Resultados do 1T25: Destaques de Grendene, BR Partners, Sanepar, Itaú, Renner, banco Inter e Suzano #GRND3, #BRBI11, #SAPR11, #ITUB4, #LREN3, #INBR32 #SUZB3
- 12 de mai.
- 11 min de leitura
Olá, investidores!
A temporada de resultados do 1T25 trouxe uma onda de números impressionantes e insights valiosos sobre as empresas da B3.
Como analista, estou acompanhando de perto cada balanço para oferecer a vocês análises completas e recomendações estratégicas.
Devido ao grande volume de divulgações, trago agora um resumo dos principais destaques do 1T25 de Grendene (#GRND3), BR Partners (#BRBI11), Sanepar (#SAPR11), Itaú Unibanco (#ITUB4), Lojas Renner (#LREN3) e Suzano (#SUZB3).
As empresas analisadas apresentaram resultados sólidos no 1T25, com destaques para a Grendene (caixa robusto e margens elevadas), BR Partners (resiliência em cenário de juros altos), Sanepar (lucro excepcional impulsionado por precatório), Itaú (crescimento e eficiência recorde), Renner (varejo forte e operação financeira em alta) e Suzano (geração de caixa e liderança global).
Essas companhias demonstram fundamentos sólidos e estratégias bem executadas, oferecendo oportunidades atrativas para investidores de diferentes perfis de risco e em diferentes setores.
As atualizações completas de valuation, com preço-alvo e recomendações de compra, manutenção ou venda, serão publicadas em breve. Fiquem ligados para capturar as melhores oportunidades do mercado!
Grendene #GRND3 caixa gigante e que só aumenta!
A Grendene apresentou resultados robustos no 1T25, consolidando sua posição como uma empresa com forte geração de caixa e eficiência operacional.
A receita líquida atingiu R$ 564 milhões, um crescimento de +5% em relação ao 1T24, mesmo com uma redução de 10% no volume de pares vendidos.
A receita cresceu mesmo com um volume 10% menor o que gerou uma Receita líquida/par de R$ 22,29 ou 17% maior que no ano anterior, refletindo a estratégia de foco em produtos de maior valor agregado e melhor precificação.
Com o aumento da receita por par, a margem Bruta foi de 46,7% maior em +2,1 pontos percentuais (p.p.) em relação ao 1T24, beneficiada pela melhor precificação.
Os números comparados foram ajustados para o efeito da consolidação da Grendene Global Brands (GGB) nos resultados.
Em 29/11/24 a Grendene anunciou a aquisição de 50,1% das ações da Grendene Global Brands (GGB), que pertenciam ao fundo Radar Private, por US$ 10,5 milhões , passando a deter 100% do controle da GGB, cuja sede está localizada no Reino Unido.
A ideia é expandir sua presença global com digitalização e modelo Direct-to-Consumer (DTC), que conecta diretamente as marcas ao consumidor final. A estrutura atual da GGB será mantida, com operações já estabelecidas nos EUA, China e Hong Kong.
Desconsiderando o impacto da consolidação da GGB:
O EBITDA recorrente foi de R$ 122 milhões, com crescimento de +9% e uma margem de 21,7%, demonstrando resiliência operacional.
O lucro líquido recorrente ajustado de R$ 160 milhões foi 8,2% maior que o ano anterior, com a incrível margem líquida recorrente de 28,3%, +0,9 pp
O caixa líquido da companhia cresceu para R$ 1,86 bilhão, um aumento de +24% em relação ao 1T24, reforçando a solidez financeira da Grendene.
A empresa anunciou dividendos de R$ 0,0638 por ação, sinalizando compromisso com a remuneração de acionistas.
A Grendene se beneficia de sua forte presença no mercado interno e exportações, com potencial para manter margens elevadas mesmo em cenários de demanda volátil como a atual.
Destaque: A combinação de aumento de preço médio, controle de custos e caixa robusto posiciona a Grendene como uma das empresas mais resilientes do setor calçadista.
BR Partners (#BRBI11): Resiliência em Cenário de Juros Altos
O BR Partners reportou um lucro líquido de R$ 43 milhões no 1T25, uma queda de -12,8% em relação ao 1T24, mas superando as expectativas do mercado, que projetavam um resultado mais fraco devido à Selic em patamares elevados
O ROAE (retorno sobre patrimônio líquido) de 21,6% reflete a eficiência do banco em gerar valor, mesmo em um ambiente desafiador para o setor financeiro.
O banco anunciou dividendos de R$ 0,30 por ação (yield de aproximadamente 2%), com pagamento em 23/05/2025 para acionistas registrados até 13/05/2025.
A receita líquida caiu -7% ano a ano, impactada pelo cenário macroeconômico, mas a área de Investment Banking (IB) foi o destaque positivo, com forte desempenho em operações de fusões e aquisições (M&A) e emissões de dívida
O BR Partners tem se beneficiado de sua especialização em serviços financeiros de alto valor, com perspectivas de crescimento à medida que o ciclo de aperto monetário se estabiliza.
