Vamos lá, começando o dia com algumas boas (e outras nem tão boas) novidades! O Ibovespa tropeçou e fechou em queda de 0,38% enquanto o S&P 500 lá fora subiu um pouquinho com 0,28% de alta. Aqui dentro, o dólar subiu para R$ 5,53. Ah, a “alegria” (só que não) de ver a inflação subindo nas previsões do Boletim Focus mais uma semana... mas calma, a gente já tá acostumado! Ainda assim o nosso ministro está super confiante e disse que estamos no caminho pro Grau de Investimento , enquanto o  Lula pediu reunião com as agências de rating. Falando em agências de rating de crédito ... na Embraer, uma montanha-russa: enquanto a Fitch resolveu dar um tapinha nas costas da companhia e elevá-la ao status de grau de investimento, a gestora Brandes achou melhor diminuir a participação. Vai entender, né? Freud Explica W não, mas o preço sim. De qualquer forma, a Embraer está com uma carteira de pedidos que não cabe nem no porta-malas de um jato: US$ 21 bilhões. Azul, parece que está com mais turbulência do que voar em dia de chuva. A Moody’s rebaixou seu rating. A Santos Brasil (STBP3)  com uma alta impressionante de 16,44% impulsionada pela compra de 47,55% do capital social da empresa pelo grupo francês CMA CGM , um dos maiores conglomerados de transporte marítimo do mundo. Por cerca de R$ 6 bilhões, ou R$ 15,30 por ação, mandou um prêmio de 20% sobre o valor da empresa, e um belo múltiplo de avaliação de cerca de 9x EV/EBITDA . A aquisição de 47,55% da Santos Brasil (STBP3)  pela CMA CGM  acionou a obrigação de realização de uma OPA (Oferta Pública de Aquisição) . A legislação brasileira exige que o novo controlador faça uma oferta para adquirir as ações restantes no mercado, visando dar a todos os acionistas a oportunidade de venderem seus papéis pelo mesmo preço da negociação de controle. O tag along  das ações STBP3  é de 100% . Isso significa que, em caso de troca de controle da empresa, os acionistas minoritários têm o direito de receber, no mínimo, 100% do valor  pago pelas ações dos controladores. Neste caso específico da aquisição pela CMA CGM , os acionistas minoritários podem esperar ser incluídos no mesmo preço de R$ 15,30 por ação. No caso da Santos Brasil, o preço da OPA será o mesmo da aquisição inicial, ou seja, R$ 15,30 por ação , um prêmio de 20% em relação ao preço de fechamento do dia anterior ao anúncio.  Por isso, a alta da ação hoje. Mas Cris, pq não subiu 20%? Pq os investidores descontam sempre alguma incerteza até os fatos se concretizarem, nesse caso, da conclusão do negócio e ainda temos ajustes no preço de venda até sua conclusão, veja: Voltando pra bolsa... E lá na ponta da lista de maiores quedas, Usiminas (USIM5)  sofreu um rebaixamento daqueles, com o JP Morgan chutando a ação para venda e um preço-alvo lá embaixo: R$ 5,50. A queda de 4,76% refletiu o humor azedo dos investidores. O barril de petróleo também deu aquela escorregada -  Brent - 0,79%, cotado a US$ 73,90 APESAR da guerra no oriente médio estar só piorando pelas notícias, com Israel e Líbano se bombardeando fortemente no finde. Bom, por hoje é isso! Segurem-se que a semana tá só começando! Pra não perder nada de RELEVANTE nos mercados, mas também não perder SEU TEMPO com abobrinha, já sabe né.... veja as dicas abaixo... assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira : Investe10 All In One CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! USE MEU CUPOM crispro NO LINK PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO: Assine o Investing pró e dados como um pro fissional Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM de investimentos no www.investe10.com.br Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br   A newsletter diário da analista apenas comenta fatos do mercado diário e nada no diário analista é ou deve ser encarado como uma recomendação de investimento. As recomendações restringem-se as carteiras recomendadas e relatórios exclusivos para clientes das assinaturas. Leia o disclaimer aqui

Das 86 ações que compõem o principal referencial da B3, somente 10 subiram Se o Ibovespa caiu, podemos afirmar que algumas ações de boas empresas despencaram, pressionadas por uma série de fatores que culminaram em um verdadeiro "saldão" de ações. Os culpados : Primeiro, o IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística) está no meio de uma crise interna, com funcionários revoltados alegando interferências no seu trabalho que estão comprometendo a qualidade das pesquisas e indicadores. O descontentamento com a atual gestão de Márcio Pochmann, é tanta que alguns servidores exigem o fim do seu mandato. Isso ampliou o clima de incerteza no mercado, já que muitos dos dados econômicos usados para tomar decisões estratégicas ficaram sob suspeita. "É um medo do mercado que sempre existiu em relação ao Pochmann", disse um analista ao Broadcast, sob condição de anonimato, referindo-se à questão da transparência do instituto. Segundo, a expectativa para o novo relatório bimestral de receitas e despesas, que foi adiado e pode ser divulgado hoje à noite, também trouxe apreensão já que um novo bloqueio no Orçamento pode ser anunciado. E claro, temos a especulação sobre possíveis aumentos mais agressivos na taxa Selic, o que também pesou. Como resultado, o Ibovespa fechou em queda de 1,55%, acumulando uma perda de 2,83% na semana. No câmbio, o dólar voltou a superar a barreira dos R$ 5,50, avançando 1,78% e fechando a R$ 5,5209. Na semana, no entanto, a moeda americana registrou uma queda de 0,83%. Nos mercados internacionais, após a euforia e super alta das bolsas ontem após corte de 0,5 bps dos juros pelo FED nos EUA o S&P 500 recuou 0,19%, enquanto o Nasdaq caiu 0,36%. No Japão, o Banco Central (BoJ) decidiu manter os juros inalterados, sinalizando pouca urgência em aumentar as taxas, já que os riscos de alta na inflação estariam diminuindo. Na China, o Banco Central (PBoC) também manteve inalteradas as taxas de juros de 1 ano (3,35%) e 5 anos (3,85%). isso decepcionou quem esperava por mais estímulos econômicos que ajudariam os preços das comodities a subir. A presidente do Banco Central Europeu (BCE), Christine Lagarde, indicou que um corte nos juros em dezembro é cada vez mais provável. Esse cenário global misto, somado às incertezas locais, resultou em um dia de fortes ajustes no mercado brasileiro.   Dias como hoje são pura alegria para mim! Como uma analista experiente, devo dizer: O mercado em pânico traz ótimas oportunidades para quem sabe o que está fazendo. Afinal, é nesses momentos que eu posso garimpar empresas extraordinárias a preços de banana. Enquanto muitos estão se desfazendo de seus ativos, eu vejo uma oportunidade de aumentar posições em empresas que, daqui a alguns meses, possivelmente terão seu valor devidamente reconhecido. Enquanto a maioria vê caos, eu vejo oportunidade. Afinal, o mercado financeiro é feito de paciência e visão de longo prazo – e um dia de queda é o melhor amigo do investidor atento! não tenho dinheiro infinito! acabou meu dinheiro novo para aportar! o que fazer ? São frases comuns nestes momentos lembre de sempre rebalancear sua carteira vendendo as ações que subiram mais desde que você comprou e comprando aquelas que mais caíram, para manter os percentuais adequados e aproveitar as "promoções!" assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. 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All Time High !!! A bolsa brasileira atingiu o maior patamar histórico hoje !   Menos inflação e economia forte costuma ser o caldo ideal para altas nos mercados. E é isso que parece que estamos vendo ocorrer diante dos nossos olhos de investidores. Acredito que podemos estar diante do cenário que chamam de “Goldilocks”   O nome "Goldilocks" vem do conto infantil "Cachinhos Dourados e os Três Ursos", em que uma menina chamada Cachinhos Dourados experimenta três tigelas de mingau, três cadeiras e três camas, escolhendo aquelas que estão "na medida certa" para ela. No contexto econômico, o "Cenário Goldilocks" refere-se a uma economia que não está crescendo rápido demais (o que poderia causar inflação) nem devagar demais (o que poderia levar a uma recessão), mas sim em um ritmo que é considerado "perfeito". As bolsas no Brasil e em NY tiveram mais uma sessão de alta e já podemos comemorar a marca recorte batida ao longo do dia de hoje. Isso tudo muito impulsionado pelo dado de ontem, quando a inflação pelo CPI de julho nos EUA dentro do esperado elevou a esperança para o corte de juros: Veja os dados de ontem, quando a INFLAÇÃO NOS EUA VEIO BEM EM LINHA COM O ESPERADO: A Inflação ao consumidor em julho nos EUA de 0,2% = consenso , um pouco maior que os -0,1% em junho Núcleo do CPI é de 0,2% = consenso, ante 0,1% em junho. Núcleo do CPI +3,2% ante julho = consenso Hoje, outro dado animou: As vendas do varejo nos EUA melhores que o esperado tiraram o medo de recessão, ou de uma hard landing, pouso forçado, na economia americana! Vou repetir: Menos inflação e economia forte costuma ser o caldo ideal para altas nos mercados. E é isso que parece que estamos vendo ocorrer diante dos nossos olhos de investidores. As vendas do varejo americano divulgadas hoje aumentaram 1% e surpreenderam , bem acima do esperado que era apenas 0,3%, a economia americana vive de consumo, e esse indicador é claro: não só não tem recessão acontecendo , como está bombando. O mercado está bem animado com cortes de juros nos EUA pelo Fed em setembro. Vamos ser sinceros, os dados de inflação parecem bem claros mostrando desaceleração da inflação, veja aqui:   E com tudo isso  o S&P 500 subiu mais 1,61% hoje. O Nasdaq de tecnologia, subiu ainda mais: 2,34% A Nvidia, um bom termômetro da animação, subiu mais 4% hoje. Aqui, tivemos o 8º pregão seguido de ganhos O dólar subiu +0,27%, a R$ 5,4838   Se nos EUA a coisa está boa, na China, a coisa segue feia e está afundando o preço do minério e levando junto VALE3 e as siderúrgicas: Na China Baowu steel group, maior siderúrgica da china falou que a crise do setor siderúrgico na china é pior do que todos imaginam. E com isso o minério de ferro caiu mais 3% pro menor preço desde maio de 2023 em Dalian, na China, cotado a US$ 99 por tonelada ontem.   Por fim, alguns comentários de resultados complementam o cenário: Ótimo resultado da Allos #ALOS3 registra lucro líquido de R$ 321 milhões no 2T24, 164% maior que no 2T23- bem acima da estimativa Ebitda ajustado soma R$ 442 milhões, avanço de 2% em relação ao 2T23 e o retorno operacional  (FFO) foi de R$312 mi. A Receita líquida ficou levemente abaixo de 2T23, com a venda de ativos, mas superou a expectativa, com a ocupação dos shoppings maior, para 96,3% vs. 95,7% a/a. Bom resultado de  JHSF (JHSF3) ! A Receita líquida de R$396 milhões no 2T24 ficou 2% maior que no ano anterior. A alta do lucro surpreendeu. O lucro líquido de R$168,8 mi subiu 60% a/a. O Ebitda ajustado atingiu R$203 milhões, superando a estimativa de R$171 milhões dos analistas, com folga A margem Ebitda ajustada de 51,1% veio bem maior que os 41,1% no 2T23   Telefônica Brasil (VIVT3) vai pagar juros sobre o capital de R$ 0,207 O provento é de 0,4% de retorno sobre a cotação de hoje) até 30 de abril de 2025, devendo a data ser oportunamente definida pela diretoria. A data para ter direito é 26 de agosto de 2024.   Fique atento na sua alocação de ações no All In One, para continuarmos surfando esta onda juntos!!! Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links : Whatsapp aqui ou Telegram aqui! para assinantes: Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! 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Olá pessoal! Para quem é cotista do fundo CDII11 (Sparta Infra CDI FICFI Infra Renda Fixa CP) deve ter notado que apareceu o direito de subscrição do ativo na sua plataforma. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira : Investe10 All In One Recomendo realizar a subscrição, pois: O fundo é recomendado na nossa carteira ALL IN ONE e na carteira de RENDA mensal. Para saber os motivos da recomendação, o relatório de indicação é este : https://www.investe10.com.br/post/fundos-de-infraestrutura-fi-infra-e-fip-ie-duas-opções-totalmente-isentas-de-imposto-paga-ganhar O valor da emissão está abaixo da cotação em bolsa! Ou seja, você pagará MENOS na emissão do que compraria as cotas em bolsa de valores hoje O valor da emissão é de R$107,15 por unidade e o CDII11 negocia a R$108,41 na bolsa (fechamento de ontem). QUAL A QUANTIDADE TENHO DIREITO A SUBSCREVER? Vocês podem subscrever o valor que apareceu no extrato de vocês com o número 12 ao final (CDII12), como mostro no exemplo do meu extrato no inter: ATENÇÃO: Hoje é o último dia para solicitar!! O último dia para solicitar a subscrição , que pode ser feito diretamente no seu app de investimentos da corretora, ou com o seu assessor de investimentos/ gerente é hoje, conforme cronograma abaixo: IMPORTANTE! Data para o PAGAMENTO !!! TEM QUE TER O DINHEIRO NA CONTA PADA PAGAR PELAS NOVAS COTAS SUBSCRITAS ! Lembrem-se que se vocês optarem e pedirem a subscrição, vocês tem de ter o valor em caixa na data da liquidação dia 13/09/24 para o direito de subscrição e dia 3/10/24 para a oferta, conforme o cronograma acima. GUIA DE COMO PEDIR A SUBSCRIÇÃO NO APP : Cada app e corretora tem seu layout. Abaixo mostro como funciona no Banco Inter, para fins de exemplo e para vocês se basearem quando forem procurar no seu app , da corretora onde vocês tem a custódia das cotas do CDII11 neste caso. Caso não encontrem o caminho no app ou achem muito complicado, basta pedir pro assessor ou gerente de vocês ! 1 ) no app, va no item investimento 2) procure por ofertas 3) ache o follow on do CDII11 4) leia e aceite os termos, informe a quantidade que você quer subscrever (lembre que o valor máximo é o que aparece no seu extrato como CDII12) e continue o processo. Está feita sua reserva! Agora é só esperar a data de liquidação para pagar ! assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira : Investe10 All In One CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! USE MEU CUPOM crispro NO LINK PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO: Assine o Investing pró e dados como um pro fissional Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM de investimentos no www.investe10.com.br Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br   A newsletter diário da analista apenas comenta fatos do mercado diário e nada no diário analista é ou deve ser encarado como uma recomendação de investimento. As recomendações restringem-se as carteiras recomendadas e relatórios exclusivos para clientes das assinaturas. Leia o disclaimer aqui ABRAÇOS CRISTIANE FENSTERSEIFER , CNPI 12/09/2024

A Nvidia continua sendo um pilar no boom da inteligência artificial, mas sua previsão de receita para o terceiro trimestre, de US$ 32,5 bilhões, não atendeu a algumas das estimativas mais otimistas, que chegavam a US$ 37,9 bilhões e por isso as ações caiam no aftermarket agora a noite. Na minha opinião, a realização é devido a alta expressiva, mais do que pelos resultados, que foram excelentes. A Nvidia acaba de divulgar seus resultados financeiros para o segundo trimestre de 2024, e o que se viu foi um espetáculo digno de Hollywood. A empresa não só superou as expectativas como também mostrou que ainda tem muito gás no tanque, mesmo diante de alguns desafios. O lucro por ação ficou acima das previsões, e a receita explodiu, revelando o quanto a gigante dos chips está capitalizando na revolução da inteligência artificial (IA).   Mas antes de nos empolgarmos demais, vamos analisar os detalhes.   Resultados Financeiros: Uma Explosão de Crescimento   A Nvidia registrou uma receita de US$ 30,04 bilhões, um crescimento de 122% comparado ao ano anterior: Esse número esmagou as estimativas dos analistas, que esperavam algo em torno de US$ 28,7 bilhões. O lucro liquido por ação também deu um show, chegando a US$ 0,68, contra uma expectativa de US$ 0,64. O Lucro operacional cresceu 160% para $ 19,9 bi e o Fluxo de caixa livre + 125% para $ 13,48 bi Todas as estimativas superaram a expectativa como mostra o gráfico da Investing: A empresa anunciou recompra de ações de US$ 50 bilhões. Isso não é pouca coisa, especialmente considerando que estamos falando de uma empresa que já vinha surfando uma onda de crescimento exponencial nos últimos trimestres.   Um ponto interessante é que 88% dessa receita veio do segmento de data centers, onde a Nvidia reina soberana, impulsionada pela demanda insaciável por IA. Não é à toa que grandes players como Google e Meta estão de olho nos processadores da Nvidia para alimentar suas operações de IA.   Otimismo para o Futuro: O que Jensen Huang Está Vendo   Jensen Huang, o CEO visionário da Nvidia, não esconde seu otimismo sobre o futuro da empresa. E ele tem razões de sobra para isso.  Huang mencionou que a Nvidia está apenas no começo de uma longa estrada pavimentada com ouro — ou melhor, chips de IA.  A demanda por IA está crescendo de forma acelerada, e a Nvidia está posicionada para ser o coração pulsante dessa revolução.   A previsão de receita para o próximo trimestre foi elevada para US$ 32,5 bilhões, superando as expectativas do mercado. Isso sugere que a Nvidia está confiante em sua capacidade de continuar entregando resultados excepcionais, mesmo com os desafios de produção do novo chip Blackwell, que vamos explorar em breve.    Desafios com o Chip Blackwell: O Calcanhar de Aquiles?   Falando em Blackwell, o novo chip da Nvidia, a expectativa é alta, mas o caminho não está sendo tão suave. A empresa enfrentou alguns problemas de rendimento na produção, um detalhe que não passou despercebido pelos analistas. Esses problemas afetam diretamente a quantidade de chips funcionais que a Nvidia consegue produzir, algo crítico para atender à crescente demanda.   A Nvidia já começou a enviar amostras do Blackwell para potenciais clientes, mas a verdadeira prova de fogo será no próximo trimestre, quando espera-se que esses chips comecem a gerar "alguns bilhões de dólares" em receita.                                                                                             Análise do Mercado:   As reações ao relatório da Nvidia foram variadas, como era de se esperar. Enquanto muitos elogiaram o desempenho robusto, houve um certo ceticismo sobre a sustentabilidade desse crescimento meteórico. Alguns analistas, como aqueles da Bloomberg Intelligence, apontaram que as expectativas sobre a Nvidia estavam “exageradamente altas,” o que acabou gerando volatilidade nas ações após a divulgação dos resultados.   As opiniões também foram mistas. Alguns especialistas destacaram o impressionante crescimento no segmento de data centers... ... outros manifestaram preocupação com a concentração da receita em poucos clientes e os já mencionados problemas com o Blackwell.    Reflexões Finais:   Apesar dos desafios, a Nvidia está em uma posição incrivelmente forte. Seu domínio no mercado de IA, combinado com um pipeline de novos produtos, sugere que a empresa tem tudo para continuar sendo um dos grandes players do setor. O CEO da Nvidia disse em entrevista a Bloomberg, logo após a divulgação, que o novo chip terá MUITO suprimento, e que espera um 'ótimo 2025' após a chegada do novo chip  (a empresa tinha relatado anteriormente problemas na produção da linha Blackwell) Com a demanda por IA apenas começando a aquecer, a Nvidia tem tudo para continuar seu reinado, desde que consiga manter o ritmo de inovação e resolver os problemas que surgem pelo caminho.  Em outras palavras, a Nvidia pode estar em uma montanha-russa, mas ainda parece que tem estrada pela frente . Acompanharei o call e atualizo o modelo em breve. Mercado hoje 28/08/24 – Galípolo! Como esperado: Haddad anuncia que Galípolo será novo presidente do Banco Central! É uma boa notícia, já que o mercado está gostando do seu discurso de responsabilidade técnica com a inflação Falando em decisões técnicas, Campos Neto disse hoje que o BC fará o que for necessário para levar a inflação à meta de 3%. O Ibovespa subiu 0,42%, novo recorde de fechamento O dólar subiu +0,96%, a R$ 5,55 E nos EUA o S&P500 recuou 0,60% e  Nasdaq perdeu 1,12% Ontem o IPCA-15  de 0,19% veio abaixo da taxa de julho (0,30%) e do esperado. Mas em  12 meses o IPCA-15 está quase no topo da faixa da meta, em 4,35%, o que preocupa. Do lado bom, a qualidade do indicador melhorou com serviços arrefecendo as altas de preços. O Relatório Focus, publicado pelo Banco Central nesta segunda-feira (26), mostrou um aumento nas expectativas para o IPCA de 2024 e 2025.  A previsão para a inflação em 2024 subiu de 4,22% para 4,25%, aproximando-se do limite superior da meta de 4,50%. A projeção para a taxa Selic em 2024 manteve-se em 10,50%, enquanto a estimativa para 2025 subiu para 10%. Esta é a primeira vez em mais de 30 meses que a taxa esperada para o próximo ano alcança dois dígitos. BOM PRA RENNER #LREN3: O Índice de Confiança do Consumidor (ICC) do FGV IBRE, para 93,2 pontos, em sua terceira alta consecutiva. Ainda sobre LREN3 o banco de investimentos Bank Of América elevou sua previsão de lucro líquido para ela de 2024 para R$ 1,311 milhões e de 2025 para R$ 1,477 milhões. Isso gera um P/L2025 DE 11X = na minha opinião, Renner segue baratíssima com este P/L um histórico impecável e um balanço forte, sem dívidas , além de uma marca forte. Bom para Inter #INBR32 Vários Bancos aumentaram o preço alvo de Inter esta semana: O Bradesco BBI revisou seu modelo para o Inter após os resultados do 2T24. O Bradesco BBI elevou o Inter (INBR32) para compra com  um potencial de alta de cerca de 30% A estimativa de lucro líquido  é de para R$ 1 bilhão para 2024 e R$ 1,7 bilhão para 2025 (14% acima do consenso); Assim, o Inter estaria negociando a 11x lucro esperado para  2025 . A estimativa para o ROE (retorno sobre o patrimônio) utilizada por eles para os próximos anos é de 12% e 17%, sendo que a meta do Inter é de 30%. assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL   Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links :   Whatsapp aqui   ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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O fundo imobiliário KNSC11, que está na nossa carteira recomendada, está fazendo a tá emissão de cotas! Comprando mais barato que no mercado A minha recomendação é participar da subscrição, pois o custo para acionistas já com as taxas da emissão é de R$9,19 ante R$ 9,24 da cota no mercado do KNSC11 hoje. Os cotistas do KNSC11 no dia 16/08 poderão participar da oferta exercendo seu direito de preferência (KNSC12), em 41,85%. Por Exemplo: quem tinha 100 cotas em 16/8 tem direito a subscrever até 41 novas cotas. O exercício do direito de preferência ocorre entre os dias 20 e 30 de agosto, e a liquidação financeira ocorrerá em 02/09. Ou seja, lembre de ter dinheiro na conta nessa data para pagar pelas novas cotas que vc subscrever. Como fazer para subscrever? Pedir você mesmo direto pelo app de investimento na seção novas emissões ou ofertas públicas (depende do app o nome), ou pedir para quem te atende na corretora/banco, dizendo que quer subscrever as cotas do KNSC11 a que tem direito. ESSE TAL DE KNSC11 É BOM? Naturalmente, além do desconto da subscrição para o valor de mercado. sempre temos que analisar se o ativo em questão é bom ou não pra investir. Nesse caso, é um fundo de investimento imobiliário recomendado na nossa carteira e você pode ler os motivos clicando aqui, para ler o relatório onde recomendei o fundo : Relatório KNSC11: Atenção!  Nova recomendação de compra ! Retorno de IPCA+7% sem imposto de renda e com liquidez imediata ! Um dia muito importante para o mercado hoje As bolsas marcaram novos recordes hoje: Ibovespa subiu +0,32% para o recorde histórico de 135.608. O Dólar caiu -2% R$ 5.496 no futuro. Várias ações subiram muito, como Renner (LREN3) +7,32% Outro destaque do dia foi 3R Petroleum RRRP3 que liderou as altas do setor petrolífero, em meio à valorização do petróleo. A ação da companhia subiu 2,5%, a R$ 27,7. O Itaú BBA reapresentou o preço-alvo para a 3R de R$ 47 - 70% de upside - com recomendação de compra citando que após fusão com Enauta, a 3R deverá superar o nível de 110 mil barris de óleo por dia em 2025. As altas de hoje ocorreram pois Powell praticamente confirmou que os juros nos EUA começarão a cair logo "Chegou a hora" disse Powell em Jackson Hole. A inflação está finalmente domada. O foco do mandato duplo mudou, deixando clara que a sua preocupação agora é com o mercado de trabalho. A reação dos mercados: Bolsas renovando máximas em NY e no Brasil, juros e dólar caindo. Índice de Small Caps nos EUA tem alta de mais de 3% após os comentários do presidente do FED. Na minha opinião, o ciclo de alta para países emergentes como o Brasil está APENAS COMEÇANDO com a queda dos juros nos EUA. Aqui no All In One abocanhamos a alta recente da bolsa e não ficaremos de de fora dos movimentos futuros , com uma carteira bem equilibrada , balanceada e diversificada. Alguns tem medo e acham que após a alta recente é hora de vender Eu discordo fortemente dessa ideia. Vendemos e venderemos aquelas ações que já nao tem mais potencial após a alta . Mas ainda vejo inúmeras empresas MUITO BARATAS na bolsa brasileira e mesmo nos EUA onde a alta se concentrou apenas quase só nas empresas de tecnologia gigantes , deixando small caps de lado nos últimos tempos. Além disso, o fluxo de dinheiro estrangeiro que mal começou a entrar na bolsa brasileira sequer chegou perto das small cap... Ainda não tivemos sequer um IPO ... Não tenhamos a síndrome de brasileiro vira lata, que com uma mísera alta da bolsa nos contentamos. Seguiremos a estratégia pautada em diversificação, valor justo CALCULADO para os ativos, margem de segurança, equilíbrio entre renda variável e outras classes como renda fixa, FIIs e Fiagros... Afinal, na vida TUDO É UM EQUILIBRIO ! E pra fechar com chave de ouro ... Banco do Brasil (BBAS3) anunciou nesta sexta-feira, 23, após o fechamento do mercado, a distribuição de R$ 1bi de Juros sobre o Capital Próprio (JCP) no valor por ação é R$ 0,18660 Os JCP serão pagos em 27/09/2024 e terão como base a posição acionária de 11/09/2024. assinante Clique aqui para o fechamento de hoje das recomendações Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links : Whatsapp aqui ou Telegram aqui! Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira : Investe10 All In One CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! 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Podemos dizer que a ação é totalmente esquecida pelo mercado. Como uma small cap esquecida, é normal que o ativo fique de certa forma mal avaliado pelo mercado, deixando espaço para oportunidades na precificação. Quando olhamos na plataforma InvestingPro, em busca de informações, aparece um total de zero analistas cobrindo o papel, veja abaixo:  Vale lembrar que a Coelce já esteve a venda pela sua controladora, que desistiu de vende-la a espera pelas novas regras de renovação de concessões no Brasil Assunto chave do caso – renovação de concessão e venda da empresa pelo controlador destravando valor O contrato de concessão da Coelce vence em 2028. O  Ministério de Minas e Energia (MME) enviou em maio de 2024 o decreto referente a renovação de concessões de distribuição, uma vez que outras distribuidoras tem suas concessões vencendo ainda antes. A partir de 2025, já são 20 contratos vencendo, de outras concessões que representam mais de 60% das distribuidoras brasileiras. Em geral as regras preveem maior controle e exigência de qualidade – medida pelo DEC e FEC – duração e frequência de interrupções de energia, e as concessões terão uma extensão de 30 anos nos contratos caso demonstrem capacidade de atender as demandas. A publicação do decreto foi um mitigador de risco para o setor, que agora já tem regras mais definidas. O setor chegou a subir no dia da divulgação do decreto. Dentro de 90 dias de avaliação as empresas terão duas opções: Venda do controle da concessão se não cumprir as condições aumento de capital para manter a sustentabilidade da operação Dito isso, entendo que a Coelce consegue ao longo dos anos cumprir com o DEC e FEC regulatório e possui uma saúde financeira estável que cumpre com os requisitos. Vamos analisar como está a qualidade do atendimento da Coelce De 2020 para 2022, a Coelce reduziu em 33% a quantidade média das interrupções de energia (FEC por Unidade Consumidora) e em 39% a duração média das interrupções (DEC por Unidade Consumidora). Veja nos gráficos que a empresa reduziu o DEC e o FEC, o que é positivo , pois denota menos interrupções no fornecimento de energia A melhora continua ocorrendo e o DEC de 10,4 no 2T24 ficou ligeiramente acima do limite regulatório que é de 9,84. Aumento atribuído a maior severidade nos eventos climáticos no início de 2024 OFEC apresentou uma redução no 2T24, ficando 2,2% abaixo do mesmo período do ano anterior. Além disso, os indicadores dela são melhores que os das demais empresas da região : Já em relação as perdas de energia a Taxa Anual Móvel em 12 meses ficou em 17,73% no 2T24, um aumento de 1,35 p.p. em relação às perdas registradas em 2T23, de 16,38%, devido ao aumento da energia injetada, pelas altas temperaturas, acarretando maiores níveis de perdas técnicas (que não são “gatos”. Como podemos observar considerando as perdas técnicas e as não técnicas regulatórias , a empresa encontra-se dentro da meta regulatória de 19%. O plano de combate às perdas de energia da Enel Ceará mantém suas ações nos pilares de prevenção e recuperação da receita, com inspeções em clientes, recuperação de clientes cortados e mapeamento de consumidores clandestinos. As ações de recuperação de energia levaram a um incremento no mercado faturado de 80 GWh de energia no S24. Entendo que isso será apenas para casos extremos e não afetaria a Coelce . Além disso a empresa estima investimentos de R$ 4,8 bilhões para o período de 2024 a 2026, cerca de R$ 1,6 bilhão por ano o que representa aumento de 44% ante a média dos últimos 6 anos. Meu cenário base é a renovação da concessão Como vimos acima a qualidade de fornecimento medida pelo DEC e FEC e as perdas de energia estão dentro ou muito próximos dos parâmetros regulatórios e tendem a melhorar mais com investimentos acima da média já anunciados pela empresa nos próximos anos. Vale lembrar que pelo modelo regulatório das concessões de distribuição, os investimentos maiores tendem a se transformar em retorno maior, já que é aplicado durante a revisão tarifária o percentual de retorno regulatório sobre estes investimentos. Como conclusão, caso a renovação da concessão seja efetuada, que é meu cenário base, é possível que a Enel retome os planos de venda, talvez destravando valor da ação. Saude financeira – analise do resultado do 2T24 Resultados do 2T24 foram mornos. A Coelce, Enel Distribuição Ceará, teve uma queda na Receita Líquida de 12,5% no 2T24 em relação ao 2T23, impactada principalmente por uma redução nos ativos e passivos financeiros setoriais e pelo aumento das perdas técnicas e não técnicas. A migração de clientes do mercado cativo para o mercado livre impulsionou um aumento de 12,9% no volume de energia vendida a consumidores livres nos setores industrial e comercial. Já o EBITDA da Coelce no 2T24 aumentou 2,2% em comparação com o 2T23 e a margem EBITDA subiu para 23,6%, indicando eficiência operacional na gestão de custos e despesas, mesmo com a queda da receita líquida.  As despesas operacionais totais diminuíram 14,1% em relação ao 2T23. A redução significativa nos custos não gerenciáveis, como a compra de energia, refletiu diretamente nos resultados, especialmente com o término do contrato oneroso com a Cia. Ger. Térmica Fortaleza. O lucro líquido caiu 3,3% em comparação com o 2T23, p devido ao aumento das despesas de depreciação e amortização A métrica mais importante para avaliar a empresa A métrica mais importante na minha opinião no setor de distribuição é a comparação do valor da firma da empresa – valor de mercado mais endividamento líquido, com a Base de Remuneração Regulatória homologada pela ANEEL, que foi definida na revisão de 2023 como R$6 bi para a Coelce conforme o quadro abaixo: Desta forma, temos que hoje, negociada a um valor da firma de R$7,6 bilhões, a COCE5 negocia a um EV/RAB de 1,2 vezes, um pequeno prêmio, que é menor do que verificamos em outras empresas com preponderância na atividade de distribuição. O quadro abaixo mostra algumas estimativas de empresas do setor e transações recentes e o EV/RAB pago ou negociado atualmente: Como estimativa, se fizermos um EV/RAB de 1,5x para uma venda eventual de Coelce, teríamos um valor de 50% a mais do que o valor da firma atual da empresa. Além disso a empresa negocia a múltiplos descontados frente a pares:   Conclusão: MANTER Recentemente as distribuidoras de energia na bolsa sofreram com o receio do mercado de novas regras como por exemplo a de limitar os dividendos em caso de qualidade inferior ao necessário na concessão . Mas o decreto de renovação de concessões em geral teve um teor positivo para a COCE5 e demais distribuidoras Alem disso, afastou o risco do PL 4831/23 que disciplina o processo de prorrogação das concessões de distribuidoras de energia elétrica cujos contratos de concessão, de 30 anos, terminam entre 2025 e 2031 no legislativa e   oferecia às distribuidoras um porcentual máximo de disponibilidade em geração distribuída (GD) no seu total de consumo, de 25%  sendo que boa parte das concessionárias tem interesse na geração distribuída ou já passaram esses 25%.  Investir na Coelce pode ser uma boa opção para investidores que buscam a resiliência do setor de energia elétrica e especialmente do setor regulado de distribuição aliado ao potencial de venda dos ativos com destravamento de valor Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! 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Cruzeiro do Sul Educacional ( #CSED3) mostrou mais um bom resultado no 2T24. Mais um bom resultado da Cruzeiro do Sul Educacional (#CSED3): Cresceu base de alunos, aumentou ticket, mg bruta estável. Uma pequena queda na mg Ebitda ocorreu por investimento em automação e tecnologia. Fez uma aquisição em medicina no trimestre com custo menor que o mercado. E o lucro líquido +21% a.a. Vamos olhar ponto a ponto: O 2T24 fechou com receita líquida de R$670 milhões, um crescimento de +11% a/a impulsionado pelo crescimento de 10% na base de alunos, para 514 mil estudantes. A empresa teve pequeno crescimento nas mensalidades médias tanto no Presencial como no Digital. O 1S24 encerrou com crescimento de 7,7% na base de estudantes na graduação Presencial e de 16,5% no Digital. No 2T24 a empresa comprou o Centro Universitário de Pinhais com 154 Vagas de Medicina a um múltiplo de R$ 1,2 milhões/vaga - a primeira aquisição pós-IPO. Com isso, a CSED passa a contar com 839 vagas de medicina autorizadas em seu portfólio, sendo 38% na região metropolitana de Curitiba e 33% na cidade de São Paulo. A área da saúde, que tem melhores margens e preços, segue ganhando espaço no mix da empresa: No ciclo de captação de alunos 2024.1,  o nível de rematrículas no Presencial se manteve em patamares elevados, em 89% da base apta. No Digital, as iniciativas de investimento em automação contribuíram para um avanço de 1,1 p.p. na rematrícula. O lucro bruto aumentou 11% ante o 2T23 e a margem bruta ficou estável em 49,2%, mesmo com aumento dos docentes de saúde e dissídios. O Ebitda ajustado foi de R$191 milhões, leve crescimento de 2% a/a, com margem de 28,6% (-2,7 p.p. vs. o 2T23), impactado pontualmente pelo avanço dos projetos de tecnologia (1,5 p.p. de ROL a mais que 2023) e despesas com gastos e provisões jurídicas (1,4 p.p. de ROL a mais que 2023), em parte mitigados por uma redução em gasto com pessoal (2,1 p.p. de ROL a menos que 2023) fruto de eficiências perenes e automação de processos. O Lucro líquido ajustado de R$62 milhões cresceu 21% no 2T24 em relação ao ano anterior. A empresa gerou R$208 milhões de caixa líquido no 1S24 e tem uma dívida liquida bem controlada em 1,7 vezes Ebitda, mesmo com o desembolso de caixa para pagamento da aquisição da FAPI, no montante de R$ 158 milhões, com uma parcela significativa à vista. A CSED3 negocia a um EV/Ebitda de 3x e a um P/L de 12x, um múltiplo menor que as pares, com bom crescimento de receita e lucro Gostou do conteúdo ? Compartilhe ! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links : Whatsapp aqui ou Telegram aqui! para assinantes: Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada financeira Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One QUADRO DE AVISOS: CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! USE MEU CUPOM aff201 NO LINK PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO: Assine o Investing pró e dados como um pro fissional Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM de investimentos no www.investe10.com.br Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br A newsletter diário da analista apenas comenta fatos do mercado diário e nada no diário analista é ou deve ser encarado como uma recomendação de investimento. As recomendações restringem-se as carteiras recomendadas e relatórios exclusivos para clientes das assinaturas. Leia o disclaimer aqui

