Juros altos, inflação resistente e resultados corporativos: o cenário do mercado
Juros altos, inflação resistente e resultados corporativos: o cenário do mercado
Atualizado em 10 de novembro de 2026
O mercado continua diante de uma combinação difícil: no Brasil, o Banco Central mantém a Selic em 13,75% ao ano e não sinaliza quando poderá retomar os cortes. Nos Estados Unidos, a inflação de outubro veio acima das projeções, apesar da desaceleração do índice cheio. Ao mesmo tempo, os balanços de Embraer e JBS mostram desempenhos bastante diferentes em geração de caixa, rentabilidade e alavancagem.
Brasil: Copom mantém cautela com a inflação
A ata do Comitê de Política Monetária (Copom) reforçou o tom de cautela. A Selic foi mantida em 13,75% ao ano, e o Banco Central destacou riscos inflacionários associados ao petróleo, ao El Niño, ao câmbio e a mudanças no mercado de trabalho.
Ao mesmo tempo, o BC reconhece que a atividade econômica está perdendo força, especialmente nos segmentos mais sensíveis ao crédito.
O cenário é desconfortável: inflação resistente e economia desacelerando não formam uma combinação simples para a política monetária. A ata também voltou a destacar expectativas de inflação desancoradas e a importância da coordenação entre política fiscal e monetária.
O documento não trouxe sinalização clara sobre quando os cortes de juros poderão ser retomados.
Estados Unidos: CPI desacelera, mas supera as projeções
O índice de preços ao consumidor dos Estados Unidos (CPI) subiu 0,4% em outubro, na comparação mensal, após avanço de 0,6% em setembro. O núcleo, que exclui alimentos e energia, avançou 0,3%, repetindo o resultado dos dois meses anteriores.
Apesar da desaceleração do índice cheio, os números vieram acima das projeções do mercado. A inflação continua exigindo atenção do Federal Reserve e reduz a margem para uma flexibilização monetária mais rápida.
Um detalhe metodológico importante: a divulgação não trouxe a variação anual do CPI de outubro porque a paralisação do governo impediu a coleta dos dados de outubro de 2025. A ausência desse indicador não deve ser interpretada como melhora da inflação.
Petróleo recua com redução das tensões envolvendo o Irã
O petróleo caiu abaixo de US$ 90 por barril após Donald Trump sinalizar que pretende evitar uma nova escalada militar contra o Irã. O Brent recuou cerca de 3% no pregão, aliviando parte do prêmio de risco geopolítico.
Ainda existem riscos de oferta no Oriente Médio, mas o mercado também passou a considerar o aumento da oferta global e a desaceleração da demanda diante dos preços elevados.
Embraer: receita recorde e melhora na geração de caixa
A Embraer (#EMBR3) apresentou receita líquida de R$ 12,07 bilhões no terceiro trimestre de 2026, crescimento de 11% em relação ao mesmo período do ano anterior e recorde para um terceiro trimestre.
O EBITDA ajustado avançou 27,7%, para R$ 1,63 bilhão, com margem de 13,5%.
O lucro líquido caiu 15,6%, para R$ 379,8 milhões, pressionado por despesas financeiras e impostos. Em contrapartida, o fluxo de caixa livre ajustado foi de R$ 3,24 bilhões, sem a Eve. A companhia encerrou setembro com caixa líquido de R$ 2,23 bilhões, também sem a Eve.
A empresa elevou a projeção de receita de 2026 para uma faixa entre US$ 8,4 bilhões e US$ 8,6 bilhões e aumentou a estimativa de fluxo de caixa livre ajustado para pelo menos US$ 700 milhões. A carteira de pedidos atingiu US$ 35,7 bilhões, recorde histórico.
Leitura da INVESTE10: o resultado operacional foi forte. A queda do lucro não invalida a melhora de margem, caixa e projeções. O ponto de atenção continua sendo a execução das entregas e a conversão da carteira de pedidos em receita e caixa.
JBS: receita estável não impede queda expressiva da rentabilidade
A JBS (#JBSS32) registrou receita de US$ 22,7 bilhões no terceiro trimestre, praticamente estável na comparação anual.
O EBITDA ajustado pelo IFRS caiu 36%, para US$ 1,18 bilhão. O lucro líquido recuou de US$ 581 milhões para US$ 164 milhões.
A alavancagem, medida pela relação entre dívida líquida e EBITDA ajustado dos últimos 12 meses, subiu de 2,39 vezes para 3,54 vezes. A companhia enfrentou um ambiente operacional mais difícil em diferentes unidades de negócio, com pressão sobre margens e exportações brasileiras para a China.
Leitura da INVESTE10: foi um trimestre fraco. A receita praticamente estável esconde uma deterioração expressiva de rentabilidade e alavancagem. A recuperação operacional precisa aparecer nos próximos balanços para aliviar a pressão sobre o balanço.
O que observar na agenda de resultados
A temporada de balanços continua movimentada. Entre os nomes acompanhados pelo mercado nesta semana estão Petrobras, BTG Pactual, Banco do Brasil, Eneva e Rede D’Or.
A avaliação dos resultados deve considerar os números divulgados oficialmente, sem antecipar projeções como se fossem resultados realizados.
O que o cenário significa para o investidor?
Com a Selic em 13,75%, a renda fixa pós-fixada continua oferecendo uma alternativa competitiva para a parcela de liquidez da carteira.
Mas uma taxa elevada não transforma qualquer produto em uma boa escolha. Prazo, liquidez, risco de crédito e tributação continuam importando.
Na renda variável, o ambiente exige atenção à capacidade de geração de caixa, à qualidade do balanço, à rentabilidade operacional e ao preço pago por cada empresa. O resultado da Embraer mostra como a melhora operacional e de caixa pode coexistir com queda do lucro contábil. Já a JBS ilustra o risco de uma receita estável acompanhada por forte deterioração de margens e alavancagem.
A decisão de investimento não deve depender de um único indicador. É preciso avaliar valuation, geração de caixa, risco e diversificação em conjunto.
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Conteúdo informativo. Não constitui recomendação individual de compra ou venda de ativos.
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