Vamos avaliar o desempenho operacional e financeiro das companhias que divulgaram novos dados para os investidores nesta semana. As empresas Cambuci #CAMB3, Meliuz #CASH3, Valid S.A. #VLID3 e D1000 Farma #DMVF3 divulgaram seus resultados financeiros e conto minhas impressões: Muito bom o 4T24 da Méliuz #CASH3 A receita líquida consolidada cresceu 4% em relação ao 4T23. O EBITDA ajustado consolidado cresceu 29% para R$21 milhões A Méliuz registrou crescimento de 28% em novas contas abertas (usuários que possuem cadastro no Méliuz) para 38 milhões, o que significa 44mil novas contas abertas por dia útil ! Nos serviços financeiros em parceria com o banco BV o número de contas digitais abertas foi 286% maior que no 4T23 e os novos cartões emitidos cresceram 333%. O TP V (valor total de transações processadas) aumentou 780% l A em presa vai seguir no lançamento de vários novos serviços financeiros na parceria com o banco BV como seguros, conta remunerada e investimentos. A empresa foi o 7 app mais baixado e o Méliuz Prime, no qual clientes pagam mensalidade por mais benefícios, teve um crescimento da base de assinantes em mais de 9,5x. Mas a melhor notícia é que a Méliuz continua com despesas bem mais controladas e com isso o crescimento virou ganho de margem ! A margem Ebitda aumentou 5p.p de 12% para 17% ao longo de 2024 EBITDA ajustado consolidado saiu de R$ 93 milhões negativos em 2023 para R$ 54 milhões positivos em 2024 (+158%) Recentemente a Méliuz anunciou que comprou 10% do seu caixa em Bitcoin , o que adiciona volatilidade no investimento de seu caixa liquido generoso de R$236 milhões. Na minha ultima atualização do Valuation expliquei o poque o controle das despesas é fundamental e meu preço alvo e recomendação para a empresa, veja aqui : https://www.investe10.com.br/post/de-gra%C3%A7a-ou-cilada-vale-a-pena-ter-m%C3%A9liuz-cash3-ap%C3%B3s-o-bv-rejeitar-op%C3%A7%C3%A3o-de-compra-e-ela-cair-15 Diante do cenário macro, a #CAMB3 Cambuci reportou um 4T24 desafiador, mas não ruim. A companhia registrou uma receita líquida de R$ 91 milhões, uma queda de 16% em relação ao 4T23. A queda dos e volumes aconteceu em uma crise de confiança dos lojistas em novembro de dezembro com os lojistas evitando de aumentar e renovar seus estoques. Cabe observar que o processo de produção e entrega da Cambuci é extremamente rápido com a carteira de pedidos de apenas 15 dias e portanto qualquer atraso nas compras dos clientes é prontamente sentido. Além disso, cabe notar que o quarto trimestre costuma ser sazonalmente mais fraco para a empresa. O lucro bruto consolidado da Cambuci foi de R$ 43 milhões, uma redução de 10,3% na comparação com o 4T23, mas com uma margem bruta de 47,1%, representando um ganho de 2,9 p.p O EBITDA totalizou R$ 15 milhões, uma queda de 8% em relação ao 4T23, com a margem EBITDA apresentando uma leve redução de 1,4 p.p. O resultado financeiro do trimestre foi positivo em R$ 1,8 milhão, revertendo um resultado negativo de R$ 10,2 milhões no ano anterior. O lucro líquido do período foi de R$ 9,7 milhões, um crescimento de 22,8% em relação ao 4T23, com margem líquida de 10,7%, um avanço de 3,4 p.p. Mesmo pagando R$ 19 milhões em dividendos e R$ 9 milhões em JCP e investindo cerca de R$25 milhões em 2024 - saiu de um caixa líquido de R$ 9 milhões no 4T23 para R$ 40 milhões! Valendo R$ 490 milhões e com um uma geração de caixa operacional de cerca de R$86 milhões, excluindo o capex negocia a cerca de 12% de free cash flow Yield Negociada a um  P/E estimado de   4 x e EV/EBITDA de 3x continua com muito desconto frente ao setor.   Espero melhora da rentabilidade em 2025, com redução de despesas com terceirizados e outros e menores gastos com marketing. Cambuci ainda tem alguns ‘easter eggs’  (tesouros escondidos) no balanço: A cia tem R$ 51 milhões de uma ação indenizatória movida contra o Banco de Desenvolvimento do Espírito Santo com sentença foi favorável sem possibilidade de novos recursos e que tem uma boa  chance de ser pago - o que pode aumentar ainda mais os proventos pagos por ela quando ocorrer. Também há uma propriedade para investimento avaliada em R$ 69 milhões, que é imóvel da subsidiária Cambuci Trust S/A e companhia pretende vender. A partir de 2025, a companhia passa a usufruir do benefício da Sudene, que reduz o IR em 75%, além dos incentivos da Lei do Bem de forma que estima que sua alíquota ficará próximo a 5% e bem menor que o patamar de 20% atual.   As criticas do Neymar É sempre bom ficar atento ao consumidor das empresas que investimos: Neymar disse isso a respeito da nova bola da Cambuci: "Com todo respeito à Penalty, que é a patrocinadora da bola, acho que eles deveriam melhorar um pouco mais esse modelo. Essa bola é muito ruim." O técnico do Flamengo disse: "O clima estava bom, mas a bola é horrível." A Penalty esclareceu: "A nossa bola S11 Ecoknit é a mesma utilizada nos Campeonatos Carioca, Paulista, Paraense e na Copa do Nordeste (CBF), além de ser adotada pelas Federações Boliviana e Uruguaia... A S11 Ecoknit segue todos os parâmetros exigidos pela FIFA, conforme o Quality Programme for Footballs, e possui o selo máximo da entidade, o FIFA Quality Pro... Cada atleta tem um tempo próprio de adaptação, e é por isso que o material é sempre disponibilizado antes do início do campeonato, permitindo que os profissionais tenham o máximo de contato possível com o produto.” #VLID3 resultado mais fraco, mas ação barata e tem crescimento prometido pela gestão. A receita da Valid caiu +7% no 4T24 ante o 4T23 principalmente pela queda na receita da unidade (meios de pagamentos e cartões) Pay, pressionada pela concorrência na Argentina, que reduziu volumes e pela base comparável ruim em função da maxi-desvalorização ocorrida em dez/23 A Valid contrapõe isso projetando dobrar a receita nos próximos seis anos, com crescimento médio anual de 12%ao ano, com novos negócios como Governo Digital, Digital Onboarding e Digital Mobile Cibersegurança de ID, Credenciais, Cloud e Monetização de Dados As novas verticais estão crescendo muito e devem representar 25% da receita líquida até 2027 e 50% da receita em 2030. A Cia também pode fazer M&As (fusões e aquisições) suportadas pelo caixa líquido de R$ 190 milhões. O EBITDA consolidado aumentou 25% a.a, mas com margem caindo de 23% para 19% no 4T24 vs 4T23. A pressão de margem veio do dólar mais alto, que encarece os chips importados com queda principalmente nas margens da operação de Pay, que também foi a que sofreu em receitas na Argentina. Mas as margens de rentabilidade da empresa continuam fortes mesmo com a pressão do segmento de Pay: O retorno sobre o capital ROIC em 18,2% e o ROE de 20,9% são superiores a Selic. O lucro líquido de R$ 63 milhões, cresceu 77% a.a. O fluxo de caixa gerado pela Valid continua excelente o que deve continuar gerando novos proventos para seus acionistas: a cia aprovou o pagamento de JCP no valor de R$1,57/ação em parcelas, com a primeira em 27 de março de 2025. A Valid vem se destacando pela capacidade de converter efetivamente EBITDA em Caixa. Este desempenho se deu especialmente pela melhoria em Contas de Capital de Giro, tais como Contas a Pagar e Estoque. Com dividend yield de 6% negocia a 4x ev/ebitda e 7x p/e estimados para 2025 e tendo como meta crescer 12% ao ano, a empresa parece que tem potencial. Para acessar meu último relatório completo de avaliação dela clique aqui . #DMVF3 D1000 - resultado tão bom que vou ser breve Cresceu receita. Cresceu margem. Cresceu lucro. Eu achei excelente o 4T24 da #DMVF3 A D1000 apresentou um crescimento de mesmas lojas muito alto de 12,4% no 4T24 A margem de contribuição foi maior que no ano anterior e o lucro idem. A D1000 segue a descontada 8x P/E estimado para 2025, principalmente quando comparada a Panvel e Raia. A empresa deve continuar crescendo via abertura de novas lojas e apresentou o ROIC da ultima safra aberta há 2 anos, de 34% ! A D1000 pretende abrir 30 novas lojas em 2025, com um CAPEX de cerca de R$85 milhões A possível redução do preço teto de medicamentos é um dos principais riscos para a tese. Para acessar meu último relatório completo de avaliação dela clique aqui . assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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O ciclo de alta da Selic, essa vilã que espreme o consumo e fez o crédito parecer um assalto à mão armada, está com os dias contados   O mercado já fareja o cheiro de cortes no ar – um alívio para os bolsos e uma chance de ouro para quem sabe onde colocar o dinheiro. Veja os indícios: Historicamente, quando a taxa futura de cinco anos cai abaixo da SELIC, indica-se o término iminente do aperto monetário, com potencial queda futura. Esse evento pode ocorrer já em maio, quando o Banco Central pode anunciar o último aumento deste ciclo". Escreveu a renomada gestora Dahlia Crédito, com a Selic em 15%, vira um luxo caro. Mas perceba que as projeções para a Selic em 2025 no Focus pararam de subir faz algum tempo (e quem sabe podem começar a cair daqui para frente) Estamos em março de 2025, e o Banco Central, esse guardião implacável da inflação deve começar a afrouxar o cinto. Para 2026, a estimativa cai de 15% para 12,5%. É a virada que o investidor esperto estava esperando – mas só ganha quem sabe onde pisar. Enquanto isso o mercado brasileiro negocia como uma mola comprimida com o P/L projetado nas mínimas históricas e os lucros por ação subindo.   Ocorre que quando o preço é barato demais, até investimentos mais questionáveis (como o Brasil) começam a ficar interessantes: Depois do JPMorgan, mais um positivo com brasil: Black Rock E assim, a narrativa vai mudando .... Fonte: Brazil Journal   E eu adiciono uma pitada de maldade nesse caldo: Sabemos que o governo vai fazer de tudo com vistas a eleição de 2026 e a Selic alta demais não combina com este jogo. O MEU mapa da mina para ganhar com a virada da Selic : Quer saber como surfar essa onda e encher o carrinho de lucros extraordinários? Então segura minha mão e vem comigo que eu revelo o filé mignon do portfólio All in one nesse cenário:

Bem-vindos a 2025, o ano em que tudo promete mudar: As placas tectônicas da economia estão de movendo na velocidade do creu. Enquanto “pulávamos” carnaval, a bolsa americana despencava por lá, diante da guerra comercial de Trump com quase todo o mundo. Mas eu vou começar com a notícia boa...   E não, não é a vitória do Brasil na categoria de melhor filme internacional no Oscar, que, embora seja uma boa notícia, nao colocou dinheiro no seu bolso (nosso objetivo por aqui). a boa notícia é : Nossa recomendação em MCHI /XINA11 está voando!   Dizem que em briga de dois quem ganha é um terceiro. Enquanto Trump tira da zona de conforto Zelensky, o Canadá, o México... a Groelândia, a União Europeia... (a lista é grande) ... A China já sobe 22% em 2025! No Brasil enquanto os últimos bloquinhos ainda estavam na ruas, rolava a abertura do Congresso Nacional do Povo (CNP), o Legislativo chinês. O CNP reafirmou a meta de crescer 5% ao ano, o que é ótimo diante do cenário... Uma das receitas para lidar com o ambiente externo desfavorável, segundo a China será “aumentar a autossuficiência em ciência e tecnologia”. E é este um dos motivos da alta por lá! O governo chines promete remover barreiras ao setor privado no setor de tecnologia, que tinha sofrido com o aperto regulatório há alguns anos. É emblemático que o DeepSeek liberou um concorrente mais potente de que o ChatGPT, e muito mais barato. Será que a China vai fazer com a A.I. (inteligência artificial) o que sempre fez? Disponibilizar para o mundo um similar mais barato?   A marchinha chinesa: 🎶Xiaomi em vez de Apple, 🎶BYD em vez de Tesla... e... 🎶DeepSeek em vez de Chat GPT? O Alibaba Group disse esta semana que investiria mais de US$ 53 bilhões nos próximos três anos, para ser líder em A.I. o funk do mc. taxad: Ele só pensa em Taxar, taxar, taxar... Não estou falando do Haddad não... O samba enredo ainda estava na TV aqui, enquanto Trump discursava no Congresso, um dia depois de entrar em vigor a sobretaxa de mais 10% sobre importações chinesas. E impor 25% de taxas sobre importados do Canadá e México... Alguns traçam um cenário alarmante para os EUA! É o que fez o canal The Bulwark para o qual a possibilidade de um calote da dívida americana não é descartada, com efeitos devastadores para os mercados globais. As preocupações com os EUA vão desde tarifas e guerra comercial e inflação até a corrupção. E com isso já se foi toda a alta do ano e agora o S&P já está no 0x0 em 2025 Que bela afundada na economia americana Com tantas incertezas nos EUA, um indicador já antecipa a queda do PIB por lá ... O GDPNow do Fed de Atlanta é um dos principais indicadores para antecipar o crescimento econômico dos EUA. Ele usa um modelo quantitativo conforme novos dados econômicos são divulgados, sendo atualizado em tempo real com base em dados como consumo, investimentos e comércio. Apesar de não ser a previsão oficial tem histórico de acertar direções importantes do PIB A estimativa do modelo GDPNow para o crescimento real do PIB no primeiro trimestre de 2025 é de -2,8% em 3 de março, abaixo dos -1,5% em 28 de fevereiro. Onde o Brasil pode sair ganhando ... no mesmo lugar de sempre, no agro ! Apesar dos riscos de também sermos taxado pelos EUA, que já mencionou nosso nome algumas vezes, podemos ganhar com um efeito colateral: Pequim retaliou os EUA, com tarifas sobre produtos agrícolas importados dos EUA. São mais 15% sobre frango, trigo, milho e algodão e mais 10% sobre soja, sorgo, carne suína e bovina, produtos aquáticos, frutas, vegetais e laticínios. Atualmente 75% da soja que a China compra já é do Brasil, mas isso pode aumentar ainda mais, bem como a compra de outros produtos, que ficam mais competitivos com as taxas aos importados americanos. Somos o maior parceiro comercial da China e um dos produtos mais vendidos é o minério por meio da Vale #VALE3 O Canadá vai retaliar O Canadá também vai retaliar a taxação de 25% anunciada pelos EUA: já retirou produtos dos EUA de prateleiras e ameaçou cortar a venda de energia! Os EUA precisam  do petróleo Canadense: Diversas refinarias nos EUA, especialmente as no centro do país e Golfo do México, foram configuradas para processar petróleo pesado – exatamente o perfil do petróleo oriundo das areias betuminosas do Canadá. Os EUA já dependem fortemente das importações canadenses para suprir parte da demanda, sobretudo para as refinarias configuradas para petróleo pesado. E NAO É POUCA COISA: Praticamente toda a produção exportada pelo Canadá tem os EUA como destino e Cerca de 50% do petróleo importado pelos Estados Unidos vem do Canadá, o que o torna o principal fornecedor de cruzeiro de insumos para o setor de refino norte-americano.   O preço do petróleo caiu e levou as petroleiras: Brava #BRAV3 derreteu 8% hoje. CUPOM PARA O INVESTING PRO MAIS BARATO NO FINAL DO ARTIGO O preço do petróleo caiu 16% de 14 de janeiro, quando atingiu o pico recente após Biden anunciar o maior pacote de sanções ao petróleo Russo desde o início da invasão da Ucrânia em fevereiro de 2022, até os US$69 hoje. Naturalmente isso impactou coma queda das petroleiras na bolsa, entre elas a #BRAV3 que só hoje caiu 8%. Vários fatores fizeram o preço do petróleo cair 1)      Medo de menor crescimento de PIB mundial com guerra comercial/tarifas; 2)      Aumento de produção anunciada há 2 dias pela OPEP de cerca de 0,5% ao mês até o fim de 2026; 3)      Possível retirada de sanções ao petróleo Russo em negociação de paz da Ucrânia; 4)      Falas recorrente de Trump que quer petróleo mais barato para baixar a inflação; Nada óbvio, apesar de fundamental - O PETROLEO PODE CHEGAR A Us$50 E ACABAR COM SEU INVESTIMENTO ? Traçar exatamente o preço do petróleo é quase impossível, diante das incontáveis variáveis que vão desde a transição energética para carros elétricos até guerras e geopolítica. Ainda assim, pensar sobre isso é essencial para quem investe em petroleiras como a Brava #BRAV3, PetroRio #PRIO3. Petrobras #PETR4 e PetroReconcavo #RECV3 – para citar as listada na B3. Alguns cenários para pensar: O fim do embargo ao petróleo Russo, de forma contraintuitiva, pode colocar pressão de alta nos preços: Moscou tem liquidado petróleo barato para financiar a guerra, principalmente para China, mas até o Brasil surfou essa onda. Se esse desconto sumir, a oferta de óleo barato vai acabar e pode pressionar preços. Trump não deve conseguir derrubar tanto os preços de petróleo quanto gostaria:  A rentabilidade da produção de shale oil varia significativamente nos EUA. Alguns produtores operam com custos em torno de US$50 por barril, mas projetos mais marginais precisam preços superiores a US$70/boe (é o caso de muitos projetos de Shale). Muitos dos eleitores de Trump vivem em estados e regiões onde a indústria do petróleo é um motor econômico vital. Essa dependência gera uma forte identificação com políticas que favorecem a expansão do setor. A cadeia de petróleo exerce significativa influência política por meio de doações e lobby. Esse apoio institucional e financeiro reforça a relação entre os interesses da indústria e a base eleitoral de Trump. Trump não controla a OPEP nem as políticas de outros grandes produtores. Se os EUA tentarem influenciar os preços, outros países podem ajustar sua produção para manter o equilíbrio do mercado. Trump promoveu a desregulamentação ambiental e medidas que ampliaram a exploração de recursos energéticos.... DEMORA TEMPO PARA EFETIVAMENTE AUMENTAR A PRODUÇÃO ! Seja para substituir importação do Canada ou para baixar o preço nos EUA aumentar a produção leva tempo. Em setores como o shale oil, que têm ciclos de desenvolvimento mais curtos, os investimentos podem acelerar a produção em alguns meses após a desregulamentação. - CERCA DE 6 MESES Para muitas operações onshore e projetos que já estavam planejados, os investimentos decorrentes da desregulamentação podem começar a gerar aumentos na produção em torno 12 MESES Projetos maiores, que envolvem expansão de infraestrutura, tecnologia ou desenvolvimento de campos mais complexos, podem levar de 1 a 2 anos para que os investimentos se traduzam em aumentos significativos na produção. Com muito estímulo e desregulamentação, os EUA poderiam aumentar a produção em torno de 15% a 25% em 2 anos. Considerando níveis atuais de 11–12 milhões de barris por dia, corresponderia ao acréscimo de cerca de 1,6 a 3 milhões de barris/dia Lembrando que os preços do petróleo TÊM QUE ESTAR em patamares que garantam a rentabilidade dos projetos - FATOR ESSENCIAL para INCENTIVAR investimentos para levar ao crescimento de produção. Fatores como limitações geológicas, questões ambientais e disponibilidade de mão de obra especializada podem reduzir o potencial de expansão para de 10% a 15%, representaria um acréscimo de aproximadamente 1,1 a 1,8 milhões de boe/dia. WARREN bUFFETT ESTÁ DO SEU LADO, SE VOCÊ ESTÁ INVESTINDO EM PETROLEO A Berkshire Hathaway, liderada por Warren Buffett, tem aumentado significativamente seus investimentos no setor de petróleo nos últimos anos. A principal aposta da empresa é na Occidental Petroleum, na qual detém aproximadamente 28,3% das ações, avaliadas em cerca de US$ 12,9 bilhões.  Além disso, a Berkshire possui uma participação de 8,17% na Chevron, totalizando US$ 26,7 bilhões em ações dessa empresa. Em junho de 2024, a Berkshire comprou 7,3 milhões de ações da Occidental Petroleum, aumentando a sua participação para 28,9%.  E OLHA O QUE ELE FEZ DIANTE DE UMA QUEDA RECENTE : Por fim: Brava #BRAV3 e a queda de hoje de 7% O cenário para petróleo impactado pelo cenário macro é complexo como descrevi acima. Mas Brava caiu muito mais do que as pares hoje sem nada específico dela ter sido divulgado sobre ela. Hoje foi mais um dia difícil para o Petróleo e o Brent para maio caiu 2,44%, a US$ 69 por barril, na ICE e os mais pessimistas começam a se questionar se os preços podem ir para US$50/boe que é a média dos últimos 10 anos. No dia 20/3 a empresa divulgará resultados do 4T24 que virão conhecidamente fracos uma vez que Papa Terra estava parado e Atlanta não estava operando. Porém, isto é passado, e desde o início das 2025 às duas operações estão com crescimento de produção. De qualquer forma, a manchete após o resultado poderá ser de grande prejuízo, dada a parada de produção que ocorreu. Talvez por isso, a ação ainda tem uma posição de Short muito grande. Somam-se aos potenciais motivos o baixo fluxo de compras para a nossa bolsa, além do receio por ser a empresa com maior endividamento do setor, vem pesando no papel. A última informação sobre hedges de preços do petróleo, no resultado do 3T24 mostram uma posição pequena hedgeada e não é claro para o mercado o quanto desta queda recente de petróleo vai impactar nos resultados futuros da empresa: A tese de Brava segue inalterada: A empresa deve registrar forte crescimento de produção principalmente no 2S25 Em abril entram 2 poços em Atlanta, levando para cerca de 80mil boe por dia a produção. (mais 2 poços em Atlanta entram em operação posteriormente). O Campo de Papa Terra pode chegar a 40mil barris, com melhorara do fator de recuperação e perfuração de outros 2 poços. A empresa falou sobre isso neste post do seu instagram: A campanha integrada da segunda fase do Sistema Definitivo do campo de Atlanta deve iniciar no 4T25, com a previsão as primeiras conexões de poços em 2026. Isso inclui o desenvolvimento de Malombe, com a perfuração de um poço e sua interligação ao sistema de Peroa, através de um tieback, com cerca de 5 mil boed Caso tudo ocorra bem a produção estimada pode chegar perto de 100mil barris na vidara para 2026. Fonte: Maha Energy, Report for the   YEAR ENDED   31 December 2024   Redução de custo de extração com maior produção Vendas de ativos não estratégicos para pagamento antecipado de dívidas (os ativos onshore da brava estão à venda) Captura de sinergias da fusão com a Enauta reduzindo despesas operacionais e financeiras     Depois de Milei falar de criptos, agora Trump Por fim, Trump twittou que pretende fazer uma reserva de criptos nos EUA, e citou algumas criptomoedas de origem americana, o que naturalmente fez seus preços dispararem, pensando na demanda que isso poderia gerar se e quando ocorrer. assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! 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O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. 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Por um lado, ativos valiosos e uma ação que já caiu muito. Por outro um ciclo petroquímico ruim e que custa a passar e resultados preocupantes, com endividamento alto e uma Selic igualmente assustadora. PRIMEIRO, A NOTÍCIA RUIM : Braskem #BRKM5 teve um resultado muito fraco, já que os spreads dos petroquímicos pioraram, mesmo com a queda do preço do petróleo. No 4T24, os principais spreads internacionais (especialmente os de polietileno e químicos) diminuíram em relação ao 3T24, ficando abaixo da média do ano. As resinas no Brasil caíram 12%, os químicos principais recuaram 24%, e o polietileno no México caiu 21%, todos na comparação com o trimestre anterior. A queda dos volumes de petroquímicos, que sazonalmente são mais baixos no 4T, superou os efeitos positivos da desvalorização do real. A receita líquida subiu 15% a/a e veio acima das estimativas, mas o Ebitda recorrente foi de R$ 557 milhões no 4T24, uma queda de 47% a/a e MUITO abaixo do esperado, impactado pelos spreads petroquímicos, provisões ambientais, despesas com ociosidade e perda de estoques de matérias-primas. No acumulado de 2024, o Ebitda recorrente somou R$ 5,759 bilhões, um crescimento de 54% em relação a 2023. A dívida líquida aumentou em US$ 338 milhões em relação ao 3T24, chegando a US$ 6,1 bilhões. Como consequência, a alavancagem continua alta em 7,42x (ainda que no 4T23 e 3T24 tenha sido pior, em 11x). Importante destacar que o endividamento é de longo prazo, com vencimentos apos 2029 de 40% da dívida e depois de 2032 para 53% da dívida, o que confere uma relativa tranquilidade nisso. O Prejuízo Líquido Ajustado foi de R$ 5,6 bilhões, impactado pelo resultado financeiro líquido negativo de R$ 6,4 bilhões, influenciado por uma variação cambial não caixa de R$ 4,7 bilhões. Sem considerar as variações cambiais, o resultado financeiro teria sido negativo em R$ 1,7 bilhão. O Capex projetado para 2025 é de R$ 2,9 bilhões ante R$2,3 bi em 2024, Geração de caixa alta tem sido comida pelos juros... A geração operacional de caixa foi de R$ 1,1 bilhão no 4T24 A geração recorrente de caixa alcançou R$ 265 milhões no 4T24. No entanto, considerando os pagamentos relacionados ao afundamento de bairros em Alagoas, houve consumo de caixa, resultando em um fluxo de caixa livre negativo de R$ 1,2 bilhão. 4- considera os desembolsos de caixa relacionados a Alagoas que foram realizados a partir de pagamentos que impactaram a provisão e a rúbrica de outras obrigações a pagar. O ciclo de baixa dos spreads deve persistir pelos próximos cinco anos... ...segundo o CEO da Braskem na teleconferência. O atual ciclo de baixa é o pior da história, causado pelo excesso de oferta dos EUA, que adicionaram 20 milhões de toneladas de petroquímicos ao mercado, além do aumento da capacidade da China por meio de refinarias integradas. AGORA, A NOTÍCIA BOA: a empresa anunciou várias medidas para mitigar o ciclo petroquímico ruim Para mitigar os impactos, a Braskem pretende adotar medidas para recuperação de margem, incluindo: Acelerar a migração do uso de nafta, cujos custos hoje são menos competitivos, para etano no Brasil. A empresa deve expandir a capacidade baseada em gás natural no RJ para 220 mil toneladas, com investimentos de R$ 233 milhões, financiados com juros mais baixos pelo Reiq, vigente até o fim de 2026. Em janeiro de 2025, foi anunciado o REIQ Investimentos, que consiste no crédito presumido de 1,5% de PIS/COFINS vinculados a investimentos na indústria química brasileira. A Braskem anunciou sete projetos no montante total estimado de R$ 614 milhões para aumento da sua capacidade de produção em 139 mil toneladas, distribuídas entre PE, PVC e outros na Bahia, Rio Grande do Sul e Alagoas. Para 2025, o investimento estimado é de R$ 477 milhões (US$ 80 milhões). Elevar de 10% para 20% a mistura de etano na nafta no Brasil Ampliar a oferta de produtos “verdes”, com melhor rentabilidade .Buscar proteção contra importados – pediu antidumping contra o polietileno americano e avalia uma ação contra as importações de polipropileno dos EUA. Uma possível melhora: O mercado doméstico deve acelerar nos próximos trimestres com a maior taxa de importação sobre petroquímicos e novos incentivos ao setor, o que pode aliviar as margens da empresa. reestruturação e turnaround no estágio 1 Vale lembrar que, no final de 2024, a Braskem anunciou uma profunda reorganização para acelerar o processo de turnaround. Roberto Ramos, um veterano da Novonor (antiga Odebrecht e controladora da companhia), assumiu como novo CEO. Ele já foi vice-presidente da petroquímica e liderou a venda da Ocyan para os fundos EIG e Lake Capital. A estrutura organizacional também foi ajustada, reduzindo o número de vice-presidências e diretorias de 12 para 9, com apenas quatro diretores permanecendo. com queda de 82% da ultima máxima NA AÇÃO, o consenso tem buy para o papel e upside: Veja abaixo que no levantamento da FACTSEC De11 analistas, 6 tem MANUTENÇÃO E 5 TEM COMPRA PARA AS AÇÕES #BRKM5: Repare que o preço atual é mais baixo que a pior das expectativas existentes para o preço alvo Fonte: Status investe Forecast / FACTSEC InvestingPro - Cupom ao final da pagina para desconto na plataforma ! O Ebitda normalizado diante de uma normalização do ciclo petroquímico, conforme projetado pelos analistas compilados pelo InvestingPro, indica um retorno de 19% sobre o EV (Valor de Firma) e de quase 100% sobre o Mkt cap (valor de mercado) o que com certeza é uma grande distorção. InvestingPro - Cupom ao final da pagina para desconto na plataforma ! O mesmo se observa na projeção de Ebitda crescente compilado pelo FACTESC e no fluxo de caixa... barata demais ou arriscada demais? Por um lado, ativos valiosos e uma ação que já caiu muito. Por outro um ciclo petroquímico ruim e que custa a passar e resultados preocupantes, com endividamento alto e uma Selic igualmente assustadora. CONCLUSÃO e recomendação :

Viradas podem ser MUITO LUCRATIVAS. Isso porque empresas em apuros negociam na “bacia das almas”, abrindo oportunidade para comprar muito barato. Você sabe o que é a "bacia das almas"? Era onde os fiéis depositavam suas doações nas missas para ajudar as almas do purgatório. Entendeu o que eu quero dizer né? O negócio precisa um tanto de oração... O barato sempre pode ficar mais barato. Foi assim com Oi (OIBR3). Mas, quando entra um novo técnico e muda o time em campo, e se eles estão com “Skin in the game” (a pele em risco ou o c* na reta), com muita gana, podemos ver uma virada fenomenal. Investir em teses de turnaround é sobre pegar essa MUDANÇA. Não é para todos, precisa uma dose extra de frieza e calculismo, compatível com o risco que se corre. Eu, particularmente, adoro CASES DE TURNAROUND NA BOLSA, e já ganhei muito dinheiro com isso! E é por isso que na minha carteira indicada SEMPRE terão teses assim. Elas estão lá pela chance de EXPLODIREM: Foi assim com Ambipar (AMBP3) O segredo? estudar e fundo e Saber dosar a pimenta. Coisa de chef Michelin mesmo Pimenta na dose certa, prato mágico. Pimenta demais, prato no lixo!? Teses arriscadas tem de ser limitadas na carteira do investidor médio – mas podem ser algo maior se você for o Tanure (hehe). Investir em PCAR3 é apostar num turnaround (reestruturação para quem odeia neologismos). O Pão de Açúcar está NO MEIO DA VIRADA Pra quem não é de SP: o GPA é o quarto colocado no ranking dos supermercados do país   Primeiro, veio a troca de CEO em abril de 2022 para o atual, Marcelo Pimentel. Naqueles tempos, a alavancagem de PCAR3 chegou a incríveis 10x o Ebitda e hoje é menor que 2x ! Alguns disseram: já quebrou! Fonte Estadão em dezembro de 2023 Mas eles disseram: vou colocar dinheiro aí! Novo time de peso entra em campo e traz seu próprio dinheiro pra partida: Em março de 2024, o GPA captou R$ 704 milhões para pagar dívidas, emitindo 220 milhões de ações por R$ 3,20, 18% acima do que PCAR3 negocia hoje, R$2,71. Vamos falar sobre os maiores investidores no capital social de Pão de Açúcar hoje: Fonte: InvestingPro – cupom de desconto no final da página A renomada gestora SPX com 10%... A SPX Capital é uma das maiores gestoras independentes do Brasil, com aproximadamente R$ 60 bilhões em ativos sob gestão. Rogério Xavier é um de seus fundadores.   Ela colocou dinheiro no follow-on em março de 2024 e depois aumentou. Agora tem quase 10% do capital. Reag (Tanure?!) com outros 10%:   Fonte: MoneyTimes 16/12/2024 De acordo com uma fonte citada pela Reuters , os investimentos realizados pela Reag no GPA foram financiados por Tanure. Tanure que é famoso por seus cases de sucesso de turnaround no Brasil, virou controlador da rede Dia de supermercados, que está em recuperação judicial desde março de 2024, com encerramento previsto para 2025. Ele estaria interessado em fusão entre as o Dia e o GPA, segundo várias matérias na mídia. Além disso, o jornal Valor informou que Tanure acumulou 6% das ações do GPA por meio de aquisições realizadas pela Reag Trust. A Reag afirmou , devido a obrigações de confidencialidade, não poderia fornecer informações sobre os investidores de seus fundos. O Ex CEO e atual VP do conselho com mais 5%... Por fim, Ronaldo Labrudi, o ex-CEO e ex-presidente do conselho do GPA adquiriu cerca de R$80 milhões, ou 5% de participação na empresa no follow-on. Ronaldo Labrudi deixou o cargo de CEO do Grupo Pão de Açúcar (GPA) em 2/18, após quatro anos e Peter Estermann, então presidente da Via Varejo, foi nomeado para sucedê-lo. Ainda em 2018 Labrudi foi indicado pelo acionista controlador do GPA e eleito como Co vice-presidente do Conselho de Administração do GPA e permaneceu como presidente do Conselho de Administração da Via Varejo. Em 06/24 Labrudi foi eleito vice-presidente do Conselho de Administração do GPA. MAS AINDA Tem um peso na ação... Ainda restam 22% nas mãos do ex controlador Casino, Grupo Francês que também está endividado e imagino deva vender em breve participação, eliminando mais um peso da ação. Importante ! O  poison pill  do GPA é de 25% e esta cláusula diz que qualquer acionista que atinja este percentual tem de fazer uma OPA. na verdade , tem dois pesos segurando a ação ... GPA tem 17% do float alugado e melhoras podem disparar um short squeeze! Diante da situação no fio da navalha, ou melhora ou cai, muitos tem apostado na queda e por isso a pressão de shorteados na empresa é imensa. Eu acho isso bom, pois temos uma grande força vendedora de ativos alugados. Em algum momento estes necessitarão comprar as ações para devolver para seus donos... que, enquanto isso, recebem uma taxa de aluguel razoável. O novo time está mostrando trabalho, a e a alavancagem já não é mais o problema A dívida líquida/Ebitda reduziu-se de 10x para 1,6 vez no 4T24. Além do follow on em 3/24, na qual captou R$ 704 milhões o GPA vendeu a participação de 13,31% no Éxito por R$ 790 milhões, vendeu 71 postos de combustíveis por cerca de R$ 200 milhões e a sede corporativa por R$ 218 milhões.   Mas veja... ...de nada adianta uma galera f* apostando na empresa, vender ativos e pagar dívidas ... se a operação não der grana!! O principal é isso, que vamos ver agora:

Renner #LREN3:  Aumentar em 4x o bônus com queda do lucro no 4T pegou mal! O operacional da Renner foi ok, com vendas em mesmas lojas de bons +8,9% A venda por m² foi 9% superior e teve aumento de 14% no GMV digital, recorde para o 4T! A Camicado aumentou 17% a venda por m² e 3,1p.p. a margem bruta, recorde para um 4T! A Youcom teve o maior crescimento do ecossistema, de 19%, mais que o dobro da média de mercado. A margem bruta do varejo também ficou estável em 55,8%, o que é ótimo diante do cenário competitivo. O problema aqui foi a margem Ebitda do varejo ajustada, com queda de 3,3p, p ante o 4T23. O EBITDA ajustado total foi de R$1,02 bilhão (+1,7% A/A), quase estável, em linha com o esperado, mas por conta da melhora na operação financeira, que passou de R$3 milhões para R$61 milhões no 4T24. Mesmo com resultado muito melhor da operação financeira, a margem Ebitda total caiu para 24,5%, de 26,5% a/a.   Olhando cada item de despesa para entender o que ocorreu: A participação das Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas sobre a Receita Líquida caiu de 32,1% para 31,3%, o que foi ótimo e mostrou o 4º trimestre consecutivo de alavancagem operacional, de 0,8p.p. no período. Só que: Se não tivéssemos nenhuma alavancagem operacional, a despesa seria R$33 milhões maior no 4T24 vs 4T23 ou de R$205 em 2024 ante 2023, eis que... A participação dos funcionários no lucro (PLR) passou de R$24 milhões no 4T23 para R$88 milhões. Na visão do mercado, não adianta ter alavancagem operacional se você vai pagar mais do que o ganho com ela em PLR! E isso explica a queda de 8% das ações hoje! Por fim, também distorceu um pouco o resultado o fato de que no 4T23, a Renner reconheceu R$ 153 milhões em créditos fiscais. No fim, impactado pelo alto PLR e créditos fiscais o lucro líquido foi de R$ 487 milhões no 4T24, queda de 7,5% ano a ano, abaixo da expectativa. No ano o lucro líquido cresceu 23% para R$ 1,2 bi em 2024 e 53% foi distribuído aos acionistas. A Renner anunciou um programa de recompra de ações de~7% do free float e equivalente a cerca de R$ 1 bilhão ao preço atual, destacando confiança no valor e potencial futuro da companhia. lren3 cai 7% hoje, após os resultados, o que ocorre? Os acionistas tendem a não gostar de um PLR crescendo 4x com o lucro caindo, aliás não é o primeiro trimestre que vejo o mercado reclamar disso, citando que é uma “dor” pelo fato de a empresa ser uma corporation, ou seja, com controle difuso. A Renner virou mico? Não. A Renner ainda é uma empresa de muita qualidade, com caixa líquido de R$ 1,8 bilhão, aumento do ROIC em 1,7 p.p. (ROIC LTM de 12,4%) e geração de FCL recorde de R$ 613 milhões no 4T24.   Em breve divulgarei o valuation atualizado para os clientes Sanepar #SAPR11: Continua um reloginho suíço!  Alta de 2% pós resultado do 4T24   A Receita líquida da Sanepar foi de R$1,78 bi, uma alta de 5% a/a. O EBITDA de R$760 mi teve alta de 5% a/a, e veio acima da estimativa, bem como o lucro líquido de R$413 mi, com alta de 13% a/a. Sanepar gerou quase R$ 1bi de fluxo de caixa livre (FCF) no ano e negocia a 0,8 EV/RAB (Valor da firma sobre Base de ativos regulatórios). Além disso, tem para receber precatórios de  cerca de R$4 bilhões (cerca de metade do seu valor de mercado)... Nem tem muito o que falar... Em breve divulgarei o valuation atualizado para os clientes   Banco do Brasil #BBAS3: Continua barato perto do p/l dos pares setoriais, com um roe elevado! Banco do Brasil #BBAS3 divulgou um bom resultado, dentro do esperado: O Lucro líquido ajustado foi de R$ 9,6 bilhões (+1,5% a.a) maior que o estimado. Em 2024 o lucro líquido foi de R$ 37,9 bilhões (+6,6%). O ROE (Retorno sobre o patrimônio líquido - RSPL) continua alto em 20,8% no 4T e 21,4% no ano. O banco também fez suas projeções para 2025, com estimativa de lucro entre R$ 37 a R$ 41 bilhões. A carteira de crédito aumentou +15,3% frente ao ano anterior. O Índice de inadimplência subiu para 3,32%, mas já́ era esperado pelas dificuldades do agro. Basileia caiu para 13,75%, com um grande consumo de capital - isso tem que ficar de olho O BB aprovou a distribuição de R$ 776,3 mi em dividendos e R$ 1,96 bi em JCP referentes ao 4T24. O pagamento ocorrerá em 20/03/2025, com base na posição acionária de 11/03/2025. Valendo cerca de 4x seus Lucros projetados, continuo achando barato Em breve divulgarei o valuation atualizado para os clientes   VALE #VALE3 , CONTROLE DE CUSTOS ALEGROU O MERCADO! A Vale divulgou os resultados do 4T24, com destaque positivo para a gestão dos custos. O EBITDA veio em linha com o esperado, que já era mais fraco pelos preços mais baixos do minério de ferro e volumes menores já divulgados. O EBITDA foi de R$ 90 bilhões no ano, um EV/EBITDA de 4,5x - abaixo das pares mundiais! O volume de vendas foi 81 Mt abaixo da expectativa de 82Mt. O Lucro líquido abaixo do consenso de US$ 1,6 bilhoes, com prejuízo de US$ 694 milhões, foi devido a itens não recorrentes como impairments e ajustes contábeis. O reconhecimento da redução ao valor recuperação de US$ 1,4 bi relacionadas às operações de níquel de Thompson explica quase todo o prejuízo - ou seja ITEM NÃO TEM IMPACTO CAIXA! A Vale também destacou US$ 540 mi relacionados ao projeto de Extensão da Mina Voisey’s Bay. O Endividamento de 1,0x ebitda está confortável. Anunciou dividendos de R$2,14 por ação, ou 4,6% sobre o trimestre com pagamento no dia 14/3 para base de acionistas no dia 07/3. Por fim, anunciou novo programa de recompra de ações de até 3% do número de ações em circulação. Com Ev/ebitda de menos de 4x para 2025 e dividendos esperados em 9,0%, acho barata. Pão de Açúcar #PCAR3: Turnaround está ocorrendo como deve! A primeira leitura no resultado de Pão de Açúcar #PCAR3 é positiva e levemente acima do esperado. As vendas em mesmas lojas (sss) de 9,6% foram bem acima da inflação e a margem EBTIDA no varejo alimentar foi recorde em 9,5%. O GPA teve grande queda na dívida líquida/ ebitda de 5X para 1,6x - com Ebitda +25% a.a este é o ponto nevrálgico da tese e foi muito boa a redução!!! Prejuízo aumentou por operações descontinuadas (Extra e postos de gasolina) e despesas financeira ainda alta, mas a empresa gerou caixa de R$259 mm A ação caiu antes do resultado provavelmente pelo downgrade do JP, mas o resultado veio bacana, considerando o esperado. Em entrevista recente seu gestor reafirmou que o principal – que segue em curso – é a eficiência, e podemos ver isso com a redução de despesas frente a receita ocorrendo trimestre a trimestre. Ele se diz obcecado com isso, o que é ótimo. Em segundo lugar mencionou que podem vender outros ativos para ajudar a desalavancar mais rapidamente o balanço, sem citar quais por enquanto, o que pode ser outra boa notícia. Em breve divulgarei o valuation atualizado para os clientes Irani #RANI3 – ganho não recorrente vai bombar dividendos ! A Irani reportou resultados em linha A alta de preços em todas as divisões foi a melhor notícia do resultado, mostrando a reversão da pressão nestes. OS preços de embalagens subiram 5% ante o tri anterior e os de papel +5%. A receita líquida de R$ 424 milhões aumentou 10,1% em relação ao 4T23 e a receita só não veio melhor pois os volumes de vendas foram menores em 11% ante o tri anterior dada a sazonalidade.  O EBITDA ajustado de R$ 115 milhões foi 8% menor que no 3T24 com a margem EBITDA caindo para 27,2% de 29,4% no 3T24, principalmente pressionado pelos ajustes salariais. O Ebitda em 2024 foi de R$ 475 milhões, recuando 3% em relação ao ano anterior O lucro líquido de R$ 186 milhões no 4T24 teve efeito não recorrente de crédito tributário.   O lucro  recorrente foi de R$ 17,9 milhões, 30,4% menor em comparação com o 4T23. No consolidado de 2024, o lucro líquido registra queda de 20,6% se comparado ao ano anterior. Considerando apenas os valores recorrentes, a queda é de 44,8%. A empresa propôs   dividendos de R$0,50 por ação, um dividend yield  de 7% beneficiado por créditos de ICMS da base de IRPJ e CSLL que aumentaram o lucro líquido no 4T24 em R$168 milhões. A dívida líquida/EBITDA caiu levemente para 2,3x no 4T24, confortavelmente dentro da meta da empresa e o investimento de R$ 66 milhões no 4T24 ficou estável frente ao 3T24. Continuamos esperando e acompanhando a maturação dos investimentos da Gaia que retornam maior eficiência e margens para a empresa. Em breve divulgarei o valuation atualizado para os clientes assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. 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O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