Quase ninguem fala dela, ou comentou seus resultados. Isto é ruim? Não na minha opinião. Em geral é nas empresas mais esquecidas que conseguimos comprar bons negócios com múltiplos de negociação baixos (leia-se: empresas baratas). Esta é uma situação recorrente com small caps, ainda mais em momentos em que a bolsa de valores está “fora de moda” A receita liquida e a receita por par cresceram 4% ante o 2T23, com o numero de pares vendidos estável frente ao ano anterior  - o destaque foi a alta de 12% nas exportações a.a. O Lucro Bruto cresceu 8% bem versus o ano anterior, com a receita liquida crescendo e o custo total estável frente ao ano anterior. A margem bruta aumentou 1,7p.p para altos 42,6%.  A margem Ebit recorrente aumentou 2,6 p.p para 8,8% com o Ebit recorrente aumentando em 48% a.a já que as despesas recorrentes também não subiram ante o ano anterior. O Ebitda foi de R$43 mi, alta de 76% em relação ao mesmo período de 2023. A Grendene registrou lucro líquido de R$42 mi no 2T24, uma queda de 27% a.a. devido ao resultado de outros ativos financeiros (SCPs, COE, Debêntures) pior que no 2T23. O  caixa gerado nas atividades operacionais foi de R$637 milhões sendo destinado para distribuição de dividendos e juros sobre o capital próprio o valor de R$222 milhões. O caixa líquido (considerando caixa, equivalentes e aplicações financeiras de curto e longo prazo, menos empréstimos e financiamentos de curto e longo prazo) em 30/06/2024 era de R$1,5 bilhão, 44,5% maior que no ano anterior. A empresa aprovou recompra de ações de até 2% do capital em circulação recentemente. A GRND3 pagou 5% de retorno em proventos em 12 meses, negocia a P/L de 12 meses de 10x e EV/Ebitda de 9x. A “Crocs” brasileira: Da fábrica para o varejo No dia 19/06 a Grendene anunciou novas iniciativas da marca Melissa, cuja operação foi internalizada há um ano pela empresa. Antes as franquias era comandada por uma terceirizada, a Multi Franqueadora.  O foco é melhorar a relação com o franqueado para retomar a expansão mais acelerada de lojas e se aproximar do cliente final. Atualmente, a rede de franquias conta com 409 lojas e corresponde a 60% do faturamento da Melissa. As lojas e marca serão renovadas com novos conceitos arquitetônicos e pagamento direto com o vendedor, estilo loja da Apple gringa, pelo que entendi. Em breve passarei a atualização do preço alvo e valuation para os assinantes. Gostou da nossa newsletter diária gratuita? Compartilhe com os amigos! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links : Whatsapp aqui ou Telegram aqui! para assinantes: Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada financeira Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One QUADRO DE AVISOS: CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES   CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM  ! USE MEU CUPOM aff201 NO LINK PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO: Assine o Investing pró e dados como um pro fissional Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM de investimentos no www.investe10.com.br Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br A newsletter diário da analista apenas comenta fatos do mercado diário e nada no diário analista é ou deve ser encarado como uma recomendação de investimento. As recomendações restringem-se as carteiras recomendadas e relatórios exclusivos para clientes das assinaturas. Leia o disclaimer aqui

Tudo hj tem d graça na internet. O que se paga é pelo tempo. Vc ganha mais usando seu tempo pra ganhar dinheiro na sua expertise e tem resultados melhores pagando pra um especialista te ajudar na dele. Esse ano eu resolvi plantar um jardim ... Se você começa a comprar flores e plantas, logo perceberá que paga pelo tempo. Sementes são baratissimas Mudas são baratas Plantas jovens são caras Plantas adultas com muitos anos de crescimento já são caríssimas Então, se vc quer seu jardim bonito hoje, vc compra o tempo. Vale o mesmo pros investimentos Quantos anos e erros vc precisará para se tornar um especialista? Para acumular pl relevante? Eu estou nessa há 20 anos. Comecei muito cedo e isso me deu a principal vantagem: TEMPO Tempo para aprender, aplicar, errar, aperfeiçoar, aprender, investir, errar, acertar, acumular, errar de novo, aprender mais com os erros É por isso que falam que tempo é dinheiro. Hoje, eu vendo minhas horas (conhecimento) acumuladas, para quem quer usar as suas de forma mais eficiente. Pq estou falando isso? Pq por incrível que pareça não é claro pra todos a vantagem e o entendimento do que vc compra. Ou melhor O Q VOCÊ DEVERIA BUSCAR COMPRAR. VOCÊ DEVE COMPRAR TEMPO, COMO EU, NO MEU JARDIM... E O TEMPO É O NEGÓCIO MAIS VALIOSO DO MUNDO. É por isso que falam que tempo é dinheiro. No investe10.com.br a pauta é essa. Ganhe tempo para viver sua vida. Use o máximo do seu bem mais valioso. Dos investimentos, eu cuido pra você. ENTRE AGORA PARA O ALL IN ONE, NO BOTÃO ABAIXO e v eja o tempo que você vai ganhar para viver a SUA VIDA.

Em geral, bons resultados trago nesta lista de hoje ... A Renner está voltando a ser LREN3 de antigamente?! Ontem à noite saiu o resultado da LREN3, com crescimento em todas as linhas. A ação foi a maior alta do Ibovespa hoje. A receita subiu 3% a.a, e esse foi o pior ponto do resultado na minha opinião, junto com a venda em mesmas lojas já abertas há 12 meses atras , de apenas 2,7% no trimestre, pois cresceu abaixo da inflação, com certa culpa das temperaturas mais quentes no inverno no Brasil não ajudando nas vendas, além das chuvas no RS . Mas daqui para baixo, no DRE, veio tudo muito bom e talvez por isso as ações subiram 6,55% hoje após a divulgação: A margem bruta de varejo subiu 2,3p.p para 56,2% no 2T24 e talvez a empresa tenha realmente optado por vender menos, mas vender com preços e margens altas! Eu acho que esta estratégia faz sentido, ainda mais diante na competição com itens de menor qualidade nas plataformas chineses. A Renner está ficando cada vez mais Zara, na minha opinião. O Ebitda total subiu 39% a.a e margem Ebitda total subiu 5,7p.p para 21,8% seguindo o crescimento do lucro bruto e com uma melhora substancial na operação financeira que passou de um prejuízo para um resultado positivo de R$35 milhões no 2T, co m menores provisões para inadimplência . Por fim , tivemos o o crescimento de 37% no lucro liquido para R$315 milhões, acima das expectativas do consenso de mercado, mesmo num tri que não é o principal, como o 4T é. Atualmente a LREN3 negocia a 12x o lucro estimado para 2024, cerca de metade da média histórica de seu P/L. A empresa sinalizou melhoras para o segundo semestre na teleconferência. Sanepar (SAPR3) teve custos maiores que prejudicaram as margens. o foco do mercado é o precatório! A empresa lucrou R$ 375 milhões no 2T24, queda de 11% a.a, abaixo da estimativa do mercado. O Ebitda caiu 3% a no 2T24 com alta de 27% em custos com pessoal, por reajustes e maiores indenizações trabalhistas e alta de 20% em energia elétrica também por reajuste e maior volume. Receita subiu 8% a.a com maiores volumes e tarifas. O mercado deve continuar de olho nos precatórios de R$4 BI - quase metade do valor da empresa, que pode virar bons dividendos e mesmo com o resultado mais fraco a ação ficou quase no zero a zero hoje. Em breve saberemos s e o valor do precatórios será inserido no orçamento de 2025, o que permitiria pagamento ano que vem. Se não for, poderá ser inserido no orçamento de 2026. Um ponto de atenção é para os reajustes de agua e esgoto abaixo da inflação nos últimos anos, há de se monitorar se os custos e despesas continuarem subindo em ritmo maior, um fator de risco para a empresa e ação. Suzano (SUZB3): não olhe apenas para o prejuízo ! A ação subiu 1,7% hoje, no dia após a divulgação. A SUZB3 registrou prejuízo de R$ 3,8 bi no 2T24 ante lucro de R$ 5 bi em 2023 mas este é efeito não caixa devido a variação cambial e hedge, gerando resultado financeiro negativo de R$ 11 bilhões, mesmo evento que vimos em outras cias de commodities (3R e BRKM) . O Ebitda ajustado, no entanto, subiu muito bem, 60% a.a para R$ 6,3 bi, acima da expectativa do mercado. A receita subiu 25% no 2T24 vc 2T23. Um bom resultado, por conta do aumento do dólar frente ao real e da celulose. A dívida líquida de 3,5x no 2T foi levemente menor que os 3,6x no 1T, mesmo com um grande investimento recém entregue, a maior fábrica de celulose do mundo, o projeto Cerrado. Com isso, é esperado que a desalavancagem tome corpo. A Suzano ( SUZB3 ) aprovou novo programa recompra de até 40 mi de ações, e segue comprando ações de forma agressiva, tendo cancelado 40 milhões de ações em tesouraria . A Suzano negocia a múltiplo EV/Ebitda anualizado do 2T24 de 5x , perto das mínimas históricas (8x de média). BR Partners (BRBI11) mais um crescimento forte em todas as principais linhas. A ação subiu 4,5% hoje, no dia após a divulgação. A Receita subiu 38% a a. com o mercado de emissão de dívidas e fusões e aquisições onde a empresa estrutura e presta assessoria, muito demandados. O lucro líquido R$52 milhões no 2T24 subiu 34%a.a e o retorno sobre o patrimônio foi de altíssimos 24,9%, subindo +5,5 p.p frente ao 2T23. A alíquota de IR ajudou sendo apenas 11% no 2T devido a créditos tributários e com maior receita de clientes via taxas de assessoria, o que tem imposto menor do que receita com capital No novo segmento de gestão de ativos o crescimento foi de mais de 100% no ano, embora ainda pequeno, com R$3,3 bi sob seu guarda-chuva. A Basileia, que mede sua solvência foi de confortáveis 18% e deve subir para mais de 20% com R$160 milhões captados numa LF que vão entrar no balanço. A Cia aprovou dividendos de R$ 0,30 por Units (BRBI11) para os acionistas da base de 13/8/24. O pagamento será dia 29/8/24. Gostou da nossa newsletter diária gratuita? Compartilhe com os amigos! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links : Whatsapp aqui ou Telegram aqui! para assinantes: Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada financeira Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. 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Em geral, os números da maior parte das empresas que tenho olhado, não apenas as da carteira, tem vindo muito bons, com melhoras sequenciais nas atividades. Tem saído muitos resultados por dia, mais de 10, e por isso tenho me concentrado em ler e passar as primeiras impressões, sem recomendações. Por prioridade, entendo que é importante avaliar os resultados trimestrais, para identificar alguma discrepância em relação às expectativas e à tese rapidamente. De preferencia, e é o que ocorre quase em 100% das vezes, já que estudo muito as teses antes de recomendar, não identifico nenhuma discrepância ruim... e se a discrepância é para melhor, segue o jogo... Num segundo momento, quando o número de resultados diários diminuir, começo o trabalho de reavaliar os valuations com base nos novos números divulgados pelas empresas e informações das teleconferências de resultados. Feito isso, aí sim ocorre em geral alguma mudança nas carteiras recomendadas se for necessário: a venda de alguma empresa que perdeu o brilho, ou a adição de alguma empresa que brilhou na temporada... e assim por diante... Por enquanto, temos uma verdadeira enxurrada de novos resultados por dia e segue alguns comentários rápidos e sucintos das primeiras impressões de alguns deles. (e no final do texto tem o comentário sobre o que movimento o mercado hoje): Bom resultado do Banco do Brasil (BBAS3): segue um dos maiores roe (rentabilidade sobre o patrimônio líquido) do setor O lucro líquido ajustado de R$9,5 bilhões no 2T24, teve alta de 8,2% na base anual de comparação. O retorno sobre patrimônio líquido (ROE) foi de 21,7% e segue como um dos melhores do setor, mesmo comparado com bancos privados como o Itaú e Nu. Carteira de crédito totalizou R$ 1,2 trilhão, sendo 13,2% acima do 2T23 A margem financeira teve alta anual de 11,6% e as receitas com serviços alta de 6,7% em um ano. O banco anunciou dividendo de R$ 0,154 por ação e JCP de R$ 0,318 por ação e o pagamento será 30/08/2024 com base na posição acionária de 21/08/2024. Valid (VLID3): Bom lucro apesar da receita menor frente ao 2T24 – uma das empresas com os menores múltiplos do mercado A receita liquida caiu 3% na comparação anual levando o Ebitda a uma queda semelhante, levemente abaixo da expectativa dos analistas, mas com margem Ebitda estável em 25% no 2T24. A vertical de Mobile teve queda de 46% no Ebitda e foi a maior detratora, mas a margem de 18,6% no 2T24 foi maior que a do histórico recente e o EBITDA de Mobile subiu 43% frente ao 1T24, indicando uma melhoria neste segmento. A receita teve aumento de 7% frente ao 1T24 com melhoria de vendas em Identificação & Gov. Digital, estabilidade no segmento Payments e queda em Mobile (telefonia) A empresa escreveu que apesar do resultado fraco em Mobile as perspectivas para o 2S24 são interessantes. O Lucro, no entanto, foi beneficiado por um desempenho financeiro melhor e totalizou R$80 milhões, 43% maior que no ano passado e acima da expectativa do mercado. A Valid tinha caixa líquido (caixa maior que as dívidas) de R$137 milhões ao final de junho, o que significa que há espaço para pagar proventos. A empresa fez R$173 milhões de Geração de Caixa Operacional, 134% do EBITDA do trimestre, A VLID3 vai pagar proventos de R$0,37 por ação, ou 2,3% do valor da ação em 16/08/24 Em 16 de julho aprovou JCP referente aos resultados de 2024 no montante de R$0,44 por ação, o que representa um dividend yield de 2,5% A empresa negocia com EV/Ebitda anualizado de 2,4 vezes e P/L anualizado de 4 vezes Braskem (BRKM5) veio com o operacional bom, apesar do prejuízo causado pela variação cambial Braskem (BRKM5) veio com o operacional bom: No 2T24 as vendas líquidas aumentaram, +7,4% a/a, e vieram acima do esperado. Os spreads petroquímicos melhoraram frente ao 1T (+8% em resinas e + 19% em químicos) e o custo do produto vendido cresceu pouco 2,2% a/a e com isso o Ebitda recorrente de R$ 1,7 bi, veio com crescimento de 137% a.a e 27% maior t/t, e maior que a estimativa de R$ 1,5 bi. A empresa gerou R$357 mm de caixa recorrente ante queima de caixa no ano anterior. O prejuízo líquido R$ 3,91 bi, foi maior que o prejuízo de R$ 823 mi a/a e acima da estimativa de R$ 2,24 bi, mas foi causado pela variação cambial que tem EFEITO NÃO CAIXA, como visto no 2T da 3R, RRRP3. D1000 (DMVF3): lucro 65% maior no no 2T24 A receita de vendas da farmácia D1000 cresceu 19% a.a impulsionado tanto pela abertura de 31 novas lojas em 12 meses como por crescimento orgânico, já que a métrica de vendas em mesmas lojas (SSS) subiu +8,4% no tri. - estas são as lojas que já existiam há 12 meses atrás. A margem bruta ficou estável ante o ano anterior, mas margem EBITDA foi 0,4 p.p maior já que o Ebitda cresceu 31% a.a. Como consequência o lucro líquido, de R$13 milhões, foi 65% maior que no 2T23. COMO FOI O MERCADO HOJE: o Ibovespa subiu +0,90% e o Dólar caiu 0,9% com balanços trimestrais positivos em geral beneficiando as cotações de algumas ações, como comentei no início do texto. Um exemplo foi Embraer (EMBR3) a maior alta do Ibov com +9,99% após resultados considerados bons no 2T24 As petroleiras como a 3R (RRP3) +1,38% subiram hoje, PetroRio (PRIO3) + 2,8% e PetroReconcavo (RECV3) +3,4% comemoraram a notícia de liberação de licenças pelo Ibama, que estava reduzindo a produção de algumas delas. Alem disso o Petróleo subiu +1,06% (Brent) com dados nos EUA minimizarem risco de recessão Nos EUA os pedidos semanais de seguro-desemprego vieram abaixo do esperado e diminuindo o medo de recessão o S&P500 subiu 2,30%, a maior alta diária desde novembro de 2022 e o Nasdaq avançou 2,87% Gostou do conteúdo? Compartilhe com os amigos! 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Começamos o dia bem, com um alívio para os mercados globais !!! O gatilho para a queda de segunda-feira dos mercados se desfez  pelo menos parcialmente ! O Vice-governador do Banco do Japão (BoJ), Shinichi Uchida, disse que a economia Japonesa não tolera mais uma alta dos juros e com isso a bolsa deles (Nikkei) subiu 1,2%. Como nem tudo são flores, aqui no Brasil a inflação medida pelo IGP-DI acelerou para +0,83% em julho, ante 0,50% em junho. Agora acumula alta de 1,95% no ano e de 4,16% em 12 meses. Vamos a alguns resultados divulgados na noite de ontem: Inter&Co (INBR32) lucro de R$223 milhões no 2T23 supera o estimado ! Não precisa nem ler muito, a imagem abaixo resume quase tudo no Inter (INBR32 na B3 e INTR na Nasdaq) O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de 10,4% versus 3,6% no 2T23 mostra continuidade do forte crescimento e expansão da lucratividade (a expectativa da empresa é que continue amentando até o fim do ano). A carteira de crédito cresceu fortes 31% e poderia ter aumentado mais pois o Inter tem folga de capital para isso. A inadimplência caiu para 4,7% no tri , mostrando qualidade da carteira. O 2S24 promete ser ainda melhor, dada a sazonalidade da empresa. Considerando lucro de R$900 milhões em 2024 (já acumula R$420 no 1S24) o P/L estimado para o ano fica em 18x. Blau (BLAU3): lucro líquido recorrente de R$ 52 milhões! O lucro líquido recorrente no 2T24 foi de R$ 52 milhões, um aumento de 23,1% em relação ao 1T23, marcando a retomada operacional do seu negócio com o lançamentos de novos produtos, maturação de fábrica e ampliação da capacidade de produção e captura de sinergias com a aquisição do laboratório Bergamo e expansão das atividades da Hemarus. O P/L do 2T24 anualizado fica em 9x Ante o ano passado ainda representa queda de 26%, mas mostra que está em curso a recuperação. A margem bruta de 36,5% no 2T24, subiu 3,2 p.p. em relação ao 1T24. Ebitda recorrente R$91 mi teve leve queda de 3% a/a mas cresceu 41,5% em relação ao 1T24 O EV/Ebitda anualizado fica em 5,5x A margem EBITDA recorrente de 19,6% no 2T24 ante 25,8% no 2T23 A receita líquida de R$465 mi no 2T24 alta de 28% em relação ao 2T23 e de 29% em relação ao 1T24 - acima da  estimativa dos analistas de mercado, com crescimento do segmento hospitalar e varejo + estética + plasma. A atenção deve ficar no controle do PDD – provisão para devedores duvidosos – com alguns clientes do segmento de saúde em apuros financeiros. Do lado positivo a decisão recente do STF para a retomada do leilão do Ministério da Saúde para aquisição de cerca de 800 mil frascos de imunoglobulina SEM PARTICIPAÇÃO DE PRODUTOS SEM REGISTRO é uma ótima notícia, apesar de ainda não ter data passa ocorrer. Esta foi uma das principais causas da queda da ação, pois com a flexibilização para compra de produtos sem registro, ocorrida no Covid e postergada, os preços derreteram. Se a empresa ganhasse cerca de ¼ do leilão com preço e margem históricos seriam cerca de R$ 50 milhões as mais de resultado, segundo estimativas de mercado. Pão de Açúcar - GPA (PCAR3) segue melhorando os resultados - turnaround em curso O prejuízo diminuiu em 15% ante o 2T24 para R$ 272 milhões nas operações continuadas , penalizado  pelo início do pagamento de juros da negociação do pagamento de ICMS com SP. A empresa teve a melhor margem desde 2020 com redução no custo de mercadorias  vendidas. O lucro bruto foi 9,9% maior, com uma margem de 28,2%, 1,9 ponto percentual a mais do que no 2T23, acima das estimativas dos analistas pela Bloomberg. O Ebitda ajustado chegou a R$ 396 milhões, crescimento de 57%, na comparação com o segundo trimestre de 2023. Com despesas quase estáveis ante o ano a margem Ebitda ajustada foi de 8,8%, 3,1 p.p acima do 2T23 - a maior do setor dentre os resultados divulgados – interessante notar que ocorreu aumento de margem mesmo com as vendas fracas. A receita líquida crescendo pouco, 2,5%, para R$ 4,5 bilhões com vendas em mesmas lojas total de 3,4% - abaixo da inflação no período. O destaque foi o formato de proximidade , o chamado Minuto Pão de Açúcar, pequenas lojas de bairro que mostra crescimento de mais que o dobro dos demais formatos (6,9% no 2T), Este é o foco de crescimento e a maior parte das novas 51 lojas abertas em 12 meses no total, sendo 9 das  10 inaugurações no 2T. A empresa pretende crescer também o retail media, venda do espaço de mídia nas lojas e fornecimento de inteligência comercial para os fornecedores. O e-commerce cresceu 15,6% para um 13% das vendas totais A alavancagem caiu de 10,6 vezes no 2T23 para 2,8 vezes com venda de ativos No segundo trimestre, o fluxo de caixa livre operacional caiu de R$ 220 milhões para R$ 63 milhões. Um dos maiores riscos segue sendo as contingências não provisionados de R$ 11 bilhões e caso o Casino (ex controlador) venda sua fatia de 22,5% em bolsa podemos ter pressão vendedora pressionando a ação. Gostou da nossa newsletter diária gratuita? Compartilhe com os amigos! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL Entre no nossos grupos gratuitos, clicando nos links: Whatsapp aqui ou Telegram aqui! para assinantes: Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada financeira Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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Hoje "acabou a crise" do mercado que durou dois dias , sexta e segunda-feira... A bolsa japonesa subiu 10% ... o Iene caiu ... S&P500 avançou 1,03% , Nasdaq +1,03% e Ibovespa + 0,80%. Dólar caiu 1,46%, a R$ 5,65. A única coisa "ruim" hoje foi que os juros no Brasil dispararam com a Ata do Copom dizendo que vai subir Selic se for necessário. Ata do copom envelheceu rápido ... depois do aumento no medo de recessão nos EUA com dados fracos de criação de empregos na sexta esta Ata do COPOM já nasceu defasada ... e o cenário mais provável agora é queda maior nos juros dos EUA , o que beneficia nossos cortes de Selic por aqui ... Mais um resultado excelente do Itaú (ITUB4) ! Recorde de lucro recorrente gerencial: R$ 10,1 bilhões no 2T24 levemente acima do esperado, com alta de 15% ante 2T23 e de 3% ante o 1T24 Todas as métricas mais importantes melhoraram ! O retorno sobre patrimônio líquido (ROE) anualizado de 22,4%, maior em 1,5p.p em relação ao 2T23. Carteira de crédito total ajustada de R$ 1,3 trilhões cresceu 9% ante o 2T24 e 6% ante o 1T24 O custo do crédito ficou 6,7% abaixo do 2T23 A margem com clientes aumentou 3% ante o tri anterior e 6% ante o 2T24 A qualidade de crédito concedido nas últimas safras melhorou e a inadimplência para vencidos a mais de 90 dias de atraso caiu 0,3 p.p, para 2,7% e  provisão para liquidação duvidosa (PDD) menor em 7% ante o 2T24 O Índice de cobertura (90 dias) é de 215% no 2tri24, alta de 3 pp ante 2T23 A receita de serviços aumentou 9% ante o 2T24 As despesas gerenciais aumentaram em 5,6%, um nível bem controlado frente ao crescimento. O Itaú manteve inalteradas as projeções para 2024 e negocia a 8 vezes lucro com proventos de 7% estimados para 12 meses 2T24 da Cambuci (CAMB3) foi show de bola Bom resultado da Cambuci cresceu 16% no lucro, ganhou margem bruta e 5,4 pontos percentuais de Margem EBIT mesmo com a receita estável. O maior destaque é que a empresa gerou R$ 50 milhões de caixa ! Com caixa liquido e geração de caixa alta, a CAMB3 anunciou proventos de R$0,15 por ação (1,3% de retorno) a pagar em 28/08/24 com base nos acionistas em 12/08/2024. Recentemente a Penalty inaugurou uma loja conceito no outlet premium de SP para aumentar o reconhecimento da marca. A empresa tende a ser favorecida pelo bom momento do emprego no brasil, alta na massa de renda e sofre um pouco menos de concorrência dos importados que as varejistas de roupas comuns (sendo que vende principalmente chuteiras e bolas). Olhando no formulário, podemos observar o controlador comprando ações... o que é bacana, mas um ponto fraco da empresa é a baixíssima liquidez, que pode piorar com isso. Empresa com ROIC de mais de 40%, negociando a 5x P/L ... Gostou da nossa newsletter diária gratuita? Compartilhe com os amigos! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL Entre no nossos grupos gratuitos, clicando nos links: Whatsapp aqui ou Telegram aqui! para assinantes: Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada financeira Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. Imagine a tranquilidade de saber que você está tomando decisões informadas e estratégicas, com o suporte de PROFISSIONAL HÁ MUITOS ANOS NO MERCADO, especialista no mercado e dedicada ao sucesso nos investimentos, sem conflitos de interesse, completamente independente, sem ser ligada a nenhuma corretora ou banco. Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One QUADRO DE AVISOS: CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM E WHATSAPP DE ASSINANTES CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM ! USE MEU CUPOM aff201 NO LINK PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO: Assine o Investing pró e dados como um profissional Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM de investimentos no www.investe10.com.br Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br A newsletter diário da analista apenas comenta fatos do mercado diário e nada no diário analista é ou deve ser encarado como uma recomendação de investimento. As recomendações restringem-se as carteiras recomendadas e relatórios exclusivos para clientes das assinaturas. Leia o disclaimer aqui

parte 1 - a crise Na madrugada de domingo para hoje vimos as bolsas asiáticas derreterem. O Japão chegou a ter interrupção do mercado por queda forte (circuit breaker) e o Nikkei (o Ibovespa deles) caiu 12%. O motivo principal das quedas de hoje parece ser a continuidade do fechamento das operações de carrego. Nelas, cerca de 20 trilhões de dólares eram pegos empregados a juros quase zero no Japão e alocados em investimentos mais rentáveis (em geral em dólar). Só que com a moeda japonesa subindo muito nos últimos dias (pela alta de juros e intervenção no câmbio pelo governo japonês) essas operações tem de ser fechadas. Para isso, investidores vendem os investimentos em dólar (como nas bolsas, nas empresas de tech , etc) para pagar esses empréstimos a juros baixíssimos no Japão. Afinal, de nada adianta o juro ser baixo, mas o investidor perder muito com a valorização forte do iene. Por isso, estamos vendo queda forte, principalmente naqueles ativos que subiram muito, como as empresas de tecnologia americanas (e boa parte dessa alta pode ter sido inclusive financiado por operações de carrego - empréstimos em iene japonês). Esse é o motivo, pra mim, para Nvidia por exemplo, ter caído 7,6% hoje. Warren Buffet também põe medo Coloca medo nos investidores o maior investidor do mundo, Warren Buffet, estar cauteloso com a economia dos EUA e ter recorde de US$ 277 bilhões em caixa... Ele vendeu metade de sua fatia em Apple (AAPL), que caiu 4,8% hoje - mas ela ainda é a maior posição da carteira dele, com cerca de 23% de participação ou US$84 bi. E o medo de recessão nos EUA? Na lista de motivos pela queda, ainda temos uma escalada da guerra no Oriente Médio com a retaliação do Irã a Israel (parece que esfriou... vamos ver) E o medo de recessão nos EUA, com o payroll (criação de vagas de emprego) decepcionando na sexta passada e a taxa de desemprego subindo para 4,3% em julho, de 4,1% em junho. Eu não acredito que os EUA estão à beira de uma recessão. Hoje a medida da atividade do setor de serviços dos EUA (PMI) aumentou para 51,4 com aumento nas encomendas e no emprego. Em junho tinha sido 48,8, o menor nível em quatro anos. Acima de 50 indica crescimento de serviços, que é 2/3 da economia dos EUA. Moral da história:  É um movimento de fluxo, não de resultados das empresas, mas o risco disso é: 1) o alto volume das operações de carrego, que pode prolongar o evento 2) se espalhar para uma crise de crédito De qualquer forma o cenário mais provável é que os EUA e outros desenvolvidos cortem mais e mais rapidamente os seus juros o que pode, por outro lado, aumentar o valuation de small caps aqui e acolá... Veja como o mercado não é nada simples e por isso A pressa é inimiga da perfeição Passei o dia estudando e pensando muito sobre alterações na carteira. É possível que  nos próximos dias recomende algumas adequações para os clientes. Mas o principal ponto é que estou muito tranquila com os valuations do portfólio. Entendo que os ativos brasileiros já se encontram excessivamente descontados, diferentemente dos EUA. Talvez isso explique porque no dia de hoje, em meio ao stress que fez o Nasdaq cair 3,4% e o S&P cair 3% o Ibovespa caiu apenas 0,51%. Assim, entendo que vender no meio do pânico dos mercados, sem examinar muito bem a necessidade disso, seria errado. Por falar nisso... parte 2 = as empresas: Bradesco (BBDC4) – excelente resultado perto dos últimos – parece um ponto de virada! O lucro recorrente de R$ 4,7 bilhões no 2T24 foi 4% maior que no 2T23 e 8% acima da estimativa média dos analistas. Na teleconferência o banco indicou que deve superar o lucro médio do guidance: O Retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de 10,8% no 2T24 cresceu 0,6 ponto percentual ante o 1T24. O Bradesco está ainda entre os menores ROEs do setor (metade do ROE do BB e do Itau), mas o resultado parece uma fonte de esperança perto dos anteriores, de que a retomada da rentabilidade que ele está buscando está em curso ! A melhoria do lucro e do ROE veio principalmente pela queda de 29% nas provisões para inadimplência (PDD)  ante o 2T23 para R$7,3 bi Taxa de inadimplência também caiu para 4,3% frente aos 5,9% do ano anterior. Esta inadimplência menor reflete uma melhor qualidade na carteira de crédito. A carteira de crédito expandida totalizou R$912 bi e cresceu +5% a/a A margem financeira gerencial com clientes (receitas com crédito e intermediação financeiras) caiu 8,4% no ano, mas cresceu 5% ante o trimestre passado, para R$ 15 bilhões depois de 6 trimestres caindo. A margem com clientes liquida de provisões (ganho em operações de crédito líquida de PDD) subiu 26% ante o 2T23, para R$ 8 bilhões. A receita com serviços atingiu R$ 9 bilhões, alta de 6% ante o 2T23 e 5% ante o 1T24. O ponto fraco do resultado foi o crescimento das despesas totais de 10,6% ante o 2T23, mas, tirando isso, pareceu um bom resultado e as ações refletiram isso: BBDC3: +8,12% e BBDC4: +7,51% mesmo em dia de queda nos mercados mundiais. BBDB4 negocia no low histórico de 0,8x seu patrimônio (pvpa) ...e dá uma olhada como está para trás do ITUB4 por causa dos resultados mais fracos recentes:   Pão de Açúcar (PCA3) salvou a carteira em dia de stress nos mercados com alta de 15% - entenda os motivos paRA A ALTA DA AÇÃO E O QUE TEM EM COMUM COM O CASO DA AMBIPAR (AMBP3)

