Sim, é muito triste que um dos maiores bull markets dos EUA seja um dos piores Bear Markets do Brasil.
Este final de semana esta tabela abaixo rondou os grupos de mercado e só comprova isso.
Dentre os ETFs de vários países, o Brasil é um dos piores este ano!
Vamos usar nesse artigo sempre o ETF EWZ como medida para o Ibovespa em dólares.
Enquanto a bolsa da Argentina, sob as reformas de Milei, sobe 66% em 2024 e ocupa o topo do ranking e os EUA surfam a (possível bolha) da inteligência artificial AI e sobem 29% no ano até agora... a bolsa do Brasil cai 24% em dólares!
Estamos perdendo a festa, e agora?
O que acontece se a música parar de tocar nos EUA?
O pior cenário quando pensamos em investimentos no Brasil é pensar que, em um cenário de alta nos EUA, como o atual, é mais fácil que o bom humor nos contagiasse...
....e que diante de uma hipotética crise nos EUA nós poderíamos perder ainda mais, o que é um movimento esperado de ativos de beta alto (maior volatilidade) como um mercado emergente como o Brasil.
E daí que vem o questionamento do título deste artigo:
É possível o S&P cair e o Ibovespa subir, em dólar?
Pensando nisso, fui investigar algumas janelas onde o S&P caiu e o Ibovespa subiu, em dólar, para avaliar empiricamente SE, QUANDO isso aconteceu e principalmente OS MOTIVOS para tal
De porte dos MOTIVOS, podemos refletir sobre cenários futuros.
Antes de olhar para o Brasil, a tabela de cima já traz um insight muito óbvio sobre a possibilidade de alta em países emergentes.
Tente ver se você percebe qual é este Insight, antes de ler a próxima linha.
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Ora, se a Argentina pode, nós também poderíamos!
A expressiva alta da bolsa Argentina este ano mostra claramente como os investidores valorizam ANTECIPADAMENTE movimentos de responsabilidade fiscal.
E o INVERSO é verdadeiro, e é o Brasil este ano.
Não, eu não estou falando que sou do fã clube de nenhum político, sim eu sei que a pobreza aumentou por lá em alguns indicadores, não fique com raiva de mim.
Eu analiso aqui PURAMENTE O MERCADO DE AÇÕES - Este é o meu objeto, os demais pontos de vista deixo para outros (aliás já tem politico de sobra por aí, cada um expondo suas ideias para os demais temas).
Calma, nem tudo está perdido! É RARO, MAS PODE ACONTECER, E DEPENDE DE "NÓS"
(nós= de quem elegemos)
Sim, há janelas específicas de tempo em que o Ibovespa em dólares superou o S&P 500 largamente, principalmente ligadas ao boom de comodities:
É o que aconteceu em de 2003 a 2008, quando o EWZ subiu cerca de 1700% e o S&P 73%... no Boom das Commodities.
A China, em plena expansão econômica, demandava grandes volumes e fez subir os preços de petróleo, minério de ferro, soja e outras matérias-primas, o que beneficiou o Brasil
Ou de 2008 a 2010 quando o EWZ subiu 212% ante 54% do S&P....
isso refletiu a rápida recuperação do Brasil e outros mercados emergentes após a crise financeira global de 2008, o subprime, enquanto os EUA ainda lidavam com os efeitos prolongados da recessão e um Boom das Commodities em Fase 2.
O governo brasileiro (quem lembra do Lula falando que o Tsunami ia chegar só uma marolinha no Brasil?) implementou políticas anticíclicas, como incentivos ao consumo, crédito facilitado e investimentos em infraestrutura, o que estimulou a economia interna e o crescimento do mercado consumidor interno também atraiu investidores estrangeiros, valorizando o real.
Ou de 2016 a 2020 quando o EWZ subiu 200% ante 89% do S&P....
O impeachment de Dilma Rousseff, em 2016, e a ascensão de Michel Temer geraram otimismo entre os investidores devido à perspectiva de maior estabilidade política e um governo reformista.
Reformas importantes foram aprovadas, como a Reforma Trabalhista (2017) e a proposta de ajuste fiscal com o teto de gastos, sinalizando um compromisso com a responsabilidade fiscal.
