ALERTA! Nova recomendação de ação com dividendos suculentos, que pode render mais que a Selic!
- 21 de set. de 2023
- 5 min de leitura
Neste relatório apresento uma nova recomendação de ação para compor a carteira de dividendos.
A ação recomendada tem retorno em dividendos estimados de 10% nos próximos anos, e múltiplos de negociação abaixo da média histórica e da concorrência, além de ótimo potencial de valorização e perspectivas de crescimento.
Além disso tem forte geração de caixa, baixo endividamento e é líder setorial.
Eis nossa nova INDICADA, QUE ENTRA COM PESO DE 1,5% NO PL DO CLIENTE, NA CARTEIRA DE DIVIDENDOS:
Compre Vivo ! código VIVT3 !!
A Telefônica Brasil é dona da marca Vivo, a maior empresa de telecomunicações do país.
O Grupo Telefónica é um dos maiores conglomerados de telecomunicações do mundo, com presença em 12 países da Europa e América Latina.
Na bolsa, a Vivo tem apenas ações ordinárias, em linha com os mais altos níveis de governança corporativa e integra os principais índices ESG do mercado.,
O negócio da Vivo
A Vivo oferece aos clientes serviços de voz (fixos e móveis), dados móveis, banda larga fixa, ultra banda larga, TV por assinatura, tecnologia da informação e serviços digitais, como serviços financeiros, de nuvem, de entretenimento e segurança.
OPORTUNIDADES DE CRESCIMENTO
Expansão acelerada da ultra banda larga de fibra (FTTH)
O Brasil tem baixa penetração de banda larga comparado a outros países, como mostra o gráfico e o crescimento da fibra é velos, com alto apetite do consumidor por melhoria de qualidade de conectividade
A Vivo é líder em fibra no Brasil e está expandindo rapidamente.
Na operação fixa a Vivo tem mais de 25 milhões de casas passadas (HPs - homes passe) com tecnologia da fibra óptica até a casa do cliente (FTTH – fiber to the home) em 439 cidades.
Todas as cidades que contam com a tecnologia FTTH possuem TV sobre fibra (IPTV) que permite maior velocidade.
Expansão do 5G e massificação de IoT (internet das coisas)
O 5G possibilita velocidades de dados mais altas, reduzindo a latência (demora de resposta) , possibilitando , por exemplo, veículos autônomos.
O inconveniente é a necessidade de mais estações de base (torres de transmissão).
A dominância da Vivo na fibra óptica, alta capilaridade, é extremamente compatível às redes 5G e ela ganha das concorrentes em infraestrutura.
A Vivo é líder no segmento móvel, com 97,6 milhões de linhas em operação, 39% do total de linhas ativas no Brasil.
A empresa cobre 97% da população com rede 4G e 91% da população com a rede 4.5G, mantendo a diferenciação da nossa rede em relação aos principais competidores.
A melhor conectividade na rede móvel e fixa ajuda a empresa a aumentar o Life time value do cliente, ou seja, quanto a empresa ganha com cada cliente com o passar do tempo, melhorando seu nível de serviço.
O foco da Vivo está no segmento de Pós-pago, que tem maior ARPU (receita por usuário) menor churn (rotatividade, cancelamentos de clientes)
O 5G ajudará na maior adoção de planos pós-pago com mais serviços e velocidades mais altas!
Novas fontes de receitas em serviços digitais
A digitalização segue aumentando a penetração de serviços e bens essenciais no Brasil e a Vivo quer ser um hub da vida digital do cliente.
Alguns exemplos são o crescimento do ensino a distância, serviços financeiros massificados, planos de saúde com atendimentos remotos e crescimento do comércio digital.
A Vido tem iniciativas financeiras como o serviço de empréstimo pessoal Money, que oferece empréstimos 100% digitais com taxas de juros competitivas para clientes do pós-pago e controle
Em Educação, a Vivo junto com a Ânima Educação criou uma Joint-Venture 50/50 chamada VIVAe para criar cursos digitais focados em educação continua e empregabilidade.