O dólar hoje subiu 1,4% frente ao real e chegou perto do nível alto da pandemia! extremamente estressado ! Mas nem tudo é política brasileira e não foi só contra o real que o dólar disparou hoje não... O dólar subiu ante o euro e a libra esterlina e entre os emergentes também  (ok, o real teve a pior performance, e temos nossa culpa nisso). Mas o que me chamou muita atenção hoje foi o movimento de “risk off”  ou fuga do risco, em bom português. O índice do medo... VIX subiu 13% hoje (ai, que medo desse número...) O ouro também saltou para o maior nível da história hoje! As bolsas americanas caíram : Nasdaq caiu 2,30% , S&P 500 caiu -1,37% ... ...e perto disso nossa bolsa (Ibovespa) nem caiu tanto, apenas -0,20%. E poderia ser um dia de festa, com o banco central americano claramente abrindo a porta para cortar juros no comunicado de ontem! Na minha humilde opinião o que preocupa os investidores é e escalada da guerra no Oriente médio. Israel x Hezbollah + Hamas + Irã Quando o Irã entra no jogo, as coisas podem ficar mais feias... e eles prometeram retaliar o assassinato do líder do Hamas em seu território ocorrido esta semana. Sirenes no sul israelense perto das fronteiras com o Líbano tocaram hoje e o Hezbollah confirmou ataques, contidos pelo domo de ferro Mesmo assim, o petróleo Brent caiu 1,63% a US$ 79,52 o barril com medo de desaceleração na economia dos EUA e China após dados fracos hoje. A carteira All In One testada (e aprovada). A carteira All In One mostrou seu lado Antifrágil hoje! Antes que você se apavore, já digo que nossa  carteira All in One performou bem , ficando estável, com players defensivos como Vivo (VIVT3) sendo a maior alta do Ibov, além das elétricas e saneamento subindo... E claro , nossa posição de 12% em ativos no exterior se beneficiando da alta do dólar ! Você pode olhar o desempenho dela no link no final do texto. Só nos resta esperar? Não ! Nos resta investir uma parte dos recursos em proteção e dólar, como já fazemos na carteira ! Além de aproveitar os juros altos no Brasil, o que também fazemos com nosso investimento em renda fixa e especialmente em pós fixados e títulos ligados a inflação.. nem só de câmbio se faz o investimento. Os resultados nos EUA a todo vapor! Por isso, estou sempre de olho no resultado das empresas americanas, já que nossos ETFs de bolsa americana e nossas posições em ações nos EUA refletem o resultado das empresas. E hoje tivemos notícias do resultado das maiores empresas, novamente: Meta, a dona do Facebook, subiu forte após receita e lucros no 2T24 ficarem acima do esperado. O lucro líquido da Meta aumentou 73%! A receita cresceu 22% e a expectativa da empresa para o 3T24 de receita entre US$ 38,5 bilhões e US$ 41 bilhões veio em linha com a previsão dos analistas ! Foi o quarto trimestre consecutivo de crescimento de receita maior que 20%. As temidas despesas de capital (investimento em inteligência artificial ) vieram menores que o esperado no 2T e pro ano a estimativa é entre US$ 37 bilhões a US$ 40 bilhões Amazon – 101% a mais de lucro A Amazon espera um crescimento menor que os analistas para seu lucro no 3T e isso prejudicou as ações, mas o resultado foi muito bom na minha opinião. A Amazon teve receita menor que esperada e estima que a receita no 3T24  deve aumentar entre 8% a 11% frente ao 3T23, abaixo da estimativa média dos analistas. Mas o lucro veio acima do esperado sendo 101,5% maior que no 2T23 A empresa espera o lucro operacional do 3T24 entre US$ 11,5 bilhões a US$ 15 bilhões, enquanto a expectativa dos analistas acima do topo da banda, o que fez as ações caírem após o resultado... Prejuízo feio na Intel, vai ter demissões! A Intel, concorrente da Nvidia, teve prejuízo de US$ $ 1,6 bi no 2T24, revertendo lucro de US$ 1,5 bilhões no 2T23. A receita caiu frente ao ano anterior e as ações derreteram com isso. Não se apavore com Intel... A expectativa para Nvidia permanece alta entre os analistas... ...devido ao baixo estoque e altos preços que a empresa está praticando no mercado. Alem dos investimentos altíssimos anunciados pelas big techs, que compram seus chips em meio ao desenvolvimento de suas plataformas de inteligência artificial. Quando a gente fala de chips mais avançados, usados para A.I. A Nvidia tem mais de 80% do mercado. Destaques locais : Vivo (VIVT3) foi a maior alta do ibov hoje Dentre os destaques do Ibovespa hoje Telefonica, Vivo (VIVT3) foi a maior alta com +4,41%  - empresas com negócios perenes como telefonia, elétricas, tendem a performar bem em momentos de risco. MRFG3 subiu +3,63% como é de se esperar de negócios exportadores diante da escalada do dólar EMBR3 caiu -4,13% em realização de lucros já que ela é uma das que mais sobe na bolsa este ano e DXCO3 −3,97%. Além disso as siderúrgicas seguem o mau momento, com a concorrência do aço chines no Brasil CSNA4: −3,37%. Gostou da nossa newsletter diária gratuita? Compartilhe com os amigos! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL Entre no nossos grupos gratuitos, clicando nos links: Whatsapp aqui ou Telegram aqui! para assinantes: Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada financeira Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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Bolsas em alta hoje: Ibovespa +1,20%, S&P 500 +1,58% e Nasdaq +2,63% O dólar subiu 0,66% a R$ 5,654 por “culpa” do Japão: O banco do Japão (BoJ) elevou a taxa de juros do Japão em 15 pontos-base, para a faixa entre 0,15% e 0,25%, e anunciou a redução da compra de títulos. Isso tende a fazer o dólar subir frente as moedas emergentes (incluindo o real), pelo desmanche de carry trade. Eu expliquei bem detalhadamente esse “fenômeno” aqui. JUROS, Como O esperado: o Federal Open Market Comittee (Fomc) manteve os juros nos EUA entre 5,25% a 5,5% e o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil também manteve a Selic inalterada em 10,5%. Mas enquanto a fala do presidente do Banco Central americano, Jerome Powell ampliou as apostas nos cortes dos juros nos EUA a partir de setembro ... Inflação desacelerou de modo substancial,  disse Powell... ...no Brasil o BC foi duro, como esperado, uma vez que as expectativas de inflação só aumentam nas últimas semanas (lembra do relatório Focus, do Banco Central, que reúne as expectativas dos economistas e sai toda segunda?! Pois é!) Além disso a desvalorização do real frente ao dólar pressiona a inflação ... e ainda tem os riscos de uma política fiscal frouxa do governo Lula – lembra que ontem saiu o pior déficit da história? Pois é! (falei disso aqui). O minério de ferro subiu 2%, a US$ 101, com declarações otimistas da Rio Tinto sobre demanda O petróleo subia hoje para patamar de US$ 80 por barril pelo aumento do risco geopolítico com Israel assassinando o líder do Hamas, ontem em Teerã que aumenta o risco de escalada da guerra no oriente médio, grande produtor de petróleo. O Irã prometeu vingança contra Israel. PNAD Contínua: Desemprego é de 6,9% nos últimos três meses até junho; taxa de subutilização é de 16,4% No Brasil dados muito fortes de emprego ! O desemprego no 2T24 recuou 1 p.p para (6,9%) - a menor taxa de desocupação para o período desde 2014. A população desocupada (7,5 milhões) recuou 12,8% no ano, o menor número de desocupados do período desde 2015. ▪ A população ocupada (101,8 milhões) foi novo recorde da série histórica iniciada em 2012, crescendo em ambas as comparações: 1,6% (mais 1,6 milhão de pessoas) no trimestre e 3,0% (mais 2,9 milhões de pessoas) no ano. A Maior alta do Ibovespa hoje: Weg (WEGE3) sobe +10% Todas as linhas do resultado do 2T24 da Weg superaram as estimativas dos analistas: Receita operacional líquida atinge R$ 9,27 bi, alta de 13,5% Ebitda foi de R$ 2 bilhões, alta de 15,7% Lucro líquido de R$ 1,4 bi , alta de 5,4% em relação ao 2T23 O retorno sobre o capital investido (ROIC) foi de incríveis 37% A cia aprovou o pagamento de dividendos de R$ 0,18755 por ação... mas por ser uma ação de múltiplos altos, acaba que o yield segue baixinho abaixo de 3% no ano Irani (RANI3) : 2T24 sem novidades A receita líquida no 2T24 ficou estável frente ao 2T23, e subiu 3% em relação ao 1T24, com pequeno crescimento de volume e preços de embalagens de Papelão Ondulado e de Papel para Embalagens. Lembremos que ocorreu uma diminuição nos preços de papelão ondulado ao longo de 2023 e menor atualização de valor justo dos ativos biológicos junto com a maior depreciação pelos investimentos na Plataforma Gaia e a empresa agora ainda sofre com esta base de preços menores O Ebitda Ajustado no 2T24 foi estável em R$ 118 milhões, com impacto negativo no 2T24 do aumento do custo das aparas, parcialmente compensado por ganhos de eficiência pelos investimentos da Plataforma Gaia O lucro líquido recorrente no 2T24 foi 41% menor que no 2T23 e 11% inferior ao do 1T24. O lucro líquido contábil sem ajustes para não recorrentes foi de R$ 40 milhões no 2T24 sendo 83% menor que o lucro de R$ 229 milhões no 2T23, quando houve um não recorrente de reconhecimento de créditos de PIS e COFINS de R$ 161 milhões.3R (RRRP3) : prejuízo + geração de caixa 3R (RRRP3) : prejuízo + geração de caixa A receita da 3R cresceu 3 vezes no 2T24 e o Ebitda ajustado de R$ 850 milhões, aumentou 4 vezes, comparado a R$ 199 milhões do 2T23. A Margem EBITDA Ajustada de 33% no 2T24 foi +9 p.p. melhor que no 2T23. Comparada ao 1T24, no entanto, a margem caiu -3,1 p.p. com aumento no custo de extração de petróleo: O custo de extração caiu 4% frente ao ano passado (2T23) mas aumentou 21% ante o 1T24 justificado pela manutenção para revitalização de alguns ativos e aumento de participação do Polo Papa Terra, com preço maior. O prejuízo de R$ 363 milhões no 2T24 reverteu o lucro líquido de R$ 79 milhões do 2T23. O prejuízo ocorreu principalmente pelo efeito do hedge e desvalorização do real frente ao dólar afetando o resultado financeiro. Este é um efeito sem saída de caixa, o qual pode ser revertido nos próximos trimestres a depender do preço do petróleo e dólar. A geração de caixa livre teve uma melhora e foi de R$ 596 milhões no 2T24, versus um consumo de caixa R$ 433 milhões no 1T24. 3R e Enauta, agora juntas Enauta e 3R anunciaram que hoje ocorreu a conclusão da fusão Junto com os resultados do 2T24 as empresas soltaram o aviso de concretização da união, com a incorporação da Maha Energy e Enauta a partir de 31/7/24. Dessa forma a partir do dia 1/7 as ações ENAT3 deixam de ser negociadas Os acionistas da Enauta receberão 0,805012676 ação ordinária de emissão da 3R para cada ação ordinária de emissão da Enauta A quotista da Maha Holding receberá 0,059604188 ação ordinária de emissão da 3R Segundo informado pelas empresas, a união traz benefícios de escala e redução da dívida/Ebitda da empresa consolidada, dado que a Enauta não é endividada como a 3R e capta a juros menores por isso. A Enauta divulgou prejuízo de R$ 219 milhões no 2T24 ante lucro de R$ 41 milhões no 2T23, impactada por não-recorrentes de variações cambiais tal como a 3R, explicado acima. O Ebitda foi de R$ 293 milhões no 2T24, menor que os R$ 319 milhões no 2T23, por conta da paralisação temporária da produção no campo de Atlanta por 27 dias e ausência de produção no campo de Manati Microsoft supera estimativas mas ações caem até 7% na sequência com expectativa menor para o 3T Tudo veio melhor no resultado, receita e lucros . Mas a estimativa passada perla empresa de receita para o próximo trimestre é que ficou abaixo do esperado pelo mercado: entre US63,8 bilhões e US$64,8 bilhões, ante US$ 65 bi esperado. A receita da MSFT de US$ 65 bilhões subiu 15%, um pouco acima do esperado pelo mercado, mas o mercado esperava mais da receita da nuvem da Microsoft (Azure) que subiu 29%. O negócio de cloud (nuvem) é quase metade das receitas da empresa por isso muito importante para os investidores Usado para o desenvolvimento de modelos de inteligência artificial tem como concorrentes Amazon e Google O Office + Linkedin (31% das receitas) cresceu 11%. O Windows + games + Bing  (25% das receitas), cresceu 14% O lucro de US$ 22 bilhões (R$ 2,95 por ação) subiu 10% ante o 2T23 também veio maior que o esperado . Gostou da nossa newsletter diária gratuita? Compartilhe com os amigos! 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Ontem os juros no Brasil subiram forte diante do PIOR resultado nominal do setor público da série, desde 2002: R$ 1,1 trilhão em 12 meses - 9,9% do PIB. Isso ocorreu mesmo com a maior arrecadação da história, que aumentou 9% no 1S24, já descontada a inflação (com a inflação, subiu ainda mais). Sim, sabemos que os juros estão mais altos que no Covid, sendo a Selic mais de 10% agora e quase 2% naquela época, o que pressiona o déficit, mas sem considerar o gasto com juros o déficit primário foi de R$ 272 bilhões nos últimos 12 meses, muito pior que os R$ 24 bilhões do ano passado! Ou seja, contra fatos não há argumentos. O governo PRECISA CORTAR GASTOS, pois só aumentar a arrecadação e impostos não está funcionando! Hoje , por sinal, teremos o detalhamento dos R$15 bi de cortes anunciados. O Copom deve manter os juros da Selic em 10,5% nessa 4ª feira embora alguns, como o Itaú em relatório, acham que 11% seriam necessários para pôr a inflação na meta. Telefônica registra mais um resultado bom ! A Vivo cresceu em todas as linhas ! A receita líquida subiu 7% ante o 2T23, acima da estimativa do mercado, A Receita total cresceu muito acima da inflação, impulsionada pelo forte desempenho da receita de serviço móvel (+9% a/a) e banda larga FTTH (+17%). A empresa cresceu o total de assinantes em +2,5% a/a para 114 milhões e segue líder da base de clientes. Em 2024 a vivo é disparada a maior ganhadora de clientes. A receita fixa apresentou o maior incremento desde 2015, 4% a/a, com destaque para as receitas de FTTH (+17% a/a) e dados corporativos, TIC e serviços digitais (+8% a/a). A vivo atingiu o maior ARPU dos últimos cinco anos, R$ 29,6 (+6% a/a), enquanto o churn permaneceu em níveis historicamente baixos, 0,99%. Em fibra atingiram 27 milhões de casas passadas (+10,7% a/a) e a 6,5 milhões de domicílios conectados (+12,7% a/a), com o maior crescimento de ARPU dos últimos três anos, R$ 90,9 (+4,0% a/a) e o melhor desempenho de adições liquidas (+199 mil acessos) desde o 4T22. O Ebitda de R$ 5,5 bilhões, acima da inflação, com uma margem de 39,9% em linha com o 2T23, uma queda de 0,9 p.p. b  na comparação anual Mas o EBITDA ajustado sem não recorrentes expandiu +10,6% a/a no trimestre, com crescimento de +1,2 p.p. de margem, para 40,8%. O Fluxo de Caixa Operacional totalizou R$ 3 bilhões (+14,0% a/a), com uma margem de 22,8% (+1,3 p.p. a/a). O Fluxo de caixa operacional de R$2 bi foi 23% maior que no ano anterior e o Yield de Fluxo de Caixa Livre em 12 meses é de 10,6% A despesa  financeiro foi   28% menor, com  efeito positivo de R$ 330 milhões no período de   reversão de atualizações monetárias de provisões para contingências relacionadas à adesão ao Programa de Anistia do Estado de São Paulo. JÁ o imposto de renda foi 72% maior em R$ 458 milhões. Assim, o lucro líquido foi 9% maior no 2T24 para R$ 1,2 bi. A VIVO possui a intenção de distribuir aos seus acionistas um valor igual ou superior a 100% do lucro líquido nos próximos anos! A remuneração paga5 aos acionistas em 2024 atingiu, até o momento, R$ 4bi ou 5% de dividend yield Será que os rumores de compra da Desktop (DESK3) se concretizam ? A dívida líquida/ Ebitda caiu para APENAS 0,5 vezes e a cia com espaço para investir, procura aquisições. A menor necessidade de investimentos que caíram de  15,9% sobre receita do 1S23 para 15,5% do 1S24 também abrem caminho par aquisições ou mais dividendos! VIVT3 Vai virar banco? A cia continua investindo na rede de fibra ótica (FTTH) e 5G, para atingir 100% dos municípios com mais de 200 mil habitantes. Mas para além da fibra óptica, a ideia é crescer em receitas que não precisam de investimentos em áreas como saúde e entretenimento, além da financeira. A empresa continua focada em expandir ofertas de serviços digitais, incluindo soluções B2B, como cloud, IoT, cibersegurança e big data. A recém comprada empresa de cloud IPNET -  parceira do Google no Brasil - pela qual pagará até R$ 230 milhões captura o crescimento e migração das empresas para a  no lugar de servidores. No 2T24, a receita da Vivo com serviços de nuvem alcançou R$ 1,6 bi! A Vivo, está prestes a obter uma licença de serviços financeiros do Banco Central, reduzindo custos com oferta direta de serviços financeiros! Hoje ela opera por terceiros ofertando produtos de crédito, empréstimos pessoais e serviços financeiros como seguros, consórcios de smartphones e antecipação do saque aniversário do FGTS. INDICAÇÃO INALTERADA MEDIANTE AO RESULTADO A VIVT3 tem EV/Ebitda anualizado de 4x e P/L de 16x Gostou? Compartilhe o INVESTE10 com os amigos! 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Este é o gráfico da Nike com sua queda de 58% desde o pico em novembro de 2021 (faz tempo!) Pra piorar, a Nike caiu isso tudo em um momento em que a bolsa americana bombou, veja como uma empresa tradicionalmente queridinha do mercado acabou entregando a alta para o principal índice da bolsa americana, o S&P: Sabemos o que fez o S&P subir: foram as empresas de tecnologia. A verdade é que se excluirmos as top 7 maiores empresas dos EUA, a maior parte delas de tecnologia, temos uma bolsa que não subiu muito não. A Nike não é tão tech, apesar de podermos argumentar que há tecnologia embarcada no seu produto. Mas isso não explica porque a Nike caiu ! Quando comparamos a NKE com o ETF RSP , que dá os mesmos pesos para todas as empresas do S&P e , por isso, retira a distorção das big techs, mesmo assim vemos a Nike muito mal: A Nike cai 17% em 5 anos enquanto o RSP sobe 54% Se o problema não é apenas setorial, é importante entender: o que fez a Nike cair tanto? A resposta 99,9% das vezes está nos resultados ! No caso da Nike, a receita, que crescia em média acima de 5% nos últimos 10 anos, como mostrado no gráfico abaixo - com exceção da queda brusca e posterior recuperação devido ao covid - agora aproxima-se de ZERO. Quando a gente coloca o gráfico do crescimento da receita junto com o preço da ação, fica fácil perceber que a queda no crescimento da receita explica boa parte da queda da ação, veja: (novamente, atente-se que a distorção no gráfico foi o covid, e preste atenção no movimento em épocas de normalidade) Além dos últimos resultados mostrarem fraco crescimento, com queda de 1,7% na receita frente ao ano anterior... A Nike projetou uma queda percentual de meio dígito na receita fiscal de 2025, o que foi abaixo das expectativas dos analistas. O motivo disso é a perda de participação de mercado devido à forte concorrência de marcas novas como On e Hoka. A Nike está implementando várias medidas para melhorar as vendas, mas por enquanto fica difícil saber se é fácil mudar este quadro: E a Nike não é, de forma alguma, uma empresa barata em múltiplos , veja no quadro abaixo . Com um EV/Ebitda projetado de 18x, a empresa tem que entregar bastante crescimento de resultados para se justificar... Temos uma opção de Nike no Brasil, na B3 m sabia ? Se eu quisesse me expor na marca eu acho que até preferia colocar uma Centauro (SBFG3) que distribui a Nike no BR pela Fisia e negocia a metade destes múltiplos , tendo apresentado ótimos resultados no 2T. Porém, a própria Centauro (SBF) tem como um dos principais riscos, na minha opinião, que o contrato da Fisia com a Nike pode ser encerrado após algum prazo, e não temos como ter 100% de certeza da renovação ou das condições mantidas. Voltando para Nike ... o problema maior na minha opinião é a concorrência! Ainda com relação a Nike, boa parte do desempenho ruim da gringa vem da crescente concorrência. Vários atletas que antes faziam propaganda para a Nike "descobriram" que podem ter participação acionária em marcas novas e ganhar mais com isso do que fazendo marketing para a Nike. Várias novas marcas de tênis de corrida têm se destacado e crescido rapidamente no mercado nos últimos anos: On Running (On Holding), Hoka One One (Deckers' Hoka), Allbirds, NOBULL and Lululemon (entre outras)... Para piorar, sua coleção de Baseball sofreu duras críticas e o que era para virar o jogo, tornou-se uma decepção: Está fácil de fabricar globalmente com os mesmos custos ... Para fabricar hoje em dia quase todas tem o mesmo beneficio na China ou em outros países de custos menores tal como faz a Nike. Então temos mais concorrência, atletas cobrando mais caro pelo marketing ou virando sócios de suas próprias marcas ... Exemplo é o Federer que não é apenas garoto propaganda mas é SÓCIO da One E, em meio a tudo isso, a Nike projetou queda de receitas para o ano que vem... Conclusão : A empresa continua sendo uma gigante, mas em face dos múltiplos e deste cenário eu ainda nao fico muito animada não ... Tudo bem que o P/L esperado pelo mercado para este ano, de 23 vezes é MENOR que o histórico de em média de 35x. Ainda assim, considerando o fraco desempenho e mensagem dos gestores, nao sei se o P/L devia ter tanto premio mais ... e a Nike negocia com P/L maior que pares setoriais : E com o EV/ Ebitda também : Gostou da nossa newsletter diária gratuita? Compartilhe com os amigos! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL Entre no nossos grupos gratuitos, clicando nos links: Whatsapp aqui ou Telegram aqui! para assinantes: Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! 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Deus de ouça UBS BB! O UBS BB em relatório estimou um corte de 25 pontos-base na Selic em dezembro! Fazia tempo que eu não via uma sinalização neste sentido! Isso no dia que o ministro de Minas e Energia disse que vai ter a alegria de ver Campos Neto fora da presidência do Bacen e com isso espera que o cenário monetário mude logo. Não duvido mesmo que a Selic caia mesmo no novo comando, principalmente se os EUA cortarem juros em setembro, o que está cada dia mais forte, como veremos. Para 2025, o UBS BB projeta uma inflação menor do que o consenso e se isso for verdade, a Selic pode cair mais do que o esperado pelo Focus hoje que é 9,50%. Isso seria ótimo para as small caps! Nos EUA altas fortes hoje! S&P 500: +1,11% e Nasdaq: +1,05% com expectativas renovadas de que o Fed cortará juros em setembro! Tivemos muitos dados indicando isso nos EUA hoje : A inflação PCE - Indicador de inflação preferido do Fed – veio dentro do esperado. O núcleo do PCE (inflação sem itens mais voláteis) teve alta 0,2% ante o mês anterior e alta de 2,6% frente ao ano anterior. A taxa de poupança do americano caiu para o menor nível desde dezembro de 2022 e o sentimento do consumidor ao menor nível em 8 meses O Ibovespa fechou em alta de 1,22% - Apenas 13 das 86 ações da carteira caíram hoje. Na semana, o Ibov caiu 0,10%. O dólar comercial subiu 0,18% a R$ 5,658 e na semana +0,96%. Nas maiores altas do Ibovespa: JBS (JBSS3) subiu 6,72% com a recomendação de compra do JP Morgan com preço-alvo de R$ 37, um potencial de alta de 19,58% quase Ninguém ficou gripado ... e isso é ruim para Hypera (HYPE3) ! A HYPE subiu +5,77% apesar do resultado fraco no 2T24 já que na teleconferência, onde o CEO afirmou que irá atingir a meta para o ano e está mais confiante com a venda de remédios para gripe no 2S24 Petróleo caiu, mas PRIO3 subiu... Com uma notícia de que estaria negociando a aquisição de Peregrino da Sinochem, conglomerado chinês de energia, a PetroRio (PRIO3) subiu 3,67%, apesar queda de mais de 2% do petróleo no exterior. Com a compra de 40% deste campo mais o desenvolvimento de Wahoo, a produção até pode dobrar. Nas maiores baixas do Ibovespa  Usiminas PN (USIM5) -23,55% pressionada pelo dólar alto. Com 60% dos custos ligados ao dólar a USIM5 teve prejuízo de R$ 100 milhões no 2T24, muito pior que o esperado. O Ebitda do aço de R$ 70 milhões no 1T24 chegou a ser 79% abaixo da estimativa do banco Safra, com custo de placas mais caro e despesas maiores. O Ebitda de mineração veio bom, em R$ 156 milhões, mas não foi suficiente para compensar. O caso da Usiminas hoje é daqueles que me faz refletir – e fica de lição – de como não devemos comprar uma ação apenas porque caiu, e porque caiu, parece barata... De acordo com a empresa, as medidas do governo em relação à taxação de importação de aço chinês ainda não surtiram efeitos... Apesar de sinalizar um Ebitda maior por volumes maiores no Aço, é provável que a empresa siga com custos pressionados no 3T, pela desvalorização do real limitando o ganho de eficiência da estabilização do alto forno 3 de Ipatinga. JHSF subiu 1,27% hoje, após a prévia dos resultados. A prévia ainda mostra queda nas vendas de imóveis (no segmento de incorporação da empresa, que vem perdendo espaço para os segmentos com receitas recorrentes , como do shopping ,do aeroporto Catarina, dos clubes e aluguéis de imóveis). Dessa forma, a queda nas vendas da incorporadora foi compensada pelas altas nos shoppings e no aeroporto ! A JHSF registrou vendas dos shoppings com aumento de 16,1% em relação ao 2T23 A taxa de ocupação de 96,1% é ok também. Braskem (BRKM3) subiu 2,2% ... com prévia operacional mostrando que as vendas dos principais produtos químicos da Braskem no mercado brasileiro subiram 3% no 2T24 As exportações da Braskem foram 33% menores, mas a queda é em parte não recorrente e explicada pela menor disponibilidade de produtos com as chuvas no Rio Grande do Sul. Gostou da nossa newsletter diária gratuita? Compartilhe com os amigos! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL Entre no nossos grupos gratuitos, clicando nos links: Whatsapp aqui ou Telegram aqui! para assinantes: Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada financeira Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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“mais vale uma ideia medíocre brilhantemente implementada, que uma ideia brilhante mediocremente executada” O Ibovespa caiu 0,37% e lá fora vimos S&P 500 -0,51% e Nasdaq  -0,93% O dólar caiu 0,15% a R$ 5,64  -  a boa notícia do dia foram os números de arrecadação do governo federal em junho, recordes e acima das previsões. Os preços de petróleo também subiram com a China, reduzindo taxas de juros de 2,5% para 2,3% e injetando 200 bilhões de yuans (US$ 27,5 bilhões) no mercado. Nos EUA PIB forte e mercado de trabalho idem ! PIB cresceu 2,8% no 2T maior que o esperado (2%) e maior que a alta de 1,4% no trimestre anterior. Pedidos de auxílio desemprego menores que o esperado, caem a 235 mil, ante consenso de 239 mil Inflação PCE preliminar recua para 2,6% no 2T24 ante 3,4% da leitura anterior. Núcleo do PCE preliminar recua à taxa anualizada de 2,9% no 2° trimestre de 2024 (previsão: 2,7%). Bom sinal para o Fed, que busca um pouso suave para a economia e pode cortar as taxas de juros em setembro. Ações da IBM subiram após reportar lucro  com alta anual de 16%, acima da expectativa, beneficiada pela demanda da inteligência artificial. Inflação mais alta no brasil Aqui no Brasil, IPCA-15 , prévia da inflação de julho, desacelera e fica em 0,3%, com recuo no preço dos alimentos. Mas vem acima das expectativas de +0,23%. Nos últimos 12 meses, o IPCA-15 acumulou 4,45%, acima dos 4,06% observados nos 12 meses imediatamente anteriores. A alta ficou concentrada em itens como passagens aéreas, energia elétrica e gasolina pelo efeito sazonal de férias com repique da inflação de serviços (+0,70%) O grupo Alimentação e bebidas teve recuo de 0,44%, após oito meses consecutivos de alta e compensou. A média dos núcleos (itens menos voláteis) ficou em 0,34%, ainda muito acima do necessário para a meta de inflação. ...dessa forma a Selic deve permanecer em 10,50% a.a. Nas maiores altas do Ibovespa vimos players ligados a juros Locaweb (LWSA3) +3,01%, Renner (LREN3) +2,41% Nas maiores baixas do Ibovespa: Vamos (VAMO3) -3,55% e Carrefour (CRFB3) -2,92%, que não parou de cair desde o resultado divulgado, considerado bom por vários analistas, por sinal. VALE (VALE3): resultado bom, mas é suficiente para a ação subir? Vale acabou de divulgar lucro líquido de US$ 2,8 bilhões no 2T24  alta de 210% ante o 2T23 e alta de 65% ante o 1T24 - acima do consenso da Bloomberg de US$ 2 bilhões. Por isso, espero uma boa reação das ações ao resultado. Anunciou também o pagamento de JCP no valor de R$ 2,09 por ação aos detentores de ações no dia 2/08/24, com pagamento em 04/0924. Isso é um dividend yield de 3,45% - confesso que eu esperava mais. O Ebitda ajustado proforma de US$ 4 bilhões, ficou estável frente ao 2T23 e subiu 16% ante o 1T24 com margem caindo 1 p.p ante o ano e trimestre anterior, para 40% no 2T24. O Ebitda ficou um pouco menor que os R$4,2 do consenso LSEG, mas alguns analistas já haviam reduzido para R$4 b após a empresa divulgar seus volumes há algumas semanas atras. A receita veio em linha com o esperado pelo consenso de R$9,9 bi no 1T24 com produção recorde de minério para um segundo trimestre desde 2018. As vendas de minério de ferro aumentaram 5,4 Mt (+7%) a/a e 16,0 Mt (25%) t/t A pergunta que não quer calar: Vale a pena investir em Vale (VALE3)? Quando olhamos o preço do minério de ferro, os estoques altos de minério da China, a baixa produção de aço para construções civis neste país, que é o principal consumidor de minério do mundo ... ...fica difícil ficar muito otimista com uma arrancada dos preços de minério no curto prazo... A crise imobiliária da China não parece ter um fim próximo com excesso de oferta de imóveis  e decréscimo populacional/inversão da pirâmide etária projetada Esta semana o governo chines até reduziu os juros mais uma vez , mas todas as últimas medidas mostraram-se insuficientes para acelerar sua economia . O preço do minério já caiu muito (gráfico abaixo), mas nesse cenário, o que garante que não caia mais ? Riscos além do preço do minério e da China ...o governo ! e a conta dos desastres... O mercado teme a interferência do governo no conselho da empresa e na sucessão de um novo CEO que deve ocorrer em breve e vimos algum barulho com a suspenção das licenças de Onça Puma e Sossego. A  intepretação de alguns analistas é que a suspensão é pressão do governo central, para pressionar o conselho de administração a selecionar um CEO mais alinhado. Este ano, segundo boatos na mídia, o governo tentou emplacar o ex-ministro da Fazenda, Guido Mantega, no comando da companhia. O Ministério dos Transportes também notificou a mineradora de uma cobrança de R$ 26 bilhões em concessões renovadas antecipadamente no governo Bolsonaro – exigindo pagamento de outorga complementar nas ferrovias EFVM e EFC. A empresa segue em discussões com o Ministério dos Transportes sobre as condições para otimizar os planos de investimentos nos contratos de concessão da Estrada de Ferro Carajás (EFC) e da Estrada de Ferro Vitória a Minas (EFVM). Alem disso, tem o acordo de Marina (MG), ainda em aberto: O PREÇO DO MINÉRIO IMPORTA MAIS QUE OS DEMAIS RISCOS ... Olha como a ação da VALE3 (linha roxa) negocia muito alinhada com o preço do minério... não adianta... se ele não subir, difícil ver a VALE3 subir. Conclusão A  Vale parece descontada, negociada a 3,8x EV/EBITDA 24E abaixo dos 4,2x em 5 anos O Dividend Yield esperado para esse ano de 10% é ótimo, mas parece que faltam fatores para ficar mais otimista  - pelo menos por enquanto – com uma alta das ações, que me motive a recomendar uma compra. Gostou da nossa newsletter diária gratuita? Compartilhe com os amigos! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL Entre no nossos grupos gratuitos, clicando nos links: Whatsapp aqui ou Telegram aqui! para assinantes: Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada financeira Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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RELATÓRIO EXCLUSIVO PARA ASSINANTES DAS ASSINATURAS VIVENDO DE RENDA E DIVIDENDOS, FUNDOS IMOBILIÁRIOS E ALL IN ONE ! Recomendo a compra deste fundo de investimento, com base em seu desempenho recente, estrutura de diversificação e potenciais de rentabilidade futura. Trata-se de um FIAGRO, ou seja, um Fundo de Investimento na Cadeia Produtiva Agroindustrial.   O que é um FIAGRO e quais os benefícios de se investir em um: Esses fundos foram criados no Brasil com o objetivo de facilitar e promover o investimento no setor agroindustrial, proporcionando uma alternativa de financiamento para as atividades agrícolas e agroindustriais. Os FIAGROs podem investir em diversos tipos de ativos relacionados ao agronegócio, como imóveis rurais, participações em empresas agroindustriais, e, principalmente, Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA). O MAIOR BENEFÍCIO DE SE INVESTIR EM UM FIAGRO: Os rendimentos distribuídos pelos FIAGROs são isentos de Imposto de Renda para investidores pessoas físicas, desde que cumpram certas condições, como não possuírem mais de 10% das cotas do fundo e que o fundo tenha pelo menos 50 cotistas. Por que os FIAGROs Estão em Uma Má Fase? e porque isso pode mudar daqui para frente

