobro da média de mercado. A margem bruta do varejo também ficou estável em 55,8%, o que é ótimo diante do cenário competitivo. O problema aqui foi a margem Ebitda do varejo ajustada, com queda de 3,3p, p ante o 4T23. O EBITDA ajustado total foi de R$1,02 bilhão (+1,7% A/A), quase estável, em linha com o esperado, mas por conta da melhora na operação financeira, que passou de R$3 milhões para R$61 milhões no 4T24. Mesmo com resultado muito melhor da operação financeira, a margem Ebitda total caiu para 24,5%, de 26,5% a/a.   Olhando cada item de despesa para entender o que ocorreu: A participação das Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas sobre a Receita Líquida caiu de 32,1% para 31,3%, o que foi ótimo e mostrou o 4º trimestre consecutivo de alavancagem operacional, de 0,8p.p. no período. Só que: Se não tivéssemos nenhuma alavancagem operacional, a despesa seria R$33 milhões maior no 4T24 vs 4T23 ou de R$205 em 2024 ante 2023, eis que... A participação dos funcionários no lucro (PLR) passou de R$24 milhões no 4T23 para R$88 milhões. Na visão do mercado, não adianta ter alavancagem operacional se você vai pagar mais do que o ganho com ela em PLR! E isso explica a queda de 8% das ações hoje! Por fim, também distorceu um pouco o resultado o fato de que no 4T23, a Renner reconheceu R$ 153 milhões em créditos fiscais. No fim, impactado pelo alto PLR e créditos fiscais o lucro líquido foi de R$ 487 milhões no 4T24, queda de 7,5% ano a ano, abaixo da expectativa. No ano o lucro líquido cresceu 23% para R$ 1,2 bi em 2024 e 53% foi distribuído aos acionistas. A Renner anunciou um programa de recompra de ações de~7% do free float e equivalente a cerca de R$ 1 bilhão ao preço atual, destacando confiança no valor e potencial futuro da companhia. lren3 cai 7% hoje, após os resultados, o que ocorre? Os acionistas tendem a não gostar de um PLR crescendo 4x com o lucro caindo, aliás não é o primeiro trimestre que vejo o mercado reclamar disso, citando que é uma “dor” pelo fato de a empresa ser uma corporation, ou seja, com controle difuso. A Renner virou mico? Não. A Renner ainda é uma empresa de muita qualidade, com caixa líquido de R$ 1,8 bilhão, aumento do ROIC em 1,7 p.p. (ROIC LTM de 12,4%) e geração de FCL recorde de R$ 613 milhões no 4T24.   Em breve divulgarei o valuation atualizado para os clientes Sanepar #SAPR11: Continua um reloginho suíço!  Alta de 2% pós resultado do 4T24   A Receita líquida da Sanepar foi de R$1,78 bi, uma alta de 5% a/a. O EBITDA de R$760 mi teve alta de 5% a/a, e veio acima da estimativa, bem como o lucro líquido de R$413 mi, com alta de 13% a/a. Sanepar gerou quase R$ 1bi de fluxo de caixa livre (FCF) no ano e negocia a 0,8 EV/RAB (Valor da firma sobre Base de ativos regulatórios). Além disso, tem para receber precatórios de  cerca de R$4 bilhões (cerca de metade do seu valor de mercado)... Nem tem muito o que falar... Em breve divulgarei o valuation atualizado para os clientes   Banco do Brasil #BBAS3: Continua barato perto do p/l dos pares setoriais, com um roe elevado! Banco do Brasil #BBAS3 divulgou um bom resultado, dentro do esperado: O Lucro líquido ajustado foi de R$ 9,6 bilhões (+1,5% a.a) maior que o estimado. Em 2024 o lucro líquido foi de R$ 37,9 bilhões (+6,6%). O ROE (Retorno sobre o patrimônio líquido - RSPL) continua alto em 20,8% no 4T e 21,4% no ano. O banco também fez suas projeções para 2025, com estimativa de lucro entre R$ 37 a R$ 41 bilhões. A carteira de crédito aumentou +15,3% frente ao ano anterior. O Índice de inadimplência subiu para 3,32%, mas já́ era esperado pelas dificuldades do agro. Basileia caiu para 13,75%, com um grande consumo de capital - isso tem que ficar de olho O BB aprovou a distribuição de R$ 776,3 mi em dividendos e R$ 1,96 bi em JCP referentes ao 4T24. O pagamento ocorrerá em 20/03/2025, com base na posição acionária de 11/03/2025. Valendo cerca de 4x seus Lucros projetados, continuo achando barato Em breve divulgarei o valuation atualizado para os clientes   VALE #VALE3 , CONTROLE DE CUSTOS ALEGROU O MERCADO! A Vale divulgou os resultados do 4T24, com destaque positivo para a gestão dos custos. O EBITDA veio em linha com o esperado, que já era mais fraco pelos preços mais baixos do minério de ferro e volumes menores já divulgados. O EBITDA foi de R$ 90 bilhões no ano, um EV/EBITDA de 4,5x - abaixo das pares mundiais! O volume de vendas foi 81 Mt abaixo da expectativa de 82Mt. O Lucro líquido abaixo do consenso de US$ 1,6 bilhoes, com prejuízo de US$ 694 milhões, foi devido a itens não recorrentes como impairments e ajustes contábeis. O reconhecimento da redução ao valor recuperação de US$ 1,4 bi relacionadas às operações de níquel de Thompson explica quase todo o prejuízo - ou seja ITEM NÃO TEM IMPACTO CAIXA! A Vale também destacou US$ 540 mi relacionados ao projeto de Extensão da Mina Voisey’s Bay. O Endividamento de 1,0x ebitda está confortável. Anunciou dividendos de R$2,14 por ação, ou 4,6% sobre o trimestre com pagamento no dia 14/3 para base de acionistas no dia 07/3. Por fim, anunciou novo programa de recompra de ações de até 3% do número de ações em circulação. Com Ev/ebitda de menos de 4x para 2025 e dividendos esperados em 9,0%, acho barata. Pão de Açúcar #PCAR3: Turnaround está ocorrendo como deve! A primeira leitura no resultado de Pão de Açúcar #PCAR3 é positiva e levemente acima do esperado. As vendas em mesmas lojas (sss) de 9,6% foram bem acima da inflação e a margem EBTIDA no varejo alimentar foi recorde em 9,5%. O GPA teve grande queda na dívida líquida/ ebitda de 5X para 1,6x - com Ebitda +25% a.a este é o ponto nevrálgico da tese e foi muito boa a redução!!! Prejuízo aumentou por operações descontinuadas (Extra e postos de gasolina) e despesas financeira ainda alta, mas a empresa gerou caixa de R$259 mm A ação caiu antes do resultado provavelmente pelo downgrade do JP, mas o resultado veio bacana, considerando o esperado. Em entrevista recente seu gestor reafirmou que o principal – que segue em curso – é a eficiência, e podemos ver isso com a redução de despesas frente a receita ocorrendo trimestre a trimestre. Ele se diz obcecado com isso, o que é ótimo. Em segundo lugar mencionou que podem vender outros ativos para ajudar a desalavancar mais rapidamente o balanço, sem citar quais por enquanto, o que pode ser outra boa notícia. Em breve divulgarei o valuation atualizado para os clientes Irani #RANI3 – ganho não recorrente vai bombar dividendos ! A Irani reportou resultados em linha A alta de preços em todas as divisões foi a melhor notícia do resultado, mostrando a reversão da pressão nestes. OS preços de embalagens subiram 5% ante o tri anterior e os de papel +5%. A receita líquida de R$ 424 milhões aumentou 10,1% em relação ao 4T23 e a receita só não veio melhor pois os volumes de vendas foram menores em 11% ante o tri anterior dada a sazonalidade.  O EBITDA ajustado de R$ 115 milhões foi 8% menor que no 3T24 com a margem EBITDA caindo para 27,2% de 29,4% no 3T24, principalmente pressionado pelos ajustes salariais. O Ebitda em 2024 foi de R$ 475 milhões, recuando 3% em relação ao ano anterior O lucro líquido de R$ 186 milhões no 4T24 teve efeito não recorrente de crédito tributário.   O lucro  recorrente foi de R$ 17,9 milhões, 30,4% menor em comparação com o 4T23. No consolidado de 2024, o lucro líquido registra queda de 20,6% se comparado ao ano anterior. Considerando apenas os valores recorrentes, a queda é de 44,8%. A empresa propôs   dividendos de R$0,50 por ação, um dividend yield  de 7% beneficiado por créditos de ICMS da base de IRPJ e CSLL que aumentaram o lucro líquido no 4T24 em R$168 milhões. A dívida líquida/EBITDA caiu levemente para 2,3x no 4T24, confortavelmente dentro da meta da empresa e o investimento de R$ 66 milhões no 4T24 ficou estável frente ao 3T24. Continuamos esperando e acompanhando a maturação dos investimentos da Gaia que retornam maior eficiência e margens para a empresa. Em breve divulgarei o valuation atualizado para os clientes assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira : Investe10 All In One CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! USE MEU CUPOM crispro NO LINK PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO: Assine o Investing pró e dados como um pro fissional Cristiane Fensterseifer CNPI, CGA e consultora de investimentos no www.investe10.com.br Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM de investimentos no www.investe10.com.br Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br   A newsletter diário da analista apenas comenta fatos do mercado diário e nada no diário analista é ou deve ser encarado como uma recomendação de investimento. As recomendações restringem-se as carteiras recomendadas e relatórios exclusivos para clientes das assinaturas. Leia o disclaimer no site www.investe10.com.br clicando aqui Disclaimer CVM Os autores de cada conteúdo estão indicados nos respectivos posts . Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

O banco BV decidiu que não irá exercer a opção de adquirir 20% das ações da Meliuz de posse do bloco de referência (sendo 18% do fundador, Israel Salmen, que vem aumentando sua participação). O BV também deixará de ter representante no conselho de administração da Meliuz. O acordo foi feito em 30/12/22 e a opção de compra poderia ser exercida até março de 2025. Importante notar que caso o BV exercesse a opção de compra teria de oferecer uma OPA (oferta pública de aquisição) para compra das ações dos minoritários no mesmo preço,  conforme trecho abaixo do Formulário de Referência da Méliuz que explica a parceria com o BV. Fonte: Formulário de Referencia Méliuz Em 30/12/2022 o BV comprou uma participação de 3,85% na Méliuz por R$1,53 por ação, um premio de 30% sobre a cotação na época que era de R$1,18, antes da empresa fazer um grupamento 100:1 e posterior desdobramento de 1:10 (o pago pelo BV na época ajustado para tal desdobramento seria de R$15,34). O preço da opção de compra do BV, acordado em 31/12/2022 (e que valia até 03/2025)) era de R$ 1,50 por ação ajustado pelo CDI nos primeiros 6 meses após o acordo. Após os 6 primeiros meses, o preço subia para o valor mais alto entre: R$ 1,50 por ação ajustada pelo CDI ou um desconto de 10% do preço de fechamento do papel nas últimas 30 sessões. Para facilitar, vamos falar em Valor de mercado, assim eliminamos as distorções pelos desdobramentos. Quando o BV comprou 3,85% da Meliuz ele avaliou a empresa a R$1,3 bi de valor de mercado. O valor ajustado pelo CDI seria de R$1,72 e uma avaliação de R$1,5 bi da empresa. Importante destacar, no entanto, que a Méliuz fez 2 reduções de capital sem redução de ações com distribuição dos valores aos acionistas em 2/04/24 pagou R$2,46 e em 03/09/2024 pagou R$2,31. Mesmo se ajustarmos isso pelas duas reduções de capital, que distribuíram cerca de R$420 milhões aos acionistas desde então, ainda assim teríamos um valor de mercado de R$1 bi se corrigíssemos o valor pago por ação pelo BV em 12/2022 pelo CDI. O valor médio das ultimas 30 sessões ate 14/2/25 era de um valor de mercado de R$ 281 milhões. Como a opção de compra era do MAIOR VALOR entre as duas alternativas, obviamente que não faria sentido ao BV comprar a empresa, e ter de fazer uma OPA, por um preço muito maior do que ela esta negociada hoje na bolsa, avaliando a empresa em mais de R$1 bi sendo que o Valor de Mercado está em menos de R$300 milhões enquanto escrevo. A e se você está achando gritante esta diferença, deixa eu te lembrar que em 2021 a Méliuz chegou a valer R$10 bi, sim isso mesmo, R$10 bi. Fonte: www.investe10.com.br A Méliuz GANHOU MUITO COM a parceria, QUE VAI CONTINUAR, MAS MENOS RENTÁVEL A parceria firmada em dezembro de 2022 levou a venda de 100% da operação financeira da Meliuz, chamada Bankly para o BV por R$210 milhões - valor menor que a Meliuz tinha pagado pelo negócio, mas pago somente em troca de ações em um momento em que suas ações valiam muito mais, então...), Fonte: Brazil Journal de 3/5/21 A venda do Bankly para o BV culminou em um excesso de caixa e consequente redução de capital e pagamento aos acionistas de R$220 milhões (R$ 2,52 por ação). A parceria com o BV foi ótima para os resultados da Méliuz! A Meliuz recebe, segundo os termos de 2022, remuneração por cartão emitido, por conta ativada e um percentual atrelado ao TPV (volume total transacionado) do cartão. Assim, a Méliuz se livrou dos custos da operação financeira que tinha com a Bankly e ainda cresceu as receitas da operação financeira desde o início da parceria com BV. A margem Ebitda da Méliuz, com a parceria com o BV nos termos de 2022, aumentou bastante! O problema da renegociação e motivo da queda de 15% das ações só ontem: As empresas continuarão a parceria comercial, MAS o contrato para oferta de produtos e serviços financeiros foi ajustado – E foi aqui que o bicho pegou!!! A Méliuz informou que caso os novos termos estivessem em vigor no 3T24, teriam impactado negativamente a receita líquida consolidada da empresa em cerca de R$ 7 milhões. Só que a Méliuz não informou nenhum outro detalhe sobre os novos termos, se a queda de receita se refletirá integralmente, ou qual a margem incidia sobre esta receita. Com isso as ações CASH3 caíram até 15% ontem, 17/2/25. Além disso, o acordo com o BV será revisto novamente em 2025 – o que adiciona um risco adicional de novos termos negativos. As empresas informaram que o acordo poderá ser mantido até 2033, MAS ISSO DEPENDE DO desempenho a ser reavaliado em 2025. Na dúvida, nós analistas e investidores conservadoramente em geral precificamos o pior...! No 3T24 o caixa líquido da Meliuz (que não tem dívida alguma) era altíssimo, em R$242 milhões, enquanto o Valor de Mercado hoje é de R$293 milhões. Ou seja, descontando o caixa, a Meliuz hoje está valendo em bolsa APENAS R$51 MILHÕES. Parece muito pouco , ainda mais se considerarmos que o Ebitda da Méliuz nos últimos 12 meses foi de R$50 milhões. Ou seja, a empresa estava negociando, antes desta renegociação divulgada com o BV, a cerca de APENAS 1x seu Ebitda recorrente nos últimos 12 meses.   