A QUERIDINHA WEG (WEGE3) CAI 10% APÓS DIVULGAÇÃO! UM GIRO NOS RESULTADOS DE KLABIN, ROMI E SANTANDER

25 de out. de 2023
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A temporada de resultados está esquentando no Brasil e hoje os investidores tomaram um choque com a queda de 10% de Weg após a divulgação considerada por muitos como a melhor ação da bolsa.

O resultado da Weg não veio ruim, o problema é que, negociada a múltiplo P/L de 27 vezes, o mercado se decepcionou com um crescimento que foi apenas modesto nos resultados.

Para muitos, uma oportunidade de compra, eu prefiro esperar.

O mercado hoje foi fraco, nos EUA S&P500 recuou 1,43% e Nasdaq caiu 2,43%.

Os juros lá subiram com vendas de moradias novas bem acima da expectativa, crescendo 12,3% em setembro ante agosto.

Alphabet, a dona da Google, chegou a cair 9% após o resultado do segmento de Nuvem decepcionar, ainda mais quando comparado com o da concorrente Microsoft, esta sim, subiu bem.

O Ibovespa caiu -0,82% e o Dólar Futuro subiu +0,10% para R$5,00

Aqui os balanços não agradaram muito...

Santander teve lucro líquido acima da estimativa, em R$ 2,729 bilhões no 3T23 mas com queda de 12,6% frente ao 3T22 (alta de 18,2% frente ao 2T23)

A parte boa foi a melhora na qualidade dos ativos, com concessão de crédito mais seletiva para grandes empresas e priorização da rentabilidade.

Isso já se nota no retorno sobre o patrimônio (ROE) de 13,1%, alta em relação aos 11,2% do 2T23, mas ainda menor que os 15,6% do 3T22.

Também se nota nas despesas com provisões para devedores duvidosos (PDD) que caíram 6% em relação ao 2T23 e 9,5% frente ao 3T22.

Ainda assim o resultado não animou e Santander caiu mais que os demais bancos da bolsa hoje.

Outro resultado fraco: Romi

ROMI3 caiu 7% após mostrar lucro ajustado de R$ 22,3 milhões no 3T23, queda de 59,9% na comparação com o 3T22.

O Ebitda ajustado somou R$ 32,8 milhões, queda de 60,2% frente ao 3T22 e de 20,2% frente ao 2T23.

A Romi negocia com P/L de 12 meses de 4 vezes apenas e o resultado anualizado deste 3T22 levaria a um P/L de 11 vezes.

A cia vem sofrendo com a fraqueza da nossa economia doméstica e menor demanda por investimentos em máquinas. Dá para ver a queda do lucro no gráfico abaixo

Falando na economia, hoje o Instituto Aço Brasil informou que a produção nacional de aço bruto em setembro caiu 9,3% ante setembro de 2022, e vendas internas recuaram 5,9%

De janeiro a setembro a produção acumula queda de 8,4%

A culpa é das importações, que em setembro tiveram salto de 133,8% e em valores +51,7%

Weg – bom resultado, mas não suficiente

Weg (WEGE3) informou lucro de R$ 1,3 bilhão no 3º trimestre de 2023, alta de 13,3% na comparação anual.

O EBITDA da Weg de R$ 1,7 bilhão cresceu 11% frente ao 3T22 e caiu 5,1% ante o 2T23

A margem EBITDA de 21,5% caiu frente ao trimestre anterior e Receita Operacional Líquida cresceu míseros 2% frente a o 3T22 , caindo ante o 2T23.

Tudo bem que a Weg está enfrentando uma crise forte no mercado europeu e que está se aproveitando disso para fazer aquisições por lá, mas múltiplos elevados com receita e margem caindo em geral significam quedas nas ações, e foi o que ocorreu hoje.

Klabin – Fraco como já esperado pela queda do preço da celulose

O lucro líquido de R$ 245 milhões da Klabin (KLBN11) no 3T23 ficou bem abaixo das estimativas, queda de 88% em relação à comparação anual, principalmente pelas maiores despesas financeiras com variação cambial e juros.

A empresa teve despesa financeira de R$325 milhões ante receita de R$319 milhões nessa linha no 3T22, com a alta de juros e os instrumentos derivativos SWAP sendo os maiores culpados

O Ebitda ajustado atingiu R$ 1,3 bi, queda anual de 41% em função da queda de 34% da receita, abalada com a queda no preço da celulose, mesmo com pequena alta de produção.

O ponto positivo é que a celulose subiu nos últimos meses e isso deve aliviar o 4T23, além disso, tivemos uma parada da fábrica de papel no 3T23 que não ocorreu no 3T22

Porque as ações KLBN11 subiram após o resultado fraco?

Primeiro que a queda da celulose já era conhecida e este aspecto do resultado nas receitas não foi surpresa.

Nas despesas financeiras, a taxa de câmbio encerrou o trimestre a R$ 5,0076/US$, 3,9% acima da taxa do 2T23, o que gerou o resultado negativo na linha de variação cambial líquida de R$ 558 milhões devido ao impacto no endividamento em dólar e na marcação a mercado de swaps atrelados a empréstimos e financiamentos contratados em reais e convertidos para dólar.

Este resultado, no entanto, não tem efeito caixa material no 3T23 pois a variação cambial e o efeito do hedge accounting sobre a dívida em dólar não têm efeito caixa enquanto as operações não forem liquidadas.

Notas aleatórias de outras empresas

Ontem saíram as vendas do Carrefour Brasil que também foram fracas e recuaram frente ao ano anterior e as ações CRFB3 caíram ontem e hoje

A XP reduziu o Preço-Alvo para Ambipar (AMBP3) de R$ 50 para R$ 33, mesmo assim o upside é altíssimo em 113%.

A XP tem recomendação de compra com as boas perspectivas de crescimento da AMBP3 e entende que a oferta de ações recém-anunciada é necessária e reduzirá a alavancagem.

Enquanto muitos criticavam (de forma incorreta na minha opinião) a emissão de ações da Ambipar... a XP gestão atingiu 6% na empresa