O banco BV decidiu que não irá exercer a opção de adquirir 20% das ações da Meliuz de posse do bloco de referência (sendo 18% do fundador, Israel Salmen, que vem aumentando sua participação). O BV também deixará de ter representante no conselho de administração da Meliuz. O acordo foi feito em 30/12/22 e a opção de compra poderia ser exercida até março de 2025. Importante notar que caso o BV exercesse a opção de compra teria de oferecer uma OPA (oferta pública de aquisição) para compra das ações dos minoritários no mesmo preço,  conforme trecho abaixo do Formulário de Referência da Méliuz que explica a parceria com o BV. Fonte: Formulário de Referencia Méliuz Em 30/12/2022 o BV comprou uma participação de 3,85% na Méliuz por R$1,53 por ação, um premio de 30% sobre a cotação na época que era de R$1,18, antes da empresa fazer um grupamento 100:1 e posterior desdobramento de 1:10 (o pago pelo BV na época ajustado para tal desdobramento seria de R$15,34). O preço da opção de compra do BV, acordado em 31/12/2022 (e que valia até 03/2025)) era de R$ 1,50 por ação ajustado pelo CDI nos primeiros 6 meses após o acordo. Após os 6 primeiros meses, o preço subia para o valor mais alto entre: R$ 1,50 por ação ajustada pelo CDI ou um desconto de 10% do preço de fechamento do papel nas últimas 30 sessões. Para facilitar, vamos falar em Valor de mercado, assim eliminamos as distorções pelos desdobramentos. Quando o BV comprou 3,85% da Meliuz ele avaliou a empresa a R$1,3 bi de valor de mercado. O valor ajustado pelo CDI seria de R$1,72 e uma avaliação de R$1,5 bi da empresa. Importante destacar, no entanto, que a Méliuz fez 2 reduções de capital sem redução de ações com distribuição dos valores aos acionistas em 2/04/24 pagou R$2,46 e em 03/09/2024 pagou R$2,31. Mesmo se ajustarmos isso pelas duas reduções de capital, que distribuíram cerca de R$420 milhões aos acionistas desde então, ainda assim teríamos um valor de mercado de R$1 bi se corrigíssemos o valor pago por ação pelo BV em 12/2022 pelo CDI. O valor médio das ultimas 30 sessões ate 14/2/25 era de um valor de mercado de R$ 281 milhões. Como a opção de compra era do MAIOR VALOR entre as duas alternativas, obviamente que não faria sentido ao BV comprar a empresa, e ter de fazer uma OPA, por um preço muito maior do que ela esta negociada hoje na bolsa, avaliando a empresa em mais de R$1 bi sendo que o Valor de Mercado está em menos de R$300 milhões enquanto escrevo. A e se você está achando gritante esta diferença, deixa eu te lembrar que em 2021 a Méliuz chegou a valer R$10 bi, sim isso mesmo, R$10 bi. Fonte: www.investe10.com.br A Méliuz GANHOU MUITO COM a parceria, QUE VAI CONTINUAR, MAS MENOS RENTÁVEL A parceria firmada em dezembro de 2022 levou a venda de 100% da operação financeira da Meliuz, chamada Bankly para o BV por R$210 milhões - valor menor que a Meliuz tinha pagado pelo negócio, mas pago somente em troca de ações em um momento em que suas ações valiam muito mais, então...), Fonte: Brazil Journal de 3/5/21 A venda do Bankly para o BV culminou em um excesso de caixa e consequente redução de capital e pagamento aos acionistas de R$220 milhões (R$ 2,52 por ação). A parceria com o BV foi ótima para os resultados da Méliuz! A Meliuz recebe, segundo os termos de 2022, remuneração por cartão emitido, por conta ativada e um percentual atrelado ao TPV (volume total transacionado) do cartão. Assim, a Méliuz se livrou dos custos da operação financeira que tinha com a Bankly e ainda cresceu as receitas da operação financeira desde o início da parceria com BV. A margem Ebitda da Méliuz, com a parceria com o BV nos termos de 2022, aumentou bastante! O problema da renegociação e motivo da queda de 15% das ações só ontem: As empresas continuarão a parceria comercial, MAS o contrato para oferta de produtos e serviços financeiros foi ajustado – E foi aqui que o bicho pegou!!! A Méliuz informou que caso os novos termos estivessem em vigor no 3T24, teriam impactado negativamente a receita líquida consolidada da empresa em cerca de R$ 7 milhões. Só que a Méliuz não informou nenhum outro detalhe sobre os novos termos, se a queda de receita se refletirá integralmente, ou qual a margem incidia sobre esta receita. Com isso as ações CASH3 caíram até 15% ontem, 17/2/25. Além disso, o acordo com o BV será revisto novamente em 2025 – o que adiciona um risco adicional de novos termos negativos. As empresas informaram que o acordo poderá ser mantido até 2033, MAS ISSO DEPENDE DO desempenho a ser reavaliado em 2025. Na dúvida, nós analistas e investidores conservadoramente em geral precificamos o pior...! No 3T24 o caixa líquido da Meliuz (que não tem dívida alguma) era altíssimo, em R$242 milhões, enquanto o Valor de Mercado hoje é de R$293 milhões. Ou seja, descontando o caixa, a Meliuz hoje está valendo em bolsa APENAS R$51 MILHÕES. Parece muito pouco , ainda mais se considerarmos que o Ebitda da Méliuz nos últimos 12 meses foi de R$50 milhões. Ou seja, a empresa estava negociando, antes desta renegociação divulgada com o BV, a cerca de APENAS 1x seu Ebitda recorrente nos últimos 12 meses.   Além disso, o caixa líquido ainda de R$241 milhões, com a Selic altíssima atual, gerou um resultado financeiro em 12 meses de R$50 milhões positivo para a empresa. Mas a receita com o BV agora será menor, e isso muda TUDO. Como mencionei acima, a parceria com o BV foi ótima para o resultado da Meliuz, pois reduziu os custos e aumentou as receitas e margens. Agora, o novo acordo com o BV implica em uma redução de R$ 7 milhões por trimestre na receita da Méliuz e isso com certeza implica em uma queda na sua avaliação. Uma conta simples para entender o impacto na Meliuz: É sempre bom começar de forma SIMPLES. Logo de cara, não precisamos fazer um Valuation completo para já entender o impacto – mas eu vou apresentar um também, fica comigo até o final do texto. Considerei hipoteticamente R$ 28 milhões no ano de redução de receita pelo novo acordo com a BV (4 meses de R$7 milhões) e reduzi este valor INTEGRALMENTE  do Ebitda recorrente de R$50 milhões da Meliuz dos últimos 12 meses. Este é o pior cenário, que considera que a Meliuz praticamente não tinha mais custos na operação e só ganhava receitas com a parceria com o BV, ou seja 100% de margem. Nesta conta simplificada, a Meliuz estaria agora negociando a um EV/ Ebitda de 2024 de 2,4x o que ainda é baixo Fórmula: Valor da Firma de R$50 milhões / (R$50 milhões de Ebitda em 12 meses – R$28 milhões de Ebitda perdido com os novos termos da parceria com o BV) Mas temos outras possibilidades e premissas que não foram consideradas nesse cálculo simplificado, que ainda não foram esclarecidas pela empresa, e que devem ser levadas em consideração na análise, tal como: ·       A primeira e mais importante informação que não temos é qual a margem da Meliuz com o novo acordo com o BV. Se a margem da operação financeira é menor que 100% a redução de Ebitda seria menor que a integralidade de perda de receitas. ·       De qualquer forma, me parece que parte do ganho com a parceria foi efetivamente um ganho de eficiência, pois a Méliuz conseguiu diminuir muito os seus custos e despesas a pós a parceria, veja: Fonte: Elaboração www.investe10.com.br com base nas informações da Méliuz A média das despesas trimestrais para a Méliuz depois da parceria foi cerca de R$14 milhões menor por trimestre. Este ganho de redução de despesas com a venda do Bankly não é eliminado com a nova renegociação de receitas, e os cortes de despesas podem continuar... ·       Importante considerar que após a parceria com o BV as receitas do segmento financeiro da Méliuz dispararam e reverteram uma queda: Fonte: Elaboração investe10.com.br com dados da Méliuz ·       Numa tentativa de inferir a diferença de margens antes e depois da parceria com a BV, estimo que a Méliuz tenha ganhado nos 9M24 cerca de R$30 milhões ante os 9M23: Cerca de R$21 milhões de receita adicional do segmento financeiro e R$14 milhões de redução de custos.   ·     AS INFERÊNCIAS ACIMA ME LEVAM A CRER QUE A RENEGOCIAÇÃO DO ACORDO TRAZ UMA REDISTRIBUIÇÃO MAIS “JUSTA” DE GANHOS NA PARCERIA COM O BV, QUE VEM SENDO MUITO BOA FINANCEIRAMENTE, PELO MENOS PARA A MÉLIUZ (NÃO SABEMOS SE O MESMO ESTAVA OCORRENDO PARA O BV).   ·       Também não sabemos se a Méliuz pode ter alguma redução de custos e despesas com o novo acordo, ou mesmo se continuará o corte de gastos como a empresa já vem fazendo... ·     Por fim, temos o crescimento natural das operações de shoppings da Meliuz, diluindo deus custos e despesas fixas também deve contribuir para os próximos resultados, que RECÉM COMEÇOU A SE RECUPERAR DA RESSACA PÓS CRESCIMENTO DAS VENDAS ONLINE COM A PANDEMIA. Elaboração www.investe10.com.br com dados da Méliuz Repare a receita do segmento de shopping no Brasil da Méliuz cresceu muito na pandemia, com a migração para compras online, de 2019 até o pico no 4T21.   Em 2022 e 2023 tivemos uma ressaca neste setor, com a normalização das vendas para o modo físico, o que levou a uma queda no GMV, que durou do pico em 4T21 até o início de 2024.   A partir do 2T24, no entanto, voltamos a ver crescimento frente ao ano anterior, e espero que assim continue crescendo, tanto com o PIB e a inflação, mas também com a tendencia secular de compras online. Vale lembrar que o negócio da Meliuz é altamente escalável!! Explicando o negócio de shoppings de forma MUITO SIMPLIFICADA, ela fica com uma parte do cashback que os clientes ganham ao comprar nas varejistas online usando seus cupons e seu site/extensão. Ou seja, o aumento das vendas tende a se converter em maiores margens e não em maiores despesas, pela própria estrutura do negócio. Importante saber ... o fundador vem comprando! Antes de ir pro Valuation que vai nos dizer efetivamente se vale a pena investir na empresa, uma INFORMAÇÃO RELEVANTE: Israel Salmen, cofundador do Méliuz, vem aumentando sua fatia na empresa Em 24/01/25 comunicado informou que Israel aumentara sua participação de 12,8% para 15,4% em 23/12/24 - menos de 2 meses atras - um comunicado ao mercado foi informado o aumento de participação de Israel de 17,3% para 17,5%. Agora, Israel tem 18,1% conforme tabela tirada do site ontem. Ele é o maior acionista, e a empresa é controlada por meio de um acordo dos principais detentores de ações: Fonte: Site Méliuz em 17/5/25 AGORA SIM, VAMOS tentar calcular SE MÉLIUZ ESTÁ "DE GRAÇA" COMO ALGUNS DIZEM, OU VIROU UM "MICÃO" PARA SE LIVRAR LOGO, APÓS A RENEGOCIAÇÃO COM O BV DIVULGADA ONTEM A verdade é que a receita do segmento financeiro da Méliuz cresceu estrondosamente após a parceria com o BV, em média 95% a.a. nos últimos trimestres e agora vai perder velocidade com a renegociação da parceria. Elaboração www.investe10.com.br  com dados da Méliuz Abaixo replico o trecho no qual a Méliuz fala sobre a parceria com o BV no último release (3T24), para entenderem melhor os planos das duas diante de tal crescimento: Fonte: Release Méliuz 3T24 Será que os planos tenham mudado tanto, em tão pouco tempo, ainda mais com o fundador da empresa aumentando sua participação? Como mencionei, diante da falta de maiores informações sobre o novo acordo com o BV fui bastante conservadora e utilizei o pior cenário do que entendi da nova renegociação com o BV . SERÁ QUE A EMPRESA VIROU UM INVESTIMENTO RUIM? A avaliação que segue é apenas para assinantes, mas você pode assinar clicando aqui e continuar lendo, para descobrir se eu acho que a Meliuz virou um investimento ruim, além de ter acesso a minha carteira completa all in one e todas as teses !

OS 3 MINUTOS PARA LER ESTE TEXTO PODEM MUDAR SUA VIDA FINANCEIRA: Milei ganhou as eleições em novembro de 2023. 1 ANO ANTES DE MILEI GANHAR, APENAS NA EXPECTATIVA DE UMA MUDANÇA, A BOLSA ARGENTINA JÁ TINHA SUBIDO 583%, após anos de ostracismo: Fonte: InvestingPro, link para assinar com 50% de DESCONTO NO final da página QUEM  APOSTOU ANTES NA MUDANÇA E INVESTIU CERCA DE 1 ANO ANTES DA VITÓRIA DE MILEI E GANHOU 3.371% ATÉ O INÍCIO DE 2025: Fonte: InvestingPro, link para assinar com 50% de DESCONTO NO final da página QUEM DEIXOU PARA COMPRAR DEPOIS DE SUA VITÓRIA, GANHOU APENAS 223% - NADA PERTO DOS 3.371% DE QUEM INVESTIU UM ANO ANTES:   Fonte: InvestingPro, link para assinar com 50% de DESCONTO NO final da página PERCEBE COMO A BOLSA ANTECIPA TUDO?  Percebe como quem deixa para entrar depois perde o melhor da festa? O MESMO FENÔMENO PODE ACONTECER NO BRASIL E JÁ FEZ AS AÇÕES DISPARAREM 3% EM APENAS UM DIA NA ÚLTIMA SEXTA-FEIRA: O terceiro mandato de Lula tem sido caótico. A recente pesquisa Datafolha DIVULGADA NA ÚLTIMA SEXTA FEIRA DIA 14-02-25 foi um baque. A desaprovação disparou. A popularidade de Lula caiu de forma assustadora, e os índices de aprovação estão em níveis muito baixos. E O índice de small caps saltou mais de 3% no dia da divulgação dos dados.   Fonte: DataFolha Historicamente, não há exemplos de presidentes que tenham se reeleito após uma reprovação tão grande nessa altura do mandato.   Não por acaso – repito - o índice de small caps saltou mais de 3% no dia da divulgação dos dados.  E TEM MAIS ... A bolsa brasileira ainda está ridiculamente barata. Comparando o P/L das empresas brasileiras com mercados emergentes e desenvolvidos, o Brasil é literalmente o 2º mais barato do mundo quando dividimos o valor pago pra comprar as ações dividido pelo lucro das empresas esperado (P/L) fica evidente que o Brasil está subvalorizado.  As small caps, em especial, parecem uma mola comprimida prestes a saltar. Muitas estão mais baratas do que no pior momento da pandemia, mesmo com resultados operacionais bem melhores. Eu só vi isso em outras 2 oportunidades em 20 anos de carreira no mercado financeiro e como investidora   A bolsa hoje, e principalmente as Small caps, são uma mola comprimida A crise política, a inflação, a recessão... Tudo isso resultou em um preço baixo para as ações, que continuam negociando abaixo dos níveis do pior momento da pandemia, mesmo com resultados operacionais muito melhores. As small caps brasileiras, em particular, são um exemplo de uma oportunidade rara. Essas ações estão como uma mola comprimida, prontas para saltar assim que o cenário político começar a se estabilizar. Se você̂ olhar atentamente, muitas delas estão mais baratas do que estavam no auge do pânico durante o COVID-19, e o potencial de valorização é gigantesco. Com empresas entregando resultados mais sólidos, mas sem o reconhecimento do mercado, o momento é agora.   Por que você deveria ENTRAR AGORA na carteira ALL in One do Investe10? Eu criei essa carteira para você̂ ter acesso a todas as oportunidades de crescimento, incluindo as small caps que podem mais que dobrar de valor MESMO no curto prazo . Se você̂ quer participar dessa chance alta, ela está́ aqui, esperando por você̂. temos muitos exemplos de investimentos que dobraram desde que indicados: E MUITAS EMPRESAS RECOMENDADAS TEM POTENCIAL ALTISSIMO DE VALORIZAÇÃO ESTIMADO : e temos muitos exemplos de clientes felizes assim : E o melhor: a carteira ALL in One é para todos ...não só́ para quem busca grandes ganhos. (MAS CLARO QUE PARA ESTES TAMBÉM) Eu montei a carteira para que você̂ tenha  diversificação, o que significa MENOS RISCO. 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. 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O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. 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Após o colapso do governo Dilma Rousseff, cujas políticas jogaram o Brasil na maior recessão do século — nas palavras de Henrique Meirelles —, o PT parecia queimado para sempre. O impeachment de Dilma, somado às revelações da Lava Jato, jogou gasolina no desejo de uma guinada à direita. O Brasil parecia fadado a esse caminho. A eleição de Bolsonaro — ou de qualquer outro nome que encarnasse a oposição ao petismo — era apenas uma questão de tempo. E poderia ter seguido assim, se não fosse um cisne negro: a pandemia. Com uma rejeição estratosférica, Bolsonaro abriu espaço para o retorno de Lula, que soube capitalizar o momento. Mas até quando? Se não fosse por esses fatores, era grande a chance de que o Brasil tivesse seguido em sua guinada para a direita. Esse movimento está́ longe de ser isolado. Países da América Latina como Argentina, Chile, e até́ mesmo o Peru, têm experimentado um fenômeno semelhante, com a direita assumindo o protagonismo após décadas de governos de esquerda. Uma viagem política no Mercosul Primeira parada no nosso vizinho mais óbvio: A Argentina  - como eu amo esse país, independentemente do partido político, sempre que posso vou! Se for à Buenos Aires, não deixe de ir ao El Boliche de Dario, fora da rota turística, que conheci por um residente e foi simplesmente a melhor experiencia em carnes da minha vida – se quiser mais dicas pode me pedir no chat do site investe10 . O Laboratório da Direita Radical Após a ascensão de Macri, que tentou implementar reformas econômicas liberais agora vemos o libertário Milei implementando um choque de hiper liberalismo. O que antes era considerado impossível, começou a acontecer: Argentina cortou gastos e teve superávit mensal pela 1ª vez em 12 anos, pagando US$4 bi em dívidas, o maior valor em 5 anos. Na sequência, vimos os estrangeiros voltarem a investir no país, com a confiança reconquistada... Fonte: bbc Fonte: exame Sim, tem coisa que subiu mais que o Bitcoin: Os títulos e ações da Argentina registram preços recordes Fonte: Tradingview A receita de Milei para um bolo ultraliberal: Primeiro reduza muito, logo no 1º ano de governo, em 35% os gastos do Estado... Sane o Banco Central deficitário e deixe de emitir pesos, fazendo com que ele valorize 70%. O resultado da receita eu já te mostro... Milei adotou o déficit zero como "inegociável " e “a única maneira de baixar os preços”. "nos últimos 123 anos, a Argentina teve um déficit em 112 deles" "Se o Estado não gasta mais do que arrecada e não recorre à emissão, não há inflação. Não é mágica", disse ele. A principal medida de Milei foi a chamada liquidificação de gastos:   Ele definiu por decreto que o orçamento de 2024 fosse igual ao de 2023, apesar da inflação de 300%.   Também baniu aumentos salariais acima da inflação para conter a alta de preço, o que fez aposentadorias e o salário-mínimo perderem mais poder de compra do que já vinha ocorrendo.   Alem disso, cortou pela metade ministérios e secretarias, demitiu funcionários públicos, suspendeu obras públicas e a publicidade do governo na imprensa, reduziu subsídios para energia e transporte e transferências discricionárias para as províncias   Obviamente, o efeito colateral foi amargo para uma parcela da população e órgãos públicos.   Por fim, com o dólar oficial defasado em relação à inflação, a Argentina ficou cara em dólares - e Milei garante que não vai desvalorizar o peso novamente. O consumo e o PIB caíram num primeiro momento, mas o que vemos mais recentemente é uma melhora:   A inflação, que havia subido acima de 25% ao mês quando Milei assumiu, caiu para 2,7% ao mês e o PIB já voltou a crescer.   A queda da inflação já faz com que os salários e as aposentadorias retomem seu poder de compra e muitos argentinos se digam otimistas com o futuro.   O Fundo Monetário Internacional (FMI) e o Banco Mundial preveem que, até 2025, a Argentina será o país que mais vai crescer na região: 5%   Milei hoje tem índices de aprovação entre 53% e 56%, de acordo com as últimas pesquisas da Opina Argentina e da Poliarquía, respectivamente. Fonte: poder360  Milei ainda não fez tudo que prometeu na campanha tal como “dinamitar” o Banco Central (ufa!), ou dolarizar a economia, mas diz que em 2026 não terá mais controle de capital ("cepo al dólar"). Este é o teste de fogo de seu mandato na minha opinião! Fonte: x Mas não foi só na Argentina que tivemos uma guinada a direita: Vem tomar um vinho no Chile comigo... No Chile  antes do atual presidente de esquerda Gabriel Boric, Sebastián Piñera, de centro-direita, governou por dois mandatos (2010-2014 e 2018-2022). Este ano novamente terá eleições por lá e a política moderada ganha espaço. O governo de esquerda foi eleito no Chile após um período de agitação violenta de 2019 a 2022 que impulsionou ao poder a esquerda radical - movimento hoje impopular após um governo que decepcionou e não foi tão bem-sucedido. As pesquisas sugerem que na eleição de 2025   Evelyn Matthei, ex-ministra do Trabalho e de perfil conservador, vence com folga oponentes de centro-esquerda e seu principal oponente da direita. Tudo indica, por enquanto, que os eleitores substituirão o atual presidente de esquerda Gabriel Boric, que não pode tentar a reeleição, por Matthei, que tem sido vocal em defender a ordem pública em um momento que a principal preocupação do país é a escalada da violência. A taxa de homicídios atingiu recorde em 2022, o dobro do que era uma década antes (ainda muito menor que nos vizinhos). Como contrapeso, os Socialdemocratas do Chile tentam emplacar Michelle Bachelet em uma articulação com Lula, no Brasil, e Yamandú Orsi, no Uruguai, formando um eixo progressista regional para conter a influência de governos de direita na América Latina. Uma escala no Equador, que tem história boa pra contar... No Equador Daniel Noboa, ultraliberal e de extrema direita, foi eleito presidente em 2023 para completar a eleição de Guillermo Lasso que havia já marcado uma guinada para a direita no país. Lasso era ex-banqueiro e tomou posse em 2021 após uma das maiores crises do país, registrada durante a pandemia da Covid-19. Já Noboa foi eleito em outubro de 2023, em eleições antecipadas, em meio a um processo de  impeachment  a Lasso por desvio na gestão da estatal Flota Petrolera Ecuatoriana (Flopec) Lasso assinou a chamada “ morte cruzada”, dissolveu a Assembleia Nacional e passou a governar por decretos-lei de urgência enquanto se realizavam novas eleições. Naboa, o atual eleito, é filho de um dos homens mais ricos do país e com apenas 35 anos é o mais jovem da história do país. O primeiro turno foi no último domingo (9/2/25) e o atual presidente Noboa ficou com 44,3% dos votos, enquanto a oponente de esquerda González terminou com 43,8%. O segundo turno é em abril. Paraguai, o novo queridinho dos youtubers e empresários Se você não ouviu alguém falando em se mudar para o Paraguai, para aproveitar os benefícios fiscais, você não tem vivido no mesmo mundo que eu..., mas basta uma breve pesquisa no youtube e você verá... Fonte: yt No Paraguai,  Santiago Peña, do Partido Colorado (direita), foi eleito presidente em 2023, mantendo a tendência de governos de direita no país. Peña não era político até 2015. Economista fez mestrado em Administração Pública na Columbia University, em Nova York... O resto é história... Já estou cansada, mais uma última escala no Peru pois tem história boa aqui também Dina Boluarte a atual presidente é chamada de oportunista, e você vai entender: Ela é a 6ª presidente do Peru em apenas 5 anos e foi empossada após o impeachment  por tentativa fracassada de autogolpe de estado do ex-presidente de esquerda Pedro Castillo. Ah, a América Latina e seus encantos... não é mesmo? Quando virou presidente, se alinhou com figuras de direita no Congresso. Não à toa, atualmente, os principais meios de comunicação e partidos políticos são favoráveis ao liberalismo econômico. De volta ao Brasil, pois não tem nada como voltar pra casa depois de uma viagem Embora o retorno do Lula ao poder tenha atrasado a transição para a direita que já havia se iniciado no Brasil, o cenário está́ mudando rapidamente. O terceiro mandato de Lula, em especial, tem se mostrado problemático, com um governo desorganizado e marcado por um alto nível de desaprovação. O MAIOR TOMBO DO LULA NÃO FOI NO CHUVEIRO De acordo com a última pesquisa Datafolha, divulgada nesta sexta-feira, a popularidade de Lula caiu de forma assustadora, e os índices de aprovação estão em níveis muito baixos. Fonte: DataFolha Lula não é imune AO fenômeno. Historicamente, não há exemplos de presidentes que tenham se reeleito após uma reprovação tão grande nessa altura do mandato. Fonte: DataFolha O desgaste está visível e a oposição se fortalece a cada dia. A pesquisa, inclusive, já́ refletiu diretamente nos mercados, com o índice de small caps disparando mais de 3% e dando um salto logo após a divulgação da pesquisa, veja: Fonte: TradingView Mas o que tudo isso significa para o investidor? A resposta é simples: uma janela de oportunidades. O Brasil, mesmo com os problemas políticos, tem ações a preços extremamente baratos. Comparando o P/L das empresas brasileiras com outros países, desenvolvidos e emergentes, fica claro que o Brasil está́ subvalorizado. Elaboração: investe10.com.br Uma mola comprimida A crise política, a inflação, a recessão... Tudo isso resultou em um preço baixo para as ações, que continuam negociando abaixo dos níveis do pior momento da pandemia, mesmo com resultados operacionais muito melhores. As small caps brasileiras, em particular, são um exemplo de uma oportunidade rara. Essas ações estão como uma mola comprimida, prontas para saltar assim que o cenário político começar a se estabilizar. Se você̂ olhar atentamente, muitas delas estão mais baratas do que estavam no auge do pânico durante o COVID-19, e o potencial de valorização é gigantesco. Com empresas entregando resultados mais sólidos, mas sem o reconhecimento do mercado, o momento é agora.   Não caia na tentação de esperar pelo "momento perfeito" A verdade é que ele nunca chega. Quem espera pelo melhor momento para comprar, geralmente fica para trás. As grandes oportunidades não esperam por ninguém. Apenas quem se posiciona ANTES colhe TODOS os frutos da possível mudança (você viu o gráfico da bolsa da ARGENTINA LÁ EM CIMA) Por que você deveria estar na carteira ALL in One do Investe10? Agora, se você está se perguntando como aproveitar essa chance, a resposta é simples: a carteira ALL in One . 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

Em 2024 o lucro cresceu 25% em relação a 2023, para R$ 194 milhões. Não fosse ajuste não recorrente o lucro teria crescido 31% no 4T24 versus o 4T23! O BR Partners lucrou R$ 42 milhões no 4T24 praticamente estável frente ao ano anterior, mas uma queda de 16% frente ao 3T24. O banco registrou R$15 milhões de “outras despesas” no 4T24, devido a uma provisão devido ao aumento do risco de crédito da carteira de derivativos do agronegócio. Fonte: BR Partners #BRBI11 No ano o Retorno sobre patrimônio (ROAE) ficou em 23,8%! O Retorno sobre patrimônio (ROAE) no 4T24 ficou em 20,4% levemente menor que os 21,6% no 4T23, mas em patamar ainda bastante alto e saudável, muito acima do custo de capital. Todas as linhas de negócio cresceram versus o ano anterior! Fonte: BR Partners e www.investe10.com.br Por conta do mercado de capital agitado, que tem batido recordes de captações de renda fixa, e a participação em fusões e aquisições importantes, o BR Partners viu sua receita total aumentar 16% no quarto trimestre na comparação anual. No ano, a receita do segmento de Investment Banking e Capital Markets foi impulsionado pelo crescimento de fusões e aquisições (M&A) e pelo recorde de emissões em renda fixa (principalmente de debêntures) no Brasil, quase o dobro do ano anterior, veja:  Fonte: BR Partners #BRBI11 O segmento de Treasury Sales & Structuring cresceu com novos clientes e recorde de novas emissões de dívida, além da gestão de ativos, com o início do Wealth Management. No mercado de capitais, o BR Partners participou de 57 emissões em 2024, que levantaram R$ 11 bilhões. Também participou no banco de investimento de 14 reestruturações, como Light e Marisa, e fusões e aquisições (M&A) que movimentaram R$ 16 bilhões. Fonte: BR Partners #BRBI11 nova área de gestão de Patrimônio com quase R$5 bi! Destaque para o crescimento da nova área de gestão de patrimônio que cresceu 76% as receitas e já está com ativos sob gestão de quase R$5bi: Fonte: BR Partners e www.investe10.com.br Em comparação com o 3T24, a conjuntura de mercado pesou e a receita caiu 9% o que foi ocasionado basicamente pela queda na atividade de banco de investimentos e mercado de capitais Fonte: BR Partners e www.investe10.com.br A receita com clientes segue ganhando participação e foi 78% da receita total em 2024, o que é ótimo pois não envolve risco de crédito. Fonte: BR Partners O movimento é explicado pela melhora no desempenho em M&A, no Investment Banking e na estruturação e distribuição de dívidas no Mercado de Capitais. Fonte: BR Partners O que esperar para 2025: O ano de 2025 aponta para ser um ano bom para o mercado de capitais em relação aos patamares históricos. Após os recordes de captações em 2024 na emissão de renda fixa, 2025 pode ter alguma desaceleração, já que a Selic está muito alta e pode atingir até 15% segundo projeções. Com juros tão altos a tendência é algumas empresas focarem na preservação de caixa, pararem projetos ou captarem menos dívida. O crédito caro pode também dificultar grandes investimentos e fusões e aquisições e por isso, no segmento de Investment Banking deve oscilar ao longo de 2025. Ainda assim, pode ser um ano com boas oportunidades de consolidações setoriais e segue a consolidação em alguns setores. Além disso, o investidor está se mostrando mais criterioso na alocação de recursos e exigindo mais prêmio dos emissores, dando sinais de que a liquidez dos mercados deve ser menos eufórica que em 2024. sempre que alguém chora... outro alguém vende lenços! O segmento da BR Partners que anda bem com o juro tão alto ... ...é o de reestruturação de companhias, devido aos impactos financeiros (despesas de juros, endividamento caro, acesso restrito a recursos, risco de liquidez...) nos balanços de empresas. As empresas contratam a BR Partners para reorganizar seus passivos, o que já ocorreu muito em 2024. Veja o crescimento do número de recuperações judiciais de grandes empresas no Brasil:   Fonte: BR Partners Para a BR Partners, como para os outros bancos de investimento (e para a maior parte da economia) juros baixos são muito melhores. No caso deles tende a ocorrer mais operações de M&A e captações de crédito. Na gestão de fortunas, onde atende famílias bilionárias e clientes vindos de relacionamento de operações que o BR Partners assessora, o negócio vem crescendo bem e deve continuar. 2025 para eles, como para todos, é um ano de incerteza: Nas palavras do diretor de RI: “não sabemos se o ROE será 15% ou 25%” Mas o pipeline (negócios esperados) da empresa está extremamente forte: “talvez o melhor pipeline que a BR Partners já teve na história.... Com muitos mandatos e projetos.” Atualização do Valuation e Preço alvo Aproveitei o resultado do 4T24 e atualizei meu Valuation, cujo resumo está abaixo: Fonte: www.investe10.com.br O preço alvo de R$21 confere um potencial de valorização de 53%! A BR Partners pagou 13% de dividend yield em 2024 e estimo que possa pagar 11% em 2025! O retorno total, portanto, esperado é de 64% e por isso mantenho a recomendação do papel inalterada conforme você pode conferir aqui: CARTEIRA DE INVESTIMENTOS COMPLETA RECOMENDADA ALL IN ONE INVESTE10 ! Para comparação, o preço alvo do mercado coletado pelo investing é de R$18, um potencial de 31%, o que me coloca na ponta mais otimista do mercado. Na ponta mais positiva está também o Itaú BBI, com preço alvo de R$19 para BRBI11. Fonte: InvestingPro – use meu cupom no final da página para acessar e investir com o nível de informações de um profissional Para comparação, o ROE do br Partners é um dos maiores do setor financeiro da B3, o dividend yield também é um dos maiores em 2024, o upside do consenso também é um dos maiores e o Preço/ Valor patrimonial um dos menores: Fonte: InvestingPro – use meu cupom no final da página para acessar e investir com o nível de informações de um profissional Fonte: InvestingPro – use meu cupom no final da página para acessar e investir com o nível de informações de um profissional Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! 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Leia o disclaimer no site www.investe10.com.br clicando aqui Disclaimer CVM Os autores de cada conteúdo estão indicados nos respectivos posts . Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. 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Suzano divulgou resultado melhor que o estimado pelos analistas de mercado. A receita líquida subiu muito e avançou 37% ante o 4T23, para R$ 14 bilhões e 16% ante o 3T24, mesmo com o preço da celulose caindo. Isso ocorreu pois o volume veio melhor, impulsionados por exportações que cresceram 25% ante o 3T24 e 19% ante o 4T23, além da entrada em operação do Projeto Cerrado.   As vendas da divisão de papéis também vieram acima do esperado. O preço de venda da Suzano caiu menos que no mercado, em 13% ante o trimestre anterior e ela foi beneficiada pela valorização do dólar sobre as suas exportações (alta do dólar foi de 5% ante o 3T24 e de 18% ante o 4T23. O Ebitda ajustado subiu 44%, atingindo R$ 6,5 bilhões e o prejuízo de R$ 6,7 bi no 4T24, o que foi até menor que a expectativa de prejuízo de até R$10 bi dos analistas pela variação de câmbio. Mas “esqueça” o prejuízo, ele não é caixa  e só reflete a alta do dólar sobre a dívida da empresa, que tem que ser contabilizado, na cabeça, hoje, mas só será pago ao longo de muitos anos, quando o dólar deve variar. Só que ela é uma exportadora e, se o dólar não cair, a receita que ganhará até pagar esta dívida mais do que compensará a alta da dívida. FOQUEMOS NO QUE IMPORTA: A geração de caixa foi muito boa! O caixa gerado nas operações foi de R$24 bi! Excluindo deste os juros e imposto de renda, o capex DE MANUTENÇÃO (dado que o Capex de crescimento trará crescimento futuro) a Suzano em 2024 gerou R$12 bi de fluxo de caixa LIVRE ajustado. Esta é a maneira mais “justa” de analisar dado que o CAPEX de expansão está ainda muito alto com o projeto Cerrado que recém terminou a fase mais alta de investimentos, teve aquisições de fábricas nos EUA e compra de novas terras.   Fonte: O Globo Fonte: Infomoney Se usarmos o investimento recorrente caso não fosse gasto em crescimento do negócio, ou seja, o investimento com manutenção, apenas para continuar rodando o negócio, como o Valor de Mercado da SUZB3 é R$ 73 bi hoje, o FCF yield é de 16% - OU SEJA BEM ACIMA DA SELIC ATUAL e MUITO MAIS DO QUE OS 8% DE RETORNO REAL DO IPCA+. A própria Suzano colocou um FCL Ajustado no release: Fonte: Suzano SUZB4 Por fim, a evolução na produção da nova planta de Ribas do Rio Pardo (MS) – o projeto Cerrado – deve melhorar o fluxo de caixa com redução no custo já em 2025 . O ponto de atenção do 4T24: Margens menores que no 3T24 A  margem Ebitda de 45,7% foi menor em 7,4p.p ante o 3T24 e subiu 2p.p. ante o 4T23.  A margem sofreu com a alta do dólar sobre matéria prima dolarizada, como químicos e com a alta no preço da soda cáustica. Os custos até caíram: queda de 7% ante o 3T24 excluindo custos não recorrentes do trimestre anterior e ajustando pelas paradas para manutenção, mas a queda não foi suficiente para manter margens. No segmento de celulose, o EBITDA foi de R$5,7bi, estável frente ao 3T24 mas com alta de 52,5% ante o 4T23 impulsionado pela valorização do dólar frente ao real e aumento de volume pela evolução do projeto Cerrado. O negócio de papel teve um EBITDA de R$751m, alta de 7% ante o 3T24 e estável ante ao 4T23 com custos maiores de integração da unidade adquirida nos EUA. Prejuízo não importa nesse caso A Suzano reportou um prejuízo de -R$6,7bi ocasionada por impacto contábil da variação cambial na dívida e nas operações de hedge em moeda estrangeira de R$10bi no 4º trimestre. Isso porque 85% da dívida da Suzano é atrelada ao dólar e a taxa de câmbio USD/BRL no 4T24 chegou a R$6,19 alta de 14% ante os R$5,45 no 3T24, o que faz a dívida em REAIS aumentar e essa diferença é contabilizada como prejuízo, como mostrado abaixo: Fonte: Suzano SUZB4 Mas o prejuízo, não é caixa  e só reflete a alta do dólar sobre a dívida da empresa, que tem que ser contabilizado, na cabeça, hoje, dado que a dívida só será paga ao longo de muitos anos (a maior parte após 2030 como você pode ver abaixo) e enquanto isso o dólar deve variar para cima e pra baixo. Fonte: Suzano SUZB4 Só que ela é uma exportadora e, se o dólar não cair, a receita que ganhará até pagar esta dívida mais do que compensará a alta da dívida. É possível que o dólar permaneça elevado (o que é ótimo para a tese de suzano se ocorrer) O dólar já caiu 6% desde a máxima de R$6,18 em dezembro de 2024 para os atuais R$5,79, levando a uma queda de cerca de 7% das ações da Suzano, que acompanha muito a divisa, por ser uma exportadora. O cenário complicado da situação fiscal brasileira pode continuar pesando no câmbio bem como as tarifas de Trump às importações que elevam as expectativas de inflação nos EUA (a inflação divulgada ontem foi acima do esperado e o Fed deve manter as taxas de juros mais altas por mais tempo). Perspectiva para os preços de celulose - o pior parece ter já passado - o equilíbrio depende da nova capacidade e do crescimento da economia mundial Me parece que estamos no meio do ciclo e o preço da celulose de fibra curta  ( BHKP)  deve ficar estável. Isso pois se de um lado um volume expressivo de oferta será adicionado no mercado em 2025 com a entrada do Projeto Cerrado da própria Suzano. Empresa País Projeto Capacidade (milhões de toneladas/ano) Previsão de Início de Operação Fonte Arauco Brasil Projeto Sucuriú 3,5 Segundo semestre de 2027 El País Suzano Brasil Projeto Cerrado 2,55 Julho de 2024 Suzano CMPC Brasil Projeto Natureza 2,5 Segundo trimestre de 2029 Portal Celulose Klabin Brasil Projeto Puma II 0,45 Agosto de 2021 Klabin Observa-se que os projetos de maior capacidade estão concentrados no Brasil, refletindo a posição do país como líder na produção de celulose -  aliás, aqui reside um dos diferenciais competitivos da tese de investimentos de Suzano. Por outro lado, a d emanda global  está aquecida com a urbanização da Asia e alguns desafios logísticos e paradas de manutenção ou por outros motivos tal como desligamento de maquinário antigo compensa a nova oferta.   Projeções e recomendação Apresento abaixo as projeções realizadas e atualizadas com os números do 4T24 A receita cresce em 2025 com a entrada em operação em 21 de julho de 2024 em 21 de julho de 2024 da Unidade de Ribas do Rio Pardo, conhecida como Projeto Cerrado c om capacidade anual de 2,55 milhões de toneladas de celulose branqueada de eucalipto. Antes do Projeto Cerrado, a capacidade instalada de produção de celulose da Suzano era de 10,9 milhões de toneladas por ano. Com a adição da nova unidade, essa capacidade aumentou para 13,5 milhões de toneladas anuais, representando um incremento de aproximadamente 24% na capacidade total da empresa. A produção da nova unidade está sendo escalonada ao longo do tempo. As estimativas iniciais previam uma produção de cerca de 900 mil toneladas em 2024, com a unidade atingindo 2 milhões de toneladas ao final de 12 meses de operação. A conclusão da curva de aprendizado estava prevista para aproximadamente nove meses após o início das operações. Em janeiro de 2025, a unidade alcançou a marca de 1 milhão de toneladas de celulose produzidas, estabelecendo o menor intervalo já registrado globalmente por uma fábrica para atingir esse volume. Esse marco foi alcançado em menos de seis meses de operação, indicando uma eficiência acima do esperado. Com a plena operação da unidade de Ribas do Rio Pardo, a Suzano espera um aumento significativo em seus volumes de produção nos próximos anos, consolidando sua posição como líder global no setor de celulose. Fonte : Investe10.com.br Negociando a um  EV/EBITDA estimado para 2025  de  5,4x  e com ganhos de eficiência, a Suzano segue recomendada como COMPRA e indicada na carteira ALL IN ONE DO INVESTE10. Veja no quadro abaixo o preço alvo e potencial atualizados, bem como as principais premissas utilizadas: Fonte : Investe10.com.br Perceba que conservadoramente o crescimento na perpetuidade utilizado é baixo e que o custo da dívida é de apenas 5% ao ano em dólares, o que leva a uma taxa de desconto bastante baixa no Valuation. Fonte : Investe10.com.br A Suzano deve continuar diminuindo o endividamento & crescendo & pagando proventos altos, enquanto confere proteção de uma escalada do dólar para seus acionistas! São bons motivos para permanecer na carteira. Confira aqui o relatório de indicação e riscos para a tese: Fonte : https://www.investe10.com.br/post/gigante-nacional-e-internacional-tamb%C3%A9m-vale-a-pena-investir-na-suzano-suzb3-a-melhor-empresa Clique aqui para acessar a planilha de Valuation desta empresa e de outras – Disponível para os planos Cliente VIP e Valuation Pró assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira : Investe10 All In One CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! USE MEU CUPOM crispro NO LINK PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO: Assine o Investing pró e dados como um pro fissional Cristiane Fensterseifer CNPI, CGA e consultora de investimentos no www.investe10.com.br Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM de investimentos no www.investe10.com.br Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br   A newsletter diário da analista apenas comenta fatos do mercado diário e nada no diário analista é ou deve ser encarado como uma recomendação de investimento. As recomendações restringem-se as carteiras recomendadas e relatórios exclusivos para clientes das assinaturas. Leia o disclaimer no site www.investe10.com.br clicando aqui Disclaimer CVM Os autores de cada conteúdo estão indicados nos respectivos posts . Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