Além disso, o caixa líquido ainda de R$241 milhões, com a Selic altíssima atual, gerou um resultado financeiro em 12 meses de R$50 milhões positivo para a empresa. Mas a receita com o BV agora será menor, e isso muda TUDO. Como mencionei acima, a parceria com o BV foi ótima para o resultado da Meliuz, pois reduziu os custos e aumentou as receitas e margens. Agora, o novo acordo com o BV implica em uma redução de R$ 7 milhões por trimestre na receita da Méliuz e isso com certeza implica em uma queda na sua avaliação. Uma conta simples para entender o impacto na Meliuz: É sempre bom começar de forma SIMPLES. Logo de cara, não precisamos fazer um Valuation completo para já entender o impacto – mas eu vou apresentar um também, fica comigo até o final do texto. Considerei hipoteticamente R$ 28 milhões no ano de redução de receita pelo novo acordo com a BV (4 meses de R$7 milhões) e reduzi este valor INTEGRALMENTE  do Ebitda recorrente de R$50 milhões da Meliuz dos últimos 12 meses. Este é o pior cenário, que considera que a Meliuz praticamente não tinha mais custos na operação e só ganhava receitas com a parceria com o BV, ou seja 100% de margem. Nesta conta simplificada, a Meliuz estaria agora negociando a um EV/ Ebitda de 2024 de 2,4x o que ainda é baixo Fórmula: Valor da Firma de R$50 milhões / (R$50 milhões de Ebitda em 12 meses – R$28 milhões de Ebitda perdido com os novos termos da parceria com o BV) Mas temos outras possibilidades e premissas que não foram consideradas nesse cálculo simplificado, que ainda não foram esclarecidas pela empresa, e que devem ser levadas em consideração na análise, tal como: ·       A primeira e mais importante informação que não temos é qual a margem da Meliuz com o novo acordo com o BV. Se a margem da operação financeira é menor que 100% a redução de Ebitda seria menor que a integralidade de perda de receitas. ·       De qualquer forma, me parece que parte do ganho com a parceria foi efetivamente um ganho de eficiência, pois a Méliuz conseguiu diminuir muito os seus custos e despesas a pós a parceria, veja: Fonte: Elaboração www.investe10.com.br com base nas informações da Méliuz A média das despesas trimestrais para a Méliuz depois da parceria foi cerca de R$14 milhões menor por trimestre. Este ganho de redução de despesas com a venda do Bankly não é eliminado com a nova renegociação de receitas, e os cortes de despesas podem continuar... ·       Importante considerar que após a parceria com o BV as receitas do segmento financeiro da Méliuz dispararam e reverteram uma queda: Fonte: Elaboração investe10.com.br com dados da Méliuz ·       Numa tentativa de inferir a diferença de margens antes e depois da parceria com a BV, estimo que a Méliuz tenha ganhado nos 9M24 cerca de R$30 milhões ante os 9M23: Cerca de R$21 milhões de receita adicional do segmento financeiro e R$14 milhões de redução de custos.   ·     AS INFERÊNCIAS ACIMA ME LEVAM A CRER QUE A RENEGOCIAÇÃO DO ACORDO TRAZ UMA REDISTRIBUIÇÃO MAIS “JUSTA” DE GANHOS NA PARCERIA COM O BV, QUE VEM SENDO MUITO BOA FINANCEIRAMENTE, PELO MENOS PARA A MÉLIUZ (NÃO SABEMOS SE O MESMO ESTAVA OCORRENDO PARA O BV).   ·       Também não sabemos se a Méliuz pode ter alguma redução de custos e despesas com o novo acordo, ou mesmo se continuará o corte de gastos como a empresa já vem fazendo... ·     Por fim, temos o crescimento natural das operações de shoppings da Meliuz, diluindo deus custos e despesas fixas também deve contribuir para os próximos resultados, que RECÉM COMEÇOU A SE RECUPERAR DA RESSACA PÓS CRESCIMENTO DAS VENDAS ONLINE COM A PANDEMIA. Elaboração www.investe10.com.br com dados da Méliuz Repare a receita do segmento de shopping no Brasil da Méliuz cresceu muito na pandemia, com a migração para compras online, de 2019 até o pico no 4T21.   Em 2022 e 2023 tivemos uma ressaca neste setor, com a normalização das vendas para o modo físico, o que levou a uma queda no GMV, que durou do pico em 4T21 até o início de 2024.   A partir do 2T24, no entanto, voltamos a ver crescimento frente ao ano anterior, e espero que assim continue crescendo, tanto com o PIB e a inflação, mas também com a tendencia secular de compras online. Vale lembrar que o negócio da Meliuz é altamente escalável!! Explicando o negócio de shoppings de forma MUITO SIMPLIFICADA, ela fica com uma parte do cashback que os clientes ganham ao comprar nas varejistas online usando seus cupons e seu site/extensão. Ou seja, o aumento das vendas tende a se converter em maiores margens e não em maiores despesas, pela própria estrutura do negócio. Importante saber ... o fundador vem comprando! Antes de ir pro Valuation que vai nos dizer efetivamente se vale a pena investir na empresa, uma INFORMAÇÃO RELEVANTE: Israel Salmen, cofundador do Méliuz, vem aumentando sua fatia na empresa Em 24/01/25 comunicado informou que Israel aumentara sua participação de 12,8% para 15,4% em 23/12/24 - menos de 2 meses atras - um comunicado ao mercado foi informado o aumento de participação de Israel de 17,3% para 17,5%. Agora, Israel tem 18,1% conforme tabela tirada do site ontem. Ele é o maior acionista, e a empresa é controlada por meio de um acordo dos principais detentores de ações: Fonte: Site Méliuz em 17/5/25 AGORA SIM, VAMOS tentar calcular SE MÉLIUZ ESTÁ "DE GRAÇA" COMO ALGUNS DIZEM, OU VIROU UM "MICÃO" PARA SE LIVRAR LOGO, APÓS A RENEGOCIAÇÃO COM O BV DIVULGADA ONTEM A verdade é que a receita do segmento financeiro da Méliuz cresceu estrondosamente após a parceria com o BV, em média 95% a.a. nos últimos trimestres e agora vai perder velocidade com a renegociação da parceria. Elaboração www.investe10.com.br  com dados da Méliuz Abaixo replico o trecho no qual a Méliuz fala sobre a parceria com o BV no último release (3T24), para entenderem melhor os planos das duas diante de tal crescimento: Fonte: Release Méliuz 3T24 Será que os planos tenham mudado tanto, em tão pouco tempo, ainda mais com o fundador da empresa aumentando sua participação? Como mencionei, diante da falta de maiores informações sobre o novo acordo com o BV fui bastante conservadora e utilizei o pior cenário do que entendi da nova renegociação com o BV . SERÁ QUE A EMPRESA VIROU UM INVESTIMENTO RUIM? A avaliação que segue é apenas para assinantes, mas você pode assinar clicando aqui e continuar lendo, para descobrir se eu acho que a Meliuz virou um investimento ruim, além de ter acesso a minha carteira completa all in one e todas as teses !

OS 3 MINUTOS PARA LER ESTE TEXTO PODEM MUDAR SUA VIDA FINANCEIRA: Milei ganhou as eleições em novembro de 2023. 1 ANO ANTES DE MILEI GANHAR, APENAS NA EXPECTATIVA DE UMA MUDANÇA, A BOLSA ARGENTINA JÁ TINHA SUBIDO 583%, após anos de ostracismo: Fonte: InvestingPro, link para assinar com 50% de DESCONTO NO final da página QUEM  APOSTOU ANTES NA MUDANÇA E INVESTIU CERCA DE 1 ANO ANTES DA VITÓRIA DE MILEI E GANHOU 3.371% ATÉ O INÍCIO DE 2025: Fonte: InvestingPro, link para assinar com 50% de DESCONTO NO final da página QUEM DEIXOU PARA COMPRAR DEPOIS DE SUA VITÓRIA, GANHOU APENAS 223% - NADA PERTO DOS 3.371% DE QUEM INVESTIU UM ANO ANTES:   Fonte: InvestingPro, link para assinar com 50% de DESCONTO NO final da página PERCEBE COMO A BOLSA ANTECIPA TUDO?  Percebe como quem deixa para entrar depois perde o melhor da festa? O MESMO FENÔMENO PODE ACONTECER NO BRASIL E JÁ FEZ AS AÇÕES DISPARAREM 3% EM APENAS UM DIA NA ÚLTIMA SEXTA-FEIRA: O terceiro mandato de Lula tem sido caótico. A recente pesquisa Datafolha DIVULGADA NA ÚLTIMA SEXTA FEIRA DIA 14-02-25 foi um baque. A desaprovação disparou. A popularidade de Lula caiu de forma assustadora, e os índices de aprovação estão em níveis muito baixos. E O índice de small caps saltou mais de 3% no dia da divulgação dos dados.   Fonte: DataFolha Historicamente, não há exemplos de presidentes que tenham se reeleito após uma reprovação tão grande nessa altura do mandato.   Não por acaso – repito - o índice de small caps saltou mais de 3% no dia da divulgação dos dados.  E TEM MAIS ... A bolsa brasileira ainda está ridiculamente barata. Comparando o P/L das empresas brasileiras com mercados emergentes e desenvolvidos, o Brasil é literalmente o 2º mais barato do mundo quando dividimos o valor pago pra comprar as ações dividido pelo lucro das empresas esperado (P/L) fica evidente que o Brasil está subvalorizado.  As small caps, em especial, parecem uma mola comprimida prestes a saltar. Muitas estão mais baratas do que no pior momento da pandemia, mesmo com resultados operacionais bem melhores. Eu só vi isso em outras 2 oportunidades em 20 anos de carreira no mercado financeiro e como investidora   A bolsa hoje, e principalmente as Small caps, são uma mola comprimida A crise política, a inflação, a recessão... Tudo isso resultou em um preço baixo para as ações, que continuam negociando abaixo dos níveis do pior momento da pandemia, mesmo com resultados operacionais muito melhores. As small caps brasileiras, em particular, são um exemplo de uma oportunidade rara. Essas ações estão como uma mola comprimida, prontas para saltar assim que o cenário político começar a se estabilizar. Se você̂ olhar atentamente, muitas delas estão mais baratas do que estavam no auge do pânico durante o COVID-19, e o potencial de valorização é gigantesco. Com empresas entregando resultados mais sólidos, mas sem o reconhecimento do mercado, o momento é agora.   Por que você deveria ENTRAR AGORA na carteira ALL in One do Investe10? Eu criei essa carteira para você̂ ter acesso a todas as oportunidades de crescimento, incluindo as small caps que podem mais que dobrar de valor MESMO no curto prazo . Se você̂ quer participar dessa chance alta, ela está́ aqui, esperando por você̂. temos muitos exemplos de investimentos que dobraram desde que indicados: E MUITAS EMPRESAS RECOMENDADAS TEM POTENCIAL ALTISSIMO DE VALORIZAÇÃO ESTIMADO : e temos muitos exemplos de clientes felizes assim : E o melhor: a carteira ALL in One é para todos ...não só́ para quem busca grandes ganhos. (MAS CLARO QUE PARA ESTES TAMBÉM) Eu montei a carteira para que você̂ tenha  diversificação, o que significa MENOS RISCO. 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O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

Após o colapso do governo Dilma Rousseff, cujas políticas jogaram o Brasil na maior recessão do século — nas palavras de Henrique Meirelles —, o PT parecia queimado para sempre. O impeachment de Dilma, somado às revelações da Lava Jato, jogou gasolina no desejo de uma guinada à direita. O Brasil parecia fadado a esse caminho. A eleição de Bolsonaro — ou de qualquer outro nome que encarnasse a oposição ao petismo — era apenas uma questão de tempo. E poderia ter seguido assim, se não fosse um cisne negro: a pandemia. Com uma rejeição estratosférica, Bolsonaro abriu espaço para o retorno de Lula, que soube capitalizar o momento. Mas até quando? Se não fosse por esses fatores, era grande a chance de que o Brasil tivesse seguido em sua guinada para a direita. Esse movimento está́ longe de ser isolado. Países da América Latina como Argentina, Chile, e até́ mesmo o Peru, têm experimentado um fenômeno semelhante, com a direita assumindo o protagonismo após décadas de governos de esquerda. Uma viagem política no Mercosul Primeira parada no nosso vizinho mais óbvio: A Argentina  - como eu amo esse país, independentemente do partido político, sempre que posso vou! Se for à Buenos Aires, não deixe de ir ao El Boliche de Dario, fora da rota turística, que conheci por um residente e foi simplesmente a melhor experiencia em carnes da minha vida – se quiser mais dicas pode me pedir no chat do site investe10 . O Laboratório da Direita Radical Após a ascensão de Macri, que tentou implementar reformas econômicas liberais agora vemos o libertário Milei implementando um choque de hiper liberalismo. O que antes era considerado impossível, começou a acontecer: Argentina cortou gastos e teve superávit mensal pela 1ª vez em 12 anos, pagando US$4 bi em dívidas, o maior valor em 5 anos. Na sequência, vimos os estrangeiros voltarem a investir no país, com a confiança reconquistada... Fonte: bbc Fonte: exame Sim, tem coisa que subiu mais que o Bitcoin: Os títulos e ações da Argentina registram preços recordes Fonte: Tradingview A receita de Milei para um bolo ultraliberal: Primeiro reduza muito, logo no 1º ano de governo, em 35% os gastos do Estado... Sane o Banco Central deficitário e deixe de emitir pesos, fazendo com que ele valorize 70%. O resultado da receita eu já te mostro... Milei adotou o déficit zero como "inegociável " e “a única maneira de baixar os preços”. "nos últimos 123 anos, a Argentina teve um déficit em 112 deles" "Se o Estado não gasta mais do que arrecada e não recorre à emissão, não há inflação. Não é mágica", disse ele. A principal medida de Milei foi a chamada liquidificação de gastos:   Ele definiu por decreto que o orçamento de 2024 fosse igual ao de 2023, apesar da inflação de 300%.   Também baniu aumentos salariais acima da inflação para conter a alta de preço, o que fez aposentadorias e o salário-mínimo perderem mais poder de compra do que já vinha ocorrendo.   Alem disso, cortou pela metade ministérios e secretarias, demitiu funcionários públicos, suspendeu obras públicas e a publicidade do governo na imprensa, reduziu subsídios para energia e transporte e transferências discricionárias para as províncias   Obviamente, o efeito colateral foi amargo para uma parcela da população e órgãos públicos.   Por fim, com o dólar oficial defasado em relação à inflação, a Argentina ficou cara em dólares - e Milei garante que não vai desvalorizar o peso novamente. O consumo e o PIB caíram num primeiro momento, mas o que vemos mais recentemente é uma melhora:   A inflação, que havia subido acima de 25% ao mês quando Milei assumiu, caiu para 2,7% ao mês e o PIB já voltou a crescer.   A queda da inflação já faz com que os salários e as aposentadorias retomem seu poder de compra e muitos argentinos se digam otimistas com o futuro.   O Fundo Monetário Internacional (FMI) e o Banco Mundial preveem que, até 2025, a Argentina será o país que mais vai crescer na região: 5%   Milei hoje tem índices de aprovação entre 53% e 56%, de acordo com as últimas pesquisas da Opina Argentina e da Poliarquía, respectivamente. Fonte: poder360  Milei ainda não fez tudo que prometeu na campanha tal como “dinamitar” o Banco Central (ufa!), ou dolarizar a economia, mas diz que em 2026 não terá mais controle de capital ("cepo al dólar"). Este é o teste de fogo de seu mandato na minha opinião! Fonte: x Mas não foi só na Argentina que tivemos uma guinada a direita: Vem tomar um vinho no Chile comigo... No Chile  antes do atual presidente de esquerda Gabriel Boric, Sebastián Piñera, de centro-direita, governou por dois mandatos (2010-2014 e 2018-2022). Este ano novamente terá eleições por lá e a política moderada ganha espaço. O governo de esquerda foi eleito no Chile após um período de agitação violenta de 2019 a 2022 que impulsionou ao poder a esquerda radical - movimento hoje impopular após um governo que decepcionou e não foi tão bem-sucedido. As pesquisas sugerem que na eleição de 2025   Evelyn Matthei, ex-ministra do Trabalho e de perfil conservador, vence com folga oponentes de centro-esquerda e seu principal oponente da direita. Tudo indica, por enquanto, que os eleitores substituirão o atual presidente de esquerda Gabriel Boric, que não pode tentar a reeleição, por Matthei, que tem sido vocal em defender a ordem pública em um momento que a principal preocupação do país é a escalada da violência. A taxa de homicídios atingiu recorde em 2022, o dobro do que era uma década antes (ainda muito menor que nos vizinhos). Como contrapeso, os Socialdemocratas do Chile tentam emplacar Michelle Bachelet em uma articulação com Lula, no Brasil, e Yamandú Orsi, no Uruguai, formando um eixo progressista regional para conter a influência de governos de direita na América Latina. Uma escala no Equador, que tem história boa pra contar... No Equador Daniel Noboa, ultraliberal e de extrema direita, foi eleito presidente em 2023 para completar a eleição de Guillermo Lasso que havia já marcado uma guinada para a direita no país. Lasso era ex-banqueiro e tomou posse em 2021 após uma das maiores crises do país, registrada durante a pandemia da Covid-19. Já Noboa foi eleito em outubro de 2023, em eleições antecipadas, em meio a um processo de  impeachment  a Lasso por desvio na gestão da estatal Flota Petrolera Ecuatoriana (Flopec) Lasso assinou a chamada “ morte cruzada”, dissolveu a Assembleia Nacional e passou a governar por decretos-lei de urgência enquanto se realizavam novas eleições. Naboa, o atual eleito, é filho de um dos homens mais ricos do país e com apenas 35 anos é o mais jovem da história do país. O primeiro turno foi no último domingo (9/2/25) e o atual presidente Noboa ficou com 44,3% dos votos, enquanto a oponente de esquerda González terminou com 43,8%. O segundo