Após anos de recessão (2015-2016), a economia brasileira voltou a crescer, ainda que de forma modesta, com inflação controlada e cortes significativos na taxa Selic
O governo Bolsonaro, eleito em 2018, deu continuidade à agenda de reformas econômicas, destacando-se a aprovação da Reforma da Previdência em 2019.
Já nos EUA a presidência de Donald Trump trazia volatilidade com políticas protecionistas e tensões comerciais com a China, que pesaram sobre setores do S&P 500.
Mas a pergunta não era essa !
Sabemos que há janelas onde o EWZ foi muito melhor que o S&P!
A pergunta é :
É possível O IBOVESPA SUBIR EM DÓLARES EM UM CENÁRIO DE QUEDA DOS EUA!?
Sim ! Há janelas RARAS, é verdade, onde o S&P caiu e o EWZ (ETF da bolsa do Brasil, em dólares, subiu)
Essas janelas geralmente coincidem com momentos de forte alta no Brasil, como durante o boom das commodities e períodos de recuperação econômica interna.
Vamos detalhar algumas:
2002–2003: Recuperação no Brasil e estouro da bolha das dot-com
No início do chamado Lula1, o S&P 500 ainda sofria os impactos do estouro da bolha das empresas de tecnologia (2000–2002), enquanto o Brasil começava a se beneficiar da recuperação econômica global.
2007 - 2008 : Correções no S&P vs. boom das commodities
Durante o crash de 2008, o S&P 500 demorou mais para se recuperar devido à crise no setor financeiro nos EUA. Já o Brasil, com uma economia altamente dependente de commodities, foi beneficiado pela retomada da demanda global, especialmente da China.
Enquanto o S&P 500 sofria ajustes devido a incertezas sobre política monetária nos EUA, o Brasil surfava o boom das commodities, com forte crescimento das exportações para a China.
2018: Crise política nos EUA vs. otimismo no Brasil
Durante as turbulências políticas nos EUA, o Brasil vivia o "efeito Temer", com um governo reformista e maior confiança no ajuste fiscal.
E até em 2022 tivemos um pequeno momento de glória, subindo 37% em dólares enquanto o S&P caiu 5%
A Guerra na Ucrânia iniciada em fevereiro de 2022 causou um choque nos mercados de energia e alimentos, elevando os preços do petróleo, gás, trigo e outras commodities e o Brasil se beneficiou. Além disso, o Banco Central do Brasil já estava muito avançado no ciclo de alta de juros para combater a inflação, com a Selic acima de 10% no início de 2022. Nos EUA, o Fed ainda estava no início de sua postura mais agressiva, e o mercado acionário foi pressionado pela perspectiva de alta nos juros.
Isso tornou o Brasil mais atrativo para investidores em busca de rendimentos reais positivos, nesse pequeno intervalo
Os motivos para o ibov medido pelo ewz performar melhor em dólares, mesmo enquanto o S&P cai, ficaram claros:
motivos 1,2,3,4: Alta das commodities!
O principal: O Brasil é beneficiado diretamente pelo aumento de preços de petróleo, minério de ferro e soja, que impulsionam o Ibovespa, enquanto setores do S&P podem sofrer.
Dito isso, a fraqueza da economia da China derrubando comodities como o minério e as ações da Vale, que cai 26% este ano, por consequência está também nos afetando, além dos nossos tropeços fiscais.
Ainda assim, voltando para a tabelinha do inicio do texto, vemos que a bolsa da China sobe 21% este ano, com inúmeros pacotes de impulso a economia anunciados.
Outros motivos: Movimento de fluxo de capital e Divergências econômicas
SE ESTAMOS EM momentos de otimismo local COM MELHORAS NA CONDUÇÃO INTERNA PODEMOS SIM PERFORMAR BEM APESAR DE UMA QUEDA NOS EUA - é o que vimos na janela Temer. É o que vemos na Argentina esse ano.
Conclusão: MITO !
O Ibovespa pode SIM valorizar mesmo quando o S&P sofra correções.
MAS ISSO É RARO E DEPENDE DE O BRASIL FAZER ALGO QUE NÃO GOSTA MUITO: CORTAR GASTOS E TER RESPONSABILIDADE FISCAL!
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