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VALE A PENA INVESTIR EM WILSON SONS (PORT3)?

Aproveito nossa newsletter de hoje para compartilhar uma breve análise em resposta a um cliente, que questionou sobre este ativo.


Existem rumores divulgados de que a empresa será vendida pela sua controladora.


O Globo reportou que a MSC estaria negociando a compra da Wilson Sons (PORT3) em um negócio de R$5 bilhões.


A notícia saiu em 12/06/2023 de forma que, o valor de R$5 bi seria um prêmio de 10% sobre o valor de mercado na época.


Como consequência também dessa notícia, a ação subiu e hoje o valor de mercado já está em R$5,8 bi.


O controlador da PORT3, Ocean Wilsons Holdings Limited (OWHL), confirmou que está analisando seus investimentos na companhia, mas não há nada definitivo sobre valores e outros detalhes da operação.


Pelo lado operacional, a empresa depende muito da atividade de petróleo, atuando com rebocadores, terminais de containers e bases de apoio a plataformas de petróleo em mar (offshore).


Na última prévia de junho a PORT3 teve um bom resultado e movimentou de 2023 83 mil TEUs (equivalente a um contêiner de 20 pés) 22% a mais do que o volume de junho de 2022.


Receita líquida somou R$ 570 milhões no primeiro trimestre deste ano teve um crescimento de 8% na comparação com igual trimestre de 2022.


O EBITDA R$ 240 milhões no 1T23 ficou estável em relação ao 1T22 e a margem Ebitda atingiu 42% menor em 3,2 pontos percentuais (p.p.) frente a margem registrada no 1T22.


Já o lucro líquido de R$ 85 milhões no 1T23 foi 41% menor que em 1T22 com alta da depreciação devido aos dois novos rebocadores em operação.


O lado positivo foi a divisão de contêineres e OSV (Embarcações de apoio).


A cia teve crescimento de 9% na divisão de rebocagem e expansão do EBITDA de 52% na divisão de embarcações de apoio offshore.


Além disso o volume de transbordo no Tecon Rio Grande, subiu 30% em base anual.


A empresa tem cerca R$2.4 bi em dívida liquida, com uma relação de dívida/Ebitda de 2,8 vezes.


Com preço-alvo médio estimado pelos analistas do consenso do serviço InvestingPro, de R$13 já não teríamos upside.


Já considerando o preço alvo máximo de R$ 16, do analista mais otimista, temos um upside de uns 20%.


Com EV/Ebitda de 10x em 12 meses e P/L de 22x em 12 meses ou 18x anualizando o 1T23 não acho que a empresa seja uma barganha e vejo mais potencial em outros negócios, apesar de uma venda com prêmio poder destravar valor.




Abraços,


Cristiane Fensterseifer, CNPI, CGA e consultora CVM



Esta publicação não é uma recomendação de investimentos. Recomendações apenas na carteira sugerida para clientes.



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