turno é em abril. Paraguai, o novo queridinho dos youtubers e empresários Se você não ouviu alguém falando em se mudar para o Paraguai, para aproveitar os benefícios fiscais, você não tem vivido no mesmo mundo que eu..., mas basta uma breve pesquisa no youtube e você verá... Fonte: yt No Paraguai,  Santiago Peña, do Partido Colorado (direita), foi eleito presidente em 2023, mantendo a tendência de governos de direita no país. Peña não era político até 2015. Economista fez mestrado em Administração Pública na Columbia University, em Nova York... O resto é história... Já estou cansada, mais uma última escala no Peru pois tem história boa aqui também Dina Boluarte a atual presidente é chamada de oportunista, e você vai entender: Ela é a 6ª presidente do Peru em apenas 5 anos e foi empossada após o impeachment  por tentativa fracassada de autogolpe de estado do ex-presidente de esquerda Pedro Castillo. Ah, a América Latina e seus encantos... não é mesmo? Quando virou presidente, se alinhou com figuras de direita no Congresso. Não à toa, atualmente, os principais meios de comunicação e partidos políticos são favoráveis ao liberalismo econômico. De volta ao Brasil, pois não tem nada como voltar pra casa depois de uma viagem Embora o retorno do Lula ao poder tenha atrasado a transição para a direita que já havia se iniciado no Brasil, o cenário está́ mudando rapidamente. O terceiro mandato de Lula, em especial, tem se mostrado problemático, com um governo desorganizado e marcado por um alto nível de desaprovação. O MAIOR TOMBO DO LULA NÃO FOI NO CHUVEIRO De acordo com a última pesquisa Datafolha, divulgada nesta sexta-feira, a popularidade de Lula caiu de forma assustadora, e os índices de aprovação estão em níveis muito baixos. Fonte: DataFolha Lula não é imune AO fenômeno. Historicamente, não há exemplos de presidentes que tenham se reeleito após uma reprovação tão grande nessa altura do mandato. Fonte: DataFolha O desgaste está visível e a oposição se fortalece a cada dia. A pesquisa, inclusive, já́ refletiu diretamente nos mercados, com o índice de small caps disparando mais de 3% e dando um salto logo após a divulgação da pesquisa, veja: Fonte: TradingView Mas o que tudo isso significa para o investidor? A resposta é simples: uma janela de oportunidades. O Brasil, mesmo com os problemas políticos, tem ações a preços extremamente baratos. Comparando o P/L das empresas brasileiras com outros países, desenvolvidos e emergentes, fica claro que o Brasil está́ subvalorizado. Elaboração: investe10.com.br Uma mola comprimida A crise política, a inflação, a recessão... Tudo isso resultou em um preço baixo para as ações, que continuam negociando abaixo dos níveis do pior momento da pandemia, mesmo com resultados operacionais muito melhores. As small caps brasileiras, em particular, são um exemplo de uma oportunidade rara. Essas ações estão como uma mola comprimida, prontas para saltar assim que o cenário político começar a se estabilizar. Se você̂ olhar atentamente, muitas delas estão mais baratas do que estavam no auge do pânico durante o COVID-19, e o potencial de valorização é gigantesco. Com empresas entregando resultados mais sólidos, mas sem o reconhecimento do mercado, o momento é agora.   Não caia na tentação de esperar pelo "momento perfeito" A verdade é que ele nunca chega. Quem espera pelo melhor momento para comprar, geralmente fica para trás. As grandes oportunidades não esperam por ninguém. Apenas quem se posiciona ANTES colhe TODOS os frutos da possível mudança (você viu o gráfico da bolsa da ARGENTINA LÁ EM CIMA) Por que você deveria estar na carteira ALL in One do Investe10? Agora, se você está se perguntando como aproveitar essa chance, a resposta é simples: a carteira ALL in One . 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. 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Em 2024 o lucro cresceu 25% em relação a 2023, para R$ 194 milhões. Não fosse ajuste não recorrente o lucro teria crescido 31% no 4T24 versus o 4T23! O BR Partners lucrou R$ 42 milhões no 4T24 praticamente estável frente ao ano anterior, mas uma queda de 16% frente ao 3T24. O banco registrou R$15 milhões de “outras despesas” no 4T24, devido a uma provisão devido ao aumento do risco de crédito da carteira de derivativos do agronegócio. Fonte: BR Partners #BRBI11 No ano o Retorno sobre patrimônio (ROAE) ficou em 23,8%! O Retorno sobre patrimônio (ROAE) no 4T24 ficou em 20,4% levemente menor que os 21,6% no 4T23, mas em patamar ainda bastante alto e saudável, muito acima do custo de capital. Todas as linhas de negócio cresceram versus o ano anterior! Fonte: BR Partners e www.investe10.com.br Por conta do mercado de capital agitado, que tem batido recordes de captações de renda fixa, e a participação em fusões e aquisições importantes, o BR Partners viu sua receita total aumentar 16% no quarto trimestre na comparação anual. No ano, a receita do segmento de Investment Banking e Capital Markets foi impulsionado pelo crescimento de fusões e aquisições (M&A) e pelo recorde de emissões em renda fixa (principalmente de debêntures) no Brasil, quase o dobro do ano anterior, veja:  Fonte: BR Partners #BRBI11 O segmento de Treasury Sales & Structuring cresceu com novos clientes e recorde de novas emissões de dívida, além da gestão de ativos, com o início do Wealth Management. No mercado de capitais, o BR Partners participou de 57 emissões em 2024, que levantaram R$ 11 bilhões. Também participou no banco de investimento de 14 reestruturações, como Light e Marisa, e fusões e aquisições (M&A) que movimentaram R$ 16 bilhões. Fonte: BR Partners #BRBI11 nova área de gestão de Patrimônio com quase R$5 bi! Destaque para o crescimento da nova área de gestão de patrimônio que cresceu 76% as receitas e já está com ativos sob gestão de quase R$5bi: Fonte: BR Partners e www.investe10.com.br Em comparação com o 3T24, a conjuntura de mercado pesou e a receita caiu 9% o que foi ocasionado basicamente pela queda na atividade de banco de investimentos e mercado de capitais Fonte: BR Partners e www.investe10.com.br A receita com clientes segue ganhando participação e foi 78% da receita total em 2024, o que é ótimo pois não envolve risco de crédito. Fonte: BR Partners O movimento é explicado pela melhora no desempenho em M&A, no Investment Banking e na estruturação e distribuição de dívidas no Mercado de Capitais. Fonte: BR Partners O que esperar para 2025: O ano de 2025 aponta para ser um ano bom para o mercado de capitais em relação aos patamares históricos. Após os recordes de captações em 2024 na emissão de renda fixa, 2025 pode ter alguma desaceleração, já que a Selic está muito alta e pode atingir até 15% segundo projeções. Com juros tão altos a tendência é algumas empresas focarem na preservação de caixa, pararem projetos ou captarem menos dívida. O crédito caro pode também dificultar grandes investimentos e fusões e aquisições e por isso, no segmento de Investment Banking deve oscilar ao longo de 2025. Ainda assim, pode ser um ano com boas oportunidades de consolidações setoriais e segue a consolidação em alguns setores. Além disso, o investidor está se mostrando mais criterioso na alocação de recursos e exigindo mais prêmio dos emissores, dando sinais de que a liquidez dos mercados deve ser menos eufórica que em 2024. sempre que alguém chora... outro alguém vende lenços! O segmento da BR Partners que anda bem com o juro tão alto ... ...é o de reestruturação de companhias, devido aos impactos financeiros (despesas de juros, endividamento caro, acesso restrito a recursos, risco de liquidez...) nos balanços de empresas. As empresas contratam a BR Partners para reorganizar seus passivos, o que já ocorreu muito em 2024. Veja o crescimento do número de recuperações judiciais de grandes empresas no Brasil:   Fonte: BR Partners Para a BR Partners, como para os outros bancos de investimento (e para a maior parte da economia) juros baixos são muito melhores. No caso deles tende a ocorrer mais operações de M&A e captações de crédito. Na gestão de fortunas, onde atende famílias bilionárias e clientes vindos de relacionamento de operações que o BR Partners assessora, o negócio vem crescendo bem e deve continuar. 2025 para eles, como para todos, é um ano de incerteza: Nas palavras do diretor de RI: “não sabemos se o ROE será 15% ou 25%” Mas o pipeline (negócios esperados) da empresa está extremamente forte: “talvez o melhor pipeline que a BR Partners já teve na história.... Com muitos mandatos e projetos.” Atualização do Valuation e Preço alvo Aproveitei o resultado do 4T24 e atualizei meu Valuation, cujo resumo está abaixo: Fonte: www.investe10.com.br O preço alvo de R$21 confere um potencial de valorização de 53%! A BR Partners pagou 13% de dividend yield em 2024 e estimo que possa pagar 11% em 2025! O retorno total, portanto, esperado é de 64% e por isso mantenho a recomendação do papel inalterada conforme você pode conferir aqui: CARTEIRA DE INVESTIMENTOS COMPLETA RECOMENDADA ALL IN ONE INVESTE10 ! Para comparação, o preço alvo do mercado coletado pelo investing é de R$18, um potencial de 31%, o que me coloca na ponta mais otimista do mercado. Na ponta mais positiva está também o Itaú BBI, com preço alvo de R$19 para BRBI11. Fonte: InvestingPro – use meu cupom no final da página para acessar e investir com o nível de informações de um profissional Para comparação, o ROE do br Partners é um dos maiores do setor financeiro da B3, o dividend yield também é um dos maiores em 2024, o upside do consenso também é um dos maiores e o Preço/ Valor patrimonial um dos menores: Fonte: InvestingPro – use meu cupom no final da página para acessar e investir com o nível de informações de um profissional Fonte: InvestingPro – use meu cupom no final da página para acessar e investir com o nível de informações de um profissional Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. 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Leia o disclaimer no site www.investe10.com.br clicando aqui Disclaimer CVM Os autores de cada conteúdo estão indicados nos respectivos posts . Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

Suzano divulgou resultado melhor que o estimado pelos analistas de mercado. A receita líquida subiu muito e avançou 37% ante o 4T23, para R$ 14 bilhões e 16% ante o 3T24, mesmo com o preço da celulose caindo. Isso ocorreu pois o volume veio melhor, impulsionados por exportações que cresceram 25% ante o 3T24 e 19% ante o 4T23, além da entrada em operação do Projeto Cerrado.   As vendas da divisão de papéis também vieram acima do esperado. O preço de venda da Suzano caiu menos que no mercado, em 13% ante o trimestre anterior e ela foi beneficiada pela valorização do dólar sobre as suas exportações (alta do dólar foi de 5% ante o 3T24 e de 18% ante o 4T23. O Ebitda ajustado subiu 44%, atingindo R$ 6,5 bilhões e o prejuízo de R$ 6,7 bi no 4T24, o que foi até menor que a expectativa de prejuízo de até R$10 bi dos analistas pela variação de câmbio. Mas “esqueça” o prejuízo, ele não é caixa  e só reflete a alta do dólar sobre a dívida da empresa, que tem que ser contabilizado, na cabeça, hoje, mas só será pago ao longo de muitos anos, quando o dólar deve variar. Só que ela é uma exportadora e, se o dólar não cair, a receita que ganhará até pagar esta dívida mais do que compensará a alta da dívida. FOQUEMOS NO QUE IMPORTA: A geração de caixa foi muito boa! O caixa gerado nas operações foi de R$24 bi! Excluindo deste os juros e imposto de renda, o capex DE MANUTENÇÃO (dado que o Capex de crescimento trará crescimento futuro) a Suzano em 2024 gerou R$12 bi de fluxo de caixa LIVRE ajustado. Esta é a maneira mais “justa” de analisar dado que o CAPEX de expansão está ainda muito alto com o projeto Cerrado que recém terminou a fase mais alta de investimentos, teve aquisições de fábricas nos EUA e compra de novas terras.   Fonte: O Globo Fonte: Infomoney Se usarmos o investimento recorrente caso não fosse gasto em crescimento do negócio, ou seja, o investimento com manutenção, apenas para continuar rodando o negócio, como o Valor de Mercado da SUZB3 é R$ 73 bi hoje, o FCF yield é de 16% - OU SEJA BEM ACIMA DA SELIC ATUAL e MUITO MAIS DO QUE OS 8% DE RETORNO REAL DO IPCA+. A própria Suzano colocou um FCL Ajustado no release: Fonte: Suzano SUZB4 Por fim, a evolução na produção da nova planta de Ribas do Rio Pardo (MS) – o projeto Cerrado – deve melhorar o fluxo de caixa com redução no custo já em 2025 . O ponto de atenção do 4T24: Margens menores que no 3T24 A  margem Ebitda de 45,7% foi menor em 7,4p.p ante o 3T24 e subiu 2p.p. ante o 4T23.  A margem sofreu com a alta do dólar sobre matéria prima dolarizada, como químicos e com a alta no preço da soda cáustica. Os custos até caíram: queda de 7% ante o 3T24 excluindo custos não recorrentes do trimestre anterior e ajustando pelas paradas para manutenção, mas a queda não foi suficiente para manter margens. No segmento de celulose, o EBITDA foi de R$5,7bi, estável frente ao 3T24 mas com alta de 52,5% ante o 4T23 impulsionado pela valorização do dólar frente ao real e aumento de volume pela evolução do projeto Cerrado. O negócio de papel teve um EBITDA de R$751m, alta de 7% ante o 3T24 e estável ante ao 4T23 com custos maiores de integração da unidade adquirida nos EUA. Prejuízo não importa nesse caso A Suzano reportou um prejuízo de -R$6,7bi ocasionada por impacto contábil da variação cambial na dívida e nas operações de hedge em moeda estrangeira de R$10bi no 4º trimestre. Isso porque 85% da dívida da Suzano é atrelada ao dólar e a taxa de câmbio USD/BRL no 4T24 chegou a R$6,19 alta de 14% ante os R$5,45 no 3T24, o que faz a dívida em REAIS aumentar e essa diferença é contabilizada como prejuízo, como mostrado abaixo: Fonte: Suzano SUZB4 Mas o prejuízo, não é caixa  e só reflete a alta do dólar sobre a dívida da empresa, que tem que ser contabilizado, na cabeça, hoje, dado que a dívida só será paga ao longo de muitos anos (a maior parte após 2030 como você pode ver abaixo) e enquanto isso o dólar deve variar para cima e pra baixo. Fonte: Suzano SUZB4 Só que ela é uma exportadora e, se o dólar não cair, a receita que ganhará até pagar esta dívida mais do que compensará a alta da dívida. É possível que o dólar permaneça elevado (o que é ótimo para a tese de suzano se ocorrer) O dólar já caiu 6% desde a máxima de R$6,18 em dezembro de 2024 para os atuais R$5,79, levando a uma queda de cerca de 7% das ações da Suzano, que acompanha muito a divisa, por ser uma exportadora. O cenário complicado da situação fiscal brasileira pode continuar pesando no câmbio bem como as tarifas de Trump às importações que elevam as expectativas de inflação nos EUA (a inflação divulgada ontem foi acima do esperado e o Fed deve manter as taxas de juros mais altas por mais tempo). Perspectiva para os preços de celulose - o pior parece ter já passado - o equilíbrio depende da nova capacidade e do crescimento da economia mundial Me parece que estamos no meio do ciclo e o preço da celulose de fibra curta  ( BHKP)  deve ficar estável. Isso pois se de um lado um volume expressivo de oferta será adicionado no mercado em 2025 com a entrada do Projeto Cerrado da própria Suzano. Empresa País Projeto Capacidade (milhões de toneladas/ano) Previsão de Início de Operação Fonte Arauco Brasil Projeto Sucuriú 3,5 Segundo semestre de 2027 El País Suzano Brasil Projeto Cerrado 2,55 Julho de 2024 Suzano CMPC Brasil Projeto Natureza 2,5 Segundo trimestre de 2029 Portal Celulose Klabin Brasil Projeto Puma II 0,45 Agosto de 2021 Klabin Observa-se que os projetos de maior capacidade estão concentrados no Brasil, refletindo a posição do país como líder na produção de celulose -  aliás, aqui reside um dos diferenciais competitivos da tese de investimentos de Suzano. Por outro lado, a d emanda global  está aquecida com a urbanização da Asia e alguns desafios logísticos e paradas de manutenção ou por outros motivos tal como desligamento de maquinário antigo compensa a nova oferta.   