Pão de Açúcar #PCAR3: Pra quem gosta meio amargo. (mas o grau de doçura vem aumentando...) VALUATION COMPLETO
- 25 de fev.
- 12 min de leitura
Viradas podem ser MUITO LUCRATIVAS.
Isso porque empresas em apuros negociam na “bacia das almas”, abrindo oportunidade para comprar muito barato.
Você sabe o que é a "bacia das almas"?
Era onde os fiéis depositavam suas doações nas missas para ajudar as almas do purgatório.
Entendeu o que eu quero dizer né? O negócio precisa um tanto de oração...
O barato sempre pode ficar mais barato. Foi assim com Oi (OIBR3).
Mas, quando entra um novo técnico e muda o time em campo, e se eles estão com “Skin in the game” (a pele em risco ou o c* na reta), com muita gana, podemos ver uma virada fenomenal.
Investir em teses de turnaround é sobre pegar essa MUDANÇA.
Não é para todos, precisa uma dose extra de frieza e calculismo, compatível com o risco que se corre.
Eu, particularmente, adoro CASES DE TURNAROUND NA BOLSA, e já ganhei muito dinheiro com isso!
E é por isso que na minha carteira indicada SEMPRE terão teses assim.
Elas estão lá pela chance de EXPLODIREM: Foi assim com Ambipar (AMBP3)
O segredo? estudar e fundo e Saber dosar a pimenta. Coisa de chef Michelin mesmo
Pimenta na dose certa, prato mágico.
Pimenta demais, prato no lixo!?
Teses arriscadas tem de ser limitadas na carteira do investidor médio – mas podem ser algo maior se você for o Tanure (hehe).
Investir em PCAR3 é apostar num turnaround (reestruturação para quem odeia neologismos).
O Pão de Açúcar está NO MEIO DA VIRADA
Pra quem não é de SP: o GPA é o quarto colocado no ranking dos supermercados do país
Primeiro, veio a troca de CEO em abril de 2022 para o atual, Marcelo Pimentel.
Naqueles tempos, a alavancagem de PCAR3 chegou a incríveis 10x o Ebitda e hoje é menor que 2x !
Alguns disseram: já quebrou!
Mas eles disseram: vou colocar dinheiro aí!
Novo time de peso entra em campo e traz seu próprio dinheiro pra partida:
Em março de 2024, o GPA captou R$ 704 milhões para pagar dívidas, emitindo 220 milhões de ações por R$ 3,20, 18% acima do que PCAR3 negocia hoje, R$2,71.
Vamos falar sobre os maiores investidores no capital social de Pão de Açúcar hoje:
A renomada gestora SPX com 10%...
A SPX Capital é uma das maiores gestoras independentes do Brasil, com aproximadamente R$ 60 bilhões em ativos sob gestão. Rogério Xavier é um de seus fundadores.
Ela colocou dinheiro no follow-on em março de 2024 e depois aumentou. Agora tem quase 10% do capital.
Reag (Tanure?!) com outros 10%:
De acordo com uma fonte citada pela Reuters, os investimentos realizados pela Reag no GPA foram financiados por Tanure.
Tanure que é famoso por seus cases de sucesso de turnaround no Brasil, virou controlador da rede Dia de supermercados, que está em recuperação judicial desde março de 2024, com encerramento previsto para 2025.
Ele estaria interessado em fusão entre as o Dia e o GPA, segundo várias matérias na mídia.
Além disso, o jornal Valor informou que Tanure acumulou 6% das ações do GPA por meio de aquisições realizadas pela Reag Trust.
A Reag afirmou, devido a obrigações de confidencialidade, não poderia fornecer informações sobre os investidores de seus fundos.
O Ex CEO e atual VP do conselho com mais 5%...
Por fim, Ronaldo Labrudi, o ex-CEO e ex-presidente do conselho do GPA adquiriu cerca de R$80 milhões, ou 5% de participação na empresa no follow-on.
Ronaldo Labrudi deixou o cargo de CEO do Grupo Pão de Açúcar (GPA) em 2/18, após quatro anos e Peter Estermann, então presidente da Via Varejo, foi nomeado para sucedê-lo.
Ainda em 2018 Labrudi foi indicado pelo acionista controlador do GPA e eleito como Co vice-presidente do Conselho de Administração do GPA e permaneceu como presidente do Conselho de Administração da Via Varejo.
Em 06/24 Labrudi foi eleito vice-presidente do Conselho de Administração do GPA.
MAS AINDA Tem um peso na ação...
Ainda restam 22% nas mãos do ex controlador Casino, Grupo Francês que também está endividado e imagino deva vender em breve participação, eliminando mais um peso da ação.
Importante ! O poison pill do GPA é de 25% e esta cláusula diz que qualquer acionista que atinja este percentual tem de fazer uma OPA.
na verdade , tem dois pesos segurando a ação ...
GPA tem 17% do float alugado e melhoras podem disparar um short squeeze!
Diante da situação no fio da navalha, ou melhora ou cai, muitos tem apostado na queda e por isso a pressão de shorteados na empresa é imensa.
Eu acho isso bom, pois temos uma grande força vendedora de ativos alugados.
Em algum momento estes necessitarão comprar as ações para devolver para seus donos... que, enquanto isso, recebem uma taxa de aluguel razoável.
O novo time está mostrando trabalho, a e a alavancagem já não é mais o problema
A dívida líquida/Ebitda reduziu-se de 10x para 1,6 vez no 4T24.
Além do follow on em 3/24, na qual captou R$ 704 milhões o GPA vendeu a participação de 13,31% no Éxito por R$ 790 milhões, vendeu 71 postos de combustíveis por cerca de R$ 200 milhões e a sede corporativa por R$ 218 milhões.
Mas veja...
