RESULTADOS 4T25: #NATU3 mostra que o pior ficou pra trás, #DMVF3 e a sua “mãe” #PFRM3 entregam bem também ! + #VITT3 e #LEVE3
- Cristiane Fensterseifer
- há 1 dia
- 2 min de leitura
Tem empresa dando a volta por cima e custando pouco aqui ...
Veja tudo aqui:
#DMVF3 | Começou a colher o que plantou
Entrega de um 4T25 MUITO BOM!
COMEÇOU a fase de colher margem por alavancagem operacional com maturação das lojas.
Receita +17% e EBITDA +26%, com ganho de margem (4%).
Omnichannel (estratégia que integra todos os canais de venda, físicos e digitais) acelerando para 13% das vendas com +70% de crescimento e com CRM forte
A tese começa a virar:
• Alavancagem operacional aparecendo• Lojas maturando• Omnichannel acelerando (12,9% das vendas, +70%)• CRM forte• Expansão contínua (300 lojas, +9%)
Esse é o ponto do ciclo onde o mercado costuma reagir! E a empresa segue muito barata a 3x Ebitda e 7x P/L
#NATU3 | Quase inacreditável
Depois de anos… finalmente um bom resultado.
• Margem praticamente DOBROU (recorrente)
• EBITDA +57% a/a no 4T25
• Alavancagem caiu pra 1,57x
• Lucro voltou no consolidado de 2025
Agora falta a última peça:
• Receita voltar a crescer
Drivers:→ relançamento da Avon→ normalização América Hispânica→ inflexão do Brasil
Valuation chama atenção:
• P/E 2026E: 8xvs
• L’Oréal: 25x
• Estée Lauder: 20x
Se a receita virar… pode convergir para o P/L das pares.
#LEVE3 | Máquina de caixa, sem surpresa
Ano forte — mas o 4T já mostra desaceleração:
Receita cresce forte no ano (+18%), mas o 4T já mostra a realidade: praticamente de lado (+0,6%), com pressão externa e juros travando demanda no Brasil.
EBITDA segue sólido (19,3%)
Lucro cresce (R$ 608 mi no ano)
Caixa forte + JCP pago segue uma máquina de geração de caixa.
A alavancagem subiu (0,96x), mas ainda confortável.
Bom pra quem quer previsibilidade e dividendo.
Fraco pra quem busca re-rating ou grande upside.
Valuation:
P/E 2026E 8x FCF Yield 14%
Resumo simples:→ excelente pra previsibilidade e dividendos→ limitado pra re-rating
Valuation: P/E 2026E: 8x
FCF Yield: 14%
#VITT3 | Cresce… mas no lugar errado
4T25 veio fraco — e o problema NÃO é pontual.
• Receita cresce puxada por fertilizantes (commodity)
• Queda em biológicos/foliares (maior margem)
• EBITDA pressionado + SG&A pesado
• Lucro com baixa qualidade (não recorrentes ajudando)
A leitura é direta: a empresa cresce no que destrói valor e perde tração no que gera margem.
O risco não é o trimestre — é o caminho.
Olhando pra frente:
• Fertilizante caro pode inflar receita
• Mas não resolve margem com mix deteriorado
O case hoje depende de:→ retomada dos biológicos→ execução comercial
Valuation:
P/L 2026E: 10x
EV/EBITDA 2026E: 7,5x
E não “rerateia” porque o mercado está olhando isso:
• mix piorando
• biológicos fracos
• crescimento de baixa qualidade
Se inverter esse jogo, dá pra discutir 12x.Hoje… ainda não.
Conclusão
O mercado não está mais pagando crescimento.
Está pagando qualidade.
Tem empresa barata que continua barata.
E tem empresa que começa a entrar no radar — antes do múltiplo andar.
Separar isso agora… faz toda a diferença.
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👩💼 CRISTIANE FENSTERSEIFER CNPI, CGA
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