O banco mantém uma estrutura enxuta, o que contribui para margens consistentes.
Destaque: O resultado acima do esperado e o ROAE elevado reforçam a capacidade do BR Partners de navegar em cenários adversos, com potencial para ganhos adicionais em um ambiente de juros mais favoráveis.
Perceba no gráfico abaixo, quando a Selic sobe a rentabilidade do BRBR11 sofre, mas o contrário tende a ocorrer no futuro com a queda do Selic
Sanepar (#SAPR11): Lucro Excepcional Impulsionado por Precatório
A Sanepar reportou um lucro líquido de R$ 1,2 bilhão no 1T25, um crescimento extraordinário de +218% em relação ao 1T24.
O EBITDA atingiu R$ 1,1 bilhão, com alta de +44% ano a ano, refletindo tanto a eficiência operacional quanto um evento não recorrente: o reconhecimento parcial de um precatório de R$ 4 bilhões no balanço.
Esse precatório, relacionado a uma disputa judicial, foi registrado de forma conservadora, conforme orientação da Agepar (Agência Reguladora do Paraná).
Quando virar caixa, pode vir enxurrada de dividendo!!!!
Caso o valor total seja reconhecido ou recebido em caixa, a Sanepar poderá distribuir uma enxurrada de dividendos extraordinários, potencialmente elevando seu dividend yield para níveis muito atrativos.
Mas para além do precatório, a Sanepar mantém fundamentos sólidos
O Ebitda sem considerar o precatório não recorrente teve margem de 45,2%, mantendo um excelente desempenho.
A empresa é uma das mais defensivas do setor de saneamento, com fluxo de caixa estável e alta previsibilidade de receita.
Destaque: O resultado excepcional e a perspectiva de dividendos robustos tornam a Sanepar uma das melhores opções no setor de utilities, com potencial de valorização significativa.
Itaú Unibanco (#ITUB4): Crescimento Acelerado e Eficiência Histórica
O Itaú Unibanco entregou um lucro líquido de R$ 11 bilhões no 1T25, um aumento de +14% em relação ao 1T24, superando as projeções do mercado.
O ROAE de 22,5% reflete a forte capacidade do banco em gerar retorno aos acionistas.
Itaú #ITUB4 acelerou o crédito, e deu certo!
A carteira de crédito cresceu +13% ano a ano, acima do guidance, impulsionada por segmentos como crédito pessoal e pequenas empresas.
A margem financeira também avançou +13%, beneficiada por uma gestão eficiente do spread e menor inadimplência, que atingiu o menor nível histórico para pessoas físicas, segundo comunicado do banco.
A eficiência operacional foi outro destaque, com o índice de eficiência (custo/receita) melhorando em relação a períodos anteriores.
O Itaú negocia a um P/L de 8x e oferece um dividend yield esperado de 8% para 2025
Melhor eficiência e menor inadimplência PF da história do banco
Destaque: A combinação de crescimento, rentabilidade e valuation atrativo reforça a posição do Itaú como uma das principais escolhas – e de melhor desempenho - historicamente no setor bancário.
Lojas Renner (#LREN3): Resultado Excepcional e Estratégia Acertada
A Lojas Renner reportou um lucro líquido de R$ 221 milhões no 1T25, um crescimento impressionante de +59% em relação ao 1T24, superando amplamente as expectativas do mercado.
A receita líquida cresceu +12% ano a ano, impulsionada por vendas mesmas lojas (SSS) de +10,8%, refletindo a força da marca e a recuperação do consumo no varejo.
A margem bruta atingiu 55,1%, uma expansão de +0,6 p.p., enquanto o EBITDA total ajustado cresceu +55%, beneficiado pelo desempenho da operação financeira (Realize), que ampliou a oferta de crédito e serviços financeiros.
A Renner também avançou em sua estratégia de recompra de ações, adquirindo papéis a preços atrativos, o que aumenta o valor para os acionistas.
A Renner é uma das varejistas mais bem posicionadas no Brasil, com forte execução operacional e crescimento sustentável.
A empresa se beneficia de sua omnicanalidade e da recuperação do poder de compra do consumidor.
Destaque: O resultado robusto, aliado à estratégia de recompra de ações e crescimento da operação financeira, reforça a Renner como uma das líderes do varejo brasileiro.
Suzano (#SUZB3): Resiliência e Geração de Caixa a um preço muito razoável
A Suzano apresentou resultados sólidos no 1T25, mesmo enfrentando paradas programadas para manutenção.
Perceba quantas paradas no 1T25, e como não teremos nada nos próximos 2 trimestres:
As vendas de celulose cresceram +10% em relação ao 1T24, impulsionadas pela demanda global e preços estáveis.