Projeções e recomendação Apresento abaixo as projeções realizadas e atualizadas com os números do 4T24 A receita cresce em 2025 com a entrada em operação em 21 de julho de 2024 em 21 de julho de 2024 da Unidade de Ribas do Rio Pardo, conhecida como Projeto Cerrado c om capacidade anual de 2,55 milhões de toneladas de celulose branqueada de eucalipto. Antes do Projeto Cerrado, a capacidade instalada de produção de celulose da Suzano era de 10,9 milhões de toneladas por ano. Com a adição da nova unidade, essa capacidade aumentou para 13,5 milhões de toneladas anuais, representando um incremento de aproximadamente 24% na capacidade total da empresa. A produção da nova unidade está sendo escalonada ao longo do tempo. As estimativas iniciais previam uma produção de cerca de 900 mil toneladas em 2024, com a unidade atingindo 2 milhões de toneladas ao final de 12 meses de operação. A conclusão da curva de aprendizado estava prevista para aproximadamente nove meses após o início das operações. Em janeiro de 2025, a unidade alcançou a marca de 1 milhão de toneladas de celulose produzidas, estabelecendo o menor intervalo já registrado globalmente por uma fábrica para atingir esse volume. Esse marco foi alcançado em menos de seis meses de operação, indicando uma eficiência acima do esperado. Com a plena operação da unidade de Ribas do Rio Pardo, a Suzano espera um aumento significativo em seus volumes de produção nos próximos anos, consolidando sua posição como líder global no setor de celulose. Fonte : Investe10.com.br Negociando a um  EV/EBITDA estimado para 2025  de  5,4x  e com ganhos de eficiência, a Suzano segue recomendada como COMPRA e indicada na carteira ALL IN ONE DO INVESTE10. Veja no quadro abaixo o preço alvo e potencial atualizados, bem como as principais premissas utilizadas: Fonte : Investe10.com.br Perceba que conservadoramente o crescimento na perpetuidade utilizado é baixo e que o custo da dívida é de apenas 5% ao ano em dólares, o que leva a uma taxa de desconto bastante baixa no Valuation. Fonte : Investe10.com.br A Suzano deve continuar diminuindo o endividamento & crescendo & pagando proventos altos, enquanto confere proteção de uma escalada do dólar para seus acionistas! São bons motivos para permanecer na carteira. Confira aqui o relatório de indicação e riscos para a tese: Fonte : https://www.investe10.com.br/post/gigante-nacional-e-internacional-tamb%C3%A9m-vale-a-pena-investir-na-suzano-suzb3-a-melhor-empresa Clique aqui para acessar a planilha de Valuation desta empresa e de outras – Disponível para os planos Cliente VIP e Valuation Pró assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira : Investe10 All In One CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! USE MEU CUPOM crispro NO LINK PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO: Assine o Investing pró e dados como um pro fissional Cristiane Fensterseifer CNPI, CGA e consultora de investimentos no www.investe10.com.br Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM de investimentos no www.investe10.com.br Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br   A newsletter diário da analista apenas comenta fatos do mercado diário e nada no diário analista é ou deve ser encarado como uma recomendação de investimento. As recomendações restringem-se as carteiras recomendadas e relatórios exclusivos para clientes das assinaturas. Leia o disclaimer no site www.investe10.com.br clicando aqui Disclaimer CVM Os autores de cada conteúdo estão indicados nos respectivos posts . Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. 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Eis a pergunta que eu mais recebo, 99% das vezes : 💰 "Tenho dinheiro novo para aportar… o que comprar HOJE?" 📉 Depois da forte queda dos FIIs em janeiro e do IFIX "índice Ibovespa dos FIIS" cair 12% nos só últimos 4 meses (uma das piores quedas desse tipo de investimento na HISTÓRIA), os preços estão extremamente descontados. mas algo está para mudar que pode trazer um ganho já no curto prazo para os fiis : com a possível reversão do veto que abalou o setor, as oportunidades podem estar a ponto de Explodir! Entenda: 🔥 Lula vetou a isenção dos FIIs, Haddad disse que foi "engano" e o Congresso pode reverter tudo em fevereiro! Se isso acontecer, a recuperação pode ser explosiva! 💡 O QUE FAZER? O QUE COMPRAR? 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O IFIX encerrou o mês de janeiro caindo  3,07% . São fossem as duas altas nos dois últimos dias do mês teria sido a pior performance mensal do IFIX (excluindo o one off da pandemia) desde maio 2018. A tempestade perfeita explica: Além do receio fiscal no Brasil fazer os juros dispararem e consequentemente pesarem nas cotas, Lula vetou a isenção de impostos dos FIIS na reforma tributária – falei mais disso aqui: PESADELO NOS FIIS Eles disseram que não querem taxar Em janeiro, Lula sancionou a regulamentação da reforma tributária, vetando a isenção de tributos para FIIs. Este veto reduziria o lucro dos fundos de tijolo em cerca de 8%. Acredite ou não, Haddad andou falando que foi fruto de uma interpretação equivocada este veto. Assim, espera-se que o congresso  derrube o veto , fazendo com que as isenções da classe se mantenham como hoje. Se ocorrer a derrubada do veto em fevereiro podemos ter uma reversão da queda nos FIIs! Mas o que comprar hoje? Quais as Maiores distorções nos FIIs?   Inspirada no sucesso da plataforma ‘O que Comprar Hoje’ para ações, venho trabalhando nos últimos meses incessantemente para construir algo semelhante para os fundos - (FIIs, FI-Infras e Fiagros. A hora para divulgar, não poderia ser melhor. Após uma queda grande, eles estão agora bastante descontados! Portanto, o hoje, com muita alegria divulgo para vocês o Ranking – o que comprar hoje – com novos aportes, para quem quer ter uma carteira voltada para estes pagadores recorrentes de proventos: CLIQUE AQUI PARA ACESSAR A FERRAMENTA! assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

A bolsa do Brasil é mesmo dos bancos! Houve um tempo em que diziam que os bancos digitais não lucravam. Este tempo definitivamente ficou para trás! O Inter registrou lucro líquido 85% maior no 4T24. Aliás, Inter #INTR #INBR32 e Itaú #ITUB4, soltaram um resultado melhor que o outro na minha opinião! Começando pelo Inter que lucrou R$ 295 milhões no 4T24 e quase R$1 bi em 2024 – acima da expectativa - e até dividendo anunciou: US$ 0,08 por ação um dividend yield de 1,5%, ainda uma marrequinha hehe pois o foco é crescimento, diferente do Itau, que você vai ler na sequência. Plano 60-30-3 0para 2027. 60 milhões de clientes, 30% de eficiência e 30% ROE   O ROE – retorno sobre o patrimônio líquido – foi de 13,2%, ainda não é os 22% do Itau, mas no ritmo de crescimento do lucro, espero que logo o Inter atinja sua meta de um ROE de 30%! Fonte > Inter INBR32 INTR A receita total foi de R$ 3 bilhões, aumento de 35% na base anual! A margem financeira líquida foi de 9,7%, acima dos 9% de um ano antes – ou seja estão emprestando mais, mas também estão ganhando mais  sobre o dinheiro que estão emprestando.  Como ganham mais? Focando em produtos rentáveis e de menor risco de inadimplência como como o crédito para FGTS, crédito imobiliário, entre outros. Atualmente 70% da carteira do Inter é colateralizada. O que é isso? É uma carteira que tem algum tipo de garantia (colateral), como por exemplo o imóvel no caso de um financiamento imobiliário. Isso reduz o risco de inadimplência, pois, caso o tomador do empréstimo não pague, o banco pode executar essa garantia para minimizar perdas. Eles também ganham mais, perdendo menos: A inadimplência de 90 dias caiu 0,4 ponto porcentual em um ano, para 4,2% nos últimos três meses de 2024. Como eles conseguiram? Aproveitando a extensa base de clientes e o conhecimento que tem sobre o comportamento destes! Mas o melhor de tudo - e isso daqui é muito importante – a inadimplência caiu melhorando  o índice de cobertura. Traduzindo para leigos, é o índice que vai servir de cobertura para futuras necessidades em caso de inadimplência. Antes era de 130% da carteira, agora está em 136%! Por isso, e por ter um funding (custo do dinheiro que emprestam) menor eles poderão crescer ainda mais este ano nos empréstimos em categorias um pouco mais arriscadas e, é claro, buscando maior rentabilidade por isso. A expressividade (74% do funding total) e o aumento de 21% a.a. dos depósitos a vista e 41%a.a dos depósitos a prazo é o “segredo” para um funding tão baixo agora e no futuro: Diversificação do crédito de bancão e crescimento de fintech. Fonte: Quipus Capital x: HolderLitt5602 Fonte: Inter Eles também foram mais eficientes em termos de despesas frente às receitas e essa proporção caiu para 50%, ou seja, mais receita com menos despesas. Mas ainda tem muito mais a buscar pois a meta é apenas 30% de despesas sobre as receitas! O Inter tem como GANHAR MUITO MAIS, pois seu negócio é de escala! Ele não gasta muito mais para rentabilizar os atuais clientes, que cada vez mais usam o banco para mais coisas, de investimentos ao chip de celular, passando por seguros, conta internacional, maquininhas (InterPag que comprou 100% da Granito recentemente). O resultado disso é que o ARPAC (receita média por usuário) cresceu 7% a.a no 4T, bem mais que o CTS (custo para servir o cliente), de aumentou só 4% a.a. Veja no g´rafico abaixo como o Nu, que já está um passinho a frente  tem uma eficiência que já é melhor. Mas o Nu, por isso talvez, já é muito mais caro que o Inter, negociando a 17x P/E estimado para 2025, ante 8x do Inter ou 5x o Patrimônio Liquido (BV/BookValue) versus 1,5 BV do Inter. Isso pra mim só mostra como é factível a meta imposta por eles de 30% de eficiência, e como temos ainda a ganhar com isso como acionistas. Fonte: Twitter TheLongHappy Quem entende esse componente de escala, entende por que o Inter diz que vai chegar a 30% de ROE. Se vc entende isso, investe no Inter e aguarda feliz pelo final da história. Estamos falando de um banco que cresceu 85% o lucro a.a. no último tri e negocia a 8x lucro estimado de 2025 (P/L) – eu acho baixo.  Apenas compare com o resto do setor e veja: Fonte: Bloomberg, Goldman Sachs Fonte : X brasilstatistic ITAU #ITUB4: ROE 22% - P/L de 7,5X E RETORNO EM DIVIEDENDOS DE 7% - PRECISA FALAR MAIS? Excelente resultado de Itau e montanhas de presentes para seus acionistas: PROVENTOS, RECOMPRAS E BONIFICAÇÃO! O Itaú reportou lucro recorrente de R$ 10,9 bilhões no 4T24, 16% maior que no 4T23. O lucro foi de R$ 41,4 bilhões em 2024, 18% a mais que em 2023. O retorno recorrente sobre o patrimônio líquido (ROE) médio anualizado foi de INCRÍVEIS 22,2%, crescimento 1,2 p.p na comparação com 2023. (Se você acha uma Selic de 14% alta, o que é um retorno de mais de 22% sobre o patrimônio?) O ROE caiu minimamente ante o tri anterior, por causa do aumento na base do capital próprio, mas a TENDÊNCIA É MELHORAR COM A MAIOR EFICIENTIZAÇÃO DO CAPITAL EXPLICADO NA SEQUÊNCIA VIA DISTRIBUIÇÕES, RECOMPRAS E BONIFICAÇÕES: O crescimento de 15,5% da carteira de crédito em 2024 e de 7,1% da margem de clientes. O Itaú (quase) não toma calote com inadimplência em 90 dias em queda, de apenas 2,4% (o Inter é 4%, para comparação). O Custo do crédito também caiu 6,6% ante o ano anterior. Os indicadores de qualidade de crédito continuaram melhorando ao longo do ano, o que resultou em uma redução de 6,6% no custo de crédito no período. O Natal já passou, mas com tanto presente parece que não!   PROVENTOS altos: é o que o investidor quer de um banco maduro! O Itaú #ITUB4 aprovou o pagamento de proventos a ser realizado em 7/3/25 no valor de R$ 1,25 por ação e de JCP no valor líquido de R$ 0,28 por ação para quem for acionista em 17/02/25. Tais pagamentos totalizarão o montante de R$ 15 bilhões ou 5% de retorno. Também pagará em 07/03/25 os JCP declarados em agosto e novembro, de R$ 0,23 por ação para a base acionária em 19/09/24 e de R$ 0,264 por ação parra a base de acionistas em 09/12/24, respectivamente. BONIFICAÇÃO! 10% DE GANHO A MAIS DOS RESULTADOS, PRO RESTO DA VIDA!   Com a capitalização de R$ 33 milhões registrados nas Reservas de Lucros o Itau vai fazer um aumento de capital com a emissão de 980mm de novas ações que serão atribuídas de forma gratuita aos acionistas da base de em 17.03.2025, como bonificação, na proporção de 1 nova ação para cada 10 possuídas! RECOMPRAS! MAIS UMA FORMA DE REMUNERAR O ACIONISTA INDIRETAMENTE Por fim, o Itau aprovou um novo programa de recompra de ações de até 200 milhões de ações preferenciais mostrando, ele mesmo, confiança na sua tese e no preço atual das ações! Após cumprir todas as métricas do guidance de 2024, o banco projeta para 2025 um crescimento da carteira de crédito, entre +4,5% e +8,5% e crescimento na margem financeira de +7,5% a +11,5%: Fonte: Itau ITUB4 release 4T24 Ah, mesmo com este resultado INCRÍVEL na minha opinião, o Itaú #ITUB4  cai um pouquinho hoje enquanto escrevo e alguns consideraram o guidance decepcionante... Minha opinião, quem é cliente , já sabe, basta olhar a carteira recomentada AQUI : ALL IN ONE, A CARTEIRA MAIS EFICIENTE QUE VOCÊ VAI VER HOJE! assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira : Investe10 All In One CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! USE MEU CUPOM crispro NO LINK PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO: Assine o Investing pró e dados como um pro fissional Cristiane Fensterseifer CNPI, CGA e consultora de investimentos no www.investe10.com.br Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM de investimentos no www.investe10.com.br Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br   A newsletter diário da analista apenas comenta fatos do mercado diário e nada no diário analista é ou deve ser encarado como uma recomendação de investimento. As recomendações restringem-se as carteiras recomendadas e relatórios exclusivos para clientes das assinaturas. 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O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. 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Pra mim essa comparação NÃO FAZ NENHUM SENTIDO (motivo pelo qual eu tenho mais de 80% do meu Patrimônio em ações hoje)*. *Até o final deste texto você entenderá por que minha exposição é muito maior do que a indicada aos meus clientes na carteira All in One. Eu li a frase do título hoje em um dos 151561621 grupos de whatsapp de mercado que estou (não sei nome de quem escreveu nem em que grupo foi, meu foco é só no conteúdo): Por que a afirmação não faz NENHUM sentido:  O preço das ações é uma FUNÇÃO dos juros, em grande parte. Isso porque a taxa de desconto dos modelos de Valuation tem grande peso no valor justo de uma empresa... ...e a taxa de desconto é muito ligada a taxa de juros! (você encontra mais sobre valuation no final do texto). Então, A PARCELA da queda das ações pelo macro é tal qual a marcação a mercado dos títulos de Renda Fixa! Atenção, eu falei PARCELA, pois ações podem cair por outros fatores como o desempenho da empresa, etc.   