Eis a pergunta que eu mais recebo, 99% das vezes : 💰 "Tenho dinheiro novo para aportar… o que comprar HOJE?" 📉 Depois da forte queda dos FIIs em janeiro e do IFIX "índice Ibovespa dos FIIS" cair 12% nos só últimos 4 meses (uma das piores quedas desse tipo de investimento na HISTÓRIA), os preços estão extremamente descontados. mas algo está para mudar que pode trazer um ganho já no curto prazo para os fiis : com a possível reversão do veto que abalou o setor, as oportunidades podem estar a ponto de Explodir! Entenda: 🔥 Lula vetou a isenção dos FIIs, Haddad disse que foi "engano" e o Congresso pode reverter tudo em fevereiro! Se isso acontecer, a recuperação pode ser explosiva! 💡 O QUE FAZER? O QUE COMPRAR? 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O IFIX encerrou o mês de janeiro caindo  3,07% . São fossem as duas altas nos dois últimos dias do mês teria sido a pior performance mensal do IFIX (excluindo o one off da pandemia) desde maio 2018. A tempestade perfeita explica: Além do receio fiscal no Brasil fazer os juros dispararem e consequentemente pesarem nas cotas, Lula vetou a isenção de impostos dos FIIS na reforma tributária – falei mais disso aqui: PESADELO NOS FIIS Eles disseram que não querem taxar Em janeiro, Lula sancionou a regulamentação da reforma tributária, vetando a isenção de tributos para FIIs. Este veto reduziria o lucro dos fundos de tijolo em cerca de 8%. Acredite ou não, Haddad andou falando que foi fruto de uma interpretação equivocada este veto. Assim, espera-se que o congresso  derrube o veto , fazendo com que as isenções da classe se mantenham como hoje. Se ocorrer a derrubada do veto em fevereiro podemos ter uma reversão da queda nos FIIs! Mas o que comprar hoje? Quais as Maiores distorções nos FIIs?   Inspirada no sucesso da plataforma ‘O que Comprar Hoje’ para ações, venho trabalhando nos últimos meses incessantemente para construir algo semelhante para os fundos - (FIIs, FI-Infras e Fiagros. A hora para divulgar, não poderia ser melhor. Após uma queda grande, eles estão agora bastante descontados! Portanto, o hoje, com muita alegria divulgo para vocês o Ranking – o que comprar hoje – com novos aportes, para quem quer ter uma carteira voltada para estes pagadores recorrentes de proventos: CLIQUE AQUI PARA ACESSAR A FERRAMENTA! assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! 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A bolsa do Brasil é mesmo dos bancos! Houve um tempo em que diziam que os bancos digitais não lucravam. Este tempo definitivamente ficou para trás! O Inter registrou lucro líquido 85% maior no 4T24. Aliás, Inter #INTR #INBR32 e Itaú #ITUB4, soltaram um resultado melhor que o outro na minha opinião! Começando pelo Inter que lucrou R$ 295 milhões no 4T24 e quase R$1 bi em 2024 – acima da expectativa - e até dividendo anunciou: US$ 0,08 por ação um dividend yield de 1,5%, ainda uma marrequinha hehe pois o foco é crescimento, diferente do Itau, que você vai ler na sequência. Plano 60-30-3 0para 2027. 60 milhões de clientes, 30% de eficiência e 30% ROE   O ROE – retorno sobre o patrimônio líquido – foi de 13,2%, ainda não é os 22% do Itau, mas no ritmo de crescimento do lucro, espero que logo o Inter atinja sua meta de um ROE de 30%! Fonte > Inter INBR32 INTR A receita total foi de R$ 3 bilhões, aumento de 35% na base anual! A margem financeira líquida foi de 9,7%, acima dos 9% de um ano antes – ou seja estão emprestando mais, mas também estão ganhando mais  sobre o dinheiro que estão emprestando.  Como ganham mais? Focando em produtos rentáveis e de menor risco de inadimplência como como o crédito para FGTS, crédito imobiliário, entre outros. Atualmente 70% da carteira do Inter é colateralizada. O que é isso? É uma carteira que tem algum tipo de garantia (colateral), como por exemplo o imóvel no caso de um financiamento imobiliário. Isso reduz o risco de inadimplência, pois, caso o tomador do empréstimo não pague, o banco pode executar essa garantia para minimizar perdas. Eles também ganham mais, perdendo menos: A inadimplência de 90 dias caiu 0,4 ponto porcentual em um ano, para 4,2% nos últimos três meses de 2024. Como eles conseguiram? Aproveitando a extensa base de clientes e o conhecimento que tem sobre o comportamento destes! Mas o melhor de tudo - e isso daqui é muito importante – a inadimplência caiu melhorando  o índice de cobertura. Traduzindo para leigos, é o índice que vai servir de cobertura para futuras necessidades em caso de inadimplência. Antes era de 130% da carteira, agora está em 136%! Por isso, e por ter um funding (custo do dinheiro que emprestam) menor eles poderão crescer ainda mais este ano nos empréstimos em categorias um pouco mais arriscadas e, é claro, buscando maior rentabilidade por isso. A expressividade (74% do funding total) e o aumento de 21% a.a. dos depósitos a vista e 41%a.a dos depósitos a prazo é o “segredo” para um funding tão baixo agora e no futuro: Diversificação do crédito de bancão e crescimento de fintech. Fonte: Quipus Capital x: HolderLitt5602 Fonte: Inter Eles também foram mais eficientes em termos de despesas frente às receitas e essa proporção caiu para 50%, ou seja, mais receita com menos despesas. Mas ainda tem muito mais a buscar pois a meta é apenas 30% de despesas sobre as receitas! O Inter tem como GANHAR MUITO MAIS, pois seu negócio é de escala! Ele não gasta muito mais para rentabilizar os atuais clientes, que cada vez mais usam o banco para mais coisas, de investimentos ao chip de celular, passando por seguros, conta internacional, maquininhas (InterPag que comprou 100% da Granito recentemente). O resultado disso é que o ARPAC (receita média por usuário) cresceu 7% a.a no 4T, bem mais que o CTS (custo para servir o cliente), de aumentou só 4% a.a. Veja no g´rafico abaixo como o Nu, que já está um passinho a frente  tem uma eficiência que já é melhor. Mas o Nu, por isso talvez, já é muito mais caro que o Inter, negociando a 17x P/E estimado para 2025, ante 8x do Inter ou 5x o Patrimônio Liquido (BV/BookValue) versus 1,5 BV do Inter. Isso pra mim só mostra como é factível a meta imposta por eles de 30% de eficiência, e como temos ainda a ganhar com isso como acionistas. Fonte: Twitter TheLongHappy Quem entende esse componente de escala, entende por que o Inter diz que vai chegar a 30% de ROE. Se vc entende isso, investe no Inter e aguarda feliz pelo final da história. Estamos falando de um banco que cresceu 85% o lucro a.a. no último tri e negocia a 8x lucro estimado de 2025 (P/L) – eu acho baixo.  Apenas compare com o resto do setor e veja: Fonte: Bloomberg, Goldman Sachs Fonte : X brasilstatistic ITAU #ITUB4: ROE 22% - P/L de 7,5X E RETORNO EM DIVIEDENDOS DE 7% - PRECISA FALAR MAIS? Excelente resultado de Itau e montanhas de presentes para seus acionistas: PROVENTOS, RECOMPRAS E BONIFICAÇÃO! O Itaú reportou lucro recorrente de R$ 10,9 bilhões no 4T24, 16% maior que no 4T23. O lucro foi de R$ 41,4 bilhões em 2024, 18% a mais que em 2023. O retorno recorrente sobre o patrimônio líquido (ROE) médio anualizado foi de INCRÍVEIS 22,2%, crescimento 1,2 p.p na comparação com 2023. (Se você acha uma Selic de 14% alta, o que é um retorno de mais de 22% sobre o patrimônio?) O ROE caiu minimamente ante o tri anterior, por causa do aumento na base do capital próprio, mas a TENDÊNCIA É MELHORAR COM A MAIOR EFICIENTIZAÇÃO DO CAPITAL EXPLICADO NA SEQUÊNCIA VIA DISTRIBUIÇÕES, RECOMPRAS E BONIFICAÇÕES: O crescimento de 15,5% da carteira de crédito em 2024 e de 7,1% da margem de clientes. O Itaú (quase) não toma calote com inadimplência em 90 dias em queda, de apenas 2,4% (o Inter é 4%, para comparação). O Custo do crédito também caiu 6,6% ante o ano anterior. Os indicadores de qualidade de crédito continuaram melhorando ao longo do ano, o que resultou em uma redução de 6,6% no custo de crédito no período. O Natal já passou, mas com tanto presente parece que não!   PROVENTOS altos: é o que o investidor quer de um banco maduro! O Itaú #ITUB4 aprovou o pagamento de proventos a ser realizado em 7/3/25 no valor de R$ 1,25 por ação e de JCP no valor líquido de R$ 0,28 por ação para quem for acionista em 17/02/25. Tais pagamentos totalizarão o montante de R$ 15 bilhões ou 5% de retorno. Também pagará em 07/03/25 os JCP declarados em agosto e novembro, de R$ 0,23 por ação para a base acionária em 19/09/24 e de R$ 0,264 por ação parra a base de acionistas em 09/12/24, respectivamente. BONIFICAÇÃO! 10% DE GANHO A MAIS DOS RESULTADOS, PRO RESTO DA VIDA!   Com a capitalização de R$ 33 milhões registrados nas Reservas de Lucros o Itau vai fazer um aumento de capital com a emissão de 980mm de novas ações que serão atribuídas de forma gratuita aos acionistas da base de em 17.03.2025, como bonificação, na proporção de 1 nova ação para cada 10 possuídas! RECOMPRAS! MAIS UMA FORMA DE REMUNERAR O ACIONISTA INDIRETAMENTE Por fim, o Itau aprovou um novo programa de recompra de ações de até 200 milhões de ações preferenciais mostrando, ele mesmo, confiança na sua tese e no preço atual das ações! Após cumprir todas as métricas do guidance de 2024, o banco projeta para 2025 um crescimento da carteira de crédito, entre +4,5% e +8,5% e crescimento na margem financeira de +7,5% a +11,5%: Fonte: Itau ITUB4 release 4T24 Ah, mesmo com este resultado INCRÍVEL na minha opinião, o Itaú #ITUB4  cai um pouquinho hoje enquanto escrevo e alguns consideraram o guidance decepcionante... Minha opinião, quem é cliente , já sabe, basta olhar a carteira recomentada AQUI : ALL IN ONE, A CARTEIRA MAIS EFICIENTE QUE VOCÊ VAI VER HOJE! assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira : Investe10 All In One CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! USE MEU CUPOM crispro NO LINK PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO: Assine o Investing pró e dados como um pro fissional Cristiane Fensterseifer CNPI, CGA e consultora de investimentos no www.investe10.com.br Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM de investimentos no www.investe10.com.br Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br   A newsletter diário da analista apenas comenta fatos do mercado diário e nada no diário analista é ou deve ser encarado como uma recomendação de investimento. As recomendações restringem-se as carteiras recomendadas e relatórios exclusivos para clientes das assinaturas. Leia o disclaimer no site www.investe10.com.br clicando aqui Disclaimer CVM Os autores de cada conteúdo estão indicados nos respectivos posts . Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

Pra mim essa comparação NÃO FAZ NENHUM SENTIDO (motivo pelo qual eu tenho mais de 80% do meu Patrimônio em ações hoje)*. *Até o final deste texto você entenderá por que minha exposição é muito maior do que a indicada aos meus clientes na carteira All in One. Eu li a frase do título hoje em um dos 151561621 grupos de whatsapp de mercado que estou (não sei nome de quem escreveu nem em que grupo foi, meu foco é só no conteúdo): Por que a afirmação não faz NENHUM sentido:  O preço das ações é uma FUNÇÃO dos juros, em grande parte. Isso porque a taxa de desconto dos modelos de Valuation tem grande peso no valor justo de uma empresa... ...e a taxa de desconto é muito ligada a taxa de juros! (você encontra mais sobre valuation no final do texto). Então, A PARCELA da queda das ações pelo macro é tal qual a marcação a mercado dos títulos de Renda Fixa! Atenção, eu falei PARCELA, pois ações podem cair por outros fatores como o desempenho da empresa, etc.   SIM, AS AÇÕES SÃO MAIS ARRISCADAS DO QUE A Renda Fixa... ... segundo a teoria ALTAMENTE QUESTIONÁVEL que considera volatilidade como sinônimo de risco, bom dizer, mas podemos ficar anos aqui discutindo isso também - já que vc pode ganhar mais com uma empresa séria do que com um governo não sério, mas deixa isso para o próximo texto. Warren Buffett é tem textos incríveis sobre isso, mas vamos voltar pro tópico principal. Não, as ações NÃO SE TORNAM MAIS ARRISCADAS com o juros altos, tampouco menos atrativas.   (exceções aqui são as cias ultra endividadas e podem quebrar - consulte sempre um analista). Muito pelo contrário... Quanto já ocorreu a "marcação a mercado " das ações, pq o juros subiu, as ações estão provavelmente MENOS ARISCADAS À NOVAS QUEDAS PELO RISCO MACRO E, PORTANTO, MAIS ATRATIVAS EM TERMOS DE RETORNO SOBRE O PREÇO PAGO POR ELAS. POR ISSO... A afirmação do início  "loucura comprar ações com 15%a.a de juros" NÃO FAZ SENTIDO ALGUM Se você ainda não entendeu, vou tentar simplificar tudo isso num exercício. Considere, hipoteticamente, e me responda: Se com juros da RF de 2% a.a. seu retorno em ações esperado era de 5%a.a. e com o juros da RF de 15% a.a. seu retorno nessas mesmas ações esperado for 100%. O que seria uma loucura comprar afinal? Ações com juros a 2%a.a. ou ações com juros a 15% .a.a.? MORAL DA HISTÓRIA:   Não há "loucura" em INVESTIR em RF ou ações. O que temos são diferentes ALOCAÇÕES decorrentes do NÍVEL QUE CADA UM QUER CORRER DE: -EXPOSIÇÃO A VOLATILIDADE -TOLERÂNCIA A INCERTEZA NO RETORNO   RISCO E LOUCURA É VOCÊ NÃO SABER O QUE ESTÁ FAZENDO! E POR FIM, MAS NÃO MENOS IMPORTANTE:   - CONSULTE SEMPRE UM ANALISTA CREDENCIADO: Eu estou à tua disposição AQUI NO www.investe10.com.br ! A carteira All in One indicada por mim no Investe10 oferece uma alocação DIVERSIFICADA E EQUILIBRADA EM TODAS AS CLASSES DE ATIVOS! RENDA FIXA, AÇÕES, DIVIDENDOS, SMALL CAPS, FUNDOS E EXTERIOR... Isso pois a All in One é feita com uma alocação pensada em um investidor PONDERADO, com suas dúvidas e incertezas e que QUER: EQUILIBRAR O POTENCIAL MAIS ALTO DE RETORNO DAS AÇÕES NO LONGO PRAZO COM A TRANQUILIDADE DO DINHEIRO NA MÃO RENDENDO BEM HOJE! Claro, você tem TODAS estas carteiras INDICADAS na SUA mão Se quiser ser mais agressivo como eu, uma profissional do mercado com mais de 20 anos de experiencia, você terá as ferramentas para tal. Se quiser ser mais conservador, tudo bem, também poderá adequar sua exposição para isso. Se quiser alocar mais no exterior, também poderá! Pois a All in One te explica e te indica, mas ACIMA DE TUDO, de deixa com as carteiras indicadas e o CONHECIMENTO PARA TOMAR AS MELHORES DECISÕES PARA O SEU CASO! Ah, e inclui até um curso de Valuation rápido, se você não entendeu este trecho do texto! ASSINE AGORA MESMO O ALL IN ONE E DETRAVE SUA VIDA FINANCEIRA Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. 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O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. 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Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. 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A profissão de um analista de investimentos sério , em um país como o Brasil, definitivamente não é NADA fácil. Um relatório de investimentos não é um relatório, é a conclusão de muito estudo e trabalho que culmina em decisões que vão impactar o dinheiro de muita gente. O que vem antes  de algumas linhas e páginas de texto escritas é o que importa. Esta semana trabalhei, estudei e principalmente pensei muito  para decidir sobre estas operações recomendadas hoje (e o relatório até atrasou uns 2 dias porque eu resolvi pensar e estudar mais). Muitos investidores vêm me pedindo alternativas para manter uma maior parcelas do capital em moeda forte. Ao mesmo tempo, é difícil vender empresas na bolsa brasileira que estão a preços de banana. Eu me nego a vender ótimas empresas brasileiras a preços ridículos de baratos por causa do cenário macro estraçalhado, quando na verdade entendo que é hora de aportar. Momentos como o atual abrem aos investidores pacientes, aqueles com visão de longo prazo, a oportunidade comprar mais das boas oportunidades e empresas com distorções bizarras que podem realmente fazer a diferença no patrimônio futuro. Não à toa foi meu último lançamento foi: distorções bizarras na bolsa   ou MAIORES DISTORÇÕES IDENTIFICADAS NA BOLSA BRASILEIRA De fato, no entanto, nosso país anda gerando medo real de dominância fiscal e os clientes demandam, corretamente, maior proteção em moeda forte e exposição fora daqui. Vai que viramos Argentina das antigas? Enquanto por lá os déficits diminuem, por aqui eles aumentam... Ao mesmo tempo, os EUA parecem um mercado já caro e com alguns riscos importantes pela frente, como o excesso de endividamento e uma guerra comercial com a china se aproximando, pressionando a inflação, os juros e o câmbio por lá. a tarefa, que não é fácil, é esta: Como aproveitar as barganhas da bolsa brasileira, não vender o que está muito barato nela, ao mesmo tempo proteger mais o capital de um eventual descarrilamento total do trem chamado Brasil e fazer isso sem comprar ativos já CARISSÍMOS nos EUA?   Este relatório vem com recomendações de investimento para cumprir com todas as condições acima! Vamos aumentar as opções na carteira internacional, vender o que já não é uma barganha no Brasil e ao mesmo tempo diversificar para além dos EUA! Um cenário de crise local pode ser devastador para portfólios sem diversificação. Em tempos de turbulência econômica, a diversificação geográfica age como um escudo, protegendo sua estratégia financeira contra eventos inesperados. Por isso estou sempre buscando alternativas globais e hoje recomendo mais uma para compor a carteira internacional, que ganha maior peso a cada dia que passa. A posição entra no lugar de uma ação brasileira na qual temos ganhos e vejo potencial mais limitado do que em outras companhias locais.

Olá ! Email curto e direto, vamos vender uma ação presente na carteira , que está com ganho , em mais um movimento de: 1) realização de lucros na posição que subiu mais que todos os indicadores benchmark desde a indicação 2) redução do risco Brasil na composição do portfólio geral 3) concentração em teses com maior potencial diante das quedas recentes A recomendação é :

Por Cristiane Fensterseifer, CNPI, Analista de Investimentos do Investe10.com.br A TECNOLOGIA É LEGAL, MAS CONVENHAMOS, O MUNDO SEMPRE PRECISARA DE MINÉRIO! A comparação entre Vale e Roblox viralizou recentemente com um meme que ilustra o "surrealismo" do mercado financeiro. De um lado, temos a Vale, gigante brasileira da mineração e uma das maiores exportadoras de minério de ferro do mundo, avaliada em R$ 233,85 bilhões. Do outro, Roblox, uma plataforma de games online, avaliada em R$ 247,5 bilhões. Essa disparidade ocorreu após um ano catastrófico para a Vale na bolsa, que caiu 39% enquanto a euforia nas empresas tech americanas so aumentou e a Roblox # RBLX subiu mais de 100%: Fonte: Google TODO MEME TEM UM FUNDO DE VERDADE O meme levanta questões profundas sobre o mercado: Como uma empresa que movimenta toneladas de minério, gerando bilhões em receitas reais, pode valer praticamente o mesmo que uma plataforma digital voltada a jogos infantis? Para você ter uma idéia da distorção, dá uma olhada nestes outros números estimados comparados: O resultado operacional do Roblox não chega a 1/3 do da Vale ! Fonte: InvestingPro - Link e CUPOM de desconto para a plataforma parceira no final do texto ! (ou me envie um chat no rodapé do site www.investe10.com.br que eu te envio ! Agora os dividendos estimados, e não, não é erro, não há previsão de dividendos tão cedo em Roblox, já que também não há previsão de lucro até 2028: Fonte: InvestingPro - Link e CUPOM de desconto para a plataforma parceira no final do texto ! (ou me envie um chat no rodapé do site www.investe10.com.br  que eu te envio ! O QUE É O ROBLOX? Roblox é uma plataforma de metaverso onde usuários, principalmente crianças e adolescentes, criam e jogam mundos virtuais. Seu modelo de negócios é baseado na venda de uma moeda virtual chamada "Robux," além de monetizar criadores de conteúdo. Apesar de ser uma empresa digital de crescimento acelerado, ela também enfrenta desafios, como dependência de seu público jovem e competição crescente no setor de entretenimento digital. O PARADOXO DO MERCADO O mercado financeiro muitas vezes precifica mais a expectativa de crescimento do que o valor intrínseco de uma empresa. Roblox, apesar de gerar muito menos receita e lucro do que a Vale, é vista como uma empresa de "alto crescimento," operando em setores futurísticos como o metaverso. Enquanto isso, a Vale é classificada como uma "empresa madura," mesmo entregando resultados excepcionais. De fato, a estimativa de crescimento dela é maior que a da Vale, mas o retorno dele... ainda bem incerto: Fonte: InvestingPro - Link e CUPOM de desconto para a plataforma parceira no final do texto ! (ou me envie um chat no rodapé do site www.investe10.com.br  que eu te envio ! Mas o custo deste crescimento pe o fato de que o seu negócio é muito mais facilmente disruptado, o que é um risco potencial, como em qualquer TECNOLOGIA !   VALE: UMA POTÊNCIA DO MUNDO NÃO VIRTUAL (NÃO SEI SE POSSO CHAMAR DE REAL) Agora, vamos falar sobre a Vale. Esta empresa, com mais de 80 anos de história, é responsável por cerca de 15% da oferta global de minério de ferro, insumo essencial para a produção de aço. Em termos de geração de caixa, a Vale continua a ser uma máquina robusta, registrando margens de quase 50% historicamente – MUITO MAIORES QUE AS DE CERCA DE 23% DA ROBLOX. Fonte: Oceans14   O problema número 1 (e a solução) da Vale é a China e o 2º o Brasil: A China, maior cliente da Vale, viu seu mercado imobiliário implodir, com queda no preço dos imóveis e na confiança de recuperação causando um efeito que se retroalimenta. Em resposta, a China continua a implementar incentivos para estimular sua economia. Fonte: Bloomberg Dados recentes indicam uma recuperação no setor de construção, com o governo ampliando os gastos em infraestrutura.   Fonte: Xinhua Mas há uma compensação! O dólar alto!   Com a crise no mercado imobiliário chines o minério caiu. Atualmente, até parece que queda do minério de ferro parece ter se estabilizado nos US$ 100 por tonelada, mas nada garante que não possa cair mais. Com o dólar em níveis historicamente elevados, a receita da Vale tende a ser amplificada, tornando-a uma grande beneficiária desse cenário. Como a Vale exporta a maior parte de sua produção, um dólar valorizado eleva diretamente suas receitas em reais, o que protege o investidor local de eventuais volatilidades no câmbio. O segundo problema é o Brasil, já que a moral aqui está baixa ...   A ação da Vale (VALE3) apresenta múltiplos mais baixos que as pares globais do mesmo setor, e a explicação aqui fica por nossa conta, e não da China. Dá uma olhada em como a VALE negocia a Ev/Ebitda menor que as pares globais : Fonte: InvestingPro - Link e CUPOM de desconto para a plataforma parceira no final do texto ! (ou me envie um chat no rodapé do site www.investe10.com.br  que eu te envio ! Seu P/L também é o menor da lista:   Fonte: InvestingPro - Link e CUPOM de desconto para a plataforma parceira no final do texto ! (ou me envie um chat no rodapé do site www.investe10.com.br  que eu te envio ! "impressora de dividendos" A Vale é uma das melhores pagadoras de dividendos da Bolsa brasileira, e o Dividend Yield estimado para os próximos 12 meses está na faixa de 10% a 12% . Fonte: InvestingPro - Link e CUPOM de desconto para a plataforma parceira no final do texto ! (ou me envie um chat no rodapé do site www.investe10.com.br  que eu te envio ! Mesmo em cenários de queda no preço do minério de ferro ou desaceleração chinesa, a empresa possui uma política de remuneração agressiva, sustentada por: Forte geração de caixa. Baixo nível de endividamento, com relação dívida líquida/EBITDA confortável. Estrutura operacional eficiente, com custos competitivos no setor.   OS RISCOS QUE NÃO PODEMOS IGNORAR No entanto, nem tudo são flores. O mercado imobiliário chinês segue como um dos principais riscos. Empresas como Evergrande e Country Garden enfrentam dificuldades, levantando temores de uma crise sistêmica. A fragilidade de empresas como Evergrande e Country Garden ainda traz incertezas, pois o setor imobiliário representa cerca de 30% da demanda por minério de ferro na China, qualquer desaceleração significativa no setor pode impactar diretamente a Vale. Vale sempre lembrar, Vale é minério de ferro, basta olhar como a cotação segue o seu preço. Se o minério cair, muito influenciado pela economia e mercado chines, não tem milagre, seus resultados e cotação caem junto. Fonte: InvestingPro - Link e CUPOM de desconto para a plataforma parceira no final do texto ! (ou me envie um chat no rodapé do site www.investe10.com.br  que eu te envio ! Outro ponto de atenção: Após desastres ambientais como os de Brumadinho e Mariana, a empresa precisa reforçar seus compromissos com práticas mais sustentáveis para manter a confiança dos investidores institucionais. Por fim, nosso governo pode mudar regulações e tributações que podem pesar sobre ela, e talvez isso justifique o desconto para as pares globais.   MAS AFINAL, VALE É OU NÃO É UMA OPORTUNIDADE NO PREÇO ATUAL ? DIANTE DOS RISCOS E DAS OPORTUNIDADES – DEVO COMPRAR ou - fazer como a cosan hoje - e vender VALE? Fonte: Estadão vou responder isso agora! e mostrar o potencial da empresa justificando a decisão de investimentos:

O dia em que a inteligência artificial (AI) roubou o emprego da AI! (e você preocupado que ela ia tirar o seu). Por Cristiane Fensterseifer, analista de investimentos e fundadora do Investe10.com.br  – 27/01/2025 O lançamento da inteligência artificial chinesa DeepSeek, gratuita e superior as americanas, já eliminou US$ 2 trilhões em capitalização de mercado em ações dos EUA só hoje Fonte: Finviz O DeepSeek não é apenas uma startup chinesa; é um símbolo de uma mudança tectônica no cenário tecnológico global. A startup DeepSeek desenvolveu um modelo de IA avançado em apenas dois meses e com um custo inferior a US$ 6 milhões e 200 funcionários – isso compara-se a mais de US$18 bilhões levantados pelo ChatGPT, fundada há 10 anos e com 22x mais funcionários. Para piorar a humilhação, o desempenho da A.I DeepSeek é até superior as concorrentes, usando chips “defasados”  e supostamente bloqueados pelos EUA. O gráfico abaixo mostra seu desempenho superior : Quer mais humilhação? Tem. A empresa DeepSeek é um projeto PARALELO do Fundo Quant, High-Flyer Capital Management que buscava retornos superiores usando a inteligência artificial para gestão de investimentos. Ou seja, sequer era o objeto principal da empresa. DeepSeek roda em código fonte aberto! Talvez ainda mais disruptivo que o custo e preço muito menor e desempenho melhor é que com o código aberto! Código aberto é um modelo de desenvolvimento de software que permite a qualquer pessoa modificar e compartilhar o código-fonte. A tese do CEO da DeepSeek é que, na IA, não há nenhuma vantagem em ser de código fechado, mas sim em ter uma equipe talentosa que possa continuar inovando. Assim, qualquer um pode aprimorar e oferecer   serviços concorrentes aos demais Ais, com custos mínimos! O lançamento do modelo de linguagem de grande escala (LLM) de código aberto e gratuito pela chinesa DeepSeek faz ações das gigantes de tecnologia americanas derreterem hoje... ... e pode transformar a alta das techs em bolha! O impacto no mercado e nas ações americanas: Se uma startup consegue competir com as gigantes de tecnologia com uma fração do custo, isso sugere que o modelo de negócios americano pode estar superestimado ou mal direcionado.  O Índice de Volatilidade (VIX) "Índice do Medo", disparou e as ações das Big Techs como Apple, Meta, Microsoft e Tesla viram suas ações derreteram Nvidia #NVDA #NVDC34 – A grande queda de hoje -17% Com a ideia de seus chips GPUs seriam indispensáveis para desenvolver inteligência artificial (o que agora ficou abalado pelo feito extraordinário da DeepSeek) as ações da Nvidia foram uma das maiores altas já vivenciadas na bolsa. Mas se o DeepSeek de fato desenvolveu seu modelo com um custo mínimo, qual é a real demanda pelos futura pelos GPUs mais caros da Nvidia? big techs & nasdaq at risk Enquanto empresas americanas gastam bilhões em IA, e recém tinham anunciado o Stargate, projeto com mais USD 1 tri de investimentos em I, o DeepSeek mostrou que é possível alcançar resultados melhores com uma fração do custo. Fonte: Estadão Qual a eficiência desses investimentos tão vultuosos? Qual a taxa de retorno para os acionistas terá o investimento tão alto feito por empresas como Microsoft #MSFT #MSFT34, Google #GOOGL #GOGL34, Meta #META #M1TA34...? O sucesso do DeepSeek pode ter um impacto duradouro nas ações das empresas de tecnologia dos EUA com:   1. Redução de margens de lucro    Se empresas chinesas como o DeepSeek continuarem a oferecer soluções de IA a custos mais baixos, as gigantes americanas podem ser forçadas a reduzir preços, impactando suas margens de lucro.  2. Desaceleração dos investimentos    Investidores podem começar a questionar a viabilidade dos investimentos massivos em IA, especialmente se o retorno sobre o investimento (ROI) não for claro. Isso pode levar a uma desaceleração nos gastos com pesquisa e desenvolvimento.  De fato, o DeepSeek alegar ter usado 50.000 GPUs da Nvidia, mas o fato de ter desenvolvido seu modelo com um custo tão baixo sugere que a dependência dos EUA em hardware caro pode ser uma desvantagem competitiva.  3. Perda de participação de mercado    A competitividade do DeepSeek pode levar a uma perda de participação de mercado para as empresas americanas, especialmente em mercados emergentes onde o custo é um fator crítico. A queda chegou nas empresas de energia e infraestrutura para AI! Para rodarem, os modelos de IA dependem de enorme capacidade de processamento de dados e isso significa enormes datacenters e enorme quantidade de energia consumida. No Brasil: Weg #WEGE3 cai com medo de menor demanda por energia elétrica pela A.I. Nos EUA , a Siemens caia 19% hoje... E vem mais por aí ... A DeepSeek acaba de lançar OUTRO modelo de IA de código aberto, Janus-Pro-7B. (hoje em 27/01/2025) Ele pode gerar imagens e supera o DALL-E 3 e a difusão estável da OpenAI nos benchmarks GenEval e DPG-Bench. Além disso outras empresas chinesas já estão na corrida por A.Is mais rápidas, mais baratas e melhores. É o caso da Bytedance's Doubao-1.5 or Moonshot's Kimi k1.5. Conclusão: O que os investidores devem fazer?   Na carteira ALL in ONE já havíamos vendido nossas participações em NVIDIA e TSMC – fugindo de uma possível derrocada, já que o potencial de valorização parecia limitado. Por outro lado, acrescentamos XINA11 na carteira, para aproveitar o desconto gigantesco das ações chineses em relação ao múltiplo da bolsa americana. Na bolsa americana, estamos posicionados em ETFs que FOGEM DA CONCENTRAÇÃO EXORBITANTE em tecnologia, focando mais em small caps, indústria e no S&P Equal Weight, com peso igual para todas as empresas componentes. Minha preferência e maior lição com isso: Fuja dos investimentos SOBREVALORIZADOS DA MODA. FOQUE NO VALUE INVEST – O BRASIL ESTÁ LOTADO DE EMPRESAS ALTAMENTE LUCRATIVAS, DISTRIBUINDO RETORNOS DE MAIS DE 10% EM PROVENOTS E NEGOCIADOS NOS MÚLTIPLOS MINIMOS HISTÓRICOS - VOCE ENCONTRA ELAS AQUI NA CARTEIRA ALL IN ONE!   Conheça a carteira All in One agora mesmo O surgimento do DeepSeek é um alerta para os investidores. Embora as gigantes de tecnologia dos EUA ainda tenham vantagens significativas, como acesso a hardware avançado e uma base de clientes global, a competitividade chinesa não pode ser ignorada.  Veja a relação do desempenho das ações americanas com ao resto do mundo, no gráfico abaixo. AS ações americanas estão no nível máximo em 75 anos em relação ao resto do mundo! Nem tudo são flores: o ponto fraco do DeepSeek Eu testei o DeepSeek e de fato ele não deixa nada a desejar para os demais – com exceção de UMA COISA: VELOCIDADE. O LLM é muito mais lento que os concorrentes americanos (pelo menos por enquanto) – o que pode ser contrabalanceado pelo fato de ser de graça ou muito mais barato do que os dos EUA. Cristiane Fensterseifer é analista de investimentos e fundadora do Investe10.com.br , plataforma dedicada a educação e análise de investimentos. Siga-nos para mais insights e estratégias de mercado. assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira : Investe10 All In One CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. 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A JHSF, líder no setor de alta renda, com em shoppings, hospitalidade, gastronomia, aeroportos executivos, locação residencial, clubes, desenvolvimento imobiliário e gestão de ativos divulgou as prévias operacionais do 4T24. A empresa mantém uma estratégia de expansão buscando oportunidades tanto no Brasil quanto no exterior - sempre em alta renda. A JHSF busca aumentar a previsibilidade de suas receitas, reduzindo a dependência do mercado de incorporação, mais suscetível a variações econômicas. O foco portanto, é nos segmentos de renda recorrente (todos com exceção da incorporação) que são os que vem crescendo mais, nao por acaso. A meta é que os negócios de renda recorrente representem 66% do total das receitas até 2029. No terceiro trimestre de 2024, a empresa investiu cerca de R$ 150 milhões, totalizando R$ 314 milhões no acumulado do ano. O maior destino destes investimentos foram os shoppings - com R$61 milhões. Entre os projetos em andamento, os quais devem se traduzir em geração de caixa futura, destacam-se: Shopping "a céu aberto" no Boa Vista Village Town Center , em Porto Feliz (SP), com inauguração prevista para o início de 2025. Shopping Faria Lima , na zona oeste de São Paulo, com obras iniciadas e previsão de entrega para 2026. O segundo maior destino dos investimentos foi o segmento de clubes e locação residencial, com R$54 milhões São Paulo Surf Club  e Fasano Club , ambos com inaugurações previstas para 2025 e 2024, respectivamente. Boa Vista Surf Lodge , em Porto Feliz, e um novo hotel Fasano no Reserva Cidade Jardim, em São Paulo. Toda as áreas tiveram um bom crescimento no 4T24, com destaque para shoppings e aeroporto ! Abaixo comento um por um: Segmento de Shoppings A JHSF atua exclusivamente na administração de shoppings voltados para o público de alta renda, após vendas de participações feitas em 2024 e no início de 2025. Em janeiro de 2025, a JHSF vendeu sua participação de 18% no Shopping Ponta Negra, localizado em Manaus (AM), pelo valor de R$ 82 milhões, parte da estratégia da empresa de focar em empreendimentos voltados para o público de alta renda. O portfólio é composto pelo Cidade Jardim, Shops Jardins e Shops Faria Lima (entrega em 2026) — os três em São Paulo — e pelo Catarina Fashion Outlet (o maior outlet do país) e Boa Vista Village Town Center (inaugura início de 2025), no interior.   O crescimento das vendas dos shoppings da JHSF em 2024 foi notável! As vendas totais dos shoppings da JHSF apresentaram um crescimento de 19,7% no 4T24 e de 20,0% no ano de 2024. Shopping Cidade Jardim (SCJ): crescimento de 32,0% no 4T24 e 20,8% em 2024. Shops Jardins (SJA): crescimento de 31,4% no 4T24 e 29,3% em 2024. Catarina Fashion Outlet (CFO): crescimento de 9,2% no 4T24 e 26,3% em 2024. Taxa de Ocupação e Custo de Ocupação: Ao final de 2024, a taxa de ocupação consolidada foi a maior da série em 99,2%, e o custo de ocupação foi de 9,2%. Fonte: JHSF | elaboração investe10.com.br Todos indicadores de vendas dos shoppings da JHSF tem tendência crescente e subiram mais de 12%, aumento superior ao da inflação: Fonte: JHSF | elaboração investe10.com.br No 4T24, a joalheria Van Cleef & Arpels inaugurou uma flagship exclusiva no Shopping Cidade Jardim, que agora conta com as flagships das quatro principais joalherias do mundo (Van Cleef & Arpels, Tiffany&Co., Cartier e Bulgari). Em 2025, está prevista a inauguração da flagship da Brunello Cucinelli no Shops Jardins, além da chegada de novas marcas internacionais ao Shopping Cidade Jardim. Para 2025, está prevista a inauguração da flagship da Brunello Cucinelli no Shops Jardins, além da chegada de novas marcas internacionais ao Shopping Cidade Jardim2. Segmento de Hospitalidade e Gastronomia Neste segmento, a JHSF tem a gestão da marca Fasano e de seus hotéis e restaurantes de luxo no Brasil e no exterior. São 6 operações fora do Brasil, incluindo o Fasano Fifth Avenue em Nova Iorque, inaugurado em 2021 e eleito um dos melhores hotéis da cidade pela Vogue América em 2022. A JHSF tem intensificado sua presença internacional e anunciou sob a marca Fasano, projetos em Cascais, Portugal,  em parceria com o BTG e na Sardenha, Itália, com previsões de conclusão entre 2027 e 2028. O objetivo da JHSF é chegar em 20 operações fora, além das 6 atuais. No Cascais, a JHSF vai operar o hotel The Oitavos, comprado por um fundo do BTG, que será rebatizado de Fasano cascais, após reconstrução que ficará pronta ate 2028: Fonte: Neofeed Tudo indica que esta parceria entre o BTG e JHSF deve se estender para outros imóveis já investidos pelo bando na Europa, unindo o capital deste com a experiencia e marca forte Fasano O sócio da área de Real state do BTG falou o seguinte, na matéria do NeoFeed: Fonte: Neofeed Além disso, em agosto de 2024 anunciou a sua entrada na Itália, na Sardenha. Fonte: NeoFeed Fonte: Consumidor Moderno Em Hotéis, todos indicadores subiram mais de 15% nas comparações: A diária média dos hotéis aumentou 18,8% no 4T24 e 15,5% em 2024, atingindo R$4.418 e R$3.950, respectivamente. O RevPar (receita por quarto disponível) teve um crescimento de 25,4% no 4T24 e 20,7% em 2024, chegando a R$2.600 e R$2.136, respectivamente. A taxa de ocupação dos hotéis também aumentou, atingindo 58,8% no 4T24 e 54,1% em 2024. Fonte: JHSF Em Restaurantes o crescimento também foi expressivo no 4T24 e em relação ao ano de 2023 O couvert médio nos restaurantes aumentou 15,4% no 4T24 e 12,5% em 2024, chegando a R$363,4 e R$319, respectivamente. O número de couverts servidos teve uma leve redução de 1,1% no 4T24 e 0,9% em 2024, totalizando 358.857 e 1.346.022, respectivamente. Fonte: JHSF Em dezembro de 2024, foi inaugurado o Boa Vista Surf Lodge Hotel, com 57 quartos, design de interiores e paisagismo diferenciados, oferecendo diversas opções de lazer como piscinas, quadras esportivas, academia, spa e restaurante. Os indicadores deste novo hotel não foram considerados nos resultados operacionais apresentados. Fonte: JHSF São Paulo Catarina Aeroporto Executivo Internacional O São Paulo Catarina Executive Airport é o primeiro aeroporto privado do Brasil dedicado à aviação executiva, localizado em São Roque, São Paulo e sua operação é da JHSF! O aeroporto é o maior em número de movimentos internacionais e o segundo maior em movimentos domésticos no estado de São Paulo, considerando aeroportos de grande porte que atendem a aviação executiva. O aeroporto iniciou sua 5ª expansão, com a construção de 4 novos hangares, e passará a ter 16 hangares após a conclusão das obras em 2025. Os números do aeroporto são impressionantes e expressivos : Fonte: JHSF Movimentação: O número de movimentos no aeroporto aumentou 34,7% no 4T24 e 41,1% em 2024. Abastecimento: Os litros de combustível abastecidos cresceram 41,4% no 4T24 e 49,6% em 2024. Locação Residencial e Clubes O segmento de Locação Residencial e Clubes possui cerca de 75.000 m² de área, distruibuídos entre casas, apartamentos e clubes. A área locada das unidades para aluguel mais que dobrou em 2024 em comparação com 2023, assim como a receita proveniente das locações. Clubes: Houve a comercialização de memberships, a operação do Boa Vista Village Surf Club e o desenvolvimento do São Paulo Surf Club e Fasano Club. São Paulo Surf Club: A piscina de surf do São Paulo Surf Club está em fase final de acabamentos, com abertura prevista para o 1S25. O clube também contará com restaurante, quadras esportivas, academia e spa. Fasano Club: As obras do Fasano Club foram concluídas, e sua abertura está prevista para o 1T25. NOI: O NOI (lucro operacional líquido) anual estabilizado consolidado de Locação Residencial e Clubes é de R$ 110 milhões. JHSF Capital A mais nova área da empresa, também com sinergias amplas com a alta renda, clientes e portfólio. Para citar um exemplo de sinergia, no 3T24 a JHSF Capital captou £ 66 milhões para o fundo voltado ao desenvolvimento do Hotel Fasano Londres. Outro exemplo é a condução da reciclagem de capital com vendas de participações em alguns shoppings. Ao final de 2024, o Ativos sob Gestão (AUM) da JHSF Capital era de cerca de R$ 2,5 bilhões, com pipeline robusto para os próximos períodos. A JHSF Capital estruturou 10 fundos (6 nacionais e 4 internacionais) e assessorou a Companhia em fusões e aquisições (M&As). Incorporação A empresa atua no desenvolvimento de empreendimentos residenciais e comerciais de alto padrão, como o complexo Cidade Jardim, que inclui o Shopping Cidade Jardim, nove torres residenciais e três torres comerciais. As vendas brutas contratadas no 4T24 e em 2024 superaram as vendas realizadas em 2023. As vendas de lotes e outros apresentaram um crescimento de 70,7% no 4T24 e 27% em 2024, enquanto as vendas de produtos imobiliários tiveram um decréscimo de 28,8% no 4T24 e 6,5% em 2024. O total de vendas contratadas teve um crescimento de 2,6% no 4T24 e 5,2% em 2024. Estrutura de Capital e Sustentabilidade No terceiro trimestre de 2024, a dívida líquida aumentou era de R$ 1,23 bilhão, representando uma alavancagem de 1,73 vez o EBITDA. A empresa também tem trabalhado na estrutura de capital, realizando captações no mercado e vendendo participações minoritárias em projetos Foram concluídos dois CRIs com captação total de R$ 1,3 bilhão, em condições inéditas para a Companhia, um trabalho para alongar o perfil do endividamento, trocando dívidas de curto prazo por dívidas de longo prazo e menor custo. Em novembro de 2024, captou R$ 600 milhões com a emissão de debêntures após ter captado R$700 milhões no 2T24. Com estes movimentos a duração da dívida consolidada passou de 4,5 anos para 6,2 anos. Na frente de reciclagem de ativos, concluiu a venda de 32,5% da operação responsável pelo projeto Multiuso Shops Faria Lima para o fundo XP Malls e em janeiro de 2025, vendeu sua participação de 18% no Shopping Ponta Negra, em Manaus, por R$ 82 milhões. A JHSF já havia vendido 22% do Ponta Negra e 14,3% do Bela Vista para o fundo XP Malls, além de participações no Catarina Fashion Outlet e no Shops Faria Lima, que ficará pronto em 2026, por R$443 milhões. Em junho passado, ela já tinha vendido 10,7% do Bela Vista por R$ 79 milhões. As vendas de participações minoritárias em alguns shoppings - agora a empresa só tem unidades de alta renda - totalizaram R$ 733 milhões em 2024. vale a pena investir em jhsf? veja meu preço alvo e upside estimado para a empresa !

