Em caso de guerra, MANTENHA O FOCO NO RESULTADO & BBSE3 continua voando

A semana passada terminou tensa nas bolsas.

Como sempre, os mercados anteciparam o que viria no fim de semana: uma resposta do Irã ao ataque de Israel na embaixada em Damasco, ocorrida.

Esta semana os mercados acordaram em alta, dado o efeito limitado desta retaliação e posturas de países como EUA mostrando não ter disposição para uma escalada.

Não podemos dizer que está encerrada a questão e Israel parece que ainda pretende realizar um no Irã.

O que podemos fazer? Podemos nos lembrar do que é o grande foco do sucesso nos investimentos: consistência E LONGO PRAZO e principalmente NO RESULTADO DAS EMPRESAS.

Se a ação cai, mas a empresa traz bons resultados e lucro, a queda é uma oportunidade de comprar ações de um bom negócio por um preço mais barato.

Sabemos que as crises vem e vão e que quem continua aportando com consistência apesar delas, aproveita para comprar mais barato.

Na verdade, mais que a possível escalada da guerra o que vem impactando o mercado é a alta de juros nos EUA como consequência do crescimento forte da economia e inflação persistente por la.

A ponto de o banco UBS citar como risco real uma ELEVAÇÃO dos juros para 6,5% ,embora o cenário base do UBS e do mercado em geral ainda seja de cortes de juros em 2024

O ano continua positivo para a BB Seguridade (BBSE3)

A seguradora divulgou alguns dados comerciais muito positivos hoje.

No segmento de seguros, em fevereiro de 2024 a BBSE3 teve como destaque a alta de 47% em prêmios emitidos de seguro prestamista e alta de 23% do segmento rural.

Aliás, no agregado o BB Seguridade cresceu 21% enquanto o mercado aumentou 15%

Na Previdência as contribuições cresceram 30% ante fevereiro de 2023, alcançando o maior volume para o mês da história com quantidade e ticket maior. Veja abaixo como as contribuições estão maiores que nos anos anteriores.

Em Capitalização, a arrecadação em fevereiro de 2024 apresentou alta de 23% com maior quantidade e ticket médio.

Por fim, a emissão de prêmios do seguro de vida contraiu 0,9% ante o mesmo período de 2023, em função do menor ticket médio, compensado pela redução no volume de cancelamentos.

Riscos mapeados

A Selic menor este ano pode pesar um pouco no financeiro da empresa, é verdade, mas o resultado financeiro cada pesa menos nos lucros da BBSE, e o operacional pesa mais ao longo dos anos, o que dá certo alívio nisso.

Outro risco muito comentado é o de maiores sinistros no Agronegócio, por fatores climáticos.

Vale dizer que a BBSE segue com margens altíssimas e rentabilidade acima das pares mostrando excelente capacidade de precificação e a sinistralidade continua bem controlada.

O índice de sinistralidade no 4T23 e de 12 meses está controlada em 34% com melhora em quase todos os itens no último trimestre, embora a sinistralidade do agrícola tenha aumentado de 4% para 38% no 4T23 (com um impacto pequeno de apenas 5% do total)

Perspectivas continuam de alto dividendo

Com lucro estimado em torno de R$ 7 bi a empresa tem Preço/lucro estimado de 9x para este ano e retorno em dividendos de aproximados 10% esperados.

Conclusão: A BBSE3 segue como uma das melhores pagadoras de dividendos da bolsa, além de crescer seu negócio.

O payout segue é elevado, sempre acima de 70% nos últimos anos, e mesmo assim a cia cresce, com a ajuda da marca forte e canal de distribuição único que é o Banco do Brasil .

Claro que este mesmo fator tem um lado negativo, o controle estatal sempre pesa mas isso é em parte mitigado, no caso do BBSE, pelas operações em cada segmento de atuação terem empresas privadas como maiores acionistas, tal como a Mapfre e Principal .

O contrato com o BB vai até 2032 e por enquanto não tenho grande preocupação com sua renovação por isso .

O setor está ótimo

O setor de seguros acelerou em fevereiro e cresceu 17,3% no primeiro bimestre de 2024 frente ao mesmo período de 2023, de acordo com dados da Superintendência de Seguros Privados.

A BBSE divulgou suas metas para 2024:

Alta de 5%-10% no resultado operacional não decorrente de juros

Alta de 8%-13% nos prêmios emitidos pela Brasilseg;

Alta de 8%-12% nas reservas de previdência.

MERCADO HOJE

S&P 500 recuou 1,20%, Nasdaq perdeu 1,79% e Ibovespa caiu -0,49%

O dólar subiu 1,25%, a R$ 5,1852.

Juros nos EUA e aqui subiram com dados de vendas no varejo que cresceram 0,7% em março ante fevereiro, bem acima da estimativa de +0,4%.

O ouro subiu 0,37%, a US$ 2.383 por onça-troy devido aos ataques no Oriente Médio.

Piorou os juros aqui no Brasil o fato de Haddad e o Projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias (PLDO) trazerem meta de resultado primário zero em 2025, MENOR QUE a meta de superávit de 0,5% do PIB prevista no arcabouço fiscal.

BR Foods (BRFS3) foi a maior alta hoje +10,15% com recomendação de COMPRA pelo JPMorgan com preços de exportação de aves melhorando pelas fracas exportações dos EUA.

A rentabilidade no Brasil está melhor bem como os preços de alimentos processados e as margens de aves In-Natura.

Os custos estão mais baixos com a queda comodities como milho e soja frente ao ano anterior.

O JPMorgan estima Ebitda de R$7,4 bi para 2024, um Ev/Ebitda de 5 vezes para a BRFS este ano

A alta da BRFS levou consigo a Marfrig (MRFG3) +4,82% e a JBS (JBSS3) +4,21%

Gerdau M. PN (GOAU4) +3,62% e Gerdau (GGBR4) +3,50% também subiram.

Nas maiores baixas temos players domésticos sofrendo com a aversão de risco global pelo conflito no oriente médio e pelos juros subindo com varejo mais forte nos EUA e notícias ruins no âmbito fiscal no Brasil.

CVC (CVCB3) -9,38%

Magazine Luiza (MGLU3) -7,83%

Vamos (VAMO3) -6,42%

Cyrela (CYRE3) -6,03%