SIM, AS AÇÕES SÃO MAIS ARRISCADAS DO QUE A Renda Fixa... ... segundo a teoria ALTAMENTE QUESTIONÁVEL que considera volatilidade como sinônimo de risco, bom dizer, mas podemos ficar anos aqui discutindo isso também - já que vc pode ganhar mais com uma empresa séria do que com um governo não sério, mas deixa isso para o próximo texto. Warren Buffett é tem textos incríveis sobre isso, mas vamos voltar pro tópico principal. Não, as ações NÃO SE TORNAM MAIS ARRISCADAS com o juros altos, tampouco menos atrativas.   (exceções aqui são as cias ultra endividadas e podem quebrar - consulte sempre um analista). Muito pelo contrário... Quanto já ocorreu a "marcação a mercado " das ações, pq o juros subiu, as ações estão provavelmente MENOS ARISCADAS À NOVAS QUEDAS PELO RISCO MACRO E, PORTANTO, MAIS ATRATIVAS EM TERMOS DE RETORNO SOBRE O PREÇO PAGO POR ELAS. POR ISSO... A afirmação do início  "loucura comprar ações com 15%a.a de juros" NÃO FAZ SENTIDO ALGUM Se você ainda não entendeu, vou tentar simplificar tudo isso num exercício. Considere, hipoteticamente, e me responda: Se com juros da RF de 2% a.a. seu retorno em ações esperado era de 5%a.a. e com o juros da RF de 15% a.a. seu retorno nessas mesmas ações esperado for 100%. O que seria uma loucura comprar afinal? Ações com juros a 2%a.a. ou ações com juros a 15% .a.a.? MORAL DA HISTÓRIA:   Não há "loucura" em INVESTIR em RF ou ações. O que temos são diferentes ALOCAÇÕES decorrentes do NÍVEL QUE CADA UM QUER CORRER DE: -EXPOSIÇÃO A VOLATILIDADE -TOLERÂNCIA A INCERTEZA NO RETORNO   RISCO E LOUCURA É VOCÊ NÃO SABER O QUE ESTÁ FAZENDO! E POR FIM, MAS NÃO MENOS IMPORTANTE:   - CONSULTE SEMPRE UM ANALISTA CREDENCIADO: Eu estou à tua disposição AQUI NO www.investe10.com.br ! A carteira All in One indicada por mim no Investe10 oferece uma alocação DIVERSIFICADA E EQUILIBRADA EM TODAS AS CLASSES DE ATIVOS! RENDA FIXA, AÇÕES, DIVIDENDOS, SMALL CAPS, FUNDOS E EXTERIOR... Isso pois a All in One é feita com uma alocação pensada em um investidor PONDERADO, com suas dúvidas e incertezas e que QUER: EQUILIBRAR O POTENCIAL MAIS ALTO DE RETORNO DAS AÇÕES NO LONGO PRAZO COM A TRANQUILIDADE DO DINHEIRO NA MÃO RENDENDO BEM HOJE! Claro, você tem TODAS estas carteiras INDICADAS na SUA mão Se quiser ser mais agressivo como eu, uma profissional do mercado com mais de 20 anos de experiencia, você terá as ferramentas para tal. Se quiser ser mais conservador, tudo bem, também poderá adequar sua exposição para isso. Se quiser alocar mais no exterior, também poderá! Pois a All in One te explica e te indica, mas ACIMA DE TUDO, de deixa com as carteiras indicadas e o CONHECIMENTO PARA TOMAR AS MELHORES DECISÕES PARA O SEU CASO! Ah, e inclui até um curso de Valuation rápido, se você não entendeu este trecho do texto! ASSINE AGORA MESMO O ALL IN ONE E DETRAVE SUA VIDA FINANCEIRA Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. 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O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. 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A profissão de um analista de investimentos sério , em um país como o Brasil, definitivamente não é NADA fácil. Um relatório de investimentos não é um relatório, é a conclusão de muito estudo e trabalho que culmina em decisões que vão impactar o dinheiro de muita gente. O que vem antes  de algumas linhas e páginas de texto escritas é o que importa. Esta semana trabalhei, estudei e principalmente pensei muito  para decidir sobre estas operações recomendadas hoje (e o relatório até atrasou uns 2 dias porque eu resolvi pensar e estudar mais). Muitos investidores vêm me pedindo alternativas para manter uma maior parcelas do capital em moeda forte. Ao mesmo tempo, é difícil vender empresas na bolsa brasileira que estão a preços de banana. Eu me nego a vender ótimas empresas brasileiras a preços ridículos de baratos por causa do cenário macro estraçalhado, quando na verdade entendo que é hora de aportar. Momentos como o atual abrem aos investidores pacientes, aqueles com visão de longo prazo, a oportunidade comprar mais das boas oportunidades e empresas com distorções bizarras que podem realmente fazer a diferença no patrimônio futuro. Não à toa foi meu último lançamento foi: distorções bizarras na bolsa   ou MAIORES DISTORÇÕES IDENTIFICADAS NA BOLSA BRASILEIRA De fato, no entanto, nosso país anda gerando medo real de dominância fiscal e os clientes demandam, corretamente, maior proteção em moeda forte e exposição fora daqui. Vai que viramos Argentina das antigas? Enquanto por lá os déficits diminuem, por aqui eles aumentam... Ao mesmo tempo, os EUA parecem um mercado já caro e com alguns riscos importantes pela frente, como o excesso de endividamento e uma guerra comercial com a china se aproximando, pressionando a inflação, os juros e o câmbio por lá. a tarefa, que não é fácil, é esta: Como aproveitar as barganhas da bolsa brasileira, não vender o que está muito barato nela, ao mesmo tempo proteger mais o capital de um eventual descarrilamento total do trem chamado Brasil e fazer isso sem comprar ativos já CARISSÍMOS nos EUA?   Este relatório vem com recomendações de investimento para cumprir com todas as condições acima! Vamos aumentar as opções na carteira internacional, vender o que já não é uma barganha no Brasil e ao mesmo tempo diversificar para além dos EUA! Um cenário de crise local pode ser devastador para portfólios sem diversificação. Em tempos de turbulência econômica, a diversificação geográfica age como um escudo, protegendo sua estratégia financeira contra eventos inesperados. Por isso estou sempre buscando alternativas globais e hoje recomendo mais uma para compor a carteira internacional, que ganha maior peso a cada dia que passa. A posição entra no lugar de uma ação brasileira na qual temos ganhos e vejo potencial mais limitado do que em outras companhias locais.

Olá ! Email curto e direto, vamos vender uma ação presente na carteira , que está com ganho , em mais um movimento de: 1) realização de lucros na posição que subiu mais que todos os indicadores benchmark desde a indicação 2) redução do risco Brasil na composição do portfólio geral 3) concentração em teses com maior potencial diante das quedas recentes A recomendação é :

Por Cristiane Fensterseifer, CNPI, Analista de Investimentos do Investe10.com.br A TECNOLOGIA É LEGAL, MAS CONVENHAMOS, O MUNDO SEMPRE PRECISARA DE MINÉRIO! A comparação entre Vale e Roblox viralizou recentemente com um meme que ilustra o "surrealismo" do mercado financeiro. De um lado, temos a Vale, gigante brasileira da mineração e uma das maiores exportadoras de minério de ferro do mundo, avaliada em R$ 233,85 bilhões. Do outro, Roblox, uma plataforma de games online, avaliada em R$ 247,5 bilhões. Essa disparidade ocorreu após um ano catastrófico para a Vale na bolsa, que caiu 39% enquanto a euforia nas empresas tech americanas so aumentou e a Roblox # RBLX subiu mais de 100%: Fonte: Google TODO MEME TEM UM FUNDO DE VERDADE O meme levanta questões profundas sobre o mercado: Como uma empresa que movimenta toneladas de minério, gerando bilhões em receitas reais, pode valer praticamente o mesmo que uma plataforma digital voltada a jogos infantis? Para você ter uma idéia da distorção, dá uma olhada nestes outros números estimados comparados: O resultado operacional do Roblox não chega a 1/3 do da Vale ! Fonte: InvestingPro - Link e CUPOM de desconto para a plataforma parceira no final do texto ! (ou me envie um chat no rodapé do site www.investe10.com.br que eu te envio ! Agora os dividendos estimados, e não, não é erro, não há previsão de dividendos tão cedo em Roblox, já que também não há previsão de lucro até 2028: Fonte: InvestingPro - Link e CUPOM de desconto para a plataforma parceira no final do texto ! (ou me envie um chat no rodapé do site www.investe10.com.br  que eu te envio ! O QUE É O ROBLOX? Roblox é uma plataforma de metaverso onde usuários, principalmente crianças e adolescentes, criam e jogam mundos virtuais. Seu modelo de negócios é baseado na venda de uma moeda virtual chamada "Robux," além de monetizar criadores de conteúdo. Apesar de ser uma empresa digital de crescimento acelerado, ela também enfrenta desafios, como dependência de seu público jovem e competição crescente no setor de entretenimento digital. O PARADOXO DO MERCADO O mercado financeiro muitas vezes precifica mais a expectativa de crescimento do que o valor intrínseco de uma empresa. Roblox, apesar de gerar muito menos receita e lucro do que a Vale, é vista como uma empresa de "alto crescimento," operando em setores futurísticos como o metaverso. Enquanto isso, a Vale é classificada como uma "empresa madura," mesmo entregando resultados excepcionais. De fato, a estimativa de crescimento dela é maior que a da Vale, mas o retorno dele... ainda bem incerto: Fonte: InvestingPro - Link e CUPOM de desconto para a plataforma parceira no final do texto ! (ou me envie um chat no rodapé do site www.investe10.com.br  que eu te envio ! Mas o custo deste crescimento pe o fato de que o seu negócio é muito mais facilmente disruptado, o que é um risco potencial, como em qualquer TECNOLOGIA !   VALE: UMA POTÊNCIA DO MUNDO NÃO VIRTUAL (NÃO SEI SE POSSO CHAMAR DE REAL) Agora, vamos falar sobre a Vale. Esta empresa, com mais de 80 anos de história, é responsável por cerca de 15% da oferta global de minério de ferro, insumo essencial para a produção de aço. Em termos de geração de caixa, a Vale continua a ser uma máquina robusta, registrando margens de quase 50% historicamente – MUITO MAIORES QUE AS DE CERCA DE 23% DA ROBLOX. Fonte: Oceans14   O problema número 1 (e a solução) da Vale é a China e o 2º o Brasil: A China, maior cliente da Vale, viu seu mercado imobiliário implodir, com queda no preço dos imóveis e na confiança de recuperação causando um efeito que se retroalimenta. Em resposta, a China continua a implementar incentivos para estimular sua economia. Fonte: Bloomberg Dados recentes indicam uma recuperação no setor de construção, com o governo ampliando os gastos em infraestrutura.   Fonte: Xinhua Mas há uma compensação! O dólar alto!   Com a crise no mercado imobiliário chines o minério caiu. Atualmente, até parece que queda do minério de ferro parece ter se estabilizado nos US$ 100 por tonelada, mas nada garante que não possa cair mais. Com o dólar em níveis historicamente elevados, a receita da Vale tende a ser amplificada, tornando-a uma grande beneficiária desse cenário. Como a Vale exporta a maior parte de sua produção, um dólar valorizado eleva diretamente suas receitas em reais, o que protege o investidor local de eventuais volatilidades no câmbio. O segundo problema é o Brasil, já que a moral aqui está baixa ...   A ação da Vale (VALE3) apresenta múltiplos mais baixos que as pares globais do mesmo setor, e a explicação aqui fica por nossa conta, e não da China. Dá uma olhada em como a VALE negocia a Ev/Ebitda menor que as pares globais : Fonte: InvestingPro - Link e CUPOM de desconto para a plataforma parceira no final do texto ! (ou me envie um chat no rodapé do site www.investe10.com.br  que eu te envio ! Seu P/L também é o menor da lista:   Fonte: InvestingPro - Link e CUPOM de desconto para a plataforma parceira no final do texto ! (ou me envie um chat no rodapé do site www.investe10.com.br  que eu te envio ! "impressora de dividendos" A Vale é uma das melhores pagadoras de dividendos da Bolsa brasileira, e o Dividend Yield estimado para os próximos 12 meses está na faixa de 10% a 12% . Fonte: InvestingPro - Link e CUPOM de desconto para a plataforma parceira no final do texto ! (ou me envie um chat no rodapé do site www.investe10.com.br  que eu te envio ! Mesmo em cenários de queda no preço do minério de ferro ou desaceleração chinesa, a empresa possui uma política de remuneração agressiva, sustentada por: Forte geração de caixa. Baixo nível de endividamento, com relação dívida líquida/EBITDA confortável. Estrutura operacional eficiente, com custos competitivos no setor.   OS RISCOS QUE NÃO PODEMOS IGNORAR No entanto, nem tudo são flores. O mercado imobiliário chinês segue como um dos principais riscos. Empresas como Evergrande e Country Garden enfrentam dificuldades, levantando temores de uma crise sistêmica. A fragilidade de empresas como Evergrande e Country Garden ainda traz incertezas, pois o setor imobiliário representa cerca de 30% da demanda por minério de ferro na China, qualquer desaceleração significativa no setor pode impactar diretamente a Vale. Vale sempre lembrar, Vale é minério de ferro, basta olhar como a cotação segue o seu preço. Se o minério cair, muito influenciado pela economia e mercado chines, não tem milagre, seus resultados e cotação caem junto. Fonte: InvestingPro - Link e CUPOM de desconto para a plataforma parceira no final do texto ! (ou me envie um chat no rodapé do site www.investe10.com.br  que eu te envio ! Outro ponto de atenção: Após desastres ambientais como os de Brumadinho e Mariana, a empresa precisa reforçar seus compromissos com práticas mais sustentáveis para manter a confiança dos investidores institucionais. Por fim, nosso governo pode mudar regulações e tributações que podem pesar sobre ela, e talvez isso justifique o desconto para as pares globais.   MAS AFINAL, VALE É OU NÃO É UMA OPORTUNIDADE NO PREÇO ATUAL ? DIANTE DOS RISCOS E DAS OPORTUNIDADES – DEVO COMPRAR ou - fazer como a cosan hoje - e vender VALE? Fonte: Estadão vou responder isso agora! e mostrar o potencial da empresa justificando a decisão de investimentos:

O dia em que a inteligência artificial (AI) roubou o emprego da AI! (e você preocupado que ela ia tirar o seu). Por Cristiane Fensterseifer, analista de investimentos e fundadora do Investe10.com.br  – 27/01/2025 O lançamento da inteligência artificial chinesa DeepSeek, gratuita e superior as americanas, já eliminou US$ 2 trilhões em capitalização de mercado em ações dos EUA só hoje Fonte: Finviz O DeepSeek não é apenas uma startup chinesa; é um símbolo de uma mudança tectônica no cenário tecnológico global. A startup DeepSeek desenvolveu um modelo de IA avançado em apenas dois meses e com um custo inferior a US$ 6 milhões e 200 funcionários – isso compara-se a mais de US$18 bilhões levantados pelo ChatGPT, fundada há 10 anos e com 22x mais funcionários. Para piorar a humilhação, o desempenho da A.I DeepSeek é até superior as concorrentes, usando chips “defasados”  e supostamente bloqueados pelos EUA. O gráfico abaixo mostra seu desempenho superior : Quer mais humilhação? Tem. A empresa DeepSeek é um projeto PARALELO do Fundo Quant, High-Flyer Capital Management que buscava retornos superiores usando a inteligência artificial para gestão de investimentos. Ou seja, sequer era o objeto principal da empresa. DeepSeek roda em código fonte aberto! Talvez ainda mais disruptivo que o custo e preço muito menor e desempenho melhor é que com o código aberto! Código aberto é um modelo de desenvolvimento de software que permite a qualquer pessoa modificar e compartilhar o código-fonte. A tese do CEO da DeepSeek é que, na IA, não há nenhuma vantagem em ser de código fechado, mas sim em ter uma equipe talentosa que possa continuar inovando. Assim, qualquer um pode aprimorar e oferecer   serviços concorrentes aos demais Ais, com custos mínimos! O lançamento do modelo de linguagem de grande escala (LLM) de código aberto e gratuito pela chinesa DeepSeek faz ações das gigantes de tecnologia americanas derreterem hoje... ... e pode transformar a alta das techs em bolha! O impacto no mercado e nas ações americanas: Se uma startup consegue competir com as gigantes de tecnologia com uma fração do custo, isso sugere que o modelo de negócios americano pode estar superestimado ou mal direcionado.  O Índice de Volatilidade (VIX) "Índice do Medo", disparou e as ações das Big Techs como Apple, Meta, Microsoft e Tesla viram suas ações derreteram Nvidia #NVDA #NVDC34 – A grande queda de hoje -17% Com a ideia de seus chips GPUs seriam indispensáveis para desenvolver inteligência artificial (o que agora ficou abalado pelo feito extraordinário da DeepSeek) as ações da Nvidia foram uma das maiores altas já vivenciadas na bolsa. Mas se o DeepSeek de fato desenvolveu seu modelo com um custo mínimo, qual é a real demanda pelos futura pelos GPUs mais caros da Nvidia? big techs & nasdaq at risk Enquanto empresas americanas gastam bilhões em IA, e recém tinham anunciado o Stargate, projeto com mais USD 1 tri de investimentos em I, o DeepSeek mostrou que é possível alcançar resultados melhores com uma fração do custo. Fonte: Estadão Qual a eficiência desses investimentos tão vultuosos? Qual a taxa de retorno para os acionistas terá o investimento tão alto feito por empresas como Microsoft #MSFT #MSFT34, Google #GOOGL #GOGL34, Meta #META #M1TA34...? O sucesso do DeepSeek pode ter um impacto duradouro nas ações das empresas de tecnologia dos EUA com:   1. Redução de margens de lucro    Se empresas chinesas como o DeepSeek continuarem a oferecer soluções de IA a custos mais baixos, as gigantes americanas podem ser forçadas a reduzir preços, impactando suas margens de lucro.  2. Desaceleração dos investimentos    Investidores podem começar a questionar a viabilidade dos investimentos massivos em IA, especialmente se o retorno sobre o investimento (ROI) não for claro. Isso pode levar a uma desaceleração nos gastos com pesquisa e desenvolvimento.  De fato, o DeepSeek alegar ter usado 50.000 GPUs da Nvidia, mas o fato de ter desenvolvido seu modelo com um custo tão baixo sugere que a dependência dos EUA em hardware caro pode ser uma desvantagem competitiva.  3. Perda de participação de mercado    A competitividade do DeepSeek pode levar a uma perda de participação de mercado para as empresas americanas, especialmente em mercados emergentes onde o custo é um fator crítico. A queda chegou nas empresas de energia e infraestrutura para AI! Para rodarem, os modelos de IA dependem de enorme capacidade de processamento de dados e isso significa enormes datacenters e enorme quantidade de energia consumida. No Brasil: Weg #WEGE3 cai com medo de menor demanda por energia elétrica pela A.I. Nos EUA , a Siemens caia 19% hoje... E vem mais por aí ... A DeepSeek acaba de lançar OUTRO modelo de IA de código aberto, Janus-Pro-7B. (hoje em 27/01/2025) Ele pode gerar imagens e supera o DALL-E 3 e a difusão estável da OpenAI nos benchmarks GenEval e DPG-Bench. Além disso outras empresas chinesas já estão na corrida por A.Is mais rápidas, mais baratas e melhores. É o caso da Bytedance's Doubao-1.5 or Moonshot's Kimi k1.5. Conclusão: O que os investidores devem fazer?   Na carteira ALL in ONE já havíamos vendido nossas participações em NVIDIA e TSMC – fugindo de uma possível derrocada, já que o potencial de valorização parecia limitado. Por outro lado, acrescentamos XINA11 na carteira, para aproveitar o desconto gigantesco das ações chineses em relação ao múltiplo da bolsa americana. Na bolsa americana, estamos posicionados em ETFs que FOGEM DA CONCENTRAÇÃO EXORBITANTE em tecnologia, focando mais em small caps, indústria e no S&P Equal Weight, com peso igual para todas as empresas componentes. Minha preferência e maior lição com isso: Fuja dos investimentos SOBREVALORIZADOS DA MODA. FOQUE NO VALUE INVEST – O BRASIL ESTÁ LOTADO DE EMPRESAS ALTAMENTE LUCRATIVAS, DISTRIBUINDO RETORNOS DE MAIS DE 10% EM PROVENOTS E NEGOCIADOS NOS MÚLTIPLOS MINIMOS HISTÓRICOS - VOCE ENCONTRA ELAS AQUI NA CARTEIRA ALL IN ONE!   Conheça a carteira All in One agora mesmo O surgimento do DeepSeek é um alerta para os investidores. Embora as gigantes de tecnologia dos EUA ainda tenham vantagens significativas, como acesso a hardware avançado e uma base de clientes global, a competitividade chinesa não pode ser ignorada.  Veja a relação do desempenho das ações americanas com ao resto do mundo, no gráfico abaixo. AS ações americanas estão no nível máximo em 75 anos em relação ao resto do mundo! Nem tudo são flores: o ponto fraco do DeepSeek Eu testei o DeepSeek e de fato ele não deixa nada a desejar para os demais – com exceção de UMA COISA: VELOCIDADE. O LLM é muito mais lento que os concorrentes americanos (pelo menos por enquanto) – o que pode ser contrabalanceado pelo fato de ser de graça ou muito mais barato do que os dos EUA. Cristiane Fensterseifer é analista de investimentos e fundadora do Investe10.com.br , plataforma dedicada a educação e análise de investimentos. Siga-nos para mais insights e estratégias de mercado. assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira : Investe10 All In One CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. 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A JHSF, líder no setor de alta renda, com em shoppings, hospitalidade, gastronomia, aeroportos executivos, locação residencial, clubes, desenvolvimento imobiliário e gestão de ativos divulgou as prévias operacionais do 4T24. A empresa mantém uma estratégia de expansão buscando oportunidades tanto no Brasil quanto no exterior - sempre em alta renda. A JHSF busca aumentar a previsibilidade de suas receitas, reduzindo a dependência do mercado de incorporação, mais suscetível a variações econômicas. O foco portanto, é nos segmentos de renda recorrente (todos com exceção da incorporação) que são os que vem crescendo mais, nao por acaso. A meta é que os negócios de renda recorrente representem 66% do total das receitas até 2029. No terceiro trimestre de 2024, a empresa investiu cerca de R$ 150 milhões, totalizando R$ 314 milhões no acumulado do ano. O maior destino destes investimentos foram os shoppings - com R$61 milhões. Entre os projetos em andamento, os quais devem se traduzir em geração de caixa futura, destacam-se: Shopping "a céu aberto" no Boa Vista Village Town Center , em Porto Feliz (SP), com inauguração prevista para o início de 2025. Shopping Faria Lima , na zona oeste de São Paulo, com obras iniciadas e previsão de entrega para 2026. O segundo maior destino dos investimentos foi o segmento de clubes e locação residencial, com R$54 milhões São Paulo Surf Club  e Fasano Club , ambos com inaugurações previstas para 2025 e 2024, respectivamente. Boa Vista Surf Lodge , em Porto Feliz, e um novo hotel Fasano no Reserva Cidade Jardim, em São Paulo. Toda as áreas tiveram um bom crescimento no 4T24, com destaque para shoppings e aeroporto ! Abaixo comento um por um: Segmento de Shoppings A JHSF atua exclusivamente na administração de shoppings voltados para o público de alta renda, após vendas de participações feitas em 2024 e no início de 2025. Em janeiro de 2025, a JHSF vendeu sua participação de 18% no Shopping Ponta Negra, localizado em Manaus (AM), pelo valor de R$ 82 milhões, parte da estratégia da empresa de focar em empreendimentos voltados para o público de alta renda. O portfólio é composto pelo Cidade Jardim, Shops Jardins e Shops Faria Lima (entrega em 2026) — os três em São Paulo — e pelo Catarina Fashion Outlet (o maior outlet do país) e Boa Vista Village Town Center (inaugura início de 2025), no interior.   O crescimento das vendas dos shoppings da JHSF em 2024 foi notável! As vendas totais dos shoppings da JHSF apresentaram um crescimento de 19,7% no 4T24 e de 20,0% no ano de 2024. Shopping Cidade Jardim (SCJ): crescimento de 32,0% no 4T24 e 20,8% em 2024. Shops Jardins (SJA): crescimento de 31,4% no 4T24 e 29,3% em 2024. Catarina Fashion Outlet (CFO): crescimento de 9,2% no 4T24 e 26,3% em 2024. Taxa de Ocupação e Custo de Ocupação: Ao final de 2024, a taxa de ocupação consolidada foi a maior da série em 99,2%, e o custo de ocupação foi de 9,2%. Fonte: JHSF | elaboração investe10.com.br Todos indicadores de vendas dos shoppings da JHSF tem tendência crescente e subiram mais de 12%, aumento superior ao da inflação: Fonte: JHSF | elaboração investe10.com.br No 4T24, a joalheria Van Cleef & Arpels inaugurou uma flagship exclusiva no Shopping Cidade Jardim, que agora conta com as flagships das quatro principais joalherias do mundo (Van Cleef & Arpels, Tiffany&Co., Cartier e Bulgari). Em 2025, está prevista a inauguração da flagship da Brunello Cucinelli no Shops Jardins, além da chegada de novas marcas internacionais ao Shopping Cidade Jardim. Para 2025, está prevista a inauguração da flagship da Brunello Cucinelli no Shops Jardins, além da chegada de novas marcas internacionais ao Shopping Cidade Jardim2. Segmento de Hospitalidade e Gastronomia Neste segmento, a JHSF tem a gestão da marca Fasano e de seus hotéis e restaurantes de luxo no Brasil e no exterior. São 6 operações fora do Brasil, incluindo o Fasano Fifth Avenue em Nova Iorque, inaugurado em 2021 e eleito um dos melhores hotéis da cidade pela Vogue América em 2022. A JHSF tem intensificado sua presença internacional e anunciou sob a marca Fasano, projetos em Cascais, Portugal,  em parceria com o BTG e na Sardenha, Itália, com previsões de conclusão entre 2027 e 2028. O objetivo da JHSF é chegar em 20 operações fora, além das 6 atuais. No Cascais, a JHSF vai operar o hotel The Oitavos, comprado por um fundo do BTG, que será rebatizado de Fasano cascais, após reconstrução que ficará pronta ate 2028: Fonte: Neofeed Tudo indica que esta parceria entre o BTG e JHSF deve se estender para outros imóveis já investidos pelo bando na Europa, unindo o capital deste com a experiencia e marca forte Fasano O sócio da área de Real state do BTG falou o seguinte, na matéria do NeoFeed: Fonte: Neofeed Além disso, em agosto de 2024 anunciou a sua entrada na Itália, na Sardenha. Fonte: NeoFeed Fonte: Consumidor Moderno Em Hotéis, todos indicadores subiram mais de 15% nas comparações: A diária média dos hotéis aumentou 18,8% no 4T24 e 15,5% em 2024, atingindo R$4.418 e R$3.950, respectivamente. O RevPar (receita por quarto disponível) teve um crescimento de 25,4% no 4T24 e 20,7% em 2024, chegando a R$2.600 e R$2.136, respectivamente. A taxa de ocupação dos hotéis também aumentou, atingindo 58,8% no 4T24 e 54,1% em 2024. Fonte: JHSF Em Restaurantes o crescimento também foi expressivo no 4T24 e em relação ao ano de 2023 O couvert médio nos restaurantes aumentou 15,4% no 4T24 e 12,5% em 2024, chegando a R$363,4 e R$319, respectivamente. O número de couverts servidos teve uma leve redução de 1,1% no 4T24 e 0,9% em 2024, totalizando 358.857 e 1.346.022, respectivamente. Fonte: JHSF Em dezembro de 2024, foi inaugurado o Boa Vista Surf Lodge Hotel, com 57 quartos, design de interiores e paisagismo diferenciados, oferecendo diversas opções de lazer como piscinas, quadras esportivas, academia, spa e restaurante. Os indicadores deste novo hotel não foram considerados nos resultados operacionais apresentados. Fonte: JHSF São Paulo Catarina Aeroporto Executivo Internacional O São Paulo Catarina Executive Airport é o primeiro aeroporto privado do Brasil dedicado à aviação executiva, localizado em São Roque, São Paulo e sua operação é da JHSF! O aeroporto é o maior em número de movimentos internacionais e o segundo maior em movimentos domésticos no estado de São Paulo, considerando aeroportos de grande porte que atendem a aviação executiva. O aeroporto iniciou sua 5ª expansão, com a construção de 4 novos hangares, e passará a ter 16 hangares após a conclusão das obras em 2025. Os números do aeroporto são impressionantes e expressivos : Fonte: JHSF Movimentação: O número de movimentos no aeroporto aumentou 34,7% no 4T24 e 41,1% em 2024. Abastecimento: Os litros de combustível abastecidos cresceram 41,4% no 4T24 e 49,6% em 2024. Locação Residencial e Clubes O segmento de Locação Residencial e Clubes possui cerca de 75.000 m² de área, distruibuídos entre casas, apartamentos e clubes. A área locada das unidades para aluguel mais que dobrou em 2024 em comparação com 2023, assim como a receita proveniente das locações. Clubes: Houve a comercialização de memberships, a operação do Boa Vista Village Surf Club e o desenvolvimento do São Paulo Surf Club e Fasano Club. São Paulo Surf Club: A piscina de surf do São Paulo Surf Club está em fase final de acabamentos, com abertura prevista para o 1S25. O clube também contará com restaurante, quadras esportivas, academia e spa. Fasano Club: As obras do Fasano Club foram concluídas, e sua abertura está prevista para o 1T25. NOI: O NOI (lucro operacional líquido) anual estabilizado consolidado de Locação Residencial e Clubes é de R$ 110 milhões. JHSF Capital A mais nova área da empresa, também com sinergias amplas com a alta renda, clientes e portfólio. Para citar um exemplo de sinergia, no 3T24 a JHSF Capital captou £ 66 milhões para o fundo voltado ao desenvolvimento do Hotel Fasano Londres. Outro exemplo é a condução da reciclagem de capital com vendas de participações em alguns shoppings. Ao final de 2024, o Ativos sob Gestão (AUM) da JHSF Capital era de cerca de R$ 2,5 bilhões, com pipeline robusto para os próximos períodos. A JHSF Capital estruturou 10 fundos (6 nacionais e 4 internacionais) e assessorou a Companhia em fusões e aquisições (M&As). Incorporação A empresa atua no desenvolvimento de empreendimentos residenciais e comerciais de alto padrão, como o complexo Cidade Jardim, que inclui o Shopping Cidade Jardim, nove torres residenciais e três torres comerciais. As vendas brutas contratadas no 4T24 e em 2024 superaram as vendas realizadas em 2023. As vendas de lotes e outros apresentaram um crescimento de 70,7% no 4T24 e 27% em 2024, enquanto as vendas de produtos imobiliários tiveram um decréscimo de 28,8% no 4T24 e 6,5% em 2024. O total de vendas contratadas teve um crescimento de 2,6% no 4T24 e 5,2% em 2024. Estrutura de Capital e Sustentabilidade No terceiro trimestre de 2024, a dívida líquida aumentou era de R$ 1,23 bilhão, representando uma alavancagem de 1,73 vez o EBITDA. A empresa também tem trabalhado na estrutura de capital, realizando captações no mercado e vendendo participações minoritárias em projetos Foram concluídos dois CRIs com captação total de R$ 1,3 bilhão, em condições inéditas para a Companhia, um trabalho para alongar o perfil do endividamento, trocando dívidas de curto prazo por dívidas de longo prazo e menor custo. Em novembro de 2024, captou R$ 600 milhões com a emissão de debêntures após ter captado R$700 milhões no 2T24. Com estes movimentos a duração da dívida consolidada passou de 4,5 anos para 6,2 anos. Na frente de reciclagem de ativos, concluiu a venda de 32,5% da operação responsável pelo projeto Multiuso Shops Faria Lima para o fundo XP Malls e em janeiro de 2025, vendeu sua participação de 18% no Shopping Ponta Negra, em Manaus, por R$ 82 milhões. A JHSF já havia vendido 22% do Ponta Negra e 14,3% do Bela Vista para o fundo XP Malls, além de participações no Catarina Fashion Outlet e no Shops Faria Lima, que ficará pronto em 2026, por R$443 milhões. Em junho passado, ela já tinha vendido 10,7% do Bela Vista por R$ 79 milhões. As vendas de participações minoritárias em alguns shoppings - agora a empresa só tem unidades de alta renda - totalizaram R$ 733 milhões em 2024. vale a pena investir em jhsf? veja meu preço alvo e upside estimado para a empresa !