O investidor brasileiro parece não ter um dia de paz ultimamente, não é mesmo? Hoje o dia deve ser de muita turbulência nos FIIs e Fiagros. Explico: Quando foi aprovada a reforma tributária no Senado, o trecho que replico mais adiante, livrava os fundos imobiliários (FIIs e Fiagros) dos novos tributos (IBS e CBS). POIS OCORRE QUE ONTEM A NOITE, LULA VETOU TAL TRECHO.... ...o que na prática deixaria os FIIs e Fiagros sujeitos a tributação a partir de 2027 quando entra em vigor a regra ... Naturalmente, mais tributos nos fundos, significa menos rendimento.... e as cotas devem refletir isso hoje (provavelmente caindo). Calma, o veto pode ser derrubado pelos parlamentares (e nesse caso teríamos na provável queda de hoje oportunidades de compra). O QUE EU VOU FAZER NA ABERTURA DO MERCADO: 1) NADA. No primeiro momento. Vou acompanhar de perto as notícias para ver se temos chance de derrubada do veto, mas não é meu cenário base. Já segundo o Time da XP, por exemplo, o veto que envolve os FIIs e Fiagro deve sofrer bastante resistência do Congresso. ATENÇÃO, NÃO MISTURE AS BOLAS! Isso não acaba com a isenção de IR para a RENDA dos FIIs. O que muda é que NAS OPERAÇÕES FEITAS DENTRO DOS FUNDOS HOJE ELES não pagam PIS, Cofins e com o veto PASSARIAM A PAGAR, o que reduziria seu lucro e consequentemente seus proventos. Isso AFETA NEGATIVAMENTE MAIS OS FIIS DE PAPEL (DE TITULOS DE DIVIDA, DE CRI ) DO QUE OS DE TIJOLO , onde tais tributos ficariam a cargo dos INQUILINOS. TRECHO QUE FOI VETADO: "§ 5º Os Fundos de Investimento Imobiliário (FII) e os Fundos de Investimento nas Cadeias Produtivas do Agronegócio (Fiagro) de que trata a Lei nº 8.668, de 25 de junho de 1993, que realizem operações com bens imóveis são contribuintes do IBS e da CBS no regime regular caso: I - o fundo ou seus cotistas pessoas físicas não obedeçam às regras previstas para a isenção do imposto de renda sobre os rendimentos recebidos pelos cotistas pessoas físicas, constantes do inciso III do caput e dos §§ 1º a 4º do art. 3º da Lei nº 11.033, de 21 de dezembro de 2004 e eventuais regras a serem previstas em lei após a data de publicação desta Lei Complementar; ou II - estejam sujeitos à tributação aplicável às pessoas jurídicas, nos termos do art. 2º da Lei nº 9.779, de 19 de janeiro de 1999. § 6º Não são contribuintes do IBS e da CBS no regime regular os FII e os Fiagro cujas cotas sejam detidas, em mais de 95% (noventa e cinco por cento), por: I - FII ou Fiagro que não seja contribuinte do IBS e da CBS; II - fundo de investimento constituído e destinado, exclusivamente, para acolher recursos de planos de benefícios de previdência complementar e de planos de seguros de pessoas, regulados e fiscalizados pelos órgãos governamentais competentes; e III - entidades de previdência e fundos de pensão no País, regulados e fiscalizados pelos órgãos governamentais competentes." Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira : Investe10 All In One CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! USE MEU CUPOM crispro NO LINK PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO: Assine o Investing pró e dados como um pro fissional Cristiane Fensterseifer CNPI, CGA e consultora de investimentos no www.investe10.com.br Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM de investimentos no www.investe10.com.br Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br   A newsletter diário da analista apenas comenta fatos do mercado diário e nada no diário analista é ou deve ser encarado como uma recomendação de investimento. As recomendações restringem-se as carteiras recomendadas e relatórios exclusivos para clientes das assinaturas. Leia o disclaimer no site www.investe10.com.br clicando aqui Disclaimer CVM Os autores de cada conteúdo estão indicados nos respectivos posts . Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

A MRV Engenharia e Participações (MRVE3), conhecida por sua atuação no mercado de habitação popular, se deparou com obstáculos como prejuízos, alto endividamento e um mercado imobiliário instável o que fez seu valor de mercado derreter: Negociada a R$3 BI de valor de mercado. Com queda de 70% das máximas, muitos argumentam que ela está barata demais para ignorar. Fonte: Google A MRV tem apresentado sinais promissores de recuperação, com foco em desalavancagem, geração de caixa e aprimoramento operacional o que inspira confiança naqueles otimistas com a ação ! Desempenho Financeiro Recente melhorou: A MRV reportou um prejuízo consolidado de R$ 13 milhões no terceiro trimestre de 2024, uma redução significativa em relação ao prejuízo do ano anterior. A receita líquida da MRV no 3T24 atingiu R$ 2,4 bilhões, um aumento de 24% em comparação ao mesmo período do ano anterior. O EBITDA também apresentou um crescimento robusto de 161%, alcançando R$ 323 milhões. Ou seja: A empresa está conseguindo aumentar suas vendas e melhorar sua eficiência operacional. Geração de Caixa Robusta, mas com Ressalvas: Recém divulgada a geração de caixa em 2024 de R$ 422 milhões nas operações brasileiras veio trazer alívio. Só no 4 trimestre, a empresa gerou R$ 370 milhões em caixa. Entretanto, parte desse resultado se deve à venda de créditos acima do previsto, o que sugere um fluxo de caixa operacional mais fraco. (cerca de R$ 280 milhões). A geração total de fluxo de caixa da MRV, excluindo os swaps, transações de recebíveis e a mudança nas regras do CEF, deve ser mais próxima de R$ 21 milhões - mesmo muito menor que os R$370 mm com estes outros efeitos, já é uma recuperação da queima de caixa nos outros trimestres de 2024. Fonte : MRV Mas o operacional também ajudou: A MRV Incorporação, principal subsidiária da empresa, registrou um volume histórico de vendas líquidas em 2024, alcançando R$ 10 bilhões, um aumento de 17,4% em relação a 2023. No último trimestre do ano, as vendas somaram R$ 2,6 bilhões. Fonte: MRV Os lançamentos da MRV totalizaram R$ 9,6 bilhões em 2024, um crescimento expressivo de 66,5% em relação ao ano anterior. As margens de vendas ficaram em 34% no 4T24 segundo o Neofeed. Pilares para a Recuperação A MRV está implementando uma estratégia abrangente para garantir sua recuperação e crescimento sustentável: Combate à Alavancagem: A alta alavancagem é um dos principais desafios da MRV. A empresa tem uma dívida líquida considerável, que alcançou R$ 8 bilhões, o que deixa seu EV, VALOR DA FIRMA (valor de mercado + dívida líquida) em R$11 bilhões. Fonte : Fundamentus A dívida liquida/Ebitda de 12 meses estava em 2,5x no 3T24 e o OBJETIVO É QUE ESTA MÉTRICA DE ENDIVIDAMENTO SEJA PRÓXIMO DE ZERO. Para reduzir esse endividamento, a MRV está vendendo ativos da Resia, sua subsidiária nos EUA com foco em empreendimentos multifamily, ou residencial para renda, que está em "hibernação" e terá 7 projetos para locação colocados a venda. A expectativa é gerar US$ 800 milhões até 2026 com as vendas de ativos nos EUA. Isso significam cerca de R$4,8 bilhões ou mais da metade do endividamento líquido quitado. Fonte: MRV A Resia já deu início ao seu plano de desinvestimento e desalavancagem com a venda do terreno Marvida no Texas anunciado há 4 semanas pelo Valor Geral de Venda de US$ 7,5 milhões. Esse valor, aliado aos US$ 37 milhões referentes ao recebimento da venda do Empreendimento Old Cutler (vendido no 3T24 e recebido em 04/10/24) reforçam a trajetória de desalavancagem da Resia em US$ 44 milhões, quantia equivalente a aproximadamente R$ 278mi. As vendas também devem ajudar a parar de drenar caixa , uma vez que a operação da Resia consumia caixa da MRV anualmente. Fonte: MRV Otimização Operacional: A MRV está simplificando suas operações, reduzindo o número de cidades onde atua e diminuindo sua exposição ao mercado americano. Essa estratégia visa melhorar a eficiência operacional e a rentabilidade da empresa. Perspectivas As perspectivas para a MRV dependem de sua capacidade de executar sua estratégia de recuperação e navegar pelas incertezas do mercado imobiliário: Projeções Positivas para 2025: A MRV projeta um lucro líquido entre R$ 700 milhões e R$ 850 milhões para suas operações principais no Brasil em 2025. A empresa também espera um crescimento de 12% na receita líquida. Parece barata em múltiplos, mas o que não está no Brasil ? A ação MRVE3 está sendo negociada com um desconto significativo em relação ao seu valor patrimonial, com um P/VP de 0,44 abaixo das pares setoriais que atuam no mesmo segmento de renda Oceans14 Mas este desconto fica fácil de entender e compreensível quando vemos que o retorno sobre o capital - ROIC - dela é muito inferior ao das pares, um conjunto de margem bruta até 10 pontos menor que algumas pares e elevado endividamento Oceans14 Com um P/L estimado em 2025 de 4x e EV /Ebitda de 5 vezes ela está em linha com o setor - para fins de comparação: Dentro do nicho de construtoras de baixa renda a Cury negocia a P/L de 6x e Ev/Ebitda de 5x para o ano, só que com um endividamento muito menor e Direcional, DIRR3 a 6x P/L e 4x Ev/Ebitda 2025 A MRV tem meta de chegar em receita líquida de R$ 10bi (acho factível dadas as vendas divulgadas) com margem bruta de 35% (ante 34% atual) - isso levaria a um lucro de cerca de R$ 1,5bi ou um P/E de 2x, talvez para 2026 , mas isso depende dos planos darem certo nas vendas de ativos , no lado operacional e também do cenário macro brasileiro. shorts elevados fazem pressão exagerada e isso pode virar um short squeeze: Quase 30% do free float (ações em circulação) de MRV estão shorteadas, ou seja, estão alugadas e vendidas por investidores apostando na queda do papel. Fonte : XP Se a empresa mostrar força operacional e de resultados e / ou as condições macroeconômicas melhorarem, fazendo suas ações subiram, isso pode destravar um movimento comprador chamado short squeeze no papel, que é quando investidores que estão short tem de comprar ações no mercado para devolver o aluguel. Risco de Alavancagem É O VILÃO NÚMERO 1: A alta alavancagem da MRV aumenta seus custos financeiros e a expõe ao risco de inadimplência em caso de deterioração do cenário econômico. Fazendo uma conta simplificada: Dívida liquida total 3T24 = R$8 bi (-) Vendas de ativos Resia = R$5 bi Divida líquida sem Resia = R$3 bi Geração de caixa OPRACIONAL ESTIMADA ANUAL = R$ 600 bi Dívida líquida / geração de caixa - 5x Ainda assim, são cerca de 8 anos de geração de caixa operacional estimada para quitar a dívida líquida APÓS venda de ativos da Resia. é bastante tempo. Vale lembrar que apesar da melhora no 4T24 recém divulgada a geração de caixa operacional da MRV dos últimos anos foi sofrível: Fonte: Oceans14 Fonte: Oceans14 Cenário Macroeconômico é o VILÃO NÚMERO 2 NA MINHA OPINIÃO: O desempenho da MRV é sensível às condições macroeconômicas, como taxas de juros, inflação e crescimento do PIB. Um cenário macroeconômico favorável, com juros baixos e crescimento econômico estável, seria positivo para a empresa. A MRV é altamente dependente de programas habitacionais do governo, como o Minha Casa Minha Vida. A taxa de juros destes programas, por exemplo. está blindada do aumento da Selic até o momento, diferentemente dos financiamentos imobiliários para rendas mais altas. Outros riscos: A MRV possui operações internacionais, principalmente nos EUA, o que a expõe a flutuações cambiais. A desvalorização do real em relação ao dólar pode impactar negativamente os resultados da empresa. MRV é altamente dependente de programas habitacionais do governo, como o Minha Casa Minha Vida. Mudanças nessas políticas podem reduzir a demanda por seus produtos. A indústria da construção civil é cíclica e sensível a flutuações na economia. Uma recessão econômica pode impactar negativamente a demanda por imóveis CONCLUSÃO: AINDA NÃO ENTRA NA CARTERIA, CONTINUA NO WATCHLIST Apesar de acreditar que a empresa está barata em múltiplos e tenha de fato mostrado uma melhora nas operações e condições para um turnaround, sua alta alavancagem e a dependência de programas governamentais ME AFASTAM DE ACRESCENTAR ELA NA CARTEIRA RECOMENDADA ALL IN ONE por enquanto, por considerar que há oportunidades no mercado que também tem upside alto, mas com menor risco e menor sensibilidade a juros/dependência de programas governamentais. Nossos últimos relatórios : Na minha opinião, esta empresa deveria valer o dobro! Revisão de case de investimento da carteira recomendada A BOLHA ESTÁ PRESTES A ESTOURAR? COMO ME PREPAREI ENQUANTO O MERCADO DOS EUA ANDA SOBRE GELO FINO EM 2025 - #BETTER SAFE THAN SORRY EURP11 virou ACWI11 - o que fazer?! assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. 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O Ibovespa fechou em leve alta de 0,13%, impulsionado pelo desempenho positivo da Petrobras, que subiu 0,35% em sintonia com a valorização do petróleo Brent (+1,57%, a US$ 81,01). A alta do petróleo se deve a uma confluência de fatores: Dados positivos da atividade econômica chinesa, refletindo os estímulos de Pequim. Novas sanções do governo Biden ao petróleo russo, restringindo a oferta. Veto de Biden à exploração de petróleo em algumas áreas, também pressionando os preços. Destaques do Ibovespa: Brava:  alta de quase 2%, acompanhando o bom momento do petróleo. A empresa tem se beneficiado da entrada em operação de Papa Terra e Atlanta, além do cenário favorável para o preço do Brent. Petrobras:  alta de 0,35%. A defasagem no repasse do preço do petróleo e do dólar para os combustíveis limita a valorização da ação, mesmo com o Brent acima de US$80. Vale:  estável, a despeito da alta do minério de ferro, sugerindo cautela do mercado. Pão de Açúcar:  queda de 4,71%, impactada por um rebaixamento de recomendação por um banco de investimentos. Cenário Macroeconômico: Focus:  projeta IPCA de 5% para 2025 e 4,05% para 2026, com PIB de 2% em 2025 e câmbio em R$ 6. A Selic permanece em 15% para 2025 e 12% para 2026. EUA:  cautela predomina após o payroll forte de dezembro. Dados de inflação (CPI) nesta semana serão cruciais para determinar os próximos passos do Fed. China: Superávit comercial recorde de US$ 992 bilhões em 2024, impulsionado por exportações robustas. Exportações em dezembro cresceram 10,7% na comparação anual, superando as expectativas, em parte devido à corrida para exportar antes da posse de Donald Trump, que prometeu tarifas mais altas. Importações subiram 1%, contrariando as previsões de retração. As autoridades chinesas sinalizaram medidas para defender o yuan frente às pressões esperadas com as tarifas de Trump. O mercado se equilibra entre o otimismo com a recuperação da China e a cautela com a inflação nos EUA e as incertezas fiscais no Brasil. O petróleo se consolida como um fator importante a ser monitorado, com potencial para influenciar a inflação global e as decisões dos bancos centrais. Recomendações: Atenção aos dados de inflação nos EUA:  números acima do esperado podem fortalecer o dólar e impactar negativamente mercados emergentes. Monitorar o cenário fiscal brasileiro:  a deterioração das contas públicas pode levar à desvalorização do real e afetar a confiança dos investidores. Flexibilidade e diversificação:  a volatilidade do mercado exige portfólios diversificados e estratégias flexíveis, adaptáveis às mudanças no cenário macroeconômico. A CARTEIRA ALL IN ONE DO INVESTE10 ESTÁ SUPER LIGADA E ADERENTE À ISSO !!! Fiquem atentos aos próximos desdobramentos! Nossos últimos relatórios : Na minha opinião, esta empresa deveria valer o dobro! 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Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

Deixa eu te contar uma coisa… Hoje, fazendo este relatório, lembrei de um momento marcante da minha vida. Era início da minha carreira como analista, e eu estava determinada a provar meu valor no mercado. Um dia, quase sem querer, topei com uma empresa que ninguém olhava duas vezes. Lembro como se fosse ontem: era uma tarde silenciosa, eu estava cercada por relatórios e, entre números, enxerguei algo. Aquela descoberta mudou tudo. Meses depois, as ações dessa empresa dobraram de valor, e eu percebi a importância de estar no lugar certo, na hora certa – mas, acima de tudo, de saber onde procurar . Essa história que trago hoje me dá a mesma sensação. Estamos diante de uma empresa que o mercado não valoriza como deveria. Estamos falando de mais de 100% de potencial de valorização . Eu já fiz o trabalho duro – analisei cada detalhe Agora, quero que você esteja ciente. Após ler, cabe a você aproveitar ou não essa oportunidade- se é que já não está aproveitando, já que ela já está na carteira recomendada e já estamos lucrando com ela. No relatório completo, eu te conto o novo potencial após atualizar o valuation da empresa Este relatório detalha os principais números, a estratégia de crescimento e as perspectivas futuras dessa empresa que segue surpreendendo o mercado.

Os primeiros dias de 2025 já escancaram um dilema estrutural nos mercados globais. Um misto de euforia e preocupação paira sobre os EUA entre a ameaça de uma bolha, o impacto do aperto monetário e mudanças no comportamento dos setores econômicos. O mercado está andando sobre gelo fino,  dividido entre sinais de alerta e uma resiliência surpreendente. Seja no setor imobiliário, ações de tecnologia ou até em criptomoedas, parece que tudo está inflado – ou será que não? Vamos explorar o que está por trás das manchetes e como você pode navegar por esse cenário desafiador. Estamos prestes a enfrentar o colapso de uma bolha ou as tensões atuais não passam de ruídos passageiros? A análise começa agora. O que é uma bolha? Uma bolha ocorre quando os preços de determinados ativos sobem de forma desproporcional ao seu valor intrínseco, impulsionados mais por especulação do que por fundamentos sólidos. O estouro acontece quando os investidores perdem a confiança, gerando uma queda brusca nos preços. Lembre-se: ciclos econômicos são inevitáveis. e SEMPRE existirão bolhas Para falar a verdade, 2023 e 2024 foram o melhor biênio para o S&P (principal benchmark da bolsa americana) desde 1997. Apesar do desempenho excelente ao longo da histórica (basta contar as barrinhas azuis abaixo) é realmente raro o S&P500 subir mais de 20% em dois anos seguidos. E, se em 2023 o S&P subiu 26% e em 2024 a alta foi de 25%, o que podemos esperar para 2025? S&P 500 Total Returns | Fonte: slickcharts Não Há Mal Que Dure Para Sempre (Nem Bem Que Nunca Acabe) Após anos de mercados em alta, o otimismo começa a dar sinais de cansaço. Os EUA iniciam 2025 com sinais claros de que o mercado está em um ponto crítico. Fonte: Bloomberg Juros elevados, sinais de desaquecimento econômico e debates sobre valuation extremo em setores como inteligência artificial (IA) colocam os investidores em alerta. A capa da Bloomberg de hoje, traz um alerta sobre os juros, que atingiram 5% a.a nos títulos de 20 anos do governo americano e completa - a ultima vez que isso ocorreu o mercado afundou. Alerta Total: Estamos vivendo no limite de uma bolha ou em uma economia mais resiliente do que imaginamos? Esta semana, um dos maio res investidores mundiais Howard Stanley Marks, cofundador e copresidente da Oaktree escreveu seu famoso memorando com o título On Bubble Watch, algo como "Observando Bolhas" em português, ou ainda "Vigilância de Bolhas", já que ele analisa outros episódios para tentar traçar paralelos. quando os sábios falam, a gente para para ouvir Os memorandos de Marks são sempre admirados na comunidade de investimentos e não é a toa, ele acertou em cheio a bolha dot com: Marks não chega a uma conclusão definitiva sobre se o mercado de ações está ou não em uma bolha e deixa para o leitor decidir. Por um lado, enumera uma série de argumentos que indicam que sim, há uma bolha no mercado: observa que as ações estão caras e que o entusiasmo em torno da IA e de outras áreas de alta tecnologia é alto e adverte que as empresas líderes de hoje podem não continuar sendo líderes por décadas. Por outro lado, reconhece que as empresas líderes de hoje são incríveis. pensamento de bolha Em Bubble Watch Marks explora a PSICOLOGIA mais do que os dados. Veja alguns trechos (geniais, na minha opinião) traduzidos e (quase nada) editados por mim: “Para mim, uma bolha ou um crash são mais um estado de espírito do que um cálculo quantitativo,” “Para identificar uma bolha, é possível olhar para os parâmetros de valuation, mas acredito há tempos que um diagnóstico psicológico seja mais efetivo,” "uma bolha...é uma mania ...caracterizada ou...resultante de...exuberância ...irracional, adoração total pelas empresas ou ativos ...medo enorme de ficar para trás....deixar de participar e ...convicção de que, para essas ações, 'não há preço alto demais' "Sempre que ouço 'não há preço alto demais' ou uma de suas variantes ... eu considero isso um sinal certo de que uma bolha está se formando." "Sempre digo que a coisa mais arriscada do mundo é a crença de que não há risco." "quando as ações sobem muito rápido - fora da proporção do crescimento dos lucros das empresas subjacentes - é improvável que elas continuem a valorizar "desta vez é diferente'. As bolhas estão invariavelmente associadas a novos desenvolvimentos."  "se algo é novo, o que significa que não há histórico, então não há nada para moderar o entusiasmo." "Quando algo é novo, os concorrentes e as tecnologias disruptivas ainda não chegaram. O mérito...se for superestimado, pode ter um preço excessivo, apenas para evaporar quando a realidade se instalar. No mundo real, as árvores não crescem até o céu." "Nas bolhas os investidores tratam as empresas líderes - e pagam por suas ações - como se as empresas tivessem a certeza de permanecerem líderes por décadas. Algumas fazem e outras não, mas a mudança parece ser mais a regra do que a persistência." " Quando algo está no pedestal da popularidade, o risco de queda é alto. Quando as pessoas assumem - e precificam - uma expectativa de que as coisas só podem melhorar, o dano causado por surpresas negativas é profundo." "fica difícil aceitar que existe um limite para o preço quando as pessoas se convencem de que não há nenhuma falha na tese de investimento e ficam aterrorizadas com a possibilidade de que os colegas de escritório ou parceiros de golfe terão aquela ação na carteira" "Não é o que você compra, é o que você paga que conta. Bons investimentos não vêm de comprar coisas boas, mas de comprar coisas bem." "Não há ativo tão bom que não possa ficar caro demais e, portanto, perigoso, e há poucos ativos tão ruins que não possam ficar baratos o suficiente para serem uma pechincha." "A maioria das pessoas prefere concordar com uma ilusão compartilhada que está rendendo muito dinheiro aos investidores do que dizer algo em contrário e parecer idiota." “Sempre que ouço alguém dizer que ‘nenhum preço é alto demais’ ... eu considero como um sinal certeiro de que uma bolha está se formando." “Não existe nenhum ativo que seja tão bom a ponto de não ser caro – e portanto, perigoso – e são poucos os ativos tão ruins que nunca serão baratos o suficiente para serem uma pechincha.” mergulhando na bolha Se o Marks ficou mais na psicologia da bolha, eu decidi mergulhar em alguns dados que indicariam bolha e pensar na nossa carteira indicada no exterior em ambos cenários: O Fed segue com a taxa de juros alta após o aumento agressivo pós pandemia, com o objetivo de controlar a inflação. Apesar de uma desaceleração no índice geral, a inflação estrutural permanece acima da meta de 2%. Juros Reais (10Y Treasury - Core PCE): +2,4%, o maior nível desde 2009. Empresas com alto endividamento estão sofrendo com custos crescentes de financiamento, com o índice de default no mercado de crédito corporativo subindo para 3,9% em dezembro de 2024, contra 1,5% em 2022. Desaceleração em algumas métricas econômicas: Estamos vendo enfraquecimento do consumo nos EUA devido a altos custos de crédito. Vendas no varejo ajustadas à inflação cresceram apenas 0,6% em dezembro/2024, em comparação com 1,8% no mesmo período de 2023. Dívida do consumidor atingiu $17,4 trilhões, o maior nível da história, com inadimplência em cartões de crédito subindo para 5,4% (média histórica: 3,1%). Valuations Estratosféricos O CAPE (Cyclically Adjusted PE Ratio) do S&P 500 está em 29,8x, acima dos níveis observados antes da crise de 2008 (27,6x) e muito além da média histórica de 16,8x. Comprar um papel com P/L altíssimo quase sempre se traduz em retornos baixos adiante. O setor de tecnologia atualmente tem P/L médio de 44x, com empresas de IA específicas atingindo múltiplos superiores a 80x. - são mais de 50 anos para obter o valor investido de volta ! Para fazer uma contrapeso, vale lembrar que apesar da palavra "bolha" já ressoar fortemente no mercado, precisamos contextualizar. Diferentemente da bolha de 2000, muitas dessas empresas apresentam geração de caixa e não dependem exclusivamente de rounds de capital. Além disso, empresas em setores cíclicos tradicionais, como energia e industrial, estão negociando com descontos atrativos (P/L médio: 12x), enquanto geram altos fluxos de caixa livre. Fluxo de Capitais: Em 2024, os ETFs baseados em IA atraíram mais de $120 bilhões, enquanto setores defensivos, como saúde e bens essenciais, enfrentaram saídas líquidas de $22 bilhões. Indicador Buffet (Market Cap/GDP) sinalizando ~bolsa extremamente sobreavaliada: O indicador do oráculo de Omaha que faz a relação do valor de mercado da bolsa com o PIB americano está em 202% e ultrapassou o pico de 159% registrado em 2021, muito acima do nível histórico de 100%, sugerindo um mercado sobrevalorizado. Fonte: buffettindicator Concentração em Big Techs: As 5 maiores empresas do S&P 500 representam 23% da capitalização total, um nível similar ao registrado antes do colapso da bolha pontocom. Enquanto o mercado oscila entre o medo e a esperança, o investidor inteligente sabe que o maior risco é ficar parado. Cenário positivo : Inflação desacelera, salários se estabilizam, e o Fed reduz o ritmo de aumentos de juros. Cenário negativo : Economia entra em recessão, desemprego aumenta, e mercados financeiros enfrentam mais volatilidade. A BOLHA ESTÁ PRESTES A ESTOURAR? COMO PREPAREI A Carteira INVESTE10 no Exterior diante dos cenários ENQUANTO O MERCADO DOS EUA ANDA SOBRE GELO FINO EM 2025 - #BETTER SAFE THAN SORRY A carteira INVESTE10 está bem diversificada e preparada para capturar oportunidades tanto em um cenário de bolha quanto em um cenário de crescimento moderado. Veja só: (APENAS PARA CLIENTES , VOCÊ PODE ASSINAR E DESTRAVAR SEU ACESSO AS MINHAS FORMAS PREFERIDAS DE LUCRAR NO MERCADO CLICANDO ABAIXO)