Muito se fala por aí que é (quase) impossível bater a rentabilidade do IPCA+6% , pois bem, a carteira All In One, está batendo, com orgulho nestes 2 anos de existência! Com o fechamento do primeiro semestre do ano, sempre bacana atualizar nosso desempenho. Abaixo, você vai encontrar o desempenho por carteiras Carteira All in one investe10 Nossa carteira mais completa, e por isso minha queridinha. A carteira All In One tem um portfólio COMPLETO, com tudo que eu julgo necessário para o investidor ter o melhor custo-benefício, ou melhor rentabilidade versus risco nos seus investimentos. Com um portfólio super equilibrado entre ações de valor, small caps e dividendos, renda imobiliária com fundos imobiliários, Fiagros e FI Infras, além de renda fixa. Muito se fala que é impossível bater a rentabilidade do IPCA+6% , pois bem, a carteira All In One, está batendo, com orgulho nestes 2 anos de existência! Desde a criação em 14/06/22 a All In One rende 46%, muito mais do que os 28% do CDI, 24% do Ibovespa e 22% do IPCA+6% no mesmo período clique aqui para assinar o all in one ou nossos outros planos de investimentos !!! Desempenho carteira ALL IN ONE em 2024 O ano tem sido difícil para os ativos de risco, com a bolsa sofrendo o dólar subindo frente ao real e principalmente as small caps apanhando, dado que são as empresas com maior volatilidade (medida de risco). Em 2024 a carteira All In One sobe 5%. É um bom desempenho, mas de 90% do  CDI, por causa principalmente das small caps (o índice de small caps da bolsa cai 7% no ano (de janeiro até 10/07/2024, quando está sendo feita esta atualização. Espero que o segundo semestre seja melhor para as ações, dado que o stress maior com os juros e câmbio no Brasil visto nas ultimas semanas tende a melhorar com medidas de contenção de gastos (que são urgentes e não poderão ser evitadas na minha opinião). Alem disso , é esperado que o FED comece a cortar juros nos EUA em setembro, com dois cortes este ano, o que deve favorecer ativos de risco como ações e mercados emergentes como é o caso do Brasil. Carteira Small Caps INVESTE10 Esta é uma carteira para quem busca investir nas empresas menores que tem potenciais de crescimento excepcionais ! Naturalmente é um portfólio com mais volatilidade. Aqui, comparamos com o índice small caps e enquanto subimos 80% em dois anos , o small subiu apenas 6%. Para você que ficou impressionado, segue os melhores desempenhos dentre as indicadas (atenção nem todas estas ainda estão no portfólio, algumas já indiquei venda e são página virada, após contribuírem muito para a performance da carteira) CURY3 – 124% DE GANHO ENQUANTO NA CARTEIRA PRNR3 – 116% DE GANHO ENQUANTO NA CARTEIRA CEAB3– 161% DE GANHO ENQUANTO NA CARTEIRA TGMA3 – 71% DE GANHO ENQUANTO NA CARTEIRA CAMB3 – 156% DE GANHO ENQUANTO NA CARTEIRA INBR32 – 69% DE GANHO ENQUANTO NA CARTEIRA **** Atenção nem todas estas ainda estão no portfólio, A MAIORIA já indiquei venda e são página virada, após contribuírem muito para a performance da carteira. clique aqui para assinar a carteira de small caps ou nossos outros planos de investimentos !!! Desempenho da carteira de Small Caps INVESTE10 em 2024 Apesar de a carteira INVESTE10 de small caps registrar queda de 1,65% no ano, podemos comemorar (eu sei, é difícil). Mas quando comparamos com a queda de 7% do índice de small caps da bolsa (gráfico abaixo) estamos muito bem. O que eu espero daqui para frente !? Espero que o resto do ano seja muito melhor, com inevitável recuperação fiscal do país e cortes de gastos que não poderão mais ser adiados na minha opinião, já que o governo parece já ter estourado seu limite do cartão no 1 semestre e agora terá que colocar a mão  na consciência. Alem disso, cortes de juros que são esperados nos EUA no final do ano costumam ser catalizadores de altas em bolsas emergentes e small caps! Carteira de Dividendos INVESTE10 A carteira de ações de dividendos talvez seja a que melhor performou de todas. Faz sentido, uma vez que em períodos de sentimento maior de stress no mercado os investidores correm para empresas que o “carrego” é mais fácil. O que seria o carrego mais facil ? Hora, quer dizer que é mais fácil ficar com elas sem sofrer, já que apesar das variações do dia a dia e das quedas da bolsa, os proventos estão caindo na conta e ajudando o psicológico (e o  bolso) de quem não gosta de ver o vai e vem do mercado. A carteira subiu 90% desde o início enquanto o índice de empresas pagadoras de dividendos da bolsa, o IDIV, subiu 32%. clique aqui para assinar a carteira de dividendos investe 10 ou nossos outros planos de investimentos ! Desempenho da carteira de Dividendos INVESTE10 em 2024 O INDICE DE DIVIDENDOS DA B3 – IDIV está com uma queda de 0,47% este ano, desempenho semelhante à nossa carteira quando consideramos a distribuição de proventos de cerca de 7% ao ano e a queda de 2,8% no ano até o momento. Carteira de Renda com Dividendos e Fundos (fundos imobiliários, Fiagros e Fi-infras) Nesta carteira, além das ações de dividendos comentadas acima, também indico outras ótimas fontes de renda mensal caindo na conta, como os fundos imobiliários, Fiagros e Fi-infras). Importante destacar que privilegio os fundos com ISENÇÃO DE IMPOSTO DE RENDA, como é o caso dos Fi Infras, que são isentos pois investem e ajudam a desenvolver a infraestrutura do país. Assim ganhamos mais eficiência tributária no portfólio ! De forma semelhante a carteira de dividendos, até porque mais de 50% da carteira de renda é composta pela carteira de dividendos indicada a performance foi muito boa desde o início: clique aqui para assinar a carteira de renda investe 10 ou nossos outros planos de investimentos ! Desempenho da carteira de RENDA INVESTE10 em 2024 A carteira está com desempenho semelhante à de dividendos em 2024, uma pequena queda de 1,3% que é compensada por um retorno em proventos de mais de 7% ao ano estimados. Carteira internacional Aqui , são as aplicações em renda fixa internacional e também em ações e ETFs, que buscam compor a parcela em moeda forte (dólar) e diversificação geográfica de nosso portfólio A carteira vem conseguindo superar a variação do dólar com altas de ações de tecnologia como TSMC e do ETF de China XINA11 clique aqui para assinar a carteira internacional investe 10 ou nossos outros planos de investimentos ! Conclusão E INDICAÇÃO O ano de 2024 está sendo difícil para os ativos de risco no Brasil, sem dúvida A bolsa vem sofrendo – O IBOVESPA  cai 4% no ano até 10/07/24. Enquanto isso o dólar sobe 11% frente ao real. Principalmente as small caps estão apanhando, dado que são as empresas com maior volatilidade (medida de risco) - e o índice de small caps (SMALL11) cai 7% no ano. Em 2024 a carteira All In One sobe 5%. É um bom desempenho, considerando o momento desafiador para a bolsa de valores neste inicio de ano no Brasil MAS É óbvio QUE EU QUERO ENTREGAR MUITO MAIS ! Espero que o segundo semestre seja melhor para as ações, dado que o stress maior com os juros e câmbio no Brasil visto nas últimas semanas tende a melhorar com medidas de contenção de gastos (que são urgentes e não poderão ser mais evitados na minha opinião). Alem disso, é esperado que o FED comece a cortar juros nos EUA em setembro, com dois cortes este ano, o que deve favorecer ativos de risco como ações e mercados emergentes como é o caso do Brasil. ESTOU OTIMISTA PARA O SEGUNDO SEMESTRE, NÃO DEIXE DE APORTAR CONSISTENTEMENTE E MANTER SEU PLANO APROVEITANDO AS PROMOÇÕES NA BOLSA, QUE TEM AÇÕES BEM DESCONTADAS ! clique aqui para assinar o all in one ou nossos outros planos de investimentos ! Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento QUADRO DE AVISOS: clique aqui para assinar o all in one ou nossos outros planos de investimentos !!! CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM DE ASSINANTES CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL - GRATUITAMENTE CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM ABERTO AO PÚBLICO CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO WHATSAPP ABERTO AO PÚBLICO OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM ! USE MEU CUPOM CRISPRO NO SITE ABAIXO PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO assine agora o Investing pró e tenha acesso a dados como um profissional! 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Todo mundo já sabe que o mercado nos EUA subiu com a narrativa da inteligência artificial (IA ou AI). A bolsa vive hoje duas realidades opostas:   Poucas ações se valorizando demais e com múltiplos altíssimos... E parte das empresas negociando em nível de "medo extremo".   Mas a realidade é enganosa! Com tamanho peso e alta das empresas de tecnologia, das 500 empresas que compõem o S&P, menos da metade superam o índice em 2024. Nos últimos dias, no entanto, um fenômeno começou a acontecer com mais evidencia na bolsa americana. Para mim, um sinal claro e marcante do novo ciclo que está por vir aconteceu esta semana As empresas de tecnologia tiveram dias de realização de lucro (ou queda, para ser mais direta) nos últimos pregões. Ou seja, os investidores venderam suas posições altamente ganhadoras e com isso o S&P 500 e o Nasdaq foram pressionados pela queda nas ações de tecnologia de mega capitalização. Lembremos que a  performance positiva das bolsas americanas este ano é muito concentrada em poucos nomes: Magnificent Seven, FAANGS, megatechs, ou como você quiser chamar. São as empresas que mostro no quadro abaixo, as quais tem uma participação que soma cerca de mais que 30% do S&P500. O setor de tecnologia responde por um terço do S&P500 hoje.   o risco está aumentando para as techs Alem de realizar lucros após altas absurdamente fenomenais, dados que as empresas de tecnologia subiram muito nos últimos meses,  há o temor de incertezas geopolíticas no setor, que é estratégico para a segurança nacional das nações. Nos últimos dias, Trump questionou a obrigação americana em defender Taiwan, sede da TSMC, responsável por 70% dos chips fabricados no planeta terra e que sempre está na mira de uma possível invasão pela China. Já o governo Biden informou esta semana que está estudando uma regra para limitar as  empresas de exportar para a China equipamentos cruciais para a fabricação de chips.   A mudança visa travar os avanços tecnológicos da China. A  regra  FDPR , permite aos EUA controlar produtos fabricados no exterior que incorporam tecnologia americana.   Quase todas as empresas tem alguma tecnologia americana e por isso seriam impactadas, incluindo aquelas de fora dos EUA como a japonesa Tokyo Electron e a holandesa ASML as quais sofreriam restrições severas se continuarem “dando” à China acesso à tecnologia avançada de semicondutores, motivo pelo qual suas ações caíram bastante nas bolsas nesta semana com tal notícia.   Follow the money! onde o dinheiro da venda das techs foi parar?

"O mercado de ações é cheio de surpresas. É uma mistura de ciência e arte." – Warren Buffett Hoje, os mercados globais enfrentaram uma montanha-russa com uma falha cibernética de grande escala que afetou diversos setores, juntamente com as incertezas políticas nos Estados Unidos. Esse ambiente de aversão ao risco impactou tanto Wall Street quanto o mercado brasileiro. Nos Estados Unidos, o S&P 500 caiu 0,71%, refletindo os impactos de uma falha cibernética global. O Nasdaq recuou 0,78%, com o setor de tecnologia sendo diretamente afetado pelos problemas técnicos nos sistemas da Microsoft. Na semana caiu 4%. deputados democratas pedem saída de Biden - e parece, segundo várias fontes, que Biden vai renunciar a candidatura neste final de semana ... vamos ver ... No Brasil, o Ibovespa fechou em leve baixa de 0,03% - um pouco aliviado com a informação dada por Haddad de que o governo anunciará uma contenção de gastos de R$ 15 bilhões, ainda menos que o desejável pelo mercado.- o Ibov acumulou uma queda de 0,99% na semana. O dólar subiu 0,3%, encerrando a semana com um ganho expressivo de 3,2%, impulsionado pela busca por segurança diante das turbulências políticas nos EUA e preocupações fiscais locais. Destaques sobre Empresas e Ações Algumas das Maiores Altas do Dia Comentadas Ambipar (AMBP3) subiu 14,7% hoje, seguindo a alta com informações de compra de participações por seu controlador e Tanure . A empresa sobe 31% na semana e 200% em 30 dias .- impressionante. Inter subiu 4,9% (INBR32), seguindo a performance boa , que já acumula 25% em 30 dias. Esta semana saiu a notícia que a Fidelity - gestora dos EUA com US$ 13 trilhões sob administração - adquiriu participação relevante na empresa . Sabesp (SBSP3): Avançou 3,5% hoje após confirmar o preço de R$ 67 por ação na oferta secundária que marca sua privatização, com a Equatorial levando 15% da empresa EQTL3 caiu 0,95% hoje e 5% na semana. Vamos ON (VAMO3): Subiu 2,4%, com o mercado reagindo positivamente à recomendação de compra de uma corretora de investimentos, que destacou a alta rentabilidade e o potencial de crescimento da empresa . Algumas das Maiores Baixas do Dia Comentadas Marfrig (MRFG3): Despencou 9% na semana após o Ministério da Agricultura suspender as exportações de frango devido a um foco de doença, mas ainda acumula alta de 16% no ano. BRFS3 caiu 7% na semana por este motivo. CrowdStrike (CRWD): As ações despencaram mais de 9% hoje após uma falha técnica global que afetou diversos setores, incluindo financeiro, aéreo e de comunicação . Descubra a solução definitiva para suas necessidades de investimento com a assinatura All In One. A ferramenta mais completa e fácil de usar do mercado, oferecendo análises detalhadas, recomendações personalizadas e acesso a relatórios exclusivos. Não perca essa oportunidade de elevar seus investimentos a um novo patamar! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One Desempenho Semanal: S&P 500: Teve uma queda semanal de 2,4%, refletindo as tensões políticas e a volatilidade causada pela falha cibernética . Nasdaq: Caiu 4% na semana, pressionado pelas incertezas no setor de tecnologia . Ibovespa: Acumulou uma queda de 1%, impactado pelas preocupações fiscais internas . Dólar: Subiu 3,18% na semana, devido à busca por segurança diante das incertezas políticas nos EUA e questões fiscais no Brasil . Transforme sua experiência de investimento com a assinatura All In One! Por que escolher a All In One? Análises Detalhadas: Receba análises profundas e detalhadas sobre os mercados, ajudando você a entender exatamente onde está investindo seu dinheiro. Acesso a Relatórios Exclusivos: Relatórios exclusivos que não estão disponíveis para o público em geral, garantindo uma vantagem competitiva nos seus investimentos. Fácil E RÁPIDO de Usar: INVESTIMENTO TEM QUE SER fácil e rápido, mesmo para quem não tem experiência. Gostou da nossa newsletter diária gratuita ? Compartilhe com os amigos e entre no nosso grupo de Telegram e Whatsapp gratuitos, clicando aqui: Whatsapp:https://chat.whatsapp.com/J3TFmrrTTTvGRFgyd2UV09 Telegram: https://t.me/INVESTE10PUBLICO A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento; é um parceiro na sua jornada financeira. Com ela, você terá a confiança e as ferramentas necessárias para alcançar seus objetivos financeiros. 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A Nasdaq registrou o pior desempenho desde outubro de 2022, com queda de até 3,80% e o S&P 500 teve o pior resultado desde dezembro de 2022, caindo 2,49%. O Ibovespa fechou nesta quarta-feira em queda de 0,13%.As petrolíferas foram as maiores altas na B3 com Petro Rio (PRIO3) +5,02%, PetroRecôncavo (RECV3) +3,76% seguindo o petróleo Nas maiores baixas do Ibovespa pesaram aquelas ligadas ao mercado doméstico como varejo : Carrefour (CRFB3) -7,25%,  Petz (PETZ3) -5,60%, Assaí (ASAI3) -4,58%, Multiplan (MULT3) -4,35% e Magazine Luiza (MGLU3) -4,19% O dólar comercial fechou em alta de 1,27% a R$ 5,657 com a procura pelo porto seguro pelas incertezas eleitorais nos EUA e balanço decepcionante de ações como Tesla, e LMVH entenda pq o Japão está ferrando com o real ! Alem disso, a forte valorização do iene - tanto por expectativa de aumento de juro pelo Banco do Japão na semana que vem quanto pela busca por proteção - penaliza moedas de países emergentes como o Brasil. O iene é usado como moeda para financiar (funding) operações de carry trade. Funciona assim, neste caso: traders tomam ativos com juros baixos (nesse caso no Japão) e levam essa grana para rentabilizar em países com juros altos (como Brasil).  Nesse caso, os investidores compram reais para investir aqui. A alta recente do iene e a possibilidade de aumento de juros no Japão força os traders a desmontar as operações de carry trade e pressiona moedas de países emergentes. Isso ocorre já que para encerrar essas operações os traders tem de vender as posições compradas em juros nos emergentes, e consequentemente vender reais, para poder comprar ienes e liquidar as operações de financiamento (funding) no Japão Tesla decepciona e atrasa o Robotaxi A Tesla divulgou uma queda de 45% do lucro na comparação anual e frustrou projeções do mercado. Isso foi resultado da queda de preços para competir com as montadoras  chinetas e menor produção (-14%) no 2T24 vs 2T23, para reduzir estoques. Além disso, Elon Musk disse que a Tesla não investirá mais em seu projeto de fábrica no México até as eleições nos EUA, citando a ameaça das tarifas comerciais prometidas por Donald Trump. A Tesla também adiou de agosto para outubro o lançamento de seu Robotáxi (veículo autônomo sem motorista, que é a grande promessa da empresa) e vai concorrer com Uber e Lyft. Musk diz que carros autônomos são o futuro da empresa, com IA embarcado, mas o recurso atual da Tesla chamado Full Self-Driving, requer supervisão do motorista e frequentemente comete erros.  A Tesla só poderá começar seu negócio de caronas quando o Full Self-Driving não precisar mais de supervisão Outras empresas como a GM via Origin e  Chevrolet Bolt tem planos parecidos de robotáxi A  Waymo, do Google já opera  uma frota de mais de 600 veículos totalmente autônomos em algumas cidades dos EUA Alphabet (GOOGL) veio melhor que o esperado no 2T24, impulsionada por cloud... ...mas a perspectiva de expansão dos gastos pesou sobre a ação A receita cresceu 14% no ano contra ano Google Cloud armazenamento em nuvem foi o destaque com alta de 28,8% a/a Mas todas as divisões cresceram: Google Search (+13,8% a/a) YouTube Ads (+13% a/a); Google Network (+5,2% a/a); Google Subscrições, Plataformas e Dispositivos, (+14,4% a/a). Mesmo com maiores investimentos em inteligência artificial as margens operacionais subiram para 32%, de 29% no ano anterior, superando as estimativas de margens operacionais de 31%. A gerência sinalizou pressão nas margens no 3T  pela maior depreciação dos investimentos de AI e mais investimentos no veículo autônomo Waymo.  O lucro de US$ 1,89 por ação, superando as estimativas e a cia segue investindo em IA , onde vê muita oportunidade Com P/L de 28 vezes é uma das menos caras das Magnificent Seven, e os riscos da empresa são o negócio de buscas perder espaço para outras plataformas de AI como o Chat GPT, embora o Google esteja implementando a sua própria inteligência artificial Gemini no site. Santander tem rentabilidade ROE abaixo dos pares O banco teve lucro líquido recorrente de R$ 3,3 bilhões no segundo trimestre de 2024, alta de 44,3% a.a , mas a receita líquida de juros (NII) caiu 23% . O ROE feio meio anêmico, ainda mais comparando com ITUB4, BBAS3 E NU que estão com ROE de mais de 20%. O retorno sobre o patrimônio (ROE) — excluindo ágio — foi de apenas 15,5% no segundo trimestre no Santander. O CEO diz que o objetivo é atingir 20%. Santander negocia com P/L semelhante aos pares, mesmo com ROE atual inferior: Neoenergia tem resultado fraco pelo segmento de geração As ações da Neoenergia caem com lucro líquido de R$ 815 milhões no segundo trimestre, alta de 12% ante o mesmo período de 2023. Ebitda ajustado de R$ 2,38 bilhões ficou 4% abaixo do esperado   Gostou da nossa newsletter diária gratuita? Compartilhe com os amigos! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links : Whatsapp aqui ou Telegram aqui! para assinantes: Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! 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"Ação é a chave fundamental de todo sucesso." – Pablo Picasso As bolsas americanas fecharam em baixa, com o S&P 500 e o Nasdaq levemente, 0,16% e 0,06%. As menções na mídia indicam uma arrancada de sucesso para Kamala Harris com apoio significativo dos delegados democratas e até mesmo algumas pesquisas a colocando na frente de Trump As ações da Tesla caíram 2,04%, enquanto a Alphabet teve um pequeno ganho de 0,07% nas vésperas dos resultados, que saem hoje a noite . O Ibovespa caiu 0,99% com a desvalorização do minério de ferro e do petróleo, refletindo incertezas sobre a demanda na China. Embraer (EMBR3) se destacou com um ganho de 8,47% hoje A empresa reverteu uma queda forte de ontem, após anunciar a venda de seis aeronaves militares A-29 Super Tucano ao Paraguai com entregas previstas para começar em 2025. A Embraer está negociando nas máximas históricas e é uma das poucas altas do Ibovespa este ano Ontem anunciou um contrato com o Ministério de Defesa da Holanda para a aquisição de nove aeronaves C-390 Millennium durante o Farnborough Air Show no Reino Unido. Durante a Farnborough Airshow, a Embraer apresentou suas perspectivas de mercado, estimando que receberá 105 mil pedidos de jatos e turboélices no segmento de até 150 assentos nos próximos 20 anos. As ações da Embraer (EMBR3) estão sendo negociadas a um múltiplo de 7,5 vezes o Ebitda previsto para 2025, um valor abaixo de seus principais concorrentes na indústria. É comum ver Boeing e Airbus, principais competidoras no setor, negociando em torno de 10-15 vezes o Ebitda, múltiplos de Ebitda significativamente mais altos devido a suas maiores escalas e expectativas de mercado mais favoráveis. Dia feio para siderurgia e mineração na bolsa ! As quedas são atribuídas principalmente à queda nos preços das commodities e à preocupação com a demanda chinesa. CSN (CSNA3) foi a  maior queda do dia, com uma desvalorização de 5,05%, seguida por Metalúrgica Gerdau (GOAU4), que caiu 5,03%. A CSN Mineração (CMIN3) também sofreu, com uma queda de 4,99%, e a Gerdau (GGBR4) recuou 4,50%. A Vale, por sua vez, caiu 1,34%, influenciada pela queda de 3,43% no preço do minério de ferro em Dalian. Resultados da TSMC (TSM): A Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), maior fabricante de chips do mundo, reportou lucro líquido de US$ 7 bilhões no 2T24, superando as expectativas do mercado e 36% maior que no 2T23.  A receita da empresa registrou um aumento de 40% em relação ao mesmo período do ano anterior com margem de lucro operacional crescendo 0,5p.p para 42,5%. Para o terceiro trimestre, a TSMC previu receita de US$ 22,4 bilhões a US$ 23,2 bilhões, com margem de lucro operacional entre 42,5% e 44,5%. A TSMC continua a se beneficiar da forte demanda por chips usados em eletrônicos como smartphones, computadores e equipamentos de rede. Mas se ela era dependente do iPhone e da indústria de smartphones, agora mais da metade de sua receita a partir de computação de alto desempenho, impulsionada pela demanda por inteligência artificial. Ela é quem fabrica 90% deste tipo de chip no mundo. Seus principais clientes de IA são a Nvidia e Advanced Micro Devices e  Qualcomm. A relação preço/lucros (P/E) da Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) era de 30x e ela é uma das empresas mais descontadas em múltiplos dentre as techs, por conta do medo do mercado de uma invasão chinesa a Taiwan.  No gráfico abaixo, da plataforma InvestingPro (o meu cupom está no final da página) você encontra os múltiplos das empresas de tecnologia: para assinantes: Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento ainda não assina? 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"Investir em conhecimento rende sempre os melhores juros." – Benjamin Franklin As bolsas americanas tiveram um dia positivo, com o S&P 500 subindo 1,08% e o Nasdaq ganhando 1,58%. Esse movimento foi impulsionado pela recuperação das ações de tecnologia, especialmente das "sete magníficas", após uma semana de perdas. Joe Biden está OFICIALMENTE fora da disputa eleitoral e Kamala Harris buscando apoio para concorrer contra Trump No Brasil, o Ibovespa fechou em alta de 0,19%, refletindo o otimismo global e o bom desempenho de algumas ações locais. O dólar comercial recuou 0,61%, encerrando a R$ 5,57. O minério de ferro teve uma alta modesta, enquanto o petróleo viu um pequeno recuo A decisão do banco central da China de reduzir os juros tem como objetivo estimular a economia e apoiar a demanda por commodities, o que beneficia os exportadores de minério de ferro e petróleo. O Boletim Focus trouxe projeções para o IPCA de 2024 subindo para 4,10%. Esse ajuste nas expectativas inflacionárias reflete as pressões inflacionárias persistentes, especialmente nos setores de serviços e alimentos. Destaques sobre empresas e ações Carrefour (CRFB3) foi um dos maiores destaques do dia, com uma alta de 4,39%, impulsionada pelos bons resultados trimestrais. A empresa registrou um lucro líquido ajustado de R$ 151 milhões, um aumento impressionante de 412,5% em relação ao ano anterior. O Ebitda ajustado também cresceu 20,2%, somando R$ 1,6 bilhão com melhora de 0,6p.p na margem, e a empresa chegou em R$2 bilhões de sinergias com o BIG e despesas gerais e administrativas (SG&A), caíram 3,7% em relação ao ano anterior. O Carrefour revisou as metas de sinergias anualizadas de R$2bi para R$ 3 bilhões até o final de 2025. O aumento de 5% na receita foi beneficiado pelo atacado Atacadão (cash &carry) que cresceu 14% e Sam's Club +17% mais que compensando a queda de 9% na receita do varejo (impactada pelo fechamento de lojas de baixo desempenho e conversões para outros modelos) A relação entre a dívida líquida e o EBITDA ajustado foi de 2,4x no 2T24. Locaweb (LWSA3) também teve um desempenho expressivo, subindo 4,39% tal como Multiplan (MULT3) e Renner (LREN3) com altas de 3,98% e 3,83%, respectivamente, refletindo a confiança dos investidores na recuperação do consumo e do setor varejista. Por outro lado, Embraer (EMBR3) foi a maior queda do dia, recuando 7,03%, MESMO COM NOVAS ENCOMENDAS ANUNCIADAS NA MAIOR FEIRA DO SETOR, Farnborough Airshow, evento na Inglaterra, QUE ESTÁ OCORRENDO ESTA SEMANA Em geral os analistas seguem otimistas com a empresa, argumentando que ela negocia a Embraer sendo negociada a 6,5 vezes o EV/Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) esperado para 2025 versus Boeing a 18 vezes e a Airbus a 9 vezes. A Embraer é uma das maiores altas da bolsa este ano, e realizações de lucro são normais diante disso . Pão de Açúcar (PCAR3) caiu 3,44% - Semana passada a varejista teve queda acumulada de 13,39% - Em 12 de julho a coluna do Lauro Jardim no O Globo afirmou que o Cencosud, dono do Giga Atacado, estaria interessado na fatia que o Casino ainda detém do Grupo Pão de Açúcar (22,5%), mas as duas empresas negaram a afirmação. O Pão de Açúcar (PCAR3) pode apresentar resultados melhores no 2T24, em continuidade ao apresentado no 1T24, que mostrou melhora importante em margens, com medidas como venda dos postos de gasolina para redução de dívidas e também tendo como base o excelente resultado de pares como o Carrefour apresentou hoje. Gostou da nossa newsletter diária gratuita? Compartilhe com os amigos! CLIQUE AQUI E RECEBA O MELHOR MATERIAL GRATUÍTO DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL Entre no nossos grupos gratuitos , clicando nos links : Whatsapp aqui ou Telegram aqui! para assinantes: Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento Assine agora e mude o rumo da sua vida financeira! ASSINE AQUI E COM ESTE LINK: Investe10 All In One A assinatura All In One é mais do que um serviço de investimento: é um parceiro na sua jornada financeira Com ela, você terá a confiança e as ferramentas para alcançar seus objetivos financeiros. 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A Ambipar tem experimentado um período de volatilidade significativa em suas ações. As ações AMBP3 sobem 107% em pouco mais de um mês, desde as mínimas atingidas ao final de maio. Eu fico feliz pois nos últimos meses ,quando a empresa estava a preços que eu considerava absurdos, de tão descontados, eu escrevi vários alertas e enviei para os assinantes, com estes aqui: Em 22/04/2024 eu escrevi para os assinantes este relatório : Não é cripto, mas esta ação está dando sopa e pode até triplicar de preço no cenário positivo. Em 10/05/2024 eu REFORCEI MINHA OPINIÃO SOBRE A EMPRESA NESTE OUTRO RELATÓRIO: uma destas ações todo mundo quer vender, mas eu quero comprar ! tente adivinhar qual lendo aqui! o que eu achei do resultado de AMBP3, SAPR11, ALOS3, CSED3, GRND3, CASH3 mas a Ambipar Ainda está muuuuuuuito longe das máximas... Claro, mesmo com esta alta forte e rápida as ações ainda acumulam queda de 71% ante as máximas, como mostra o gráfico abaixo. Seria necessário uma alta adicional de mais de 240% para ambp3 retornar ao preço que as ações negociavam em setembro de 2021. O relatório de hoje examina os fatores que contribuíram para esses movimentos no mercado, incluindo o impacto do recente contrato com a Heineken. O que causou a queda das Ações: A Ambipar registrou uma queda no lucro líquido no ultimo trimestre, em comparação com o mesmo período do ano anterior, que dá para identificar muito facilmente no gráfico abaixo: O motivo não foi queda de receita, que segue subindo como um foguete ao longo dos trimestres e anos, veja: As margens operacionais da empresa também seguem firme e fortes , muito resilientes, E EMPATAMARES ALTOS , veja: Mas enquanto a receita, a margem bruta e a margem Ebitda (ou seja, o lado operacional da Ambipar ) segue muito forte, a margem liquida foi pressionada pelos custos financeiros mais altos, como você pode ver no gráfico abaixo. A redução do lucro e margem liquida foi resultado de uma alavancagem financeira maior , já que ela é uma consolidadora do mercado e pegou dívida para fazer aquisições, junto com as taxas de juros que subiram muito no Brasil. No 1T24 a dívida líquida da Ambipar aumentou 18% e atingindo R$4,64 bilhões, um valor considerável sobretudo com juros altos no Brasil  - este foi, para mim , o principal motivo para a queda das ações desde o pico, dado que a atividade operacional se manteve resiliente. O Banco Central aumentou a taxa Selic no Brasil para o máximo de 13,75%, impactando negativamente o acesso a crédito e os custos de financiamento, mas a Selic já baixou para 10,5% (o que ainda é alto, eu sei ), mas já aliviou um pouco os custos de financiamento da empresa. Captação de Recursos aliviam o caixa: A Ambipar captou recentemente R$ 1,2 bilhão em debêntures, fortalecendo seu caixa e permitindo maior flexibilidade para investimentos futuros. Além disso a empresa fez inúmeros movimentos para reduzir o custo de sua dívida, que eu expliquei detalhadamente aqui O Ressurgimento da Fênix: A Alta Recente das Ações Alguns fatores chave que contribuíram para essa recuperação incluem: Crescimento e bons resultados no 1T24 O resultado da Ambipar (AMBP3 ) apresentou forte crescimento no 1T24, que superou a minha expectativa e de parte do mercado. A receita líquida atingiu R$1,3 bi e superou as estimativas do mercado, crescendo 11% a/a. O Ebitda aumentou 28% ante o ano anterior, para R$375 milhões , com margem expandindo para 29,6%. Novos contratos de valorização de resíduos com a John Deere e a Heineken A Ambipar anunciou em junho de 2024 um contrato com a Heineken para a gestão de resíduos e serviços ambientais nas operações da cervejaria no Brasil. A empresa vai fazer a logística reversa das garrafas de vidro e o contrato deve adicionar R$ 400 milhões/ano à receita de sua vertical de Environment. Este valor representa quase 8% da receita total da Ambipar e é bem relevante! Também com foco em economia circular e valorização de resíduos a empresa anunciou contrato com a John Deere Para entender melhor como ocorre este processo de valorização de resíduos, um exemplo de destaque é o projeto que a Ambipar desenvolveu junto a Klabin: Com a implantação da Central de Valorização de Resíduos (CVR) , na planta de Ortigueira (Projeto Puma II), permitiu à Klabin alcançar índices de 99,8% de valorização de resíduos, evitando com isso, destinação para aterros. Ou seja, o que seria lixo  ou resíduo industrial é reincorporado na operação como matéria prima , para energia ou outros fins. Eficiência operacional e corte de custos, foco em melhoria de geração de caixa e pagamento de dívidas A empresa soltou um novo plano para o mercado, antecipando a meta de redução de dívida, que antes era para o final de 2026 Agora, espera atingir um nível de endividamento sobre o Ebitda de 2,5 vezes em até 12 meses A Ambipar projeta um crescimento de receita de 10% até o final de 2024 e aumento de 3 pontos percentuais na margem Ebitda nos próximos 12 meses. Além disso realizou sua 3a captação de R$ 1,2 bilhão em debêntures em junho. A liquidação da operação na próxima terça-feira, 25 de junho, e os papéis terão prazo de 5 anos. As debêntures tiveram remuneração do CDI + 2,75% ao ano e vem numa sequencia de feitos que reduzem o custo de dívida e reforçam o caixa da empresa. Gestão Proativa e novo canal de Whatsapp A nova equipe de gestão adotou uma abordagem mais proativa em relação à comunicação com os investidores e à transparência, ajudando a restaurar a confiança do mercado. Inclusive, recentemente lançaram um canal de Whatsapp para comunicação com os investidores, para receber notícias e atualizações sobre a empresa, projetos, resultados financeiros e eventos corporativos. Você pode entrar acessando aqui : https://whatsapp.com/channel/0029Vagp8ui3gvWefNuol82o Short Squeeze faz ações subiram ainda mais Um short squeeze  ocorre quando investidores que venderam ações a descoberto (short sellers) apostando na quedada ação, são forçados a recomprar as ações devido a um aumento repentino no preço. No início de junho de 2024, cerca de 12% do float da Ambipar estava vendido a descoberto. A pressão de recompra aumentou quando os preços começaram a subir o que aconteceu entre outros motivos pelas notícias positivas como anúncio do contrato com a Heineken que impulsionaram a confiança dos investidores, Conclusão A Ambipar, como uma fênix, conseguiu se recuperar após uma fase de desafios significativos. O recente contrato com a Heineken desempenhou um papel crucial nesta recuperação, proporcionando não apenas um impulso financeiro, mas também uma reafirmação de seu compromisso com a sustentabilidade e a excelência operacional. Com uma gestão revitalizada e uma estratégia focada em eficiência e crescimento sustentável, a Ambipar está bem posicionada para enfrentar futuros desafios e aproveitar novas oportunidades de mercado. Recomendações e conclusão Continuarei acompanhando de perto o desempenho financeiro e operacional da Ambipar, especialmente em relação à execução do contrato com a Heineken. Mantenho meu preço alvo em R$28 por ação, com upside de 64% e mantenho a recomendação INALTERADA PARA OS CLIENTES VOCÊ PODE VER A RECOMENDAÇÃO AQUI 2024 segue sendo um ano de captura de sinergias e redução de endividamento para a Ambipar. Para isso a empresa fará menores gastos com aquisições e capex. A empresa vê também espaço para captura de sinergias adicionais e novos contratos. Negociada a 4 vezes Ebitda e com um histórico formidável de crescimento e diversificação geográfica a Ambipar para mim parece interessante A Ambipar tem desconto para empresas de serviços como a GGPS (GGPS3) e de tratamento de resíduos Orizon (ORVR3). Fonte: Investing.Com - CUPOM PARA ASSINAR INVESTING NO FINAL DO RELATÓRIO A Ambipar está fazendo o trabalho de desalavancagem e ao mesmo tempo tem apresentado bons resultados de crescimento historicamente. Negociada hoje a R$17 por ação,  a Ambipar está negociando abaixo do preço alvo INFERIOR, de R$21 dos analistas. Considerando a média de R$34,71 projetada para o preço alvo o potencial de valorização é ainda maior Fonte: Investing.Com  - CUPOM PARA ASSINAR INVESTING NO FINAL DO RELATÓRIO É claro que existem vários riscos inerentes ao investimento em empresas e ações, ainda mais em uma cia alavancada, como a alta de juros impactando e incertezas econômicas  e de mercado. Para ler mais informações , leia o meu relatório completo sobre a empresa aqui Cristiane Fensterseifer 04/07/2024 Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento QUADRO DE AVISOS: CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM DE ASSINANTES CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM ABERTO AO PÚBLICO OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM ! USE MEU CUPOM CRISPRO NO SITE ABAIXO PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO assine agora o Investing pró e tenha acesso a dados como um profissional! Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br

RELATÓRIO EXCLUSIVO APENAS PARA CLIENTES !!!!!

