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A QUERIDINHA WEG (WEGE3) CAI 10% APÓS DIVULGAÇÃO! UM GIRO NOS RESULTADOS DE KLABIN, ROMI E SANTANDER

A temporada de resultados está esquentando no Brasil e hoje os investidores tomaram um choque com a queda de 10% de Weg após a divulgação considerada por muitos como a melhor ação da bolsa.


O resultado da Weg não veio ruim, o problema é que, negociada a múltiplo P/L de 27 vezes, o mercado se decepcionou com um crescimento que foi apenas modesto nos resultados.

Para muitos, uma oportunidade de compra, eu prefiro esperar.


O mercado hoje foi fraco, nos EUA S&P500 recuou 1,43% e Nasdaq caiu 2,43%.


Os juros lá subiram com vendas de moradias novas bem acima da expectativa, crescendo 12,3% em setembro ante agosto.


Alphabet, a dona da Google, chegou a cair 9% após o resultado do segmento de Nuvem decepcionar, ainda mais quando comparado com o da concorrente Microsoft, esta sim, subiu bem.


O Ibovespa caiu -0,82% e o Dólar Futuro subiu +0,10% para R$5,00


Aqui os balanços não agradaram muito...

Santander teve lucro líquido acima da estimativa, em R$ 2,729 bilhões no 3T23 mas com queda de 12,6% frente ao 3T22 (alta de 18,2% frente ao 2T23)


A parte boa foi a melhora na qualidade dos ativos, com concessão de crédito mais seletiva para grandes empresas e priorização da rentabilidade.


Isso já se nota no retorno sobre o patrimônio (ROE) de 13,1%, alta em relação aos 11,2% do 2T23, mas ainda menor que os 15,6% do 3T22.


Também se nota nas despesas com provisões para devedores duvidosos (PDD) que caíram 6% em relação ao 2T23 e 9,5% frente ao 3T22.


Ainda assim o resultado não animou e Santander caiu mais que os demais bancos da bolsa hoje.


Outro resultado fraco: Romi


ROMI3 caiu 7% após mostrar lucro ajustado de R$ 22,3 milhões no 3T23, queda de 59,9% na comparação com o 3T22.


O Ebitda ajustado somou R$ 32,8 milhões, queda de 60,2% frente ao 3T22 e de 20,2% frente ao 2T23.


A Romi negocia com P/L de 12 meses de 4 vezes apenas e o resultado anualizado deste 3T22 levaria a um P/L de 11 vezes.


A cia vem sofrendo com a fraqueza da nossa economia doméstica e menor demanda por investimentos em máquinas. Dá para ver a queda do lucro no gráfico abaixo


Fonte: Fundamentus
Fonte: Fundamentus

Falando na economia, hoje o Instituto Aço Brasil informou que a produção nacional de aço bruto em setembro caiu 9,3% ante setembro de 2022, e vendas internas recuaram 5,9%


De janeiro a setembro a produção acumula queda de 8,4%


A culpa é das importações, que em setembro tiveram salto de 133,8% e em valores +51,7%


Weg – bom resultado, mas não suficiente


Weg (WEGE3) informou lucro de R$ 1,3 bilhão no 3º trimestre de 2023, alta de 13,3% na comparação anual.


O EBITDA da Weg de R$ 1,7 bilhão cresceu 11% frente ao 3T22 e caiu 5,1% ante o 2T23

A margem EBITDA de 21,5% caiu frente ao trimestre anterior e Receita Operacional Líquida cresceu míseros 2% frente a o 3T22 , caindo ante o 2T23.


Tudo bem que a Weg está enfrentando uma crise forte no mercado europeu e que está se aproveitando disso para fazer aquisições por lá, mas múltiplos elevados com receita e margem caindo em geral significam quedas nas ações, e foi o que ocorreu hoje.


Klabin – Fraco como já esperado pela queda do preço da celulose


O lucro líquido de R$ 245 milhões da Klabin (KLBN11) no 3T23 ficou bem abaixo das estimativas, queda de 88% em relação à comparação anual, principalmente pelas maiores despesas financeiras com variação cambial e juros.


A empresa teve despesa financeira de R$325 milhões ante receita de R$319 milhões nessa linha no 3T22, com a alta de juros e os instrumentos derivativos SWAP sendo os maiores culpados

O Ebitda ajustado atingiu R$ 1,3 bi, queda anual de 41% em função da queda de 34% da receita, abalada com a queda no preço da celulose, mesmo com pequena alta de produção.


O ponto positivo é que a celulose subiu nos últimos meses e isso deve aliviar o 4T23, além disso, tivemos uma parada da fábrica de papel no 3T23 que não ocorreu no 3T22


Porque as ações KLBN11 subiram após o resultado fraco?


Primeiro que a queda da celulose já era conhecida e este aspecto do resultado nas receitas não foi surpresa.


Nas despesas financeiras, a taxa de câmbio encerrou o trimestre a R$ 5,0076/US$, 3,9% acima da taxa do 2T23, o que gerou o resultado negativo na linha de variação cambial líquida de R$ 558 milhões devido ao impacto no endividamento em dólar e na marcação a mercado de swaps atrelados a empréstimos e financiamentos contratados em reais e convertidos para dólar.


Este resultado, no entanto, não tem efeito caixa material no 3T23 pois a variação cambial e o efeito do hedge accounting sobre a dívida em dólar não têm efeito caixa enquanto as operações não forem liquidadas.


Notas aleatórias de outras empresas


Ontem saíram as vendas do Carrefour Brasil que também foram fracas e recuaram frente ao ano anterior e as ações CRFB3 caíram ontem e hoje


A XP reduziu o Preço-Alvo para Ambipar (AMBP3) de R$ 50 para R$ 33, mesmo assim o upside é altíssimo em 113%.


A XP tem recomendação de compra com as boas perspectivas de crescimento da AMBP3 e entende que a oferta de ações recém-anunciada é necessária e reduzirá a alavancagem.


Enquanto muitos criticavam (de forma incorreta na minha opinião) a emissão de ações da Ambipar... a XP gestão atingiu 6% na empresa



Neste preço , Ambipar (AMBP3) é barata e uma recomendação de COMPRA , para mim.


Por falar em XP a própria registrou queda de 5% após divulgar saldo de clientes de R$ 1,1 trilhão, alta de 17% ante 3T22.


Por fim o código de Aliansce Sonae não é mais ALSO3. A agora chamada ALLOS após a fusão com a BrMalls, mudou para o código ALOS3 na B3







Cristiane Fensterseifer – CNPI, CGA e consultora CVM

Instagram : @crisinveste

Twitter : @crisinveste

25/10/2023



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