A incorporação do EURP11 pelo ACWI11  trouxe algumas mudanças na estratégia. Veja aqui minha nova recomendação, como consequência. A incorporação visa simplificar a estrutura operacional e melhorar a liquidez das cotas, além de alinhar a estratégia de investimentos do fundo com a do índice ACWI. Proporção da Conversão: O ETF EURP11 foi incorporado ao ACWI11 em uma proporção de 1:0,85 https://web.xpi.com.br/etfs/wp-content/uploads/sites/10/2024/12/Fato-Relevante-_-Relacoes-de-Troca-_-Incorporado.pdf O que Muda: Estratégia de Investimentos:  O fundo ACWI11 tem estratégia alinhada ao índice MSCI ACWI, que investe em ações globais. Isso significa maior diversificação geográfica e setorial em relação ao antigo índice seguido pelo EURP11 que era mais concentrado na zona do Euro. Custos:  Eventualmente, pode haver redução nos custos administrativos, já que a fusão tende a otimizar recursos operacionais. Liquidez:  O ACWI11, com a incorporação deve ter maior liquidez em comparação ao EURP11. Impacto para os Cotistas: A troca é automática e os investidores passam a ser cotistas do ACWI11 que tal como o EURP11 é negociado na B3 Os rendimentos, caso existam, passam a ser distribuídos pelo novo fundo, de acordo com suas regras e performance. Mais sobre o ACWI11   O é um ETF (Exchange Traded Fund) negociado na B3 que busca replicar o desempenho do índice MSCI ACWI, abrangendo ações de grandes e médias empresas em mercados desenvolvidos e emergentes. Características Principais: Diversificação e Composição Global:  O ACWI11 oferece exposição a uma ampla gama de mercados internacionais. O MSCI ACWI inclui empresas de diversos setores e países, proporcionando uma representação significativa do mercado acionário mundial. Taxa de Administração: 0,30% ao ano Público-Alvo: Investidores em geral O índice MSCI ACWI é composto por empresas de grande e média capitalização de 23 países desenvolvidos e 27 mercados emergentes, totalizando mais de 50 países. A distribuição por países no índice MSCI ACWI é ponderada pelo valor de mercado das empresas, resultando em uma maior concentração em países com economias mais robustas. Estados Unidos:  Representa uma parcela significativa do índice, frequentemente acima de 50%, devido à predominância de empresas de grande capitalização no mercado americano. Japão:  Geralmente ocupa a segunda posição em termos de peso, com participação em torno de 6% a 8%. Reino Unido:  Com participação aproximada de 4% a 5%. China:  Inclui empresas listadas em bolsas internacionais, com peso variando entre 3% e 4%. França e Canadá:  Cada um com participação em torno de 3%. Fonte: XP É importante notar que essas porcentagens são estimativas e podem mudar conforme as condições de mercado e as revisões trimestrais do índice. Algumas das empresas com grande relevância no índice são: Fonte: XP Os riscos são as variações cambiais e volatilidade dos mercados internacionais. Nada contra o ACWI, é um bom fundo, e você até pode manter ele, mas ao indicar EURP11 minha intenção era focar na EUROPA, já que ele era a alternativa negociada na B3 do ETF que sugeri comprar na plataforma global IEUR. A indicação de IEUR (na plataforma global) / EURP11 (opção na B3) foi feita no relatório do link abaixo, se você quiser relembrar os motivos e as características: investe10.com.br/post/nova-recomendação-mais-moeda-forte-menos-sustos-venda-de-ação-no-brasil Ocorre que atualmente, na B3, o EURP11  era o principal ETF com foco exclusivo em exposição à Europa. Não há outros ETFs na bolsa brasileira que ofereçam exposição direta à região europeia de maneira e liquidez semelhante. No ACWI, a exposição em Europa é menor que no ETF antigo EURP11, por isso, e u sugiro que, se possível, troque acwi11 pela posição na plataforma global sugerida em IEUR, para manter a exposição na Europa superior conforme a estratégia. assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. 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Volte no tempo comigo para 2014. A taxa do título público IPCA+ beirava 7% Fonte: clubedospoupadores O Ibovespa estava 51 mil pontos e, após a forte recuperação da crise do Subprime nos EUA de 2008, quando atingiu cerca de 70 mil pontos, só caía, por anos e anos. Era dezembro de 2014 e já eram cerca de 4 anos de queda, durante um governo Dilma cujas políticas econômicas impactaram fortemente o mercado. Era dezembro de 2014, e você, como sempre, como todo investidor, tinha que escolher o que fazer com o seu dinheiro. Em busca de crescimento patrimonial, você tinha uma decisão a tomar: Apostar na previsibilidade da renda fixa ou no potencial das ações de dividendos. O enredo te parece familiar? O final da história está nesse gráfico, que mostra a evolução até hoje. Estes seriam seus resultados: IDIV (índice de boas pagadoras de dividendos da bolsa) : 227% IMAB 5+ (índice que acompanha o IPCA+ com vencimento de mais de 5 anos) 158% IBOVESPA +150% CDI +141% Dólar +134% Mas, se olhar o passado para ver o que aconteceu é fácil, decidir para o futuro não é! É DEZEMBRO DE 2024 AGORA, O IPCA+ DO TESOURO ESTÁ COM SPREAD DE 7% NOVAMENTE E VOCÊ NOVAMENTE SE PERGUNTA: Renda Fixa que paga Inflação + Spread ou Ações de Dividendos? Ultimamente este dilema entre renda fixa e variável é mais uma pergunta que vejo diariamente. É natural, afinal as taxas do tesouro estão incríveis pagando IPCA+7% (ou até mais dependendo do dia). Por outro lado, o percentual esperado de retorno em dividendos das ações deste tipo também está magnífico em alguns casos - PS. veja no final do relatório Como quase tudo no mercado financeiro. A resposta é: depende! Para não deixar você desanimando, vou antecipar.... O que eu prefiro: ações de dividendos. 10 anos, 10 ativos: pra mim, um vencedor claro: dividendos Peguei as 9 maiores pagadoras de dividendos que tinham ações há 10 anos e comparei com o CDI no período. A conclusão, mesmo com a janela final sendo a atual, de ações menos valorizadas pelos juros altíssimos, é clara. Entre CDI e DIVIDENDEIRAS, as segundas ganham E o Barsi está aí com seus bilhões apenas investindo em “dividendeiras” para provar o ponto. Fonte: MaisRetorno Quando a comparação é feita frente ao IMA-B, que segue os títulos atrelados a inflação, o resultado é o mesmo  Fonte: MaisRetorno Outros motivos para minha preferência: Ações de Dividendos: Ganhos pela Perpetuidade A principal vantagem das ações de dividendos está no fato de que o fluxo de renda não está vinculado a uma data de encerramento.   As ações de dividendos  oferecem uma característica única em relação a títulos: não possuem prazo de validade. Enquanto um título tem uma data de vencimento definida e paga um retorno limitado ao longo de sua vida, as ações de dividendos representam uma participação contínua nos lucros da empresa, sem uma data final. Essa diferença estrutural explica por que as ações de dividendos podem ser vistas como investimentos voltados para a perpetuidade , com potencial de ganhos que podem durar indefinidamente. Enquanto o retorno de um título acaba quando ele vence, as ações podem continuar pagando dividendos indefinidamente, desde que a empresa continue lucrativa e comprometida com sua política de distribuição de lucros. Um título que paga IPCA + 7%  até 2030 gera fluxo de caixa fixo por 7 anos. Após o vencimento de um título, o investidor precisa reinvestir o valor em outros títulos disponíveis, o que pode significar taxas menores dependendo do cenário. Já uma ação como BBAS3 (Banco do Brasil) , que paga dividendos regulares, pode continuar gerando rendimentos para sempre, ou pelo tempo que o investidor decidir mantê-la, ou seja, um Fluxo de Renda Ilimitado (desde que a empresa não quebre!) Crescimento dos Dividendos Além de durar para sempre, os dividendos pagos por uma empresa sólida tendem a crescer ao longo do tempo.   Empresas que aumentam seus lucros podem distribuir parcelas maiores desses lucros aos acionistas. Esse crescimento compõe o retorno de forma exponencial, algo que um título com taxa fixa não pode oferecer. Uma ação com um dividend yield inicial de 5%  ao ano pode, após alguns anos de crescimento, oferecer um retorno muito maior com base no preço original da compra. Em contraste, títulos possuem rendimentos fixos ou que apenas acompanham a inflação, sem crescimento real. potencial de Valorização Ao investir em ações, você também participa da valorização do preço das ações, além dos dividendos. Isso significa que o retorno total inclui tanto o fluxo de dividendos  quanto o ganho de capital  resultante da apreciação no preço da ação. Em contraste, o valor de um título atrelado à inflação permanece estático ao longo do tempo, sem upside de mercado. Incentivos fiscais: No Brasil, dividendos são isentos de imposto de renda (atualmente), o que os torna muito atrativos. (PELO MENOS POR ENQUANTO) Alta liquidez: Ações são negociadas diariamente na bolsa, permitindo entrada e saída rápidas.  Isso é valido principalmente quando você está pensando em comprar títulos privados que corrigem inflação, mas não tem liquidez. Proteção Contra Inflação a Longo Prazo Embora títulos atrelados ao IPCA ofereçam proteção direta contra inflação, o retorno é limitado pela taxa contratada. Já as ações de dividendos podem oferecer proteção indireta contra inflação,  porque empresas resilientes conseguem repassar aumentos de custos para seus preços, mantendo ou até ampliando suas margens de lucro. Empresas de energia, bancos ou setores de commodities frequentemente ajustam preços conforme a inflação, protegendo e aumentando os dividendos. Diversificação de Setores e Resiliência As ações de dividendos também permitem investir em empresas de setores variados que não apenas sobrevivem, mas prosperam em diferentes cenários econômicos. Esse fator contribui para a perpetuidade dos dividendos, já que certos setores (como energia, serviços essenciais e bancos) têm modelos de negócio que garantem fluxos de caixa previsíveis e duradouros. Agora que já fiz a “defesa” de minha preferência.... Vamos dar uma olhada mais de perto nas Vantagens e desvantagens de Títulos como o Tesouro IPCA + Eles pagam uma taxa fixa (o spread) além de um ajuste pela inflação (geralmente medido pelo IPCA, no caso brasileiro). Assim, eles oferecem um retorno real (ou seja, acima da inflação), protegendo o poder de compra do investidor. Um título com remuneração de IPCA + 6% ao ano  garante ao investidor um retorno de 6% acima da inflação registrada no período. Vantagens Proteção contra a inflação: Esses títulos ajustam seu principal e os juros pela inflação, garantindo. um poder de compra no futuro. Ou seja, que o rendimento real não seja corroído pelo aumento dos preços. P.S. Claro que você tem que confiar nas medições de inflação oficiais para isso ! O investidor sabe o retorno real que terá, desde que mantenha o título até o vencimento. Considerando títulos do Tesouro ou de empresas sólidas, o risco é menor do que ações. A desvantagem principal é a perda potencial em cenários de alta de juros: Apesar de poderem ser vendidos antes do vencimento, os títulos estão sujeitos a marcação a mercado Comparação Títulos Atrelados à Inflação versus Ações de Dividendos Critério Títulos Atrelados à Inflação Ações de Dividendos Risco Baixo levando até o vencimento. Médio a alto considerando a marcação a mercado para vendas antes do vencimento. Médio a alto Previsibilidade de Retorno Alta Baixa, devido à volatilidade Potencial de Retorno Depende do momento Em geral superior a Renda Fixa em boas empresas no longo prazo Proteção Contra Inflação Garantida Indireta, dependendo da empresa Liquidez Boa, mas sujeita a marcação a mercado se públicos. Ruim se considerados mercados privados Alta Complexidade Baixa para títulos públicos Alta, exige análise Vantagem Fiscal Não isento, mas reduzido a longo prazo Dividendos são isentos atualmente   Claro que: não existe almoço grátis no mercado Existem Riscos Associados às Ações que nunca devem ser esquecidos Empresas podem ser afetadas por taxas de juros, inflação e PIB e podem reduzir ou suspender dividendos em tempos de crise. Os preços das ações podem ser voláteis, o que significa que o valor do seu investimento pode cair mesmo que os dividendos sejam mantidos. Identificar ações de dividendos consistentes exige análise profunda dos fundamentos da empresa.  – PARA ISSO EU ESTOU AQUI E NO FINAL DO RELATÓRIO MOSTRO MINHAS PREFERENCIAS DENTRE AS AÇÕES DE DIVIDENDOS! Conclusão: O que é Melhor : O tal “depende” Títulos atrelados à inflação são  ideais para estabilidade e objetivos com prazo definido e mais adequados  para objetivos previsíveis e investidores de perfis conservadores. Se você é conservador ou está próximo de usar o dinheiro investido, títulos podem ser mais adequados. Já para objetivos de longo prazo e tolerância ao risco, ações de dividendos podem trazer melhores resultados Lembra que eu disse que prefiro dividendos, eu me considero “nova” com 38 anos e ainda não tenho data para me aposentar e viver apenas da renda deles. Isso pesa na minha decisão! e você deve avaliar sua situação também! Ações de dividendos  brilham como instrumentos para a construção de riqueza de longo prazo, oferecendo fluxos de renda potencialmente perpétuos e crescentes. As ações oferecem maior potencial de crescimento de patrimônio e renda ao longo do tempo, com maior risco associado. Portanto a escolha entre investir em títulos atrelados à inflação  (como Tesouro IPCA+ ou outros ativos de renda fixa similares) e ações de dividendos  depende de diversos fatores, como o perfil do investidor, objetivos financeiros, tolerância ao risco e o cenário econômico vigente. Não deixe de ... Claro que, como uma pessoa responsável e atuante a anos do setor, eu nunca vou deixar de dizer para você DIVERSIFICAR. O ideal é combinar as duas abordagens para criar um portfólio diversificado e resiliente: Dito isso, eu compraria os dois nesse momento, e entendo que ambos estão com taxas atrativas, tanto ganhar 7% em termos reais em um título até o vencimento é interessante, como se expor a ótimas empresas e ainda ganhar dividendos! AS 5 MELHORES PAGADORAS DE DIVIDENDOS DA CARTEIRA INDICADA PELA INVESTE10: Levando em conta O PORTE DA EMPRESA, CONSIDERANDO AQUELAS EMPRESAS MAIORES E COM UM histórico grande de geração de caixa robusta, as projeções de lucro, o potencial futuro estimado de geração de caixa estas empresas tendem a pagar ótimos proventos nos próximos anos: Ação Dividend yield esperado 2025 - consenso ITUB4 10,50% SUZB3 8,60% BBAS3 8,50% VIVT3 8,00% SAPR11 8,00%   ITUB4 (Itaú Unibanco) Para 2025, as expectativas de proventos de ITUB4 (Itaú Unibanco) são promissoras A expectativa de proventos pode variar, mas o Itaú deve continua com seus pagamentos mensais elevados. SUZB3 (Suzano) Uma das maiores empresas do setor de papel e celulose do Brasil, tem bom potencial no pagamento de proventos Embora não seja tradicionalmente focada em dividendos, a Suzano tem potencial de pagamentos elevados por ter concluído um grande investimento e ser beneficiada pelo dólar nas exportações. As previsões apontam para um rendimentos de FCL (fluxo de caixa livre) de 12-15% para o período de 2025-2026, um dos mais altos no setor​. BBAS3 (Banco do Brasil) Consistentemente uma das melhores pagadoras do setor bancário, com dividend yields frequentemente superiores a 9%. Beneficia-se de juros altos e maior controle de custos. O crescimento do PIB acima do esperado também favorece o aumento da carteira de crédito. A Expansão no agronegócio e em serviços financeiros digitais impulsiona resultados futuros. VIVT3 (Telefônica Brasil - Vivo) É uma das líderes em pagamento de dividendos no setor de telecomunicações, com yields que frequentemente ultrapassam 8%. A maior digitalização é um catalisador para manter os dividendos altos. A expansão da fibra óptica e adoção de tecnologias 5G podem trazer margens adicionais. SAPR11 (Sanepar - Units) Empresas de saneamento são conhecidas por gerar receitas estáveis e pagar dividendos sólidos. SAPR11 tem sido destaque com dividend yields superiores a 7% em anos anteriores. Com a recuperação tarifária e o aumento do PIB, a Sanepar deve manter um fluxo de dividendos consistente. Investimentos em infraestrutura e expansão da base de remuneração regulatório devem A empresa tem cerca de 50% do seu valor de mercado em um precatório a receber o que poderia impulsionar muito os proventos futuros. BÔNUS: COM A QUEDA DO MERCADO, VÁRIAS SMALL CAPS TAMBEM ESTÃO COM YIELDS PODEROSOS ESTIMADOS:   Código da ação Retorno em dividendos esperado nos próximos 12 meses CAMB3 9% DEXP3 8% CASH3 7% CSED3 7% DMVF3 6% BRAV3 6% GRND3 6%   assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. 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A Brava é uma ação que vai do céu ao inferno. Após bater a máxima de R$50 em novembro de 2022 a ação caiu até 67%, para as mínimas de R$16 em novembro de 2024, um valor menor que seu IPO, quando era uma empresa muitas vezes menor em ativos do que é hoje. Fonte: Google  A tempestade perfeita.   Olha tudo que impactou negativamente a Brava nos últimos tempos:   ·       O preço do petróleo vem caindo, saiu de US$90 em 04/2024 para atuais US$73 por barril, principalmente com a demanda mais fraca e riscos advindos da transição energética, como maior uso de carros elétricos. Isso fez inclusive a OPEP recentemente postergar o aumento de produção, o que deu um alívio. Fonte: InvestingPro - link para a ferramenta no final do artigo ·       A FPSO Atlanta que veio com a fusão com a Enauta e era esperada para entrar em operação no meio do ano, ainda não entrou em produção, devido à necessidade de aprovações regulatórias, e a ANP marcou para o final de dezembro a vistoria do sistema. O licenciamento ambiental, que já saiu, atrasou bastante pela greve do Ibama. ·       A produção em Papa Terra foi paralisada para executar atividades de manutenção e preservação da integridade do FPSO Os juros do Brasil dispararam... ·       Tudo isso em meio a um momento de elevado investimento (Capex) o qual vai se reduzir já em 2025, com a conclusão da fase 1 do Atlanta, segundo a empresa.   Passada a fase do plantio, começa a colheita.   Os resultados da Brava devem melhorar com a iminente entrada em produção do FPSO Atlanta, com a retomada da produção em Papa Terra e a conclusão da aquisição do Parque das Conchas.   Com o ramp up da produção offshore, o Capex por barril vai cair e possibilitará uma forte expansão da geração de caixa e consistente ampliação da remuneração dos nossos acionistas via dividendos.   O maior investimento no último trimestre foi pelos sistemas submarinos em Atlanta e a campanha para conectar os seis poços ao novo FPSO. Parte relevante desse CAPEX, cerca de R$ 165 milhões, é CAPEX diferido das bombas multifásicas que vão sendo pagas ao longo dos próximos 12 anos.   O plano para superar os desafios e capturar as sinergias da fusão com a Enauta   A Brava Energia passou por uma reestruturação significativa nos últimos meses, com uma redução de 10% na força de trabalho, simplificação da estrutura organizacional e integração das operações onshore e offshore.   A companhia deve se beneficiar do aumento da produção offshore e gerar valor significativo para os acionistas nos próximos anos.   Nada melhor que as palavras do próprio CEO da empresa, falando nisso:   "Concluímos o planejamento estratégico que a gente conduziu logo após a fusão. Definimos o portfólio alvo e os resultados financeiros alvos da companhia e um plano de ação com mais de 130 iniciativas para melhorar a eficiência das nossas operações e alinhar as diferentes dimensões de gestão da companhia." - Décio Odoni   "Resultados que vão melhorar rapidamente com a iminente entrada em produção do FSO Atlanta, a retomada de Papa Terra e a conclusão da aquisição do Parque das Conchas." - Décio Odoni   A nova fase da Brava | o foco da empresa é:   ·       Monitorar a retomada da produção em Papa Terra e a entrada em produção do FPSO Atlanta.   ·       Otimização do portfólio, com foco em ativos de maior retorno e na melhoria da eficiência operacional   ·       Redução de custos   ·       Acompanhar o progresso na captura de sinergias e a otimização do portfólio, criação de valor em trading   ·       Desalavancagem da e pagamento de dividendos para 2025 e 2026. A estratégia da Brava para otimizar seu portfólio de ativos   A racionalização do portfólio deve ser através de parcerias ou desinvestimentos.   O objetivo é focar a atividade nas concessões mais importantes, que representam 20% do total e são responsáveis por 90% do EBITDA.   No midstream (refinaria), a empresa busca parcerias para extrair mais valor de sua posição na Bacia Potiguar, especialmente em relação à infraestrutura de gás.   Um exemplo é a discussão em curso com a PetroRecôncavo para buscar sinergias na bacia do Potiguar, especialmente no escoamento de gás.   O objetivo principal é simplificar a operação da companhia, aumentar a eficiência e ajustar o portfólio, e não gerar recursos através de desinvestimentos.   A Brava Energia acredita que essa estratégia, juntamente com a retomada da produção em Papa Terra e o ramp-up da produção em Atlanta, permitirá aumentar a geração de caixa e reduzir a alavancagem da companhia ao longo de 2025.   Possível desinvestimento de campos  A empresa planeja desinvestir de ativos que não sejam prioritários   Hoje, dia 17/12/24 a Brava Energia soltou um fato relevante que assinou exclusividade para potencial venda de concessões no Rio Grande do Norte com a Azevedo (AZEV3) e contratou um assessor financeiro para otimização do portfólio.   Algumas notícias na mídia informam que a empresa pretende vender alguns ativos onshore, buscando simplificar operações e focar em concessões mais rentáveis e que a meta seria levantar US$ 3 bilhões, com a primeira venda prevista para o 1º trimestre de 2025.   A iniciativa é positiva pois visa melhorar caixa e focar em campos mais rentáveis que fazem mais sentido no atual momento da empresa   A estratégia de redução de custos da Brava   No 3T24 o lifting Cost (custo de extração de petróleo) foi de US$20 por barril de óleo equivalente, considerando o afretamento do FPSO Petrojal em Atlanta e desconsiderando o afretamento, seria um pouco abaixo de R$ 18 por barril.   Há um bom potencial de redução do custo de extração com o aumento da produção, e já vimos isso ocorrer em outras junior oil como a PetroRio.   A empresa também fez uma otimização de pessoal com redução de cerca de 10% na força de trabalho após a fusão com a Enauta, reduziu o número de gerências e integrou as operações onshore e offshore.   A Brava avalia mais de 130 iniciativas para melhorar a eficiência, além da captura de sinergias com consolidação da logística aérea e naval na área offshore e a integração das campanhas futuras de desenvolvimento.   Também está maximizando o uso de gás na plataforma de Papa Terra para reduzir o consumo de diesel, um item de alto custo na operação do campo. No onshore, a empresa está utilizando mais leves e ágeis, com custo menor que as sondas convencionais, e sondas de perfuração com sistema "walking system" que permite a rápida mobilização entre poços, sem necessidade de desmontagem.   Por fim, a empresa está negociando contratos de longo prazo para a fase 2 de Atlanta e os novos poços de Papa Terra e Malombe, o que garante preços mais competitivos e antecipa a aquisição de equipamentos, aproveitando as cartas de intenção da fase 2 de Atlanta.   Para otimizar caixa, postergaram investimento no campo de Oliva e desistiram da aquisição de Uruguai Tambaú.   A parada e a volta de Papa Terra   O reservatório de Papa Terra, possui aproximadamente 2 bilhões de barris de óleo equivalente  in place, conforme estimativas da Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP).   O fator de recuperação atual é de cerca de 2,5% , significativamente abaixo da média da Bacia de Campos, que é de aproximadamente 16%.   Qualquer percentual a mais aumentar nesse fator de recuperação é muito óleo a mais sendo produzido e é isso que a Brava está vislumbrando para o futuro.   No passado, era comum que operadoras recebessem dispensas temporárias pelo regulador  que permitiam exceder o limite de pessoas a bordo estipulado. A regulação mudou e isso fez com que Para Terra tivesse de parar de produzir para manutenção e recuperação de integridade de vários sistemas.   Já estão nas últimas etapas desta manutenção, prevendo a conclusão da primeira etapa ainda em dezembro, possibilitando o retorno à produção.   E a partir dali começam outras ações para aumentar o fator de recuperação como colocar mais poços e injetar água para aumentar a recuperação do óleo em place.   A produção em Papa Terra se retomada ao final de dezembro como esperado, deve voltar em torno de 14k bbl./d aumentando gradualmente para aproximadamente ~20k bbl/d após a conclusão da reforma do poço PPT-51 segundo relatórios de sell sides.   Atlanta – do zero aos 50 kboe   Atlanta é um megaprojeto de Greenfield (que começa do zero) e naturalmente desafiador por isso.   As boas notícias:   Do lado positivo, todos os poços foram perfurados no prazo, as bombas instaladas e o cronograma de implantação estão conforme o cronograma original e dentro do orçamento aprovado.   A licença de operação do Ibama saiu com todos os requisitos e a ANP agendou a vistoria de medição ao final de dezembro.   De 70 condicionantes de partida (itens que podem trazer uma melhoria na situação de segurança) faltam 19 que já estão praticamente prontas e em análise para eventual liberação.   A empresa planeja o início da produção nos primeiros meses de 2025. A produção deve começar com cerca de 20 mil bpd através de 2 poços e aumentar com a conexão de mais 2 poços ainda no 1T e mais 2 poços até o meio do ano, chegando em torno de 40kbpd em 2025.   Sobre necessidade de investimentos, Atlanta já foi pré-investida para novos poços, então não tem mais pré-investimento para ser feito na unidade de produção, agora é apenas tieback (processo de conectar um poço ou campo offshore a uma infraestrutura existente, como uma plataforma de produção, FPSO, ou um sistema submarino de coleta e processamento).   Estão antecipando a assinatura de contratos dos long-lead items (equipamentos, componentes ou materiais que têm um prazo de fabricação, entrega ou instalação mais longo ) para a fase dois de Atlanta, para driblar a falta de profissionais e equipamentos com o aquecimento atual do setor de petróleo.     Parque das Conchas (BC-10)   O Parque das Conchas, também conhecido como BC-10, é um ativo importante no portfólio da Brava Energia. A aquisição do campo foi realizada pela antiga ENAUTA, e a Brava aguarda a aprovação final da ANP para concluir o processo.   A aquisição do BC-10 já está em fase final de aprovação pela ANP   A Brava Energia terá 23% de participação no campo após a conclusão da aquisição  e a contabilização do resultado será retroativa a julho de 2023 (com ajuste no saldo a pagar), o que impactará positivamente a alavancagem da empresa.   O montante devido à Brava  foi reportado em diversos documentos como estando na faixa de US$ 80 milhões a US$ 100 milhões , dependendo da cotação do petróleo, taxas de produção e deduções aplicáveis (custos operacionais e tributários).   Já valor devido pela Brava  relacionado ao Parque das Conchas  foi estimado em aproximadamente US$ 40 milhões , com variações dependendo de fatores como ajustes de custos operacionais e financeiros aplicados retroativamente   Após deduzir o valor devido (US$ 40 milhões) do montante a receber (entre US$ 80 e 100 milhões), a Brava espera obter uma receita líquida positiva  na casa de US$ 40 a 60 milhões .   Esse crédito se refere à participação da Brava nos lucros acumulados ao longo do tempo no Parque das Conchas, relacionados à sua posição contratual no consórcio.   A Shell Brasil, como operadora do campo, é responsável pela distribuição proporcional dos lucros entre os participantes.      A produção do BC-10 contribuirá significativamente para o aumento da produção total da Brava e é um dos fatores que reforça a expectativa de a Brava Energia atingir uma produção de 100 mil boe/d em 2025.   A produção do BC-10 ajudará a aumentar a geração de caixa da Brava Energia, contribuindo para a desalavancagem da empresa e a implementação de uma política de dividendos mais atrativa a partir de 2026.   O campo já atingiu níveis de produção significativos, com picos em torno de 100 mil barris de óleo por dia (bpd) e volumes adicionais de gás natural. A produção média em 2024 dos 23% foi de 6,2 mil boe/dia   Outros ativos: Manati: previsão de retorno da produção para o 1º trimestre de 2025   Peroá: Teve uma queda na produção trimestral no 3T24 devido à menor demanda por gás. Uruguá-Tambaú: As negociações estão em andamento com a Petrobras para encerrar o contrato de compra e venda, pois a Brava entende que com o portfólio de projetos mais robusto atual podem ser mais seletivos   Oliva: Como parte da reavaliação do portfólio, a empresa decidiu adiar a Decisão Final de Investimento do Projeto Oliva.   Área de trading: busca por margens maiores   Entendem que existem oportunidades de otimizações e combinações logísticas, com capacidade de estoque das plataformas offshore, com o início de operação da FSO Atlanta e com a revitalização da capacidade de estocagem e offload da plataforma de Papa Terra.   Outra oportunidade é a formação de lotes maiores para exportação e novas combinações de qualidade para atendermos melhor o mercado.   No ambiente de gás vão diversificar essa base de contratos, levar a Brava para novos estados, novos distribuidores e novos clientes do mercado livre   Os principais drivers para a tese de investimento na Brava Energia hoje são:   Entrada em produção do FPSO Atlanta:  A entrada em operação do FPSO Atlanta é um catalisador fundamental para a tese da Brava Energia. Com o FPSO em operação, a produção do campo de Atlanta aumentará significativamente, impulsionando a geração de caixa da empresa. O FPSO já está instalado e a produção deve começar em breve.   Retomada da produção em Papa Terra:  A retomada da produção em Papa Terra, que está em fase de manutenção e preservação da integridade, é outro driver importante para a tese. A plataforma tem um grande potencial de produção, e a Brava Energia está trabalhando para aumentar o fator de recuperação do campo.   Conclusão da aquisição do Parque das Conchas (BC-10):  A aquisição do Parque das Conchas trará um aumento significativo na produção e nas reservas da Brava Energia. O fechamento da transação está próximo e a contabilização do resultado será retroativa a julho de 2023.   Sinergias da fusão:  A captura das sinergias da fusão entre a ENAUTA e a 3R é outro fator importante para a tese. A empresa estima mais de US$ 1 bilhão em valor presente de sinergias, e já está implementando um plano de ação para capturar essas sinergias.   Sinergias em alocação de capital: - Redução no custo da dívida: upgrade do rating da Brava (combinação entre Enauta e 3R) pelas agências de rating S&P e Fitch - Pré-pagamento de R$ 180 milhões em dívidas mais caras ou em condições onerosas para a companhia, no início de um processo de liability management. - Recuperação combinada de créditos fiscais mais eficiente. - A criação de mais-valia  através do processo de reorganização societária  no contexto da fusão.   Sinergias em Áreas operacionais: - Redução de 10% de folha de pagamentos - Consolidação da logística aérea e naval na área offshore - Integração das campanhas futuras de desenvolvimento da fase 2 de Atlanta, novos poços de Papa Terra e da área de Peroá e Malombe,   Sinergias em Áreas comerciais: - No lado de trading, a integração da gestão de risco entre gás e energia elétrica - Construção de uma nova estratégia comercial para o gás   Redução de custos:  A Brava Energia está implementando uma série de iniciativas para reduzir custos e aumentar a eficiência, o que aumentará a geração de caixa e a rentabilidade da empresa.   Os principais riscos para a tese de investimento na Brava   Atrasos na entrada em produção de Atlanta e na retomada da produção em Papa Terra:  Qualquer atraso na entrada em produção do FPSO Atlanta ou na retomada da produção em Papa Terra pode impactar negativamente a geração de caixa e o desempenho da empresa. A empresa está enfrentando dificuldades com a sobrecarga dos órgãos reguladores e a simultaneidade de projetos offshore no Brasil.   Oscilação do preço do petróleo:  A receita da Brava Energia é fortemente dependente do preço do petróleo. Uma queda significativa no preço do petróleo pode impactar negativamente a geração de caixa e a rentabilidade da empresa.   Dificuldades na contratação de serviços e equipamentos: A demanda aquecida no setor de óleo e gás no Brasil tem gerado dificuldades na contratação de serviços e equipamentos. Isso pode levar a atrasos e aumento de custos nos projetos da Brava Energia.   Alavancagem:  A Brava Energia possui uma dívida líquida relativamente alta, embora a empresa esteja implementando um plano de desalavancagem.   Riscos do mercado de ações e da economia brasileira, como a alta de juros , em especial diante de alta alavancagem.   Empresa tem portfólio robusto, diversificado e integrado e investe rumo a produção de 100 mil barris   Com mais de 500 milhões de barril de reservas provadas, de ativos de produção offshore, offshore, mid e downstream em diferentes estágios de maturidade   Com a soma de 3R + Enauta a produção das companhias combinadas já chegou próximo dos 80 mil barris por dia no 1T24: Fonte: Brava   A Maha Energy, principal acionista industrial a Brava, estimou que a Brava pode atingir uma produção de 100 mil boe/dia  em 2025, com o aumento gradual da capacidade operacional e o suporte de preços estáveis do petróleo (em torno de US$ 70/barril)​   Ebitda deve crescer fortemente em 2025   Observando o 1T24 proforma da Brava, já considerando os ativos de 3R + Enauta, o  EBITDA consolidado seria próximo a R$ 1,244 bi, isso sem as restrições atuais em Papa Terra e com apenas três poços em operação em Atlanta  - com o FPSO novo em Atlanta, serão seis poços em operação.   Fonte: Brava   Em 2025, com o ramp-up do FPSO Atlanta e o resultado de outras ações o Ebitda estimado para a Brava por vários analistas de mercado é de cerca de R$7 bilhões   Fonte: Consenso das estimativas do InvestingPro - Cupom no final do artigo Fonte: StatusInvest / Factsec   Apesar da dívida alta a empresa tem Posição robusta em Caixa   No 3T24 tinham US$ 1.2 bilhão em posição de caixa e equivalentes e cerca de US$ 1.3 bilhão em dívida líquida financeira.   Somando-se os earn-out (compromissos relacionados à aquisição de ativos do portfólio, incluindo parcelas diferidas e contingentes), a dívida líquida total é de US$ 1,6 bilhão de dólares ou R$9,6 bi.   Vale destacar que há US$395 milhões em recebidas com a Yinsom, do acordo firmado para o afretamento do FPSO (Floating Production Storage and Offloading) Atlanta  os quais serão pagos durante o contrato de afretamento do FPSO Atlanta.   A Yinsom é responsável pelo FPSO Atlanta e os pagamentos fazem parte do acordo de uso e operação do FPSO. O modelo de pagamento é parcelado e distribuído durante a vigência do contrato, geralmente alinhado à vida útil esperada do campo Atlanta.   Esses valores serão pagos pela Yinsom ao longo da duração do contrato, funcionando como um fluxo de caixa contratual previsto, o que influencia positivamente a projeção da dívida líquida da Brava.   Portanto há US$395 milhões, ou R$2,4 bi, que estão contabilizados como um ativo (recebível futuro) Brava (BRAV3) Valores em milhões de reais             9.600,00 Dívida líquida 3T24 (DL)             9.840,00 Valor de mercado em 16/12/24 (VM)          19.440,00 Valor da Firma (VM+DL)             7.000,00 Ebitda esperado em 2025                      2,78 EV/Ebitda esperado em 2025 Considerando o Ebitda de 12 meses no 3T24 a dívida líquida/Ebitda, de 2,7x, patamar controlado dentro do parâmetro máximo de 3,0x exigido nos contratos de dívida, isso considerando a metodologia estabelecida nos instrumentos de dívida para fins de covenant.   A alavancagem alvo é entre 1 e 1,5 vezes, com potencial de atingir esse nível em 2025 e a distribuição de dividendos e buybacks deve ser prioridade após desalavancagem, com expectativa de pagamentos de dividendos mais robustos a partir de 2026.     A ação está descontada em comparação com outras petroleiras em múltiplos de mercado:   O  CEO da Brava Energia, Décio Odoni, afirma na apresentação que o potencial da companhia não está refletido no valor da ação, que sofreu com as incertezas e frustrações causadas nos últimos meses pela decepção na entrega da produção offshore .   Esse quadro poderá mudar com a entrada em produção do FPSO Atlanta e a retomada da produção em Papa Terra e é o motivo da projeção de queda do EV/Ebitda nos próximos anos para as projeções de mercado da brava do mercado pela InvestingPro, conforme gráfico abaixo:   Fonte: InvestingPro - cupom no final do artigo   BRAV3 parece descontada frente aos pares, com um múltiplo EV/EBITDA menor que a de pares do setor   Comparação EV/EBITDA 2025 (estimado) de pares no Brasil   Vale observar que PetroReconcavo e PetroRio também estão relativamente descontadas em relação a players globais, com a queda generalizada da bolsa brasileira.   Empresa EV/EBITDA (2025) Estimado Comentários Brava (BRAV3) 2,7x Desconto atrativo em relação ao setor PetroReconcavo (RECV3) 2,7x Forte em ativos maduros onshore no Brasil PetroRio (PRIO3) 3,4x Enfoque em ativos offshore de baixo custo   Principais junior oil companies globais, incluindo múltiplos EV/EBITDA 2025 estimados e informações sobre operações e foco estratégico   Company Name Ticker Exchange Região EV/EBITDA 2025 Comentários Reconnaissance Energy Africa Ltd RECO TSXV (Canada) África ~4,5x Foco na bacia sedimentar de Kavango (Namíbia e Botsuana), ainda em estágio exploratório. Arrow Exploration Corp. AXL TSXV (Canada) América do Sul ~3,8x Ativos na Colômbia com bom potencial de crescimento, combinando óleo leve e gás natural. Vital Energy Inc. VUX TSXV (Canada) América do Norte ~5,0x Produção diversificada, com ênfase em sustentabilidade e tecnologias de recuperação avançada. Tenth Avenue Petroleum Corp. TPC TSXV (Canada) Canadá ~5,2x Empresa pequena com foco em ativos maduros e operações convencionais no oeste canadense. PetroTal Corp. TAL.V TSXV (Canada) Peru ~3,5x Operadora no campo Bretana (Peru), destacada pela eficiência e baixo custo de produção. Gran Tierra Energy Inc. GTE NYSE American/TSX Colômbia e Equador ~4,0x Forte presença na Colômbia, com foco em maximizar recuperação de campos maduros. Africa Oil Corp. AOI.TO TSX (Canada) África ~4,2x Investimentos em grandes descobertas na África Oriental e participação em consórcios offshore. International Petroleum Corp. IPCO.ST NASDAQ OMX (Suécia) Operações globais ~3,9x Portfólio diversificado com foco em crescimento orgânico e aquisições. TransGlobe Energy Corp. TGA NASDAQ Egito ~3,8x Foco em ativos onshore no Egito, com gestão eficiente de custos e receita em moeda forte. Kosmos Energy Ltd. KOS NYSE África e Golfo do México ~5,1x Produção significativa em águas profundas e portfólio voltado para petróleo bruto. Crescent Point Energy CPG TSX/NYSE Canadá ~4,4x Operações bem estabelecidas em petróleo e gás, com foco em regiões ricas do Canadá. Whitecap Resources WCP TSX (Canadá) Canadá ~4,0x Foco em petróleo e gás com forte eficiência operacional e balanço robusto. no Canadá Parex Resources PXT TSX (Canadá) América Latina ~4,0x Concentração em exploração e produção na Colômbia, com operações otimizadas.   Fonte: compilação de informações públicas e estimativas de mercado .   Potencial de valorização alto estimado pelo mercado   Mesmo após revisões, com a redução do preço alvo pela Selic elevada e algumas decepções com entregas atrasadas pela empresa o consenso ainda aponta para um alto potencial de valorização Fonte: InvestingPro - cupom no final do artigo Fonte: StatusInvest / FactSec Porém, é importante considerar riscos específicos, como volatilidade nos preços do petróleo e desafios de integração pós-fusão, além de ações com tal perfil serem mais adequadas para investidores focados no longo prazo.   De empresa de crescimento para uma futura cash cow?!   A Brava pode aumentar o pagamento de dividendos em 2026.   Sua alavancagem atual limita a capacidade de distribuir dividendos mais robustos.   A desalavancagem é, portanto, uma prioridade para a empresa, que visa atingir uma alavancagem entre 1 e 1,5 vezes a dívida líquida/EBITDA para começar a liberar dividendos mais expressivos.   Com a entrada em operação do FPSO Atlanta, a retomada da produção em Papa Terra e a conclusão da aquisição do Parque das Conchas, a Brava Energia espera aumentar significativamente sua geração de caixa em 2025. Esse cenário, aliado ao plano de desalavancagem, cria a expectativa de que a empresa possa iniciar uma política de dividendos mais atrativa a partir de 2026.   A Brava poderá distribuir entre 2,3x e 3,1x  seu valor de mercado atual em dividendos ao longo de seis anos.   É o que projeta a Maha Energy, maior acionista industrial da Brava Energia, revelou em sua apresentação recente que espera que a Brava distribua dividendos significativos a partir de 2025. A projeção é de pelo menos US$ 710 milhões em 2025 , atingindo um pico de US$ 1,2 bilhão em 2027 .   Essa previsão considera um endividamento estável de cerca de 1,75x Dívida Líquida/EBITDA  e a retomada da produção em ativos chave, o que é visto como essencial para viabilizar esses pagamentos expressivos​     O que poderá destravar o potencial de valorização das ações de Brava   O destravamento do potencial de valorização das ações da Brava Energia depende da superação de desafios operacionais, d a materialização de seu potencial de produção e geração de caixa e da construção de credibilidade junto ao mercado.   A entrada em operação do FPSO Atlanta e a retomada da produção em Papa Terra são cruciais para reverter a "decepção na entrega da produção offshore" que impactou negativamente o valor da ação.   Além disso é importante uma comunicação de forma clara e convincente de redução de custos, otimização do portfólio, desalavancagem e geração de valor para o acionista. PARA COMPLEMENTAR, CLIQUE AQUI E ASSISTA MINHA LIVE SOBRE A EMPRESA JUNTO COM A INVESTING , NO LINK ABAIXO, E APROVEITE O CUPOM CRISPRO PARA DESCONTO EXCLUSIVO NA PLATAFORMA INVESTINGPRÓ: assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

Sim, é muito triste que um dos maiores bull markets dos EUA seja um dos piores Bear Markets do Brasil. Este final de semana esta tabela abaixo rondou os grupos de mercado e só comprova isso. Dentre os ETFs de vários países, o Brasil é um dos piores este ano! Vamos usar nesse artigo sempre o ETF EWZ como medida para o Ibovespa em dólares. Enquanto a bolsa da Argentina, sob as reformas de Milei, sobe 66% em 2024 e ocupa o topo do ranking e os EUA surfam a (possível bolha) da inteligência artificial AI e sobem 29% no ano até agora... a bolsa do Brasil cai 24% em dólares! Estamos perdendo a festa, e agora? O que acontece se a música parar de tocar nos EUA? O pior cenário quando pensamos em investimentos no Brasil é pensar que, em um cenário de alta nos EUA, como o atual, é mais fácil que o bom humor nos contagiasse... ....e que diante de uma hipotética crise nos EUA nós poderíamos perder ainda mais, o que é um movimento esperado de ativos de beta alto (maior volatilidade) como um mercado emergente como o Brasil. E daí que vem o questionamento do título deste artigo: É possível o S&P cair e o Ibovespa subir, em dólar? Pensando nisso, fui investigar algumas janelas onde o S&P caiu e o Ibovespa subiu, em dólar, para avaliar empiricamente SE, QUANDO isso aconteceu e principalmente OS MOTIVOS para tal De porte dos MOTIVOS, podemos refletir sobre cenários futuros. Antes de olhar para o Brasil, a tabela de cima já traz um insight muito óbvio sobre a possibilidade de alta em países emergentes. Tente ver se você percebe qual é este Insight, antes de ler a próxima linha. . . . . . . . Ora, se a Argentina pode, nós também poderíamos! A expressiva alta da bolsa Argentina este ano mostra claramente como os investidores valorizam ANTECIPADAMENTE movimentos de responsabilidade fiscal. E o INVERSO é verdadeiro, e é o Brasil este ano. Não, eu não estou falando que sou do fã clube de nenhum político, sim eu sei que a pobreza aumentou por lá em alguns indicadores, não fique com raiva de mim. Eu analiso aqui PURAMENTE O MERCADO DE AÇÕES - Este é o meu objeto, os demais pontos de vista deixo para outros (aliás já tem politico de sobra por aí, cada um expondo suas ideias para os demais temas). Calma, nem tudo está perdido! É RARO, MAS PODE ACONTECER, E DEPENDE DE "NÓS" (nós= de quem elegemos) Sim, há janelas específicas de tempo  em que o Ibovespa em dólares  superou o S&P 500 largamente , principalmente ligadas ao boom de comodities: É o que aconteceu em de 2003 a 2008, quando o EWZ subiu cerca de 1700% e o S&P 73%... no Boom das Commodities. A China, em plena expansão econômica, demandava grandes volumes e fez subir os preços de petróleo, minério de ferro, soja e outras matérias-primas, o que beneficiou o Brasil Ou de 2008 a 2010 quando o EWZ subiu 212% ante 54% do S&P.... isso refletiu a rápida recuperação do Brasil e outros mercados emergentes após a crise financeira global de 2008, o subprime, enquanto os EUA ainda lidavam com os efeitos prolongados da recessão e um Boom das Commodities em Fase 2. O governo brasileiro (quem lembra do Lula falando que o Tsunami ia chegar só uma marolinha no Brasil?) implementou políticas anticíclicas, como incentivos ao consumo, crédito facilitado e investimentos em infraestrutura, o que estimulou a economia interna e o crescimento do mercado consumidor interno também atraiu investidores estrangeiros, valorizando o real. Ou de 2016 a 2020 quando o EWZ subiu 200% ante 89% do S&P.... O impeachment de Dilma Rousseff, em 2016, e a ascensão de Michel Temer geraram otimismo entre os investidores devido à perspectiva de maior estabilidade política e um governo reformista. Reformas importantes foram aprovadas, como a Reforma Trabalhista  (2017) e a proposta de ajuste fiscal com o teto de gastos, sinalizando um compromisso com a responsabilidade fiscal. Após anos de recessão (2015-2016), a economia brasileira voltou a crescer, ainda que de forma modesta, com inflação controlada e cortes significativos na taxa Selic O governo Bolsonaro, eleito em 2018, deu continuidade à agenda de reformas econômicas, destacando-se a aprovação da Reforma da Previdência  em 2019. Já nos EUA a presidência de Donald Trump trazia volatilidade com políticas protecionistas e tensões comerciais com a China, que pesaram sobre setores do S&P 500. Mas a pergunta não era essa ! Sabemos que há janelas onde o EWZ foi muito melhor que o S&P! A pergunta é : É possível O IBOVESPA SUBIR EM DÓLARES EM UM CENÁRIO DE QUEDA DOS EUA!? Sim ! Há janelas RARAS, é verdade, onde o S&P caiu e o EWZ (ETF da bolsa do Brasil, em dólares, subiu) Essas janelas geralmente coincidem com momentos de forte alta no Brasil, como durante o boom das commodities e períodos de recuperação econômica interna. Vamos detalhar algumas: 2002–2003: Recuperação no Brasil e estouro da bolha das dot-com No início do chamado Lula1, o S&P 500 ainda sofria os impactos do estouro da bolha das empresas de tecnologia (2000–2002), enquanto o Brasil começava a se beneficiar da recuperação econômica global. 2007 - 2008 : Correções no S&P vs. boom das commodities Durante o crash de 2008, o S&P 500 demorou mais para se recuperar devido à crise no setor financeiro nos EUA. Já o Brasil, com uma economia altamente dependente de commodities, foi beneficiado pela retomada da demanda global, especialmente da China. Enquanto o S&P 500 sofria ajustes devido a incertezas sobre política monetária nos EUA, o Brasil surfava o boom das commodities, com forte crescimento das exportações para a China. 2018: Crise política nos EUA vs. otimismo no Brasil Durante as turbulências políticas nos EUA, o Brasil vivia o "efeito Temer", com um governo reformista e maior confiança no ajuste fiscal. E até em 2022 tivemos um pequeno momento de glória, subindo 37% em dólares enquanto o S&P caiu 5% A Guerra na Ucrânia iniciada em fevereiro de 2022 causou um choque nos mercados de energia e alimentos, elevando os preços do petróleo, gás, trigo e outras commodities e o Brasil se beneficiou. Além disso, o Banco Central do Brasil já estava muito avançado no ciclo de alta de juros para combater a inflação, com a Selic acima de 10% no início de 2022. Nos EUA, o Fed ainda estava no início de sua postura mais agressiva, e o mercado acionário foi pressionado pela perspectiva de alta nos juros. Isso tornou o Brasil mais atrativo para investidores em busca de rendimentos reais positivos, nesse pequeno intervalo Os motivos para o ibov medido pelo ewz performar melhor em dólares, mesmo enquanto o S&P cai, ficaram claros: motivos 1,2,3,4: Alta das commodities! O principal: O Brasil é beneficiado diretamente pelo aumento de preços de petróleo, minério de ferro e soja, que impulsionam o Ibovespa, enquanto setores do S&P podem sofrer. Dito isso, a fraqueza da economia da China derrubando comodities como o minério e as ações da Vale, que cai 26% este ano, por consequência está também nos afetando, além dos nossos tropeços fiscais. Ainda assim, voltando para a tabelinha do inicio do texto, vemos que a bolsa da China sobe 21% este ano, com inúmeros pacotes de impulso a economia anunciados. A parte boa é que os clientes da carteira ALL IN ONE AQUI DO INVESTE10 ESTÃO COMPRADOS EM CHINA (VIA XINA11 OU MCHI) Outros motivos: Movimento de fluxo de capital e Divergências econômicas   SE ESTAMOS EM momentos de otimismo local COM MELHORAS NA CONDUÇÃO INTERNA PODEMOS SIM PERFORMAR BEM APESAR DE UMA QUEDA NOS EUA - é o que vimos na janela Temer. É o que vemos na Argentina esse ano. Conclusão: MITO ! O Ibovespa pode SIM valorizar mesmo quando o S&P sofra correções. MAS ISSO É RARO E DEPENDE DE O BRASIL FAZER ALGO QUE NÃO GOSTA MUITO: CORTAR GASTOS E TER RESPONSABILIDADE FISCAL! Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. 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Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. 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Uma pergunta que recebi e achei que vale a pena aprofundar ... Selic a 14% ao ano é um risco ou uma oportunidade? A resposta é : Os 2 !!!! A oportunidade é óbvia, 14% ao ano é uma taxa alta ! O retorno "garantido" da renda fixa a esses níveis para quem carregar até o vencimento é , de fato, atrativo. MAS... (NO MERCADO FINANCEIRO SEMPRE TEM UM MAS) Mesmo com a Selic a 14% ao ano, é possível perder dinheiro investindo em renda fixa devido a: 1. Inflação Real: Se a inflação superar os rendimentos da Selic, o poder de compra diminui, resultando em perda real. Vamos supor (e eu rezo para que isso não ocorra) que o Brasil entre numa onda inflacionária como a da Argentina. Se isso ocorrer, 14% ao ano é capaz de nem cobrir a inflação. Por isso, dentre os indexadores, o prefixado é talvez o mais arriscado. Quando comparamos com o TESOURO IPCA+ (ou outro título indexado a inflação) você tem a garantia de que vai ter um retorno REAL e ACIMA da inflação. Que é o spread. (Hoje perto de 7% , ou seja IPCA+7%) Os poréns para você comsiderar são: você acredita na inflação medida pelo governo ? Ou a inflação medida IPCA reflete a SUA cesta de consumo? 2. Impostos: Tributação, tal como o IR, pode reduzir significativamente o rendimento líquido. Sempre lembre disso! Quando compramos ações, por exemplo, conseguimos ficar isentos no provento recebido E nas vendas até R$20 mil. 3. Mau Planejamento de Liquidez: Resgatar antes do prazo em investimentos pode acarretar perdas ou rendimento inferior ao esperado. Enquanto nas ações, quando o juro sobe muito você tem provavelmente uma desvalorização ditada pela oferta e demanda do mercado... Na renda fixa pré.... É IGUAL ! SE VOCÊ PRECISAR VENDER ANTES TALVEZ NEM CONSIGA, SE FOR UM TÍTULO MUITO SEM LIQUIDEZ. Ou vai vender , com liquidez, como no caso do tesouro, mas poderá tomar um pênalti grande, na marcação a mercado, se os juros tiverem subido e você vender antes do vencimento. 4. Custo de oportunidade, ou as alternativas não aproveitadas: Concentrar-se apenas em um prefixado pode fazer o investidor perder oportunidades de maior retorno em outros ativos, como ações ou fundos imobiliários. CONCLUSÃO Sim, é uma oportunidade. Não, não se jogue de cabeça! O prefixado é o mais arriscado dentre os títulos de renda fixa públicos (e privados também) pelos motivos explicados acima, na minha opinião. Por isso , a indicação é que ele esteja na nossa carteira, mas em um percentual menor , algo como de 5% a 10% dependendo do seu nível de risco pessoal. Notícias de hoje que impactam o mercado são : Lula na UTI após cirurgia para drenar hemorragia cerebral (pela manhã os médicos darão mais informações em coletiva) e IPCA sobe 0,39% em novembro, ante alta de 0,56% em outubro, acima da mediana das estimativas (0,36%) O IPCA acumula alta de 4,29% no ano e avanço de 4,87% em 12 meses as curvas de juros abriram caindo forte apesar disso 😶‍🌫️😶‍🌫️ NÃO PERCA AS OPORTUNIDADES DO MERCADO ENTRE NOS GRUPOS GRATUITOS E INSCREVA-SE NA NEWS! COMPARTILHE! News gratuita de investimentos: www.investe10.com.br Whatsapp: https://chat.whatsapp.com/J3TFmrrTTTvGRFgyd2UV09 Telegram: https://t.me/+wreEmCuEwkgyYjc5 INSTAGRAM: https://www.instagram.com/crisinveste CRISTIANE FENSTERSEIFER CNPI, CGA Informações SELECIONADAS e sem perder tempo! Abraços Cris!