Imagine estar na beira de um grande mergulho. A água parece fria e há uma incerteza no ar, mas você sabe que ao se lançar, uma emocionante aventura espera por você. Investir na Suzano  (SUZB3), neste momento, é exatamente assim: um mergulho estratégico que promete grandes recompensas. Mas envolve também grandes riscos. O case hoje é descrito por alguns como 8 ou 80, isso porque a empresa está no fim de um dos maiores investimentos da sua história o Projeto Cerrado. Com o projeto entrando em operação, começaria a desalavancar o balanço, pagar dívidas e quem sabe se tornar uma incrível pagadora de dividendos. Pelo menos isso era o que boa parte dos analistas queria. No entanto, este não parece ser o plano da empresa, com uma proposta para comprar uma concorrente pelo mesmo valor que ela tem! Isso mesmo, um movimento muito ousado, e para alguns,  OUSADO DEMAIS, que pretendia adquirir uma empresa que tem o mesmo tamanho que ela. Neste relatório, vamos explorar essa gigante do papel e celulose. Quem é a Suzano (SUZB3) Ela é uma das maiores empresas de papel e celulose do mundo, líder global na produção de celulose de eucalipto. Com 100 anos de atuação (não é para qualquer um , principalmente no Brasil) possui uma diversificada linha de produtos que inclui papéis de imprimir e escrever, papéis revestidos, papéis sanitários, embalagens, papel cartão, bioprodutos e soluções sustentáveis. A Suzano opera com um modelo de negócio integrado, desde o cultivo de florestas até a produção de celulose e papel. Essa integração permite maior controle sobre a cadeia de suprimentos, redução de custos e maior eficiência operacional. A forte presença da Suzano tanto no mercado doméstico quanto no internacional permite à empresa diversificar suas fontes de receita e reduzir a exposição a riscos econômicos específicos de um único mercado. Um fato marcante foi sua fusão com a Fibria em 2018 que resultou em sinergias significativas, incluindo redução de custos, otimização de operações e aumento da capacidade de inovação. Suzano em Liquidação As ações da Suzano (SUZB3) despencaram mais de 20% desde a notícia sobre uma possível oferta de US$ 15 bilhões pela International Paper - equivalente ao seu próprio valor de mercado  antes do anúncio. Em um mês, a empresa perdeu R$ 16 bilhões em valor de mercado. A empresa de papel e celulose mais descontada do mundo Com tal queda, a Suzano negocia com um desconto de em média 35% em relação a seus pares: na B3 Irani (RANI3) e Klabin (KLBN11) e lá fora os produtores chilenos e a própria IP, alvo da proposta. O desconto é motivado pelo medo da alta alavancagem caso a compra da IP se concretize A Aquisição Bilionária da International Paper (IP) seria grande demais ? Ainda que sem  proposta vinculante de forma oficial, a Suzano confirmou interesse em adquirir a International Paper (IP)   com  proposta de U$15bi Os 15 bi parecem muito, não apenas pelo valor de mercado ser igual ao da Suzano no momento da notícia, mas porque resulta numa avaliação de 9x EV/EBITDA 24E para a IP  bem acima do negociado pela Suzano . Os objetivos da aquisição pela Suzano seriam diversificação geográfica e redução da dependência do mercado de celulose. Desde então as ações SUZB3 derreteram com os investidores preocupados  com  o impacto dessa aquisição na alavancagem da empresa que iria para algo próximo a  4,6x Dívida Líq./EBITDA . A IP Rejeitou (mas isso aumentou o medo de uma proposta ainda maior)! A IP rejeitou uma oferta inicial de US$42/ação, cerca de US$15 bilhões, mas é possível a Suzano oferecer mais de US$50/ação para avançar. Notícias informam que a Suzano está em conversações com bancos japoneses (Mizuho, Nomura e Mitsubishi UFJ),  para financiar a aquisição  e para um empréstimo-ponte. A opção de troca de ações pode arrefecer um pouco o pessimismo, com alavancagem menor que o pagamento em dinheiro. Não se sabe valor de uma eventual oferta final aceita, se a aquisição seria em dinheiro ou em troca de ações, bem como a necessidade e custo de financiamento e nem mesmo número estimado pela empresa para potenciais sinergias. Todas estas incertezas adicionam risco e volatilidade às ações e novas quedas podem ocorrer caso o anúncio de aquisição da IP se concretize, dependendo das condições e de preço da oferta. Ao final  de maio, o CEO da IP disse que a companhia não está engajada na oferta da Suzano e segue focada na compra da maior companhia de embalagens da Europa, a DS Smith por US$ 10 bilhões. E a aquisição pela IP da DS Smith dificulta a aquisição da IP pela Suzano que não parece ter folego para comprar as duas juntas (IP + DS Smith). Quem Não Arrisca, Não Petisca: Benefícios Potenciais da Aquisição Não são apenas desvantagens: A aquisição da IP poderia estabilizar os lucros da Suzano pela menor volatilidade dos preços de embalagens comparativamente a celulose. A compra  da IP aumentaria a alavancagem da Suzano para 5x dívida líquida/ EBITDA, acima do padrão para empresas com rating BBB-. No entanto, a avaliadora de rating de crédito S&P informou que a Suzano poderia manter seu grau de investimento comprando a IP, desde tenha estratégia de redução da alavancagem como vendendo alguns ativos. Expansão e Inovação, o maior investimento da história da empresa, o Projeto Cerrado, está quase pronto Com 94% de conclusão física até abril e início no 2S24, aumentará a eficiência e reduzirá os custos de produção de R$800/t hoje para R$500/t em 2025. A nova unidade terá uma produção anual esperada de 2 milhões de toneladas de celulose, com uma produção de 900 mil toneladas em 2024. Atualmente as cotações da Suzano praticamente não refletem melhora dos indicadores! Diversificação ou Distração? Entrada no Mercado Têxtil Suzano recém adquiriu 15% da Lenzing, com sede na Áustria, por R$ 1,3 bilhão e tem a possibilidade de adquirir uma participação adicional de 15%. A Lenzing produz fibras de celulose à base de madeira utilizadas em roupas, têxteis para o lar, produtos de higiene e materiais não tecidos. Seria esse movimento oportuno diante da necessidade de recursos para a potencial aquisição da International Paper? Resultados operacionais no 12T4 sólidos, mas lucro derreteu com dívida em dólar O mercado de papel e embalagem está com recuperação da demanda externa acima das expectativas e as exportações de celulose para China e Europa estão em alta. Assim, os volumes de embarques subiram  2,1% a.a no 1T24 Já o  mercado interno tem desafios devido à redução estrutural na demanda de papel e queda de 20% nos dois primeiros meses de 2024. O preço subiu  9% ante o trimestre anterior e receita líquida total caiu 9% ante o 4T23 e com queda de 16% ante o 1T23. O custo de produção foi beneficiado pela queda dos preços de insumos e avanços no projeto Cerrado e forte geração de caixa operacional. O EBITDA consolidado ficou em R$4,5b estável ante o 4T23 e com queda de -16% ante o 1T23. O negocio de celulose teve R$3,9bi com alta de +3,9% t/t e queda -27% a/a. A unidade de papel reportou EBITDA de R$656m com queda de -12,3% t/t e -19,8% Após volumes expressivos vendidos no final do ano passado, 2023 encerrou  com níveis de estoque insustentáveis e a a companhia precisou reestocar rapidamente para evitar comprometer  os contratos. Estão  totalmente vendidos e limitando a entrada de novos pedidos em todos os mercados, garantindo a entrega e  demanda crescente dos clientes] Há dificuldades na reposição de estoques devido a perturbações no fornecimento e Ainda não haviam  conseguido a reposição total dos estoques no 1T24,  ainda havia  cargas a caminho,  no mar e no Brasil 54% das dívidas da Suzano são em dólar e perdas com variação cambial  advindas de um dólar forte levaram a queda de 95% no  lucro líquido tanto na comparação anual como trimestral. O resultado financeiro foi negativo em R$3bi com  variação cambial e operações com derivativos de -R$1,7b e -R$635m A empresa teve queima de caixa de R$2,6bi no 1T24 ante geração de R$876 milhões no 4T23. Descontando R$1,6b de pagamento de JCP e recompra de ações, isso ocorreu pelos investimentos e juros altos. O Projeto Cerrado está quase concluído e a dívida líquida aumentou devido aos investimentos, mas mantém-se dentro de um nível gerenciável de US$ 12 bilhões, mas Com o ramp-up (desenvolvimento) do Projeto Cerrado a partir de 2025, há uma forte tendência de desalavancagem. Exportações em Alta e Preços Crescentes O impulso dos preços da celulose em 2024 tem sido positivo e  até mesmo surpreende analistas. Ao contrário da queda significativa no preço de comodities como grãos e carne bovina, a celulose está com os preços 35% maiores que no 1T23, passando de uma média de US$344 por tonelada para US$ 464. A Suzano comunicou o sexto reajuste em 2024 Na Europa - onde preços já aumentaram 45% - e América do Norte, elevando os preços para US$1.500/t e US$1.730/t, respectivamente.  O preço na China foi a US$770/t. A expectativa é que os preços médios na Suzano fique em acima de US$ 740/t no curto prazo e para o ano, o preço estimado é de US$ 795 a tonelada bem  maior que o esperado pelo mercado no início de 2024 – O que pode influenciar nos preços futuros da celulose Hoje os preços das ações estão refletindo os preços da celulose em torno de apenas US$ 540/t para 2024 A demanda externa por celulose está em recuperação, especialmente da China, com volumes de exportação 3% acima do ano passado. A entrada do projeto Cerrado aumenta a oferta global e pode pressionar o preço da celulose caso o mercado tenha dificuldade de absorver. Ma China as margens dos produtores de tissue estão apertadas. Por outro lado, a greve de trabalhadores em plantas de celulose na Finlândia, incêndios florestais no Chile e a crise no Mar Vermelho, crescimento mais lento que o esperado no ativo de Paso de Los Toros, da UPM ampliam as altas de preços. Bom lembrar que a desvalorização do real aumenta a receita das exportações. Por fim, também reparei na recuperação nos preços do segmento de papel de embalagens (kraft). Expectativas positivas para os próximos trimestres é positiva O 2T terá uma base fraca a/a, diferente do 1T24 e os resultados devem ser impulsionados no exterior pelo aumento da demanda em mercados maduros, dólar alto frente ao real e preços maiores para celulose e papel. No mercado doméstico, o ano eleitoral deve aumentar a demanda Por Que Investir na Suzano Pode Ser Arriscado : O desconto atual das ações é fruto da desconfiança do mercado em relação aos possível aumento da dívida e dificuldades em integrar as operações da IP. Caso a operação se concretize, a ação poderá cair mais no curto prazo, pelo receio devido a alavancagem Como sempre, temos riscos associados às flutuações nos preços globais de celulose. A empresa anunciou aumentos de preços para celulose na Europa, América do Norte e Ásia, mas a sustentabilidade desses aumentos é incerta, especialmente com a entrada de novas capacidades de produção no mercado. Conclusão: Recomendação apenas para clientes - CLIQUE AQUI PARA VER Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento QUADRO DE AVISOS: CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM DE ASSINANTES CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM ABERTO AO PÚBLICO OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM ! USE MEU CUPOM CRISPRO NO SITE ABAIXO PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO assine agora o Investing pró e tenha acesso a dados como um profissional! Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br 20/06/2024

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Tem tempos que está tudo bom para comprar no mercado de investimentos. Para mim, o momento atual é um destes. Comprar renda fixa, pagando IPCA+6,4% é fenomenal, e em menos de 15% dos últimos anos o título ficou nesta taxa. A chance de perder dinheiro carregando os títulos por um prazo médio a longo é mínima, e a chance de ganhar na marcação de mercado, considerando o histórico, é alta – nos aprofundaremos mais adiante. Comprar bolsa, com várias empresas negociando a um desconto de 40% frente ao seu múltiplo de cotação comparada com seu lucro histórico, também carrega uma assimetria muito inclinada ao ganho no médio e longo prazo – também explanarei mais adiante. Não é sempre que tudo está bom para comprar. **************************************************************************************************** Quando os IPOs estavam bombando, os juros eram inacreditáveis 2% no Brasil. Sinceramente, nada estava muito bom para ser comprado. Os juros eram baixos, as ações estavam muito caras. Não tinha muita opção barata ou de retorno gordo. Sem opção, quem comprou alguns IPOs acabou se ferrando. **************************************************************************************************** Quando a Selic era de 2%, claramente não estava fácil conseguir taxas gordas na renda fixa. Na mesma época, quando toda semana tinha IPO (Oferta Pública Inicial de ações, quando uma empresa vai pra bolsa) , as cotações das ações estavam caras. Ora, quem venderia barato sua própria empresa? Os donos obviamente estavam vendendo as ações de suas empresas por preços que os deixavam satisfeitos, e que por isso tendem a ser mais para caros do que para baratos. Não seja uma sardinha Para a maioria dos investidores, principalmente para aqueles mais inexperientes, a hora da colheita é a mais feliz. Para os investidores mais experientes, no entanto, a hora do plantio é a mais feliz, pois sabem que estão comprando bons ativos a um preço muito baixo. É claro que, usando a analogia da plantação, sabemos que plantar da trabalho – o que no meio dos investimentos pode ser equivalente ao estudo profundo da empresas, que é justamente o que nos dá a tranquilidade de saber que são bons negócios, INDEPENDENTEMENTE do preço que estão sendo negociados. Plantar também implica no medo de perder. Afinal, se a falta ou excesso de chuva poderá atrapalhar na produtividade da safra, no mercado financeiro, as intempéries políticas podem causar o mesmo com sua rentabilidade, principalmente a de curto prazo. Sabemos, porém , que as chuvas passam, os governos mudam, e as empresas boas ficam. Por isso temos empresas com mais de 50 anos na bolsa, as quais já passaram por inúmeros governos e planos econômicos e continuaram crescendo. Por exemplo: Veja no primeiro gráfico abaixo o número de lojas e o crescimento do lucro da Renner (LREN3), desde 2005, ao longo de vários governos e até de uma pandemia: Agora, veja no segundo, como a cotação caiu, apesar do lucro ter crescido. A Renner hoje está cotada aos preço de 2015, quando o numero de lojas era quase a metade do atual. Tem que ter paciência para esperar e consistência no plantio. Tal como numa plantação, o trabalho de preparar a terra e a semente, o medo do clima piorar, da quebra de safra, da chuva ou calor em excesso. Depois de plantado, a manutenção, a rega. Mas a época da colheita só pode ser feliz , quando se passou pelo "sofrimento" do plantio. Em momentos de turbulência no mercado, é natural sentir incerteza e medo. Contudo, é essencial lembrar que grandes oportunidades surgem exatamente nesses períodos de estresse. A analogia com a agricultura nos oferece uma perspectiva valiosa: Assim como no plantio, os melhores frutos são colhidos após passar pelas dificuldades iniciais. Este relatório tem como objetivo acalmar nossos investidores e destacar as oportunidades que o atual cenário oferece. O Ciclo da Plantação e do Investimento 1. Preparação e Plantio: Investir em períodos de mercado em queda é semelhante ao trabalho árduo de preparar a terra e plantar sementes. Esta fase envolve esforço, paciência e a capacidade de enfrentar incertezas. No contexto atual, estamos em uma fase de "plantio", onde as condições são favoráveis para comprar ações e títulos de renda fixa. 2. Desafios do Plantio: Enfrentar a incerteza do mercado, assim como o agricultor enfrenta o medo do clima adverso. Muitos investidores temem que os preços possam cair ainda mais, resultando em perdas adicionais a curto prazo. É necessário ter coragem e visão para investir mesmo quando o cenário parece adverso. 3. Manutenção: Após o plantio, vem a fase de manutenção, onde é crucial regar e cuidar das plantas para garantir um crescimento saudável. No mercado financeiro, essa fase envolve monitorar investimentos e ajustá-los conforme necessário. Além disso seguir nos aportes periódicos é importantíssimo. 4. Colheita: A colheita é a fase recompensadora, mas só chega após o trabalho duro do plantio e da manutenção. No mercado financeiro, a colheita corresponde aos retornos significativos que vêm após o período de mercado em baixa. Paciente espera pelos retornos, resistir à tentação de vender cedo. A paciência é uma virtude crucial neste estágio, pois a tentação de realizar lucros rapidamente pode comprometer ganhos maiores no futuro. Cenário Atual: Oportunidade de Ouro Renda fixa Juros altos oferecem excelentes taxas de retorno em títulos de renda fixa e ações que antes estavam supervalorizadas agora estão mais acessíveis. Por exemplo, as taxas de juros estão elevadas e os títulos do Tesouro Direto atualmente estão oferecendo retornos acima de 6% mais a inflação, o que protege o poder de compra e garante um bom retorno real. O Tesouro IPCA está pagando um rendimento real de mais de 6,4% Mesmo com a Selic em queda em 2024 as taxas do Tesouro subiram nos últimos meses já que o mercado precificou elevações nos juros para os próximos anos, devido às incertezas fiscais. Por isso, hoje temos taxas do Tesouro prefixadas de mais de 12% para 2031 E temos tesouro IPCA pagando juro real, além da inflação, de 6,44% Esta taxa é MUITO BOA. Apenas em 2015, no meio da crise do governo Dilma, a taxa atingiu este patamar. Se você tem recursos para aportar hoje, na minha opinião, fará uma boa compra neste título , caso possa carregar até o vencimento. E ainda poderá ganhar na marcação a mercado vendendo antes, caso este spread caia (o que é bem provável olhando o gráfico que mostra que ele fica menor que 6,44% na maior parte da história) Clique aqui para ver o percentual de alocação sugerida por mim Ontem, em evento de investidores da Arábia Saudita no Rio de Janeiro Lula falou: “Estamos arrumando a casa e colocando as contas públicas em ordem para assegurar equilíbrio fiscal. O aumento da arrecadação e a queda da taxa de juros permitirão a redução do déficit sem comprometer a capacidade de investimento público”. O mercado entendeu a fala como uma insistência na fórmula de aumento das receitas por meio de impostos adicionais, em vez de corte de gastos. Só que o Senado e o Congresso barraram quase todos os últimos projetos de aumento de impostos: foi contra a reoneração da folha de municípios e grandes empregadores e devolveu a MP de mudança no aproveitamento do crédito de PIS/Cofins que levantaria cerca de R$29 bi. Além disso, a sociedade está farta de impostos, que já são dos mais altos do mundo no Brasil, e tem se organizado para impedir aumentos adicionais. Não é culpa só do governo: tempestade perfeita traz juros altos e real / bolsa  brasileira desvalorizados Os juros nos EUA estão elevadíssimos. Como a maior (e considerada mais segura) economia do mundo, os EUA e seus juros são a mãe de todos os juros. Se o país mais seguro do mundo oferece juros altos, os menos seguros como o Brasil tem de oferecer mais retorno ainda para atrair “emprestadores” Para ter ideia do quão altos estão os juros americanos, a última vez que os juros dos EUA estavam no nível atual foi em 2007, logo antes da crise do subprime. Até os juros dos EUA baixarem, é difícil o Brasil baixar mais a Selic. A boa notícia é que a inflação ontem veio abaixo do esperado e a economia americana parece enfim dar alguns sinais de desaceleração. De forma que são esperados de 1 a 2 cortes de juros este ano por lá. A outra boa notícia  é que vários países desenvolvidos já começaram a baixar os juros , como a união europeia, como você pode ver no gráfico abaixo: Cris, as taxas do IPCA+ e pré podem subir mais? Sim, podem , como o gráfico anterior mostrou tivemos IPCA+7% em 2015 no Brasil, e se você comprar IPCA+6,4% e isso ocorrer terá uma marcação negativa. Mas se esperar até o vencimento, sem vender antes o título, vai ganhar IPCA+6,4%, ou a taxa contratada na hora da compra do título, que para mim, acima de 6% já é excelente. Se o spread cair para IPCA+5,5%, por exemplo, você poderá vender o título antes, se desejar ,ganhando muito na marcação a mercado positiva. O que pode fazer o cenário melhorar? O mercado hoje está ultra pessimista O dólar, que em 2024 se valoriza frente a quase todas moedas do mundo devido aos juros altos dos EUA atraindo compradores para seus títulos, bateu R$ 5,40 ontem, voltado para o patamar visto em 2022 nas eleições. Hoje, podemos dizer o mercado está antecipando gastos descontrolados e o risco de uma crise fiscal. A curva de juros de ontem precificou aumento nas próximas reuniões , como mostra João Braga no Tweet abaixo. Isso significa pânico no mercado, dado que O CONSENSO DE ECONOMISTAS NO RELATORIO FOCUS PROJETA QUEDA DA SELIC NOS PRÓXIMOS ANOS, PARA 9%: Na minha opinião BOA PARTE DOS PIORES CENÁRIOS  já estão precificados nas altas taxas de juros atuais. Me parece que está claro para a sociedade e pelo menos para parte do governo que o limite para aumentar impostos acabou, ou está perto do fim. Quando não há mais o que fazer,  o governo é OBRIGADO A CORTAR GASTOS. E isso pode iniciar uma trajetória de redução das taxas de juros. Além disso o inicio da queda de juros nos EUA ainda este ano também pode nos ajudar, bem como a queda das comodities aliviando a inflação (o que é esperado para o segundo semestre de 2024). A economista Marília Fontes resumiu bem esta dinâmica no Tweet: Oportunidades incríveis em ações: Muitas ações estão subvalorizadas devido à queda do mercado, apresentando excelentes oportunidades de compra. Empresas bem estabelecidas como Itaú (ITUB4) estão com preços que não se viam há muito tempo e apresentam um potencial de valorização significativo com a recuperação econômica. Com a queda da bolsa na minha opinião vale MUITO a pena aproveitar para pagar barato em ações de empresas de qualidade, as quais estão negociando abaixo do que valem. Como exemplifiquei com a Renner ao longo dos anos o mercado passou por muitos governos , crises , pandemias e momentos de estresse, como este. A bolsa está nas mínimas históricas , O IFIX teve o pior fechamento desde 28 de fevereiro. A relação do PIB/bolsa está no nível da crise do subprime americano. As ações do Ibovespa - excluindo Petrobras e Vale que tem P/L muito baixo, de menos de 7x ), o índice está sendo negociado a 10x P/L  histórico e 9x P/L  projetado para os próximos 12 meses com um desconto de 25% sobre sua média histórica de 12x. As empresas de menor valor de mercado chamadas de Small Caps, estão sendo negociadas a  8x P/L projetado para os próximos 12 meses, com desconto de 42% sobre sua média  histórica de 14x O Earnings yield do Ibovespa calculado pela Genial Investimentos também está acima da histórica Este indicador é o cálculo do retorno anual estimado para as ações. Por exemplo, considerando o P/L de 8,4 vezes projetado nos próximos 12 meses para as small caps, como vimos acima , podemos dizer que elas oferece um retorno anual de cerca de 12%, que é o P/L dividido por 1. Desta taxa de retorno, subtrai-se o retorno (atualmente super alto) dos  juros da NTN-B de 10 anos. Fazendo este cálculo, atualmente as ações estão pagando cerca de 7% de retorno, o que é maior que os 6,4% oferecidos pelo IPCA+. Conclusão Investir em tempos de crise pode ser assustador, mas é justamente nessas fases que se criam as melhores oportunidades de retorno. A fase de "plantio" pode ser árdua, mas é essencial para garantir uma "colheita" próspera no futuro. Agora é o momento de preparar a terra, plantar com sabedoria e cuidar dos investimentos para, em breve, colher os frutos do nosso esforço. Lembre-se: assim como na agricultura, a paciência e a visão de longo prazo são fundamentais para o sucesso no mercado financeiro. Este é o momento de plantar para colher no futuro. Dito isso, minha recomendação não pode ser outra, senão dizer que reforcem , na medida do possivel, seus aportes em ações e também no Tesouro IPCA+, conforme as carteiras indicadas no link abaixo: Clique aqui para ver o percentual de alocação sugerida por mim em ações, renda fixa e ações de dividendos (que estão pagando mais que o IPCA + em termos reais) Abraços, Cristiane Fensterseifer 13/06/2024 Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento QUADRO DE AVISOS: CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM DE ASSINANTES CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM ABERTO AO PÚBLICO OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM ! USE MEU CUPOM CRISPRO NO SITE ABAIXO PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO assine agora o Investing pró e tenha acesso a dados como um profissional! 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A Nvidia ultrapassou a Apple e se tornou a segunda empresa mais valiosa do mundo, atrás apenas da Microsoft (MSFT) avaliada em US$ 3 trilhões. A empresa subiu quase 3000% em 5 anos, versus uma alta de 82% do mercado americano medido pelo seu principal indicador, o S&P: Como assim? Porque NVDA sobe tanto ? Ocorre que os resultados da empresa continuaram impressionando demais, dado que os seus chips impulsionaram a ascensão da tecnologia de inteligência artificial. Isso ocorre pelo crescimento extraordinário da empresa nos últimos 4 trimestres mais especificamente, como mostra o gráfico abaixo: Assim, após um crescimento baixo no ano de 2023, a expectativa para 2024 é de um salto de mais de 300% na sua receita em 2024. Os resultados da Nvidia no 1T24 mostraram um forte crescimento de receita, impulsionado pelo crescimento de seu segmento de Data Center, devido à forte demanda por inteligência artificial (AI) A receita do 1º trimestre de 2024 totalizou US$ 26 bilhões, subindo 262% frente ao mesmo trimestre do ano anterior . Frente ao trimestre anterior, a alta foi de 18% O segmento de data center (a que tem o foco em AI ) teve um crescimento de 427%, alcançando US$ 23 bilhões.  – Aqui você já pode perceber que este segmento é responsável por quase 90% do faturamento da empresa hoje, e ignorar o resto. O segmento de games  - que é de onde surgiu a Nvidia, fazendo placas que rodam games com maior velocidade e qualidade , as GPUs, registrou receita de US$ 3 bilhões, com queda de 8% ante o 4T23 e alta de 18% em relação 1T23 O segmento automotivo e robótico (que é uma promessa devido a expectativa de crescimento futuro de carros autônomos, mas ainda está engatinhando em receitas) registrou receitas de apenas US$ 329 milhões. A Nvidia passou para o mercado um guidance de receitas de US$ 28 bilhões para o próximo trimestre, o que daria uma receita anualizada de cerca de US$ 112 bi para 2024 A projeção de receitas de mercado estima que ela dobrará a receita para US$240 bilhões em 2027. DATA CENTERS – eles que importam O crescimento foi impulsionado pela demanda astronômica para desenvolvimento e treinamento de modelos de inteligência Artificial. Como disse seu principal executivo: “além dos provedores de serviços em nuvem, a IA generativa se expandiu para empresas de consumo de Internet (tipo a Amazon) e clientes empresariais, de IA soberana, automotiva e de saúde, criando vários mercados verticais multibilionários” Todas estas empresas estão gastando pesadamente com isso. As maiores empresas do mundo estão entre as maiores clientes da Nvidia. Hoje, a maior empresa em valor de mercado do mundo é a Microsoft, que está investindo pesadamente na inteligência artificial. Você já deve ter ouvido falar do Chat GPT. Pois é, para rodar sistemas de A.I são necessários tantos chips da Nvidia a ponto de ela nem conseguir hoje suprir toda a demanda. Não apenas a Microsoft está investindo , gastando e comprando muito, mas o Google, Amazon, Apple também. A IA trará ganhos significativos de produtividade para quase todos os setores e ajudará as empresas a serem mais eficientes em termos de custo e energia, enquanto expandem as oportunidades de receita. Como não há ainda uma expectativa de que cessem estes investimentos, os quais, por sinal, parecem estar no início ainda, a perspectiva de crescimento da Nvidia deve seguir forte nos próximos anos. Os modelos de A.I serão multimodais, entendendo texto, fala, imagens, vídeo e 3D e aprendem a raciocinar e planejar. Logo, a demanda acelerada por treinamento e inferência de IA generativa na plataforma Hopper impulsiona o crescimento do segmento de Data Center. A sua CFO falou : “Do zero no ano anterior, acreditamos que as receitas soberanas da IA ​​podem aproximar-se dos elevados bilhões de dígitos este ano”, disse Kress. “A importância da IA ​​chamou a atenção de todas as nações.” Rentabilidade gigante Além do crescimento impressionante de receitas de mais de 200% frente ao ano anterior a empresa goza de uma margem bruta altíssima , de 78% No 1T24 a Nvidia teve margens de lucro bruto recordes de 78,9%, bem acima dos 66,8% no 1T23 e do que os 76,7% do 4T2. A própria  Nvidia espera desaceleração dessas margens brutas para 75,5% no 2T24, devido aos custos mais elevados associados ao desenvolvimento da sua nova família de chips, a Blackwell. A margem alta, o que gera um ROE também impressionante é pelo fato de a empresa fazer o design dos chips , mas não ter uma peso significativo de fabricação. ************************************************************************** Um parênteses: Quem fabrica a maior parte dos chips desenvolvidos por ela é a TSMC, que já esteve presente na nossa carteira e recentemente. Recentemente, vendemos TSMC na carteira recomendada All In One, com cerca de 40% de ganhos, não pelo futuro brilhante dela, mas por conta do aumento do risco de uma invasão chinesa em Taiwan onde estão a maior parte das suas fabricas. Aqui você já pode perceber que este risco da TSMC é um dos maiores para a Nvidia. Ela está na mão de uma fabricante que tem este risco de invasão de seu território e possível guerra no horizonte. ************************************************************************** A plataforma Blackwell começará a ser comercializada no 2S24, e os clientes deverão tê-la em data centers no quarto trimestre. E seu fundados disse que depois da Blackwell haverá outro chip, indicando que já estão trabalhando nisso. Para o futuro a Nvidia apresentará o Spectrum X, tecnologia que suportará Ethernet, a tecnologia de rede mais utilizada. Atualmente, as plataformas da Nvidia suportam InfiniBand, uma tecnologia de interconexão de computação de alto desempenho. Explosão no fluxo de caixa livre. O fluxo de caixa livre trimestral da empresa aumentou significativamente - cerca de metade da FCF foi gasta em recompras de ações e aumentou os dividendos para 10 centavos por ação. O fluxo de caixa (FCF) trimestral da Nvidia foi de US$ 15 bilhões no 1T24 subindo vertiginosamente ante os US$ 3 bilhões no 1T23 ou US$60 bi anualizados. Mantendo o FCF atualmente cerca de 57% da receita, teríamos que a Nvidia atingiria um FCF de US$160 bi em 2027, um crescimento de 266% Altas impressionantes e fora do consenso Quando a empresa ainda era mais barata que agora,  o mestre do Valuation, Damodaran, fez um estudo em que chegava à conclusão de que as ações já estavam precificadas cerca de 50% acima do valor justo. Desde então a alta da Nvidia foi astronômica. As ações da Nvidia mais que duplicaram em 2024 até agora, sendo que já tinham mais que triplicado em 2023. Subiu tanto, que a empresa vai desdobrar as ações na proporção de 10 por 1 hoje (07/06/2024). O desdobramento divide o valor de mercado por um número maior de ações. Ou seja, o preço das ações diminui, mas a quantidade de ações aumenta e  isso não afeta a avaliação de mercado da empresa. É comum as empresas que valorizam demais, e ficam com a cotação muito alta, fazerem isso para tornar a propriedade de ações mais acessível para investidores. Iria a Nvidia dominar o mundo ? Acredito que todos nós e muitas empresas se beneficiarão da IA. A avaliação atual já considera um crescimento monstruoso de seu fluxo de caixa. Comprar Nvidia nestes implica em perpetuar crescimentos astronômicos, ausência de desenvolvimento nas outras fabricantes de chips e pressão de margens. De fato, acho que este é um cenário que deve perdurar no mínimo alguns trimestres, motivo pelo qual eu de maneira nenhuma indicaria um short (apostar na queda) da empresa, pois acho que o setor deve continuar fortíssimo e a empresa é excelente. O preço alvo mais otimista do consenso de 49 analistas é US$1500 um potencial de cerca de 40% É impossível ? não . Muito  ousado, sim                    . O lucro da empresa subiu ainda mais que a receita no 1T24 em 645%, saindo de US$ 2 bilhões, para US$ 15 bilhões no 1T24 Com um P/E (price/earnings) de 63 vezes nos últimos 12 meses e anualizado de 45 vezes, parece caro recomprar ações É um múltiplo alto, ainda mais considerando que os juros americanos estão na altíssima taxa de 5% (para os EUA  isso é alto) Mas temos que ser justos, este P/L é menor que a média da NVIDIA para os anos fiscais de janeiro 2020 a 2024 foi em média de 76,0x e menor que a mediana de relação p/l de 80,5x dos anos fiscais de janeiro 2020 a 2024. Além disso, simplesmente não existem múltiplos baratos atualmente neste segmento, dado o alto crescimento esperado: Quando Olhamos o P/L comparado com o crescimento e o ROIC Nvidia se destaca enormemente frente as pares: As recompras estão ocorrendo aos múltiplos altos atuais, o que mostra a confiança da administração com o futuro Se pagar tão caro para recomprar ações pode ser questionável, tanto pelo preço como pela necessidade e possibilidade de investimentos adicionais, por outro lado mostra que a empresa tem muita confiança no seu futuro. É Inegável que a Nvidia é um excelente negócio com rentabilidade altíssima e de muito crescimento passado e futuro, uma combinação fenomenal. Diante de tanta informação, resolvi traçar alguns cenários CENÁRIO PRECIFICADO – CRESCIMENTO DE 50% a.a na receita por 3 anos e depois zero nos próximos anos. Margens convergem para o UM valor mais baixo, PRÓXIMO dos últimos anos antes do boom da A.I Neste caso não temos upside na ação. CENÁRIO OTIMISTA – CRESCIMENTO DE 50% a.a. na receita por 3 anos e depois 5% a.a. Margens convergem para o UM valor mais baixo, PRÓXIMO dos últimos anos antes do boom da A.I CENÁRIO BASE – CRESCIMENTO DE 25% a.a na receita por 3 anos e depois 5% a.a. Margens convergem para o UM valor mais baixo, PRÓXIMO dos últimos anos antes do boom da A.I. O maior risco para a queda das ações  – parar de crescer : VEJA QUE O CENÁRIO DE Crescimento ZERO de receita, MESMO COM margens ESTÁVEIS IMPLICARIA NA queda de 60% no preço da ação. clique aqui para ver a recomendação Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento QUADRO DE AVISOS: CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM DE ASSINANTES CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM ABERTO AO PÚBLICO OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM ! 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Quando o fundador da Amazon perguntou a  Buffett por que o mundo inteiro não imitava sua maneira simples de investir ouviu: “Porque ninguém quer ficar rico devagar”. A Super recomendação para hoje (e sempre) é: Não gire sua carteira feito um fantoche de corretora. A arte de esperar e a paciência rende frutos Todo mundo errou Em 2024 o ano começou com expectativa de seis cortes nos juros nos EUA. Agora, tem gente falando em uma possível alta adicional. Olha o gráfico dos juros americanos de 10 anos, como subiu nos últimos 6 meses: A subida da curva de juros nos EUA, ajustando essa mudança de expectativa, fez com que a nossa curva de juros aqui também subisse. O gráfico abaixo mostra a mudança na curva de juros do Brasil do início deste ano (roxo) para agora (branco) toda esta alta na curva de juros (que saiu da linha roxa acima para a branca), foi motivada tanto pela alta dos juros americanos como pelos receios com a política fiscal brasileira. Você que me acompanha já sabe, o pior inimigo das ações, principalmente das small caps, é a alta de juros e essa alta acima machucou demais o desempenho das nossas ações: Olha como as Small Caps estão sofrendo há um ano aqui no Brasil: O gráfico mostra que em um ano as small caps caem 7% no Brasil, o Ibovespa sobe 8% puxado principalmente pela petrobras (PETR4) que tem alta de mais de 40% apesar dos temores de interferência governamental Mas e a bolsa americana ? Não devia estar caindo ? Até deveria, pois juros para cima, bolsa para baixo é o que se esperaria. Gostei muito deste tweet, que exemplifica bem as incoerências atuais. A questão é que a liquidez global segue extremamente elevada, pela “coisa certa a se fazer na pandemia” como disse Buffett: Dá uma olhada no balanço do banco central americano no gráfico abaixo. Sim ele já começou a reduzir, mas ainda está muito acima do “normal” desde a pandemia Com tamanha liquidez as ações de tech nos EUA sobem, o bitcoin também .... E o apetite ao risco segue tão alto nos EUA  que até as “meme stocks” estão de volta. O post enigmático replicado acima, do perfil chamado “Roaring Kitty”, um dos responsáveis pelas ações subiram mais de 100000% para cair tudo na sequência em 2021, fez as ações da GameStop explodirem novamente no último mês sem NENHUM FUNDAMENTO (e já devolverem boa parte da alta). Veja o gráfico: Em resumo, graças as ações de tecnologia, ou ligadas a inteligência artificial, as bolsas nos EUA estão nas máximas históricas e com múltiplos altos, o que não seria esperado, em um cenário de juros mais altos por mais tempo. Apesar de já negociarem com múltiplos nas alturas , os resultados do último trimestre permitiram que as chamadas big techs dessem novos saltos. Foi o que ocorreu com Nvidia: A bolsa brasileira segue o patinho feio Qual o motivo? Primeiro os juros muito altos na maior economia do mundo sugam a liquidez. Veja todo o dinheiro que saiu da bolsa esse ano em busca desse suculento retorno americano E consequentemente o que acontece quando saem dólares daqui o dólar fica mais escasso, e mais caro rende ao real. O dólar sobe mais de 10% desde a mínima de um ano. Em segundo lugar, tem o medo político. A última decisão de corte na Selic trouxe à tona uma suposta ala política dentro do BACEN (QUE TALVEZ QUEIRA BAIXAR O JURO A FORÇA E CAUSAR UM PROBLEMA O COM ISSO APÓS A SAÍDA DO ATUAL PRESIDENTE RCN). E por fim, o Ibovespa tem alta dependência de ações de commodities e bancos  e enquanto os gringos buscam alternativas ao caro mercado norte-americano em emergentes, estamos ficando para trás. Nem tudo está perdido. MUITO PELO CONTRÁRIO, TEMOS EXCELENTES OPORTUNIDADES EM EMPRESAS BARATÍSSIMAS BRASILEIRAS. Os últimos dados nos EUA mostram desaquecimento (e com isso temos esperança de menor inflação e juros por lá) O Payroll veio pior que o esperado, decretou o fim de 5 meses consecutivos de crescimento de vagas e ocorreu um aumento na taxa de desemprego em abril; O último dado de inflação dos EUA , o PCE , veio com núcleo abaixo do esperado! O PCE, indicador  preferido do banco central americano para acompanhar a inflação , subiu 0,3% em abril, conforme esperado e a variação anual  segue em 2,7%. Já o núcleo do PCE, que exclui preços voláteis como energia e alimentos, subiu 0,2% em abril, abaixo do esperado, que era de 0,3%. Assim, o núcleo foi mantido em 2,8% na base anual, como previsto. Aqui no Brasil, a inflação também está melhor! O núcleo da inflação brasileira  acumula alta de 3,50% nos últimos 12 meses de acordo com o IPCA-15, com a inflação de serviços controlada, o que permitiria o prosseguimento do ciclo de cortes como esperado anteriormente. O que fazer ? Já que comecei com Buffet, acabo este report. com ele : "Pessoas realmente bem sucedidas dizem não a quase tudo” As vezes o melhor a fazer é NADA. O último movimento da carteira foi a venda de TSMC em 24/05 após um ganho de 40% (veja relatório aqui) e a adição do fundo imobiliários KNSC11 em 22/05.(veja relatório aqui) Agora, um período de muito estudo é o que eu estou fazendo Procuro por operações que REALMENTE  façam sentido, pois nosso objetivo não é ficar girando carteira. Eu não estou  interessada na sua taxa de corretagem, apenas em escolher investimentos que REALMENTE valham a pena. Isso mesmo, não vamos correr para as montanhas, nem se jogar no mar. Vamos fazer metodicamente o que deve ser feito. Manter uma carteira bem equilibrada, como já está a nossa querida carteira all in one, com ações, renda fixa, fiis, fi=Infras, exterior, ETF's... Para isso o indicado é sempre REBALANCEAR, ou seja, ir comprando papéis que caíram muito  e ficaram com menor exposição. (não deixe de ouvir meu áudio do dia 03/05 no Telegram de clientes, clicando aqui, onde falei sobre qual empresada nossa carteira está nesta situação agora) E também sugiro ir vendendo e colocando lucros nos bolso , PARCIALMENTE, nas ações que subiram muito, sem liquidar toda a posição, como no caso do Inter (INBR32) A recomendação de hoje: Recomendo a vocês que continuem os aportes diversificados na carteira e que esperem por novas alocações táticas, sem pânico e sem euforia. Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento QUADRO DE AVISOS: CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM DE ASSINANTES CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM ABERTO AO PÚBLICO OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM ! USE MEU CUPOM CRISPRO NO SITE ABAIXO PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO assine agora o Investing pró e tenha acesso a dados como um profissional! 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Tenho estuado muito nos últimos dias buscando alternativas REALMENTE interessantes de fundos imobiliários (FIIs) para investir. O meu objetivo com a indicação de hoje é ganhar renda superior a Selic, com custo comedido e isenção de imposto de renda. A Selic hoje está em 10,5% ao ano, e alguns já dizem que é possível que ela se estabilize aí, sem novas quedas este ano, devido a um repique mais recente da inflação e com as enchentes no Rio Grande do Sul pressionando o índice. Desta forma, permanecendo a Selic em um patamar elevado, acredito que fundos que investem em crédito fazem até mais sentido que os de tijolos, os quais ganham mais em cenários de queda de juros. Os fundos que investem em crédito (fundos imobiliários de papel) fazem sentido na minha opinião desde que o ganho líquido estimado de renda seja superior ao de outros títulos de risco semelhante isentos de IR, com o benefício da liquidez. Lembre-se que títulos de renda fixa como os LCI, LCA, CDBs, CRIs e CRAs em geral não tem liquidez imediata se você quer taxas melhores. Quando estou falando de fundos imobiliários de papel, que investem principalmente em certificados de recebíveis imobiliários (CRIs), é bom deixar claro não estou buscando por valorização da cota, até porque sobre o ganho de capital em FIIs incide imposto de renda, apenas os proventos são isentos (por enquanto, e uma possível tributação é um dos riscos aqui). O que eu quero do fundo indicado hoje é uma distribuição alta de rendimento mensal isento, com uma carteira bem pulverizada e diversificada em vários títulos de dívida de risco médio ou baixo e com boa remuneração. Uma composição como esta faz com que faça sentido, na minha opinião, sair de investimentos mais seguros como CDBs LCI ou LCA, que contam com garantia do fundo garantidor de crédito (FGC), para entrar em fundos imobiliários de CRIs, os quais, sem garantia, podem sofrer inadimplência e ser mais arriscados. A inadimplência dos títulos em que investe um FII de papel é o maior risco destes fundos. Se algum CRI não paga, e ele tem um percentual alto do fundo, a distribuição de renda cai e a cota consequentemente. Por isso, procuro sempre por FIIs com carteira altamente diversificada. A principal vantagem que enxergo, de investir em FIIs de papel ao invés de títulos de renda fixa diretamente, é na diversificação e liquidez . Você pode até conseguir investirem debentures e CRIs ou CRAs no mercado com boas taxas, no entanto não conseguirá muita diversificação na carteira sem que coloque aportes massivos de dinheiro. Além disso provavelmente não terá liquidez decente para vendê-los até o prazo final. Assim, investir em fundos imobiliários de papel pode fazer sentido levando em conta estes dois fatores, ou melhor, três: liquidez, diversificação da carteira e, óbvio, taxas mais atrativas. Nada disso faria sentido sem uma boa e confiável gestora tomando conta deste fundo. E por isso a escolha da gestora também é fundamental, até porque gerir um fundo de crédito não tem nada de trivial, é necessário muito braço para acompanhar uma carteira grande e diversificada. Como podem imaginar poucos passam por este filtro: tem que ser um fundo liquido, tem que ter uma carteira grade, diversificada e de qualidade, tem que ser de uma gestora renomada e confiável, tem que ter rentabilidade atrativa frente ao risco adicional... Juiz, substituição ! Recentemente recomendei a venda do fundo imobiliário RBRR11, após obtermos um bom ganho desde a indicação, por considerar que seu rendimento anualizado de 10,9% já não tinha um bom risco retorno quando comparado ao valor da Selic atual. Este novo fundo indicado hoje tem um dividendo anualizado de 11,8% e entra como uma luva para substituir o RBRR11 na nossa carteira. Como sempre a alocação indicada é de 1,5% do portfólio .

