ATENÇÃO!! RECOMENDAÇÃO DE VENDA DE AÇÃO!!! É MELHOR UM LUCRO NO BOLSO DO QUE DOIS VOANDO

28 de fev. de 20243 min de leitura

Vamos colocar este lucro no bolso antes que seja tarde demais!

Esta empresa que estou recomendando venda é uma queridinha.

Uma excelente empresa sem dúvidas.

Desde que indiquei ela os clientes tiveram um retorno de 43% entre valorização e dividendos.

Agora, chegou a hora de dizer adeus e partir para novos potenciais maiores de valorização.

O dinheiro da venda você pode manter em caixa pois em breve teremos nova recomendação de investimentos.

Recomendo a venda de Odontoprev (ODPV3)

A Odontoprev acabou de divulgar seus resultados. E no comentário deles, aproveito para mostrar meus motivos para a recomendação de venda.

Vamos começar como sempre pela receita líquida.

A receita da Odontoprev aumentou 6,1% no 4T23 ante o 4T22 principalmente pela alta de 3,6% no número de beneficiários já que os preços dos planos quase não subiram na comparação com o ano anterior.

A Bradesco Dental, segue sendo a marca mais vendida e representa 50% do portfólio e 74% do segmento PME (pequenas e médias empresas).

Aqui começa meu primeiro ponto de atenção. O Bradesco como instituição bancária está crescendo menos que outros pares e isso pode intensificar a concorrência no canal de distribuição da Odontoprev.

Os planos PME e planos individuais seguem crescendo e ganhando espaço no mix de vendas e representaram 44% do total.

Os Planos PME tem preço médio de R$25,7 por mês, ante R$17,05 dos Corporativos.

Como estes planos tem preços maiores que os de grandes empresas (Corporativos) acabam ajudando na receita e margens.

Fonte: Resultados do 4T23 da Odontoprev ODPV3

O Ebitda ajustado aumentou 10% entre o 4T23 e o 4T22 - apesar da alta de 0,4% no ticket médio, abaixo da inflação do período - principalmente como fruto da redução de sinistralidade, que caiu de 41% para 40%.

A Sinistralidade teve melhora de 40,2% para 39,6% no ano de 2023 e este talvez seja o melhor destaque do ano.

A provisão para inadimplência também recuou para 1,9% apenas e ajudou na rentabilidade, fazendo a margem Ebitda subir 1 p.p. para 26% no 4T23

Se excluída uma decisão judicial favorável que aumentou o lucro do 4T em R$46 milhões, o lucro teria caído 6% para R$89 milhões no 4T23.

Por fim, a Odontoprev propôs dividendos de R$427 milhões a ser deliberada na Assembleia Geral de 03 de abril que, somada aos R$83 milhões já pagos em JCP, totalizam R$510 milhões, 95% do lucro 2023 e um retorno em dividendos de 7,6%.

Conclusão: Venda ODONTOPREV (ODPV3) e guarde o recurso em renda fixa de liquidez imediata para nova recomendação em breve!

Considerando o lucro líquido anualizado do 4T23 de R$126 milhões, a ODPV3 está negociando com um P/L de 18,7 vezes.

Com tal múltiplo, com um crescimento menor na receita e com uma pequena queda no lucro ante o ano anterior, eu considero que a empresa já está bem precificada e, portanto, podemos colocar nosso lucro do investimento no bolso.

Deste que indicada em 13/10/2022 os clientes tiveram um retorno de 43% entre valorização e dividendos.

O resultado da Odontoprev (ODPV3) mostra que ela segue com um balanço de dar inveja: Estamos falando de uma empresa com um caixa líquido de R$992 milhões, dívida zero e ROE de impressionantes 41%.

Acontece que aqui eu tenho mais um ponto para a recomendação de venda: Com a Selic caindo, teses com muito caixa e grande parte do resultado vindo da receita financeira, terão uma redução nestas receitas. Assim, temos mais um peso no crescimento do lucro de 2024

O principal ponto de atenção na tese de Odontoprev para mim é o repasse da inflação nos ticket de venda.

No 4T23 o crescimento dos tickets não acompanhou a inflação.

Como podemos observar no gráfico abaixo o segmento de planos individuais teve aumento de 7,3% nos preços no 4T23 ante o 4T22.

Mas nos planos para PMEs os preços caíram 3,4%

Sem conseguir repassar a inflação nos preços entendo que o potencial de crescimento da empresa fica limitado, dado que ela já é a líder em planos dentais com um market share grande e a concorrência é acirrada.