Você tem acesso a uma das melhores ferramentas para investir no seu futuro financeiro! Com o sucesso da Black Friday, muitos novos investidores chegaram até nós. Por isso, decidimos criar este guia completo para garantir que você aproveite tudo o que a assinatura oferece . E, para quem já faz parte da nossa comunidade a um bom tempo, este é um ótimo momento para relembrar todas as funcionalidades disponíveis. O maior objetivo é que você efetivamente invista  e colha os frutos da estratégia. Afinal, não basta ter acesso às melhores análises e ferramentas — é preciso usá-las para transformar seus investimentos e, quem sabe, a sua vida. Este relatório foi feito para ajudá-lo(a) a aproveitar ao máximo tudo o que a assinatura oferece. A assinatura foi criada para oferecer tudo o que você precisa em um só lugar . -CRIS, ESTOU COMEÇANDO! 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Que paga rios de dinheiro no brasil e é essencial para não enfartar com a volatilidade da bolsa na minha opinião. Se o seu perfil é mais arriscado, arrojado, pode alocar mais nas classes mais ousadas, sem esquecer que apenas o dinheiro para longo prazo deve ser alocado nisso. Via de regra indico 1,5% em cada ativo de risco, para ter uma carteira diversificada e não ser muito impactado com cases que não derem certo. ...e não recomendo passar de 5% em nenhuma indicação, pelo mesmo motivo. (lembre das fraudes como em americanas, que nem o melhor analista conseguiu capturar antes) Mantenha-se Atualizado(a):  Leia os relatórios semanais! Invista com Consistência:  Siga as recomendações das carteiras e ajuste sua estratégia conforme necessário. 4. Envolva-se com a Comunidade Investe10! Você não está sozinho(a) nessa jornada! Fórum de Clientes: Poste dúvidas, compartilhe insights e veja perguntas frequentes respondidas por nossa equipe. Acesse o fórum. 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O All In One é a peça que faltava nos seus investimentos: Abraços, Cristiane Fensterseifer Analista de Investimentos | Investe10 Transformando vidas através de investimentos inteligentes e com uma carteira eficiente

A minha maior lição na bolsa brasileira, e em qualquer outra, é a mesma que os melhores na área já chegaram... PS. NÃO DEIXE DE VER OS GRÁFICOS ATÉ O FINALZINHO DO TEXTO, TEM INFORMAÇÕES QUE VALEM OURO NO FINAL Esse moço aqui da direita é o Benjamin Graham, ele foi NADA MENOS QUE mentor de Warren Buffett E é dele que vem o que é, também para mim, a lição principal, maior, e número 1 dos investimentos: Ele didaticamente chamava o mercado de o "Sr. Mercado" : Um parceiro de negócios maníaco-depressivo. Como é o sr. mercado, o maníaco depressivo? Ele é ALTAMENTE emocional e pouquíssimo RACIONAL Tem horas que está maníaco e eufórico E tem horas que está em depressão profunda. Quando maníaco , ele sobe os preços feito doido, ignora riscos e paga qualquer valor por ações. É aqui que nascem as famosas bolhas de mercado . Quando depressivo , ele exagera no pessimismo, oferecendo ações a preços ridiculamente baixos, ignorando o valor real delas. Eu imagino o Sr. Mercado assim, como o sr. da esquerda. Ele é gordinho pois desconta a ansiedade na comida. Quando o Sr. Mercado está na fase maníaca ele fica: ✔ Subindo os preços feito doido, sem parar, em uma velocidade alucinante. ✔ Parece que tudo está dando certo, que mais é sempre mais. ✓Ele está eufórico e paga o preço que for pra comprar as ações, pois nenhum preço é alto o bastante para representar o futuro glorioso que ele enxerga que está por vir É aí que se criam as bolhas do mercado. E já foram muitas ! É quando os ativos sobem demais, sem respaldo em um valor intrínseco, e após, naturalmente, a bolha estoura e os preços caem. Isso é tão importante! Memorize! A Verdadeira Oportunidade Está no Valor Intrínseco O valor intrínseco de um ativo financeiro é o "valor verdadeiro" dele. O que REALMENTE vale independentemente do preço que as pessoas estão pagando por ele no momento. Se você tem uma galinha que põe ovos todos os dias, quanto essa galinha vale? você pode pensar nos ovos que ela vai colocar no futuro, porque isso é o que ela vai te dar de retorno. No mercado financeiro temos fórmulas para isso e eu tenho um curso rápido com aulas em vídeo e planilha de Valuation que você pode acessar clicando aqui . (e uma surpresa adicional para os clientes All in one / condição especial Black Friday vem em breve, com um curso especial disso, já que o momento está pedindo) Para calcular o valor intrínseco de uma EMPRESA (e de suas ações) O que importa é: quanto dinheiro aquela empresa pode ganhar no futuro???? A ideia é descobrir se o preço que estão pedindo pela empresa (ação) no mercado é justo ou se ela está barata ou cara. 👉 Descubra como calcular o valor intrínseco de uma empresa com meu curso exclusivo de Valuation  (bônus especial na assinatura All in One  durante a Black Friday!). cliente, acesse aqui: CURSO DE AVALIAÇÃO DE EMPRESAS E AÇÕES - VALUATION Antes de voltar ao Sr. Mercado (pra sua fase depressiva) e te contar a principal lição ... eu não posso deixar de colocar isso daqui, pois é a primeira coisa que me vem a cabeça: Veja estas notícias de 2021/2022: Agora veja as notícias mais recentes : Voltando para o Sr. Mercado, coitado... Quando os preços começam a cair, ele fica EXTREMAMENTE DEPRESSIVO... ✓ Ele fica com um pessimismo exagerado ✔ Enxerga apenas os riscos e ignora as oportunidades ✔desmotivado, ansioso e com medo sobre o futuro.... ....ele oferece preços extremamente baixos para vender suas ações e ativos. OCORRE QUE Contra intuitivamente: Em momentos de otimism o, quando os preços dos ativos sobem, é bem comum que o retorno esperado caia! Isso ocorre quando os preços dos ativos sobem muito devido ao otimismo e você está pagando um valor mais alto hoje por algo que, no futuro, não vai gerar um proporcionalmente maior, tal quanto você pagou no auge da "festa". Por exemplo: você compra uma ação que paga R$ 10 de lucro por ano. Se o preço da ação é R$ 100, ο retorno esperado é de 10% ao ano (10/100). Mas se o preço da ação sobe para R$ 200 por causa do otimismo, o mesmo lucro de R$ 10 agora representa um retorno menor, de 5% ao ano (10/200). Vimos que o nível máximo do do mercado, no AUGE do otimismo, TOTALMENTE CONTRA INTUITIVAMENTE PRA SERES HUMANOS O retorno esperado futuro CAI O que acontece no momento de queda forte de mercado, no fundo do poço, no momento de depressão... Você já sabe né? A ideia central e a maior lição pra mim: Durante a fase depressiva do Sr. Mercado, investidores RACIONAIS podem encontrar grandes oportunidades de compra, pois os preços estão muito abaixo do valor intrínseco dos ativos. Graham usava essa metáfora para destacar a importância de manter a calma e investir com base em fundamentos, ignorando as oscilações emocionais do mercado. Não é a toa que este é o livro dele: Não a toa Warren Buffett disse: De longe, o melhor livro sobre investimentos já escrito! ...se ofereceu para trabalhar de graça para ele e falou que A filosofia de investimentos de Graham MUDOU TODA A VIDA DELE - coloquei o vídeo lá no meu Instagram @crisinveste, link no final do texto. Eu posso dizer que mudou a minha vida também, e pode mudar a sua! Se você quer, assim como eu faço, seguir estes ensinamentos... ÚLTIMA CHAMADA: Não deixe de se juntar ao meu grupo!!! Últimas vagas e últimas horas da condição especial de Black Friday !! Por Que a Assinatura All in One é a Melhor Opção Para Você? Durante nossa Black Friday , você terá acesso a: ✔ + de 7 produtos pelo preço de 1 - o preço destes todos seria de mais de R$ 6mil reais anuais, e APENAS NA Black Friday você os terá por um valor mensal que não paga um jantar em muitos restaurantes ✔Carteiras de Ações, Dividendos e Small Caps ✔Carteiras de recomendações no exterior ✔Carteira de recomendações de FIIs , Fiagros e Fi infras (fundos ISENTOS DE IR). ✔ Alocação em renda fixa ✔ Cursos exclusivos de Valuation e outras estratégias ✔ Análises detalhadas e insights semanais. ✔Todas suas dúvidas respondidas no fórum de assinantes e pra mim, o principal: ✔VAI APRENDER A ECONOMIZAR EM TAXAS INVESTINDO NOS ATIVOS DIRETAMENTE , SEM NECESSITAR FUNDOS QUE COBRAM TAXA DE ADMINISTRAÇÃO E ACABAM FAZENDO VOCÊ PAGAR MAIS IMPOSTO DO QUE INVESTINDO DIRETAMENTE ! Realmente o preço é muito baixo pelo que oferece !! Mas atenção: esta oferta está em suas últimas horas e vagas! 👉 Garanta agora sua assinatura All in One aqui calma, antes de ir embora ... eu quero que você reflita e chegue na sua própria conclusão: em que momento está o mercado brasileiro hoje ? e o americano ? Alguns FATOS : O Ibovespa está sendo negociado a um Preço/Lucro de apenas 8 vezes, contra uma média histórica de 20 vezes. A bolsa indiana negocia a 26x a dos EUA, também. A imagem abaixo mostra o P/L estimado em 12 meses de algumas empresas do Brasil e do resto do mundo: Já estamos até pintados de verde, não pela bandeira nem pela natureza, mas porque estamos entre os menores P/L do mundo Governos Vão e Vêm, Empresas BOAS Ficam As empresas que compõem minha carteira recomendada já passaram por: ✔ Crises econômicas.✔ Mudanças políticas.✔ Reformas tributárias. E, mesmo assim, continuam gerando valor para seus acionistas. 3. Dividendos esperados das empresas da carteira ficaram maiores com as quedas, bem como Graham falou sobre o retorno que expliquei acima. Com dividend yields estimados em mais de 10% ao ano , as ações da carteira não só oferecem crescimento, mas também garantem renda passiva recorrente , tornando mais fácil enfrentar os solavancos da bolsa. A imagem abaixo mostra alguns dividend yields passados do Brasil e do resto do mundo. (atenção estas NÃO SÃO as empresas da carteira recomendada, apenas uma representação dos yields encontrados na nossa bolsa) Por Que a Assinatura All in One é a Melhor Opção Para Você? 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Mas atenção: esta oferta está em suas últimas horas e vagas! 👉 Garanta agora sua assinatura All in One aqui Abraços e te vejo ali do outro lado, o lado dos investidores inteligentes !

Você tem que aprender a comprar na crise. E eu vou te provar isso nos próximos DADOS, FATOS e gráficos. Eu quero que você se lembre de mim: Como a pessoa que falou o que você vai ler nas próximas linhas, quando os outros não estavam falando! Eu sei, pela minha experiencia nesse mercado, de mais de 20 anos, que algumas casas de análise, bancos e corretoras vão te vender as maravilhas da bolsa quando ela já tiver subido e tiver cara. É do jogo! Os atores do mercado financeiro vão fazer isso, pois sabem que após os ativos subirem é mais fácil vender para você. É como o caso do Bitcoin que, após a grande alta, agora está na moda e todo mundo quer comprar. Eles não querem perder tempo tentando te explicar isso, se podem estar facilmente usando o mesmo tempo e canal para vender algo que subiu muito e você está super propenso a comprar (na alta). Mas eu vou te provar nesse texto porque no meio da crise, é o melhor momento para investir na bolsa! É comum o pessoal me perguntar: Como que eu tenho tanta convicção e tranquilidade em meio ao caos? Um dos motivos é porque eu tenho anos de casa! Em todos estes momentos que vou te mostrar abaixo eu já trabalhava no mercado e investia! Meu antigo chefe dizia: O diabo é o diabo não porque é sábio, mas porque é velho. Ontem eu estava assistindo a um seriado ótimo na Paramount: Lioness (fica a recomendação) e ouvi do personagem que é o produtor, diretor e ator: “Cuidado com o velho soldado! Há um motivo para ele ser velho! O segundo motivo da minha convicção e tranquilidade no caos: o piloto não tem medo de turbulência Eu indico apenas empresas que estudo e cálculo exaustivamente, de forma que tenho confiança que são bons negócios, que estão preparados para atravessar turbulências. É como se eu fosse o engenheiro que projetou o avião. O piloto experiente. Eles não têm medo das turbulências. Pois conhecem a máquina. Mas eu disse que ia te mostrar fatos que te provariam que é um ótimo negócio comprar nas crises, vamos a eles: Primeiro exemplo de ganho comprando na crise: PS. todas estas crises eu já estava trabalhando no mercado, poderia regredir mais no tempo e os resultados provavelmente melhorariam afinal, tempo é dinheiro, mas vamos ser práticos. Quem comprou bolsa de valores na mínima no covid, quando o mundo aparentemente ia acabar, tem ganho de 92% até hoje, ou seja, está ganhando o dobro do CDI Segundo exemplo de ganho comprando na crise: Quem comprou bolsa de valores quando estourou a crise do subprime nos EUA e estavam todos desacreditados do sistema financeiro mundial, tinha ganhado 80% EM APENAS 1 ano depois: Até hoje, quem comprou naquela época, tem uma rentabilidade parecida com o CDI. Mas estas comparações são com o Ibovespa, que tem muita coisa misturada, e não com uma carteira montada e estudada, com stock picking! Tem ações que subiram muito, mas muito mais! Vou deixar algumas aqui pra você ver : Terceiro exemplo de ganho comprando na crise: Quem comprou ações, medido pelo Ibovespa, no conhecido como Joesley day, em 17 de maio de 2017, quando a queda da bolsa foi de 9% em um dia e o dólar subiu 10% - ganhou 110% até hoje e ganhou do CDI Essas quedas do Joesley day em um dia ficaram famosas porque só não foram maiores do que no dia 22 de outubro de 2008 (subprime americanos) na época. O Índice Bovespa despencou aproximadamente 9% no Joesley Day, enquanto o dólar sofreu uma valorização de 10%. Consegui provar meu ponto? Captou a mensagem? A história do mercado financeiro mostra que os maiores retornos vêm dos momentos de maior pessimismo. Crises como as de 2008 e 2020 ensinaram que quem investe nos momentos de incerteza costuma colher os melhores resultados no longo prazo. E caso você esteja pensando: Mas essa vez é diferente... Eu já adianto: ouvi isso em TODAS as crises acima. No Covid, eu já trabalhava em uma casa de analise dentro da XP, e tinha mais de 3 mil clientes ansiosos falando comigo nas lives esse tipo de comentário. Se hoje o ponto de compra parece óbvio, naquela época a única coisa óbvia era o medo dos investidores, que eu, como agora, tentava racionalizar, com explicações como a que dou aqui hoje. Vamos a oportunidade ATUAL! A este ponto do texto, acredito que já provei meu ponto e você já entendeu que crises se mostraram excelentes janelas de Oportunidade para Quem Pensa no Longo Prazo. Agora, estamos em uma espécie de Black Friday na Bolsa de Valores, que como toda crise traz uma chance de alguns ganharem muito dinheiro. Os últimos dias testaram a paciência dos investidores, com quedas significativas no Ibovespa e aumento da volatilidade. O Ibovespa recuando fortemente e o dólar atingindo a máxima HISTÓRICA de mais de 6 reais. O mercado (que já estava muito barato na minha opinião) sofreu e algumas ações ficaram com preços ainda mais bizarros na véspera do anúncio de corte de gastos e no dia seguinte, como se o Brasil fosse acabar de vez. No entanto, o jogo já começou a virar nesta SEXTA-feira... ... com declarações de líderes políticos que sinalizaram um compromisso claro com a responsabilidade fiscal e a estabilidade econômica. Arthur Lira reafirmou o papel da Câmara no apoio ao arcabouço fiscal, destacando: “Toda medida de corte de gastos necessária para o ajuste das contas públicas contará com o esforço total da Casa.” “Inflação e dólar altos são mazelas que atingem de forma mais severa os mais pobres.” Rodrigo Pacheco seguiu a mesma linha, reforçando que as reformas estruturais, como a do Imposto de Renda, só serão aprovadas se houver espaço fiscal adequado: “É importante que o Congresso apoie as medidas de controle e corte de gastos, mesmo que não sejam simpáticas.” Esses posicionamentos mostram que os líderes políticos estão cientes dos riscos de um câmbio descontrolado e de um dólar em alta. Afinal, como já dizia um de nossos ex-ministros, “a INFLAÇÃO aleija, mas o câmbio mata.” As declarações recentes de líderes políticos como Arthur Lira  e Rodrigo Pacheco  reforçaram o compromisso com a responsabilidade fiscal, trazendo alívio ao mercado... Algumas frases deles já foram suficiente para fazer algumas ações, que derretiam no início do dia de hoje, subirem assim: Este contexto cria uma oportunidade rara para quem busca retornos consistentes no longo prazo. O Ibovespa está muito barato em P/L, é até meio humilhante O Ibovespa negocia atualmente a um Preço sobre Lucro (P/L) de apenas 9 vezes, muito abaixo da média histórica de 20 vezes. Perto de outros países, nosso preço chega a ser humilhante, já que os EUA negociam a mais de 20x... a Índia a 22x... Digo que acho humilhante porque fico pensando, poxa , o Brasil tem tanto potencial, será que somos tão ruins assim para não quererem pagar por nós um preço compatível com o que pagam por outros países ? Esse é um sinal claro de que várias ações de empresas sólidas estão sendo negociadas a preços descontados, criando uma janela de oportunidade para investidores de longo prazo. Potencial de Valorização de mais de 200% em algumas ações da carteira recomendada: Estamos diante de ações que, mesmo com fundamentos sólidos, estão sendo negociadas com grandes descontos. Isso abre espaço para ganhos que podem superar 200% nos próximos anos, conforme o mercado precificar os ajustes fiscais e as condições macroeconômicas melhorarem. Há uma lista de ações negociadas por preços muito abaixo de seu valor justo. Essas empresas apresentam potencial de valorização substancial e fundamentos robustos, sendo ideais para compor uma carteira focada no longo prazo. 👉 ASSINE AGORA E CONFIRA AS Ações Baratas com ALTO Potencial DE VALORIZAÇÃO . Black na bolsa + black na investe10 = isso não vai se repetir nunca mais!!!! Junte O MOMENTO DE ações descontadas da bolsa com a oportunidade de assinar a carteira mais completa e eficiente que eu já vi em toda minha carreira no mercado, levando 8 assinaturas pelo preço de 1! 🚨  Não perca esta chance!  Clique aqui e descubra como aproveitar ao máximo essa Black Friday da Bolsa! Enquanto uns hesitam, outros estão aproveitando este momento para comprar. Conheça AGORA a minha Carteira com potenciais de até 200% e Dividendos Atraentes Minha carteira recomendada foi construída com base em fundamentos sólidos  e, neste cenário de preços descontados, algumas empresas apresentam um potencial estimado de valorização de até 200% . Além disso, várias ações oferecem um dividend yield estimado superior a 10% ao ano , garantindo uma renda passiva que facilita enfrentar os solavancos naturais da bolsa de valores. 💡  Não espere pelo “momento ideal” — ele PODE SER AGORA!   Saiba como essas empresas podem transformar seu patrimônio. Empresas Resilientes ATRAVESSAM Tempos de Turbulência E SAEM MAIS FORTES Governos vão e vêm, mas as grandes empresas ficam.  Elas já atravessaram crises econômicas, mudanças de gestão e diferentes políticas fiscais — e continuam gerando valor para seus acionistas. Essas empresas sólidas são a espinha dorsal do mercado e continuam se destacando mesmo em períodos de maior incerteza. São elas que compõem minha carteira recomendada e que estão sendo negociadas hoje a preços excepcionalmente atrativos. Dividendos: O Aliado do Investidor Com dividend yields estimados em mais de 10% ao ano , tem ações na minha carteira que não apenas oferecem potencial de valorização, mas também proporcionam uma renda passiva consistente.   Esse retorno facilita o processo de “segurar firme” durante os momentos de volatilidade, torna muito mais fácil enfrentar os solavancos naturais da bolsa de valores, mantendo o foco nos objetivos de longo prazo. Com ações baratas, dividendos generosos e empresas resilientes, você tem em mãos a chance de construir um portfólio sólido e focado no longo prazo. 📈  Valorização e dividendos esperam por você.  Não fique de fora! Veja a lista das ações mais baratas hoje. 🛡️  garanta sua renda passiva ! Black Friday na Bolsa: A Janela de Oportunidade MAIS +++++ Black Friday Investe10: 7 Produtos Pelo Preço de 1! Essa é, sem dúvidas, uma das ofertas mais incríveis do ano. Durante a Black Friday Investe10 , você tem acesso a 7 produtos pelo preço de 1! 🕛  Atenção: as últimas vagas estão acabando!  Você precisa agir hoje mesmo, pois essa oportunidade está terminando. ✅  Garanta sua vaga e acesso à Black Friday Investe10 AGORA, para ter acesso ao pacote completo e começar sua jornada O Que Está em Jogo? O Custo da Inação: Deixar de investir em momentos de baixa pode significar perder a oportunidade de capturar os retornos mais expressivos quando o mercado virar. Construção de Patrimônio no Longo Prazo:   As oportunidades que surgem em momentos de estresse de mercado permitem que investidores comprem ativos de qualidade com preços descontados. Esse é o primeiro passo para construir um portfólio vencedor. 📩  Está esperando o quê?   O mercado recompensa aqueles que agem com visão e estratégia. 💥 Não deixe esta oportunidade escapar! As melhores janelas não ficam abertas para sempre. Conclusão: Se você busca construir riqueza a longo prazo, entendo que este é uma das oportunidades de:  - Agir com estratégia em meio à crise  - Aproveitar os preços descontados e - Investir com base em dados concretos Oportunidades como essa são raras e, quando passam, deixam muitos arrependidos por não terem agido a tempo. Eu não quero que você seja um daqueles que daqui há um tempo vem me perguntar : Após esta alta, ainda vale a pena comprar Cris ?   Clique aqui e conheça meu trabalho feito com muita dedicação há mais de 20 anos ! ASSINE AGORA MESMO O ALL IN ONE

O tão esperado pacote de cortes de gastos (?!) saiu ! O primeiro impacto (que já veio ontem, só pelos rumores. Será que tudo vaza antes no Brasil ??) foi uma alta explosiva do dólar. Para começar dando a notícia boa, tem alguma coisa positiva no pacote:   1)      O crescimento real do salário-mínimo, de no máximo 2,5% ao ano acima da inflação limita uma bomba que se criava de crescimento em momentos de alta do PIB.   Como o salário-mínimo serve de índice de reajuste para a previdência e outros benefícios, e o PIB do Brasil está com crescimento turbinado em 3% a.a. (boa parte pela gastança fiscal do governo, é bom que se diga) teríamos aí um possível aumento explosivo que poderia anular os impactos da reforma da previdência.   2)      A revisão dos militares, com estabelecimento de idade mínima para militares na reserva e limitações nas pensões e Supersalários.   3 ) Emendas parlamentares também devem ficar dentro das regras do novo arcabouço fiscal   4)  Proibição de novos benefícios tributários em caso de déficit primário. O governo estima R$72 bilhões de economia em, 2025 e 2026 e R$327 bilhões até 2030.  Em algumas primeiras reações, a Bradesco Asset estima que o pacote não chega a R$ 70 bilhões, fica em torno de R$ 40 bilhões, diz Bruno Funchal, seu economista. Segundo ele a isenção de IR tem custo elevado pela dificuldade de criar o imposto de compensação. Além disso, o combate à inflação fica mais difícil e isso deve gerar pressão para o Banco Central ter de manter juros Selic alta. O POPULISMO, COMO SEMPRE NO BRASIL, NÃO PODERIA SER DEIXADO DE LADO E aqui não estou nem sendo partidária. Penso que quase todos os governos no Brasil tendem a ser populistas, pois é o que o povo “quer”. Para compensar medidas impopulares como o limite de aumento do salário-mínimo o governo anunciou junto a proposta de isentar o imposto de renda para contribuintes que ganham até R$5 mil. o que tem de mal nisso ? é bom que pessoas que ganhem menos paguem menos .... O problema, na análise do mercado, que fez o dólar explodir num primeiro momento, é que a perda estimada de arrecadação com a isenção de IR até R$5mil é de até R$50 bilhões por ano... ...E isso é MAIOR que a economia prevista com as medidas de contenção de gastos, entre R$ 30 bilhões e R$ 40 milhões por ano. O governo alega que são coisas diferentes A apresentação ao Congresso Nacional será por meio de dois instrumentos legais independentes e separados e os trâmites também devem correr de formas distintas com viabilidades independentes. Inclusive, que alas do governo defendiam que fossem divulgadas em separado. O governo insiste que a perda estimada em até R$50 bi de arrecadação isentando IR de quem ganha até R$5 mil será compensada com outra medida: Para compensar, Óbvio, alguém terá que pagar mais imposto   É o que propõe o governo com aumento da alíquota de imposto para rendas de mais de R$50 mil por mês. Como vai funcionar esse imposto a mais para quem ganha R$50 mi:   Pessoas com renda de mais de R$ 50 mil e que no geral pagam uma alíquota menor que 10% de imposto, por rendimentos isentos LCI, LCA, por exemplo, terão de somar todos os rendimentos e pagar a diferença de imposto. Alguns outros detalhes também foram propostos: Gastos de saúde continuarão sendo dedutíveis, mas a isenção de imposto por razão de saúde vai estar limitada para quem ganha até R$ 20 mil por mês. Segundo o governo, a alíquota efetiva para os 1% mais ricos é de 4,2% e os 0,01% mais ricos pagam 1,75% de Imposto de Renda, isso se dá pelo uso de mecanismos como rendas isentas. "Pessoas que hoje têm renda e não pagam imposto. Uma renda superior a R$ 50 mil por mês, ou R$ 600 mil por ano, vão passar a pagar o mínimo. Aluguéis, salários, dividendos, juros. Vai somar o que recebeu, e vai calcular 10% desse valor em todas as rubricas” “, afirmou Haddad "Se eu [que recebo mais de R$ 50 mil por mês, ou R$ 600 mil por ano] paguei R$ 35 mil de IR. Vou ter que recolher R$ 25 mil para completar R$ 60 mil [equivalentes à alíquota de 10%]. Suponha que ela ganhe R$ 600 mil e pagou R$ 80 mil de IR, ela não é atingida pela medida. É um conceito novo de IR mínimo considerando toda renda da pessoa, e tudo o que pagou de IR naquele exercício", explicou o ministro da Fazenda. A diferença desta alíquota atualmente paga e os 10% de alíquota mínima proposto teria de ser paga em uma conta de fechamento na declaração de ir anual, provavelmente. Será que é bom pra quem ganha menos? Depende! Para quem acha super justo não pagar IR até renda de R$5 mil, não se iluda, este imposto não pago pode ser destruidora de valor: Se a consequência é dólar mais alto (como já vimos que aconteceu ontem frente aos rumores) e inflação mais alta, o ganho de imposto é perdido pela alta da inflação! O pobre, nesse cenário, não usufrui do benefício, e o rico, provavelmente, tira o dinheiro do brasil para fugir do imposto, pressionando ainda mais o dólar. Já percebeu que isso parece um ciclo sem fim? Agora a bola está com o Congresso e Senado: Cenário ultra otimista pra bolsa, dólar e juros: Seria o congresso aprovar apenas a limitação de gastos públicos. Cenário tudo o que o governo pediu: Se aprovarem os dois projetos, eu penso que teremos fuga de capital. Não pense que pessoas de alta rena vão pagar mais sem estudar alternativas de tirar seu dinheiro daqui! Cenário terrível pra bolsa, dólar e juros: Seria aprovar apenas a isenção do imposto de renda em R$5 mil. Cenário “bônus”: Fica claro que o governo não quer recuar seus planos com essa isenção de IR até R$5mil. Caso a compensação não seja suficiente ou seja desidratada, não duvido que teremos novas medidas como as já ventiladas: fim do JCP (juros sobre o capital próprio), aumento de IR nos proventos de ações e fundos, etc. (até taxação de cachorro pipocou na mídia essa semana que está sendo estudada, apesar de me dizerem que é fake news). Timing: Será que dá pra votar antes do recesso?  Pacheco já disse que o senado planeja votar pacote antes. Congresso disse que dará prioridade. Envio do PL da isenção do Imposto de Renda fica para 2025 segundo Fontes do Broadcast Governo deu a entender que sabe que os cortes de gastos são mais urgentes de aprovar que a questão do IR de R$5mil ISSO PODE SER ALGO POSITIVO PARA INVESTIDORES, AFINAL Podemos ter os cortes aprovados antes do recesso e a isenção não, afinal, a propaganda já foi feita. Como ficam seus investimentos Depende do que for aprovado pelo congresso, obviamente, tudo pode mudar. Mas já podemos ESPECULAR alguns impactos: Redução de atratividade de renda fixa isenta como lci e lca : Eu vejo este como um dos principais impactos, afinal, agora o que pagava um imposto zero, poderá ser taxado em 10% na conta de ajuste. Isenção de IR para R$5 mil pode beneficiar ações do varejo e mercado interno (educação, viagens) Vai sobrar mais dinheiro para consumo e estas empresas podem se beneficiar com isso. Inflação mais pressionada = juros mais altos. Como consequência do maior consumo e do dólar mais alto que já vimos recentemente, provavelmente a inflação mais alta vai exigir Selic mais alta, beneficiando ativos indexados à Selic. Dólar mais alto = bom para investimentos no exterior Se tivermos fuga d capital com IR acima de R$50mil de renda, possivelmente teremos fuga de capital e dólar mais alto. Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. 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Imagine uma empresa globalmente reconhecida por sua inovação, liderança em diversos segmentos e presença em mais de 125 países. Essa companhia atravessou desafios recentes, mas agora mostra claros sinais de recuperação, com um portfólio diversificado de alta complexidade, produtos de última geração e soluções estratégicas em áreas com forte demanda. Após enfrentar quedas expressivas em suas ações, a empresa está operando em mínimas históricas, apresentando uma das assimetrias mais interessantes do mercado atual. Com resultados acima das expectativas no último trimestre, investimentos robustos em pesquisa e desenvolvimento, além de uma estratégia clara de diversificação, esta gigante está pronta para retornar à sua trajetória de crescimento sustentável. Os números falam por si: dividendos atraentes, margens em recuperação e uma projeção otimista para os próximos anos. 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Fundada em 1849 e sediada em Nova York, a companhia possui um portfólio diversificado de medicamentos, vacinas e terapias inovadoras, atendendo pacientes em mais de 125 países.   Quando a pandemia da COVID-19 começou ela liderou a corrida para desenvolver uma vacina e faturou bilhões com isso e com sua terapia para a COVID-19, a Paxlovid. Principais segmentos de Atuação da Pfizer: Medicamentos inovadores : Terapias voltadas para oncologia, imunologia, doenças cardiovasculares e outras áreas de alta complexidade. Vacinas : Reconhecida por vacinas como a Prevenar 13 (pneumonia) e Comirnaty (COVID-19). Nos últimos anos, a Pfizer se destacou globalmente por sua colaboração com a BioNTech no desenvolvimento da vacina contra a COVID-19, o Comirnaty, marcando um marco em inovação e agilidade no setor. Produtos hospitalares : Medicamentos injetáveis e soluções para cuidados intensivos. Queda forte nas ações ABRIU OPORTUNIDADE ÚNICA DE COMPRAR UMA GIGANTE. As farmaceuticas ... Quando estamos saudáveis, ninguém pensa nelas... mas conforme envelhecemos ou adoecemos elas literalmente salvam nossa vida ! A Pfizer vem sofrendo muito na bolsa, tal como as suas pares de saúde, devolvendo inteiramente os ganhos da época da Covid. Desde dezembro de 2021 as suas ações na NYSE caíram 58%, o que colocou a empresa em território sobre vendido. Com tal queda, a ação da gigante farmacêutica está nas mínimas de uma década. De fato, a empresa é a de pior desempenho em 5 anos comparativamente com suas pares setoriais, as quais também performaram abaixo do S&P, com exceção da Eli Lilly, hoje a maior farmacêutica do mundo em capitalização de mercado, que disparou pelo sucesso seus medicamentos para diabetes tipo 2 e obesidade Mounjaro e Zepbound. Veja abaixo: Quando olhamos em 2024, excluindo Eli Lilly, o setor inteiro sofre muito, e cai enquanto o S&P sobe:  Isso ocorre com uma grande migração dos investidores para teses de tecnologia, que estão já bastante caras na minha opinião. O gráfico abaixo mostra o destino dos aportes por setor, com clara preferencia por tecnologia em detrimento de saúde. Mas não esqueça... o setor de saúde hoje também é muito beneficiado pela tecnologia. Quem me acompanha sabe que gosto de comprar empresas baratas e com bons dividendos e é isso que a Pfizer parece ser após tantas quedas. Com a queda da cotação superior à dos resultados – que continuam sólidos - como veremos mais a frente, os dividendos pagos pela empresa parecem muito interessantes. Mas antes vamos entender... Por que as ações da Pfizer estão caindo tanto? As ações da Pfizer (#PFE) caíram significativamente em 2023 e 2024, refletindo uma combinação de fatores: 1. Declínio de Receitas Relacionadas à COVID-19 Em 2021 e 2022, a Pfizer atingiu receitas recordes impulsionadas pela vacina e pelo antiviral Paxlovid, produtos usados no combate à pandemia. Em 2023, com o controle da pandemia, as vendas desses produtos despencaram. 2. Margens Enfraquecidas A redução nas vendas de produtos relacionados à COVID-19 impactou severamente a margem bruta, que caiu de 65% em 2022 para 54% em 2023. 3 . Aumento nos custos operacionais:  A empresa manteve altos investimentos em P&D e marketing mesmo com a desaceleração das receitas, comprimindo margens operacionais. 4. Pressões Reguladoras nos EUA A nova legislação de preços de medicamentos (Inflation Reduction Act) introduziu controles que limitam aumentos de preços em medicamentos de uso prolongado. Produtos maduros da Pfizer, como o anticoagulante Eliquis, enfrentaram maior competição de genéricos e restrições de preços. 5. Preocupações com o Pipeline de Inovação Apesar de um portfólio robusto, analistas demonstraram preocupação com a capacidade da Pfizer de substituir rapidamente a receita perdida da COVID-19. Diversos produtos-chave em desenvolvimento sofreram atrasos regulatórios ou clínicos, aumentando o pessimismo do mercado. 6 . Tropeços recentes Em 25 de setembro de 2024, a empresa revelou que estava retirando voluntariamente a terapia para doença falciforme Oxbryta de todos os mercados devido a questões de segurança. Em Agosto, a Pfizer e o seu parceiro, BioNTech, relataram resultados decepcionantes de um estudo de fase 3 que avaliou a sua vacina combinada contra a COVID/gripe. Mas a recuperação nos resultados já começou! Após uma série de decepções em 2023, desde o início de 2024 a Pfizer tem divulgado receitas e lucros acima do esperado pelo consenso de mercado, veja: os Resultados do 3T24 também vieram acima do esperado e as expectativas da empresa foram ampliadas A receita de US$ 17,70 bilhões aumentou 32% na comparação ano-contra-ano superou as estimativas de analistas de US$ 14,92 bilhões. Todos os segmentos da empresa subiram: Cuidado Primário aumentou 44%, Cuidado Especializado 15% e Oncologia 31% em relação ao 3T23. As vendas nos Estados Unidos, que tiveram aumento de 50% a/a. Com alta demanda pelo antiviral contra a Covid-19 pela onda de contaminação nos últimos meses. Sem considerar os produtos de COVID-19, a receita cresceu 10% impulsionada por medicamentos inovadores como Vyndaqel (tratamento de amiloidose) e Eliquis (anticoagulante). A margem e Ebitda já foi parcialmente recuperada nos últimos trimestres, retomando patamares mais próximos do histórico, acima de 40%, como mostra o gráfico: O lucros de US$ 1,06 por ação (EPS) superaram a estimativa de consenso de US$ 0,64, e vieram muito melhores que o prejuízo ajustado de US$ 0,17 do 3T23. A margem líquida foi de 7,07% e o Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE) foi de 16,28%. A empresa elevou sua previsão de lucro anual, principalmente devido às fortes vendas do tratamento para COVID-19. O lucro por ação ajustado esperado agora é de US$ 2,75 e US$ 2,95, ante os US$ 2,45 e US$ 2,65 esperados anteriormente. O  guidance  para o ano de 2024 para receitas aumentou US$ 3,0 bilhões do intervalo anteriormente previsto, para entre US$ 61,0 bilhões a US$ 64,0 bilhões A pressão contínua da Starboard! O acionista relevante tem instado a empresa a cumprir suas promessas de recuperação e insistido para que o conselho garanta que a administração seja responsabilizada por desempenhos abaixo do esperado. Os anos seguintes devem ser melhores Nos gráficos abaixo eu mostro a queda de receitas e margens comentadas acima, e já coloco também as previsões para os próximos anos que são de retomada, como comentado na sequência: A Recuperação de Resultados vem de muitos fatores: A Pfizer projeta um retorno ao crescimento em 2024 impulsionada por novos lançamentos, incluindo terapias inovadoras em oncologia e vacinas e aceleração nas vendas em mercados emergentes. Dentre os principais fatores de melhora estão: 1. Crescimento em Produtos Não Relacionados à COVID-19 Vyndaqel: Terapia para amiloidose transtirretina continua ganhando força, com crescimento de dois dígitos em mercados internacionais. Eliquis: Apesar da pressão de genéricos, o medicamento mantém forte participação de mercado como líder em anticoagulantes. Prevenar 13/20:  As vacinas pneumocócicas tiveram crescimento sólido, especialmente em mercados emergentes. O Comitê Consultivo sobre Práticas de Imunização (ACIP) dos Centros de Controle e Prevenção de Doenças dos EUA votou para recomendar o uso mais amplo da vacina pneumocócica da Pfizer, PREVNAR 20®, para adultos com 50 anos ou mais. ·       E a empresa recebeu aprovação da Food and Drug Administration dos EUA para o uso expandido de sua vacina contra o vírus sincicial respiratório (RSV), ABRYSVO®, para adultos de 18 a 59 anos.   2. Recuperação Gradual em COVID-19 A Pfizer readequou sua estratégia para a comercialização de vacinas e antivirais contra COVID-19, agora focando em vendas no mercado privado. Novas formulações bivalentes da Comirnaty foram lançadas em 2024 para reforçar imunização contra novas variantes, gerando um modesto aumento nas receitas. Com o início do inverno no Hemisfério Norte, aumentam os casos de Covid e uso de medicamentos da empresa. 3. Expansão por Aquisições Estratégicas A aquisição da Seagen por US$ 43 bilhões , concluída no início de 2024, fortaleceu o portfólio de oncologia da Pfizer. Produtos baseados em anticorpos monoclonais e terapias direcionadas têm alto potencial de crescimento. 4. Controle de Custos e Reestruturação A Pfizer implementou cortes de custos significativos, com foco em otimizar sua base de operações. As estratégias de redução de custos projetadas para economizar até US$ 5,5 bilhões até 2027. Perspectivas Futuras e Oportunidades: Inovação, Pesquisa e Diversificação do portfólio: A empresa possui mais de 100 ativos em desenvolvimento clínico, com lançamentos previstos para os próximos 5 anos. A Pfizer continua investindo fortemente em P&D, com um orçamento anual de mais de US$ 10 bilhões, focando em: Oncologia: Terapias avançadas para câncer de mama e pulmão. Doenças Raras: Expansão em terapias gênicas para condições raras como hemofilia. Vacinas: Desenvolvimento de uma vacina combinada para COVID-19 e gripe. Recentemente nomeou Chris Boshoff como seu novo chefe de Pesquisa e Desenvolvimento (P&D), intensificando esforços para desenvolver novos medicamentos. ·       Produtos como Vyndaqel e a vacina Prevenar continuam crescendo em adoção global. Expansão Internacional:  Mercados emergentes como Índia e China são prioridades para expansão para compensar pressões nos EUA e na Europa. Inovação em Biossimilares:  A Pfizer também está entrando no mercado de biossimilares, aproveitando sua expertise para competir nesse segmento. Aquisições Estratégicas: Em 2024, a Pfizer concluiu a aquisição da Seagen, uma líder em oncologia focada em terapias baseadas em anticorpos, por US$ 43 bilhões. Essa aquisição fortalece a presença da Pfizer em tratamentos oncológicos com alto potencial de crescimento. Além de ajudar na diversificação do Portfólio em áreas de grande crescimento como oncologia, vacinas e doenças raras estas têm maior resiliência a controles de preços. Em oncologia, os preços são menos regulados devido à alta complexidade dos tratamentos   Oportunidades em Novos Medicamentos para tratamento da obesidade de administração oral: O mercado de medicamentos para perda de peso poderá atingir US$ 144 bilhões em seis anos. Hoje, o Wegobee, da Novo, e Zepbound, da Lilly, são líderes no mercado de tratamento da obesidade. Espera-se que as duas empresas tenham vendas combinadas de US$ 14,34 bilhões este ano. Os principais medicamentos para perda de peso atuais imitam o hormônio GLP-1 para melhorar a saciedade e os marcadores de açúcar no sangue, diminuindo a taxa de esvaziamento do estômago. É necessário agora que as farmacêuticas foquem em pílulas para manter a perda de peso após injeções mais poderosas Os comprimidos não necessitam de canetas, seringas, ampolas etc., e são fáceis de fabricar, não requerem refrigeração o que facilita o uso em expansão nos países em desenvolvimento. Além disso, para os pacientes, os comprimidos são psicologicamente mais fáceis. A Pfizer está estudando a dose certa do seu remédio com potencial para tratar obesidade O Danuglipron é um dos medicamentos experimentais mais promissores da Pfizer em desenvolvimento. Ele faz parte destes medicamentos (agonista do receptor GLP-1) que atuam promovendo a liberação de insulina, retardando o esvaziamento gástrico e reduzindo o apetite, o que resulta em controle glicêmico e perda de peso. A Pfizer está testando múltiplas dosagens em ensaios clínicos avançados (fase 2 e 3), ajustando conforme os dados de eficácia e segurança. Diferente de outros medicamentos GLP-1 disponíveis, que requerem injeções subcutâneas, o Danuglipron está sendo desenvolvido como uma pílula oral. Isso representa uma grande vantagem, pois muitos pacientes preferem tratamentos não injetáveis. A Pfizer continuará ajustando as doses durante os ensaios clínicos em 2024 e espera submeter o Danuglipron à aprovação regulatória até 2025, caso os estudos confirmem sua eficácia e segurança. Riscos do investimento: - Risco Trump: O indicado proposto para chefiar o HHS na nova administração presidencial, do recém-eleito Donald Trump, tem criticado medicamentos contra obesidade e vacinas, incluindo vacinas contra COVID-19. - Pressões regulatórias: As pressões regulatórias têm desempenhado um papel significativo nos desafios enfrentados pela Pfizer e outras grandes farmacêuticas nos últimos anos. Essas medidas afetam diretamente os preços dos medicamentos, o acesso ao mercado e a competitividade no setor. Abaixo estão os principais aspectos dessas pressões e seus impactos na Pfizer: Em 2022, os EUA aprovaram o Inflation Reduction Act, que introduz medidas para limitar os preços de medicamentos adquiridos pelo programa Medicare. Esse é um dos eventos mais significativos com controle de preços de medicamentos nos EUA. A partir de 2026, o Medicare começará a negociar preços de medicamentos caros e amplamente utilizados estão entre os primeiros na lista de negociações. É o caso do Eliquis (anticoagulante líder de mercado) que gerou US$ 11 bilhões em vendas e pode sofrer cortes de preços, reduzindo significativamente a contribuição desse produto para a receita total da Pfizer. O fim da patente do Eliquis está previsto para 2026, o que abrirá espaço para concorrentes genéricos, pressionando os preços. De fato, vários medicamentos dela terão patentes quebradas nos próximos anos, mas ela também tem novos impulsionadores de crescimento que devem compensar os declínios de receita previstos por perdas de exclusividade. Além dos EUA, a Pfizer enfrenta restrições de preços em outros mercados globais: Na Europa muitos países adotam modelos de preços de referência, limitando o preço máximo que pode ser cobrado pelos medicamentos. Emergentes como Índia e Brasil têm controles rígidos de preços, dificultando margens elevadas nesses mercados. - O aumento na concorrência de medicamentos genéricos e biossimilares: Produtos como Enbrel (tratamento de artrite reumatoide) já enfrentam biossimilares em mercados internacionais, diminuindo a margem de lucro. - Processos de Aprovação Mais Rígidos: As agências reguladoras, como a FDA (Food and Drug Administration) nos EUA e a EMA (European Medicines Agency) na Europa, têm adotado critérios mais rigorosos para aprovação de novos medicamentos com Ensaios Clínicos Mais Longos e Detalhados, que aumentam os custos e o tempo necessário para trazer novos produtos ao mercado e Exigências de Segurança Pós-Lançamento com monitoramento rigoroso para garantir sua segurança, gerando custos adicionais. - Litígios e Responsabilidades Legais: a indústria em geral está sob escrutínio por práticas passadas de promoção de medicamentos relacionados a práticas de marketing, patentes e segurança tal como sobre Opioides ( Embora a Pfizer tenha menor exposição ao problema dos opioides do que outras empresas). A luta para manter patentes exclusivas enfrenta resistência de genéricos e biossimilares, resultando em batalhas legais prolongadas. Valuation e Recomendações Pfizer negocia a Múltiplos estimados mais baixos que o setor: Preço/Lucro (P/E) estimado de 9x para 2025, abaixo da média do setor de 14x, indicando uma potencial oportunidade de entrada. EV/EBITDA: 9x, refletindo valuation atrativo em comparação com seus pares. As múltiplos da Pfizer estão menores que o das pares setoriais: Excluindo Novo Nordisk e da Eli Lilly que estão muito mais caras por terem surfado primeiro a onda de remédios para perda de peso, vemos que a Pfizer se destaca não apenas pelos múltiplos menores, mas pelo maior pagamento potencial de proventos, destacado pelo tamanho da bolha: Preço-Alvo com upside relevante e ação negociando abaixo das estimativas mais pessimistas: Com base no fluxo de caixa descontado (DCF) e comparações com o setor, o preço-alvo estimado para Pfizer em 12 meses é de US$ 34 por ação, representando um potencial de valorização de 37% frente ao preço atual de US$25 por ação, ao que se acrescentam proventos estimados de cerca de 5% ao ano. A Pfizer parece ter uma assimetria positiva de alta: Entre 24 analistas que cobrem a empresa, o preço alvo vai de US$ 25 a 45, ou seja, todos acima do atual preço de negociação. Dividendos altos consistentemente Não é de hoje que a Pfizer paga bons proventos, nos últimos 10 anos, como mostra o gráfico, a empresa tem pago mais de 4% em média ao ano, o que é interessante para uma empresa que investe alto em novos medicamente Com caixa e equivalentes de US$ 5,7 bilhões, a Pfizer tem dívida líquida de US$ 30 bilhões, com índice de alavancagem controlado em cerca de 1,3x Ebitda projetado e assim, pode manter os dividendos altos. Conclusão e Recomendação: COMPRA PARA Pfizer (PFE na plataforma global ou BDR PFIZ34 na B3) A Pfizer ainda enfrenta desafios, mas os sinais de recuperação em 2024, combinados com um valuation atrativo, tornam a ação uma boa oportunidade para investidores de longo prazo. Após um período de redução da receita relacionado ao fim da pandemia de COVID-19, a Pfizer volta a sua tradicional resiliência e linha de produtos robusta, impulsionada por aquisições estratégicas e investimentos altos em pesquisa, desenvolvimento e inovação. A empresa pode ser considerada uma opção mais defensiva após tamanhas quedas aumentarem a assimetria de alta e pelos dividendos altos e consistentes, além da exposição ao setor de saúde que tende a ganhar com o envelhecimento da população. Recomendo compra  na carteira ALL IN ONE, de 1,5% do patrimônio, para investidores com horizonte de médio a longo prazo, aproveitando o valuation atrativo e o potencial de recuperação nas receitas, com destaque para o perfil defensivo da empresa e sua capacidade de recuperação gradual. assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br  foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. 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USE MEU CUPOM crispro NO LINK PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO: Assine o Investing pró e dados como um pro fissional Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM de investimentos no www.investe10.com.br Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br   Leia o disclaimer no site www.investe10.com.br clicando aqui Disclaimer CVM Os autores de cada conteúdo estão indicados nos respectivos posts . Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