O investidor brasileiro parece não ter um dia de paz ultimamente, não é mesmo? Hoje o dia deve ser de muita turbulência nos FIIs e Fiagros. Explico: Quando foi aprovada a reforma tributária no Senado, o trecho que replico mais adiante, livrava os fundos imobiliários (FIIs e Fiagros) dos novos tributos (IBS e CBS). POIS OCORRE QUE ONTEM A NOITE, LULA VETOU TAL TRECHO.... ...o que na prática deixaria os FIIs e Fiagros sujeitos a tributação a partir de 2027 quando entra em vigor a regra ... Naturalmente, mais tributos nos fundos, significa menos rendimento.... e as cotas devem refletir isso hoje (provavelmente caindo). Calma, o veto pode ser derrubado pelos parlamentares (e nesse caso teríamos na provável queda de hoje oportunidades de compra). O QUE EU VOU FAZER NA ABERTURA DO MERCADO: 1) NADA. No primeiro momento. Vou acompanhar de perto as notícias para ver se temos chance de derrubada do veto, mas não é meu cenário base. Já segundo o Time da XP, por exemplo, o veto que envolve os FIIs e Fiagro deve sofrer bastante resistência do Congresso. ATENÇÃO, NÃO MISTURE AS BOLAS! Isso não acaba com a isenção de IR para a RENDA dos FIIs. O que muda é que NAS OPERAÇÕES FEITAS DENTRO DOS FUNDOS HOJE ELES não pagam PIS, Cofins e com o veto PASSARIAM A PAGAR, o que reduziria seu lucro e consequentemente seus proventos. Isso AFETA NEGATIVAMENTE MAIS OS FIIS DE PAPEL (DE TITULOS DE DIVIDA, DE CRI ) DO QUE OS DE TIJOLO , onde tais tributos ficariam a cargo dos INQUILINOS. TRECHO QUE FOI VETADO: "§ 5º Os Fundos de Investimento Imobiliário (FII) e os Fundos de Investimento nas Cadeias Produtivas do Agronegócio (Fiagro) de que trata a Lei nº 8.668, de 25 de junho de 1993, que realizem operações com bens imóveis são contribuintes do IBS e da CBS no regime regular caso: I - o fundo ou seus cotistas pessoas físicas não obedeçam às regras previstas para a isenção do imposto de renda sobre os rendimentos recebidos pelos cotistas pessoas físicas, constantes do inciso III do caput e dos §§ 1º a 4º do art. 3º da Lei nº 11.033, de 21 de dezembro de 2004 e eventuais regras a serem previstas em lei após a data de publicação desta Lei Complementar; ou II - estejam sujeitos à tributação aplicável às pessoas jurídicas, nos termos do art. 2º da Lei nº 9.779, de 19 de janeiro de 1999. § 6º Não são contribuintes do IBS e da CBS no regime regular os FII e os Fiagro cujas cotas sejam detidas, em mais de 95% (noventa e cinco por cento), por: I - FII ou Fiagro que não seja contribuinte do IBS e da CBS; II - fundo de investimento constituído e destinado, exclusivamente, para acolher recursos de planos de benefícios de previdência complementar e de planos de seguros de pessoas, regulados e fiscalizados pelos órgãos governamentais competentes; e III - entidades de previdência e fundos de pensão no País, regulados e fiscalizados pelos órgãos governamentais competentes." 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Leia o disclaimer no site www.investe10.com.br clicando aqui Disclaimer CVM Os autores de cada conteúdo estão indicados nos respectivos posts . Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

A MRV Engenharia e Participações (MRVE3), conhecida por sua atuação no mercado de habitação popular, se deparou com obstáculos como prejuízos, alto endividamento e um mercado imobiliário instável o que fez seu valor de mercado derreter: Negociada a R$3 BI de valor de mercado. Com queda de 70% das máximas, muitos argumentam que ela está barata demais para ignorar. Fonte: Google A MRV tem apresentado sinais promissores de recuperação, com foco em desalavancagem, geração de caixa e aprimoramento operacional o que inspira confiança naqueles otimistas com a ação ! Desempenho Financeiro Recente melhorou: A MRV reportou um prejuízo consolidado de R$ 13 milhões no terceiro trimestre de 2024, uma redução significativa em relação ao prejuízo do ano anterior. A receita líquida da MRV no 3T24 atingiu R$ 2,4 bilhões, um aumento de 24% em comparação ao mesmo período do ano anterior. O EBITDA também apresentou um crescimento robusto de 161%, alcançando R$ 323 milhões. Ou seja: A empresa está conseguindo aumentar suas vendas e melhorar sua eficiência operacional. Geração de Caixa Robusta, mas com Ressalvas: Recém divulgada a geração de caixa em 2024 de R$ 422 milhões nas operações brasileiras veio trazer alívio. Só no 4 trimestre, a empresa gerou R$ 370 milhões em caixa. Entretanto, parte desse resultado se deve à venda de créditos acima do previsto, o que sugere um fluxo de caixa operacional mais fraco. (cerca de R$ 280 milhões). A geração total de fluxo de caixa da MRV, excluindo os swaps, transações de recebíveis e a mudança nas regras do CEF, deve ser mais próxima de R$ 21 milhões - mesmo muito menor que os R$370 mm com estes outros efeitos, já é uma recuperação da queima de caixa nos outros trimestres de 2024. Fonte : MRV Mas o operacional também ajudou: A MRV Incorporação, principal subsidiária da empresa, registrou um volume histórico de vendas líquidas em 2024, alcançando R$ 10 bilhões, um aumento de 17,4% em relação a 2023. No último trimestre do ano, as vendas somaram R$ 2,6 bilhões. Fonte: MRV Os lançamentos da MRV totalizaram R$ 9,6 bilhões em 2024, um crescimento expressivo de 66,5% em relação ao ano anterior. As margens de vendas ficaram em 34% no 4T24 segundo o Neofeed. Pilares para a Recuperação A MRV está implementando uma estratégia abrangente para garantir sua recuperação e crescimento sustentável: Combate à Alavancagem: A alta alavancagem é um dos principais desafios da MRV. A empresa tem uma dívida líquida considerável, que alcançou R$ 8 bilhões, o que deixa seu EV, VALOR DA FIRMA (valor de mercado + dívida líquida) em R$11 bilhões. Fonte : Fundamentus A dívida liquida/Ebitda de 12 meses estava em 2,5x no 3T24 e o OBJETIVO É QUE ESTA MÉTRICA DE ENDIVIDAMENTO SEJA PRÓXIMO DE ZERO. Para reduzir esse endividamento, a MRV está vendendo ativos da Resia, sua subsidiária nos EUA com foco em empreendimentos multifamily, ou residencial para renda, que está em "hibernação" e terá 7 projetos para locação colocados a venda. A expectativa é gerar US$ 800 milhões até 2026 com as vendas de ativos nos EUA. Isso significam cerca de R$4,8 bilhões ou mais da metade do endividamento líquido quitado. Fonte: MRV A Resia já deu início ao seu plano de desinvestimento e desalavancagem com a venda do terreno Marvida no Texas anunciado há 4 semanas pelo Valor Geral de Venda de US$ 7,5 milhões. Esse valor, aliado aos US$ 37 milhões referentes ao recebimento da venda do Empreendimento Old Cutler (vendido no 3T24 e recebido em 04/10/24) reforçam a trajetória de desalavancagem da Resia em US$ 44 milhões, quantia equivalente a aproximadamente R$ 278mi. As vendas também devem ajudar a parar de drenar caixa , uma vez que a operação da Resia consumia caixa da MRV anualmente. Fonte: MRV Otimização Operacional: A MRV está simplificando suas operações, reduzindo o número de cidades onde atua e diminuindo sua exposição ao mercado americano. Essa estratégia visa melhorar a eficiência operacional e a rentabilidade da empresa. Perspectivas As perspectivas para a MRV dependem de sua capacidade de executar sua estratégia de recuperação e navegar pelas incertezas do mercado imobiliário: Projeções Positivas para 2025: A MRV projeta um lucro líquido entre R$ 700 milhões e R$ 850 milhões para suas operações principais no Brasil em 2025. A empresa também espera um crescimento de 12% na receita líquida. Parece barata em múltiplos, mas o que não está no Brasil ? A ação MRVE3 está sendo negociada com um desconto significativo em relação ao seu valor patrimonial, com um P/VP de 0,44 abaixo das pares setoriais que atuam no mesmo segmento de renda Oceans14 Mas este desconto fica fácil de entender e compreensível quando vemos que o retorno sobre o capital - ROIC - dela é muito inferior ao das pares, um conjunto de margem bruta até 10 pontos menor que algumas pares e elevado endividamento Oceans14 Com um P/L estimado em 2025 de 4x e EV /Ebitda de 5 vezes ela está em linha com o setor - para fins de comparação: Dentro do nicho de construtoras de baixa renda a Cury negocia a P/L de 6x e Ev/Ebitda de 5x para o ano, só que com um endividamento muito menor e Direcional, DIRR3 a 6x P/L e 4x Ev/Ebitda 2025 A MRV tem meta de chegar em receita líquida de R$ 10bi (acho factível dadas as vendas divulgadas) com margem bruta de 35% (ante 34% atual) - isso levaria a um lucro de cerca de R$ 1,5bi ou um P/E de 2x, talvez para 2026 , mas isso depende dos planos darem certo nas vendas de ativos , no lado operacional e também do cenário macro brasileiro. shorts elevados fazem pressão exagerada e isso pode virar um short squeeze: Quase 30% do free float (ações em circulação) de MRV estão shorteadas, ou seja, estão alugadas e vendidas por investidores apostando na queda do papel. Fonte : XP Se a empresa mostrar força operacional e de resultados e / ou as condições macroeconômicas melhorarem, fazendo suas ações subiram, isso pode destravar um movimento comprador chamado short squeeze no papel, que é quando investidores que estão short tem de comprar ações no mercado para devolver o aluguel. Risco de Alavancagem É O VILÃO NÚMERO 1: A alta alavancagem da MRV aumenta seus custos financeiros e a expõe ao risco de inadimplência em caso de deterioração do cenário econômico. Fazendo uma conta simplificada: Dívida liquida total 3T24 = R$8 bi (-) Vendas de ativos Resia = R$5 bi Divida líquida sem Resia = R$3 bi Geração de caixa OPRACIONAL ESTIMADA ANUAL = R$ 600 bi Dívida líquida / geração de caixa - 5x Ainda assim, são cerca de 8 anos de geração de caixa operacional estimada para quitar a dívida líquida APÓS venda de ativos da Resia. é bastante tempo. Vale lembrar que apesar da melhora no 4T24 recém divulgada a geração de caixa operacional da MRV dos últimos anos foi sofrível: Fonte: Oceans14 Fonte: Oceans14 Cenário Macroeconômico é o VILÃO NÚMERO 2 NA MINHA OPINIÃO: O desempenho da MRV é sensível às condições macroeconômicas, como taxas de juros, inflação e crescimento do PIB. Um cenário macroeconômico favorável, com juros baixos e crescimento econômico estável, seria positivo para a empresa. A MRV é altamente dependente de programas habitacionais do governo, como o Minha Casa Minha Vida. A taxa de juros destes programas, por exemplo. está blindada do aumento da Selic até o momento, diferentemente dos financiamentos imobiliários para rendas mais altas. Outros riscos: A MRV possui operações internacionais, principalmente nos EUA, o que a expõe a flutuações cambiais. A desvalorização do real em relação ao dólar pode impactar negativamente os resultados da empresa. MRV é altamente dependente de programas habitacionais do governo, como o Minha Casa Minha Vida. Mudanças nessas políticas podem reduzir a demanda por seus produtos. A indústria da construção civil é cíclica e sensível a flutuações na economia. Uma recessão econômica pode impactar negativamente a demanda por imóveis CONCLUSÃO: AINDA NÃO ENTRA NA CARTERIA, CONTINUA NO WATCHLIST Apesar de acreditar que a empresa está barata em múltiplos e tenha de fato mostrado uma melhora nas operações e condições para um turnaround, sua alta alavancagem e a dependência de programas governamentais ME AFASTAM DE ACRESCENTAR ELA NA CARTEIRA RECOMENDADA ALL IN ONE por enquanto, por considerar que há oportunidades no mercado que também tem upside alto, mas com menor risco e menor sensibilidade a juros/dependência de programas governamentais. Nossos últimos relatórios : Na minha opinião, esta empresa deveria valer o dobro! Revisão de case de investimento da carteira recomendada A BOLHA ESTÁ PRESTES A ESTOURAR? COMO ME PREPAREI ENQUANTO O MERCADO DOS EUA ANDA SOBRE GELO FINO EM 2025 - #BETTER SAFE THAN SORRY EURP11 virou ACWI11 - o que fazer?! assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. 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O Ibovespa fechou em leve alta de 0,13%, impulsionado pelo desempenho positivo da Petrobras, que subiu 0,35% em sintonia com a valorização do petróleo Brent (+1,57%, a US$ 81,01). A alta do petróleo se deve a uma confluência de fatores: Dados positivos da atividade econômica chinesa, refletindo os estímulos de Pequim. Novas sanções do governo Biden ao petróleo russo, restringindo a oferta. Veto de Biden à exploração de petróleo em algumas áreas, também pressionando os preços. Destaques do Ibovespa: Brava:  alta de quase 2%, acompanhando o bom momento do petróleo. A empresa tem se beneficiado da entrada em operação de Papa Terra e Atlanta, além do cenário favorável para o preço do Brent. Petrobras:  alta de 0,35%. A defasagem no repasse do preço do petróleo e do dólar para os combustíveis limita a valorização da ação, mesmo com o Brent acima de US$80. Vale:  estável, a despeito da alta do minério de ferro, sugerindo cautela do mercado. Pão de Açúcar:  queda de 4,71%, impactada por um rebaixamento de recomendação por um banco de investimentos. Cenário Macroeconômico: Focus:  projeta IPCA de 5% para 2025 e 4,05% para 2026, com PIB de 2% em 2025 e câmbio em R$ 6. A Selic permanece em 15% para 2025 e 12% para 2026. EUA:  cautela predomina após o payroll forte de dezembro. Dados de inflação (CPI) nesta semana serão cruciais para determinar os próximos passos do Fed. China: Superávit comercial recorde de US$ 992 bilhões em 2024, impulsionado por exportações robustas. Exportações em dezembro cresceram 10,7% na comparação anual, superando as expectativas, em parte devido à corrida para exportar antes da posse de Donald Trump, que prometeu tarifas mais altas. Importações subiram 1%, contrariando as previsões de retração. As autoridades chinesas sinalizaram medidas para defender o yuan frente às pressões esperadas com as tarifas de Trump. O mercado se equilibra entre o otimismo com a recuperação da China e a cautela com a inflação nos EUA e as incertezas fiscais no Brasil. O petróleo se consolida como um fator importante a ser monitorado, com potencial para influenciar a inflação global e as decisões dos bancos centrais. Recomendações: Atenção aos dados de inflação nos EUA:  números acima do esperado podem fortalecer o dólar e impactar negativamente mercados emergentes. Monitorar o cenário fiscal brasileiro:  a deterioração das contas públicas pode levar à desvalorização do real e afetar a confiança dos investidores. Flexibilidade e diversificação:  a volatilidade do mercado exige portfólios diversificados e estratégias flexíveis, adaptáveis às mudanças no cenário macroeconômico. A CARTEIRA ALL IN ONE DO INVESTE10 ESTÁ SUPER LIGADA E ADERENTE À ISSO !!! Fiquem atentos aos próximos desdobramentos! Nossos últimos relatórios : Na minha opinião, esta empresa deveria valer o dobro! Revisão de case de investimento da carteira recomendada A BOLHA ESTÁ PRESTES A ESTOURAR? COMO ME PREPAREI ENQUANTO O MERCADO DOS EUA ANDA SOBRE GELO FINO EM 2025 - #BETTER SAFE THAN SORRY EURP11 virou ACWI11 - o que fazer?! assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira : Investe10 All In One CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

Deixa eu te contar uma coisa… Hoje, fazendo este relatório, lembrei de um momento marcante da minha vida. Era início da minha carreira como analista, e eu estava determinada a provar meu valor no mercado. Um dia, quase sem querer, topei com uma empresa que ninguém olhava duas vezes. Lembro como se fosse ontem: era uma tarde silenciosa, eu estava cercada por relatórios e, entre números, enxerguei algo. Aquela descoberta mudou tudo. Meses depois, as ações dessa empresa dobraram de valor, e eu percebi a importância de estar no lugar certo, na hora certa – mas, acima de tudo, de saber onde procurar . Essa história que trago hoje me dá a mesma sensação. Estamos diante de uma empresa que o mercado não valoriza como deveria. Estamos falando de mais de 100% de potencial de valorização . Eu já fiz o trabalho duro – analisei cada detalhe Agora, quero que você esteja ciente. Após ler, cabe a você aproveitar ou não essa oportunidade- se é que já não está aproveitando, já que ela já está na carteira recomendada e já estamos lucrando com ela. No relatório completo, eu te conto o novo potencial após atualizar o valuation da empresa Este relatório detalha os principais números, a estratégia de crescimento e as perspectivas futuras dessa empresa que segue surpreendendo o mercado.