Por incrível que pareça, para uma pessoa que investe no Brasil, eu gosto de dormir muito tranquila. Meus clientes já devem ter percebido isso. Afinal, nossa carteira recomendada All In One, apesar de ter cerca de 35% em ações no Brasil, é altamente diversificada, com um risco bem mitigado. Além de diversificada em perfis diferentes (carteira de ações de small caps, dividendos, valor) também é diversificada entre setores da economia e conta com mais de 20 empresas indicadas, com alocação de 1,5%, ou seja, se der problema em alguma delas, você não terá um grande problema no seu patrimônio. A idéia, na verdade, é que não ocorra problema em nenhuma empresa - eu não gostaria de passar por algo como ocorreu com os investidores de Americanas (AMER3), por exemplo, com uma alocação alta no ativo - e por isso faço uma seleção hiper criteriosa das empresas indicadas. Ainda assim, caso algo passe fora do conhecimento (como ocorrem com as fraudes) a exposição SEMPRE será bastante limitada na nossa indicação de carteira. Entendo que o último "almoço grátis " do mercado é a diversificação. Você não paga mais para diversificar, aumenta as chances de ganhos exponenciais e ainda se protege com exposição pequena caso algo não ocorra como o esperado. A carteira All in One ainda conta com exposição em outros mercados, com uma excelente posição indicada para aproveitar os suculentos retornos atuais da renda fixa, da inflação e também em em fundos imobiliários e de infraestrutura, isentos de IR, ente outros Falei tudo isso pois uma coisa que prezo é pela segurança. Adoro investir em ações e ativos de risco, pois isso é o que oportuniza ganhos exponenciais. Ainda assim, se identifico algum risco importante antes, quero ficar fora dele. Por isso, hoje INDICO VENDA DA NOSSA POSIÇÃO EM TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTORY (TSM na NYSE OU TSMC34 NA B3) Desde que indiquei a ação ao final de janeiro de 2024, ganhamos 40% em reais ou 35% em dólares, em apenas 4 meses. Com o aumento do risco de invasão de Taiwan pela China recentemente, após a eleição em Taiwan de um governo mais pró independência e exercícios militares dos chineses em resposta, me dou por satisfeita com o ganho e prefiro indicar a você a colocar no bolso e partir para próxima. Por enquanto, você pode manter o dinheiro da venda rendendo algo próximo da Selic, ou mesmo em liquidez imediata, para reaplicação próxima em uma nova recomendação que ocorrerá em breve. O MOTIVO PARA A RECOMENDAÇÃO DE VENDA ESTA RESUMIDO NESTAS MANCHETES: Desde que o partido contrário à unificação de Taiwan com China venceu eleição presidencial, a china aumentou muito os exercícios militares ao redor de Taiwan, onde fica a maior parte da produção da TSMC O MOTIVO PARA O ACIRRAMENTO DA TENSÃO TAIWAN E CHINA No sábado dia 13/05 Lai Ching-te, venceu as eleições em Taiwan. A China definiu que esta era uma escolha entre a guerra e a paz. Para a China, Taiwan é uma província rebelde que segue fazendo parte de seu território. Já para o governo de Taiwan, a ilha é um estado independente A escolha definida como "guerra" foi a que venceu. A China denunciou repetidamente Lai como um separatista perigoso e rejeitou seus apelos para negociações. Em seu primeiro pronunciamento após a vitória, Lai disse estar determinado a "proteger Taiwan das ameaças e intimidação da China" e afirmou que "o povo de Taiwan resistiu com sucesso aos esforços de forças externas que queriam influenciar as eleições". Entendo que caso este conflito escale, terá consequências muito pesadas na TSM e por isso não vale a pena o investidor ficar exposto pagando para ver A própria TSMC já avisou que tem como desligar remotamente as máquinas em uma guerra, mas convenhamos para as ações isso tudo seria terrível. Além do aumento de risco de guerra, o potencial de valorização após a alta de 40% já parece mais restrito, a ponto de que no InvestingPro o consenso de analistas tem estabilidade estimada de preço alvo e os outros métodos de avaliação indicam até mesmo uma possível queda Por isso, hoje INDICO VENDA DA NOSSA POSIÇÃO EM TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTORY (TSM na NYSE OU TSMC34 NA B3) Desde que indiquei a ação ao final de janeiro de 2024, ganhamos 40% em reais ou 35% em dólares, em apenas 4 meses. Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento QUADRO DE AVISOS: CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM DE ASSINANTES CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM ABERTO AO PÚBLICO OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM ! USE MEU CUPOM CRISPRO NO SITE ABAIXO PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO assine agora o Investing pró e tenha acesso a dados como um profissional! Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br 24/05/2024

Em dia no qual S&P 500 ganhou 0,12% e a Nasdaq caiu 0,07%, o Ibovespa caiu 0,10%, novamente com o peso da queda de Petrobras ON (-1,83%) e PN (-1,66%) que vem caindo desde a demissão do seu presidente. Na semana, o Ibovespa subiu 0,43% O dólar caiu 0,55% hoje, a R$ 5,10 e na semana caiu 1,09%. Produção industrial veio forte na China e o país lançou fortes estímulos ao setor imobiliário Xina11 subindo 0,16% hoje já que a  China divulgou um amplo pacote para impulsionar seu mercado imobiliário em crise. Já a  Vale subiu quase 2% por causa dos estímulos O banco central chinês, eliminou a taxa mínima de juros hipotecários no país,  reduziu a taxa mínima de entrada de 20% para 15% para quem comprar sua primeira residência e de 30% para 25% para a segunda  residência. Os preços de residências em abril registaram as quedas mensais mais acentuadas em uma década e os estoques de casas vazias não vendidas tem recorde. A Produção industrial da China subiu 6,7% em abril, acima do esperado de 5,5%. Já as vendas no varejo chinês avançaram 2,3% na comparação anual de abril, aquém da projeção de 3,8%. Os investimentos em ativos fixos tiveram expansão anual de 4,2%. 3R e Enauta selam fusão e RRRP3 é a maior alta da bolsa hoje com +8% Alem de se beneficiar de algum fluxo que vem saindo da Petrobras após a demissão do seu presidente... temos mais este fato positivo na 3R! Numa  fusão relâmpago desde o anuncio  memorando de entendimentos em 10 de abril, a RRRP3 e a  ENAT3 assinaram a união das operações e convocaram  assembleia  para aprovação. Depois, o acordo ainda tem de ser  aprovado em  órgãos reguladores, como o CADE (Conselho de Conselho Administrativo de Defesa Econômica). Se tudo ocorrer bem até o início de julho estarão “casadas”. Esta é a  criação de uma das principais e mais diversificadas companhias independentes atuantes na cadeia de petróleo e gás da América Latina, com escala, portfólio diversificado, balanceado e de alto potencial de crescimento nos próximos 5 anos, com resiliência a ciclos de preço e alta competitividade para expansão. A estimativa é que as duas  combinadas teriam uma produção diária de mais de 84 mil barris em 2024 e 120 mil barris em 2025, com oportunidade de crescimento composto nos próximos cinco anos, e reservas operadas superiores a 770 milhões de barris. A concorrente PetroRio tem uma produção de cerca de 88 mil barris/dia, para comparação. Como será o operacional da fusão A transação não envolve dinheiro, apenas a troca de ações. Os acionistas da Enauta receberão novas ações emitidas pela 3R. Ou seja,  a 3R irá incorporar a Enauta. Para cada ação ordinária de emissão da Enauta ENAT3, será atribuído o recebimento de 0,809225 ação RRRP3. A Enauta passará a ser uma subsidiária integral da 3R e suas ações deixarão de ser negociadas no Novo Mercado, com o cancelamento do seu registro de companhia aberta. O valor do reembolso a ser pago em virtude de eventual exercício do direito de retirada pelos acionistas dissidentes da Enauta corresponde a R$ 14,59 por ação de emissão da petroleira (hoje a ENAT3 negocia a R$25,30 por ação). No final a 3R terá 53% e  a Enauta, 47% da nova empresa. A nova companhia que será presidida pelo hoje CEO da Enauta, o ex-ANP e ex-Petrobras Decio Oddone. Diretor financeiro da 3R, Rodrigo Pizarro, segue no cargo As companhias estimam que os custos da operação serão de aproximadamente R$ 40 milhões, incluindo os custos com avaliações, assessoria jurídica, demais assessorias . Muitas vantagens nesse casamento 3R e Enauta O movimento é muito positivo para a 3R (RRRP3) na minha opinião , isso pois ele resolve o maior empecilho do negócio atualmente,  na minha visão, que é o endividamento dela . A alavancagem da nova empresa também ficaria num patamar controlado, de cerca de 1,4x EBITDA, dado que a Enauta tem caixa líquido, e a 3R, uma dívida líquida de cerca de R$7 bi. As duas empresas saem da união com uma  estrutura de capital otimizada e uma liquidez muito maior em bolsa. A liquidez é muito boa para a Enauta pois abre uma oportunidade para o Bradesco e o Santander saírem da Enauta sem pressionar a cotação tanto como antes da operação. Com menos endividamento e maior escala, em mais ativos diversificados a tendencia é o custo da dívida também cair , pois é uma empresa com menos risco, e ai está outra sinergia ! A PRIO3 consegue captar hoje nova dívida em dólar a uma taxa de 5%, a 3R a 10% e a Enauta, a 8%. A  companhia combinada poderá se tornar inclusive uma boa pagadora de dividendos! A empresa combinada tem um EBITDA estimado de R$7 bilhões em 12 meses , com um  R$ 14 bilhões de valor de mercado e valor da firma de R$21  bilhões. Com um múltiplo estimado de apenas 3x EV/EBITDA , a empresa fica muito competitiva comparativamente aos pares setoriais e até mesmo internacionais A empresa também seria a mais barata em termos de EV/reservas 2P uma vez que a  Prio hoje negocia a 12 x EV/reservas, a 3R e a Enauta a negociam a 6x. O modelos do InvestingPro estimam um upside de mais 35% para a RRRP3 e 5% para ENAT3. Mas o preço alvo das duas juntas pode e deve ser superior, já que são esperadas muitas sinergias. risco de short squeeze provocar alta ! Alem disso, podemos ver  um short squeeze dado que o percentual de ações alugadas da 3R é alto hoje  (uma das 10 ações da bolsa com maior percentual alugado, com cerca de 18% do free float alugado) o que amplia a chance de altas no curto prazo, caso os shorteados não aguentem altas adicionais como as vistas hoje, de 8%, após a união dos negócios. potencial compra da petroreconcavo? Ainda, não descarto que num futuro a nova 3R , agora com mais poder e tamanho, faça uma proposta pela PetroReconcavo, que também teria muitas sinergias e recentemente tentou uma união com ela. OURO E COBRE VOANDO ,  ótimo para AURA33 A cotação do ouro teve novo fechamento recorde! Com alta de 1,34%, a US$ 2.417,40 por Onça-Troy, o Ouro tem novo fechamento recorde O metal é visto como  proteção contra a inflação dos EUA e riscos  econômicos. Sanepar (SAPR11) - precatórios que a cia tem direito são 45% do seu valor de mercado! Com alta de 2,75% hoje a Sanepar (SAPR11) informou que houve o envio ao Conselho de Justiça Federal (CJF), pelo Tribunal Regional Federal da 1ª Região (TRF1), da relação de precatórios para inclusão no Orçamento Geral da União do Exercício de 2025, do valor de R$ 4 bilhões. “Não obstante o envio da relação de precatórios mencionada, a companhia acompanhará a efetiva inserção do precatório no Orçamento da União. Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento QUADRO DE AVISOS: CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM DE ASSINANTES CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM ABERTO AO PÚBLICO OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM ! USE MEU CUPOM CRISPRO NO SITE ABAIXO PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO assine agora o Investing pró e tenha acesso a dados como um profissional! Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br 17/05/2024

Após apresentar lucro líquido de R$ 3 milhões no primeiro trimestre de 2024, com  margem líquida maior em  0,6 p.p. em comparação ao 1T23 , as ações da d1000 (DMVF3) dispararam hoje. O 1T24 teve um resultado realmente muito bom e mostra um ótimo trabalho da gestão da empresa. O EBITDA no 1T24 foi  51,4% superior ao do 1T23, com  evolução de 0,5 p.p. na margem Ebitda, fruto do aumento das receita, que cresceu 19% frente ao 1T23 e propiciou a diluição de despesas! A venda em mesmas lojas (existentes há mais de 12 meses) cresceu 11% e as lojas maduras cresceram bem acima da inflação e do mercado. A Dívida Líquida no 1T24 foi de apenas R$ 12 milhões, um patamar confortável para continuar crescendo. O foco atual da d1000 é aumentar a produtividade em cada loja via aumento do  ticket médio dos consumidores. Hoje em média os clientes gastam  R$ 71 por compra, mas com uma maior participação de vendas de produtos de maior valor agregado querem aumentar isso. Novos remédios que estão fazendo um sucesso absurdo como os utilizado para emagrecer  Ozempic e seus concorrentes (o fim da patente é em 2026 ) podem ampliar ainda mais as vendas do setor e o ticket médio. A venda média por loja alcançou R$ 696 mil no 1T24 e a d1000 informou na sua teleconferência de resultados  que pode  acabar o ano com faturamento médio/loja de R$100 mil a mais que atualmente. O  e-commerce também é uma fonte de novas receitas e apresentou um crescimento muito forte recentemente com potencial de adicionar cerca de R$50mil a mais de  venda por  loja no ano. Por fim a empresa quer  abrir 35 novas lojas em 2024 e dobrar de tamanho em número de lojas até 2028. O ciclo de caixa da d1000 é baixo e com isso ela consegue expandir e abrir novas lojas com pouca queima de caixa. No curto prazo, o ciclo caixa aumentou de  6  para 9 dias,  mas Isso deve ser revertido no próximo resultado. O primeiro trimestre sazonalmente tem mais custos com estoque para se preparar para o ajuste  de preços de medicamentos em abril – este é um setor com preços regulados. Segundo executivos da empresa a concorrência está bem comportada e na distribuição, a Profarma , sua controladora ,está  ganhando participação em redes menores. Além disso a empresa não pensa que não são  necessárias provisões pois os benefício são atrelada a créditos presumidos de ICMS, e estariam protegidos no âmbito da MP 1.185 Sobre a  reforma tributária, aumentos de  alíquotas devem ser  repassados aos consumidores ou negociado com fornecedores já que afetariam igualmente ela e as concorrentes . A plataforma InvestingPró tem uma comparação que se mostra vantajosa em múltiplos P/L , EV/Ebitda e crescimento de receita frente as pares setoriais Bom resultado da JHSF (JHSF3) ! A estratégia da JHSF (JHSF3) é desenvolver soluções para os clientes de altíssima renda e por isso ela tem uma rede de negócios de luxo em imóveis residenciais, shoppings, hotéis e restaurantes. A empresa registrou lucro líquido consolidado de R$ 142 milhões no primeiro trimestre de 2024, alta de 112% ante 1T23; O Ebitda ajustado teve avanço de 2% ante um ano antes e eu acho que isso é um bom resultado dado que a receita líquida da JHSF caiu 9 % , para R$ 293,6 milhões no primeiro trimestre de 2024, com menores vendas da parte de incorporação. Por outro lado, se a receita de incorporação está caindo... Os negócios de renda recorrente permaneceram sendo destaque e com forte crescimento (+45,2% de Ebitda Ajustado ante o primeiro trimestre). isso é muito positivo pois  estão reduzindo o risco da exposição apenas em  incorporação. A fatia de receita recorrente segue aumentando e teve Receita Bruta de R$ 245 milhões  +23,8% vs 1T23 No segmento de shoppings, as vendas cresceram 19,4% versus o 1T23. No segmento de Hospitalidade e Gastronomia a diária média teve alta de 12,3% e o couvert médio, de 13,2%. No Aeroporto Executivo os Movimentos aumentaram 67%  e   cada vez mais vem aumentando participação na receita total Na Locação Residencial (JHSF Residences) e a receita de Clubes também vem aumentando fortemente com o Ebitda Ajustado desta divisão 182% maior ante o 1T23. O novo negócio de gestão de recursos, a  JHSF Capital já tem patrimônio sob gestão (AUM) de R$ 1,6 bilhões   em menos de 1 ano de atividade. A parte fraca do resultado da JHSF  no 1TRI  foram as vendas imobiliárias piores  que o esperado e  uma queima de caixa maior . A JHSF anunciou na última semana que vendeu para o fundo XPML11 por R$ 443 milhões algumas participações minoritárias em shoppings, mas estas vendas ainda não entraram no balanço do 1T24 e vão entrar no 2T24. 8% da expansão do Catarina Outlet (a participação da JHSF deverá ser reduzida para 60%, 14% do Shopping Bela Vista (a participação da JHSF deverá ser reduzida para 12%); 22% do Shopping Ponta Negra (a participação da JHSF deverá ser reduzida para 18%); 32,5% do Shops Faria Lima ainda em desenvolvimento até meados de 2026. A venda das participações é positiva  pois  aumenta a concentração em shoppings de alta renda,  diminui a aportes de investimentos futuros da  JHSF, necessários no Shops Faria Lima que está em desenvolvimento para finalização até   2026 e  com esta entrada de recursos  dívida líquida da JHSF  será reduzida para R$ 1,76bilhoes Críticas, riscos e embargo Há críticas pelo fato de a empresa estar pagando dividendos maiores que o lucro: Dividendos pagos nos últimos 12 meses somam  R$ 259 milhões. A JHSF  está pagando  proventos todo mês,  mas estes proventos são referentes ao ano de 2023 que foram "parcelados" em 12 pagamentos de janeiro à dezembro de 2024 De fato, o lucro da empresa acaba sendo aumentado e é maior que a geração de  caixa o que ocorre pelo ajuste a  valor presente de seus imóveis e shoppings:   Dos 142 milhões de lucro, R$137 foram de avaliação patrimonial. Ou seja, a empresa registra no resultado um ganho pelo fato de avaliar que suas propriedades se valorizaram. Caso ela venda estas por um preço maior, como ocorre nas recentes vendas de shoppings , ok, ela já está atualizando o seu portfólio para estas potenciais vendas mais vantajosas e não há problema nisso. O problema é se vender algum ativo por menos que atualizou no balanço , o que levaria a um reconhecimento de perda futuro. Além disso ,essa atualização contábil não é uma entrada de caixa, e em teoria não seria interessante pagar dividendos baseados em premissas que não foram realizadas. Se considerarmos um valor patrimonial ajustado desconsiderando estas avaliações positivas , a JHSF negocia em linha com o valor patrimonial, o que não é caro, todavia, em minha opinião. Outro fator de atenção é  o embargo no Boa Vista Justiça decidiu embargar todas as obras e atividades do Complexo Boa Vista, um dos principais empreendimento da JHSF , localizado em Porto Feliz (SP) após um pedido do Ministério Público, que questiona o fracionamento dos estudos de impactos ambientais dos Empreendimentos da JHSF na região Já dentro dos gatilhos de alta... ...temos uma possível aprovação do  Braganca Paulista O BTG tem recomendação de compra para JHSF, com preço-alvo a R$ 9 e a  XP mantém recomendação de compra para JHSF, com preço-alvo a R$ 6,50, enquanto o preço alvo médio compilado de sete analistas na plataforma InvestingPro é de R$7,99 por ação, um potencial de alta de cerca de 90% sobre os atuais R$4,19 que ela negocia Mercado hoje Nos EUA o  S&P 500 caiu 0,21%, e o Nasdaq -0,26%, enquanto o  Ibovespa subiu 0,20% e  o Dólar caiu 0,13%, para R$ 5,13. Hoje não teve muitos dados importantes. Ontem o índice de inflação dos consumidores dos EUA  (CPI ) veio  um pouco abaixo das expectativas  : era esperado um crescimento de 0,4% mês/mês e veio apenas 0,3%. Alem da menor inflação, as vendas no varejo nos EUA ficaram estáveis, abaixo dos 0,4% esperado e os dois dados juntos mostra, que a economia dos EUA está mais fraca e consequentemente amplia a possibilidade de queda de juros. Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento QUADRO DE AVISOS: CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM DE ASSINANTES CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM ABERTO AO PÚBLICO OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM ! USE MEU CUPOM CRISPRO NO SITE ABAIXO PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO assine agora o Investing pró e tenha acesso a dados como um profissional! Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br 16/05/2024

A temporada de resultados do 1T24 continua com tudo e eu estou aqui dedicada em olhar absolutamente todos eles, para, assim que a poeira das divulgações baixar, atacar as melhores ações com base do que vi. Antes de começar meu Dropps de resultados, onde comento o que me chamou atenção, quero destacar alguns dados bem importantes que saíram hoje. Ninguém ligou para a inflação maior nos EUA hoje A inflação ao produtor americano (IPP) veio em 0,5% m.m. bem acima do esperado que era de +0,3%. Da pra ver claramente o repique da inflação no gráfico abaixo, e isso é ruim , pois mais inflação indica menos chances de cair os juros nos EUA O dado anterior foi revisado de alta +0,2% para queda de 0,1%, o que minimizou a reação do mercado e com isso S&P500 ganhou 0,48% Nasdaq +0,75% A alta do PPI foi de 2,2% em 12 meses, o maior aumento desde os 2,3% nos 12 meses encerrados em abril de 2023. Amanhã sai a inflação do consumidor (CPI) ainda mais importante para definir se terá queda de juros nos EUA ou não este ano! Aqui no Brasil hoje teve dado de serviços positivo e ata do copom acalmando o mercado! A expansão foi de 0,4% em março, acima da expectativa do mercado de + 0,2%. O setor acumula um crescimento de 1,4% em 12 meses. Os serviços prestados às famílias, que têm um peso importante no PIB tiveram alta de 0,6% o que indica alta do PIB - impulsionada por um cenário de aumento da massa salarial e aumento de gastos do governo, como o pagamento de precatórios. Ata do Comitê de Política Monetária (Copom) divulgada hoje (14/5) pelo Banco Central revelou que membros que votaram por redução maior, de 0,50 ponto percentual, compartilharam percepção de aumento das incertezas internas e externas. a Ata do Copom acalmou os ânimos do mercado , deixando exposto que a "nova gestão" está comprometida com o controle da inflação MELIUZ (cash3) quer pagar mais 45% em DINHEIRO NO BOLSO do acionista! Achei uma maravilha para quem é sócio. A Méliuz propos fazer nova distribuição de capital ! A empresa está com dinheiro sobrando no caixa, e gerando ebitda e lucro no 1T24 isso é possível. A Méliuz propôs portanto uma nova redução do capital social em R$220 milhões, com pagamento aos acionistas, que representará um retorno em dividendos de 45% !!! A cia tem excesso de caixa e mesmo com a distribuição ainda terá caixa confortável. Hapvida (HAPV3): Resultados da fusão com a NotreDame começam enfim a aparecer Hapvida (HAPV3) subiu +10,42% hoje, e eu achei justo com os resultados muito melhor que o esperado. Até que enfim começaram a entregar melhores resultados na Hapvida #HAPV3! O lucro líquido ajustado foi de R$ 507 milhões no 1T24, alta de 53%a.a. O Ebitda ajustado foi de R$ 1 bi, +59% ante o 1T23, principalmente pela melhora forte na sinistralidade. A margem EBITDA da HAPV subiu 5,1 p.p para 14,5%, uma margem próxima ao que ela fazia no pré-pandemia e muito maior que os 13% esperados pelo consenso de mercado. O que mais impulsionou o resultado foram os reajustes de tíquete médio de 11% a.a e a redução na sinistralidade de 1,3p.p no Medical Loss Ratio (MLR) , juntamente com diluição de despesas dado o crescimento de receita. A divida líquida/Ebitda caiu para 1,13x . A empresa ainda tem sua cotação 75% abaixo do pico: A HAPV ainda tem seus riscos e não é uma barganha completa, mas com o P/L anualizado 15x e o EV/Ebitda anualizado de 9x , se seguir nessa toada entregando bons resultados, pode ser uma opção no setor...Vou observar de perto. âNIMA (anim3 SUBIU 6%) RESULTADO BOM ANIMOU OS INVESTIDORES ! Achei super bom resultado da anima. O lucro líquido ajustado de R$ 105 milhões no 1T24 foi o maior lucro para um primeiro trimestre da historia dela. O Ebitda de R$ 384 milhões veio 29% maior que no 1T23 Parece que controlaram a dívida (que ainda é alta ). O P/E e o EV/Ebitda anualizados de 4x me parecem baratos perto das pares. Estou de olho e a alta de hoje parece justificada. Ainda prefiro Cruzeiro do Sul (CESD3) no setor pelos indicadores abaixo, mas sem dúvida as duas tiveram os melhores resultados no 1T dentre as educacionais Track & Field (Tfco4) é uma empresa que eu não "dava nada", mas me surpreendeu positivamente o resultado. A empresa teve receita líquida crescendo +14% a/a no 1T24... As vendas em mesmas lojas já existentes há 12 meses (sss) aumentando +12% ... O numero de lojas total aumentou +8%... O Lucro líquido ajustado foi de R$28 milhões no 1T24, crescendo +7% a/a com margens estáveis. Mesmo com o resultado positivo, O P/L de 16x e o EV/Ebitda 12x da TFCO4 não são uma barganha perto da Renner (LREN3) que me parece mais barata com P/L de 13x e EV/Ebitda 4x. Oncoclinicas (onco3): resultado decepcionou e a ação caiu 18% hoje! A empresa divulgou alguns destaques do release em 12 meses (LTM) o que faz os números parecerem melhores. Mas quando olhamos a comparação o 1T24 com o 1T23 a margem bruta caiu e o ebitda também O resultado financeiro foi pior e lucro liquido foi de R$25 milhões, mas se não fossem R$ 45 milhoes de imposto de renda positivo teria prejuízo no 1T24! Olhando esse gráfico abaixo, de caixa e vencimentos, mais a queima de caixa operacional do 1T24, penso que talvez onco3 vai precisar captar novo dinheiro no mercado em um follow on. Claro tem alternativas como negociar e alongar dívidas, emitir novas dívidas, etc. dl/ebitda da onco3 aumentou para quase 4x Petrobras ON (PETR3) caiu -2,74% após o resultado, que não foi tão ruim assim O 1T24 da Petrobras não foi tao ruim como as manchetes indicam. Não se engane pela queda do lucro, ela não diz nada e é basicamente variação cambial, sem efeito caixa Começando pela noticia boa, pq moro no RS e já não aguento mais noticia ruim: A divida líquida foi 2% menor ante o 4T23 para US$44 bi e a divida liquida /Ebitda foi de confortáveis 0,9x com Fluxo de Caixa Livre de 32 bilhões. A PETR4 anunciou 45% do fluxo de caixa livre, ou R$ 1,04 por ação, em proventos para base de acionistas de 11/06, o que dá 2% de retorno. Estimo cerca de 17% de retorno em proventos este ano, nada mal. O ponto negativo foi a receita 15% menor levando a um lucro bruto 17% menor, isso com preço do petróleo Brent estável ! Brent +2%, compensado pela queda de 5% do dólar médio de venda ante 1T23 e com preços dos derivados caindo 16% No mercado interno coloca medo a margem de refino, que teria despencado não fosse um efeito contábil, por conta da defasagem do preço do combustível, manobrinha do governo para segurar a inflação, as custas do capital do acionista minoritário. Os combustíveis perderam competitividade pro etanol. No mercado internacional, os preços realizados foram menores, mesmo com o Brent estável ( alguém explica ?). O lifting cost segue em baixíssimos US$ 6 por barril , com apenas US$4 no pre sal um dos mais baixos do mundo . Ponto de atenção para as despesas quer aumentaram 22% Estaria nas despesas extras uma maldade ? Não importa muito, pois são R$3 bi a mais de despesa que no 1T23. O que impacta mesmo são os 13 bi a menos de lucro bruto, explicado por receitas menores com uma redução tão pequena de volume. ou seja, a defasagem importa muito mais! Não se engane pela queda do lucro que não diz nada. O lucro liquido recorrente caiu 38% ante 1T23 para R$24 mm , mas o fluxo de caixa operacional caiu 14%. boa parte da queda do lucro foi variação cambial, não caixa. A variação cambial fez o resultado financeiro liquido cair para R$9,5bi negativo ante R$1,3 bi positivos no 4T23 e e 3bi negativos no 1T23. O futuro DA PETR4 pode ser bom, MAS depende do governo. Os navios FPSOs que que entrarão em operação até 2028 farão a produção quase dobrar de 2,5 para 4,2 milhões de barris – isso faz as junior oil parecerem +um piolhinho. A Margem equatorial pode adicionar 3,8 mboed em '28. O maior risco é a margem de refino, que teria despencado não fosse um efeito contábil, culpa da defasagem do preço do combustível, ou o governo segurando a inflação, as custas do capital do acionista minoritário! Grupo SBF (SBFG3) crescimento fraco e risco da nike! Meio anêmica a alta da receita SBF de 1,6% a/a e a Margem bruta caindo. O Ebitda ajustado cresceu 13% a/a e margem ebitda melhor foram o ponto positivo. Tenho medo que a Nike não renove em 2025, seria perder a galinha dos ovos de ouro, já que Centauro sem Nike não brilha muito meus olhos. POR FIM UMA MENSAGEM IMPORTANTE E ME SIGA NO TWITTER E INSTAGRAM PARA MAIS! https://twitter.com/crisinveste https://www.instagram.com/crisinveste/ Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento QUADRO DE AVISOS: CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM DE ASSINANTES CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM ABERTO AO PÚBLICO OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM ! USE MEU CUPOM CRISPRO NO SITE ABAIXO PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO assine agora o Investing pró e tenha acesso a dados como um profissional! Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br 14/05/2024