A Brava BRAV3 pode pagar mais de 3x seu valor de mercado em proventos. e não sou eu quem está falando, é quem investiu alguns milhões nela   A Maha Energy, divulgou hoje junto à sua divulgação de resultados do 3T24 um material muito interessante.... para a Brava! Para quem não sabe, Maha é uma das principais acionistas do setor de petróleo da Brava com 4,76% das ações A Maha Energy adquiriu cerca de 12 milhões de ações da Brava Energia em 2024. Em seguida, em transação concluída em julho/ 2024 consolidou as suas 15% de participação na 3R Petroleum Offshore S.A. (clusters de Peroá e Papa Terra) na Brava Energia, em troca de cerca de 10 milhões de ações adicionais. Por fim, A antiga 3R Petroleum incorporou a Maha Energy e a Enauta Participações em julho de 2024 sem emissão de novas ações ou alteração do capital social da Brava que agora detém integralmente todas as ações das empresas incorporadas.    O que a Maha falou de interessante? No material em questão, divulgado hoje pela Maha, a empresa destacou o forte potencial da companhia recém-criada a partir da fusão entre 3R Petroleum e Enauta. Com um portfólio complementar de ativos onshore e offshore, a Brava conta com mais de 700 milhões de barris de óleo equivalente (boe) em reservas 2P e tem a capacidade de atingir uma produção de 100 mil boe/dia nos próximos meses. Também lembrou alguns dos desafios recentes, que podem ter sido os responsáveis pela queda das ações da #BRAV3 mais recentemente:   A Parada Temporária de Produção em Papa Terra  - A produção de Papa Terra foi interrompida em 4 de setembro pela ANP devido a problemas de conformidade com os regulamentos de barcos salva-vidas em relação à tripulação a bordo, situação que já foi resolvida.  - No entanto, a gestão decidiu prolongar a paralisação para acelerar e antecipar trabalhos no programa de manutenção em andamento.  - A Brava espera retomar a produção em dezembro de 2024.    O Atraso em Atlanta para dezembro de 2024  - Inicialmente, o FPSO Atlanta deveria produzir o primeiro óleo em agosto de 2024.  - A inspeção da ANP foi reprogramada para o final de novembro, com a produção prevista para início de dezembro de 2024, após o cumprimento das condições exigidas pela agência.  - O projeto possui as licenças ambientais necessárias para operar.  a Maha também falou das coisas boas do trimestre: A Venda de 20% de Atlanta para Westlawn  Durante o 3T24, a Brava concluiu a venda de 20% do campo Atlanta para a Westlawn por USD 307 milhões, implicando uma avaliação de USD 1,5 bilhão para 100% do ativo.  Isso compara-se ao valor da firma de USD 3 bilhões de dólares da BRAV3 hoje = Valor de mercado de R$ 8,3 bi + dívida líquida de R$9,0 bi = R$ 17 bi  Divididos pelo câmbio de R$5,78 /US$ Perceba: 100% do campo de Atlanta foi avaliado na venda para a Westlawn no 3T24 por USD1,5 bi. A Brava inteira, que inclui todos os outros campos está avaliada por USD 3 bi. Ocorre que as reservas de petróleo do Campo de Atlanta estão estimadas em 181 milhões de barris de óleo equivalente (boe). Ou seja, representam cerca de 26% das reservas totais 2P. Em uma aproximação “de padaria” de 26% das reservas foram avaliados em USD1,5 bi, quanto seriam 100%? Seriam pouco menos de USD 6 bi. Repito: A Brava inteira, que inclui todos os outros campos e os ativos de midstream está avaliada por USD 3 bi, já incluindo sua dívida (valor da firma). Claro que a vida não é assim tão simples e a avaliação do negócio também depende do custo de extração, da estrutura de capital (endividamento, curto da dívida) governança e confiança nos executivos e na execução da empresa... etc. não esqueça disso! Qual é a visão da Maha para a Brava: A Maha estima uma produção em torno de 100 mil boepd para a Brava e foco em dividendos  Está chegando a hora da Colheita após tantos anos de plantação e algumas intempéries bem sérias?!   Após um crescimento significativo via fusões e aquisições (M&As), a estratégia da Brava agora deve ser maximizar a eficiência do portfólio existente. Priorizar a estabilidade na produção - em torno de 100 mil boed (Barril de Óleo Equivalente, uma unidade de medida utilizada na indústria de petróleo para comparar volumes de petróleo e gás natural) - e na eficiência.  Reduzir o portfólio por meio da alienação ou redução de participação em concessões secundárias e joint ventures no midstream (setor da indústria do petróleo que se concentra no transporte, armazenamento e distribuição de petróleo bruto e derivados de petróleo) pode ajudar nisso Suavizar a curva de investimentos (CAPEX) e aumentar o fluxo de caixa livre no curto prazo.  Reduzir endividamento (dívida líquida/EBITDA de 1,75) para posteriormente distribuir o fluxo de caixa livre aos acionistas, mantendo o mínimo de caixa necessário para cobrir cerca de seis meses de despesas operacionais (opex).   Eis que chegamos na principal parte do relatório da Maha para mim, a oportunidade de retorno: A Brava pode pagar entre 2,3x e 3,1x seu valor de mercado atual (USD 1,4 bilhão) em dividendos nos próximos seis anos. É o que a Maha escreve explicitamente neste slide: Aqui está o link para a apresentação completa: https://storage.mfn.se/a/maha-energy/9c7f2bd3-aed4-42db-9d3e-9bd7adb27817/maha-q3-2024-presentation.pdf Antes de encerrar. Faço questão de repetir alguns riscos: A vida (e os investimentos) não são simples. A avaliação de um negócio depende de variáveis que podem mudar a qualquer momento e que são de difícil mensuração. Apenas para citar algumas que são “game changer” (podem mudar o jogo:) - O custo de extração, que se muito alto arruína o retorno.  - A estrutura de capital (um alto endividamento e um alto custo da dívida podem arruinar o retorno de um negócio  - A governança, ou seja, a confiança do mercado nos executivos e na execução da empresa... (Após o causo Americanas sempre manterei um pé atras com qualquer negócio). - Nesta indústria, o preço do petróleo é chave. A transição energética está em curso, a OPEP pode mudar seus planos de cortes de produção... Enfim, os fatores para decidir investir e principalmente o quanto alocar são MUITOS E MUITO IMPORTANTES. PARA VER QUAL MINHA RECOMENDAÇÃO PARA A EMPRESA E QUAL A CARTEIRA RECOMENDADA SUGERIDA, COM PERCENTUAL SUGERIDO PARA CADA EMPRESA, CLIQUE ABAIXO:  Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Quer trabalhar conosco, patrocinar a News ou anunciar o seu negócio, envie mensagem diretamente pelo chat do site: www.investe10.com.br Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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A JHSF tem consolidado sua posição no mercado de alta renda no Brasil Com seu portfólio que abrange desde shoppings, hospitalidade e gastronomia, aeroportos e residencial de luxo, a empresa mantém a clientela exclusivos fidelizada. Como nos últimos trimestres, vem reforçando suas operações de renda recorrente, com destaque para a expansão do Aeroporto Catarina e o desenvolvimento do Shops Faria Lima Recorrência aumentando no Resultado do 3T24   A JHSF apresentou receita líquida de R$373 mi, queda de 5% a/a, mas isso ocorreu pela queda de 31% no segmento de incorporação. Este, no entanto, é um efeito contábil dado que a receita é reconhecida no resultado conforme a evolução da construção. De fato, o segmento de incorporação vendeu 44% a mais que no 3T24 (tabela abaixo) e o saldo da Receita a apropriar ao final do 3T24 foi de R$ 957,3 milhões e será reconhecido ao longo dos próximos períodos, de acordo com a evolução das obras dos projetos. A queda na receita total de 5% na JHSF no 3T24, portanto, não quer dizer um resultado ruim. Pelo contrário, a qualidade da receita melhorou! Isso porque vimos um crescimento alto na receita recorrente, que vem dos shoppings, do aeroporto, da gestora e dos negócios de hospitalidade, os quais cresceram 18% frente ao ano anterior! Os negócios recorrentes hoje são 60% do Ebitda e devem atingir 2/3 com a conclusão dos inúmeros projetos em evolução. Os negócios recorrentes têm margem Ebitda ajustada de 47,1% no 3T24 ante 39,9% da margem Ebitda total. Seu crescimento, portanto, devem elevar as margens gerais do negócio ao longo do tempo. O Ebitda ajustado veio acima do esperado pelo mercado, em R$149 mi, -14% a/a E por fim, aquilo que mais gostamos, o lucro líquido consolidado, teve um avanço notável de 20,9%, atingindo R$ 140 milhões. Análise por Segmento   Como atua em segmentos muito distintos – ainda que extremamente complementares para capitalizar sua preferência e marca entre o público de alta renda - é necessário olhar um por um: Vamos começar olhando o segmento de renda recorrente em conjunto, para depois olhar ruas partes (Shoppings, hospitalidade e gastronomia, aeroporto, locação residencial e clubes e JHSF Capital) Como podemos ver no quadro abaixo a receita destes negócios recorrentes aumentou 18% no 3T24 ante o 3T23, com ampliação de margem bruta de 0,9 p.p para 51,6% O Ebitda ajustado, aumentou 19% e aumento da margem Ebitda em 0,5p.p para 47,1%. O Ebitda ajustado desconsidera a valorização dos imóveis para investimento (PPIs), as despesas não caixa (créditos PIS/Cofins e efeitos da linearização da receita) e não recorrentes, como o pagamento dos taxas de assessoramento nas vendas de participações dos Shoppings As Propriedades para Investimentos são representadas principalmente por investimentos em Shopping Centers desenvolvidos e operados pela Companhia, que são mantidos para auferir rendimento de aluguel e/ou para valorização do capital, com monetizações eventuais por venda de participações minoritárias. A apreciação de 99% nos PPIs registrada no 3T24 ante o 3T23 refere-se substancialmente ao Shops Faria Lima, que teve suas obras iniciadas Shoppings:   Os shoppings são responsáveis por 40% do Ebitda dentre os negócios de renda recorrente   Com importância crescente dentro do grupo a receita líquida de shoppings cresceu 20,4% em relação ao 3T23. Esse avanço reflete o sucesso das expansões no Catarina Fashion Outlet e no Shopping Cidade Jardim. O Ebitda de Shoppings cresceu 17% no 3T24 com margem Ebitda ajustada de 63,1% (-1,7p.p) Perspectivas em Shoppings: O desenvolvimento do Shops Faria Lima é uma aposta certeira, reforçando o portfólio da JHSF em uma das regiões mais nobres de São Paulo, ampliando a receita de aluguel e capturando um mercado de alta demanda. O NOI (Net Operating Income = Geração de caixa operacional) estabilizado em 2024 é de cerca de R$ 163,8 milhões, considerando o portfólio em operação e líquido das vendas de participações minoritárias anunciadas nos últimos meses (5%  do valor de mercado da JHSF) No 3T24, a taxa de ocupação e o custo de ocupação consolidados foram, respectivamente, 97,5% e 9,2%. Os indicadores de vendas em mesmas lojas e aluguel em mesmas áreas apresentaram crescimento positivo e superior ao das pares setoriais em shoppings. O Iguatemi, por exemplo, que também possui shoppings de alto padrão e ótima eficiência e gestão, mostrou um SSS de 8,9% + 2,6 p.p. vs 3T23 e um SSR de 6,3% (+ 5,7 p.p. vs reajuste do IGPM). Aeroporto Executivo   O Aeroporto contribui com 24% do Ebitda recorrente, sendo o segundo negócio mais importante após os shoppings. Ele já é o maior em número de movimentos internacionais do estado de São Paulo, se consolidou também como o segundo maior em movimentos domésticos, considerando os aeroportos de grande porte que atendem a aviação executiva. A receita desse segmento continua crescendo fortemente e aumentou 34,6%, com forte demanda nos movimentos de aeronaves (alta de 31%) e em abastecimento (alta de 27%). A JHSF tem recorrente ganho de margem bruta na operação com os custos fixos diluídos nas expansões e sua maturação. No momento, o Aeroporto se encontra na metade da sua maturação e a tendência é que atinja o dobro da sua capacidade atual. A margem bruta aumentou 9,7p.p no 3T24 ante o 3T23 e a margem Ebitda ajustada aumento 20 p.p para 64,4% no 3T24! O NOI (Net Operating Income = Geração de caixa operacional) da operação para 2024 é de cerca de R$ 70 milhões. Futuro do Aeroporto Executivo:   Visto que praticamente toda a capacidade atual já está ocupada, uma nova expansão já está no radar, e 4 novos hangares serão construídos, com expectativa de entrega em 2025 O aeroporto Catarina, já em fase de expansão, visa dobrar sua capacidade até 2025, tornando-se um hub estratégico para a aviação executiva. A expansão dos hangares e a inclusão de novos serviços MRO (manutenção, reparo e operação) são componentes críticos para consolidar o aeroporto como principal polo de aviação executiva, atendendo tanto o público nacional quanto internacional.   Locação Residencial e Clubes:   Com 21% do Ebitda recorrente, a receita do segmento de locação residencial cresceu 43%, impulsionada pela demanda por unidades de luxo e clubes exclusivos como o Boa Vista Village Surf Club. O São Paulo Surf Club e o Fasano Club expandem as ofertas de lifestyle para clientes de alta renda. Oportunidades e Expansão em Locação Residencial e Clubes:   O segmento continua com alto potencial de crescimento, principalmente com a entrega de novas unidades integradas a um estilo de vida exclusivo e completo, combinando moradia, lazer e serviços de concierge. Hospitalidade e Gastronomia:   Com 16% do Ebitda dos negócios recorrentes da JHSF, o segmento de hospitalidade e gastronomia teve crescimento de 5% na receita, com a maturação de ativos como o Fasano Itaim e novos destinos internacionais como Sardenha e Cascais, que são um avanço significativo na expansão global da marca Fasano. Perspectivas em Hospitalidade e Gastronomia:   A estratégia “asset-light” da JHSF, baseada na expansão da marca Fasano para locais de alto potencial turístico, fortalece o portfólio internacional da empresa e atende à demanda crescente por turismo de luxo. A expansão internacional é promissora para 2025 e deve consolidar a marca em cinco países além do Brasil. JHSF Capital:   A JHSF Capital é um negócio mais recente e por isso ainda gerou um pequeno prejuízo no trimestre. Mas o negócio cresce e deve virar em breve. Com R$ 2,3 bilhões em ativos sob gestão, a JHSF Capital atrai investimentos locais e internacionais e recentemente, captou £66 milhões para o Hotel Fasano Londres, reforçando a expansão global da marca. O JHSF Capital Day destacou o potencial da empresa como parceira de grandes investidores institucionais, mostrando as vantagens dos fundos de coinvestimento no setor de luxo. Futuro da JHSF Capital e Fundos Offshore:   A JHSF Capital planeja ampliar o portfólio no exterior, estruturando fundos para projetos internacionais, o que traz uma oportunidade de investimento estratégica para o mercado global. Incorporação Imobiliária.   Fora dos negócios de renda recorrente, temos a Incorporação imobiliária que ainda é cerca de 40% do Ebitda total da JHSF e mesmo que esteja perdendo seu protagonismo, ainda é relevante. As vendas contratadas cresceram 44% em comparação com o 3T23, com destaque para a comercialização de unidades do Reserva Cidade Jardim. O saldo de receita a apropriar ao final do 3T24 foi de R$ 957 milhões, o que garante uma boa perspectiva de geração de caixa nos próximos períodos. Potencial e Estratégia de Expansão Incorporação Imobiliária:   O VGV potencial da JHSF é de aproximadamente R$ 34 bilhões. A empresa continua seletiva em lançamentos, o que permite aproveitar melhor os ciclos de alta no mercado de alta renda e minimizar o impacto de oscilações macroeconômicas. Riscos   No lado dos riscos, como sempre, estão às oscilações do mercado e ao impacto de políticas econômicas, que culminam em juros, inflação e crescimento maiores ou menores, afetando significativamente as empresas e suas ações. Ainda assim, clientes de alta renda costumam ter maior resiliência diante de flutuações na economia desde que não sejam afastados do país por altas taxas, e este é um risco para a alta renda). Conclusão e Perspectivas   A JHSF está bem-posicionada para capturar oportunidades no mercado de luxo. O investimento realizado no 3T24 foi cerca de R$ 176 milhões, e a geração de caixa adicional proveniente dessas novas operações será refletida no resultado nos próximos períodos No 3T24, foi concluída a captação de R$ 700 milhões por um CRI (certificado de recebíveis imobiliários) sendo que a oferta teve mais que o dobro da demanda inicial com a parte captação mais longa para 10 anos. No 4T24 mais um CRI de R$ 600 milhões foi integralizado, sendo a série mais longa com vencimento de 15 anos, demonstrando a confiança do mercado de capitais na empresa. Com endividamento de 1,7 vezes Ebitda e prazo médio (duration) da dívida consolidada de 6 anos a JHSF tem espaço para seus planos de expansão, tal como a ampliação do aeroporto Catarina e a internacionalização da marca Fasano. Hoje negociada a valor de mercado de R$2,9 bi, está próxima ao custo de aquisição de seu landbank na incorporadora, de R$2,4 bi, que tem um potencial a ser lançado de cerca R$34 bi nos próximos anos. A dívida líquida de R$1,2 bi é praticamente o valor dos recebíveis da incorporadora, de R$1,5 bi, os quais são corrigidos principalmente pelo IPCA e INCC. O preço alvo foi calculado pela soma das partes, que está exposta na tabela abaixo: O valor da firma, incluindo a dívida líquida de R$1,2 é de R$4,5 bi e um EV/Ebitda estimado para 2025 de 7x Mesmo com o custo de dívida alto no Brasil, a empresa possui um P/L estimado para 2025 de 8x, excluindo variações no PPI (projetos para investimento). Meu preço alvo revisado é de R$7 reais por ação, com upside de cerca de 50% para as ações de JHSF3 Para verificar se a empresaa está entre as recomendações de compra e qual é a carteira recomendada, clique abaixo: assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira : Investe10 All In One CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

A Dexxos #DEXP4 divulgou no 3T24 resultados sólidos, os quais vieram em geral em linha com o 3T23 e superiores ao do 2T24, mesmo diante de desafios na divisão Apollo. O caixa líquido e estratégia de crescimento em modernização e diversificação, mais os múltiplos baixos - cerca de 2l5x P/E estimado para 2025 e o alto ROE , maior que 20%, parecem fazer dela uma das ações mais baratas da B3. Vamos ver os detalhes: Principais destaques da Dexxos Resultados do 3T24 em comparação com o 2T24: Receita Líquida de R$ 494,1 milhões (+12,6%) Lucro Bruto de R$ 91,7 milhões (+10,1%) com margem bruta de 18,6% (-0,4 p.p.) Ebitda Ajustado de R$ 61,0 milhões(+9,2%) com margem de 12,3%(-0,4 p.p.) Lucro Líquido ajustado de R$ 38,5 milhões (+27,6%) com margem de 7,8%(+0,9 p.p.) Saldo de caixa superior à dívida em R$ 47 milhões Lucro estável mesmo em um ambiente desafiador No consolidado, a Dexxos manteve um lucro líquido recorrente estável comparado ao 3T23, o que é relevante dado o contexto desafiador do mercado. Em relação ao 2T24, houve uma melhora notável, refletindo os esforços da empresa em controlar custos e otimizar sua estrutura financeira. Esse desempenho é sustentado pela capacidade de gerar caixa, que proporciona flexibilidade para realizar investimentos e reduzir o endividamento, mesmo em um cenário de pressão sobre as despesas com vendas e juros elevados. A posição de caixa líquido confere segurança e permite que a Dexxos siga com uma estratégia de médio e longo prazo, o que é especialmente importante em um momento de expansão. Análise por Segmento GPC Química A GPC é especializada na produção de produtos químicos industriais, atendendo a setores como construção civil, alimentos e cosméticos. A DEXXOS é líder na produção de resinas termofixas para painéis de madeira, portanto, bastante ligada a construção civil. A empresa possui vantagens competitivas altas nesse setor No 3T24, a GPC apresentou crescimento expressivo impulsionado pela demanda por produtos de maior valor agregado e soluções sustentáveis. A empresa projeta um cenário ainda mais positivo para 2025, com a expectativa de que a demanda continue aumentando, especialmente devido a iniciativas de sustentabilidade que valorizam produtos químicos de alta qualidade. Esse crescimento tem sido sustentado por investimentos em infraestrutura e inovação, que ampliam a competitividade da GPC e reforçam sua posição no mercado. A Dexxos iniciou uma nova unidade de especialidades químicas em Araucária, Paraná, alinhada à estratégia de diversificação e expansão. Apollo Tubos O setor Apollo é focado em produtos químicos voltados para o mercado de energia, incluindo o segmento de energia fotovoltaica, além de atender setores de plásticos e polímeros industriais. No 3T24, o Apollo enfrentou um cenário desafiador, com uma queda na demanda em comparação aos períodos anteriores. Mesmo assim, o segmento mostrou disciplina financeira, utilizando o caixa gerado pela operação para amortizar dívidas e investir na modernização e expansão das plantas. A expectativa é de que o Apollo estabilize seu desempenho no 4T24 e inicie uma retomada mais forte em 2025, especialmente com a crescente demanda no setor fotovoltaico, que apresenta um potencial de crescimento sustentável nos próximos anos. Esses investimentos estratégicos devem posicionar o Apollo para capturar novas oportunidades quando o setor retornar a um ciclo de alta. Estratégia de Crescimento e Dividendos A estratégia da Dexxos de acelerar investimentos em crescimento e diversificação, mesmo em um ano de demanda instável, demonstra uma visão de longo prazo que pode gerar valor considerável para os acionistas. A posição de caixa líquido e o ROE elevado também abrem a possibilidade de antecipação de dividendos até o final do ano, quem sabe até uma antecipação, dado o caixa líquido ! Conclusão e Perspectivas O 3T24 reafirma a resiliência da Dexxos, tanto pela estabilidade do lucro líquido recorrente quanto pela evolução em comparação ao 2T24, mesmo em um cenário econômico adverso. A GPC está bem posicionada para capturar crescimento nos próximos trimestres, enquanto o Apollo, mesmo com desafios atuais, está pavimentando o caminho para uma recuperação sólida a partir de 2025. O mercado parece não ter reconhecido totalmente essa consistência, refletindo-se em cotações que aparentam estar descontadas. Com a combinação de caixa líquido, múltiplos atrativos e uma estratégia de investimento robusta, a Dexxos oferece um perfil promissor para investidores que buscam valor no longo prazo, especialmente considerando a perspectiva de dividendos no curto prazo e o potencial de valorização quando os setores da Apollo se recuperarem. Estimo cerca de 5x P/E pra 2025E e um ROIC superior a 20%. Para consultar recomendações de investimento e potenciais de valorização, clique abaixo ! assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. 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O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. 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Brava Energia no 3T24 teve lucro líquido de R$498 mi, revertendo prejuízo de R$349 mi a/a. A Receita líquida de R$2,19 bi, queda de 11% a/a, pela parada de produção de Papa Terra e queda do preço do petróleo . A produção foi de 51.721 boe/d (barris de Petróleo equivalente) alta de +5,6% a/a. O Custo médio de extração de petróleo de $20/boe, redução de 15% a/a (até pela parada de Papa Terra , com custos maiores) O Ebitda ajustado de R$727 mi, alta de 7,7% em relação ao 3T23 e margem EBITDA de 33,2%. Posição de Caixa: US$ 1,2 bilhão , aumento dada a união com a Enauta, com alívio na dívida líquida sobre o Ebtida Ativo Papa-Terra, todos os olhos aguardando sua volta. Em dezembro A produção média de Papa-Terra no 3T24 foi de 3.706 boe/dia, uma redução de 55,6% em relação ao mesmo período do ano anterior, impactada pelas manutenções e paradas programadas. Em setembro, a ANP solicitou adequações nos sistemas de segurança e a Companhia optou por continuar com as manutenções, com previsão de retomada total da produção em dezembro de 2024. Papa-Terra deverá consolidar-se como uma fonte consistente de caixa e geração de valor, com maiores níveis de produção após a conclusão dos ajustes e novas licenças ambientais, contribuindo de forma mais expressiva para os resultados globais da Brava. Ativo Atlanta toda expectativa para a produção maior com nova plataforma em 2025 A produção média de Atlanta no 3T24 foi de 12.638 boe/dia, com o óleo representando 95,8% desse volume. Este trimestre também marcou o início do processo de desconexão dos poços antigos, que passarão a operar pelo novo FPSO Atlanta, previsto para entrar em produção até o fim do 4T24. Com capacidade de produzir até 50 mil barris de óleo por dia, o novo FPSO Atlanta permitirá um salto significativo na produção, gerando oportunidades para aumentos expressivos no fluxo de caixa e na margem operacional da Brava Energia. Venda Parcial de Participação em Atlanta a preço alto Em setembro, a Brava concluiu a venda de 20% de participação no campo Atlanta para a Westlawn, mantendo uma participação de 80%. Essa operação permitiu a entrada de capital adicional, fortalecendo o caixa para futuros investimentos e preservando a liderança da Companhia nas operações do ativo. Note-se que o valor da venda para Westlawn veio a um valor muito maior que a avaliação em bolsa da Brava O ingresso de afiliadas da Westlawn Americas Offshore LLC na Concessão BS-4, que inclui os campos de Atlanta e Oliva, após o cumprimento de todas as condições precedentes e a obtenção da anuência da ANP ocorreu em setembro de 2024 A 3R Petroleum recebeu o pagamento de US$ 234 milhões, considerando os ajustes previstos no contrato por 20% na Concessão BS-4 que inclui os campos de Atlanta e de Oliva. A transação foi concluída com o pagamento de US$ 234 milhões à Brava, considerando os ajustes previstos no contrato que se somam à parcela de US$ 75 milhões recebida pela companhia após assinatura em março de 2024. Isso dá cerca de R$1,3 bi recebidos, cerca de 15% do valor de mercado atual da BRAV3 por apenas parte de um campo, avaliando o mesmo a quase R$ 10 BI considerando recebiveis, sendo que a BRAV3 hj tem valor de mercado de cerca de R$7bi (mais cerca de 7bi de dívida liquida). A entrada em operação do FPSO Atlanta deve proporcionar um forte impulso na geração de caixa, pois a produção prevista pode mais que dobrar, tornando o campo Atlanta um dos principais pilares de receita da Brava. O aumento de escala no ativo Atlanta, aliado ao controle da participação, permitirá flexibilidade financeira para a Companhia alocar recursos em oportunidades de expansão e pagamento de dividendos. Custo de Extração (Lifting Cost) = indicador chave para a rentabilidade e para enfrentar petróleo em preços menores no futuro No 3T24, o custo médio de extração foi de US$ 20,0/boe, uma redução de 14,9% em comparação ao ano anterior, refletindo a eficiência operacional em curso. Segmento Onshore: Custo de US$ 20,4/boe, enquanto no offshore foi de US$ 19,4/boe. Impacto da Otimização Offshore: Excluindo os custos de afretamento, o lifting cost offshore caiu para US$ 13,4/boe, reduzindo o custo integrado da Companhia para US$ 17,9/boe, um indicador de controle de despesas que reforça a geração de caixa futura. Perspectivas e Estratégia de Geração de Valor A Brava Energia continua focada na otimização dos ativos mais rentáveis, como Papa-Terra e Atlanta, e na integração das operações, fruto das incorporações da Enauta e Maha. Com a entrada em operação do novo FPSO Atlanta e a estabilização do ativo Papa-Terra, a Brava espera consolidar uma base de produção robusta e crescente. Essas iniciativas garantirão não apenas maior estabilidade operacional, mas também um fluxo de caixa mais previsível, sustentando tanto os investimentos em crescimento quanto a distribuição de dividendos. A Companhia permanece focada em reduzir o lifting cost, principalmente nas operações offshore, onde se espera uma significativa economia com as otimizações de contratos e a estruturação das equipes. A redução desses custos melhora a margem e aumenta a resiliência do negócio mesmo em cenários de preço de petróleo adversos. Divida dentro do limite e expectativa de desalavancagem No terceiro trimestre de 2024 (3T24), a Brava Energia registrou uma alavancagem, medida pela relação Dívida Líquida/EBITDA ajustado de 12 meses, de 2,7 vezes, dentro do limite máximo de 3,0 vezes exigido em seus contratos de dívida. A dívida líquida consolidada da companhia no final do trimestre foi de R$ 9,058 bilhões, registrando um aumento de 3,6% em relação ao trimestre anterior. Conclusão Achei #BRAV3 bom, claro, isso considerando os fatos ja conhecidos detratores como parada de Papa Terra. Ebitda ajustado de R$727 mi no 3T24, alta de 7,7% Lifting cost menor (até pela parada) continua rentável e daqui pra frente espero que não seja só pra trás. Os ativos Papa-Terra e Atlanta quando em operação mudarão a cara do negócio e permitirão capturar sinergias e expandir capacidade de produção. Com o aumento de escala e margens mais robustas, a Brava deve gerar um fluxo de caixa resiliente. A estratégia de crescimento da produção aliada ao controle de custos projeta uma forte geração de caixa para os próximos trimestres. Com caixa gerado, deve pagar dividas e aumentar a distribuição de dividendos, aumentando o retorno ao acionista. A Brava (BRAV3) tem uma perspectiva de desalavancagem financeira significativa em parte, pelas sinergias estimadas em US$ 1,2 bilhão após sua fusão recente com a Enauta, que estão relacionadas a uma estratégia de alocação de capital, gestão de passivos e utilização de ativos fiscais. Com produção projetada para ultrapassar 110 mil barris de óleo equivalente por dia nos próximos anos, a Brava espera uma forte geração de caixa que poderá ajudar a manter a dívida líquida em baixa, chegando a uma relação dívida líquida/EBITDA de 0,8x até 2025. Esse cenário pode abrir espaço para dividendos mais robustos, com expectativa de distribuição de 11% para 2025 e 2026, caso a empresa atinja sua meta de desalavancagem​​​​. Para 2025, as estimativas para a Brava Energia (BRAV3) indicam um múltiplo EV/EBITDA de 2,7 vezes, considerando o preço do barril de petróleo a US$ 75. O múltiplo deve cair para cerca de 2,5 vezes em 2026, com uma estimativa de barril a US$ 70, à medida que a empresa expande suas operações no campo Atlanta, um dos principais ativos após a fusão da 3R Petroleum e Enauta. O fluxo de caixa livre ao acionista é estimado em 30% para 2025 e 2026, bastante alto caso tenha sucesso em entregar os projetos de Atlanta e Papa terra e o petróleo não caia muito abaixo de 70 dólares. PARA VER AS RECOMENDAÇÕES E PREÇOS ALVO DAS AÇÕES INDICADAS DA CARTEIRA ALL IN ONE DO INVESTE10 , CLIQUE ABAIXO: assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não se confirmar e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. Os relatórios são assinados pelo analista de investimento pessoa natural e distribuidos pela publicadora INVESTE10 LTDA A Investe10 não realiza intermediações financeiras. Cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes mais informações estão na aba Disclaimer deste site na guia home.

