Hoje pela manhã eu Tuitei a seguinte provocação, de forma a chamar atenção para o tópico queda de juros:
Como é de amplo conhecimento, os economistas consultados no relatório Focus do Banco Central esperam já uma queda de juros no Brasil este ano e no próximo, até 10% em 2024.
Minha opinião é que podemos ver a Selic caindo mais ou mais rapidamente.
Os motivos que poderiam levar a uma queda na taxa de juros maior que o esperado são:
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1 - últimos Índices de inflação menores que o estimado:
O IPCA-15 foi de 0,51% em maio, abaixo da mediana 0,65% das estimativas e abaixo da taxa de abril (0,57%) e abaixo de maio de 2022 (0,59%).
No ano, o IPCA-15 acumula alta de 3,12% e, em 12 meses, de 4,07%, abaixo dos 4,16% registrados nos 12 meses anteriores.
O último IGP-M divulgado também veio abaixo do esperado, com forte deflação.
2 - Normalização das cadeias de suprimento
A ruptura de transportes e suprimento foi uma das principais causas elencadas para a inflação na pandemia.
Demorou, mas muitos meses após a pandemia passar, estamos vendo esta importante pressão inflacionária dos últimos anos muito menor, com preços de fretes marítimos normalizando, por exemplo.
3 - Persistente queda das commodities:
Tanto o petróleo como o minério e as principais commodities agrícolas já estão longe de seus picos, após quedas importantes...
Veja no gráfico abaixo as quedas do minério de ferro (iron ore):
4 - Fraqueza na economia Chinesa e endividamento das construtoras
As dívidas de construtoras com risco de calote são cerca de 12% do PIB da China.
Esta situação mitiga aumento na demanda de commodities, principalmente as metálicas, que já vem sofrendo.
Veja abaixo como o estoque de construções está alto na China
5- Expansão de juros nos EUA limitando seu crescimento
6 - Real menos desvalorizado frente ao dólar
O dólar caiu 10% frente ao real desde o meio do ano passado
7 - Baixo crescimento em países desenvolvidos
A Alemanha já está em recessão técnica, por exemplo.
8 - A queda das commodities já ocasiona IGP-M NEGATIVO.
9 - Arcabouço fiscal aprovado sem afrouxamento diante do projeto inicial.
10 - Com tudo isso, é possível uma flexibilização na meta de inflação hoje de 4%.
Tudo isso é muito positivo para AÇÕES, ESPECIALMENTE PARA AS Small Caps !
As small caps e AS empresas que estão ligadas com o mercado interno são as mais beneficiadas por um cenário de inflação menos pressionada e pela queda de juros.
Estou aumentando a exposição em Ações na carteira recomendada all in one de 30% para 33%.
a inclusão da última small cap recomendada foi feita ontem!
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Também estão atualizados os preços alvo das ações, tendo como pano de fundo os resultados do primeiro trimestre e uma menor taxa de desconto.
Lembrando quer você sempre encontra os últimos dados da carteira atualizados, com as recomendações e preço alvo clicando aqui , neste mesmo link !
Grande Abraço!
Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM
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02/06/2023
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