Os primeiros dias de 2025 já escancaram um dilema estrutural nos mercados globais. Um misto de euforia e preocupação paira sobre os EUA entre a ameaça de uma bolha, o impacto do aperto monetário e mudanças no comportamento dos setores econômicos. O mercado está andando sobre gelo fino,  dividido entre sinais de alerta e uma resiliência surpreendente. Seja no setor imobiliário, ações de tecnologia ou até em criptomoedas, parece que tudo está inflado – ou será que não? Vamos explorar o que está por trás das manchetes e como você pode navegar por esse cenário desafiador. Estamos prestes a enfrentar o colapso de uma bolha ou as tensões atuais não passam de ruídos passageiros? A análise começa agora. O que é uma bolha? Uma bolha ocorre quando os preços de determinados ativos sobem de forma desproporcional ao seu valor intrínseco, impulsionados mais por especulação do que por fundamentos sólidos. O estouro acontece quando os investidores perdem a confiança, gerando uma queda brusca nos preços. Lembre-se: ciclos econômicos são inevitáveis. e SEMPRE existirão bolhas Para falar a verdade, 2023 e 2024 foram o melhor biênio para o S&P (principal benchmark da bolsa americana) desde 1997. Apesar do desempenho excelente ao longo da histórica (basta contar as barrinhas azuis abaixo) é realmente raro o S&P500 subir mais de 20% em dois anos seguidos. E, se em 2023 o S&P subiu 26% e em 2024 a alta foi de 25%, o que podemos esperar para 2025? S&P 500 Total Returns | Fonte: slickcharts Não Há Mal Que Dure Para Sempre (Nem Bem Que Nunca Acabe) Após anos de mercados em alta, o otimismo começa a dar sinais de cansaço. Os EUA iniciam 2025 com sinais claros de que o mercado está em um ponto crítico. Fonte: Bloomberg Juros elevados, sinais de desaquecimento econômico e debates sobre valuation extremo em setores como inteligência artificial (IA) colocam os investidores em alerta. A capa da Bloomberg de hoje, traz um alerta sobre os juros, que atingiram 5% a.a nos títulos de 20 anos do governo americano e completa - a ultima vez que isso ocorreu o mercado afundou. Alerta Total: Estamos vivendo no limite de uma bolha ou em uma economia mais resiliente do que imaginamos? Esta semana, um dos maio res investidores mundiais Howard Stanley Marks, cofundador e copresidente da Oaktree escreveu seu famoso memorando com o título On Bubble Watch, algo como "Observando Bolhas" em português, ou ainda "Vigilância de Bolhas", já que ele analisa outros episódios para tentar traçar paralelos. quando os sábios falam, a gente para para ouvir Os memorandos de Marks são sempre admirados na comunidade de investimentos e não é a toa, ele acertou em cheio a bolha dot com: Marks não chega a uma conclusão definitiva sobre se o mercado de ações está ou não em uma bolha e deixa para o leitor decidir. Por um lado, enumera uma série de argumentos que indicam que sim, há uma bolha no mercado: observa que as ações estão caras e que o entusiasmo em torno da IA e de outras áreas de alta tecnologia é alto e adverte que as empresas líderes de hoje podem não continuar sendo líderes por décadas. Por outro lado, reconhece que as empresas líderes de hoje são incríveis. pensamento de bolha Em Bubble Watch Marks explora a PSICOLOGIA mais do que os dados. Veja alguns trechos (geniais, na minha opinião) traduzidos e (quase nada) editados por mim: “Para mim, uma bolha ou um crash são mais um estado de espírito do que um cálculo quantitativo,” “Para identificar uma bolha, é possível olhar para os parâmetros de valuation, mas acredito há tempos que um diagnóstico psicológico seja mais efetivo,” "uma bolha...é uma mania ...caracterizada ou...resultante de...exuberância ...irracional, adoração total pelas empresas ou ativos ...medo enorme de ficar para trás....deixar de participar e ...convicção de que, para essas ações, 'não há preço alto demais' "Sempre que ouço 'não há preço alto demais' ou uma de suas variantes ... eu considero isso um sinal certo de que uma bolha está se formando." "Sempre digo que a coisa mais arriscada do mundo é a crença de que não há risco." "quando as ações sobem muito rápido - fora da proporção do crescimento dos lucros das empresas subjacentes - é improvável que elas continuem a valorizar "desta vez é diferente'. As bolhas estão invariavelmente associadas a novos desenvolvimentos."  "se algo é novo, o que significa que não há histórico, então não há nada para moderar o entusiasmo." "Quando algo é novo, os concorrentes e as tecnologias disruptivas ainda não chegaram. O mérito...se for superestimado, pode ter um preço excessivo, apenas para evaporar quando a realidade se instalar. No mundo real, as árvores não crescem até o céu." "Nas bolhas os investidores tratam as empresas líderes - e pagam por suas ações - como se as empresas tivessem a certeza de permanecerem líderes por décadas. Algumas fazem e outras não, mas a mudança parece ser mais a regra do que a persistência." " Quando algo está no pedestal da popularidade, o risco de queda é alto. Quando as pessoas assumem - e precificam - uma expectativa de que as coisas só podem melhorar, o dano causado por surpresas negativas é profundo." "fica difícil aceitar que existe um limite para o preço quando as pessoas se convencem de que não há nenhuma falha na tese de investimento e ficam aterrorizadas com a possibilidade de que os colegas de escritório ou parceiros de golfe terão aquela ação na carteira" "Não é o que você compra, é o que você paga que conta. Bons investimentos não vêm de comprar coisas boas, mas de comprar coisas bem." "Não há ativo tão bom que não possa ficar caro demais e, portanto, perigoso, e há poucos ativos tão ruins que não possam ficar baratos o suficiente para serem uma pechincha." "A maioria das pessoas prefere concordar com uma ilusão compartilhada que está rendendo muito dinheiro aos investidores do que dizer algo em contrário e parecer idiota." “Sempre que ouço alguém dizer que ‘nenhum preço é alto demais’ ... eu considero como um sinal certeiro de que uma bolha está se formando." “Não existe nenhum ativo que seja tão bom a ponto de não ser caro – e portanto, perigoso – e são poucos os ativos tão ruins que nunca serão baratos o suficiente para serem uma pechincha.” mergulhando na bolha Se o Marks ficou mais na psicologia da bolha, eu decidi mergulhar em alguns dados que indicariam bolha e pensar na nossa carteira indicada no exterior em ambos cenários: O Fed segue com a taxa de juros alta após o aumento agressivo pós pandemia, com o objetivo de controlar a inflação. Apesar de uma desaceleração no índice geral, a inflação estrutural permanece acima da meta de 2%. Juros Reais (10Y Treasury - Core PCE): +2,4%, o maior nível desde 2009. Empresas com alto endividamento estão sofrendo com custos crescentes de financiamento, com o índice de default no mercado de crédito corporativo subindo para 3,9% em dezembro de 2024, contra 1,5% em 2022. Desaceleração em algumas métricas econômicas: Estamos vendo enfraquecimento do consumo nos EUA devido a altos custos de crédito. Vendas no varejo ajustadas à inflação cresceram apenas 0,6% em dezembro/2024, em comparação com 1,8% no mesmo período de 2023. Dívida do consumidor atingiu $17,4 trilhões, o maior nível da história, com inadimplência em cartões de crédito subindo para 5,4% (média histórica: 3,1%). Valuations Estratosféricos O CAPE (Cyclically Adjusted PE Ratio) do S&P 500 está em 29,8x, acima dos níveis observados antes da crise de 2008 (27,6x) e muito além da média histórica de 16,8x. Comprar um papel com P/L altíssimo quase sempre se traduz em retornos baixos adiante. O setor de tecnologia atualmente tem P/L médio de 44x, com empresas de IA específicas atingindo múltiplos superiores a 80x. - são mais de 50 anos para obter o valor investido de volta ! Para fazer uma contrapeso, vale lembrar que apesar da palavra "bolha" já ressoar fortemente no mercado, precisamos contextualizar. Diferentemente da bolha de 2000, muitas dessas empresas apresentam geração de caixa e não dependem exclusivamente de rounds de capital. Além disso, empresas em setores cíclicos tradicionais, como energia e industrial, estão negociando com descontos atrativos (P/L médio: 12x), enquanto geram altos fluxos de caixa livre. Fluxo de Capitais: Em 2024, os ETFs baseados em IA atraíram mais de $120 bilhões, enquanto setores defensivos, como saúde e bens essenciais, enfrentaram saídas líquidas de $22 bilhões. Indicador Buffet (Market Cap/GDP) sinalizando ~bolsa extremamente sobreavaliada: O indicador do oráculo de Omaha que faz a relação do valor de mercado da bolsa com o PIB americano está em 202% e ultrapassou o pico de 159% registrado em 2021, muito acima do nível histórico de 100%, sugerindo um mercado sobrevalorizado. Fonte: buffettindicator Concentração em Big Techs: As 5 maiores empresas do S&P 500 representam 23% da capitalização total, um nível similar ao registrado antes do colapso da bolha pontocom. Enquanto o mercado oscila entre o medo e a esperança, o investidor inteligente sabe que o maior risco é ficar parado. Cenário positivo : Inflação desacelera, salários se estabilizam, e o Fed reduz o ritmo de aumentos de juros. Cenário negativo : Economia entra em recessão, desemprego aumenta, e mercados financeiros enfrentam mais volatilidade. A BOLHA ESTÁ PRESTES A ESTOURAR? COMO PREPAREI A Carteira INVESTE10 no Exterior diante dos cenários ENQUANTO O MERCADO DOS EUA ANDA SOBRE GELO FINO EM 2025 - #BETTER SAFE THAN SORRY A carteira INVESTE10 está bem diversificada e preparada para capturar oportunidades tanto em um cenário de bolha quanto em um cenário de crescimento moderado. Veja só: (APENAS PARA CLIENTES , VOCÊ PODE ASSINAR E DESTRAVAR SEU ACESSO AS MINHAS FORMAS PREFERIDAS DE LUCRAR NO MERCADO CLICANDO ABAIXO)

A incorporação do EURP11 pelo ACWI11  trouxe algumas mudanças na estratégia. Veja aqui minha nova recomendação, como consequência. A incorporação visa simplificar a estrutura operacional e melhorar a liquidez das cotas, além de alinhar a estratégia de investimentos do fundo com a do índice ACWI. Proporção da Conversão: O ETF EURP11 foi incorporado ao ACWI11 em uma proporção de 1:0,85 https://web.xpi.com.br/etfs/wp-content/uploads/sites/10/2024/12/Fato-Relevante-_-Relacoes-de-Troca-_-Incorporado.pdf O que Muda: Estratégia de Investimentos:  O fundo ACWI11 tem estratégia alinhada ao índice MSCI ACWI, que investe em ações globais. Isso significa maior diversificação geográfica e setorial em relação ao antigo índice seguido pelo EURP11 que era mais concentrado na zona do Euro. Custos:  Eventualmente, pode haver redução nos custos administrativos, já que a fusão tende a otimizar recursos operacionais. Liquidez:  O ACWI11, com a incorporação deve ter maior liquidez em comparação ao EURP11. Impacto para os Cotistas: A troca é automática e os investidores passam a ser cotistas do ACWI11 que tal como o EURP11 é negociado na B3 Os rendimentos, caso existam, passam a ser distribuídos pelo novo fundo, de acordo com suas regras e performance. Mais sobre o ACWI11   O é um ETF (Exchange Traded Fund) negociado na B3 que busca replicar o desempenho do índice MSCI ACWI, abrangendo ações de grandes e médias empresas em mercados desenvolvidos e emergentes. Características Principais: Diversificação e Composição Global:  O ACWI11 oferece exposição a uma ampla gama de mercados internacionais. O MSCI ACWI inclui empresas de diversos setores e países, proporcionando uma representação significativa do mercado acionário mundial. Taxa de Administração: 0,30% ao ano Público-Alvo: Investidores em geral O índice MSCI ACWI é composto por empresas de grande e média capitalização de 23 países desenvolvidos e 27 mercados emergentes, totalizando mais de 50 países. A distribuição por países no índice MSCI ACWI é ponderada pelo valor de mercado das empresas, resultando em uma maior concentração em países com economias mais robustas. Estados Unidos:  Representa uma parcela significativa do índice, frequentemente acima de 50%, devido à predominância de empresas de grande capitalização no mercado americano. Japão:  Geralmente ocupa a segunda posição em termos de peso, com participação em torno de 6% a 8%. Reino Unido:  Com participação aproximada de 4% a 5%. China:  Inclui empresas listadas em bolsas internacionais, com peso variando entre 3% e 4%. França e Canadá:  Cada um com participação em torno de 3%. Fonte: XP É importante notar que essas porcentagens são estimativas e podem mudar conforme as condições de mercado e as revisões trimestrais do índice. Algumas das empresas com grande relevância no índice são: Fonte: XP Os riscos são as variações cambiais e volatilidade dos mercados internacionais. Nada contra o ACWI, é um bom fundo, e você até pode manter ele, mas ao indicar EURP11 minha intenção era focar na EUROPA, já que ele era a alternativa negociada na B3 do ETF que sugeri comprar na plataforma global IEUR. A indicação de IEUR (na plataforma global) / EURP11 (opção na B3) foi feita no relatório do link abaixo, se você quiser relembrar os motivos e as características: investe10.com.br/post/nova-recomendação-mais-moeda-forte-menos-sustos-venda-de-ação-no-brasil Ocorre que atualmente, na B3, o EURP11  era o principal ETF com foco exclusivo em exposição à Europa. Não há outros ETFs na bolsa brasileira que ofereçam exposição direta à região europeia de maneira e liquidez semelhante. No ACWI, a exposição em Europa é menor que no ETF antigo EURP11, por isso, e u sugiro que, se possível, troque acwi11 pela posição na plataforma global sugerida em IEUR, para manter a exposição na Europa superior conforme a estratégia. assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. 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