Mais um dia e nada menos que 6 resultados que eu queria comentar com vocês. Não se preocupe, reduzi aqui APENAS O MAIS IMPORTANTE e as primeiras impressões. Nas próximas semanas vou atualizar os valuations , como sempre, e priorizar os relatórios de MUDANÇAS que forem necessárias e identificadas na carteira. Antes de ir pros resultados, hoje saiu o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) que veio acima do esperado (0,35%) e subiu 0,38% em abril, após alta de 0,16% em março. No ano, o IPCA acumula alta de 1,80% e, nos últimos 12 meses, de 3,69%. Calma, apesar de maior que a expectativa o qualitativo do IPCA foi bom pois: 1)    Houve melhora da média dos núcleos (itens de preços menos voláteis)  para  +3%, o nível mais baixo desde março de 2021 e já em linha com a meta da inflação; 2)    A alta veio de itens voláteis como gasolina e alimentação; 3)      Os serviços subjacentes desaceleraram de 5,6% para 4,8%. BOAS E MÁS NOTÍCIAS NOS RESULTADOS: CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL ALOS3 – ALLOS FOI O DESTAQUE DA BOLSA HOJE APÓS DIVULGAR  RESULTADO  ACIMA DO ESPERADO! A Allos, controladora de shoppings resultante da fusão entre brMalls e Aliansce Sonae, foi a segunda maior alta do Ibov após a divulgação de resultados. A receita líquida ajustada da Allos atingiu R$ 616 milhões, alta de 7% em relação ao 1T23 e maior que o esperado. O destaque foi a alta de 21% em  estacionamentos e a subsidiária Helloo, empresa de Retail Media (comercialização de mídia)  que transforma os shoppings em valioso canal de publicidade, por meio de totens, mega banners nos aplicativos e programas de fidelidade, ativações e eventos nos shoppings, publicidade nas telas de elevadores, etc. Com o poderoso banco de dados da Allos e informações sobre os clientes, os lojistas conseguem fazer publicidade direcionada. O Ebitda ajustado somou R$ 453 milhões, alta de 10% na comparação anual. A margem Ebitda ajustada ficou em 72,8%, de 72,1% um ano antes. O lucro líquido excluindo depreciação, amortização e efeitos não caixa (FFO) de R$ 290 milhões no 1T24 e superou a expectativa. O lucro líquido ajustado foi  de R$ 85 milhões no 1T24 e a Allos anunciou um novo programa de recompra de ações de até 4% do seu capital. A projeção de alavancagem futura diminuiu para  1,4x - 1,9 x  dívida líquida/Ebitda,  de entre 1,9x -  2,3x anterior devido ao  plano de venda de ativos  de até R$ 1 bilhão,  em linha com sua estratégia já em andamento, de concentrar participação em shoppings relevantes. A Allos já fez  desinvestimentos em 10 shoppings, sendo 6 totais e 4 parciais, no montante de R$1,8 bilhão  a ‘valuations’ atrativos e diz que  seguirá aproveitando as condições de mercado para recomprar ações de sua própria emissão, a taxas mais atrativas que as vendas de ativos. Por fim, o Fundo Imobiliário XP Malls ( XPML11), maior fundo imobiliário da B3 no segmento de shopping centers e a Allos (ALOS3) compraram a participação de 54% em um dos mais importantes shoppings do Rio, por R$ 1,2 bilhão segundo especulações. O XP Malls ficou com 21% e a Allos com 15% do o Shopping Rio Sul,  localizado em Botafogo, região nobre do Rio de Janeiro. GRND3 - GRENDENE: EXCELENTE RESULTADO EM MARGENS APESAR DO EXTERIOR DIFÍCIL, está de parabens para mim CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL O mercado doméstico impulsionou o resultado da Grendene compensando os  volumes de exportação que diminuíram 23%, refletindo as condições econômicas desafiadoras na América Latina, Estados Unidos e Europa. A empresa já observou sinais de retomada em abril e mantém expectativas positivas para o restante do ano A receita bruta por par de calçados aumentou 7% , e ajudou as margens O lucro bruto aumentou 10 %  no 1T24 e  o Ebitda recorrente atingiu R$ 98,4 milhões, com alta de 32% sobre o valor do 1T23. O lucro líquido recorrente foi de R$ 148 milhões, queda de 5% ante o 1T23 com um resultado financeiro menor em  36,1%, para R$ 65 milhões, devido ao menor valor aplicado devido a  distribuição extraordinária de dividendos em maio de 2023 e pela Selic  inferior. A empresa aprovou proventos de  R$ 0,084 por ação, os quais serão pagos a partir de 5/06/24 para  titulares de ações ordinárias em 21/5/24. Eu achei um ótimo resultado a despeito da dificuldade do exterior. Os dividendos continuam muito altos frente a média da B3. AMBP3 - AMBIPAR: OPERACIONAL OFUSCADO PELA DESPESA FINANCEIRA DE REESTRUTURAÇÃO DA DÍVIDA, eu dou o benefício da dúvida CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL A Ambipar teve receita líquida de R$1,27 bi, superando as estimativas do mercado e crescendo 11% frente ao 1T23. O ponto positivo do resultado do 1T24 foi o operacional, com crescimento de receita e margens melhores, fruto da integração das aquisições. O Resultado Bruto aumentou para  R$284 milhões, maior em 13% em comparação ao ano anterior. O Ebitda aumentou 28% para R$375 mi, com margem expandindo para 29,6% um resultado sólido e acima do previsto. Agora vamos para o lado negativo: No 1T24 o prejuízo líquido consolidado foi de R$202 milhões devido aos altos custos financeiros do alto endividamento, que está comendo todo o resultado operacional da empresa atualmente. O lucro recorrente consolidado foi de R$ 4 milhões sendo 288% maior em relação ao 1T23. O maior problema no resultado, na minha opinião, é que a dívida líquida subiu 400mm e aumentou18%, para R$4,64 bi no 1T24 e a alavancagem foi pra cima de 3x novamente. Mas a empresa não tem risco de liquidez, pois conseguiu alongar o prazo de pagamento com a emissão de green bonds mais barata e o caixa tem capacidade de pagar suas dívidas com vencimento até 2031. O mercado definitivamente não gostou da queima de caixa de R$400 milhões, motivo pelo qual a ação caiu em 7% no dia após a divulgação (isso que já cai muito no ano) mas podemos esperar melhora pois e dar o benefício da dúvida para a empresa pois: 1)    O 1T24 é fraco sazonalmente e, 2)    Os custos de debentures antecipadas e o fee pra fazer o green bond – que não vão mais ocorrer são não recorrentes e serviram para alongar a dívida e diminuir seu custo. 3)    No primeiro trimestre, o Capex (investimento) da Ambipar já caiu para  R$ 124 milhões sendo R$ 81 milhões de manutenção. Como a empresa agora se dedicará menos a aquisições, e o capex de manutenção é muito menor... 4)    Espero geração de caixa a partir do ano que vem com retorno do investimento realizado que começará a gerar retorno como o GIRI, com investimentos de cerca de R$ 100 mm e início em 03/2024. 5)    O controlador vem adquirindo ações de forma consecutiva – se por um lado isso mostra confiança na operação, aumenta o risco percebido por alguns de  uma OPA (oferta para fechamento de capital) em preços baixos. 6)    No preço atual eu acho a empresa barata em múltiplos, negociando a 4x EV/ebitda estimado para 2024, apesar dos riscos, com  mercado do futuro promissor no segmento de atuação O ESG ainda não morreu pra mim e a catástrofe no Rio Grande do Sul me lembra de como precisaremos de empresas como ela. SAPR11 -  SANEPAR SUPERA EXPECTATIVAS NO 1T - um reloginho suíço CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL Segue sendo um reloginho suíço: Receita atinge R$1,7 bi com  crescimento de 17% a/a maior que o esperado com maiores volumes e tarifas cobradas. Ebitda alcança R$774 mi, acima da estimativa, com margem Ebitda altíssima de 45,6%. O lucro líquido foi de R$379 mi, subindo 19% ante o 1T23 e superando o esperado. Não precisamos perder muito tempo analisando este daqui (por enquanto, depois atualizo o valuation). CASH3 – MÉLIUZ: MELHORA SEGUE E A EMPRESA VALE MENOS QUE O CAIXA A Receita líquida atingiu R$82 mi, estável em relação ao ano anterior  e acima da estimativa. As contas abertas aumentaram 13% a/a para 31 milhões mostrando que a empresa segue crescendo no operacional. CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL O Ebitda veio positivo em R$6 mi, revertendo prejuízo de R$13 mi. A Meliuz  reverteu o prejuízo no 1T24 e registrou lucro líquido de R$19 milhões contra um prejuízo de R$1,4 mi no ano anterior – Quem diria, não? Sim é verdade que com a Selic alta boa parte do lucro veio do caixa alto. Com a redução do capital e distribuição do dinheiro aos acionistas, hoje a empresa negocia a cerca de R$400 milhões de valor de mercado e tem mais que isso, um total de R$ 466 milhões, em  caixa. Gerando Ebitda e lucro e valendo mais que o caixa, fica facil .... Tem mais uma coisinha, o nível de short está  bem alto na ação e podemos ver um short squeeze com os resultados robustos continuando . CSED3 - CRUZEIRO DO SUL: MAIS UM TRI FORTE E CONSISTENTE Incrível como  quase ninguém fala desta perola de empresa no setor educacional. Csed3 além de baixa alavancagem de apenas 1,2 vezes Ebitda no 1T24 tem  resultados melhores frente aos pares. Como nos últimos trimestres a CSED mostrou crescimento expressivo e neste 1T24 não foi diferente. CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL A base de alunos presenciais subiu 7% e a online 18% ante o 1T23. Os preços aumentaram, ainda que no presencial abaixo da inflação, mas  no digital, que é o grande medo de preços caindo pela concorrência, a empresa aumentou preços em +9%. A receita liquida aumentou 15% O Ebitda 20% e o lucro 265% para R$44 milhões no 1T24 com R$174 milhões de geração de caixa operacional. RRRP3 - 3R PETROLEUM - PRODUÇÃO SEGUE OK Para encerrar o relatório, a 3R Petroleum anunciou produção média diária consolidada em abril referente aos campos exclusivos da 3R teve média diária de 44.300 boe, avanço de 2,4% na comparação com o mês imediatamente anterior. Abraços Cristiane Fensterseifer CNPI 10/05/2024 Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento QUADRO DE AVISOS: CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM DE ASSINANTES CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM ABERTO AO PÚBLICO OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM ! USE MEU CUPOM CRISPRO NO SITE ABAIXO PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO assine agora o Investing pró e tenha acesso a dados como um profissional! Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br

NTNB NAS ALTURAS COM A DIVISÃO DO BANCO CENTRAL BRASILEIRO Ontem o Copom reduziu a Selic em 0,25 pp, como era esperado, afinal nas última reuniões o presidente do banco central já tinha passado em seus discursos esta impressão para os ouvintes. O que provocou grande rebuliço no mercado foi a decisão dividida (4 votos à 5) do Copom e a falta de explicações convincentes Praticamente todos os indicados neste atual governo , inclusive alguns candidatos a próxima presidência do banco central, votaram por uma redução de 0,5 pp de redução. Já os mais antigos representantes e indicados pelos governos anteriores, junto como presidente atual, foram mais duros e votaram por 0,25pp, que acabou ganhando com 5 votos contra 4 O fato de a ala mais "pró atual governo" ter votado por queda de 0,5pp foi interpretada por muitos no mercado como uma interferência de lula nas decisões Isto é, o mercado acha que provavelmente na próxima gestão do banco central, que está próxima, já que esta gestão acaba no final de 2024, quando Roberto Campos neto sair, as decisões terão maior influência da vontade política do governo atual, ou seja, podemos ver uma taxa de juros caindo na marretada , para usar a linguagem do mercado. CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL Isso lembra o mercado da era Dilma , quando as decisões de juros nem sempre seguiram a cartilha de olhar atentamente para a inflação e ambiente fiscal. Essa confusão provocou uma queda firme no Ibovespa, que fechou em baixa de 1,00%, uma forte alta do dólar de 1,01%, a R$ 5,1428 e dos juros futuros, principalmente nos vencimentos mais longos SEMPRE QUE UMA PORTA SE FECHA, MAS OUTRAS ABREM A taxa do IPCA+ este muito interessante para comprar um pouquinho ... Pode estressar mais, então o ideal é ir comprando aos poucos nesses dias de taxas altas ! No exterior os pedidos de seguro-desemprego vieram acima do esperado e saltaram para o nível mais alto desde agosto e o desaquecimento do mercado de trabalho nos EUA sempre dá  esperança ao mercado de taxas de juros menores, fazendo o  S&P 500 subir 0,51% hoje  e a Nasdaq +0,27%. CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL O presidente do BC inglês (BoE) disse que um corte em junho “não está descartado” e isso também ajudou lá fora. Por fim dados melhores da China de exportações e importações fizeram o ETF XINA 11 subir 3% DROPS DE RESULTADOS: BLAU3, BBAS3,RRRP3, INBR32 E BRBI11 Aqui eu estou mostrando as primeiras opiniões – bem rapidamente – dos resultados que saíram hoje. Foram mais de 30 resultados em menos de 24 horas e por isso obviamente não temos tempo útil para análises mais profundas. Não se preocupe 1 - nas próximas semanas atualizarei os valuation e apresentarei relatórios completos. Não se preocupe 2 – Muitas ações tiveram excelentes resultados e caíram forte hoje pela questão do banco central explicada anteriormente. O setor financeiro por exemplo, com excelentes resultados de Inter e Banco do Brasil, caiu em bloco hoje devido a confusão do Copom explicada no início deste artigo. Apenas Vale (+0,81%) e Petrobras (+0,97%) ajudaram ao Ibov não cair mais que os 1% que caiu hoje. CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL #BLAU3: A INFLEXÃO CHEGOU PARA BLAU?! Quando ninguém mais acreditava nela, a “Blauzinha” #BLAU3 vem e esfrega R$70 milhões de geração de caixa e um belo lucro líquido RECORRENTE, COM GANHO DE MARGEM! #BBAS3 - Banco do Brasil tem resultado excepcional Melhor que o esperado, que já era forte, o lucro líquido ajustado do BB de R$9,3bi no 1T24, veio com crescimento de 9%a/a. O ROE - Retorno sobre Patrimônio foi de fantásticos 21,7% - dos maiores do setor! A. Margem financeira sobe 22% e Carteira de crédito expande para R$1,14 tri. com spread ajustado pelo risco subindo e inadimplência caindo. A receita de serviços cresce 2,6%. O BB segue muito descontado com multiplos abaixo dos pares setoriais, pelo motivo aparentemente de ser controlado pelo governo - ok, sabemos que isso tem seus riscos, mas P/L 5x estimado para 2024 e retorno em dividendos de 8,5% , parece bom! #RRRP3 - 3R Petroleum BOM RESULTADO, EBITDA ACIMA DO ESPERADO, lucro impactado por marcação monetária e de hedge do preço do petróleo, sendo estes na maior parte itens NÃO CAIXA. A 3R teve forte crescimento receita líquida para R$2bi, fruto da produção já divulgada que cresceu para 44mil barris/dia e da alta nos preços do petróleo. O Ebitda ajustado de R$725 mi superou expectativas de R$689 mi. Na última linha, prejuízo de R$230 mi devido ao resultado financeiro negativo de R$765mm, mas apenas R$116mm foram despesas CAIXA, o resto apenas marcação a mercado. Gostei da manutenção do lifting cost no 1T24, US$ 18,6/boe, mesmo com as intervenções em  Papa Terra CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL #INBR32 - O que falar deste resultado do Banco Inter INBR32? Lucro recorde e ACIMA DO ESPERADO de R$195mm,  ROE de 10% , numa crescente rápida e forte em direção a meta de 30% que assim, deve ser entregue antes de 2027! Margem financeira com alta de 20bps pra 9,2%, crédito novo entrando com taxa mais alta, queda da Selic diminuindo o custo de funding e ajudando a aumentar o spread, inadimplência estável. O Inter cresceu sem aumentar despesas e pretende crescer a carteira de FGTS o máximo pois tem retorno (ROE) de mais de 30%. #BRBI11 QUIETINHO LA...MANDANDO VER !!!! QUE RESULTADO É ESTE?!?! Lucro líquido cresceu 50% , ROE, retorno sobre o patrimônio líquido de 24% !! (Isso com o mercado de capitais fraco) Receita com clientes crescendo 64% ! Sou fã! CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento QUADRO DE AVISOS: CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM DE ASSINANTES CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM ABERTO AO PÚBLICO OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM ! USE MEU CUPOM CRISPRO NO SITE ABAIXO PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO assine agora o Investing pró e tenha acesso a dados como um profissional! Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br 09/05/2024

A última semana foi de fortes emoções - algumas bem ruins como a calamidade no meu querido estado Rio Grande do Sul e cidade de Porto Alegre. *Se você quiser unir esforços comigo e ajudar junto na reconstrução do RS, me procure nas redes sociais ou por e-mail no final do relatório* As boas notícias vieram dos resultados das empresas , até agora, todos muito bons na área de cobertura ! Nesses momentos, trabalhar é indispensável, só assim é possível construir e (RE)construir, ajudar e servir, então vamos lá, em frente com mais força ainda! Por isso, o relatório de hoje é dedicado a comentar minha opinião e medir impactos de : 1 ) Diversos resultados de empresas acompanhadas, 2) Catástrofe no Rio Grande do Sul e impactos na economia e empresas 3) Notícias bomba como a saída da Adnoc da compra da Braskem e ampliação de 3R em Papa-Terra. Eu sei que é muita coisa e seu tempo e o meu são limitados. Por isso, tentei ser o mais objetiva e sucinta possível nestes tópicos. Caso tenha ficado com alguma dúvida , envie aqui que será prontamente respondido: https://www.investe10.com.br/forum/perguntas-e-respostas Vou colocar um índice, e você pode ir direto ao ponto desejado se quiser: CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL 1 ) ITAÚ (ITUB4): CHATO SÓ PRA QUEM NÃO TEM NA CARTEIRA 2 ) BAITA RESULTADO DA CELCE (COCE5) : E PARECE QUE NINGUÉM ESTÁ OLHANDO PARA ELA. 3) VIVO (VIVT3): RESULTADO AINDA MELHOR QUE O JÁ POSITIVO DA CONCORRENTE TIM (TIMS3) 4) PÃO DE AÇÚCAR (PCAR3): MAIOR MARGEM EM 9 TRIMESTRES 5) EXCELENTE RESULTADO DA AURA (AURA33) 6) BB SEGURIDADE (BBSE3): ÓTIMO RESULTADO OPERACIONAL MAIS QUE COMPENSOU QUEDA DA SELIC:  PROVENTOS ESTIMADOS DE 10% EM 2024 7) IMPACTOS DA CATASTROFE NO RIO GRANDE DO SUL PARA RENNER (LREN3) E OUTRAS EMPRESAS: 8 ) BRASKEM: PRINCIPAL APOSTA PARA COMPRA DA FATIA DA NOVONOR PULOU FORA DO NEGÓCIO. HORA DE PULAR FORA JUNTO? 9) BOA NOTÍCIA, PODE SER QUE A 3R (RRRP3) AUMENTE SUA PARTICIPAÇÃO EM PAPA TERRA !!!! 1) ITAÚ (ITUB4): CHATO SÓ PRA QUEM NÃO TEM NA CARTEIRA A manchete sobre o resultado do Itau foi essa: O ‘chato’ é uma tradução propositalmente mal feita pro termo ‘boring’ usado pelos analistas gringos pra dizer: O resultado do Itau foi tão bom, com nenhum problema ou emoção, com números tão consistentes e de alta qualidade que chegou a ser sem graça. Me permito discordar. Eu só acho que é sem graça receber o melhor resultado do setor para quem não está com a ação na carteira. O lucro recorrente do Itaú cresceu 16% frente ao 1T23 para  R$9,8 bilhões, com Retorno dobre o Patrimônio Líquido de incríveis 21,9% - praticamente o dobro do retorno da Selic. A margem com cientes cresceu 7% mesmo com a Argentina jogando contra. A carteira de crédito aumentou apenas 3%,  limitando a concessão crédito mais arriscado, mas o banco disse que deve atingir a meta de aumento de pelo menos 6,5% em 2024, o que significa que deve crescer mais nos próximos trimestres. O índice de inadimplência de 2,7% veio extremamente controlado, no menor patamar de 2 anos. O índice de capital, que mostra a solidez do banco, está em 14,5%,  bem acima da meta de 11,5%,  e deixa espaço de sobra pra crescer com segurança, aumentar ROE e/ou PAGAR DIVIDENDOS EXTRAS! Receitas de serviços e seguros aumentaram 6% ante 1T23 reduzindo muito o medo que causaram as fintechs com sua isenção de tarifas. Só as receitas com conta corrente caindo 6% parecem sentir a concorrência agora e com as fintechs começando a monetizar a base, a vantagem delas parece diminuir . Mesmo com a melhor rentabilidade do setor Itau  negocia abaixo dos pares em P/L de 7x o lucro esperado para 2024 com proventos esperados de 8% considerando 50% de payout (percentual do lucro distribuído em proventos). CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL 2) BAITA RESULTADO DA CoELCE (COCE5) : E PARECE QUE NINGUÉM ESTÁ OLHANDO PARA ELA. A receita de Fornecimento de Energia Elétrica  11% maior no 1T24 frente ao 1T23. O Ebitda 21% maior e a margem Ebitda subiu de 19,3% no 1T23 para 27%, com queda de custos e despesas por projetos de eficiência. Destaco que a redução de gastos é sem dúvida o fator mais relevante quando olhamos este tipo de companhia regulada como distribuidora de energia, caso da Coelce, dado que volume de energia não varia tanto e tarifas são determinadas pela Aneel! No fim lucro líquido 60% maior como consequência do ótimo resultado operacional! A Italiana Enel, controladora da empresa  disse que deve avaliar venda da Coelce, mas sem "fazer loucuras", indicando que não vai aceitar vender por qualquer preço. A COCE5 negocia a (Preço/Valor Patrimonial) PVP  de 0,7x , abaixo de outras empresas distribuidoras de energia privadas na bolsa como CPFE3 em 2x ,  EQTL em 1,4x , ENGI11 a 1,2x sugerindo espaço para uma venda a um preço mais alinhado com as pares, ou seja, maior que o negociado atualmente. CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL 3)VIVO (VIVT3): Resultado ainda melhor que o já positivo da concorrente TIM (TIMS3) O resultado da Telefonica (VIVT3) segue um reloginho, com expansão em Fibra de +12 % (FTTH = Fiber to the Home" ou "fibra para a casa”, que é a ligação de internet banda larga por cabos de fibra ótica) mesmo que ainda impactado pela receita do "legado". A receita aumentou 6,5% no 1T24 ante o 1T23, mais que o esperado e acima da inflação, tanto pela maior quantidade de clientes como pelos preços maiores. Ebitda somou R$ 5,3 bilhões, avanço de 6,8% em relação ao mesmo período de 2023 com margem estável nos altos 39% no 1T24. A margem  segue  alta, tanto por preços como por maior eficiência levou a um lucro líquido de R$ 896 milhões no 1T24 sendo 7% maior na comparação anual! As  despesas financeiras tambem vieram maiores que  esperado e impactaram o lucro, mas a dívida líquida caiu para R$ 11,5 bilhões, bem menor que os R$ 13,1 bilhões registrados no 1T23, e ela continua figurando como recomendação em várias carteiras de dividendos. O imposto de renda e contribuição social aumentou  78% para  R$ 328 milhões no 1T24 e o lucro  ficou abaixo do esperado – talvez por isso  a ação caiu após a divulgação. O fluxo de caixa livre caiu 24% para R$2,4 bi,  impactado por R$ 492m de créditos tributários compensados no 1T23 e pelo maior investimento 11% maior feito no  1T24   o que  pretende  melhorar  a qualidade de serviço e resultado futuro. CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL 4) Pão de Açúcar (PCAR3): Maior margem em 9 trimestres O GPA teve receita de R$5 bilhões, com crescimento em todas as bandeiras, com destaque para a alta de 10% na marca Pão de Açúcar. O e-commerce cresceu 25% e as vendas em lojas existentes há mais de 12 meses, chamado de Same Store Sales (SSS) cresceram 8,1%, acima da inflação, indicando ganho REAL de vendas. O melhor do resultado, sem dúvida, foi a Margem EBITDA Ajustada de 8,1%, a maior margem em 9 trimestres! O lucro líquido foi impactado por despesas não recorrentes tais como: 1) fechamento de lojas de R$150 milhões, 2) quitação de débitos de ICMS de R$86 milhões e 3) impairment de R$25 milhões após a venda da sede administrativa anunciada no início do mês.. 4 ) provisão de adesão ao programa de quitação de débitos do ICMS no qual reduziu 80% de sua dívida de R$ 3,6 bilhões com SP Ajustando para não recorrentes, o prejuízo do GPA teria sido de R$ 197 milhões – ainda assim, acima do consenso Bloomberg. A dívida líquida caiu R$ 1,4 bilhão, um alívio que mostra que a desalavancagem financeira vai a todo vapor, algo que é um dos principais fatores da tese de investimentos nesta empresa, outrora muito alavancada. A alavancagem caiu de 7x para 3x Ebitda e deve cair mais com a venda da sede por R$ 218 milhões e de até 66 postos de combustíveis com potencial entrada de caixa de  R$ 450 milhões. além disso sem os postos a margem bruta melhoraria dos atuais 26% para 27% GPA negocia a  EV/EBITDA estimado para 2024 de  4, menor que o múltiplo de 6x  do setor 24E 5) EXCELENTE RESULTADO DA AURA (AURA33) CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL No 1T24, a receita líquida foi de US$ 132 milhões 36% maior frente ao 1T23 e 6% maior que no trimestre anterior (4T23) O Ebitda ajustado da Aura somou US$ 53 milhões no 1T24, 45% maior que no 1T23  e 10% maior que o esperado pelo mercado. O resultado operacional foi beneficiado aumento no preço do ouro e cobre, ambos próximos das máximas históricas. O preço do ouro saiu de cerca de US$ 1.900/onça um ano atrás para US$ 2.070 no 1T24 e US$2300 mais recentemente. O cobre , muito usado para a transição energética em curso, pulou de US$3,8 no 1T24 para cerca de US$4,4 atualmente. A empresa também teve volumes 28% maiores que no 1T23  e custos menores  - custo caixa/onça de US$ 1.311 no quarto tri para US$ 1.287 no 1T24 com ganhos de eficiência na mina de Honduras. No 1T24, a Aura teve prejuízo de US$ 9 milhões, comparado ao prejuízo de US$ 6 milhões no 4T23 e lucro de US$ 19no 1T23 – MAS MUITA CALMA NESSA HORA. O prejuízo é NÃO CAIXA, não monetário, apenas contábil neste tri,  e ocorreu pelo aumento do preço do ouro no 1T24 e dos derivativos (hedge) referentes aos projetos Borborema e de Almas. Estas operações servem como PROTEÇÃO destes projetos para caso de queda no ouro , e são comuns e mesmo desejáveis. A empresa negocia a cerca de 4 vezes geração de caixa do 1T24 e deve aumentar a produção em quase  90%  até o fim de 25 com o início da operação de Borborema (+85 mil onças/ano de produção) ,  crescimento em Almas (+50mil onças/ano de produção) e Matupá (+50 mil onças/ano)  que deve começar a produção no fim de 2025. Todos os projetos com rentabilidade alta e maior com a alta do ouro recente. Considerando  reservas de ouro  próxima a  rodovia em licenciamento  as reservas de Borborema e (talvez seu VPL) dobrariam A Aura distribui 20% do Ebtida em proventos e com isso o retorno está em 5% em proventos. 6) BB Seguridade (BBSE3): Ótimo resultado operacional mais que compensou queda da Selic:  PROVENTOS ESTIMADOS DE 10% EM 2024 CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL A seguradora melhorou indicadores como a sinistralidade de seguros e o resultado operacional não decorrente de juros aumentou 11% no período, acima do guidance divulgado. O lado positivo é a evolução dos prêmios: Os prêmios emitidos pela Brasilseg aumentaram 15% impulsionados por todas as linhas de seguros, com alta de 35% no seguro prestamista, de 54% no penhor rural e de 28% na vida produtor rural. No 1T24, as contribuições para planos de previdência cresceram 14% ante 1T23 e as reservas da Brasilprev atingiram o maior volume trimestral da série histórica. A captação líquida foi de R$5,6 bilhões, o triplo do 1T23, com as reservas de planos PGBL e VGBL expandindo 15%. O índice de resgates atingiu menor patamar trimestral desde o 4T20  em 8,6% e a portabilidade caiu 0,5 p.p. O BBSE3 registrou crescimento das receitas de corretagem e capitalização. O lucro líquido de R$1,84 bi no 1T24, subiu 5% a/a, ante o 1T23 dado que o crescimento operacional mais do que compensou o menor ganho financeiro, que caiu 35% a/a para R$221 mi pela: 1) queda da Selic causando marcação a mercado negativa de renda fixa 2) desaceleração da inflação medida pelo IPCA/IGPM e descasamento temporal destes índices de inflação que corrigem alguns planos de previdência. BBSE3 negocia a 8x P/L com retorno em dividendos de 9% nos últimos 12 meses Além dos resultados, fatos RELEVANTES em outras empresas: CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL 7) IMPACTOS DA CATASTROFE NO RIO GRANDE DO SUL PARA RENNER (LREN3) E OUTRAS EMPRESAS: Catástrofe climática no Rio Grande do Sul deve ter impacto limitado na Renner (LREN3): cerca de 4% do total de unidades estão temporariamente fechadas no estado e a empresa NÃO TEM centros de distribuição no estado, DIMINUINDO O EVENTUAL PREJUÍZO E PERDAS DE MERCADORIAS. A empresa disse que o impacto de fornecimento de produtos vindos da rede de parceiros é “imaterial”. Quais empresas mais impactadas pelas enchentes no Rio Grande do Sul? Segundo levantamento realizado pelo Bradesco, as empresas abaixo são as que tem maior parte do Ebitda no estado: 8 ) Braskem: Principal aposta para compra da fatia da Novonor pulou fora do negócio. Hora de pular fora junto? Esta semana uma bomba em forma de notícia fez as ações da Braskem (BRKM5) caírem 14% em um dia: A companhia Abu Dhabi Adnoc disse que não tem interesse em manter negociações para compra de fatia da Novonor. A Novonor disse seguir plenamente engajada na venda de sua participação as ações subiam 1,78% no dia seguinte a notícia, na terça. Um dos cenários levantados com a desistência da Adnoc seria a Petrobras comprar a fatia da Novonor na BRKM, o que não seria um cenário muito positivo na visão do mercado, pois tornaria a empresa uma estatal No entanto, a Petrobras informou que, ‘até o momento, não houve qualquer decisão da diretoria executiva’ em relação à Braskem. Por fim, a Braskem concluiu o processo de parada programada das suas plantas situadas no Polo Petroquímico de Triunfo, no Rio Grande do Sul  após fortes chuvas e retomará as operações gradualmente pelas condições climáticas. Triunfo responde por 30% da sua capacidade de produção de eteno no Brasil Eu esperaria a “agua” baixar para tomar qualquer decisão de compra ou venda na Braskem 9) BOA NOTÍCIA, PODE SER QUE A 3R (RRRP3) AUMENTE SUA PARTICIPAÇÃO EM PAPA TERRA !!!! A 3R (RRRP3) pediu a cessão da fatia de sua sócia em Papa Terra ! Em função do “inadimplemento das obrigações financeiras” da Nova Técnica Energy estabelecidas no âmbito do consórcio do Campo de Papa Terra , a 3R iniciou medidas na Superintendência de Promoção de Licitações da Agência Nacional de Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis para que seja realizada a cessão compulsória da participação de 37,5% detida pela Nova Técnica Energy no ativo. Caso a 3R tenha sucesso, acredito ser muito positivo para a empresa aumentar a participação neste ativo de qualidade e alta rentabilidade. Att, Cristiane Fensterseifer 08/05/2024 Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento QUADRO DE AVISOS: CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM DE ASSINANTES CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM ABERTO AO PÚBLICO OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM ! 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O feijão com arroz dos seus investimentos Este relatório é para você entender por onde começar a construir sua carteira diversificada de investimentos! Você não precisa pagar taxas altas em um multimercado, se pode distribuir seu patrimônio FACILMENTE E SEM TAXAS ALTAS nas principais classes de investimentos. Como profissional com mais de 15 anos de experiencia em casa renomadas, é assim que eu cuido do meu patrimônio pessoal, fazendo o meu "próprio fundo multimercado", com o benefício da diversificação, economizando muito em taxas e também pagando menos impostos, tudo de forma legal é claro, como você entenderá neste relatório. É isto que eu quero passar para vocês. A possibilidade de ter o seu próprio "fundo multimercado", ou seja, uma carteira diversificada e eficiente, com total transparência (nem sempre você sabe exatamente o que tem dentro dos fundos em tempo real), custos menores em taxas e a possibilidade de alterar sua carteira quando você bem entender - ou seja sem carências e com maior liquidez! Você pode estar pensando: Isto é muito fácil e simples para você, profissional da área, para mim não. Mas é justamente por isso que eu estou aqui! Para te ajudar a fazer isso e garanto que você também achará bastante simples ao longo do tempo. Boas vindas aos novos integrantes! OBS - Se você não é um novo integrante - recomendo que leia este conteúdo novamente pois ele é o feijão com arroz, a base dos seus investimentos Queridos investidores e investidoras, Este é nosso relatório de boas-vindas para quem assinou a série, no qual aproveito para descrever para vocês a dinâmica do trabalho e passar a carteira "base" diversificada para vocês, em cima da qual trabalhamos ao longo das publicações. - > relatórios semanais, todas as 5as feiras: Semanalmente, às 5as feiras, teremos uma nova publicação com análise e acompanhamento de ações e outro ativos. - > Interações pelo Telegram Pelo Telegram, vou enviar e comentar insights que sejam relevantes e possam significar oportunidades de investimento identificadas por mim conforme as empresas movimentam-se e com base nas notícias e comunicados. O Telegram também será nosso canal para retirar dúvidas e fazer solicitações, onde vocês poderão pedir análises de ativos específicos, por meio de caixinhas de interação que serão abertas por mim. Tudo de forma clara e organizada! - > Reunião pelo Zoom Nosso Happy Hour virtual, todo mês, para tirarmos dúvidas ao vivo pelo Zoom e também para trocarem ideias entre vocês, um papo aberto entre investidores! - > Valuation para todos! Além disso, criei um modelo simplificado de valuation, para aqueles mais avançados poderem realizar suas estimativas de empresas, se desejarem. Você encontra esta aula de Valuation e a planilha clicando aqui ATENÇÃO #IMPORTANTE - > Eu respondo todas as dúvidas, sempre, pode enviar! E eu ADORARIA QUE SEMPRE ENVIASSEM as sugestões de vocês para melhorar ainda mais o serviço, me mandem se estiverem sentindo falta de algo, se querem outra forma de contato ou de conteúdo, que eu trabalharei para providenciar !!! Uma carteira balanceada é a chave para otimizar o risco x retorno Uma carteira de investimentos sempre deve levar em consideração o perfil de risco do investidor e seus objetivos. Quanto maiores forem o risco que o investidor está disposto a assumir e a tentativa de alavancar sua rentabilidade, maior será o percentual de ativos de risco que ele poderá incluir na carteira. Escala de riscos - os ativos menos e mais arriscados Se a disposição a correr riscos é menor, melhor ampliar a parcela em ativos menos arriscados e com menor volatilidade, mantendo um percentual maior em renda fixa e menor em ações, por exemplo. Dentre os riscos temos, por exemplo, o risco de volatilidade, aquele movimento de queda que as ações têm e que é movido pelo cenário macro ou pelos seus próprios resultados e feitos das empresas. Por isso, a parcela investida em ações, que são investimentos com alta volatilidade, deve ser sempre voltada para o longo prazo, mais de cinco anos, para que você não tenha o risco de ter que resgatar este recurso em um momento de baixa, como estamos vivendo agora. Os momentos de baixa, costumam ser bons para comprar ações, embora muitos investidores façam justamente o caminho oposto: compram nas fases altas de mercado e sentem-se amedrontados com as quedas, parando de aportar. O ideal seria se conseguíssemos saber o momento de maior queda para aportar, mas não temos como adivinhar o futuro. Na fase de acumulação de ativos, o ideal seria que a bolsa ficasse sempre em baixa, subindo apenas quando fôssemos usufruir do patrimônio. O movimento mais indicado para fugir do risco de comprar ações num momento de pico, portanto, é ir poupando recursos e aportando aos poucos, mensalmente, ou, quando dispuser de renda, ir dividindo este aporte nas diferentes classes de ativos do seu portfólio. Desta forma, você vai comprando e constituindo um preço médio, ao longo dos aportes, e acumulando ativos que tendem a se valorizar no longo prazo, conforme as empresas crescerem. Investir em ações tem a ver com acreditar no futuro das empresas em que investiu, o que depende, obviamente, do ambiente macro em que estão inseridas. Como eu gosto de montar o MEU portfólio de investimentos: (e sugiro que você faça também) Como eu disse, cada um deve medir sua própria e pessoal disposição de correr riscos, o que depende do seu perfil, da sua idade, das suas fontes de renda, entre outras. Mostrarei, agora, como eu gosto de montar meu portfólio. Princípios que eu sigo para montar meu portfólio são: fugir de taxas desnecessárias, como taxas de administração embutidas nos produtos, e fugir sempre que possível de pagamento não necessário de imposto, aproveitando o benefício de vendas de ações até R$20 mil reais. Desta forma, você vai ver que, na minha composição de portfólio, eu preencho as caixinhas de cada um dos tipos de ativos conforme seu nível de risco, comprando diretamente títulos públicos, títulos de renda fixa e ações, construindo, desta forma, a minha própria espécie de “carteira multimercado” Porque investir em ações e títulos e não via fundos? A vantagem em investir em ações diretamente, ao invés de investir em fundos, é porque assim você paga menos impostos: 1. Não paga imposto de renda em vendas até R$20 mil por mês, além disso, nos títulos de renda fixa, você não está sujeito ao imposto "come-cotas", que é cobrado nos fundos multimercados. 2. Não paga taxa de administração e performance, que se você calcular para 10 anos, uma taxa de administração de 2% ao ano come boa parte do desempenho do fundo. 3. Você sabe exatamente, em tempo real, onde está o seu dinheiro, transparência que não se encontra em fundos. 4. Você tem liquidez! Nos fundos de small caps o prazo para resgate é de cerca de 60 dias, enquanto investindo em ações, você pode vender no dia que quiser e ter seu dinheiro em D+1. Quais as classes de ativos em que eu invisto hoje Composição da parcela de Renda fixa: Eu vejo vantagem também em investir em títulos públicos, pois eles têm liquidez imediata; você pode vender quando quiser e, além destes, compor parte do portfólio com bons CDBs, que tenham taxa superior aos títulos públicos, mas com prazos mais curtos, para que seu dinheiro não fique trancado por muito tempo, podendo assim aproveitar outras oportunidades que surgem no mercado. Dentro da renda fixa, temos os pós-fixados que seguem a Selic do momento, e temos os pré-fixados que tem uma taxa pré definida na hora que você investe (compra o título público, por exemplo). A atual sugestão de divisão destes valores investidos em renda fixa, nestes diferentes tipos (pré e pós) é esta abaixo, na data deste relatório, e eu recomendo que você faça no tesouro direto mesmo em um primeiro momento, para fugir do risco de crédito privado. OBS. Em alguns casos onde o crédito privado estiver interessante, ou quando eu identificar boas opções de CDBs e outros títulos privados como debêntures, ou LCIs, LCAs eu farei recomendações nas publicações específicas semanais com estas oportunidades ! Sugestão de alocação em renda fixa: CLIQUE AQUI PARA IR PARA O RELATÓRIO Fundos Imobiliários, taxas embutidas, ATUALMENTE prefiro imóveis Atualmente eu não invisto em fundos imobiliários, pois entendo que é mais vantajoso comprar diretamente imóveis para alugar ou mesmo para morar, compondo esta parcela do patrimônio, mas pode ser interessante para os casos em que a pessoa não dispõe de muitos recursos para isto. Nesse ponto, concordo com o famoso investidor Barsi: No entanto, não sou radical! Conforme o mercado abrir oportunidades, contudo, é bem possível que eu indique oportunisticamente o investimento em alguns deles. Para mim, tudo depende do preço de compra! Ações: um bom stock picking para ampliar retornos ! Sobre portfólio de ações, já nesta quarta-feira, sai nosso primeiro relatório de ativos sugeridos. Vou apresentar a carteira de top-picks em ações com as minhas 5 sugestões para comprar hoje. Mas não ficaremos só nelas! A cada semana, novas oportunidades de investimento serão adicionadas ao portfólio. Uma pergunta muito comum: O que é o Preço-Alvo das ações? Como ele funciona na prática? Se o preço da ação chegar no preço alvo vendemos automaticamente tudo, vendemos parcialmente ou mantemos na carteira e revemos a tese para saber se tem mais upside? O preço alvo é uma estimativa de quanto aquela empresa vale, considerando os fluxos de caixa futuros estimados. O preço alvo varia, por exemplo, se a taxa de juros cai, ele sobe, pela equação matemática que desconta estes fluxos de caixa. Tudo isso para dizer que o preço alvo é um “norte”, mas não deve ser encarado como DEFINITIVO. Você não precisa vender automaticamente se a ação bater no preço alvo, pois podem ter ocorrido eventos com a empresa e ela valer mais, ou ainda cair os juros, por exemplo. Eu sempre vou avisá-los com relação as vendas de ativos, sugerindo a venda parcial para embolsar o lucro ou a venda no caso de perda de fundamentos, mesmo com prejuízo! Distribuição de carteira: Seu próprio multimercado sem taxas! Desta maneira, eu tenho como meta atingir a distribuição nas caixinhas destes diferentes tipos de investimentos, de forma a manter um portfólio equilibrado entre risco e retorno, conforme meu perfil de risco. Nunca esqueça da reserva de emergência! Para além destas classes acima, é SEMPRE recomendável deixar de 6 a 12 meses de salário resguardado em ativos muito líquidos, como Tesouro Selic ou algum fundo, que é o que chamamos de Reserva de Emergência, para momentos como estes, que o próprio nome já diz. Criptomoedas: sim ou não? Entendo que criptomoedas são ativos que não geram fluxo de caixa como as empresas, nem oferecem rentabilidade pré-estabelecida, como os títulos de renda fixa. Desta forma, vejo como ativos extremamente especulativos e atualmente não invisto em nenhuma delas. Mas como no caso dos fundos imobiliários, tudo depende do preço e a diversificação de uma carteira também nunca fez mal a ninguém. Se você desejar investir, eu sugiro alocar não mais do que 3% ou uma parcela do patrimônio que você não se importe de literalmente perder, a título de fundo perdido. Neste caso, eu optaria pelas criptomoedas mais consolidadas, como o Bitcoin e Ether (Ethereum), para fugir nos projetos novos e que não passaram pela prova do tempo de existência. Como investir em proteções/ moeda forte? Sobre investir em moeda forte a parte destinada do gráfico acima de distribuição eu acho que os fundos são muito práticos. Para investir, por exemplo, em dólares, eu acredito que o fundo cambial é melhor que o ETF pois você estaria exposto apenas ao dólar e não a ações por exemplo, como num ETF de S&P (IVVB11), no qual a exposição seria (S&P e Dólar). Uma opção mais "fácil", além de comprar propriamente a moeda ou no mercado futuro, é investir num fundo cambial. Praticamente TODAS corretoras e bancos vão ter um fundo cambial com taxas baixas, na maioria dos casos. Você não precisa abrir conta especifica em nenhum lugar para isso. Pela minha pesquisa, um dos com a taxa mais baixa do mercado é o da Vítreo (0,05% ao ano) – link aqui. A XP tem um fundo de dólar também, com taxa de administração baixa, no link ( taxa de 0,5% ao ano na publicação deste relatório): Uma nova história começa aqui: Nossa parceria está apenas começando, sejam muito bem-vindos e desejo ótimos investimentos a todos! Por fim, abaixo eu deixo abaixo a composição das carteiras sugeridas e preços alvo atuais. E não esqueçam: na 5ª feira teremos novo relatório de indicação de carteira de ações, com as minhas sugestões preferidas para comprar - OU VENDER – que é tão importante como comprar! Fique atento também ao Telegram, onde poderemos interagir diretamente. Enviarei os insight diários, além de esclarecer suas dúvidas e coletar suas sugestões para melhor atendê-los! Carteiras sugeridas atualizadas: Sugestão de alocação por riscos CLIQUE AQUI Carteira sugerida de dividendos CLIQUE AQUI Carteira sugerida de SMALL CAPS E MICROCAPS CLIQUE AQUI Carteira de ações sugerida completa: Dividendos + Ações de grandes empresas + Microcaps: CLIQUE AQUI PARA VER A CARTEIRA! Recomendo sempre uma carteira bem diversificada de ações de diversos setores e empresas, uma vez que ações já possuem risco elevado na matriz de riscos. A carteira abaixo contém minhas ações preferidas para novos aportes, considerando os potenciais de valorização e teses das empresas. A carteira é completa, no sentido de possuir empresas large caps, microcaps e ações de dividendos. Abrangendo, portanto, todo o tipo de ações. Grande Abraço, Cristiane Fensterseifer, CNPI, CGA Disclaimer Exoneração de responsabilidade e informações importantes: Os conteúdos podem mencionar possibilidades de lucro financeiro decorrente de investimento, eximindo-se a analista de qualquer responsabilidade sobre eventuais prejuízos do cliente em decorrência da tomada de decisão deste. Recomendações de investimento mesmo quando são fundamentadas pela avaliação criteriosa de um analista certificado, podem não estar corretas e não antecipar o comportamento dos mercados com exatidão. Padrões, histórico e análise de retornos passados não garantem rentabilidade futura. Todo investimento financeiro, em maior ou menor grau, embute riscos que podem ser mitigados, mas não eliminados. Nunca devem ser alocados em renda variável recursos destinados a despesas imediatas ou de emergência, bem como valores que comprometam o patrimônio do cliente. A analista não realiza intermediações financeiras e não obtém nenhum tipo de receita advinda de comissões, corretagens ou emolumentos sobre montantes aplicados, cabe ao investidor a exclusiva responsabilidade pela execução de operações junto à respectiva instituição financeira na qual possua conta aberta. Os analistas têm, ou podem vir a ter, posições nos investimentos recomendados. O disclaimer não se sobrepõe à legislação e regulamentação vigentes. ATENÇÃO: Retornos passados não são garantia de retorno futuro. Investimentos envolvem riscos e podem causar perdas ao investidor. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias, considerando seu nível de risco e perfil de investidor. Ao assinar, adquirir ou utilizar quaisquer de nossos produtos ou serviços, você concorda e sujeita-se ao Termo de Uso sem o qual não poderá contratar o serviço: TERMO DE USO: VOCÊ CONCORDA QUE INVESTIMENTOS ENVOLVEM RISCOS E QUE O MATERIAL DISPONIBILIZADO AQUI NÃO OFERECE GARANTIA DE RETORNO, EXPRESSA OU IMPLÍCITA, CABENDO AO CLIENTE POS SUA OPÇÃO, CONTA E RISCO COLOCAR EM PRÁTICA INVESTIMENTOS BASEADOS EM TAIS INFORMAÇÕES. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários(de investimento), nos termos da CVM nº 20/2021 O analista de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido na elaboração deste relatório declara que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma. 1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, não tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 2.O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, podem deter, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 3.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem estar direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório. 4.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, podem ter direta ou indiretamente, interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5.Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia, ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente. As opiniões são individuais do analista a partir da sua percepção e analise, bem como projeções e entendimento e sempre são sujeitos a mudanças acompanhando os fatos. O conteúdo não constitui oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. O analista responsável pela elaboração do conteúdo declara, nos termos do artigo 21 da Instrução CVM nº 20/2021, que suas recomendações refletem única e exclusivamente as suas opiniões pessoais e são elaboradas de forma independente. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvidos na elaboração deste relatório, nos termos da CVM nº 20/2021: 1. O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório (“Analistas de investimento”), declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente as suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, . 2. O(s) Analista(s) de investimento podem see titulares de valores mobiliários objeto do presente relatório. Os relatórios específicos são de uso exclusivo dos adquirentes e não podem ser reproduzidos ou distribuídos. A reprodução indevida de relatórios ou trechos está sujeita a multa e demais punições cabíveis, de acordo com artigos 102 e seguintes da Lei 9.610/98. Cada investidor deve desenvolver suas próprias análises e estratégias.

