Irani #RANI3 entrega trimestre de virada: lucro recorrente dispara, margem expande e caixa jorra

Irani entregou um 4T muito melhor do que o headline sugere, com um resultado operacionalmente forte.

Sem o crédito tributário inflando o 4T24, o lucro recorrente cresceu forte (~+60% a +80%).EBITDA +8,7%, margem em 31%, FCF yield de 21% e alavancagem caindo.

Apesar de algumas manchetes “lucro cai 79% no 4T”.

A realidade é que o 4T24 tinha R$ 168 milhões de crédito tributário não recorrente.

Sem esse efeito, o lucro recorrente do 4T25 (R$ 39 milhões) foi substancialmente maior que o lucro recorrente do 4T24 (na casa de R$ 21–25 milhões).

Estamos falando de crescimento estimado entre 60% e 85% ano contra ano.

E o operacional foi ainda mais interessante:

Margem expandindo com receita quase estável

A receita cresceu apenas 2% no trimestre. Nada espetacular.

Mas o EBITDA ajustado subiu 8,7%, e a margem foi para 31% (+1,9 p.p.).

Isso não é sorte. Isso é eficiência.

Expansão de margem com crescimento modesto de receita significa:

• Melhor absorção de custo fixo

• Disciplina comercial

• Maturação da Plataforma Gaia

• Execução mais afinada

Para uma industrial cíclica, sustentar margem acima de 30% é operar num patamar elevado.

Mas o número que realmente me faz feliz é o caixa.

Fluxo de caixa livre ajustado: R$ 387 milhões.FCF yield: 21,5%.

Isso é geração real. Caixa de verdade. Não EBITDA teórico.

Com isso a empresa:

• Reduziu alavancagem para 1,99x

• Pagou dividendos relevantes

• Alongou dívida

• Manteve investimentos

E ainda assim terminou o ano mais leve.

ROIC voltou a criar valor

ROIC de 13,3%, alta de 2,5 p.p., com spread de 4,4 p.p. sobre o custo médio da dívida pós imposto.

Isso é fundamental.

Depois de um ciclo pesado de capex, a companhia voltou a gerar retorno acima do custo de capital.

Saiu da fase de “investir” e entrou na fase de “colher”.

Irani #RANI3 relatório press release do resultado do 4T25

E o valuation? Aqui é que eu respondo se é para comprar ou vender Irani #RANI3

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