Valid (VLID3) entrega trimestre pressionado, mas transformação digital começa a mudar o jogo da companhia
- Cristiane Fensterseifer
- há 33 minutos
- 3 min de leitura
A Valid (VLID3) divulgou um primeiro trimestre de 2026 que, à primeira vista, pode parecer fraco por conta da queda de receita.
Mas olhando além da superfície, o resultado mostra uma companhia que continua avançando em uma transformação estrutural importante — e que talvez ainda esteja sendo pouco precificada pelo mercado.
A receita líquida caiu 10,7% no 1T26, totalizando R$ 447 milhões.
O principal impacto veio das divisões de meios de pagamento e mobile, pressionadas por competição de preços, ambiente mais difícil na Argentina e efeito cambial.
Ainda assim, a companhia conseguiu aumentar o EBITDA em 10%, para R$ 114 milhões, levando a margem EBITDA para 26%.
O dado chama atenção porque mostra que, mesmo em um trimestre considerado pela própria administração como “o mais pressionado desde a pandemia”, a Valid conseguiu preservar rentabilidade, gerar caixa e manter o balanço extremamente sólido.
Valid encerra trimestre com caixa líquido e forte geração de caixa
Um dos principais destaques do resultado foi a posição financeira da companhia.
A Valid terminou o trimestre com caixa líquido de R$ 37 milhões e alavancagem negativa de -0,1x EBITDA.
Além disso, a conversão de EBITDA em caixa operacional ficou em 72% nos últimos 12 meses, um número bastante forte para uma empresa em processo de transformação.
A companhia também aproveitou o momento para reduzir custo financeiro, liquidando antecipadamente dívidas mais caras e reduzindo o custo médio da dívida para CDI +0,48% ao ano.
Mesmo diante de um trimestre mais fraco em receita, a empresa:
seguiu recomprando ações;
manteve distribuição de dividendos e JCP;
e continuou investindo nas iniciativas digitais sem necessidade de captação.
- aprovou R$ 0,18 por ação em dividendos, para pagamento em 29/5/26 um dividend yield de 1%.
Nova carteira de identidade (CIN) continua acelerando
Talvez o ponto mais importante da tese esteja na evolução da vertical de identidade digital.
A receita relacionada à nova Carteira de Identidade Nacional (CIN) atingiu R$ 88 milhões no trimestre, crescimento de 44% em relação ao mesmo período do ano passado.
Segundo a companhia, mais de 50 milhões de CINs já foram emitidas no Brasil, e aproximadamente 75% delas passaram pela infraestrutura da Valid.
O avanço da CIN ajuda a companhia a reduzir dependência histórica da CNH e fortalece uma linha de receita mais previsível e recorrente.
Além disso, a receita digital já representa 25% do faturamento total da empresa.
Mercado ainda precifica a Valid como empresa “legacy”?
Mesmo após forte valorização nos últimos anos, os múltiplos continuam baixos quando comparados ao perfil financeiro atual da companhia.
Anualizando os números do 1T26:
EBITDA estimado: R$ 457 milhões
Lucro líquido estimado: R$ 224 milhões
Considerando valor de mercado próximo de R$ 1,6 bilhão e posição de caixa líquido:
EV/EBITDA aproximado: 3x
P/L aproximado: 7x
O mercado ainda parece enxergar a Valid como uma companhia tradicional ligada à impressão de documentos e cartões físicos.
Mas, aos poucos, a empresa tenta migrar para um modelo baseado em identidade digital, validação biométrica, onboarding e infraestrutura digital de segurança.
A grande questão passa a ser velocidade de execução dessa transformação e quanto tempo o mercado levará para reprecificar esse novo perfil da companhia.
Cristiane Fensterseifer, CNPI, CGA, consultora
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