Queridos investidores e investidoras, este é nosso relatório de boas-vindas, no qual aproveito para descrever para vocês a dinâmica do trabalho. Interações pelo Telegram e relatórios semanais, nas 5as feiras: Semanalmente, às 4as feiras, teremos uma nova publicação com análise e acompanhamento de ações e outro ativos. Pelo Telegram, vou enviar e comentar insights que sejam relevantes e possam significar oportunidades de investimento identificadas por mim conforme as empresas movimentam-se e com base nas notícias e comunicados. O Telegram também será nosso canal para retirar dúvidas e fazer solicitações, onde vocês poderão pedir análises de ativos específicos, por meio de caixinhas de interação que serão abertas por mim. Tudo de forma clara e organizada! Além disso, conforme prometido, vou lhes enviar um modelo simplificado de valuation que criei, para que possam realizar suas estimativas de empresas, se desejarem. Uma carteira balanceada é a chave para otimizar o risco x retorno Uma carteira de investimentos sempre deve levar em consideração o perfil de risco do investidor e seus objetivos. Quanto maiores forem o risco que o investidor está disposto a assumir e a tentativa de alavancar sua rentabilidade, maior será o percentual de ativos de risco que ele poderá incluir na carteira. Escala de riscos - os ativos menos e mais arriscados Se a disposição a correr riscos é menor, melhor ampliar a parcela em ativos menos arriscados e com menor volatilidade, mantendo um percentual maior em renda fixa e menor em ações, por exemplo. Dentre os riscos temos, por exemplo, o risco de volatilidade, aquele movimento de queda que as ações têm e que é movido pelo cenário macro ou pelos seus próprios resultados e feitos das empresas. Por isso, a parcela investida em ações, que são investimentos com alta volatilidade, deve ser sempre voltada para o longo prazo, mais de cinco anos, para que você não tenha o risco de ter que resgatar este recurso em um momento de baixa, como estamos vivendo agora. Os momentos de baixa, como o atual, costumam ser bons para comprar ações, embora muitos investidores façam justamente o caminho oposto: compram nas fases altas de mercado e sentem-se amedrontados com as quedas, parando de aportar. O ideal seria se conseguíssemos saber o momento de maior queda para aportar, mas não temos como adivinhar o futuro. Na fase de acumulação de ativos, o ideal seria que a bolsa ficasse sempre em baixa, subindo apenas quando fôssemos usufruir do patrimônio. O movimento mais indicado para fugir do risco de comprar ações num momento de pico, portanto, é ir poupando recursos e aportando aos poucos, mensalmente, ou, quando dispuser de renda, ir dividindo este aporte nas diferentes classes de ativos do seu portfólio. Desta forma, você vai comprando e constituindo um preço médio, ao longo dos aportes, e acumulando ativos que tendem a se valorizar no longo prazo, conforme as empresas crescerem. Investir em ações tem a ver com acreditar no futuro das empresas em que investiu, o que depende, obviamente, do ambiente macro em que estão inseridas. Como eu gosto de montar o MEU portfólio de investimentos: Como eu disse, cada um deve medir sua própria e pessoal disposição de correr riscos, o que depende do seu perfil, da sua idade, das suas fontes de renda, entre outras. Mostrarei, agora, como eu gosto de montar meu portfólio. Princípios que eu sigo para montar meu portfólio são: fugir de taxas desnecessárias, como taxas de administração embutidas nos produtos, e fugir sempre que possível de pagamento não necessário de imposto, aproveitando o benefício de vendas de ações até R$20 mil reais. Desta forma, você vai ver que, na minha composição de portfólio, eu preencho as caixinhas de cada um dos tipos de ativos conforme seu nível de risco, comprando diretamente títulos públicos, títulos de renda fixa e ações, construindo, desta forma, a minha própria espécie de “carteira multimercado” Porque investir em ações e títulos e não via fundos? A vantagem em investir em ações diretamente, ao invés de investir em fundos, é porque assim você paga menos impostos: 1. Não paga imposto de renda em vendas até R$20 mil por mês, além disso, nos títulos de renda fixa, você não está sujeito ao imposto come-cotas, que é cobrado nos fundos multimercados. 2. Não paga taxa de administração e performance, que se você calcular para 10 anos, uma taxa de administração de 2% ao ano come boa parte do desempenho do fundo. 3. Você sabe exatamente, em tempo real, onde está o seu dinheiro, transparência que não se encontra em fundos. 4. Você tem liquidez! Nos fundos de small caps o prazo para resgate é de cerca de 60 dias, enquanto investindo em ações, você pode vender no dia que quiser e ter seu dinheiro em D+1. Quais as classes de ativos em que eu invisto hoje Composição da parcela de Renda fixa: Eu vejo vantagem também em investir em títulos públicos, pois eles têm liquidez imediata; você pode vender quando quiser e, além destes, compor parte do portfólio com bons CDBs, que tenham taxa superior aos títulos públicos, mas com prazos mais curtos, para que seu dinheiro não fique trancado por muito tempo, podendo assim aproveitar outras oportunidades que surgem no mercado. Fundos Imobiliários, muitas taxas embutidas, prefiro imóveis Atualmente eu não invisto em fundos imobiliários, pois entendo que é mais vantajoso comprar diretamente imóveis para alugar ou mesmo para morar, compondo esta parcela do patrimônio, mas pode ser interessante para os casos em que a pessoa não dispõe de muitos recursos para isto. Ações: um bom stock picking para ampliar retornos ! Sobre portfólio de ações, já nesta quarta-feira, sai nosso primeiro relatório de ativos sugeridos. Vou apresentar a carteira de top-picks em ações com as minhas 5 sugestões para comprar hoje. Mas não ficaremos só nelas! A cada semana, novas oportunidades de investimento serão adicionadas ao portfólio. Distribuição de carteira: Seu próprio multimercado sem taxas! Desta maneira, eu tenho como meta atingir a distribuição nas caixinhas destes diferentes tipos de investimentos, de forma a manter um portfólio equilibrado entre risco e retorno, conforme meu perfil de risco. Para além destas classes, é recomendável deixar de 6 a 12 meses de salário resguardado em ativos muito líquidos, como Tesouro Selic ou algum fundo, que é o que chamamos de Reserva de Emergência, para momentos como estes, que o próprio nome já diz. Criptomoedas: sim ou não? Entendo que criptomoedas são ativos que não geram fluxo de caixa como as empresas, nem oferecem rentabilidade pré-estabelecida, como os títulos de renda fixa. Desta forma, vejo como ativos extremamente especulativos. Se você desejar investir, eu sugiro alocar não mais do que 3% , a título de fundo perdido, nas criptomoedas mais consolidadas, como o Bitcoin e Ether (Ethereum). Uma nova história começa aqui: Nossa parceria está apenas começando, sejam muito bem-vindos e desejo ótimos investimentos a todos! E não esqueçam: na 5ª feira teremos relatório de indicação de carteira de ações, com as minhas sugestões preferidas para comprar já! Fique atento também ao Telegram, onde poderemos interagir diretamente. Enviarei os insight diários, além de esclarecer suas dúvidas e coletar suas sugestões para melhor atendê-los!

VOLUMES SAUDÁVEIS EM TODOS MERCADOS Volumes de Embalagens Sustentáveis (papelão ondulado) aumentaram 9% em relação ao 1T23 acima do crescimento do mercado de 5%, com acréscimo capacidade pelos investimentos do projeto Gaia II. Frente ao 4T23 os volumes de papelão ondulado caíram 7%, mas isso é esperado pela sazonalidade, com o 4T mais forte pelo Natal. Volumes de Papel para Embalagens Sustentáveis (Papel) aumentaram 2% versus o 1T23 e 6% frente ao 4T23 com vendas adicionais no mercado externo. O recém aprovado Gaia XI - Reforma da máquina 5 terá investimento de R$ 84 milhões aumentará em 7% a produção de papel. Volumes de Resinas Sustentáveis (Breu e Terebintina) caíram 2% frente ao 1T23 e aumentaram 139% frente ao 4T23, marcando retomada do mercado. PREÇOS EM QUEDA SEGUINDO QUEDA DOS CUSTOS, mas próximos trimestres já devem melhorar com repasse de inflação Os preços de Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado) caíram 10% (R$/ton.) em comparação ao 1T23 e ficaram estáveis em relação ao 4T23. O cenário permanece competitivo e a estratégia da Irani é manutenção do patamar de preços. Alimentos são 75% das vendas da empresa neste setor, sendo 40% de proteínas como para a BR Foods e 26% alimentos industrializados No segmento de papéis para embalagens os preços médios caíram 9% em comparação ao 1T23. Como resultado de aumento de volumes e quedas de preços, a receita líquida caiu 6% no 1T24 frente ao 1T23   Margem bruta excluindo a depreciação perto da máxima histórica A margem bruta da empresa de 40,7% no 1T24 parece se normalizar em um patamar acima dos 30% em 2019, antes da explosão de preços de venda de papel e embalagens devido a pandemia de covid, refletindo os investimentos em produtividade realizados pela Irani como projeto Gaia. Quando excluímos a depreciação, que é um item não caixa que aumentou significativamente pelos altos investimentos recentes do Projeto Gaia, de quase R$1 bi, vemos que a margem bruta da Irani está próxima do patamar máximo conforme a área cinza do gráfico abaixo. A margem bruta está beneficiada pela queda de preços um dos seus principais insumos, as aparas de papel, que já retornaram o preço pre pandemia A margem operacional sem considerar receitas de ajustes de ativos biológicos de 16,4% no 1T24 também parecendo se normalizar em patamar superior aos 15,6% pré covid. EO BITDA Ajustado de R$ 117 milhões no 1T24 foi 9% menor em relação ao apurado no 1T23, com uma margem EBITDA foi bem decente de 30,5%. O EV/Ebitda anualizado está em 6,7x. A Irani (RANI3) teve lucro líquido de R$ 41 milhões no 1T24 queda de 51% em relação ao 1T24 redução de preços do segmento Embalagens Sustentáveis (Papelão Ondulado), redução do valor justo dos ativos biológicos, maior depreciação devido aos investimentos de quase R$1bi da Plataforma Gaia, e maior despesa financeira pelos mesmos investimentos. Com P/L anualizado de 13x a Irani não é uma barganha total, mas é a empresa mais descontada do setor, veja: A relação dívida líquida/EBITDA foi de 2,10x no 1T24, contra 1,51x no 1T23. A elevação se deve aos desembolsos com a Plataforma Gaia e redução do Ebitda pela queda de preços. A dívida liquida/ ebitda está abaixo dos parâmetros máximos de 2,5x acordados com credores e 95% da divida é de longo prazo, sendo 99% em reais. A dívida líquida, no entanto, está em trajetória de redução após a maior parte dos desembolsos da Plataforma Gaia já ocorridos. Pontos importantes para a tese e expectativas dos gestores explicados na teleconferência! Evolução do mercado doméstico para o papelão ondulado:   Estão muito otimistas com o mercado interno, a taxa de desemprego está muito baixa no sul e sudeste que são os mercados que a irani atua, o endividamento das famílias está reduzindo, o crescimento esperado do PIB de 2,5% em 2024 vindo não apenas do agro como em 2023. O crescimento vem de comercio, varejo e serviços que tem um impacto muito forte no negócio da irani.   Dinâmica do setor de alimentos O setor de alimentos é importantíssimo para a Irani com 70% das vendas de papelão ondulado e grande participação de frigoríficos nestas.   O prognóstico para o setor de alimentos é excelente, com a elevação do mercado interno dado o aumento do salário-mínimo junto com desemprego em queda, o que aumenta a base de renda e o consumo de alimentos na base da pirâmide social. Resinas  (Breu e terebentina) O mercado de resinas está melhorando em relação a 2023 que foi um ano muito difícil e os preços reagindo, de forma que esperam resultados melhores.   Este negócio é muito cíclico. Alguns anos foram muito fortes e em 2023 foi um freio de arrumação do negócios com menos demanda principalmente da china. Em 2024 deve ser melhor.   Cenário de preços para 2024: O cenário de preços para 2024 é positivo e de repasse da inflação, após queda forte de preços em 2023.   As negociações são realizadas cliente a cliente e por isso se arrastam um pouco, mas a gestão espera repassar a inflação nos preços do papelão ondulado.   Em resinas, que são comodities internacionais, o mercado já se mostra um pouco melhor e com os preços reagindo.   No mercado de papel o cenário é um pouco mais complicado para os papeis da máquina 1 de maior gramatura e já estão repassando preços e inflação no papel de baixa gramatura, indicado para panificação e outros usos.   A entrada de novas capacidades podem impactar no repasse de preços, mas a gestão vê um ambiente favorável para aumentar preços e repassar a inflação, mesmo assim.   Riscos de novas capacidades por concorrentes   Não parece para a Irani que os competidores que estão colocando novas capacidades é de busca por ganhar share em volumes e tem uma grande responsabilidade com rentabilidade pelas grandes empresas.   Estão projetando um crescimento de 3% ao ano e só com isso é necessário 100 mil ton por ano de capacidade nova para dar conta do mercado, por isso não veem grande pressão.   Custo de Aparas e oferta de fibra virgem   Após forte queda em 2023 recentemente ocorreu uma reversão e pequena elevação de preços de aparas, mas nada relevante ainda, ocorrido pelo desestímulo aos catadores dado os preços muito baixos.   As condições estruturais persistem com quantidade muito maior de fibra virgem no sistema mesmo com maiores exportações de papel neste 1T, o que por um lado ajuda nos preços do papel no mercado interno, mas por outro lado leva a menor oferta de fibra virgem no mercado interno.   No entendimento da Irani o mercado de aparas tem recebido mais fibra virgem de forma estrutural e por isso há consequentemente uma maior disponibilidade de aparas.   A Irani não vê restrição da apara como ocorreu na pandemia, principalmente com a entrada de duas novas maquinas de fibra virgem. Redução de custos adicional com investimentos da Plataforma Gaia Deve ter redução de custo de energia já que a nova turbina entrou em operação 09/03/24 e desde este dia a energia produzida pelo Gaia I está em toda sua capacidade.   Também deve ter ganhos operacionais na fábrica de papel e aumento de volume de embalagens da fábrica de Santa Catarina.   O que ainda falta entregarem, e é uma das grandes vertentes de resultado, é maior produção de papel de alta gramatura na Máquina 1, mas o mercado está fraco, principalmente na construção civil, mas estão otimistas que quando esse mercado evoluir vão vender mais papeis de fibra e colocar mais preços neste segmento.   Margem Ebitda após investimentos da Plataforma Gaia   A redução de custos podem elevar a margem EBITDA em alguns pontos ainda, o que depende também do mercado e outras variáveis. Com certeza mudarão de patamar em margem ebitda após os investimentos.   ROIC (Rentabilidade sobre o Capital Investido) deve aumentar Ainda tem um pouco de investimentos da Plataforma Gaia acontecendo e por isso ainda pode ter alguma redução do ROIC este ano, dependendo muito de como o Ebitda vai se comportar, mas estão muito próximos do momento de mínima da rentabilidade sobre o capital investido ROIC, para voltar a um movimento ascendente.   Eles tem um critério de taxa de retorno (TIR) que supera muito o custo de capital para aprovar qualquer projeto. Novo ciclo de investimentos pós Plataforma Gaia: A Irani tem duas plataforma\as de investimento:   A Plataforma Gaia, na qual acabaram de anunciar um novo investimento na máquina 5 para aumentar cerca de 7% sua capacidade.   Na Gaia, buscam projetos que ampliem retorno e que não dependam de mercado, olhando para dentro e com captura de produtividade e margem por meio de redução de custos e pequenos aumentos de capacidade pontuais.   A segunda e nova Plataforma é a Neos, um projeto focado em investimentos orgânicos para aumento de capacidade que está sendo discutido no orçamento e deve ser anunciada a partir deste ano.   Aquisições estão sempre no radar, mas são conservadores neste tema, para que haja efetivamente uma geração de valor para os acionistas. A Irani tem experiência em aquisições, com uma grande compra realizada em 2013, e sabe os desafios que têm as empresas que adquirem operações existentes, na integração e operação, nos investimentos para adequação ao nível de atendimento a legislação ambiental. As vezes as adquiridas tem muitos problemas e acham o crescimento orgânico mais seguro.   O capex de manutenção atualização para 2024 e 2025 deve ser parecido com o do ano passado em cerca de R$110 milhões por ano e até pode ter alguma redução a partir de 2025 em função de investimentos em novos equipamentos que demandam menos manutenção.   Endividamento e Dividendos   A curva ascendente de dívida liquida/ebitda está até um pouco melhor que planejado e ainda aumentará um pouco este ano no pico da elevação do endividamento pelos investimentos da Plataforma Gaia. No final de 2024 começa uma curva descendente de endividamento e em 2025 deve ocorrer desalavancagem importante abrindo espaço para um novo ciclo de investimento importante.   Continuam a pagar dividendos de 25% do lucro (payout) ao longo dos trimestres e mais 25% do lucro no fechamento do exercício, totalizando 50% de payout sobre o lucro líquido. conclusão Projeções e preço alvo:

Vamos em busca de maiores retornos. Após uma bela contribuição desde que entrou na carteira de fundos imobiliários, hoje vejo opções melhores que este ativo e por isso recomendo sua venda. Por enquanto, o valor da venda pode ser mantido em investimento de liquidez imediata atrelado a Selic para realocação em outras oportunidades a serem divulgadas em breve.

Os últimos dados da economia americana mostraram um forte aquecimento, principalmente no mercado de trabalho. O Payroll mostrou a criação de 232 mil vagas em março, muito maior que os 160mil projetados. Isso fez com que as estimativas de queda de juros por lá migrassem de um início em junho para mais perto do final do ano. Alguns mais pessimistas (e alguns dirigentes do FED) chegaram a falar em chances de novos aumentos de juros pelo FED. Ainda bem que estes são minoria. Veja como isso fez aumentar a taxa de juros por lá no último mês: O que importa é que como as taxas de juros dos EUA mandam no mundo, a alta das expectativas e da curva de juros por lá causou o mesmo efeito nos juros brasileiros nas ultimas semanas. Veja no gráfico abaixo como a curva de juros de 28/03 está muito acima da de um mês antes. Como consequência, vimos o IPCA2045 bater novamente a taxa de 6% nesta segunda feira. Junto com este fenômeno de aumento da taxa do tesouro ipca, ocorreu outro: O governo endureceu as regras de emissão de títulos isentos, como LCA e LCI Devido a brechas na regulamentação, empresas de outros setores não diretamente ligadas ao agro ou ao setor imobiliário estavam emitindo títulos isentos, prejudicando a arrecadação de tributos. As recentes mudanças promovidas pelo governo na regulamentação de renda fixa, tornou mais restrita a emissão de títulos de renda fixa isentos de imposto de renda e causou uma corrida a este tipo de instrumento. Como consequência bons fundos de infraestrutura, que são isentos acabaram recebendo mais aportes e hoje estão negociando a preços maiores que sua cota patrimonial. É o caso do JURO11, presente na nossa carteira recomentada que negocia a R$108,3 enquanto a cota patrimonial é de R$103,38 O retorno que obtivemos no JURO11, entre valorização e alta da cota foi de 179% da Selic no período recomendado. no preço atual, como mostrado pela tabela abaixo, a taxa média líquida implícita para o investidor no juro11 é de cerca de 5,4%, ou seja, menor que a do ipca2045 Se acabamos de ver que os títulos do governo, que tem risco menor que os títulos de crédito privado, como é o caso de debentures de infraestrutura, estão pagando IPCA+6%, não faz sentido, na minha opinião carregar o JURO11 agora. conclusão: RECOMENDO A VENDA DE JURO11 E A COMPRA DE IPCA2045 NO SEU LUGAR. Riscos: As taxas do Tesouro IPCA podem continuar subindo, principalmente em caso de piora na inflação e consequentemente dos juros americanos e/ou brasileiros. Outro risco importante é o caso de maior descontrole fiscal no Brasil, que também pode jogar as taxas mais para cima. Veja que o IPCA2045 recentemente, a cerca de um ano atras, teve taxa de IPCA+6,7% Se o IPCA tiver taxas mais altas que os 6% atuais, você terá perda no investimento EM CASO DE RESGATE ANTES DO PRAZO DE VENCIMENTO (no caso, 2045). Se carregar os títulos até la, recebera exatamente IPCA+6% ao ano, o que sem dúvida já é um ótimo ganho real. De qualquer maneira, na taxa atual de IPCA+6% a chance de perder para o CDI em 3 anos, baseada no histórico, é de 30%, o que já torna esta uma taxa bem interessante na minha opinião Por fim, como eu expliquei, hoje vale mais a pena o carrego do IPCA2045 do que do JURO11, o que justifica a minha recomendação para a substituição do JURO11 por IPCA2045. Clique aqui para ver o fechamento de hoje das recomendações de investimento QUADRO DE AVISOS: CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM DE ASSINANTES CLIQUE AQUI PARA RECEBER O MELHOR MATERIAL DE INVESTIMENTOS NO SEU E-MAIL CLIQUE AQUI PARA ENTRAR NO TELEGRAM ABERTO AO PÚBLICO OFERTA PLATAFORMA INVESTING.COM ! USE MEU CUPOM CRISPRO NO SITE ABAIXO PARA GARANTIR ATÉ 50% DE DESCONTO assine agora o Investing pró e tenha acesso a dados como um profissional! Abraços Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM Instagram : @crisinveste Twitter : @crisinveste WhatsApp: 51 992017563 www.investe10.com.br 08/04/2024