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relatório liberado ! #INSIGHT 3r Petroleum - rrrp3

A ação caiu muito ontem (-6,18%), para apenas R$38 por ação e está com queda de 24% acumulada desde o pico recente em 4 de novembro de 2022 (gráfico abaixo), quando tinha atingido R$51 por ação.

Fonte: Google


Como comentei no áudio de fechamento do mercado enviado aos assinantes pelo Telegram ondem, que você ouve abaixo, eu vejo uma oportunidade!


Os motivos da queda foram a queda do petróleo, de saiu de US$98/barril do Brent no fim de outubro para US$89/barril, por receio de recessão global com a alta de juros em curso nos EUA e países da Europa, para conter a inflação nestes locais.


Também pesou no preço do petróleo o receio lockdowns na China com o aumento dos casos de covid por lá e sua política de covid zero. A China, no entanto, flexibilizou as restrições e parece estar abandonando aos poucos esta política

Fonte: Investing


Além disso, pesou no preço da 3R a produção de petróleo divulgada 14% menor que em setembro, depois de três meses de alta consecutiva.


Importante ressaltar que a produção da 3R tende a aumentar já nos próximos meses, pois boa parte deve-se ao rateio da produção de Macau pela ANS (agencia Nacional de Petróleo).


Além disso, com a entrada dos novos campos em operação a importância de Macau tende a ser menos representativa da produção total, caindo para cerca de 15% da produção da empresa apenas em 2024.


É esperado para logo (próximos meses, nas palavras da empresa) a incorporação do campo de Papa Terra que ela adquiriu da Petrobras e a entrada do maior dos adquiridos por ela, Potiguar, no ano que vem.


Fonte: 3R


Vejam no gráfico abaixo a estimativa da empresa para o crescimento da produção de petróleo dela nos próximos anos, que passa dos atuais 14-16 mil boe/dia (tabela acima) para quase 100 mil barris de petróleo equivalentes/dia (boe/dia) em 2026 (gráfico abaixo).

Fonte: 3R


Por isso, a 3R segue sendo uma recomendada da nossa carteira, com uma relação de Valor da Firma (EV) sobre reservas de barris de petróleo e gás equivalentes (boe) bastante inferior às pares negociadas na B3.


Tecla SAP - Valor da Firma é o seu Valor de Mercado mais a sua dívida líquida.


É o que mostra a tabela abaixo:


Fonte: 3R


Por fim, mas não menos importante, está o fato de que em momentos de stress como o atual, quando falas do presidente inspiram cautela com relação a atuação fiscal e o dólar sobe, empresas que são exportadoras, ou cujo preço da commodity é em dólar como ela se beneficiam.


Não é incomum vermos analistas com preço alvo de cerca de R$90 para a ação, que pode atingir este valor a depender do preço do petróleo e execução. Ainda que não atinja este preço alvo, no preço atual de R$38 por ação, parece ter um ótimo upside e bastante gordura no valuation (também chamada de margem de segurança nas premissas da projeção, ou seja, a distancia do preço atual para o preço alvo estimado)


O gráfico abaixo mostra as estimativa média do preço alvo de 10 analistas para empresa, sendo que ela está negociada bem abaixo do da menor estimativa



Além disso os resultados da empresa no ultimo trimestre 3T22, foram excelentes !

Para ler o relatório de avaliação dos resultados, clique aqui (apenas para assinantes)


Os principais riscos da 3R estão na execução da revitalização dos campos maduros adquiridos da Petrobras, que é seu core business e uma queda forte no preço do petróleo. Além disso, temos os riscos inerentes ao mercado de capitais e ao Brasil, como taxa de juros, cambio, etc.



Para ler a tese completa de 3R, clique aqui (apenas para assinantes)


Observação - Este relatório está aberto para clientes e não clientes, como uma "amostra grátis" para quem não é cliente, do serviço.


É recomendado que eventuais investimentos sejam avaliados e realizados dentro do contexto da carteira recomendada para os clientes, que contem diversificação em outros setores e tipos de investimentos como renda fixa e proteções, além de informar a data de compra e venda das ações, eventualmente, caso o cenário mude.


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