A VIVAe é um plataforma digital que oferecerá nano-cursos em áreas como ciência de dados, programação, TI, entre outros com Planos a partir de R$39,90/mês
A Vivo está construindo um hub de saúde e bem-estar, oferecendo uma variedade de serviços de saúde.
A empresa lançou o Vivo Controle Saúde, um novo plano Controle a partir de R$77/mês, para impulsionar o crescimento da Vale Saúde
Aquisição da Vale Saúde em março de 2023, por R$60 milhões, aumentou a presença da Vivo com Consulta médica imediata e agendada, Descontos em >27k farmácias pelo Brasil, Pré-avaliação dos sintomas baseada em IA, Atestados, pedidos de exames e prescrições digitais
Por fim, a empresa oferece e-commerce e soluções de casa conectada.
Consolidação do mercado
A empresa deve continuar crescendo com aquisições pontuais que agreguem tanto ao seu negocio principal de telefonia como ao seu universo de serviços oferecidos aos clientes.
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GESTÃO EFICIENTE e ALTA REMUNERAÇÃO AO ACIONISTA
Com uma base de receitas resilientes, até pela característica de seu setor de atuação, a Vivo tem forte geração de caixa ao longo dos anos, que se mantem alta mesmo com o investimento em ampliação de conectividade .
O endividamento da Vivo é baixíssimo em apenas 0,6 vezes dívida liquida/Ebitda
Desta forma, tem distribuído em média 100% do lucro líquido anual aos acionistas na forma de dividendos e juros sob o capital próprio (payout)
Com isso o, Dividend yield médio foi de 7,2% nos últimos 10 anos.
Dividendos vão melhorar ainda mais !
Em 15 de fevereiro de 2023 a Vivo solicitou um Consentimento Prévio à ANATEL para reduzir nosso Capital Social em até R$5 bilhões.
Recém aprovada, esta transação pode ser realizada em um ou mais eventos durante os próximos anos, com aumento no pagamento de proventos em cerca de 7% adicionais aos já históricos 7% de proventos médios. ;
Se considerarmos o pagamento de metade este ano e metade ano que vem, estimo um dividend yield de 10% em cada um dos anos, o que supera a Selic estimada para o final de 2024 de 9% e de 2025, de 8,50%
Ação descontada frente ao histórico
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Apesar da ótima perspectiva de proventos, a vivo negocia atualmente com desconto frente aos múltiplos históricos e concorrentes, apresentando um bom ponto de entrada na empresa
O EV/Ebitda de 4 vezes é menor que 5 vezes dos últimos 10 anos, como mostra o gráfico
A Vivo negocia com desconto frente a Tim , com P/L de 16 vezes estimado para 2023 ante 18 vezes para TIMS3
O lucro da Vivo está pressionado pela integração da aquisição da Oi , e por isso atualmente apresenta fluxo de caixa maior que o lucro líquido, o que levaria a um P/L normalizado ainda menor.
O lucro o que deve se normalizar com as sinergias e eficiências aplicadas nos próximos trimestres.
Conclusão:
COMPRAR VIVT3 PARA A CARTEIRA DE DIVIDENDOS, COM PESO DE 1,5% NO PATRIMONIO TOTAL
A RECOEMENDAÇÃO BASEIA-SE EM PAGAMENTO DE PROVENTOS DE 10% AO ANO ESTIMADOS E UM UPSIDE PROJETADO DE 16% PARA UM PREÇO ALVO MÉDIO DE R$52 REAIS.
A Vivo (VIVT3) tem forte geração de caixa, baixo endividamento, ótimos dividendos de 10% ao ano estimados para os próximos anos , líder setorial de Telecom em fibra e móvel
Dentre os riscos da tese estão as necessidades de altos investimentos neste segmento , as novas tecnologias , a manutenção das bases e a mudança de comportamento dos consumidores, além dos riscos da economia do Brasil deteriorar-se e/ou o mercado de capitais apesentar uma crise.
Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM
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21/09/2023
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