O EBITDA avançou +7%, enquanto o fluxo de caixa livre atingiu um FCF Yield de 18,5%, um dos mais altos do setor.
A companhia mantém uma alavancagem controlada, com uma relação dívida líquida/EBITDA de 3x, considerada confortável para o setor.
O valuation atual reflete o otimismo do mercado com a Suzano, que se beneficia de sua liderança global em celulose e ganhos em moeda forte (dólar).
A Suzano está bem posicionada para capturar oportunidades no mercado internacional, com projetos de expansão em andamento, como a nova fábrica no Mato Grosso do Sul, que deve entrar em operação em 2026.
Com fluxo de caixa livre (FCF Yield) de 19% e 3x EV/ Ebitda estimado para 2025, nem sei se preciso falar mais alguma coisa desta jóia..
Destaque: A combinação de crescimento nas vendas, geração de caixa robusta e posicionamento estratégico torna a Suzano uma das melhores opções no setor de papel e celulose.
Inter (INBR32) resultado 1T25 FIRME NA TESE DE CRESCIMENTO
Lucro líquido de R$ 287 mi (+57% a/a), ROE de 12,9%, inadimplência em queda para 4,1% e índice de eficiência melhorando para 48,8%.
A base de clientes chegou a 37,9 milhões (+19% a/a), com 1 milhão de novos ativos só no trimestre.
O banco estreou no consignado privado com força: quase R$ 200 mi originados em 10 dias. A carteira total cresceu 7%, com destaque para FGTS, home equity e crédito ao consumo (BNPL e Pix).
A Inter Asset dobrou de tamanho em 12 meses (+106%), reforçando o avanço da área de investimentos.
O Inter segue entregando: aumento de margem NIM a 7,7% e controle de custos
A 1,4x book e 10x lucro estimado são múltiplos baixos para uma tese de crescimento escalável, com rentabilidade crescente e espaço de expansão.
Resumo do resumo:
👟 Grendene (GRND3): Caixa Robusto e Margens em Alta
Receita Líquida: R$ 563,8 milhões (+4,5% a/a), impulsionada por um aumento de 16,8% no preço médio por par, atingindo R$ 22,29, apesar da queda de 10,5% no volume de pares vendidos.
Margem Bruta: 46,7% (+2,1 p.p.), refletindo melhor diluição de custos.
EBITDA Recorrente: R$ 122 milhões (+9% a/a), com margem de 21,7%.
Lucro Líquido Recorrente Ajustado: R$ 159,8 milhões (+8,2% a/a), margem de 28,3%.
Caixa Líquido: R$ 1,86 bilhão (+24% a/a).
Dividendos: R$ 0,0638 por ação.
🏦 BR Partners (BRBI11): Resiliência em Meio à Alta da Selic
Lucro Líquido: R$ 43 milhões (-12,8% a/a), superando expectativas.
ROAE: 21,6%, indicando forte rentabilidade.
Dividendos: R$ 0,30 por ação, com data de pagamento em 23/05 para acionistas em 13/05.
💧 Sanepar (SAPR11): Impacto Positivo de Precatório
Lucro Líquido: R$ 1,2 bilhão (+218% a/a), impulsionado pelo reconhecimento de precatório relacionado à imunidade tributária do IRPJ.
Receita Operacional Líquida: R$ 1,8 bilhão (+6% a/a), com crescimento nos volumes de água (+3%) e esgoto (+5%).
🏦 Itaú Unibanco (ITUB4): Crescimento Sustentado
Lucro Líquido Recorrente: R$ 11,1 bilhões (+13,9% a/a), com ROAE de 22,5%.
Carteira de Crédito: Expansão de 13% a/a.
Inadimplência: Redução de 10 pontos-base, para 2,3%, a menor da história do banco.
Eficiência: Melhoria contínua, com P/L de 8x e dividend yield estimado em 8% para o ano.
👗 Lojas Renner (LREN3): Resultados Acima das Expectativas
Receita Líquida: R$ 2,8 bilhões (+12% a/a), superando projeções.
Lucro Líquido: R$ 221 milhões (+59% a/a), com margem líquida de 6,8%.
SSS (Vendas em Mesmas Lojas): Crescimento de 10,8% a/a.
Margem Bruta: 55,1% (+0,6 p.p. a/a).
EBITDA Ajustado: R$ 585 milhões (+55% a/a).
🌲 Suzano (SUZB3): Vendas em Alta Apesar de Desafios Operacionais
Vendas de Celulose: 2,651 mil toneladas (+10,4% a/a), mesmo com paradas programadas para manutenção.
EBITDA Ajustado: R$ 4,87 bilhões, abaixo das expectativas.
Lucro Líquido: R$ 6,35 bilhões, com fluxo de caixa livre crescendo 18,5%.
FCF Yield: 19%, com alavancagem de 3x EBITDA.
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