Mais 6 resultados analisados, com foco em entender se foram bons ou ruins e nas perspectivas e avaliação relativa das ações da empresa frente aos fundamentos e pares setoriais! Você pode navegar diretamente para o resultado de seu interesse clicando no título abaixo: - Bom resultado da Grendene #GRND3 no 3T24 tanto no operacional com ganho de margens como no financeiro com R$1,5bi em caixa líquido! - Lojas Renner (LREN3) SENSACIONAL 3T24 – Taxar importados na Shein e Shopee parece já ter ajudado os resultados das varejistas! - Meliuz #CASH3 - FENOMENAL 3T24 um dos menores Ev/Ebitda anualizados da bolsa! - Sanepar #SAPR11 - 3T24 consistente como sempre - de olho no precatório de 50% do valor de mercado!   - Excelente resultado da BR Partners #BRBI11!  ------------------------------------------------------------------------------------- Bom resultado da Grendene #GRND3 no 3T24 tanto no operacional com ganho de margens como no financeiro com R$1,5bi em caixa líquido! A Grendene reportou uma receita líquida de R$ 749 milhões no 3T24, com um aumento de 8,8% em comparação ao mesmo período de 2023. A receita líquida por par aumentou 10% enquanto o CPV/par aumentou apenas 6% ante o 3T23!   A receita no mercado doméstico aumentou 13,2%, com reajuste de preços, maior demanda por produtos de valor agregado e grande expansão digital. As vendas online cresceram 26,8%. Já as exportações caíram 5% com menor volume de pares exportados, refletindo a demanda enfraquecida com crises político-econômicas em alguns países da América Latina e a elevação da importação de produtos asiáticos nos Estados Unidos. A empresa indicou que espera uma melhora gradual nas exportações com a estabilização econômica em mercados estratégicos. Margem Bruta recorde em 5 anos! O lucro bruto avançou 15%, com a margem bruta subindo para 47,9% (um aumento de 2,4 pontos percentuais em relação ao 3T23). O aumento de margem foi graças ao controle de custos que subiu apenas 4%, menos que as receitas, graças ao uso de matérias-primas de menor custo e otimização dos processos produtivos. O EBITDA recorrente de R$182 milhões foi +25% YoY com margem Ebitda recorrente subindo 3,1 pp para 24,3% no 3T24! O lucro líquido recorrente foi de R$ 239 milhões, representando um aumento de 46% A margem líquida recorrente subiu 8 pp para incríveis 31,9% no 3T24! Alem do ganho na operação (alta de margem bruta) o lucro e margem liquida foram impulsionados pelas receitas financeiras sobre o caixa líquido de R$1,5 bilhões com a Selic alta. Perspectivas e múltiplos Grendene: Com caixa líquido de R$1,5 bilhões e gerando caixa - Nos 9M24, o caixa gerado pelas atividades operacionais foi de R$651 milhões - a Grendene segue uma ótima pagadora de proventos! Junto ao resultado a GRND3 anunciou o pagamento adicional de R$0,15 por ação o que gera 2,8% de retorno a ser pago em 5 de dezembro de 2024 aos acionistas na base acionaria 21 de novembro de 2024. Além disso, a inauguração da nova unidade industrial em Crato, Ceará, em setembro de 2024, fortaleceu a capacidade produtiva da Grendene, em calçados e componentes de EVA. A Grendene espera continuar a ampliar sua presença no mercado doméstico, fortalecer suas operações digitais e expandir gama de produtos sustentáveis. Apesar dos desafios econômicos globais, a empresa mantém uma visão otimista para 2025, com foco em eficiência, inovação e expansão de mercado. Com crescimento de resultados, negociada a um EV/Ebitda em 12 meses de 6x está mais barata que as pares setoriais, vide tabela abaixo: Com um P/L em 12 meses de 8x para 2025 está abaixo das pares setoriais (vide tabela abaixo) e também abaixo da média histórica de 5 anos de P/L, de 12x  Com um caixa líquido de R$1,5bi, com proventos esperados de 7% ao ano, me parece interessante diante das pares setoriais. Espero continuidade resultados financeiros sólidos para os próximos trimestres lembrando que o 4T24 é o período mais importante do ano para o varejo! Lojas Renner (LREN3) SENSACIONAL 3T24 – Taxar importados na Shein e Shopee parece já ter ajudado os resultados das varejistas! A receita líquida de vendas atingiu R$ 3.391 milhões no 3T24, um aumento de 9,5% em comparação ao mesmo período de 2023. No 3T24 as vendas em mesmas lojas  da Lojas Renner tiveram um crescimento significativo de 11,5% a.a superando em muito o crescimento do 3T23, de apenas 0,6%. Vimos sólido crescimento das vendas em todos os segmentos da empresa, impulsionado pelo crescimento no e-commerce: As vendas de vestuário no Brasil cresceram 13% no 3T24, o dobro da média do mercado com grande flexibilidade operacional e agilidade para captura de tendências, garantindo estoques ajustados. O modelo omnichannel da Renner, com atendimento por RFID em cerca de 250 lojas, aprimorou a experiência do cliente e reduziu filas, aumentando a satisfação medida pelo NPS (nota que os clientes dão para sua experiência com a empresa). A marca de decoração e itens para o lar Camicado registrou aumento de 12% nas vendas e de 18% nas vendas por metro quadrado com destaque para a marca própria Home & Style com maior margem bruta. A marca jovem Youcom viu a receita líquida subir 27%, com um aumento de 1,7 pontos percentuais na margem bruta com integração dos canais físico e digital ampliando a base de clientes. O GMV digital avançou 24% e a penetração digital nas vendas totais subiu para 17%, com o aplicativo Renner líder em downloads e base instalada de moda. Margem bruta de varejo da Lojas Renner apresentou uma melhoria consistente Em 54,7% no 3T24, com um aumento de 1,1 ponto percentual em relação ao mesmo período de 2023 pela eficiência do modelo e gerenciamento de estoques preciso, que reduziu o prazo médio de estocagem em 13 dias, permitindo maior giro de produtos e menos remarcações. A empresa conseguiu diminuir significativamente os volumes de itens mais antigos, o que reduziu a necessidade de descontos. A margem bruta consolidada foi de 54,7%, uma alta de 1,1 pontos percentuais A margem EBITDA ajustada de 19,5% teve avanço de 5,7 pontos percentuais em relação ao 3T23 ajudada pela melhor operação financeira! O EBITDA ajustado da Renner cresceu 59,1%, atingindo R$ 577 milhões  A operação financeira, por meio da Realize, atingiu R$ 58 milhões em resultado financeiro positivo, com a recuperação na qualidade da carteira de crédito, que viu uma queda significativa na inadimplência acima de 90 dias. A Realize é uma área em contínuo crescimento, com melhorias significativas na qualidade da carteira de crédito e perspectivas de expansão nos serviços oferecidos. A participação dos cartões próprios nas vendas aumentou, impulsionada pelo programa de cashback. O lucro líquido da Renner totalizou R$ 255 milhões, com crescimento de 48%, e uma margem líquida de 8,6%. A administração planeja continuar a expansão de lojas e reforçar a infraestrutura digital, sem novos investimentos significativos em infraestrutura no curto prazo. Perspectivas e Conclusão #LREN3: A Renner demonstra crescimento sólido e resiliência, com iniciativas de digitalização bem-sucedidas e expansão omnichannel com operações integradas impulsionadas pela expansão no e-commerce aprimoram a experiência do cliente e fortalecem a fidelização. A evolução na cadeia de fornecimento e eficiência favorecem o crescimento de margens e a operação financeira realize é um diferencial competitivo importante, ainda mais com melhores resultados. As estratégias implementadas até agora sustentam uma perspectiva de crescimento e rentabilidade para o próximo trimestre e para 2025. Com ROIC  (Return on Invested Capital)  de 12,7% com aumento de 2,9 pontos é uma evolução notável após os anos de maiores aportes em infraestrutura e tecnologia. A Renner agora entra em uma fase de crescimento e rentabilidade sustentada por uma menor necessidade de investimentos incrementais, o que contribui positivamente para a geração de caixa e para o retorno aos acionistas. Negociada a um P/L em 12 meses de 14x e EV/Ebitda de 6x, com caixa líquido de R$ 1,4 bi e FCL de R$ 412 milhões, a Renner segue como o player consistente historicamente em entrega de resultados do setor e tem a tranquilidade de alta liquidez em momentos de Selic alta.  Espero um 4T24 sólido, lembrando que este é o principal período de vendas do ano para a Renner com Black Friday e Natal!   Meliuz #CASH3 - FENOMENAL 3T24 um dos menores Ev/Ebitda anualizados da bolsa! Do 3T23 para o 3T24, a quantidade de usuários da Méliuz (contas totais) aumentou +22% para 35,6 milhões de contas! O número de novos compradores cresceu 31% entre o 3T23 e o 3T24. O GMV (volume bruto de mercadoria) quantidade de vendas que passa pela Meliuz feita em sites parceiros no segmento chamado de Shopping Brasil cresceu 10%, para R$1,21 bilhão. O take rate, percentual que fica para a Méliuz em cada compra, aumentou de 5,9% para 6,6% Com isso a Receita líquida no segmento Shopping no Brasil foi de R$ 60 milhões, crescimento de 20% ante o 3T23. A receita de serviços financeiros que compreende a conta digital e o cartão em parceria com o banco BV, o cartão próprio do Méliuz e o cartão co-branded legado, também deu show e cresceu 86% ante o 3T23 para R$ 16 milhões no 3T24.  A Receita líquida Consolidada da Méliuz atingiu R$ 90 milhões, um aumento de 28% em comparação ao 3T23 e de 3% em relação ao 2T24. O EBITDA ajustado consolidado cresceu para R$ 12,2 milhões, um aumento significativo comparado aos R$ 1,2 milhão no 3T23, o crescimento do EBITDA ajustado foi de +885%   O lucro ajustado de R$ 13,6 milhões, cresceu 39% em relação ao 3T23. No 3T24 a Méliuz concluiu a segunda redução de capital do ano. Ao todo, devolveram em dinheiro ao acionistas R$ 430 milhões em 2024, R$ 4,95 por ação. Ainda assim, tem uma posição de caixa confortável de aproximadamente R$ 240 milhões ao final do 3T24. Novo CEO anunciado do Méliuz Gabriel Loures, integra o time desde 2018 e nos últimos anos estava na posição de Diretor de Growth, Estratégia e Novos Negócios Conclusão e perspectivas #CASH3 Entramos agora no 4T24 é o período mais importante do ano para a Méliuz com Black Friday e diante do 3T24, fiquei animada com o que pode vir! Na parte financeira em parceria com a BV no 3T24, lançaram o Cofrinho para 100% da base de usuários e vão lançar a venda de Seguros em breve. Além disso já começaram a testar novos produtos de crédito, como o Crédito Pessoal. Com valor da firma de cerca de R$63 milhões, e Ebitda consolidado de R$12 milhões no trimestre (um Ev/ebitda anualizado de 1,4x, talvez a empresa seja uma das mais baratas da bolsa) O P/L do 3T24 anualizado é de 9x. Sanepar #SAPR11 - 3T24 consistente como sempre - de olho no precatório de 50% do valor de mercado!   A Receita Operacional Líquida de R$ 1,71 bilhão no 3T24 teve crescimento de 6,5% em relação ao 3T23, com a receita de esgoto subindo 10,8% no período. Número de ligações de água e esgoto cresceu 0,9% e 2,3% respectivamente em relação ao 3T23. Expansão no sistema de esgotamento sanitário em 16 municípios, por meio de uma PPP, favorecendo uma maior cobertura de esgoto na região do Paraná. A migração de unidades para o Mercado Livre de Energia permitiu uma redução de 7,5% nos custos com energia elétrica. O EBITDA de R$ 758 milhões, uma leve queda de 2,5% ano a ano, mas com conversão de 109,2% em geração de caixa operacional. A queda de Ebitda foi em grande parte pelo maior custo com pessoal de +31% ante o 3T23, por conta do Reajuste salarial de 3,86% no início do ano e reajuste de 9,88% do SANESAÚDE no meio de 2024. Alem disso a Sanepar registrou Indenizações trabalhistas R$ 85 mi que foram de apenas R$ 9 mm no 3T23. O Lucro Líquido no trimestre foi de R$ 378 milhões, com margem líquida de 22,1%. Com Dívida líquida total de R$ 4,78 bilhões, representando um índice de alavancagem de 1,7x dívida líquida sobre o EBITDA o que faz sentido para um negócio de receita estável como é saneamento, mas que exige altos investimentos em manutenção e universalização dos serviços. Os Investimentos Totais de R$ 503 milhões foram 10,6% superiores ao 3T23 para esgoto, com foco na melhoria da infraestrutura. Considerações e expectativas para Sanepar Os investimentos altos e as expansões de serviços de saneamento para a Sanepar tendem a se converter em retorno posterior. O que mais me chama atenção na tese é que a Sanepar #SAPR11 tem cerca de R$4 BI de precatório a receber que pode vir em 2025! Isso representa 50% do valor de mercado da Sanepar! O EV/Ebitda de 12 meses da Sanepar é de 4x, mas seria de cerca de 2x apenas considerando estes valores a receber. Com P/L de 5x em 12 meses e proventos de 5% com resultados consistentes e sólidos, a Sanepar ainda negocia com algum desconto para players privados e/ou recentemente privatizados como a Sabesp. A privatização da Sabesp em julho de 2024, com venda de 17% das ações a um preço de R$ 67 por ação (R$ 7,9 bilhões para o estado de São Paulo) indicavam uma avaliação de cerca de R$ 50 bilhões e múltiplo EV/EBITDA estimado de 8,6x , acima da média histórica. Já o múltiplo P/L  (Preço sobre Lucro), que relaciona o preço da ação ao lucro por ação, chegou ao patamar de 16x . O mercado a precificar as ações com uma perspectiva otimista, especialmente com a entrada da Equatorial como acionista de referência e expectativas de ganhos de eficiência e melhorias operacionais após a privatização.   Excelente resultado da BR Partners #BRBI11! A Receita Total no 3T24, de R$ 157,7 milhões, teve crescimento de 47,6% em relação ao 3T23. A receita proveniente de clientes foi de R$ 125,8 milhões no 3T24, aumento expressivo de 58,3% ano a ano, impulsionado pelo aumento das operações de Investment Banking e pela estruturação e distribuição de dívida. A divisão de Investment Banking teve volume de transações totalizando mais de R$ 15,3 bilhões no ano fortalecido pela alta demanda por serviços de fusões e aquisições (M&A) e reestruturação.   A Gestão de Ativos teve Wealth under Advisory (Patrimonio total dos clientes sob Consultoria da BR Partners) de R$ 4,3 bilhões no terceiro trimestre, teve crescimento robusto de 32% em relação ao trimestre anterior. No segmento Mercado de Capitais a BR Partners alcançou um recorde de R$ 6,1 bilhões em emissões realizadas no ano, refletindo o crescimento do mercado local de dívida e uma boa demanda por recursos de reforço de caixa e reestruturações. O lucro líquido trimestral foi de R$ 50 milhões, crescendo 24,8% em relação ao mesmo período de 2023. A margem líquida alcançou 31,8% no 3T24, embora tenha registrado uma queda de 5,8 pontos percentuais em comparação ao 3T23. O Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROAE) trimestral foi de 23,7%, e o acumulado do ano foi de 24,2%, representando um aumento significativo de 5,3 pontos percentuais em relação ao 3T23. A companhia distribuiu dividendos no valor de R$ 47,2 milhões, o que representa um dividend yield anualizado de 9,39% No 3T24 anunciou pagamento de dividendos intercalares de R$ 0,45 ou 3% de yield. A Data-com para ter direito ao recebimento é 12 de novembro de 2024. Essa distribuição reafirma o compromisso da BR Partners com a criação de valor para os acionistas. Estratégias Futuras e Perspectivas para BR Partners: O BR Partners segue focado em consolidar sua posição no mercado de Investment Banking e aumentar a base de clientes em Wealth Management (Gestão de Patrimônio). A companhia planeja continuar expandindo suas operações de M&A, especialmente em setores como energia, saúde e real estate, e prevê um ambiente positivo para novas emissões de dívida. A BRBI11 tem P/L anualizado de 8x e ROE acima dos principais bancos brasileiros. PARA CONFERIR RECOMENDAÇÕES DE AÇÕES PARA COMPRA SEGUNDO A CARTEIRA ALL IN ONE DO INVESTE10, PREÇOS ALVO E PERCENTUAIS RECOMENDADOS, CLIQUE ABAIXO: assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. 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Esta semana saíram muitos e muitos resultados de empresas listadas na B3. Por isso, este relatório ficou um pouco maior, para dar conta de comentar os destaques destas empresas que soltaram seus números nos últimos dois dias. Foco minha análise em avaliar se o resultado veio bom ou ruim, comparando com o que era esperado, pares setoriais e múltiplos negociados. Você pode navegar diretamente para aquela empresa que mais interessar, se for o caso, clicando no título abaixo:  - Boas novas em Braskem #BRKM5 (até que enfim)!  - Valid #VLID3 – geração de caixa e proventos fortes! - Pão de Açúcar GPA (PCAR3) ocorreu o que precisava! - Excelente resultado da Blau #BLAU3 - Telefônica Brasil # VIVT3 resiliência que dá gosto --------------------------------------------------------------------------------------------------- Boas novas em Braskem #BRKM5 (até que enfim)! A Receita líquida da Braskem subiu 28% ante o ano anterior. O destaque ficou para os spreads no mercado petroquímico internacional melhorando em relação ao trimestre anterior, com paradas programadas e não programadas prejudicando a oferta e custos mais altos logísticos.   A retomada das operações no Rio Grande do Sul impactou positivamente em 2 p.p. a taxa de utilização e as vendas do segmento Brasil ante o 2T24, apesar da menor demanda no mercado brasileiro O Segmento Brasil registrou US$ 335 MM de EBITDA Recorrente, 45% acima do 2T24, em função do maior volume de vendas e dos maiores spreads internacionais: Nos segmentos Estados Unidos & Europa e México, as taxas de utilização foram menores em relação ao 2T24, em 2 p.p. e 4 p.p., respectivamente, em função de paradas programadas. Ainda assim, no Segmento EUA & Europa, o EBITDA Recorrente foi de US$ 71 MM, superior em 53% quando comparado ao 2T24 em função de otimização do mix de venda. O EBITDA Recorrente do segmento México foi de US$ 80 MM, 44% acima do 2T24, em função, principalmente, dos maiores spreads de PE no mercado internacional Braskem teve o maior EBITDA Recorrente trimestral desde o 2º trimestre de 2022 O Ebitda recorrente foi de R$ 2,39 bilhões no 3T24, alta de 160% na base anual e um aumento em relação ao 2T24 (+35%), superando previsão A geração operacional de caixa foi de R$ 416 milhões no 3T24. O prejuízo líquido e R$ 593 milhões no 3T24 foi 75% menor na comparação com o mesmo período do ano passado. A dívida bruta encerrou o trimestre em US$ 8,2 bilhões, 2% menor em relação ao trimestre anterior, com prazo médio de aproximadamente 11 anos, e 65% dos vencimentos estão concentrados de 2030 em diante. A alavancagem corporativa encerrou o trimestre em 5,76x, uma redução de 1,03x em relação ao trimestre anterior. Uma ajudinha extra... A aprovação da alteração temporária da alíquota de importação no Brasil para alguns produtos químicos e petroquímicos pela Câmara do Comercio Exterior (CAMEX), incluindo o aumento de 12,6% para 20% para o PE, PP e PVC trazem a expectativa de impacto positivo para a indústria química e petroquímica brasileira. Como está a situação em Alagoas? A empresa já pagou R$12 bi em medidas de compensação e fechamento de cavidades e ainda há R$4,7 bi provisionados no balanço. Novos pleitos neste caso seguem sendo um dos maiores riscos da tese. BRASKEM É Negociada com desconto: Com EBITDA anualizado de R$10 bi a empresa negocia a 4x EV/EBITDA, de forma que continuo achando barata, pois negocia com deságio versus as pares globais, conforme mostrado no gráfico abaixo, e ainda tem o trigger de possível venda de controle.   ---------------------------------------------------------------------------------------------------- Valid #VLID3 – geração de caixa e proventos fortes!   Valid #VLID3 apresentou um lucro líquido 50% maior 3T24 comparado com o 3T23! A melhor parte, é que diante da Selic alta o fato de ter mais caixa que dívidas, ou seja, de ter um caixa Líquido de R$150mm, ajudou o lucro a crescer, mesmo diante de um trimestre mais ameno operacionalmente. O lucro obtido no 3º trimestre foi influenciado por uma melhora de: i) R$ 28MM no Resultado Financeiro e de ii) R$ 8MM no Imposto de Renda e Contribuição Social A receita cresceu 5% frete ao 3T23, com alta de 16% em ID/Gov. Digital e alta de 10% em Mobile&Conectividade, mas queda nas vendas na unidade de Pay de 10%. O resultado operacional da Valid foi 5% menor do que no ano anterior explicado pela redução de volumes e preços médios nos resultados de Mobile e maiores custos Pay, em função de um dólar mais alto.  O segmento mais importante em tamanho e também uma vaca leiteira é o ID , onde a empresa emite CNHs para o governo. As receitas cresceram com o maior volume histórico de emissões de documentos, no trimestre o 8,3 milhões de documentos emitidos A pressão de margem no segmento de ID foi pelo aumento de mão de obra para atender a demanda em novos projetos. À medida que estes cheguem ao nível de maturidade devemos ver melhoria nas margens. Já a estrela do trimestre foi a melhora no Vali Mobile, 2º lugar no Ebitda total da empresa, com alta nas margens Ebitda de 13% para 22%! Por fim, o vilão do 3T foi o segmento de Pay, com um Ebitda saindo de R$49 mm no 3T23  para R$27 mm no 3T24. O Segmento de meios de pagamento sofreu com queda nos volumes e receita na Argentina e os custos maiores pelo dólar alto. A Geração de Caixa operacional da Valid continua alta e robusta em R$103mm no trimestre. Se pegarmos esta geração de caixa, anualizada, teríamos cerca de 19% de fluxo de caixa /valor de mercado, um retorno muito positivo e parecido com o alto Retorno sobre o Capital investido que a Valid entrega de 20%! A Valid tem pagado ótimos proventos Aprovaram na RCA de 15 de outubro mais um pagamento de juros sobre o capital próprio (JCP) de R$0,53/ação, o que representa um dividend yield de 2,3% frente o valor atual das ações, apenas no trimestre! Negociada a um EV/Ebitda anualizado de 4x e com P/E de 6x, com dividend yield de 5% a Valid mostra consistência boa de resultados, graças a perenidade da emissão de documentos. -------------------------------------------------------------------------------------------------- Pão de Açúcar GPA (PCAR3) ocorreu o que precisava! O mais importante na tese de Pão de Açúcar atualmente é que ele consiga ampliar margens e diminuir o endividamento. E foi exatamente isso que aconteceu neste trimestre: As margens subindo e alavancagem caindo! O Endividamento caiu de 8,8x Ebitda para 2,9x Ebitda.    A margem bruta aumentou 1,1 p.p ante o ano anterior e a margem Ebitda aumentou 1,5p.p ante o 3T23, para 8,9% no 3T24. Com este resultado a gestão da empresa já conseguiu levar as margens para o nível meta com as melhorias operacionais.  Claro, como um caso de turnaround, o Pão de Açúcar ainda gera prejuízo, mas ele também diminuiu! O prejuízo caiu de R$1,2 bi no 3T23 para R$300 milhões no 3T24 mostrando que, quem sabe, daqui a pouco teremos lucro! A conclusão é que o GPA #PCAR3 segue firme no turnaround! Com um Valor da Firma de R$3,5 bi e um Ebitda de quase R$400 no trimestre o PCAR3 é negociado a um EV/Ebitda anualizado de apenas 2 vezes! Para fins de comparação, os outros supermercados na bolsa , negociam a EV/Ebitda muito maior veja: ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Excelente resultado da Blau #BLAU3 Blau está voltando a ser aquela empresa com margens fortes de antigamente! Com o fim das compras pelo governo de imunoglobulina sem registro (precedente aberto no covid), o resultado tende a melhorar ainda mais! A Blau obteve junto ao STF duas decisões favoráveis, após transitado e julgado, na qual garantiu a manutenção do marco regulatório brasileiro, determinando que somente produtos com registro sanitário na ANVISA participem de licitações de aquisição de medicamentos pelo SUS. Com isso, volta a ser competitiva no mercado público. Nos últimos 12 meses, o valor das licitações foi de cerca de 14% do total da Receita Líquida, em comparação com aproximadamente 45% em 2019.  O Lucro líquido de R$ 69 milhões no 3T24 alta de 171% e crescimento nas margens. Acima das expectativas!!!  A Blau tem uma avenida de crescimento de medicamentos com rentabilidade e tem expandido com eficiência no Segmento Hospitalar, principal gerador de receita. Além de tudo, em épocas de Selic alta que assusta, a Blau vem mantendo baixa alavancagem com dívida líquida em apenas 0,2x EBITDA. Negociada a EV/Ebitda anualizado de 7x e com P/L anualizado de 11x a Blau negocia com desconto frente as outras farmacêuticas, como mostra a tabela abaixo, além de desconto frente seus múltiplos históricos. A Blau, que já mencionou planos futuros de listagem na Nasdaq, conta com inúmeros projetos de crescimento que devem melhorar seus resultados futuros: - até setembro de 2024, tiveram aprovação de 43 medicamentos, sendo 17 na ANVISA e 26 na América Latina. No 3T24, foram aprovados 15 novos medicamentos, sendo 5 na ANVISA e 10 na América Latina.  -  Submeteram 60 medicamentos para aprovação nos 9M24 o que leva a um Pipeline robusto futuro: - a Integração do adquirido laboratório Bergamo e captura de sinergias segue avançando - as compras governamentais de insumos hospitalares devem melhorar com vitórias no STF comentadas antes neste relatório. - A Produção dos MABs (anticorpos monoclonais), frutos de parceria internacional, que estão com o cronograma em dia e todas as melhorias no P400 já foram endereçadas para atender estas novas produções de grandes volumes. O lote piloto do IFA do 1º produto já foi realizado com sucesso. - Para suportar o crescimento, a Blau continua a investir em capacidade produtiva, construindo 4 linhas produtivas, sendo 3 na Blau São Paulo e 1 na Blau Cotia, a fim de atender toda a demanda projetada até 2027. Na nova planta Blau Pernambuco (P1000), adequaram o ritmo de investimento para as nossas necessidades e geração de caixa. - em 2025 devem inaugurar em Pernambuco uma unidade de embalagem, liberação e armazenagem dos produtos afim de captar o início dos incentivos fiscais concedidos pelo Governo daquele Estado. Hypera #HYPE3 achou pouco 11x Ev/Ebitda, mas Blau negocia a 7x Lembro também que recentemente a Hypera #HYPE3 NEGOU uma proposta de fusão com a EMS que avaliou a Hypera em um múltiplo de 11,5 vezes EV/EBITDA segundo o Goldman Sachs, bem maior que os 7x anualizados negociados hoje pela Blau. A Hypera desse que não estava sendo bem avaliada ------------------------------------------------------------------------------------------------- Telefônica Brasil #VIVT3 resiliência que dá gosto Com lucro líquido de R$ 1,7 bi no 3TRI24, alta de 13,3% na comparação anual, receita líquida subiu 7%, para R$ 14,0 bi; Ebitda aumentou 7%, para R$ 5,9 bi. Veio um pouco melhor que a Tim cujo lucro líquido de R$ 805 milhões no 3Tri24, alta anual de 11,2% o Ebitda somou R$ 3,236 bilhões, com avanço de 7,5% e a receita líquida foi de R$ 6,419 bilhões, aumento anual de 6%  --------------------------------------------------------------------------------------------------------------- CLIQUE ABAIXO PARA ACESSAR AS RECOMENDAÇÕES DE INVESTIMENTO , A CARTEIRA ALL IN ONE E OS POTENCIAIS ESTIMADOS PARA AS AÇÕES RECOMENDADAS : assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. 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Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento) O site www.Investe10.com.br foi desenvolvido com objetivo de divulgar as análises sobre valores mobiliários elaboradas pela Analista de Valores Mobiliários autônoma Cristiane Fensterseifer pessoa natural, nos termos da Resolução CVM Nº 20/2021, conforme estabelecido no art. 3º, inc. I da referida resolução, não se constituindo assim, como casa de análise/pessoa jurídica O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem eventualmente negociar com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. Os opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara,, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da regulação da CVM: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, 2. O(s) Analista(s) de investimento podem ser titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Investimentos tem risco e ativos podem ter quedas e envolver perdas de capital. Retornos passados não são garantia d e retornos futuros.  Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Exoneração de responsabilidade e informações importantes: os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. 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Itaú realmente foi a Estrela dos Bancos no 3T24 com um aumento de 18,1% no lucro recorrente de R$10,68 bi superando expectativas. O lucro líquido contábil foi de R$ 10,2 bi, alta de 35,2% na comparação anual. O ROE de 22,7% no 3T24 tem o maior nível desde dezembro de 2019.  O forte crescimento do crédito e a queda da inadimplência transformaram esse em um balanço quase perfeito. A carteira de crédito cresceu em 10% a.a, para R$ 1,3 bi, especialmente no segmento de crédito a pessoas físicas, em financiamento de veículos, crédito imobiliário e pessoal, considerados áreas de bons retornos aos acionistas. O Itau também teve aumento na receita de intermediação financeira.  A margem financeira gerencial de R$28,51 bi, veio em linha com expectativa com  alta de 8,5% na comparação anual A margem financeira com clientes contribuiu para o resultado, aumentando 4,5% frente ao trimestre anterior e 7,4% na comparação anual.  Os ativos totais de R$3 trilhões, aumentaram 12% a/a e o Patrimônio líquido de R$ 192bi subiu 10,5% O Custo do crédito de R$8,25 bi (+11% a/a). O resultado contou com um impacto positivo de reversão R$ 500 milhões em créditos da Americanas e a inadimplência caiu 0,1 ponto percentual para 2,7% no trimestre. Excesso de capital = mais dividendos Dividendo extra vai superar R$ 11 bilhões e o anúncio deve ocorrer com resultados do 4T24 em fevereiro, disse o CEO do Itau na teleconferência de resultados! O Itau gera excesso de capital: O índice de capital principal subiu para 13,7%, superior a meda de 11,5% A Basileia do banco de 17,2% teve alta de 0,9 pp. As mudanças regulatórias que podiam exigir uma base de capital maior não terão impacto sobre seu índice de capital, que tem folga. A partir de 2025, as instituições deverão focar em perdas esperadas, e não apenas incorridas. O Itaú, já adota esse modelo desde 2010. Ou seja: O Itau tem capacidade de pagamento de dividendo extra! Conclusão: ótimo resultado e melhora nas expectativas Com as ações negociadas a um P/E (preço/lucro) de 7,5 vezes para 2025 o Itaú um investimento sólido. Espero um retorno de cerca de 8% de Dividendos, o que facilita o carrego em carteira. Os resultados atuais mostram condições de boa performance em 2025, apesar do macroeconômico desafiador. Diante da alta co ncorrência margens sejam elevadas é fundamental e o único que vem mantendo isso dentre os bancões tradicionais é Itaú. O banco ainda melhorou a expectativa de crescimento da carteira de credito total , diante dos últimos resultados positivos   A expectativa anterior de crescimento para a carteira de crédito era de 6,5% a 9,5%. Agora, o piso foi elevado para 9,5%, e o banco projeta entre 9,5% e 12,5%. O aumento das estimativas do Itau ocorre apesar da desaceleração no crescimento da carteira de crédito vista no setor - outros bancos, como Santander e Bradesco, mantêm projeções mais conservadoras É uma sinalização de que o banco está saudável o suficiente para continuar expandindo sua carteira. O resultado foi positivo para a BB Seguridade #BBSE3:  O lucro de R$ 2,3 bilhões no 3T24 com alta de +10% em comparação ao ano anterior O resultado foi favorecido pela: queda nas despesas com sinistros na Brasilseg e crescimento de 7,1% dos prêmios ganhos retidos com desempenho expressivo nos seguros prestamista (+16,4%), penhor rural (+25,8%) e vida produtor rural (+14,9%). receitas de corretagem maiores na BB Corretora no segmento de seguros e melhora da margem operacional O que não foi tão bom: O resultado financeiro 16,2% inferior ao 3T23 com aumento das despesas financeiras na Brasilprev, em função da elevação do custo do passivo dos planos tradicionais, considerando a inflação com defasagem de 1 mês acumulada no 3T24 (+1,7%) vs. deflação registrada no 3T23 (-2,8%). A redução da taxa média Selic também contribuiu para a queda do resultado financeiro A expansão de 6,0% no saldo médio de aplicações financeiras combinado de todas as empresas do grupo compensou parte desses efeitos de menores taxas.   Conclusão: BB Seguridade #BBSE3  teve resultado no 3T24 melhor que esperado ! Bom crescimento de lucro de R$ 2,3 bilhões no 3T24, em 10% a.a foi pelo operacional forte com queda nas despesas de sinistros na Brasilseg e crescimento de 7% dos prêmios e mais que compensou o resultado financeiro 16% inferior ao 3T23. Alem disso, a Selic alta deve melhorar os resultados financeiros dos próximos trimestres BBSE teve 11% de retorno em proventos nos últimos 12 meses e negocia a um múltiplo razoável de 8x P/L (preço sobre lucro) Para ver as recomendações e preço alvo para as empresas recomendadas na carteira All in One, clique abaixo : assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! 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Cambuci #CAMB3, não foi o resultado mais brilhante dela, mas segue o player mais barato do setor em P/L e tem 9% do valor de mercado em caixa liquido. O melhor do resultado: A receita da empresa cresce bem, expandiram exportações para capturar o câmbio. O pior do resultado: gastaram mt em mkt e isso prejudicou a margem Ebitda Segue análise em detalhes: Receita da Cambuci #CAMB3 no Brasil foi o destaque positivo, com aumento de 9,4% em relação ao 3T23, com significativo aumento de suas exportações no 3T24, aproveitando um dólar mais apreciado. Perceba que mesmo com o fim das operações deficitárias na Argentina, a receita está crescendo: Boa parte das receitas antes feitas na Argentina agora são exportações: A margem bruta total de 48,9% no 3T24, 0,6 p.p. maior em relação ao 3T23, menos penalizada pelo fim da operação na Argentina. No entanto, no Brasil, a mg bruta caiu 2,1 p.p. para 48,9% no 3T24 vs. 51,0% no 3T23 e reflete o mix de produtos, a exportação com margem mais baixa que no mercado interno e a apreciação cambial que pressionou custos de matérias-primas e importados. Margem EBITDA no Brasil de 24,4%, redução de 4,0 p.p em relação ao 3T23 foi o pior ponto do resultado para mim. Dos R$ 3,4 milhões de acréscimo nas despesas do 3T24, R$ 3,1 milhões correspondem a marketing No 3T24, os investimentos em marketing superaram em 98,4% os valores do 3T23. Lucro antes do IRPJ/CSLL teve aumento de 16,8% em relação ao 3T23 isso reflete a elevada eficiência operacional da Cambuci... mas.... ... o Lucro Líquido caiu 6,4% para R$ 20,6 milhões no 3T24 pela ausência de complementação IRPJ/CSLL diferido, que ocorreu no ano anterior. Caixa Líquido de R$45 milhões no 3T24, que pode se reverter em gordos proventos Outro ponto positivo foi o  caixa Líquido de R$44,5 milhões no 3T24, que pode se reverter em gordos proventos ( o caixa líquido é 9% do valor de mercado da empresa hoje , já pensou que provento gordinho) Além disso, em épocas de Selic altíssima uma alto caixa liquido (caixa maior que despesas financeiras) é ótimo ! Forte geração de caixa ! A empresa segue gerando caixa forte, e gerou R$ 74,4 milhões no 3T24 com reduzidos os níveis de estoque e elevado giro sobre ativos reduzindo a necessidade de capital de giro. A empresa mais barata do setor Negociada a 5x P/L estimado 2025 e com proventos superiores a 5% estimados, a Cambuci segue sendo um player barato na comparação com os pares listados em bolsa. assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira : Investe10 All In One CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! USE MEU CUPOM crispro NO LINK PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO: Assine o Investing pró e dados como um pro fissional Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM de investimentos no www.investe10.com.br Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br   A newsletter diário da analista apenas comenta fatos do mercado diário e nada no diário analista é ou deve ser encarado como uma recomendação de investimento. As recomendações restringem-se as carteiras recomendadas e relatórios exclusivos para clientes das assinaturas. Leia o disclaimer aqui

A rede de farmácias D1000 alcançou uma receita bruta de meio bi no 3T24, um crescimento de 22% em comparação ao 3T23.   Melhor que isso, cresceu 61% em Ebitda e 65% no lucro líquido. A evolução de vendas no ano até setembro, de 20% a.a, é mais do que o dobro do que a região de atuação cresce, ou seja, a empresa vem ganhando participação de mercado.   Quando comparada com o Brasil também cresce praticamente quase o dobro, 20% contra 12%.   A D1000 está crescendo 60% mais do que os associados da Abrafarma, entidade que reúne as principais redes do varejo farmacêutico nacional.   A D1000 continua expandindo sua presença nas regiões Sudeste e Centro-Oeste do Brasil com a abertura de novas lojas de 227 no 3T23 para 259 no 3T24: Mais caixa = melhores pontos comerciais  A cia disse que a medida em que vai tendo mais capacidade de geração de caixa, pode brigar pelas melhores localizações e os melhores pontos comerciais e hoje conta com maior qualificação da empresa no que se refere às escolhas de ponto apoiadas por uma análise técnica aprimorada para escolha dos locais.   Reformas e otimizações  Além disso as reformas e otimizações que melhoraram o fluxo de clientes e o ticket médio aumentaram o desempenho das unidades reformadas em até 35%, melhorando tanto a experiência de compra quanto a rentabilidade.   CRM AJUSTADO = MALHORES INDICAÇÕES DE PRODUTOS  A plataforma de CRM atingiu uma identificação de clientes acima de 93%, permitindo uma base de informação suficiente e cada vez mais robusta para melhorar a quantidade de campanhas segmentadas e personalizadas. O ticket médio de clientes fidelizados é 60% maior, impulsionando as vendas.   E-COMMERCE CRESCENDO E COM ESPAÇO PARA MAIS O e-commerce da d1000 teve um crescimento acelerado em 2024, alcançando 4,4% da receita total, um aumento expressivo em comparação ao ano passado, quando representava 1,4%.   O e-commerce é um dos principais pilares de crescimento, com planos de aumentar a integração entre o online e as lojas físicas, melhor a experiência de compra online e distribuição via apps como iFood e Rappi.   MARCAS PRÓPRIAS AUMENTANDO NO MIX DE PRODUTOS O faturamento com marcas exclusivas teve alta de 28%, chegando a 5,6% da receita total. O crescimento nessa área é visto como essencial para a fidelização e aumento de margem, já que essas marcas têm uma presença exclusiva no autosserviço das lojas.   PRODUTOS DE PRESCRIÇÃO CARREGAM COMPRAS EXTRAS CONSIGO O projeto RX tem como objetivo aumentar a disponibilidade dos produtos de prescrição em loja. Eles são a principal categoria destino e na medida em que ficam mais potente com produtos de prescrição, todas as outras categorias têm potencial de vir junto.   Crescimento em mesmas lojas de 12,8% MUITO MAIOR QUE A INFLAÇÃO NO BRASIL   O crescimento em mesmas lojas (same store sales) foi de 12,8% bem acima de inflação e a loja madura cresceu 11,1% em vendas   A margem bruta apresentou uma ligeira queda para 29,8% devido ao aumento do peso dos medicamentos de prescrição no mix de vendas.   Questionada sobre a ligeira queda de margem bruta, a d1000 reforçou que a diluição de despesas operacionais e a eficiência das novas lojas devem continuar sustentando a expansão de margem, mesmo com uma leve pressão nas margens de produtos de prescrição.   MARGEM EBITDA MAIOR, COM DILUIÇÃO DE DESPESAS O EBITDA ajustado foi de R$ 26,8 milhões, um aumento de 30,6%. O Ebitda em 12 meses é de R$85 milhões!   A margem Ebitda avança de 3,6% no 3T23 para 4,3% no 3T24, mesmo com queda de margem no lucro bruto, indicando forte controle de custos e diluição de despesas.   A despesa média loja cresceu pouco abaixo de inflação. Então isso nos ajuda a ter uma diluição importante de despesas   CONCLUSÃO E PERSPECTIVAS   As estratégias focadas em CRM, aumento de ticket médio, e-commerce e desenvolvimento de marcas exclusivas reforçam o crescimento da companhia.   A EMPRESA OTIMIZOU SEU MODELO DE CRESCIMENTO   Atualmente no oitavo mês uma loja nova D1000 já atinge uma venda de quase 620 mil reais por mês, enquanto antes isso era no depois do primeiro ano   A loja nova nasce com o impacto de todas as melhorias de qualificação operacional e com estratégia comercial.   A tendência é performar melhor em safras mais atuais de abertura de lojas., como se ve claramente no gráfico: 50% da base de lojas já fatura acima de 700 mil reais e à medida que levar todas as novas lojas para faturamentos maiores, a despesa não aumenta na mesma proporção ampliando o EBITDA e lucro líquido   ev/ebitda barato de mais para ignorar AINDA MASI CRSCENDO MAIS QUE A CONCORRÊNCIA Com um P/L de 11x e EV/EBITDA de APENAS 3x ESTIMADOS, a D1000 negocia com múltiplos abaixo da média do setor, sugerindo um potencial de valorização das ações em função do crescimento contínuo de receita e melhorias operacionais:     A D1000 tem CAIXA LÍQUIDO de R$3 milhões, Tranquilidade para o acionista EM TEMPO DE SELIC ALTA   A EMPRESA VAI CONTINUAR ABERTURAS DE LOJAS E CRESCIMENTO   A empresa ainda tem várias lojas para entregar este ano como mostra o gráfico e pretende continuar crescendo fortemente na expansão nos próximos anos   PARA CONSULTAR A MINHA RECOMENDAÇÃO E O PREÇO ALVO PARA A AÇÃO, CLIQUE NO LINK ABAIXO: assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira : Investe10 All In One CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! USE MEU CUPOM crispro NO LINK PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO: Assine o Investing pró e dados como um pro fissional Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM de investimentos no www.investe10.com.br Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br   A newsletter diário da analista apenas comenta fatos do mercado diário e nada no diário analista é ou deve ser encarado como uma recomendação de investimento. As recomendações restringem-se as carteiras recomendadas e relatórios exclusivos para clientes das assinaturas. Leia o disclaimer aqui

O resultado da Irani tem que ser analisado com detalhes, porque teve impactos de maior depreciação por maiores investimentos nos últimos anos e menor variação de ativos biológicos, que são itens que diminuem o Ebitda MAS NÃO representam dispêndios de caixa. Além disso, o custo da sua matéria prima (aparas de papel) disparou e a enchente no Rio Grande do Sul prejudicou fornecedores e logística. Ainda assim, a empresa manteve margens resilientes, mostrando que os benefícios dos investimentos da plataforma Gaia já mostram resultados. Neste relatório, vou analisar com o requerido detalhamento e atualizar a tese com o novo resultado! Os volumes de vendas subiram saudavelmente e estão em bom momento, com o pib crescendo O volume de vendas do Embalagens Sustentáveis (papelão ondulado) subiu 6,1% na comparação com o 3T23 e +10,9% vs o 2T24 com o mercado aquecido e evolução da capacidade produtiva adicionada na Unidade Embalagem Campina da Alegria. Lembrando que o principal segmento atendido é alimentar, com alta participação em frangos. A Irani cresceu mais que o mercado em papelão ondulado e sua participação de mercado aumentou para 4,2% no 3T24, em comparação com 4,0% no 1T24 . O segmento de Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel) subiu 1,1% frente ao 3T23 e 3,7% ante o 2T24. A receita aumentou em relação ao 3T23 e 2T24, motivada principalmente pelo crescimento de volume de vendas de Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado). O Ebitda melhorou ante o trimestre anterior, com recuperação de preços em curso O EBITDA Ajustado no 3T24 foi 6,0% inferior ao apurado no 3T23, e avanço de 6,1% quando comparado ao 2T24. A margem Ebitda de 29,4% no 3T24 foi menor que os 32,7% do 3T23 mas ficou quase estável ante os 30,0% do trimestre anterior APESAR DA ALTA NA MATÉRIA PRIMA (APARAS) DE 30%, mostrando a captura de retornos dos investimentos realizados na Plataforma Gaia. O resultado Ebitda teve impacto negativo de: 1)      Aumento do custo das aparas Desde o 2T24 ocorreu um aumento nos custos com aparas, principal matéria-prima da Irani (24% do custo total), com alta de 28,8% no 2T24 e 30,8% no 3T24. Perceba que o preço médio da Irani em papel ondulado aumentou apenas 2% ante o tri anterior, enquanto os preços de aparas aumentaram 31%. Desta forma, espero que a empresa continue repassando o aumento de preços nos próximos meses, como ocorre historicamente, veja no gráfico: Quando o custo das aparas sobe (área cinza) os preços de papel e embalagens da Irani acompanham. Nos 9M24, as expedições de papelão ondulado atingiram um novo recorde, o que gerou pressão temporária sobre a demanda de aparas, com a alta de preços intensificada pela enchente no Rio Grande do Sul, paralisando alguns fornecedores. A notícia boa é que desde agosto, a oferta e a demanda de aparas se equilibraram e os preços podem estabilizar, enquanto a empresa os repassa e repõe margem bruta. 2)      Diminuição dos preços de papelão ondulado ao longo do ano passado Os preços do papelão ondulado (R$/ton) caíram 2% no 3T24 ante o 3T23.   A notícia boa é que no início de 2024 os preços de mercado estabilizaram e no 3T24 já aumentaram 1,5% em relação ao 2T24. Além disso, no segmento papel, os preços aumentaram ante o ano e trimestre anterior. Veja os movimentos de preços nos gráficos: 3)      Menor variação do valor justo dos ativos biológicos   Os ativos biológicos  da Irani incluem árvores e reflorestamentos que compõe os ativos da empresa.   Esses ativos sofrem variações de valor justo  (ou seja, ajustes no valor de mercado).   Esse tipo de ativo está sujeito a flutuações baseadas em condições de mercado, variações climáticas e a demanda por produtos.   A menor valorização impacta o lucro líquido , tornando este resultado do trimestre menos expressivo em relação ao ano anterior.   No 3T24, o ajuste de valor justo dos ativos biológicos foi menor em comparação aos trimestres anteriores e, portanto, o impacto positivo que esses ativos normalmente trazem para o lucro líquido foi mais contido.   4)      Maior depreciação, devido aos altos investimentos realizados nos últimos anos na Plataforma Gaia, que estão aos poucos transformando-se em melhorias de eficiência para a empresa Repare que os dois últimos itens não têm impacto caixa para a Irani. O fluxo de caixa segue forte O Fluxo de Caixa Livre Ajustado, que desconsidera os investimentos na Plataforma Gaia e outros Projetos de Expansão, bem como a distribuição de dividendos, foi positivo em R$ 32 milhões no 3T24 beneficiado por R$ 22 milhões de do crédito de PIS e Cofins sobre aquisição de aparas no trimestre, referente à ação judicial (aquisições passadas). Desde agosto de 2023 até setembro de 2024, foram compensados R$ 147 milhões, restando um saldo de R$ 91 milhões a serem compensados nos próximos 12 meses. Também estão sendo aproveitados os créditos em compensação dos tributos sobre as novas aquisições de aparas. Nos últimos 12 meses findos no 2T4, o Fluxo de Caixa Livre Ajustado foi de R$ 289 milhões, 27% maior que no 2T23, um FCF yield de 15% GERANDO VALOR e recomprando ações A Irani (RANI3) segue gerando valor para os acionistas com um ROIC de 11% mesmo em um período mais difícil, superando largamente o custo da dívida de 11,3% ao ano (CDI + 0,3%). Após os efeitos do IR e CSLL, o custo foi de 7,4% ao ano. Perceba o efeito do benefício tributário uma vez que a despesa financeira reduz o imposto de renda a ser pago. A relação dívida líquida/EBITDA Ajustado foi de 2,26 vezes no 3T24 dentro do limite de 2,5x e um pouco maior que nos tri anteriores pela redução do Ebitda. 91% da dívida bruta está classificada no longo prazo, sendo 98% denominada em moeda local. Remuneração do acionista via recompras e proventos No 3T24, foram recompradas 3.311.600 ações no Programa de Recompra 2024 com preço médio de R$ 7,98 (comparado a cotação de 7,69 hoje em 31/10/24). Desde o início do Programa de recompra de ações 2024, foram recompradas o total de 3.8 milhões de ações, pelo preço médio de R$ 8,097 Desde 2021, já foram recompradas mais de 17 milhões de ações, reduzindo o número total em 7%. Quando as empresas recompram ações e posteriormente as cancelam, o percentual do acionista na empresa aumenta, assim como sua fatia dos dividendos pagos.   A Irani distribuiu aproximadamente R$ 0,55 por ação nos últimos doze meses, com Dividend Yield de 4,36% e está propondo R$10 milhões em dividendos, 25% do lucro líquido do 3T24. Múltiplos projetados E VALUATION Espero melhora no desempenho operacional da Irani nos próximos trimestres com a normalização dos custos de aparas, repasse e continuidade de aumentos de preços. Reitero recomendação de Compra com perspectivas otimistas para a demanda de papelão ondulado e embalagens no Brasil. A Irani é uma empresa de margem bruta e Ebitda alta, que atua em um segmento estável com alta exposição em embalagens para alimentos, tem uma gestão responsável e com bons resultados ao longo do tempo. O EV/Ebitda projetado para 2025 é de 5,5x ABAIXO do da Klabin (KLBN11) de 6,4x, atuante no mesmo setor. Os dividendos projetados para Irani nos próximos 12 meses são de cerca de 5%, semelhantes ao que eu espero para a Klabi n, que atua no mesmo setor. A Klabin deve ter dividendos reduzidos com sua nova política de pagamento recém divulgada, diante do endividamento mais alto. O novo plano de dividendos da KLBN11 reduziu para uma faixa de 10% a 20% do Ebitda os proventos o que antes era de 15% a 25%. Se os dividendos da Klabin e Irani são parecidos, o endividamento da Irani e Ev/Ebitda são menores ! Irani tem divida líquida/Ebitda de 2,2x (estimo ser o pico, com redução nos próximos meses) pois encerrou os maiores investimentos do projeto Gaia. A Klabin tem dívida líquida Ebitda estimada de 3,5 x que deve ficar em cerca de 3,2x considerando o aporte de R$ 1,8 bi no Projeto Plateau e nova política de dividendos. A Klabin tem limite de endividamento em ciclos de investimento de 3,9 x seu Ebitda.   assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? 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